白酒市场价格动态 - 2月9日，中国白酒市场十大单品终端零售均价延续上行，打包总售价为9221元，较昨日上涨29元，创2025年12月27日以来新高[1][6] - 市场呈现分化格局，头部酒品集体上行，中后部单品小幅回调，价格中枢走高[1][6] - 十大单品价格表现为六涨三跌一平，整体涨势强劲[1][6] - 洋河梦之蓝M6+领涨，环比上涨13元/瓶；古井贡古20上涨12元/瓶；国窖1573和精品茅台均上涨7元/瓶；飞天茅台上涨5元/瓶实现五连阳，价格创一个月新高；五粮液普五八代上涨3元/瓶[1][4][6][8][10] - 价格下跌产品包括：青花郎回落10元/瓶；习酒君品下跌7元/瓶；水晶剑南春微跌1元/瓶；青花汾20价格持平[1][4][6][8][10] 行业动销与渠道特征 - 根据2月8日发布的酒业家春节白酒动销调研，全国白酒市场整体动销下滑10%-20%，区域表现差异明显[2][7] - 山东、安徽等地区动销下滑约20%，河南、四川及华东等区域下滑约10%[2][7] - 行业呈显著分化特征，三成以上经销商业绩实现同比持平甚至增长[2][7] - 价格带两极分化显著：800元以上高端价位依托礼赠、宴席需求成为动销主流；100-200元价位因商务、日常消费需求出货加速；100元内光瓶酒靠刚需保持稳定；300-600元次高端价位动销下滑超20%，并面临批价下探、库存积压等问题[2][7] - 随着春节临近，终端将迎来节前最后一波集中采购小高峰，高端酒与大众酒动销稳健、次高端承压的两极分化格局预计将继续成为2026年春节动销核心特征[2][7] 名酒表现与渠道影响 - 飞天茅台等名酒表现亮眼，部分茅台经销商出货量同比增超40%[2][7] - 3月飞天茅台首批配额售罄，批价从1550元涨至超1700元以上[2][7] - 五粮液、郎酒等名酒动销也超预期，多款名酒批价较1月初上浮2%-10%[2][7] - 官方i茅台平台自元旦开始出售1499元/瓶的飞天茅台，1月9日开始出售2299元/瓶的精品茅台，这一新渠道对两款产品市场终端零售均价的磁吸式影响力已逐步显现[2][7] - “酒价内参”数据源自全国约200个采集点，覆盖各大区，数据为真实成交的终端零售价格，并采用成交量加权计算规则，已将可确量的i茅台平台价格引入飞天茅台和精品茅台终端零售价的计算中[2][7]

白酒市场整体价格走势 - 2月9日，中国白酒市场十大单品终端零售均价延续上行，十大单品打包总售价为9221元，较昨日上涨29元，创下2025年12月27日以来新高 [1][6] - 市场呈现分化运行，价格中枢走高，头部酒品集体上行，中后部单品小幅回调 [1][6] - 当日十大单品价格表现为六涨三跌一平，整体涨势依旧强劲 [1][6] 主要单品价格变动详情 - 洋河梦之蓝M6+领涨市场，环比上涨13元/瓶，至636元/瓶 [1][4][6][8] - 古井贡古20上涨12元/瓶，至544元/瓶 [1][4][6][8] - 国窖1573和精品茅台均上涨7元/瓶，分别至900元/瓶和2410元/瓶 [1][4][6][8] - 飞天茅台上涨5元/瓶实现五连阳，价格创一个月新高 [1][6] - 五粮液普五八代上涨3元/瓶，至807元/瓶 [1][4][6][8] - 青花郎回落10元/瓶，至720元/瓶 [1][4][6][8] - 习酒君品下跌7元/瓶，至651元/瓶 [1][4][6][8] - 水晶剑南春微跌1元/瓶，至404元/瓶 [1][4][6][8] - 青花汾20价格保持稳定，为389元/瓶 [1][4][6][8] 行业动销与市场结构特征 - 2月8日调研显示，全国白酒市场整体动销同比下滑10%-20%，区域表现差异明显，山东、安徽等地下滑约20%，河南、四川及华东等区域下滑约10% [2][7] - 行业呈显著分化特征，三成以上经销商业绩实现同比持平甚至增长 [2][7] - 飞天茅台等名酒表现亮眼，部分茅台经销商出货量同比增超40%，3月飞天茅台首批配额售罄，批价从1550元涨至超1700元以上 [2][7] - 五粮液、郎酒等名酒动销也超预期，多款名酒批价较1月初上浮2%-10% [2][7] - 价格带两极分化显著：800元以上高端价位依托礼赠、宴席需求成动销主流；100-200元价位因商务、日常消费需求出货加速；100元内光瓶酒靠刚需保持稳定；300-600元次高端价位动销下滑超20%，并面临批价下探、库存积压等问题 [2][7] - 预计高端酒与大众酒动销稳健、次高端承压的两极分化格局将继续成为2026年春节动销核心特征 [2][7] 数据来源与渠道影响 - “酒价内参”数据源自全国各大区合理分布的约200个采集点，包括指定经销商、社会经销商、电商平台和零售网点，采集过去24小时真实成交终端零售价格 [2][7] - 官方i茅台平台自元旦起出售1499元/瓶的飞天茅台，自1月9日起出售2299元/瓶的精品茅台，这一新渠道对两款产品市场终端零售均价的磁吸式影响力已逐步显现 [2][7] - “酒价内参”酒价遵循对真实成交量加权的计算规则，并已将可确量的价格引入飞天茅台和精品茅台终端零售价的计算中 [2][7]

白酒市场价格动态 - 2月9日，中国白酒市场十大单品终端零售均价延续上行，十大单品打包总售价为9221元，较昨日上涨29元，创下2025年12月27日以来新高[1][6] - 市场呈现分化运行，头部酒品集体上行，中后部单品小幅回调，价格中枢走高[1][6] - 当日十大单品价格表现为六涨三跌一平，整体涨势强劲[1][6] - 洋河梦之蓝M6+领涨，环比上涨13元/瓶[1][6] - 古井贡古20紧随其后，上涨12元/瓶[1][6] - 国窖1573和精品茅台均上涨7元/瓶[1][6] - 飞天茅台上涨5元/瓶，实现五连阳，价格创一个月新高[1][6] - 五粮液普五八代上涨3元/瓶[1][6] - 青花郎回落10元/瓶[1][6] - 习酒君品下跌7元/瓶[1][6] - 水晶剑南春微跌1元/瓶[1][6] - 青花汾20价格保持稳定[1][6] 行业动销与市场结构 - 2月8日发布的调研显示，全国白酒市场整体动销同比下滑10%-20%，区域表现差异明显[2][7] - 山东、安徽等地区动销下滑约20%，河南、四川及华东等区域下滑约10%[2][7] - 行业呈显著分化特征，三成以上经销商业绩实现同比持平甚至增长[2][7] - 飞天茅台等名酒表现亮眼，部分茅台经销商出货量同比增超40%[2][7] - 3月飞天茅台首批配额已售罄，批价从1550元涨至超1700元以上[2][7] - 五粮液、郎酒等名酒动销超预期，多款名酒批价较1月初上浮2%-10%[2][7] - 价格带两极分化显著：800元以上高端价位依托礼赠、宴席需求成为动销主流；100-200元价位因商务、日常消费需求出货加速；100元内光瓶酒靠刚需保持稳定[2][7] - 300-600元的次高端价位受经济环境和市场竞争双重影响，动销下滑超20%，并面临批价下探、库存积压等问题[2][7] - 随着春节临近，终端将迎来节前最后一波集中采购小高峰，预计高端酒与大众酒动销稳健、次高端承压的两极分化格局将继续成为2026年春节动销核心特征[2][7] 数据来源与方法论 - “酒价内参”数据源自全国各大区合理分布的约200个采集点，包括酒企指定经销商、社会经销商、电商平台和零售网点等[2][7] - 原始取样数据为过去24小时内各点位的真实成交终端零售价格[2][7] - 酒价计算遵循对真实成交量加权的规则[2][7] - 随着官方i茅台平台于元旦开始出售1499元/瓶的飞天茅台，以及1月9日开始出售2299元/瓶的精品茅台，这一新渠道对两款产品市场终端零售均价的“磁吸式”影响力已逐步显现[2][7] - 