证券研究报告 | 2024年02月23日 酒鬼酒（000799.SZ） 买入 春节期间渠道库存有序去化，2024 年或有望实现恢复性增长  公司研究·公司快评  食品饮料·白酒Ⅱ  投资评级：买入（维持评级） 证券分析师： 张向伟 021-60933131 zhangxiangwei@guosen.com.cn 执证编码：S0980523090001 证券分析师： 李文华 021-60375461 liwenhua2@guosen.com.cn 执证编码：S0980523070002 联系人： 张未艾 021-61761031 zhangweiai@guosen.com.cn 事项： 公司公告：公司召开2024年第一次临时股东大会，通过了《关于公司董事会换届选举的议案》等。 国信食饮观点：1）酒鬼酒春节动销反馈同比好转，加大费投促渠道库存去化。2）持续推进湖南省内市场 精耕，全国重点发展20个样板市场。3）2024年公司经营节奏仍以基础建设为主，预计下半年实现恢复性 增长。4）2024年公司或聚焦低线产品发展，强化馥郁香消费氛围培育。5）投资建议：考虑到费用改革及 行业需求复苏的不确定性，维持此前盈利预 ...

证券代码：000799 证券简称：酒鬼酒 酒鬼酒股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2023-10-31 特定对象调研  分析师会议 □媒体采访 业绩说明会 投资者关系活动类别 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他（请文字说明其他活动内容） 华西证券卢周伟、中金公司屈宁、招商证券刘成、信达 活动参与人员 证券赵丹晨、华鑫证券肖燕南、财通证券孙瑜等 280人 副总经理王哲、董事会秘书汤振羽、证券事务代表宋家 上市公司接待人员姓名 麒 时间 2023年10月30日11：00至12:00 形式 电话会议 1.请介绍一下公司前三季度经营情况。 公司今年最重要的工作是坚持费用改革，加大了促 动销和消费者端的投入，减少了 B 端的费用，短期对回 款有一定影响。公司会把费用改革坚持放在第一位，今 年的目标是动销端有所改善、费用结构改善、价格稳定 上升。 今年以来酒鬼的消费者扫码、空盒换酒等数据均有 增长，带动了动销增长。今年公司没有给经销商压力， 让经销商最大化的去化库存，经销商的信心得到恢复。 相信酒鬼酒通过今年的调整，库存的消化，价格的改善， 未来会有一波新的成长。 2.现在公司销售渠道的建设情况如何 ...

财务表现 - 酒鬼酒2023年第三季度营业收入为60.11亿元，同比下降36.66%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为5.68亿元，同比下降77.65%[4] - 基本每股收益为0.1747元，同比下降77.66%[4] - 公司营业总收入为214.2亿元，较上期下降了1343.4亿元[16] - 2023年第三季度，酒鬼酒股份有限公司净利润为4.79亿，较上年同期的9.72亿下降了50.8%[17] 股东持股情况 - 股东中皇有限公司持股比例为31.00%，持股数量为1.01亿股[11] - 中国银行股份有限公司持股比例为4.32%，持股数量为1.40亿股[11] - 香港中央结算有限公司持股比例为1.42%，持股数量为462.63万股[11] - 公司股东纪菁通过湘财证券持有1,010,000股[12] 资产状况 - 2023年第三季度，酒鬼酒股份有限公司流动资产为417.9亿元，较年初下降了563亿元[13] - 公司非流动资产为127.6亿元，较年初增长了18.3亿元[14] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为0元，主要系销售商品收到的现金减少[4] - 经营活动产生的现金流量净额为5,737.68万，较上年同期的5,579.27万增长了2.8%[18] - 筹资活动产生的现金流量净额为-4.22亿，较上年同期的-4.22亿持平[19]

证券代码：000799 证券简称：酒鬼酒 公告编号：2023-16 酒鬼酒股份有限公司 关于参加 2023 年湖南辖区上市公司投资者 网上集体接待日活动的公告 本公司及其董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、 完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 为了进一步增强与广大投资者的互动交流，酒鬼酒股份有限公司 （以下简称“公司”）将参加由中国证券监督管理委员会湖南监管局 主办、湖南省上市公司协会与深圳市全景网络有限公司协办的“推动 上市公司规范运作，保护中小投资者——2023 年湖南辖区上市公司 投资者网上集体接待日”活动，现将有关事项公告如下： 本次活动将采用网络远程的方式举行，投资者可登录“全景路演” 网站（https://rs.p5w.net），或关注微信公众号：全景财经，或下 载全景路演 APP,参与本次互动交流，活动时间为 2023 年 11 月 2 日 （星期四）15:30-17:00。届时公司董事会秘书、证券事务代表将通 过网络在线问答互动的形式，与投资者进行沟通与交流，欢迎广大投 资者踊跃参与！ 特此公告。 ...

