板块市场表现 - 吃喝板块于11月10日领涨两市，反映板块整体走势的食品ETF（515710）场内价格收盘上涨3.64% [1] - 白酒股集体猛攻，舍得酒业和酒鬼酒双双涨停，泸州老窖大涨8.23%，古井贡酒、山西汾酒、金徽酒涨幅均超过6%，贵州茅台、五粮液、洋河股份等龙头股涨幅居前 [1] - 食品饮料板块单日获主力资金净流入额超过100亿元，净流入额在30个中信一级行业中位居首位 [3] 资金流向 - 食品ETF（515710）近5个交易日获主力资金净流入额超过1.2亿元，近10个交易日净流入额超过2.4亿元 [4][5] 宏观与行业环境 - 10月CPI同比由9月下降0.3%转为上涨0.2%，主要受食品、服务和工业消费品价格上涨带动，食品价格同比下降2.9%，但降幅比9月收窄1.5个百分点 [3] - 宏观政策持续发力，财政部指出将继续实施提振消费专项行动，对重点领域的个人消费贷款和相关行业经营主体贷款给予财政贴息 [2] - 分析指出在宏观政策支持及市场信心修复背景下，整体价格中枢或将温和抬升，CPI有望步入温和上行通道 [3] 板块估值水平 - 截至11月7日，食品ETF（515710）标的指数（细分食品指数）市盈率为20.59倍，位于近10年来7.55%分位点的低位 [6] 机构后市观点 - 中信建投指出食品饮料行业逐步寻底，应珍惜当前白酒低位布局机会，国内经济有望企稳回升，以白酒为代表的顺周期产业有望重新步入高增长通道 [7] - 中金公司预计2026年白酒报表有望出清改善，上行拐点逐步清晰，明年上半年行业或开始梯次修复，基本面率先修复且具长期份额逻辑的龙头酒企获益最大 [7] 相关投资工具 - 食品ETF（515710）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，约6成仓位布局高端、次高端白酒龙头股，近4成仓位兼顾饮料乳品、调味、啤酒等细分板块龙头股，前十大权重股包括贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份、伊利股份、海天味业等 [7]

大消费板块市场表现 - 中证消费指数单日大涨3.38%，为下半年以来最大单日涨幅 [1] - 中证白酒指数单日大涨5.05%，白酒板块领涨A股 [1] - 舍得酒业、酒鬼酒、中国中免等多只大消费个股涨停 [1] 宏观经济数据与政策支持 - 2025年10月居民消费价格指数（CPI）环比上涨0.2%，同比上涨0.2% [1] - 10月物价数据反映出经济活力稳步增强、内需潜力不断释放的积极信号 [1] - 财政部将用好用足更加积极的财政政策，对重点领域消费贷款给予财政贴息 [2] 行业前景与市场观点 - 四季度是消费刺激政策效果显现最佳时期，传统消费旺季有望带来业绩增量 [2] - 食品饮料行业2026年主线是底部回暖复苏，大众消费保持韧性，商务消费有望提振 [3] - 食品饮料板块基本面已接近底部区间，估值回落至低点，基金持仓比例较低 [3] 白酒板块具体分析 - 白酒企业已进入深度调整期，酒企业绩增速放缓，渠道库存正在去化 [3] - 白酒板块已接近左侧布局区间，可逐步开展配置，优先选择业绩出清或底部确认标的 [3] - A股市场关于“高低切换”的谈论渐多，资金可能从科技股流向低位的大消费板块 [2]

