报告公司投资评级 中航西飞公司被首次给予"增持-A"评级。[5] 报告的核心观点 1. 中航西飞是军用大中型飞机龙头,也是民用大中型飞机机体结构核心供应商。[4] 2. 公司紧跟国产大飞机研制步伐,民机业绩有望大幅提升。随着C919飞机、ARJ21飞机、AG600飞机等国产民用飞机的批量化交付,公司在国内民机转包市场的份额有望持续提升,民机领域的经营业绩有望大幅提升。[4] 3. 预计公司2024-2026年EPS分别为0.37、0.45、0.56元,对应PE分别为62.5、51.3、41.9倍。[5] 财务数据总结 1. 2024年上半年公司营业收入为203.3亿元,同比增长3.95%;归母净利润为6.57亿元,同比上升16.25%。[3] 2. 2022-2026年营业收入和净利润均保持较快增长,年复合增长率分别为15.2%和22.3%。[6] 3. 毛利率维持在6.8%左右,ROE从3.2%提升至6.8%。[6][9] 估值分析 1. 公司2024-2026年PE分别为62.5、51.3、41.9倍。[7] 2. 2024-2026年PEG分别为3.2、2.4、1.9,估值水平较高。[7] 3. 2024-2026年市盈率和PEG均呈下降趋势,反映出公司未来业绩有望快速增长。[7]

公司概况 - 这家大型飞机整机制造商拥有完整的民机部件生产制造体系及先进的研制能力，在国际国内民机研制领域占有重要地位[4] - 主要从事大中型飞机整机及航空零部件等航空产品的研制、批产、维修及服务，承担了C919、ARJ21、AG600等大中型民用飞机机体部件设计、制造、配套与服务[5] - 与欧洲空客、美国波音以及中国商飞等国内外知名航空公司拥有长期而稳定的合作关系[5] 经营情况 - 2024年上半年实现营业收入203.29亿元，实现净利润6.57亿元，同比提升16.25%[6] - 2024年上半年实现销售净利率3.23%，同比提升0.34个百分点，创近十年新高[7] - 生产周期压缩经验向民机拓展，C919项目产能稳步提升，国际转包业务如期实现任务节点，军民机任务齐头并进[6] 风险提示 - 调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准[3][8]

公司基本信息 - 证券代码 000768，证券简称中航西飞，1997 年 6 月 18 日成立，6 月 26 日在深交所挂牌上市，为中国航空制造业首家上市公司 [1][2] - 主要从事大中型飞机整机及航空零部件等产品研制、批产、维修及服务，承担 C919、ARJ21、AG600 等民用飞机机体部件业务，与国内外知名航空公司有长期稳定合作 [2] 投资者关系活动信息 - 活动类别为电话交流会，2024 年 8 月 28 日在进门财经平台线上会议室举行 [2] - 参与人员包括招商证券等机构的 126 位线上投资者，以及公司董事董克功等多位人员 [2] 2024 年半年度经营情况 - 围绕“新质生产力”打造“3 强、3 降、3 提升”管理模式，完成科研生产任务，C919 项目产能提升，国际转包业务达节点，军民机任务并进 [3] - 实现营业收入 203.29 亿元，净利润 6.57 亿元，同比提升 16.25% [3] 业绩提升原因 - 以高质量发展为主线，交付航空产品数量较上年同期增加 [3] - 推进全价值链成本管控，通过多种方式降本增效 [3] - 开展对标世界一流企业建设行动，围绕 11 项核心指标实施预算管控，落实国资委对上市公司质量提升要求 [3] 民机转包生产工艺对 C919 意义 - 公司是国内最早开展国际合作的航空企业，从简单金属结构件制造发展到机体结构大部件交付，形成机翼等大部件集成制造能力 [3] - 在高效能工具应用、多构型混线生产防差错、生产组织模式等方面为 C919 放量提供借鉴 [3][4] 提升净利润率措施 - 拓市增收、提质降本，围绕多项核心指标实施内部管控，改善净利润率及 ROE [4] - 开源：体系化塑造产品谱系，做强民用航空品牌，争取订单，推动新产业发展 [4] - 节流：设计源头降本、科技降本、供应链降本、管理运营降本、提效降本 [4]