证券代码:000799 证券简称:酒鬼酒 酒鬼酒股份有限公司投资者关系活动记录表 | --- | --- | |----------------------|---------------------------------------------------| | | 编号:2023-9-19 | | | 分析师会议 | | 投资者关系活动类别 | 业绩说明会新闻发布会 □路演活动 | | | | | | 其他(请文字说明其他活动内容) | | 活动参与人员 | 15 人 | | 上市公司接待人员姓名 | 汤振羽 证券事务代表 宋家麒 | | 时间 | 18 日 15:00 至 16:00 | | 形式 | | | | 公司近期经营情况怎么样? | | | 公司通过上半年的费用改革,加强 BC 端联动,促进 | | | 消费者动销,目前包括动销速度、批价、渠道利润都有 | | | 明显增长,经销商满意度和回款意愿都有向上趋势。中 | | | 秋国庆临近,公司将积极开展终端促销活动,提升消费 | | | 者动销氛围,稳步推进业绩增长。 | | | 公司渠道端有哪些改善? | | | 公司上半年的营销战略改革目 ...

证券代码:000799 证券简称:酒鬼酒 酒鬼酒股份有限公司投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |----------------------|--------------------------------------------|--------------------------------------------------------------------------------------------------| | | | 编号:2023-9-4 | | | 特定对象调研 | 分析师会议 | | 投资者关系活动类别 | □媒体采访 □业绩说明会□新闻发布会 □路演活动 | | | | □现场参观 | | | | □其他(请文字说明其他活动内容) | | | | | 信达证券马峥、华鑫证券孙山山、中金公司王文丹、国 | | | | 泰君安訾猛、中信证券蒋祎、德邦证券熊鹏、光大证券 | | 活动参与人员 | | 叶倩瑜、国盛证券符蓉、上海申银万国周缘、华泰证券龚源月、东北证券丁敏明、上海证券王慧林、首创证券 | | | | 易嘉豪、方正证券梁甜、开源证券逄晓娟等共计 3 ...

酒鬼酒股份有限公司 2023 年半年度报告全文 酒鬼酒股份有限公司 2023 年半年度报告 2023 年 08 月 1 酒鬼酒股份有限公司 2023 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人王浩、主管会计工作负责人赵春雷及会计机构负责人(会计主 管人员)赵春雷声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本半年度报告涉及未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质 承诺，请投资者注意投资风险。 本公司已在本半年度报告中"公司面临的风险和应对措施"章节阐述公 司可能面对的风险，敬请投资者予以关注。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 2 酒鬼酒股份有限公司 2023 年半年度报告全文 | --- | --- | |-------------------------------|-------------------------------------------- ...

证券代码：000799 证券简称：酒鬼酒 酒鬼酒股份有限公司投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |----------------------|--------------------------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | | 编号：2023-5-5 | | | 特定对象调研 | 分析师会议 | | 投资者关系活动类别 | □媒体采访 □业绩说明会□新闻发布会 □路演活动 | | | | □现场参观 | | | | □其他（请文字说明其他活动内容） | | | | | 中信证券、招商证券、国泰君安证券、长江证券、华西 | | | | 证券、中信建投证券、中金公司、华鑫证券、光大证券、 | | 活动参与人员 | | 国盛证券、开源证券、浙商证券、华泰证券、国信证券、东兴证券、上海证券、华安证券、东北证券、德邦证券、 | | | | 海通国际证券、民生证券、平安证券 ...