报告行业投资评级 - 食品饮料行业评级：强于大市 [1] 核心观点 - 白酒行业业绩大幅下滑，步入快速出清通道，政策压力消退与扩消费政策有望催化需求弱复苏，行业处于估值低位，悲观预期充分，底部愈发清晰 [3] - 头部酒企提高分红比例优化股息率，筹码结构改善，配置吸引力提升，长期调整期应首选业绩确定性强的优质头部公司 [3] - 黄金税收新政实施，对标准黄金交易实行差异化增值税管理，具备上金所会员资格、品牌溢价能力强、产品结构偏向高毛利品类的公司在税制下竞争优势更明显 [4] - 大众品板块建议聚焦高景气成长主线，关注有新品和新渠道催化的赛道，市场对“稀缺”成长标的给予估值溢价 [5] 行业表现与市场跟踪 - 本周（11月3日至11月7日）食品饮料行业指数下跌0.56%，表现弱于上证指数（上涨1.08%），在31个申万一级行业中排名第27位 [4] - 子板块涨跌幅由高到低分别为：预加工食品（上涨2.26%）、烘焙食品（上涨1.69%）、肉制品（上涨0.83%）、零食（上涨0.56%）、调味发酵品（上涨0.37%）、乳品（下跌0.38%）、保健品（下跌0.46%）、啤酒（下跌0.66%）、白酒（下跌0.84%）、其他酒类（下跌0.96%）、软饮料（下跌1.20%） [4] - 个股涨幅前五：安记食品（上涨13.87%）、惠发食品（上涨13.07%）、巴比食品（上涨11.32%）、欢乐家（上涨7.24%）、桂发祥（上涨6.64%） [4] - 个股跌幅前五：金字火腿（下跌6.22%）、酒鬼酒（下跌5.77%）、交大昂立（下跌5.54%）、古今贡酒（下跌5.43%）、百润股份（下跌4.33%） [4] 白酒行业动态 - 贵州茅台启动第二轮注销式回购，金额15-30亿元，价格上限1887.63元/股，期限6个月，同时宣布中期分红每股23.957元（含税），合计约300亿元，加上2024年度分红346.71亿元，2025年累计分红将达646.72亿元 [4] - 贵州省推动白酒行业从“卖酒”向“卖生活方式”转变，提出实施“白酒+”产业融合行动，引导产业向文化体验产业升级，拓展产业边界和消费场景 [4] 黄金行业政策影响 - 黄金税收新政核心变化：投资性用途黄金销售环节改为开具普通发票，购买方无法抵扣进项税；非投资性用途从“即征即退+专票”改为“免税+普票”，进项税按6%计算抵扣 [4] - 税改影响：投资金业务方面，非会员单位采购成本上升，需求或转向头部企业；金饰品业务方面，非会员公司采购成本上升，短期业绩承压，但高附加值品类占比较高的企业成本传导能力更强 [4] 投资建议 - 白酒行业建议关注批价稳定、护城河稳固且股息率具备吸引力的贵州茅台、山西汾酒 [3] - 大众品板块建议关注增长态势较好的万辰集团、东鹏饮料 [5]

市场整体表现 - 11月10日沪深两市成交额达2.17万亿元，较上一交易日放量1754亿元 [1] - 大消费、氟化工、锂电池、培育钻石等板块涨幅居前，船舶制造、机器人等板块下挫 [1] 连板股表现 - *ST东易录得25天20板，ST中迪录得17连板，*ST宝鹰录得13天11板 [2][3] - 摩恩电气因电网设备及泰国生产基地概念录得5连板，当日涨幅10.03% [2] - 盈新发展因拟收购半导体及具身智能概念录得6天4板，当日涨幅10.13% [2] - 闽东电力因海峡两岸、风电、光伏及国企概念录得5天4板，当日涨幅10.00% [2] - 洪兴股份作为家居服龙头录得4连板，当日涨幅10.02% [2] 龙虎榜资金流向 - 当日龙虎榜净买入额前三为万润科技（1.95亿元）、盈新发展（1.72亿元）、酒鬼酒（1.50亿元） [5] - 当日龙虎榜净卖出额前三为新泉股份（3.61亿元）、海马汽车（1.95亿元）、格尔软件（1.73亿元） [5] - 机构专用席位净买入额前三为万润科技（1.31亿元）、天际股份（1.22亿元）、良信股份（5567.28万元） [7] - 机构专用席位净卖出额前三为新泉股份（3.33亿元）、浙江荣泰（2.82亿元）、杰瑞股份（1.39亿元） [8] 重点个股分析：万润科技 - 公司股价涨停，换手率18.51%，成交额26.04亿元，机构净买入1.31亿元 [7][19] - 公司主营业务涉及存储芯片及LED照明，其万润半导体上半年营收4.73亿元，同比增长444.58% [9] - 公司已量产DDR5 4800内存条，PCIe5.0 SSD研发项目完成立项 [9] - 存储龙头闪迪SanDisk于11月大幅上调NAND闪存合约价格，涨幅高达50% [8] 重点个股分析：天际股份 - 公司股价涨停，换手率18.26%，成交额36.18亿元，机构净买入1.22亿元 [7][13] - 公司主营六氟磷酸锂，第三季度出货超1万吨，11-12月计划排产3600-4000吨，产线全开 [12] - 散单价格已升至11万元/吨，但公司希望均价维持8万元左右 [12] - 新型储能装机需求激增推动磷酸铁材料需求增长59.7% [12] 重点个股分析：新泉股份 - 公司股价下跌10.00%，换手率4.75%，成交额17.17亿元，机构净卖出3.33亿元 [6][8] - 股价回调可能与特斯拉人形机器人交付目标调整有关，公司前三季度归母净利润6.23亿元，同比下降9.19% [16] 北向资金动向 - 涉及深股通专用席位的个股中，海马汽车净卖出额最大，达1.87亿元 [22] - 涉及沪股通专用席位的个股中，淳中科技净卖出额最大，达1.29亿元 [20] - 酒鬼酒获深股通净买入1.37亿元，万润科技获深股通净买入4414.44万元 [19][21] 游资操作动向 - 成都系资金净买入海马汽车8057万元，佛山系资金净买入欢乐家1.02亿元 [21] - 章盟主资金净买入盈新发展4777万元，T王资金净卖出合富中国5762万元 [21] - 欢乐海岸资金净卖出海陆重工9561万元，中山东路资金净卖出天际股份8760万元 [23]

