报告公司投资评级 - 报告维持"买入"投资评级 [12] 报告的核心观点 - 2024H1公司业绩不及预期,整体表现承压,营收同比下降35.12%,归母净利润同比下降69.91%-73.93% [10] - 公司费用改革持续推进,动销表现逐步向好,终端动销数据同比大幅改善,带动经销商回款意愿增强 [11] - 公司持续推进费用改革,以短期业绩承压换取长期增长,内参批价上挺显现高端品牌力,红坛动销加速体现次高端影响力提升 [12] 公司财务数据总结 收入和利润 - 2024年预计营收10亿元左右,同比下降35.12% [10] - 2024年预计归母净利润1.10-1.30亿元,同比下降69.91%-73.93% [10] - 2024年预计扣非归母净利润1.10-1.30亿元,同比下降68.79%-73.59% [10] - 2024年预计净利率11.00%,同比下降16.37个百分点 [10] 资产负债情况 - 2024年末流动资产4,481百万元,非流动资产1,364百万元,资产总计5,845百万元 [16] - 2024年末流动负债1,219百万元,非流动负债38百万元,负债总计1,258百万元 [16] - 2024年末股东权益4,587百万元 [16] - 2024年资产负债率21.5% [17] 现金流 - 2024年经营活动现金净流量1,234百万元 [18] - 2024年投资活动现金净流量35百万元 [18] - 2024年筹资活动现金净流量-103百万元 [18] - 2024年现金及现金等价物净增加1,167百万元 [18]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级,目标价为41.07元人民币 [1] 报告的核心观点 - 公司2024年上半年归母净利润预计同比下滑69%-74%,主要受外部需求弱复苏和费用投放刚性影响 [3] - 2024年第二季度公司营收降幅较第一季度大幅收窄,主要系终端建设成果逐步向客户回款效果转化,BC联动的市场正向循环逐步形成 [4] - 2024年第二季度公司以中低档价位产品为主导动销,次高端及以上产品压力较大,同时销售费用前置,对盈利能力产生一定影响 [5] 分产品总结 - 内参系列以维持渠道健康为主要目标,湘泉将顺应大众价位红利进行调整 [4] - 湘泉、酒鬼中低档系列产品表现显著好于次高端产品 [4] 分市场总结 - 公司上半年在湘西周边提增量,湘北/湘南做覆盖,乡镇市场持续跟进,省外经销商以稳价为主 [4] - 公司将持续深耕省内,做好省内下沉 [4] 盈利预测调整 - 下调2024-2026年盈利预测,主要系下调收入和利润预测 [6][14][15]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 公司业绩情况 - 2024年上半年公司预计实现营业总收入10亿元,同比下降35%;预计实现归属净利1.1~1.3亿元,同比下降74%~69% [1] - 公司2402产品销售降幅环比明显改善,但高端酒鬼酒和湘象、内品的相对占比提升导致毛利率仍承压 [2] - 公司持续推进营销模式转型,关注BC联动下转型成效 [2] 盈利预测和估值 - 我们下调2024-2026年归属净利33%/30%/30%,预计2024-2026年收入分别-6.3%/+15.3%/+14.1%;归属净利分别-27.3%/+24.1%/+20.5% [2] - 公司当前股价对应2024-2026年PE为31.8/25.6/21.3倍 [2] 分类总结 公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [2] 公司业绩情况 - 2024年上半年公司预计业绩承压,营收同比下降35%,净利同比下降74%~69% [1] - 产品结构调整和营销转型持续推进,但仍面临毛利率压力 [2] 盈利预测和估值 - 我们下调未来3年盈利预测,但公司估值水平仍具吸引力 [2]