报告公司投资评级 公司维持"买入"评级[4] 报告的核心观点 1) 公司上半年业绩符合预期，净利率创十年新高[3] 2) 公司在手订单充足，备产备货积极[3] 3) 公司作为军民用中大型飞机龙头，军机整机业务受益于系列化发展与军贸景气度提升，民机配套业务受益于国产民机批产提速与海外民航景气恢复，公司业绩有望增长[3][4] 分部总结 业绩表现 - 2024年上半年公司实现营业收入203.29亿元，同比增加3.95%；实现归母净利润6.57亿元，同比增加16.25%；实现扣非归母净利润6.22亿元，同比增加14.93%[3] - 2024Q2公司实现收入118.74亿元，同比增加2.25%；归母净利润3.85亿元，同比增加16.67%；扣非归母净利润3.45亿元，同比增加8.22%[3] - 2024H1公司实现毛利率5.89%，同比下降0.63pct；实现销售净利率3.23%，同比提升0.34pct，上半年净利率创近十年新高[3] 订单及备货情况 - 截至2024Q2，公司合同负债金额110.63亿元，较年初减少8.19%，主要系本报告期部分预收货款结转收入所致，公司储备订单充足，景气度有望持续[3] - 2024年公司预计向关联人采购金额达247.9亿元，较2023年预计值增长22.1%，备产备货积极[3] 军民机业务发展 1) 军机整机: - 公司拳头产品运-8/9战术运输机及轰-6轰炸机是我国战略空军主力，且作为核心改装平台具备较强拓展性和规模经济；运-20战略运输机未来有望成为新一代特种飞机改装平台，新型战略轰炸机有望实现接力[3] - 航空工业集团推进军贸工作部署，公司运-20/运-9E亮相沙特防务展，军贸业务有望取得新突破打开长期空间[3] 2) 国产民机: - C919已具备量产及国产化基础，存量更新及增量缺口需求凸显，2030年前后有望实现100架/年C919交付能力；ARJ21步入常态化交付运营阶段；AG600步入研制转批产攻坚阶段[3] - 公司是C919机体结构50%以上、ARJ21制造量60%以上、AG600机体结构50%以上的核心结构供应商，优先受益于国产民机交付量提升[3] 3) 国际转包: - 公司深度绑定空客波音等航空制造业巨头，承担B737/747垂尾/组合件，A320/A321机翼、机身等产品的制造工作，积极打造世界级机翼制造中心，国际转包业务有望持续贡献增量[3] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年收入为460.82/527.22/605.32亿元，归母净利润为10.82/13.49/16.69亿元，对应EPS分别为0.39/0.48/0.60元[4] - 公司作为军民用中大型飞机龙头，军机整机业务受益于系列化发展与军贸景气度提升，民机配套业务受益于国产民机批产提速与海外民航景气恢复，公司业绩有望增长[4]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司 1H24 实现营收 203.3 亿元，YoY+4.0%；归母净利润 6.6 亿元，YoY+16.3% [1] - 公司 1H24 收入完成了全年经营计划（451 亿元）的 45%，基本符合市场预期 [1] - 公司 1H24 综合毛利率同比减少 0.63ppt 至 5.9%，净利率同比增加 0.34ppt 至 3.2% [1] - 公司持续聚焦航空产品主业，民机业务或有望快速发展 [1] - 公司 24Q2 末应收/存货较年初均有不同程度的增长 [1] 根据相关目录分别进行总结 公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司 1H24 实现营收 203.3 亿元，YoY+4.0%；归母净利润 6.6 亿元，YoY+16.3% [1] - 公司 1H24 收入完成了全年经营计划（451 亿元）的 45%，基本符合市场预期 [1] - 公司 1H24 综合毛利率同比减少 0.63ppt 至 5.9%，净利率同比增加 0.34ppt 至 3.2% [1] - 公司持续聚焦航空产品主业，民机业务或有望快速发展 [1] - 公司 24Q2 末应收/存货较年初均有不同程度的增长 [1]