数据计算已逐渐将可确量的官方渠道价格引入飞天茅台和精品茅台终端零售价的计算中[2][7] 主要产品价格明细 - 贵州茅台酒(精品) 53度/500ml：2410元/瓶，上涨7元[4][10] - 五粮液普五八代 52度/500ml：807元/瓶，上涨3元[4][10] - 青花汾20 53度/500ml：389元/瓶，价格持平[4][10] - 国窖1573 52度/500ml：900元/瓶，上涨7元[4][10] - 洋河梦之蓝M6+ 52度/550ml：636元/瓶，上涨13元[4][10] - 古井贡古20 52度/500ml：544元/瓶，上涨12元[4][10] - 习酒君品 53度/500ml：651元/瓶，下跌7元[4][10] - 青花郎 53度/500ml：720元/瓶，下跌10元[4][10] - 水晶剑南春 52度/500ml：404元/瓶，下跌1元[4][10]

白酒市场价格动态 - 2025年2月9日，中国白酒市场十大单品终端零售均价延续上行，十大单品打包总售价为9221元，较昨日上涨29元，创下2025年12月27日以来新高[1][6] - 当日价格呈现“六涨三跌一平”格局，整体涨势强劲，其中洋河梦之蓝M6+领涨，环比上涨13元/瓶，古井贡古20上涨12元/瓶，国窖1573和精品茅台均上涨7元/瓶，飞天茅台上涨5元/瓶实现五连阳并创一个月新高，五粮液普五八代上涨3元/瓶[1][6] - 价格下跌的单品包括青花郎回落10元/瓶，习酒君品下跌7元/瓶，水晶剑南春微跌1元/瓶，青花汾20价格保持稳定[1][6] - 头部酒品价格集体上行，中后部单品小幅回调，市场呈现分化运行，价格中枢走高[1][6] 行业动销与分化特征 - 根据2月8日发布的酒业家春节白酒动销调研，全国白酒市场整体动销下滑10%-20%，区域表现差异明显，山东、安徽等地下滑约20%，河南、四川及华东等区域下滑约10%[2][7] - 尽管整体动销下滑，但行业呈显著分化特征，三成以上经销商业绩仍实现同比持平甚至增长[2][7] - 飞天茅台等名酒表现亮眼，部分茅台经销商出货量同比增超40%，3月飞天茅台首批配额售罄，批价从1550元涨至超1700元以上，五粮液、郎酒等名酒动销也超预期，多款名酒批价较1月初上浮2%-10%[2][7] 价格带表现分化 - 不同价格带白酒动销表现两极分化显著，800元以上高端价位依托礼赠、宴席需求成为动销主流[2][7] - 100-200元价位因商务、日常消费需求出货加速，100元内光瓶酒靠刚需保持稳定[2][7] - 300-600元的次高端价位受经济环境和市场竞争双重影响，动销下滑超20%，还面临批价下探、库存积压等问题[2][7] - 随着春节临近，终端将迎来节前最后一波集中采购小高峰，高端酒与大众酒动销稳健、次高端承压的两极分化格局，预计将继续成为2026年春节白酒动销的核心特征[2][7] 数据来源与方法 - “酒价内参”数据源自全国各大区合理分布的约200个采集点，包括酒企指定经销商、社会经销商、电商平台和零售网点等，采集过去24小时的真实成交终端零售价格[2][7] - 数据计算遵循对真实成交量加权的规则，并已逐渐将可确量的价格引入飞天茅台和精品茅台终端零售价的计算中[2][7] - 官方i茅台平台于元旦开始出售1499元/瓶的飞天茅台，1月9日开始出售2299元/瓶的精品茅台，这一新渠道对两款产品市场终端零售均价的影响已逐步显现[2][7]