公司发展战略 - 公司坚持聚焦做强基地、突破高地，深度全国化市场策略，稳步推进品牌贸易向BC联动型营销模式变革，推动品牌焕新，强化酒鬼酒物质与精神价值精准触达[8] - 公司加快产业园区产能建设与文化整资源配置、组织结构和战略部署，提升整体协作战斗力，确立了把酒鬼酒建设成为受人尊敬的伟大品牌的战略新航向[9] - 公司在湘西州陶瓷及纸质包装等白酒配套产业链创造产值近10亿元[11] 社会责任 - 公司向湖南省关心下一代工作委员会捐赠100万元，资助湘西贫困大学新生，每人5000元助学金[26] - 公司对口帮扶泸溪县马王溪村，与村办企业兴隆陶瓷厂结成帮扶对子，帮助村民200余人实现稳定就业[32] - 公司每年将80%以上的包材和陶瓷订单份额交给湘西本土企业，采购额度超过3.60亿元，带动相关企业实现就业1,783人[34] 公司治理 - 公司充分发挥党的领导核心作用，不断完善治理体系、健全规章制度，提升公司治理水平，确保企业坚持正确发展方向，防控重大风险，创造更大价值[35] - 公司持续完善与建设公司治理结构和管理制度，股东大会为最高权力机构，董事会、监事会和管理层权责明确、相互制衡[36] 酿酒工艺 - 酒鬼酒独创中国馥郁香型白酒酿酒工艺，包括整粒泡洗一天一夜和原粮清蒸三次润拌等步骤[65][66] - 公司重视培训，以导师带徒的方式开展技艺培训，切实提升工人的酿造技艺，保障馥郁香代代传承[66] - 酒鬼酒使用复杂的“13526”酿酒工艺，每一环节都有重要作用，构成消费者的“人体生命链”[66] 产品特点 - 公司产品包括酱香、浓香菌群和香味前体物质，具有坚果香、烘烤香和乳香等特点[69] - 公司推出了“山水性格”系列产品，通过与湖南五位著名画家合作，将“潇湘八景”融入产品设计，展现地域文化特色[70] 质量管理 - 公司通过ISO9001质量管理体系认证和危害分析与关键控制点体系认证，持续优化产品召回程序，确保产品质量[72] - 公司通过科研创新和数字化赋能提升白酒质量管控效率，不断改进检测手段、开展科研项目、引进新设备，降低质量安全风险[75] 环保措施 - 公司通过制定三废管理办法，严格规范废水、废气和固体废物的处理，目标化学需氧量排放量相较2021年同比下降1.6%、20.48%、1.6%[90] - 公司将现用燃料锅炉改为燃气锅炉，预计每年可减少二氧化碳排放5733.96吨[91] 员工福利 - 公司为员工购买商业保险，保障员工生命健康与安全，同时关注女性员工的特殊福利和健康保障[101] - 公司投入资金优化基础设施建设，为员工提供更好的文体活动环境和设施关怀[102] 财务表现 - 2022年度资产总额为583,433.06万元，较2021年度略有下降[122] - 2022年度营业收入为405,041.24万元，较2021年度增长18.6%[122] - 2022年度利润总额为139,960.28万元，较2021年度增长17.8%[122] - 2022年度每股收益为3.228元，较2021年度增长17.3%[122]

营收利润相关 - 本季度营业收入964599635.83元较上年同期下降42.87%主要系酒鬼系列内参系列收入下降[3][7] - 归属于上市公司股东的净利润300188360.73元较上年同期下降42.38%主要因营业收入下降[3][7] - 扣除非经常性损益的净利润298916705.19元较上年同期下降42.53%主要因营业收入下降[3][7] - 2023年第一季度营业收入为96.459963583亿元上期为168.843325132亿元[14] - 2023年第一季度营业利润为39.949428898亿元上期为69.421418447亿元[14] - 2023年第一季度利润总额为400251147.75元较上期694591894.66元减少[15] - 2023年第一季度净利润为300188360.73元较上期520946743.57元减少[15] - 2023年第一季度基本每股收益为0.9239较上期1.6033减少[15] 每股收益相关 - 基本每股收益0.9239元/股较上年同期下降42.38%主要因净利润下降[3][7] - 稀释每股收益0.9239元/股较上年同期下降42.38%主要因净利润下降[3][7] - 2023年第一季度基本每股收益为0.9239较上期1.6033减少[15] 净资产收益率相关 - 加权平均净资产收益率6.98%较上年同期下降6.78%[3] 资产相关 - 本报告期末总资产6084880696.83元较上年度末增长4.29%[3] - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益4452414167.06元较上年度末增长7.23%[3] - 2023年第一季度末货币资金为31.3668051397亿元年初为30.7737704202亿元[12] - 2023年第一季度期末现金及现金等价物余额为3136680513.97元[17] 经营活动现金流量相关 - 经营活动产生的现金流量净额165649941.66元较上年同期增长286.52%主要因本期支付的税费减少[3][7] - 2023年第一季度经营活动现金流入小计为827538561.63元[16] - 2023年第一季度经营活动现金流出小计为661888619.97元[16] - 2023年第一季度经营活动产生现金流量净额为165649941.66元[16] - 2023年第一季度销售商品提供劳务收到现金为760263998.80元[16] 投资活动现金流量相关 - 2023年第一季度投资活动产生现金流量净额为 -105410786.80元[17] 营业成本相关 - 2023年第一季度营业总成本为56.730402512亿元上期为99.41586706亿元[14] - 2023年第一季度营业成本为17.805709442亿元上期为34.156863016亿元[14] 期间费用相关 - 2023年第一季度销售费用为25.112940282亿元上期为36.833130544亿元[14] - 2023年第一季度管理费用为3.502717107亿元上期为2.924588094亿元[14] - 2023年第一季度研发费用为114.362171万元上期为4.663873万元[14] - 2023年第一季度财务费用为-4.929255177亿元上期为-0.944019174亿元[14] 营业外收支相关 - 2023年第一季度营业外支出为52476.32元较上期249585.06元减少[15] 政府补助相关 - 计入当期损益的政府补助938681.95元[5]