公司基本信息 - 公司股票简称中航西飞，代码000768，上市于深圳证券交易所[6] 整体财务数据关键指标变化 - 本报告期营业收入203.29亿元，上年同期195.56亿元，同比增长3.95%[10] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润6.57亿元，上年同期5.65亿元，同比增长16.25%[10] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6.22亿元，上年同期5.41亿元，同比增长14.93%[10] - 本报告期经营活动产生的现金流量净额-131.52亿元，上年同期-170.29亿元，同比增长22.77%[10] - 本报告期基本每股收益0.2369元/股，上年同期0.2037元/股，同比增长16.30%[10] - 本报告期稀释每股收益0.2369元/股，上年同期0.2037元/股，同比增长16.30%[10] - 本报告期加权平均净资产收益率3.89%，上年同期3.47%，同比增长0.42%[10] - 本报告期末总资产735.15亿元，上年度末809.21亿元，同比下降9.15%[10] - 本报告期末归属于上市公司股东的净资产199.68亿元，上年度末195.45亿元，同比增长2.16%[10] - 本报告期营业收入20,329,154,453.16元，上年同期19,555,754,663.90元，同比增长3.95%[21] - 本报告期营业成本19,131,052,467.06元，上年同期18,280,571,394.33元，同比增长4.65%[21] - 本报告期销售费用225,562,580.10元，上年同期162,705,808.17元，同比增长38.63%，主要因销售商品售后服务费同比增加[21] - 本报告期管理费用415,528,050.60元，上年同期449,207,971.25元，同比减少7.50%[21] - 本报告期财务费用-124,530,652.60元，上年同期-205,435,435.63元，同比增长39.38%，主要因利息收入同比减少[21] - 本报告期所得税费用113,236,479.05元，上年同期84,748,234.16元，同比增长33.62%，主要因利润总额同比增加[21] - 本报告期研发投入43,438,588.07元，上年同期64,231,791.12元，同比减少32.37%，主要因自筹项目研发投入同比减少[21] - 本报告期其他收益275,197,713.73元，上年同期20,278,825.07元，同比增长1,257.07%，主要因享受先进制造业企业进项税加计抵减优惠政策[21] - 筹资活动现金流量净额为5.47亿元，同比增长203.44%，因取得借款增加、偿还借款减少[22] - 现金及现金等价物净增加额为 -133.46亿元，同比增长25.90% [22] - 营业收入合计203.29亿元，同比增长3.95% [23] - 2024年上半年营业总收入203.29亿元，较2023年上半年的195.56亿元增长4%[98] - 2024年上半年净利润6.57亿元，较2023年上半年的5.65亿元增长16%[99] - 2024年上半年综合收益总额6.64亿元，较2023年上半年的5.68亿元增长17%[100] - 2024年上半年基本每股收益0.2369元，较2023年上半年的0.2037元增长16%[100] - 2024年6月底资产总计577.06亿元，较期初的679.80亿元下降15%[96] - 2024年6月底负债合计396.53亿元，较期初的505.61亿元下降22%[97] - 2024年6月底所有者权益合计180.54亿元，较期初的174.19亿元增长4%[97] - 2024年上半年销售费用2.26亿元，较2023年上半年的1.63亿元增长39%[98] - 2024年上半年研发费用0.43亿元，较2023年上半年的0.64亿元下降33%[98] - 2024年上半年财务费用 -1.25亿元，较2023年上半年的 -2.05亿元增长39%[98] - 2024年上半年营业收入为159.80亿元，2023年同期为117.24亿元，同比增长36.30%[102] - 2024年上半年净利润为6.49亿元，2023年同期为5.11亿元，同比增长27.00%[103] - 2024年上半年基本每股收益为0.2339元，2023年同期为0.1841元，同比增长27.05%[103] - 2024年上半年经营活动现金流入小计为99.96亿元，2023年同期为57.88亿元，同比增长72.69%[104] - 2024年上半年经营活动现金流出小计为231.48亿元，2023年同期为228.17亿元，同比增长1.45%[105] - 2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为 -131.52亿元，2023年同期为 -170.29亿元，同比增长22.77%[105] - 2024年上半年投资活动现金流入小计为7061.32万元，2023年同期为3050.07万元，同比增长131.52%[105] - 