行业整体表现 - 2025年上半年白酒产业总产量191.59万千升 同比下降5.8% [1] - 行业销售收入3304.2亿元 同比微增0.19% [1] - 实现利润876.87亿元 同比下降10.93% [1] - 行业平均存货周转天数达900天 较上年同期增加10% [1] 渠道与库存压力 - 58.1%经销商表示库存增加 超过一半存在价格倒挂问题 [1] - 终端消费疲软 市场动销放缓 经销商回款意愿降低 [2] - 飞天茅台一批价较2024年9月初下降840元至1820元 [4] - 八代普五批发价从960元降至860元 国窖1573从870元降至835元 [4] 上市公司分化格局 - 19家白酒上市公司中13家收入下滑 占比68% [3] - 头部6家企业收入占比达47% 较5年前提升13个百分点 [3] - 头部企业利润总额占比62.2% 较5年前提升9个百分点 [3] - 百亿以上企业收入增速中位数2.36% 百亿以下企业为-16.89% [3] 头部企业具体表现 - 贵州茅台营收910.94亿元 同比增长9.16% [5][9] - 五粮液营收527.71亿元 同比增长4.19% [5][9] - 山西汾酒营收239.64亿元 同比增长5.36% [5][9] - 泸州老窖营收164.54亿元 同比下降2.67% [9] 中小酒企经营困境 - 酒鬼酒收入下滑43.54% 高端产品内参系列下滑35.81% [7] - 金种子酒收入下滑27.47% [5][9] - 口子窖收入下滑20.07% 洋河股份收入下滑35.32% [5][8][9] - 酒鬼酒经销商数量减少40%至805家 SKU精简超50% [7] 价格体系与增长逻辑转变 - 八代普五出厂价1019元/瓶 电商平台到手价低至800元 [4] - 白酒批发价格指数持续下滑 名酒呈现同样趋势 [3] - 行业"量减价增"逻辑失效 转为量价齐跌 [3] - 洋河股份对海之蓝、天之蓝、梦之蓝M6+实施停货及配额管控 [8]

板块表现 - 白酒板块整体下跌0.79% 跑输大盘 上证指数上涨0.22% 深证成指上涨0.13% [1] - 酒鬼酒领跌板块 跌幅达3.89% 收盘价70.44元 [1] - 舍得酒业跌幅2.65% 水井坊跌幅1.94% 迎驾贡酒跌幅1.46% 多只个股普遍下跌 [1] 个股交易情况 - 酒鬼酒成交量30.04万手 成交额21.82亿元 为板块内成交最活跃个股 [1] - 泸州老窖成交额12.09亿元 舍得酒业成交额10.03亿元 头部企业资金关注度较高 [1] - *ST岩石成交额2964.43万元 天佑德酒成交额6084.34万元 中小市值个股流动性相对较弱 [1] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出13.07亿元 显示机构资金整体撤离 [1] - 游资资金净流入2.5亿元 散户资金净流入10.57亿元 中小资金呈现逆势布局特征 [1] - 五粮液主力净流出3.83亿元 净占比-11.39% 为资金流出最显著个股 [2] - 酒鬼酒主力净流出3.32亿元 净占比-11.52% 但散户资金净流入3.42亿元 净占比11.86% 存在明显分歧 [2] - 山西汾酒主力净流出3045.74万元 净占比仅-2.86% 资金流出压力相对较小 [2]