白酒市场终端价格动态 - 2月9日，中国白酒市场十大单品终端零售均价延续上行，十大单品打包总售价为9221元，较昨日上涨29元，创下2025年12月27日以来新高 [1][6] - 市场呈现分化运行，头部酒品集体上行，中后部单品小幅回调，价格中枢走高 [1][6] - 十大单品价格表现为六涨三跌一平，整体涨势强劲 [1][6] - 洋河梦之蓝M6+领涨，环比上涨13元/瓶；古井贡古20上涨12元/瓶；国窖1573和精品茅台均上涨7元/瓶；飞天茅台上涨5元/瓶，实现五连阳，价格创一个月新高；五粮液普五八代上涨3元/瓶 [1][6] - 下跌产品中，青花郎回落10元/瓶；习酒君品下跌7元/瓶；水晶剑南春微跌1元/瓶；青花汾20价格保持稳定 [1][6] 主要白酒产品具体价格 - 贵州茅台酒(精品)终端零售价为2410元/瓶，上涨7元 [4][10] - 五粮液普五八代终端零售价为807元/瓶，上涨3元 [4][10] - 国窖1573终端零售价为900元/瓶，上涨7元 [4][10] - 洋河梦之蓝M6+终端零售价为636元/瓶，上涨13元 [4][10] - 古井贡古20终端零售价为544元/瓶，上涨12元 [4][10] - 习酒君品终端零售价为651元/瓶，下跌7元 [4][10] - 青花郎终端零售价为720元/瓶，下跌10元 [4][10] - 水晶剑南春终端零售价为404元/瓶，下跌1元 [4][10] - 青花汾20终端零售价为389元/瓶，价格持平 [4][10] 行业动销与市场结构特征 - 2月8日调研显示，全国白酒市场整体动销下滑10%-20%，区域表现差异明显，山东、安徽等地下滑约20%，河南、四川及华东等区域下滑约10% [2][7] - 行业呈显著分化特征，三成以上经销商业绩实现同比持平甚至增长 [2][7] - 飞天茅台等名酒表现亮眼，部分茅台经销商出货量同比增超40%，3月飞天茅台首批配额售罄，批价从1550元涨至超1700元以上 [2][7] - 五粮液、郎酒等名酒动销超预期，多款名酒批价较1月初上浮2%-10% [2][7] - 价格带两极分化显著：800元以上高端价位依托礼赠、宴席需求成动销主流；100-200元价位因商务、日常消费需求出货加速；100元内光瓶酒靠刚需保持稳定；300-600元的次高端价位动销下滑超20%，并面临批价下探、库存积压等问题 [2][7] - 随着春节临近，终端将迎来节前最后一波集中采购小高峰，高端酒与大众酒动销稳健、次高端承压的两极分化格局，预计将继续成为2026年春节白酒动销的核心特征 [2][7] 数据来源与方法说明 - “酒价内参”数据源自全国各大区合理分布的约200个采集点，包括酒企指定经销商、社会经销商、电商平台和零售网点等，采集过去24小时的真实成交终端零售价格 [2][7] - 数据计算遵循对真实成交量加权的规则 [2][7] - 随着官方i茅台平台于元旦开始出售1499元/瓶的飞天茅台，以及1月9日开始出售2299元/瓶的精品茅台，这一新渠道对两款产品市场终端零售均价的磁吸式影响力已逐步显现，其可确量的价格已被逐渐引入终端零售价的计算中 [2][7]

白酒市场终端价格动态 - 2月9日，中国白酒市场十大单品终端零售均价延续上行，十大单品打包总售价为9221元，较昨日上涨29元，创下2025年12月27日以来新高 [1][6] - 市场呈现分化运行，头部酒品集体上行，中后部单品小幅回调，价格中枢走高 [1][6] - 十大单品价格表现为六涨三跌一平，洋河梦之蓝M6+领涨，环比上涨13元/瓶，古井贡古20上涨12元/瓶，国窖1573和精品茅台均上涨7元/瓶，飞天茅台上涨5元/瓶实现五连阳并创一个月新高，五粮液普五八代上涨3元/瓶 [1][6] - 价格下跌的单品包括：青花郎回落10元/瓶，习酒君品下跌7元/瓶，水晶剑南春微跌1元/瓶，青花汾20价格保持稳定 [1][6] 主要白酒产品具体价格 - 贵州茅台酒(精品)价格为2410元/瓶，上涨7元 [4][10] - 五粮液普五八代价格为807元/瓶，上涨3元 [4][10] - 国窖1573价格为900元/瓶，上涨7元 [4][10] - 洋河梦之蓝M6+价格为636元/瓶，上涨13元 [4][10] - 古井贡古20价格为544元/瓶，上涨12元 [4][10] - 习酒君品价格为651元/瓶，下跌7元 [4][10] - 青花郎价格为720元/瓶，下跌10元 [4][10] - 水晶剑南春价格为404元/瓶，下跌1元 [4][10] - 青花汾20价格为389元/瓶，价格持平 [4][10] 行业动销与市场结构 - 2月8日调研显示，全国白酒市场整体动销下滑10%-20%，区域表现差异明显，山东、安徽等地下滑约20%，河南、四川及华东等区域下滑约10% [2][7] - 行业呈显著分化特征，三成以上经销商业绩实现同比持平甚至增长 [2][7] - 飞天茅台等名酒表现亮眼，部分茅台经销商出货量同比增超40%，3月飞天茅台首批配额售罄，批价从1550元涨至超1700元以上 [2][7] - 五粮液、郎酒等名酒动销超预期，多款名酒批价较1月初上浮2%-10% [2][7] - 价格带两极分化显著：800元以上高端价位依托礼赠、宴席需求成动销主流；100-200元价位因商务、日常消费需求出货加速；100元内光瓶酒靠刚需保持稳定；300-600元的次高端价位动销下滑超20%，并面临批价下探、库存积压等问题 [2][7] - 预计高端酒与大众酒动销稳健、次高端承压的两极分化格局，将继续成为2026年春节白酒动销的核心特征 [2][7] 数据来源与方法论 - “酒价内参”数据源自全国各大区合理分布的约200个采集点，包括酒企指定经销商、社会经销商、电商平台和零售网点，采集过去24小时的真实成交终端零售价格 [2][7] - 数据计算遵循对真实成交量加权的规则 [2][7] - 官方i茅台平台于元旦开始出售1499元/瓶的飞天茅台，1月9日开始出售2299元/瓶的精品茅台，这一新渠道对两款产品市场终端零售均价的磁吸式影响力已逐步显现 [2][7] - “酒价内参”已逐渐将可确量的i茅台平台价格引入飞天茅台和精品茅台终端零售价的计算中 [2][7]

报告行业投资评级 - 看好（维持） [1] 报告的核心观点 - 食品饮料板块行情持续上行，核心驱动力源于政策、交易、基本面及外部催化的多重共振，具备明确配置价值 [3][9] - 本轮板块行情大概率能够持续，主要基于板块估值合理、白酒行业进入新发展周期、消费环境处于底部区间后续有望修复 [3][9] - 除白酒外，啤酒、调味品等多个子板块当前亦处于历史底部位置，行业复苏拐点已临近，若后续餐饮回暖趋势确立，将充分受益于场景修复 [3][10] 根据相关目录分别进行总结 每周观点：多因素共振，板块有上行动力 - 2026年2月2日-2月6日，食品饮料指数涨幅为4.3%，在一级子行业中排名第1，跑赢沪深300指数约5.6个百分点 [3][9][11] - 子行业中白酒（+5.3%）、软饮料（+4.7%）、啤酒（+4.5%）表现相对领先 [3][9][11] - 核心驱动力包括：多项消费政策出台提供稳定环境；板块估值及公募基金持仓处于相对低位，配置性价比凸显；行业基本面出现明确改善，2026年春节期间茅台动销表现强劲，批价稳步回升；外部地产政策持续优化间接催化股价 [3][9] - 白酒行业已进入新发展周期，贵州茅台市场化改革成为重要标志，行业价格体系逐步回归真实供需主导，龙头“强者恒强”格局将巩固 [3][9] 市场表现：食品饮料跑赢大盘 - 个股方面，皇台酒业、海欣食品、日辰股份涨幅领先；*ST椰岛、*ST春天、李子园跌幅居前 [11][12][14] 上游数据：部分上游原料价格回落 - 2026年2月3日，全脂奶粉中标价3614美元/吨，同比下跌13.3% [8][15] - 2026年1月30日，国内生鲜乳价格3.04元/公斤，同比下跌2.9% [8][15] - 2026年2月6日，猪肉价格18.5元/公斤，同比下跌20.1% [8][21] - 2025年12月，能繁母猪存栏3961.0万头，同比减少2.9% [8][21] - 