2024年上半年投资活动现金流出小计为8.17亿元，2023年同期为4.96亿元，同比增长64.58%[105] - 2024年上半年筹资活动现金流入小计为22.06亿元，2023年同期为16.72亿元，同比增长31.94%[106] - 2024年上半年筹资活动现金流出小计为16.59亿元，2023年同期为22.01亿元，同比下降24.62%[106] - 2024年半年度销售商品、提供劳务收到的现金为73.41亿元，2023年半年度为81.77亿元[107] - 2024年半年度收到的税费返还为10.75亿元，2023年半年度为1.28亿元[107] - 2024年半年度经营活动产生的现金流量净额为 -95.55亿元，2023年半年度为 -92.36亿元[108] - 2024年半年度投资活动产生的现金流量净额为 -2.23亿元，2023年半年度为9563.37万元[108] - 2024年半年度筹资活动产生的现金流量净额为 -12.90亿元，2023年半年度为 -6.29亿元[109] - 2024年半年度现金及现金等价物净增加额为 -110.63亿元，2023年半年度为 -97.59亿元[109] - 2024年半年度末现金及现金等价物余额为38.76亿元，2023年半年度末为38.97亿元[109] - 2024年半年度所有者权益合计本期增减变动金额为4.23亿元[110] - 2024年半年度综合收益总额为6.64亿元[110] - 2024年半年度专项储备本期提取3510.49万元，本期使用3119.14万元[111] - 2023年末归属于母公司所有者权益小计为161.34亿元，2024年期初为161.35亿元，本期增减变动金额为3.29亿元[112] - 2024年上半年股本增加1309.5万元，资本公积增加1.91亿元，库存股增加1.75亿元[112] - 2024年上半年综合收益总额为5.68亿元，所有者投入和减少资本为2694.25万元[112] - 2024年上半年利润分配中对所有者（或股东）的分配为2.78亿元[113] - 2024年上半年专项储备本期提取3744.18万元，本期使用2722.65万元，变动后为1021.54万元[113] - 2024年上半年母公司所有者权益合计期初为174.19亿元，本期增减变动金额为6.34亿元，期末为180.54亿元[115][116] - 2024年上半年母公司综合收益总额为6.53亿元，所有者投入和减少资本为2988.26万元[115][116] - 2024年上半年母公司利润分配中对所有者（或股东）的分配为2.77亿元[116] - 2024年上半年母公司专项储备本期提取2203.05万元，本期使用1710.25万元，变动后为492.80万元[116] - 2024年上半年母公司其他项目变动金额为2.24亿元[116] - 2024年上半年末公司所有者权益合计为16,005,937,891.42元，较期初增加274,773,043.29元[117][118] - 2024年上半年股本增加13,095,000元，期末余额为2,781,740,071.00元[117][118] - 2024年上半年资本公积增加190,496,464.22元，期末余额为9,216,318,686.06元[117][118] - 2024年上半年库存股增加174,818,250元，期末余额为174,818,250.00元[117][118] - 2024年上半年其他综合收益增加3,025,700.77元，期末余额为246,730,624.52元[117][118] - 2024年上半年专项储备增加10,060,115.06元，期末余额为57,511,256.45元[117][118] 各条业务线数据关键指标变化 - 航空制造业营业收入200.76亿元，同比增长3.20%，毛利率5.62%，同比下降0.81% [23][24][25] - 其他业务营业收入2.53亿元，同比增长54.45% [23] 非经常性损益情况 - 非经常性损益合计35,444,862.08元，其中非流动性资产处置损益-152,295.27元，政府补助50,605,424.03元，金融资产公允价值变动损益-12,893,208.86元，其他营业外收支4,199,126.68元，所得税影响额6,314,184.50元[13] 增值税即征即退情况 - 增值税即征即退涉及金额6,424,023.00元，原因是与公司正常经营业务密切相关[14] 