投资评级 - 维持“强烈推荐”评级 [2][4] 核心观点 - 公司关联交易预计额仍处于高位，需求端预计将持续，同时新型号（轰-20）可能在2026年取得新进展，为公司带来新的增量 [1][8] - 公司营收利润稳中有增，降本增效成果显现，作为我国唯一运输机与轰炸机主机厂，聚焦航空产品持续改进和系列化发展 [8] 财务预测与估值 - 预计公司2025/2026/2027年归母净利润分别为11.41亿元、13.02亿元、14.88亿元，同比增长11%、14%、14% [2][3] - 预计公司2025/2026/2027年营业总收入分别为452.61亿元、513.12亿元、591.88亿元，同比增长5%、13%、15% [3][16] - 预计公司2025/2026/2027年每股收益（EPS）分别为0.41元、0.47元、0.54元 [3][16] - 对应2025/2026/2027年预测市盈率（PE）分别为73.1倍、64.0倍、56.0倍 [2][3] - 对应2025/2026/2027年预测市净率（PB）分别为3.8倍、3.7倍、3.5倍 [3][16] 近期经营与财务表现 - 公司发布关联交易预告，预计2026年关联采购216.37亿元，同比2025年预计额微降3.78%，仍维持高位，关联销售预计额为13.05亿元，较上年预计额下降32.7% [8] - 前三季度实现营收302.44亿元，同比增长4.94%，实现归母净利润9.92亿元，同比增长5.15%，扣非归母净利润9.56亿元，同比增长7.94% [8] - 2025年第三季度单季度实现营业收入108.28亿元，同比增长27.51%，实现归母净利润3.03亿元，同比增长5.89% [8] - 前三季度销售毛利率为6.79%，同比下降0.58个百分点，销售净利润率为3.28%，同比提升0.01个百分点 [8] - 前三季度期间费用控制良好，销售费用3303.23万元，同比下降13.5%，管理费用6.77亿元，同比下降22.30%，三项费用率为2.16%，同比下降1.49个百分点 [8] - 前三季度研发费用8874.17万元，同比增长20.75% [8] 公司基础数据与市场表现 - 公司总股本27.81亿股，总市值834.0亿元，每股净资产（MRQ）7.8元 [4] - 公司ROE（TTM）为4.9%，资产负债率为70.6% [4] - 主要股东中国航空工业集团有限公司持股比例为43.77% [4] - 过去1个月、6个月、12个月股价绝对表现分别为24%、10%、19% [6]

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 1月9日，中航西飞发布公告称，公司第九届董事会第十六次会议审议通过《关于调整董 事会专门委员会成员的议案》《关于2026年固定资产投资暨修理项目计划的议案》。 ...

公司业务布局 - 公司在商业航天领域的主要业务方向是先进复合材料的开发及制造 具体包含结构性复合材料及功能性复合材料零部件开发及制造业务 [1] - 商业航天领域的材料业务目前占公司整体营收比例较小 [1] 技术研发与创新 - 公司依托博士工作室 大飞机创新原复材实验室等平台 持续开展前沿技术攻关及科技成果转化工作 [1] - 公司加强高校 科研院所 企业以及行业协会的资源整合 旨在协同创新并实现技术溢出效应 [1] 市场与品牌战略 - 公司将积极进行市场调研与相关产品研发 以拓展商业航天市场 [1] - 公司将充分利用现有资源和技术能力对外拓展市场 目标是创造价值增量并提升品牌价值 [1]

公司业务与产品 - 公司主要承担AG600大型水陆两栖飞机中机身、机翼、襟翼工作包的批产制造工作 [1] - 子公司陕飞主要承担AG600飞机中后机身、后机身、垂直尾翼、水平尾翼四大部件的制造 [1] 行业与项目进展 - AG600大型水陆两栖飞机项目处于批产制造阶段 [1]

公司动态与产品信息 - 中航西飞于1月9日在互动平台回应投资者提问 [1] - HH-200无人运输飞机由中航西飞的参股公司中航西飞民用飞机有限责任公司负责研制 [1] 产品定位与技术优势 - HH-200无人运输系统在国内外大型无人运输飞机领域处于领先水平 [1] - 该飞机未来可成为民用支线物流货运的主力装备 [1] 产品应用场景 - HH-200无人运输系统可在应急救援领域发挥关键作用 [1] - 该飞机还可在人工影响天气等多用途领域发挥关键作用 [1]