2025年12月，生猪存栏数量同比增加0.5% [8][21] - 2026年2月6日，白条鸡价格17.2元/公斤，同比下跌0.7% [8][21] - 2025年12月，进口大麦价格258.9美元/吨，同比下跌0.6%；进口大麦数量62.0万吨，同比减少19.5% [26][28] - 2026年2月6日，大豆现货价4072.1元/吨，同比上涨4.0% [31][32] - 2026年1月29日，豆粕平均价格3.3元/公斤，同比上涨0.6% [31][32] - 2026年2月5日，柳糖价格5330.0元/吨，同比下跌10.9% [33][35] - 2026年1月30日，白砂糖零售价格11.3元/公斤，同比上涨0.2% [33][35] 酒业数据新闻 - 部分茅台经销商自愿申报的2026年3月首批飞天茅台配额已售罄，目前批价在1600元以上 [36] - 青岛啤酒（鞍山）有限公司数智化啤酒生产基地（一期）项目启动生产，设计产能30万千升，达产后年产值约10亿元 [36] - 郎酒2026年1月出货创历史新高，单日最高出货达2.7亿元 [37] 备忘录 - 2026年2月9日至2月13日，将有10家食品饮料公司召开股东大会，1家公司限售股解禁 [38][39] 投资建议与推荐组合 - **白酒板块**：底部反转趋势明确，建议优先配置行业龙头，重点关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒；同时可关注弹性标的如舍得酒业、酒鬼酒 [3][10] - **大众品板块**：建议围绕三条主线布局： 1. 中期景气度向上的零食板块，短期一季度业绩有望迎来催化，重点关注甘源食品、西麦食品、卫龙美味 [3][10] 2. 原奶及乳制品行业，预计2026年原奶价格将止跌企稳，牧场及中游乳制品加工企业有望率先受益，重点关注伊利股份，受益标的优然牧业、蒙牛乳业 [3][10] 3. 餐饮供应链板块可能受益于餐饮场景修复，重点关注安井食品，受益标的锅圈 [3][10] - **推荐组合**：贵州茅台、山西汾酒、西麦食品、卫龙美味、甘源食品 [4] - **贵州茅台**：进行市场化改革，强调可持续发展，分红率持续高位 [4] - **山西汾酒**：中期成长确定性较高，产品结构升级，全国化进程加快 [4] - **西麦食品**：燕麦主业稳健增长，新渠道开拓快速，原材料成本改善，预计营收保持较快增长 [4] - **卫龙美味**：2026年魔芋单品有望保持较快增长，豆制品可能打开第三增长曲线，海外市场空间大 [4] - **甘源食品**：看好困境反转机会，各渠道趋势向好，2026年第一季度报表业绩可能有较大弹性 [4] 重点公司盈利预测及估值 - 报告列出了包括贵州茅台、五粮液、伊利股份、海天味业、西麦食品、甘源食品等在内的20家重点公司的盈利预测及估值数据，预测区间为2025年至2027年 [43]

行业投资评级 - 食品饮料行业评级为“增持” [1] 报告核心观点 - 顺周期预期企稳，消费在春节旺季迎来边际弱改善，消费板块价值凸显 [3][4] - 白酒行业处于周期底部，高端白酒引领，茅台热销提振市场信心，春节旺季及后续积极指标有望催化股价 [4][8][9] - 大众品关注成长及CPI回升带来的改善机会，包括阿洛酮糖新应用获批、餐饮供应链触底回升 [4][10][11] 投资建议总结 - **白酒**：首选具有价格弹性的贵州茅台、五粮液、泸州老窖，以及有望陆续出清的迎驾贡酒、古井贡酒、山西汾酒、今世缘、珍酒李渡、舍得酒业、金徽酒 [4][7] - **饮料**：受益出行良好景气度，推荐东鹏饮料、农夫山泉（港股），同时重视低估值高股息，推荐中国食品（港股）、康师傅控股（港股）、统一企业中国（港股） [4][7] - **零食及食品原料**：关注成长标的，推荐百龙创园、卫龙美味（港股）、盐津铺子、西麦食品 [4][7] - **啤酒**：推荐青岛啤酒、珠江啤酒、百润股份，华润啤酒（港股） [4][7] - **调味品、餐供及乳业**：推荐千禾味业、宝立食品、巴比食品、安井食品、海天味业、安琪酵母、伊利股份、新乳业、优然牧业（港股）、现代牧业（港股） [4][7] 白酒行业分析 - 近期白酒板块涨幅靠前，主要受开门红数据催化及市场风格共振 [4][8] - 茅台公布i茅台月度数据，1月月活用户超1531万，成交订单超212万笔，其中普飞订单超143万笔，带动渠道情绪回暖 [4][8] - 2025年白酒行业深度调整，量价承压，2026年开门红大盘动销预计仍承压，但下滑幅度或将较25Q4收窄 [9] - 品牌分化明显，高端白酒（茅、五）及腰部以下价位带龙头动销表现预计好于大盘 [4][9] - 行业已进入周期底部，春节旺季及后续批价、动销、库存等指标的积极趋势有望对股价形成催化 [4][9] 大众品行业分析 - **阿洛酮糖**：D-阿洛酮糖-3-差向异构酶作为食品添加剂新品种获批，随着健康消费趋势加强，其国内市场应用将逐步扩大，龙头企业百龙创园有望受益 [4][10] - **餐饮供应链**：餐饮等服务业对CPI回升较敏感有望率先受益，行业竞争触底，供需边际回暖可期 [4][11] - 预制菜国标征求意见稿发布，行业有望进一步规范化发展，头部企业受益 [4][11] - **巴比食品**：2025年营收18.59亿元，同比+11.22%，扣非归母净利2.45亿元，同比+16.49%；2026年新店型展望积极，开店趋势良好，有望进入新成长周期 [4][11] 重点公司盈利预测与估值（摘要） - **贵州茅台 (600519.SH)**：总市值18972亿元，预计26年EPS为75.57元，26年PE为20倍 [13] - **五粮液 (000858.SZ)**：总市值4153亿元，预计26年EPS为6.62元，26年PE为16倍 [13] - **东鹏饮料 (605499.SH)**：总市值1547亿元，预计26年EPS为10.60元，26年PE为26倍 [13] - **农夫山泉 (9633.HK)**：总市值4847亿元，预计26年EPS为1.66元，26年PE为26倍 [13] - **百龙创园 (605016.SH)**：总市值113亿元，预计26年EPS为1.14元，26年PE为23倍 [13] - **巴比食品 (605338.SH)**：总市值71亿元，预计26年EPS为1.37元，26年PE为22倍 [13] - **海天味业 (603288.SH)**：总市值2170亿元，预计26年EPS为1.35元，26年PE为27倍 [13] - **伊利股份 (600887.SH)**：总市值1713亿元，预计26年EPS为1.95元，26年PE为14倍 [13]

公司政策调整 - 五粮液旗下四川五粮液浓香酒有限公司将终止二代五粮春系列酒的瓶盖及盒盖回收业务 政策自2026年3月1日起生效 [1] - 2026年3月1日及之后扫码的瓶盖将不再回收 经销商、终端店及消费者需在2026年3月25日前完成符合条件且已扫码瓶盖的兑换 逾期无法办理 [1] - 五粮液公司确认该政策信息属实 并表示此变化为品牌市场政策的正常切换过渡 [1]

公司政策调整 - 五粮液旗下四川五粮液浓香酒有限公司通知，自2026年3月1日起，将终止二代五粮春系列酒（瓶盖+盒盖）的回收业务 [1] - 2026年3月1日（含）之后扫码的瓶盖，将不再进行回收 [1] - 公司提醒经销商、终端店及消费者，需在2026年3月25日前，将符合回收条件且已完成扫码的（瓶盖+盒盖）进行兑换，逾期将无法办理 [1] 公司官方回应 - 五粮液公司相关工作人员确认，该政策信息属实，属于品牌市场政策的正常切换过渡 [1] - 公司同时指出，该通知并非由浓香酒公司官方渠道发布 [1]