投资收益情况 - 投资收益1229.81万元，占利润总额1.60%，具有可持续性 [26] 主要资产项目变化 - 货币资金期末余额59.55亿元，占总资产8.10%，较上年末下降15.75%，因支付采购款 [27] - 应收账款期末余额234.45亿元，占总资产31.89%，较上年末增长9.93%，因销售增加及货款未收回 [28] - 合同负债期末余额110.63亿元，占总资产15.05%，较上年末下降8.19%，因部分预收货款结转收入 [28] - 长期借款期末余额5.52亿元，占总资产0.75%，较上年末增长0.67%，因固定资产专门借款增加 [28] - 2024年6月30日货币资金期末余额5,954,586,067.79元，期初余额19,300,463,733.66元[90] - 2024年6月30日交易性金融资产期末余额131,355,624.10元，期初余额144,248,832.96元[90] - 2024年6月30日应收票据期末余额143,106,836.47元，期初余额201,023,349.08元[90] - 2024年6月30日应收账款期末余额23,445,173,876.17元，期初余额17,772,756,576.84元[90] - 2024年6月30日预付款项期末余额1,696,023,864.90元，期初余额2,221,664,372.25元[90] - 2024年6月30日其他应收款期末余额7,902,891.50元，期初余额7,213,342.09元[90] - 公司应收股利为450万美元[91] - 存货期末余额为238.29亿美元，期初余额为234.33亿美元[91] - 合同资产期末余额为21.81亿美元，期初余额为19.12亿美元[91] - 流动资产合计期末余额为581.08亿美元，期初余额为656.71亿美元[91] - 非流动资产合计期末余额为154.06亿美元，期初余额为152.50亿美元[92] - 资产总计期末余额为735.15亿美元，期初余额为809.21亿美元[92] - 流动负债合计期末余额为553.87亿美元，期初余额为628.88亿美元[92] - 非流动负债合计期末余额为 - 18.41亿美元，期初余额为 - 15.12亿美元[93] - 负债合计期末余额为535.47亿美元，期初余额为613.76亿美元[93] - 所有者权益合计期末余额为199.68亿美元，期初余额为195.4

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予“买入”评级 [2][4] 报告的核心观点 - 国内军民大中型飞机龙头，需求放量及股权激励实施带动业绩高质量增长，军机整机业务受益于系列化发展与军贸景气度提升，民机配套业务受益于国产民机批产提速与海外民航景气恢复 [2] 根据相关目录分别进行总结 军民大中型飞机龙头，股权激励助力盈利能力提升 战略定位 - 公司隶属于中航工业集团，是我国大中型军民用飞机及特种飞机研发设计、生产制造、维修服务一体化基地，业务涵盖军机整机研发制造维修及国内外民机零部件生产转包 [9] - 公司背靠中航工业集团，截至2024Q1中航工业集团直接持有公司38%股份，公司与集团在多方面资源共享，有助于高效运作 [11] 财务分析 - 受益于主力型号批产及下游需求释放，公司营收稳步增长，利润端自2023年起增速转正，2023年公司实现营收403.01亿元，同增7.0%；实现归母净利润8.61亿元，同增64.4%，2024年一季度业绩继续增长 [13] - 2023年首期股权激励授予，公司积极推进降本增效工作，盈利能力向上拐点显现，2020 - 2023年期间费用率由4.6%稳步下降至3.4%，24Q1整体毛利率触底反弹至8.1%，净利率逐步改善至3.2% [15] - 在手订单充足，截至24Q1，公司预收账款 + 合同负债金额158.0亿元；2024年公司预计向关联人采购金额达247.9亿元，较2023年预计值增长22.1%，备产备货积极 [16] 军机整机业务：战略地位突出，系列化发展与军贸打开长期空间 运输机 - 军用运输机分战略与战术两类，战略运输机体现一国战略投送能力，研制有高壁垒特征，相比美俄，我国军用运输机数量有缺口，战略运输机增补空间大 [18][20][23] - 运 - 8/9是我国空军主力运输机和特种飞机核心改装平台，运 - 8可用于多种用途并改装多种飞机，运 - 9平台研发出空警 - 500等机型 [26] - 运 - 20填补我国大型运输机研制空白，提升我军远程投送等能力，有望成为空军核心改装平台，运油 - 20列装提升空军相关能力，运 - 20/运 - 9E亮相沙特防务展，军贸有望成第二增长曲线 [28][30] 轰炸机 - 战略轰炸机是大国博弈重点和三位一体核打击体系重要一环，国内在轰 - 6基础上多次改进改型 [32][35] - 美国轰炸机队数量达历史低位、机龄达历史最高，新型隐形战略轰炸机B - 21已投产，2030年美军隐形轰炸机数量占比将超三成 [36][38] - 国内新型战略轰炸机有望接力，公司作为国内轰炸机制造商将持续受益 [41] 民机配套业务：受益于国内民机批产提速及国际转包景气向好 产业拐点 - C919是我国自主研制的大型喷气式民用飞机，2022年交付首架，2023年商业首飞并常态化运营，2024年东航接收第六架入列，标志我国具备研制大型客机能力 [42] - C919所属窄体客机是民航主力机型，竞争型号为空客A320neo和波音B737MAX8，C919综合性能有对标能力且后续有优化潜力，已步入规模化商运，交付速率有望提升 [43][44] - 商飞投入超百亿元用于C919批产能力建设，目标总装产能逾150架/年，规划总院中标二期建设项目将提高生产效率 [47] 供需匹配 - 短期来看，C919现有确认订单占比超6成，航司和租赁公司订购加速，意向订单有望转化 [47][48] - 中期来看，国内机队预计2030年前后迎来集中换机潮，C919届时产能释放、经验成熟，存量更新空间广阔 [49] 国内配套 - 公司是国产商用及通航飞机核心结构供应商，承担C919机体结构50%以上、ARJ21制造量60%以上、AG600机体结构50%以上任务量，优先受益于国产民机交付量提升 [3] 国际转包 - 公司深度绑定空客波音等航空制造业巨头，承担B737/747垂尾/组合件，A320/A321机翼、机身等产品制造工作，积极打造世界级机翼制造中心，国际转包业务有望持续贡献增量 [3] 盈利预测与投资建议 盈利预测 - 预计2024 - 2026年国内业务收入增速分别为14.31%、14.32%、14.84%，毛利率分别为7.40%、7.90%、8.10%；国外业务收入增速分别为15.22%、16.67%、14.29%，毛利率分别为4.00%、4.50%、5.00% [4] - 预计2024 - 2026年收入为460.82/527.22/605.32亿元，归母净利润为10.82/13.49/16.69亿元，对应EPS分别为0.39/0.48/0.60元，对应PE分别为62.0/49.7/40.2X [4] 投资建议 - 公司作为军民用中大型飞机龙头，业绩有望增长，首次覆盖给予“买入”评级 [2][4]

活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 活动时间为2024年7月24日，地点在天津空港经济区西二道90号天津空港白云酒店 [3] - 参与投资者包括长江证券、广发证券等众多机构，上市公司参与人员有副总工程师冯华等 [2][3] 民机业务管理 - 公司是国内较早开展国际合作的航空企业，从金属结构件制造发展到机体大部件交付，形成机翼等大部件集成制造能力 [3] - 以公司为中心完成精密件等制造、装配及系统集成，以西飞国际航空制造（天津）有限公司为国际民用航空大部件研制集成交付中心，现阶段重点对接空客项目及空客天津总装线 [3] 国际转包业务 - 公司国际转包业务包括波音737MAX垂尾、内襟翼等项目，波音公司项目订单稳定，公司保持高质量准时交付 [3] - 未来较长时间内，波音和空客仍是世界最大民用飞机制造商和技术领跑者，公司努力加强与二者的国际业务合作 [3] 空客业务影响 - 天津公司现有项目为速率合同，空客单通道月产75架目标调整至2027年不影响现有业务 [4] - 针对现有项目增量，公司已完成相关报价或提供上速率方案，正与客户积极谈判，有信心争取更多上速率份额 [4] 复材与钛合金加工技术 - 公司钛合金、复材产品在几何尺寸、制造精度、质量控制等方面已与国际先进航空制造厂商“同场竞技” [4] - 以波音787和空客A350为代表的新型飞机，复合材料用量超过机体结构总重的50% [4] - 公司构建了复合材料结构研制正向研发体系，掌握复材关键技术集群，后续将持续发展复材专业 [4] 质量控制和安全管理 - 公司质量方针包括“用户至上”“以人为本”“系统管理”“持续改进” [4][5] - 公司开展新时代质量管理体系建设，构建预防质量管理机制，强化主机牵头作用，建立供应商通用要求 (XSR) [5]