A股市场整体表现 - 沪指涨0.53%报4018.6点，深证成指涨0.18%报13427.61点，创业板指跌0.92%报3178.83点 [1] - 沪深北三市合计成交21947亿元，较此前一日增加超1700亿元，场内近3400股飘红 [1] - 市场呈现分化态势，大消费板块集体爆发 [1] 大消费板块表现 - 酒类股强势拉升，舍得酒业、酒鬼酒、会稽山涨停，泸州老窖涨超8%，古井贡酒、山西汾酒涨超6% [3][4] - 食品饮料股上扬，欢乐家、庄园牧场、巴比食品等涨停，品渥食品、妙可蓝多等涨超8% [1][5] - 免税概念活跃，市值近2000亿的中国中免涨停 [1] - 机构观点认为白酒行业基本面底部预计在2025年下半年，2026年板块有望企稳回升 [5] - 食品饮料板块估值已回落至低点，基金持仓比例维持较低位置，筹码结构相对较好 [6] 化工板块表现 - 化工板块强势，磷概念、有机硅概念等亮眼，华盛锂电20%涨停续创新高 [1][7] - 澄星股份斩获3连板，天际股份连续两日涨停，东岳硅材、海科新源涨超14% [7][8] - 行业积极响应“反内卷”号召，推进行业自律以重塑供需平衡，农化、制冷剂等行业景气度上行 [8] - 2025年一至三季度国内储能锂电池出货量达430GWh，超2024年全年总量30%，预计全年出货量580GWh，同比增长67% [9] 存储芯片板块表现 - 存储芯片概念再度活跃，香农芯创、普冉股份均创出新高 [1] - 神工股份、英唐智控20%涨停，香农芯创涨超15%逼近200元，普冉股份涨超13% [10][11] - 闪迪11月大幅调涨NAND闪存合约价格，涨幅高达50%，美光等存储龙头跟进涨价 [11] - 机构判断2025年三季度以来存储行业进入加速上行周期，主要受AI时代存储需求爆发推动 [12] 港股市场表现 - 港股两大股指均涨超1%，泡泡玛特涨超8%，东方甄选涨近7% [2] - 华润万象生活、海底捞、华润啤酒等消费股涨近5% [2]