净利润预测 - 公司2024年上半年预计净利润为11000万元 - 13000万元，比去年同期下降73.93% - 69.19%[3][4] - 公司预计净利润为11000万元 - 13000万元，比去年同期下降73.59% - 68.79%[5] 营业收入情况 - 公司营业总收入约为10亿元，第二季度营业收入降幅较第一季度大幅收窄[10][10] 行业调整影响 - 公司在白酒行业调整期，产品价格承压，销售费用率上升，导致净利润较大幅度下降[8][9] 营销策略 - 公司二季度营销核心工作是推进营销模式转型，重点深耕省内市场和打造样板市场[9][10] - 公司已启动11个样板市场，优化消费者活动，终端动销数据同比大幅改善[10][10] 财务数据披露 - 公司2024年1-6月份具体财务数据将在半年度报告中详细披露，敬请投资者注意投资风险[11]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"投资评级 [5] 报告的核心观点 聚焦产品,稳定高端产品价值 - 公司推出甲辰版内参后稳步提升品牌价值,新老版产品逐步转换,内参价格基本稳定 [3] - 酒鬼系列坚持打造红坛大单品,在省内推进宴席市场聚焦打造,省外推进以红坛为重点的产品组合,逐步提高红坛渗透率 [3] - 内品产品在宴席场景增长较快,符合当下价位带增长趋势,承接部分动销增长 [3] 聚焦区域,重视宴席场景渗透 - 聚焦湖南省大本营市场,省内一半以上人员聚焦红坛;省外聚焦样板城市,聚焦人员、精力与产品 [4] - 坚持费用改革的同时保证经销商利润,持续细化强化客户及产品追踪与执行 [4] - 在消费者奖励、烟酒店奖励、扫码活动等方面推动宴席发展,核心店开发建设、开瓶扫码与宴席动销均在增长,渠道改革成效显现 [4] - 内参客户已优化至400家+,持续开发优质经销商以提高客户优质率 [4] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年EPS分别为1.50/1.83/2.25元,当前股价对应PE分别为29/24/20倍 [5]

规定进行管理。 根据《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上 市公司规范运作》3.2.8 条规定，王哲先生的辞职报告自送达公司董 事会时生效。 经核实，王哲先生持有公司股票 9700 股，王哲先生所持公司股 票将严格遵守《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》《上市 公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》 《深圳证券交易所股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监 管指引第 18 号——股东及董事、监事、高级管理人员减持股份》等 证券代码：000799 证券简称：酒鬼酒 公告编号：2024-19 酒鬼酒股份有限公司 关于高级管理人员辞职的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完 整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 近日，酒鬼酒股份有限公司（以下简称"公司"）董事会收到王 哲先生的书面辞职报告。因个人原因，王哲先生申请辞去公司副总经 理职务。辞职后,王哲先生将不再担任公司任何职务。 公司董事会对王哲先生在任职期间对公司作出的贡献表示感谢。 酒鬼酒股份有限公司董事会 2024 年 6 月 30 日 ...

湖南启元律师事务所 2023年度股东大会的 法律意见书 湖南省长沙市芙蓉区建湘路 393 号世茂环球金融中心 63 层 410000 电话：（0731）82953-778 传真：（0731）82953-779 网站：www.qiyuan.com 致：酒鬼酒股份有限公司 根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司股东大 会规则》等我国现行法律、法规、规范性文件以及《酒鬼酒股份有限公司章程》（以 下简称"《公司章程》"）的规定，湖南启元律师事务所（以下简称"本所"）接 受酒鬼酒股份有限公司（以下简称"公司"）的委托，指派本律师出席了公司 2023 年度股东大会（以下简称"本次股东大会"），对本次股东大会的召集和召开程序、 召集人及出席会议人员的资格、表决程序和表决结果的合法有效性进行现场律师见 证，并发表本律师见证意见。 为发表本律师见证意见，本律师依法审核了公司提供的下列资料： 1、2024 年 6 月 7 日刊登在《中国证券报》《上海证券报》《证券时报》《证券 日报》和巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）上的公司关于召开 2023 年度股东 大会的通知公告； 2、 ...