公司概况 - 中航西安飞机工业集团股份有限公司（中航西飞）成立于1997年6月18日，于1997年6月26日在深圳证券交易所上市，成为中国航空制造业首家上市公司[3] - 公司主要从事大中型飞机整机及航空零部件等航空产品的研制、批产、维修及服务，承担了C919、ARJ21、AG600等大中型民用飞机机体部件设计、制造、配套与服务[3] - 公司拥有完整的民机部件生产制造体系及先进的研制能力，在国际国内民机研制领域占有重要地位，是我国民用航空产业链和供应链体系发展的主体力量之一[3][4] 提质增效措施 - 拓展提质增效空间，平衡资源，精细筹划降成本工作，形成降本增效闭环管理机制，不断完善风险防控体系和机制[4] - 聚焦客户需求和航空装备系列化发展方向，持续提升市场开拓能力，加速国际转包市场开拓，增加订单储备[4] - 深耕精益工厂建设，推进效能驱动型计划管控模式，开展生产过程数据治理，强化生产过程控制，提升生产制造系统的抗风险、抗波动能力[4] 产业链管控 - 作为航空产业链"链主"单位，公司致力于提升产业链安全性、稳定性的同时，打造开放式能力发展格局，带动区域经济发展[4] - 以重点型号为牵引，按照"小核心、大协作、专业化、开放型"的思路，吸引产业链上下游配套企业聚焦协同发展，构建适合航空创新的产业组织体系[4] 利润增长点 - 公司已形成以军用航空、民用航空和航空服务三大产业为核心的发展格局[5] - 以重点型号为牵引、聚焦客户需求和航空装备系列化发展方向，推动航空产品不断改进，持续提升市场开拓能力[5] - 以人才建设为根本、以体制机制改革为保障，以均衡生产、准时交付为手段，统筹企业经营和股东利益，推动公司高质量发展[5] 核心能力 - 公司构建起完备的大型飞机数字化制造技术体系，形成了大型金属构件高精度加工、复合材料结构自动化成型、大部件高精度装配、整机集成测试为代表的大型飞机研制关键核心技术能力[6] - 在机翼制造方面，公司充分发挥整机产业链"链主"的引领作用，组织国内优势资源集智攻关，全面突破"喷丸成形"及"喷丸强化"技术，相关技术成果荣获国家科技进步二等奖[6] 民机业务 - 公司具备自原材料采购、制造、检测、总装及交付的全流程闭环制造能力，在复材制造方面具备20米及30米产线，能够承接各类大型复杂复材大部件的制造[6][7] - 公司是C919、ARJ21、AG600和新舟700飞机的机翼和中机身等大部件的唯一制造商[7] - 公司民机业务已进入快速成长阶段，未来将以机翼、机身制造为中心，以垂平尾及机翼活动翼面制造为两翼，持续做强核心部件供应商能力[7]

公司概况 - 中航西安飞机工业集团股份有限公司(中航西飞)成立于1997年6月18日,于1997年6月26日在深圳证券交易所上市,是中国航空制造业首家上市公司[4] - 公司主要从事大中型飞机整机及航空零部件等航空产品的研制、批产、维修及服务,承担了C919、ARJ21、AG600等大中型民用飞机机体部件设计、制造、配套与服务[4] - 公司拥有完整的民机部件生产制造体系及先进的研制能力,在国际国内民机研制领域占有重要地位,是我国民用航空产业链和供应链体系发展的主体力量之一[4][5] 主要业务 - 军用飞机整机:包括大中型运输机、轰炸机、特种飞机等[6] - 飞机零部件:承担了新舟系列飞机、C919飞机、ARJ21飞机、AG600飞机的机身、机翼等关键核心部件研制工作,是上述飞机型号最大的机体结构供应商,同时也参与国际合作与转包生产[6] - 航空服务:提供航空工程技术支持、技术资料、用户培训、航材支持、飞机维修(含改装)等[6] 股权激励 - 公司实施股权激励将核心员工的利益与公司利益紧密联系,激励对象认识更加聚焦经营效益与效率,核心员工干事创业的动力和执行力明显提升[7] 技术创新 - 公司掌握了大中型飞机研发生产的全制造流程所需关键技术集群,在整机集成、部件装配、零部件加工等领域处于行业领先水平[7] - 公司通过搭建大飞机创新平台,充分发挥整机研发的链主作用,面向型号研发集智创新,保持创新活力[7] 发展规划 - 公司的发展规划是"一心使命、两线融合、四智目标、十轮驱动",聚焦智慧党建、智慧管理、智慧运营、智能制造等目标,开展十大工程[8] 市值管理 - 公司积极贯彻落实国务院国资委关于市值管理的要求,从价值创造、价值实现、价值经营三个维度统筹开展市值管理工作,努力提升公司发展质量和投资价值[8]