白酒板块市场表现 - 白酒板块整体上涨0.3%，酒鬼酒领涨5.5% [1] - 上证指数上涨1.65%至3875.31点，深证成指上涨3.36%至12979.89点 [1] - 酒鬼酒成交量34.82万手，成交额25.33亿元，涨幅居板块首位 [1] 个股涨跌情况 - 舍得酒业涨2.37%至68.26元，成交额10.6亿元 [1] - 顺鑫农业涨1.73%至16.43元，皇台酒业涨1.54%至15.18元 [1] - 山西汾酒涨0.96%至207.9元，成交额10.7亿元 [1] - 贵州茅台微涨0.1%至1523.5元，成交额56.43亿元 [2] - *ST岩石跌2.45%至6.38元，古井贡酒跌0.78%至173.01元 [2] 资金流向 - 板块主力资金净流出5223.93万元，游资净流出2.36亿元，散户净流入2.89亿元 [2] - 贵州茅台主力净流入2.67亿元（占比3.52%），游资净流出1.99亿元 [3] - 酒鬼酒主力净流入1.37亿元（占比5.42%），散户净流出8314.33万元 [3] - 顺鑫农业主力净流入2329.99万元（占比10.04%），皇台酒业主力净流入1604.63万元（占比9.28%） [3] - 口子窖主力净流出1372.35万元（占比8.49%），散户净流入1892.42万元 [3]

股价表现与公司概况 - 9月11日股价上涨5.93%至73.59元/股 成交额3.39亿元 换手率1.45% 总市值239.12亿元 [1] - 公司主营馥郁香型白酒生产销售 收入构成为酒鬼系列51.60% 其他系列22.38% 内参系列19.77% 湘泉系列5.61% 其他补充0.64% [1] 基金持仓情况 - 格林稳健价值混合A(009940)二季度增持1.49万股至6.22万股 占基金净值比例5.35% 位列第十大重仓股 [2] - 该基金当日浮盈25.63万元 最新规模2438.11万元 今年以来收益2.55% 近一年收益15.37% 成立以来亏损33.26% [2] 基金经理信息 - 基金经理李会忠累计任职11年59天 管理规模1.94亿元 任职期间最佳回报70.73% 最差回报-34.65% [3]

白酒板块整体表现 - 白酒板块当日上涨0.53%，领涨股为*ST岩石（涨幅1.87%）[1] - 上证指数上涨0.13%至3812.22点，深证成指上涨0.38%至12557.68点[1] - 板块内16只个股上涨，9只个股下跌，呈现分化态势[1][2] 个股涨跌表现 - *ST岩石以6.54元收盘，涨幅1.87%，成交量5.90万手[1] - 迎驾贡酒上涨1.50%至45.93元，成交额6.70亿元[1] - 古井贡酒上涨1.40%至174.37元，成交额9.00亿元[1] - 贵州茅台上涨1.13%至1522.01元，成交额75.41亿元[1] - 舍得酒业下跌1.70%至66.68元，成交额8.11亿元[2] - 五粮液下跌0.57%至128.06元，成交额25.66亿元[2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流入8.96亿元，游资净流出7.48亿元，散户净流出1.48亿元[2] - 贵州茅台主力净流入8.27亿元，占比10.96%，居板块首位[3] - 酒鬼酒主力净流入5420.64万元，占比3.11%，游资净流入3772.53万元[3] - 迎驾贡酒主力净流入3179.29万元，占比4.75%，散户净流出3119.88万元[3] - *ST岩石主力净流入454.09万元，占比达11.71%，为个股最高占比[3] 成交活跃度 - 五粮液成交量19.96万手居首，贵州茅台成交额75.41亿元位列第一[1][2] - 老白干酒成交量18.19万手，金种子酒成交量13.51万手，显示较高交易活跃度[2] - 山西汾酒成交额16.71亿元，泸州老窖成交额17.49亿元，位列成交额前列[1][2]

股价表现 - 9月2日股价下跌5.05%至67.32元/股 成交额17.15亿元 换手率7.64% 总市值218.74亿元 [1] 公司业务构成 - 主营业务为馥郁香型白酒系列产品的生产和销售 [1] - 收入构成：酒鬼系列51.60% 其他系列22.38% 内参系列19.77% 湘泉系列5.61% 其他(补充)0.64% [1] 机构持仓变动 - 天弘中证食品饮料ETF二季度增持2100股 当前持股78.81万股 占流通股比例0.24% [2] - 该基金当日浮亏约282.13万元 [2] 基金产品表现 - 天弘中证食品饮料ETF最新规模46.93亿元 今年以来收益4.04% 近一年收益23.07% 成立以来亏损24.31% [2] - 基金经理沙川任职期间最佳基金回报97.38% 最差基金回报-69.41% 现任管理规模215.56亿元 [2]