市场整体表现 - A股主板市场表现较优，上证指数收报4018.60点，上涨0.53%，深证成指收报13427.61点，上涨0.18% [1][2] - 科技成长股略有调整，创业板指收报3178.83点，下跌0.92%，科创50和北证50指数微幅下跌 [1] - 市场成交额温和放大至2.19万亿元 [1] 行业板块资金流向 - 食品饮料行业获得超过100亿元主力资金净流入，医药生物行业获得超过72亿元净流入，基础化工行业获得超过61亿元净流入 [2] - 商贸零售行业获得超过58亿元净流入，非银金融、传媒、房地产等行业均获得超过30亿元净流入 [2] - 电力设备行业遭遇主力资金净流出超过72亿元，电子行业净流出超过28亿元，有色金属、家用电器、国防军工等行业净流出均超过10亿元 [2] 领涨与领跌板块 - 酒店餐饮、休闲食品、医疗美容、白酒等板块涨幅居前 [2] - 林业、工程机械、电机制造、风电设备等板块跌幅居前 [2] - 酒店餐饮板块指数放量飙升超过7%，创1年多来单日最大涨幅，板块内个股全部上涨 [3] 旅游酒店行业表现 - 旅游概念股全线走强，酒店餐饮方向领涨，首旅酒店和锦江酒店股价涨停 [3][4] - 航空机场、旅游、交通运输、港口等板块也强势上攻，中国中免股价涨停，总市值接近1800亿元 [4] - 国务院发布2026年节假日安排后，同程旅行数据显示相关日期国内机票和酒店搜索量较前一日增长超一倍 [6] 白酒行业表现 - 白酒股集体上涨，板块指数放量上涨超过3%，创8个月来最大涨幅，板块内所有个股上涨 [6] - 舍得酒业和酒鬼酒股价涨停，泸州老窖、古井贡酒、山西汾酒等涨幅居前 [7] - 银河证券指出消费在“三驾马车”中作用凸显，为白酒消费长期复苏提供潜在动力 [7] 冰雪旅游热度 - 四季度冰雪游热度升温，美团旅行数据显示“室外滑雪场”搜索量同比上涨近900% [6] - 可可托海国际滑雪度假区搜索量上涨279%，哈尔滨冰雪大世界景区日均搜索量环比上涨近163% [6] 机构后市观点 - 平安证券认为A股短期高位震荡是为中期继续向上蓄力，建议关注科技成长与先进制造、“反内卷”推动景气改善的板块以及红利资产 [3] - 海通国际认为市场成交量尚未有效放大，等待新催化因素推动上行突破，消费与地产板块具备补涨空间，科技回调后仍有机会 [3] - 中金公司表示休闲需求有韧性，优质目的地保持吸引力，关注景区新项目投产、交通改善等潜在催化 [6]

市场整体表现 - A股市场走势分化，沪指午后拉升收涨0.53%至4018.6点，深证成指涨0.18%，创业板指跌0.92%，上证50指数涨0.51% [1] - 沪深北三市合计成交21947亿元，较前一日增加超1700亿元，场内近3400只个股上涨 [1] - 港股市场两大股指均上涨超过1% [1] 大消费板块 - 酒类股强势拉升，舍得酒业、酒鬼酒、会稽山涨停，泸州老窖涨超8%，古井贡酒、山西汾酒涨超6% [4] - 食品饮料股走高，欢乐家、庄园牧场、巴比食品等涨停，品渥食品、妙可蓝多等涨超8% [6] - 免税概念活跃，市值近2000亿的中国中免涨停 [1] - 机构观点认为白酒行业2025年下半年是基本面底部，2026年有望企稳回升，目前板块估值处于较低位置 [6] - 食品饮料行业基金持仓比例维持低位，筹码结构较好，2026年主线是底部回暖复苏 [6] 化工板块 - 化工板块表现活跃，磷概念、有机硅、氟概念等亮眼，华盛锂电20%涨停续创新高，东岳硅材、海科新源涨超14% [8] - 澄星股份斩获3连板，天际股份连续两日涨停，三孚股份、安纳达、鲁西化工等涨停 [8] - 行业积极响应“反内卷”号召，推进行业自律以重塑供需平衡，农化、制冷剂、生物能源等行业处于景气上行周期 [9] - 2025年一至三季度国内储能锂电池出货量达430GWh，超2024年全年30%，预计全年出货580GWh，同比增长67% [10] - 2026年全球钾肥需求有望提升至7400万-7700万吨，价格有望维持高景气 [10] 存储芯片板块 - 存储芯片概念强劲，神工股份、英唐智控20%涨停，香农芯创涨超15%逼近200元，普冉股份涨超13%创新高 [12] - 闪迪11月大幅调涨NAND闪存合约价格达50%，2025年已至少三次涨价，美光等龙头跟进 [13] - 机构认为2025年三季度起存储行业进入上行周期，AI需求爆发推动供需缺口扩大，价格加速上涨 [14] - 海外存储原厂盈利能力提升，国内模组公司快速扭亏，2025年下半年利润预计加速释放 [14]