中航西安飞机工业集团股份有限公司 第九届董事会第十六次会议决议公告 证券代码：000768 证券简称：中航西飞 公告编号：2026-002 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 中航西安飞机工业集团股份有限公司（以下简称"公司"）第九 届董事会第十六次会议通知于 2026 年 1 月 6 日以电子邮件方式发出， 会议于 2026 年 1 月 9 日以通讯表决方式召开。本次会议由公司董事 长韩小军先生主持。本次会议应参加表决董事 11 名，实际参加表决 董事 11 名。 本次会议的召开符合《中华人民共和国公司法》等有关法律、行 政法规、部门规章、规范性文件和《公司章程》的规定。 一、董事会会议审议情况 会议经过表决，形成如下决议： （一）批准《关于调整董事会专门委员会成员的议案》 因公司董事会成员发生变化，故需对董事会专门委员会成员进行 相应调整，调整后的董事会专门委员会成员分别如下： 1.董事会战略委员会 主任委员：韩小军 委 员：赵安安、董克功、陈伟光、楚海涛、周全、田维军 2.董事会提名委员会 3.董事会薪酬与考核委员会 主任委员：凤建军（独立董 ...

格隆汇1月9日丨中航西飞(000768.SZ)在投资者互动平台表示，截至目前，公司与光启技术暂无合作业 务。光启技术不是公司或下属子公司的供应商。 ...

中航系指数市场表现 - 中航系指数在1月9日出现强势拉升行情 [1] - 航发科技、中航机载、天虹股份股价上涨超过3% [1] - 中航沈飞、中航西飞股价上涨超过2% [1]

航空装备板块市场表现 - 2024年1月8日，航空装备板块整体表现强劲，较上一交易日上涨4.78%，领涨A股市场[1] - 当日市场主要指数表现疲软，上证指数下跌0.07%收于4082.98点，深证成指下跌0.51%收于13959.48点，凸显航空装备板块的逆势上涨[1] - 板块内个股普涨，涨幅榜前十的个股涨幅均超过5.69%，其中超卓航科以11.17%的涨幅领涨，海特高新、派克新材、中航机载均以涨停或接近涨停报收[1] 领涨个股交易情况 - 超卓航科收盘价为55.65元，上涨11.17%，成交量为5.45万手，成交额为2.95亿元[1] - 海特高新收盘价为15.04元，上涨10.02%，成交量为88.10万手，成交额为12.63亿元[1] - 派克新材收盘价为113.74元，上涨10.00%，成交量为13.45万手，成交额为14.85亿元[1] - 中航机载收盘价为15.41元，上涨9.99%，成交量为281.36万手，成交额为41.99亿元[1] - 光威复材收盘价为41.03元，上涨8.32%，成交量为86.04万手，成交额为34.86亿元[1] 板块资金流向 - 当日航空装备板块整体获得主力资金大幅净流入，净流入金额达24.87亿元[2] - 游资与散户资金呈现净流出态势，游资净流出12.53亿元，散户净流出12.34亿元[2] - 中航机载获得主力资金净流入5.56亿元，主力净占比达13.24%，在板块个股中居首[3] - 中航西飞获得主力资金净流入2.91亿元，主力净占比为7.76%[3] - 光威复材获得主力资金净流入2.76亿元，主力净占比为7.92%[3] - 中航高科获得主力资金净流入2.62亿元，主力净占比为12.03%[3] - 海特高新获得主力资金净流入2.25亿元，主力净占比高达17.81%[3]

公司股价与交易表现 - 2025年1月8日，中航西飞股价上涨5.14%，报收29.67元/股 [1] - 当日成交额达17.56亿元，换手率为2.21% [1] - 公司总市值为825.17亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为中航西安飞机工业集团股份有限公司，位于陕西省西安市阎良区 [1] - 公司成立于1997年6月18日，并于1997年6月26日上市 [1] - 主营业务为军用大中型飞机整机、起落架和机轮刹车系统等军民用航空零部件产品的研发、生产、销售、维修与服务，同时涉及运输设备工业、建材工业相关产品的生产和销售 [1] - 主营业务收入构成中，航空产品占比高达99.19%，其他（补充）业务占比0.81% [1] 基金持仓情况 - 汇安基金旗下产品“汇安核心价值混合A（010740）”重仓持有中航西飞，该基金将其列为第八大重仓股 [2] - 截至三季度末，该基金持有中航西飞3.53万股，占基金净值比例为3.87% [2] - 以1月8日股价涨幅测算，该基金当日因持有中航西飞浮盈约5.12万元 [2] 相关基金表现 - 汇安核心价值混合A（010740）成立于2021年3月16日，最新规模为1451.64万元 [2] - 该基金今年以来收益率为4.15%，同类排名2795/8825 [2] - 近一年收益率为34.86%，同类排名3553/8084 [2] - 自成立以来累计亏损29.05% [2] 基金经理信息 - 汇安核心价值混合A（010740）的基金经理为陆丰 [3] - 陆丰累计任职时间为5年247天 [3] - 其现任基金资产总规模为5.37亿元 [3] - 任职期间最佳基金回报为63.06%，最差基金回报为-38.56% [3]