股价表现与资金流向 - 9月9日盘中股价下跌2.06%至67.40元/股 成交额4.51亿元 换手率2.04% 总市值219.00亿元 [1] - 主力资金净流出5228.32万元 特大单净卖出4757.77万元（卖出7982.57万元/买入3224.80万元） 大单净流出470.54万元（卖出9625.78万元/买入9155.24万元） [1] - 年内股价累计上涨22.50% 近5日/20日/60日分别上涨0.58%/37.33%/69.18% [1] - 年内2次登龙虎榜 最近8月20日净买入1.03亿元（买入总额3.65亿元占比17.53% 卖出总额2.62亿元占比12.57%） [1] 财务与经营数据 - 2025年上半年营业收入5.61亿元 同比减少43.54% 归母净利润895.50万元 同比大幅下降92.60% [2] - 主营业务收入构成为：酒鬼系列51.60% 其他系列22.38% 内参系列19.77% 湘泉系列5.61% 其他补充0.64% [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数13.60万户 较上期减少4.40% 人均流通股2388股 较上期增加4.61% [2] - 十大流通股东中招商中证白酒指数A持股1594.75万股（未变动） 酒ETF持股470.62万股（增持56.82万股） 香港中央结算持股163.19万股（减持41.24万股） [3] - 鹏华酒A持股90.70万股（增持2.12万股） 天弘中证食品饮料ETF持股78.81万股（增持0.21万股） [3] 公司基础信息与分红 - 公司位于湖南省吉首市 1997年7月上市 主营馥郁香型白酒生产销售 [1] - A股上市后累计派现21.51亿元 近三年累计分红9.42亿元 [3] - 所属申万行业为食品饮料-白酒Ⅱ-白酒Ⅲ 概念板块涵盖白酒/基金重仓/融资融券/高派息/国资改革 [2]

公司公告核心信息 - 酒鬼酒股份有限公司将于2025年9月12日下午15:30至16:30举行2025年半年度报告网上业绩说明会 采用网络远程方式进行 [1] - 公司已于2025年8月23日在巨潮资讯网披露《2025年半年度报告》 此次会议旨在便于投资者进一步了解半年度经营情况 [1] 会议参与方式 - 投资者可通过登录网站https://eseb.cn/1rjA8uZqydi或微信扫描二维码两种方式参与互动交流 [2] - 提问通道自公告发出日起开放 公司广泛听取投资者意见和建议 [1] 出席会议人员 - 公司高管团队包括党委书记 董事 总经理程军 独立董事李世辉 副总经理邹斐 董事会秘书汤振羽 财务总监赵春雷 证券事务代表宋家麒 [2] - 公司董事会全体成员保证信息披露内容真实 准确 完整 无虚假记载或重大遗漏 [1]

公司业绩表现 - 湖南升学宴举办场次同比逆势攀升21% [1] - 湘西市场同比增长273% [1] - 长沙、岳阳、郴州等多地增幅均超27% [1] - 终端参与率提升11% [1] - 宴席扫码量提升291% [1] 市场拓展情况 - 核心市场湘西地区实现超高速增长 [1] - 长沙等重点区域市场表现强劲 [1] - 岳阳、郴州等新兴市场同步高增长 [1] - 终端渠道参与度显著提升 [1] - 宴席场景消费实现爆发式增长 [1]

财报披露 - 公司于2025年8月23日披露《2025年半年度报告》[2] 业绩说明会 - 2025年9月12日15:30至16:30举行半年度报告网上业绩说明会[2] - 投资者可登陆https://eseb.cn/1rjA8uZqydi参与互动交流[2] - 业绩说明会提问通道自公告发出之日起开放[2] - 出席人员包括程军等6人[2] 公告时间 - 公告发布于2025年9月9日[3]