证券代码：000799 证券简称：酒鬼酒 公告编号：2024-18 酒鬼酒股份有限公司 2023 年度股东大会决议公告 本公司及其董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、特别提示 1、本次会议召开期间没有增加、否决或变更提案。 2、本次股东大会不涉及变更以往股东大会已通过的决议。 二、会议召开情况 1、现场会议召开日期：2024 年 6 月 28 日 15：00。 2、现场会议召开地点：湖南省吉首市乾州新区府左路凯莱大饭 店一楼宴会厅。 3、表决方式：现场投票与网络投票结合方式进行表决。 4、召集人：本公司董事会。 5、主持人：公司董事长高峰。 6、网络投票时间：2024 年 6 月 28 日。 （1）通过深圳证券交易所（以下简称深交所）交易系统进行网 络投票的时间为 2024 年 6 月 28 日 9:15—9:25,9:30—11:30 和 13:00 —15:00。 （2）通过深交所互联网投票的具体时间为：2024 年 6 月 28 日 9:15—15:00。 7、本次股东大会的召集和召开程序符合《公司法》《上市公司 股东大会规则》等有关法律、法规、 ...

业绩总结 - 公司近期业绩表现不佳，2023年全年营业收入同比下降30.1%，归母净利润同比下降47.8%[1] - 公司费用率上升，24Q1毛利率同比下降10.46%，销售/管理费用率分别同比增加7.9%/4.3%[2] - 酒鬼酒2026年预计营业收入将达到3650百万元，较2022年增长14.3%[9] - 酒鬼酒2026年预计净利润为838百万元，较2022年增长21.2%[9] - 酒鬼酒2026年预计每股收益为2.58元，较2022年增长79.5%[9] - 酒鬼酒2026年预计ROE为16.5%，较2022年增长39.4%[9] - 酒鬼酒2026年预计净利率为23.0%，较2022年增长-11.5%[9] 未来展望 - 公司预测24-26年每股收益为1.65、2.13、2.58元，维持买入评级，目标价为61.80元[3] 其他 - 公司WACC为10.52%，资料来源包括Wind和东方证券研究所[4] - 报告内容仅供公司客户使用，不得转发给他人[18] - 公司力求但不保证信息准确性和完整性，观点可能发生变化[19] - 报告中的信息不构成投资建议，投资者需自行承担风险[20] - 过去表现不代表未来，投资者可能损失本金[21] - 公司不对使用报告内容引发的损失负责，分享投资收益承诺无效[22] - 报告版权归公司所有，未经授权不得复制或传播[23] - 未经授权刊载或转发的报告慎重使用，注意利益冲突可能影响客观性[25]

报告公司投资评级 公司维持"优于大市"评级 [1] 报告的核心观点 1) 公司2023年公司实现营业总收入28.30亿元，同比-30.1%，归母净利润5.48亿元，同比-47.8%。其中Q4单季实现营业总收入6.87亿元，同比+21.7%，归母净利润0.69亿元，同比-10.1%。1Q24公司实现营业总收入4.94亿元，同比-48.8%，归母净利润0.73亿元，同比-75.6% [1] 2) 公司整体处于调整阶段,旗下酒鬼/内参/湘泉/其他系列收入分别同比-27.5%/-38.2%/-68.0%/-0.2%。其中,酒鬼系列量/价同比-17.6%/-11.9%,内参系列量价同比-32.7%/-8.2% [2] 3) 毛利率下滑叠加销售费用率上行,公司盈利能力波动较大。23年公司毛利率同比-1.29pct,销售费用率同比+6.94pct,归母净利率同比-6.53pct至19.4%。1Q24公司毛利率同比-10.46pct,期间费用率同比+7.93pct,归母净利率同比-16.26pct至14.86% [3][4] 4) 合同负债净减少,经营性现金流承压。1Q24公司合同负债环比净减少0.50亿元至2.35亿元,销售收现同比-58.1%,经营性净现金流为-2.65亿元 [4] 分业务收入预测 1) 预计公司2024-2026年EPS分别为1.90、2.37、2.83元/股 [5] 2) 预计公司2024-2026年营业收入分别为2959.4、3442.1、3957.9百万元,其中酒鬼系列占比将提升至61.9%、63.2%、63.9% [8]