大盘整体表现 - 沪指11月10日上涨0.53% [1] - 申万行业中，23个行业上涨，涨幅居前的为美容护理（3.60%）和食品饮料（3.22%），跌幅居前的为电力设备（-1.09%）和机械设备（-0.71%） [1] - 两市主力资金全天净流出314.27亿元 [1] 行业资金流向 - 14个行业主力资金净流入，食品饮料行业净流入规模居首，达40.79亿元，该行业上涨3.22% [1] - 商贸零售行业日涨幅2.69%，主力资金净流入22.41亿元，规模其次 [1] - 17个行业主力资金净流出，电子行业净流出规模居首，达96.00亿元，电力设备行业净流出90.87亿元 [1] 食品饮料行业个股表现 - 行业所属124只个股中，118只上涨，9只涨停，仅4只下跌 [2] - 81只个股呈现资金净流入，其中9只净流入资金超亿元 [2] - 资金净流入居前的个股为贵州茅台（8.33亿元）、五粮液（6.08亿元）、酒鬼酒（3.86亿元） [2] - 资金净流出居前的个股为金字火腿（-3664.63万元）、交大昂立（-2930.82万元）、承德露露（-2571.47万元） [2][4] 食品饮料行业资金流入榜详情 - 贵州茅台今日上涨2.02%，换手率0.39%，主力资金净流入83254.48万元 [2] - 舍得酒业和欢乐家涨幅显著，分别上涨10.01%和19.98% [2] - 多只白酒股表现强势，除贵州茅台、五粮液外，酒鬼酒、舍得酒业、泸州老窖、山西汾酒、今世缘均上榜 [2] 食品饮料行业资金流出榜详情 - 资金流出榜个股净流出金额相对较小，最大净流出为金字火腿的3664.63万元 [4] - 多数上榜个股今日股价仍为上涨，如古越龙山（4.07%）、三全食品（2.53%）等 [4] - 流出榜中涉及调味品、乳业、休闲食品等多个子行业 [4]

白酒板块市场表现 - 11月10日白酒板块（881273.TI）大幅上涨4.74% [1] - 舍得酒业、酒鬼酒和会稽山股价涨停，泸州老窖、古井贡酒跟涨 [1] - 所属的食品饮料板块（801120.SL）年内表现疲软，截至11月10日下跌3.03% [3] 宏观经济背景 - 2025年10月CPI环比上涨0.2% [3] - 2025年10月PPI环比上涨0.1%，为年内首次上涨 [3] 券商观点与投资逻辑 - 东兴证券认为市场资金正从"低赔率"板块流向"高赔率"板块 [3] - 食品饮料板块正处于从高赔率、低胜率向高胜率转型的阶段 [3] - 2026年食品饮料板块有望实现基本面和估值的双成长 [3] - 白酒板块处于筑底阶段，胜率有望随基本面改善提升，属"赔率优先"配置 [3] - 开源证券指出酒厂克制压货以推进渠道库存去化，短期报表处于出清阶段 [3] - 白酒板块已接近左侧布局区间，可逐步配置 [3] - 建议关注业绩出清或底部确认标的，如贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒、舍得酒业、洋河股份 [3]

公司股价表现 - 酒鬼酒今日股价涨停，成交额达到20.63亿元，换手率为9.98% [1] - 深股通专用席位买入1.71亿元并卖出3347.07万元 [1] - 2家机构专用席位净买入6208.40万元，另有1家机构专用席位净卖出2444.85万元 [1]