投资评级 - 维持"买入"评级 [3] 核心观点 - 海外业务成为增长新引擎，多领域布局实现突破 [1] - 海外拓展顺利推进，支付服务交易规模逐季提升 [2] - 国内外布局开启双丰收：可信数字身份产业实现突破，数字金融带来新机遇 [3] 财务表现 - 25H1营收40.20亿元，同比+10.54%；归母净利润5.95亿元，同比+12.36%；扣非归母净利润5.99亿元，同比+6.72% [1] - 25Q2营收21.23亿元，同比+12.03%；归母净利润2.84亿元，同比+1.06% [1] - 下调25-26年归母净利润预测至12.52/15.50亿元，较上次预测-18%/-15%，新增27年预测18.56亿元 [3] - 25-27年对应当前市值PE分别为25x/20x/17x [3] 业务集群表现 - 智能终端集群25H1营收18.98亿元，同比+24.90%，海外业务收入占比超76% [2] - 数字支付终端25H1智能POS等产品销量超430万台，其中智能POS出货量近140万台 [2] - 欧美区域出货量及营收同比增长均超90%；拉美地区营收同比增长超20% [2] - 行业数字化集群25H1营收21.16亿元，同比+0.36% [2] - 支付服务交易规模1.05万亿，自24Q3以来逐季环比提升 [2] - 扫码交易笔数与金额较去年同期分别增长63%、38% [2] - 月流水50万以上商户占比较2024年末提升近8个百分点 [2] 战略布局进展 - 为超过480万活跃商户提供服务，较2024年末增长近百万户 [2] - 25H1增值服务收入4.27亿元，其中经营类增值服务收入2.57亿元，半年度单商户加权ARPU值达98元 [2] - 取得美国FinCEN批准授予的MSB牌照，助力跨境支付业务发展 [3] - 积极跟进《国家网络身份认证公共服务管理办法》实施，提供一码通行解决方案 [3] 市场数据 - 总股本10.32亿股，总市值316.84亿元 [5] - 一年股价波动区间11.58-34.00元 [5] - 近3月换手率143.51% [5] - 近1年绝对收益率149.72%，相对收益率115.27% [8] 盈利预测 - 预计25-27年营业收入86.91/97.84/111.13亿元，增速12.21%/12.57%/13.59% [4] - 预计25-27年归母净利润12.52/15.50/18.56亿元，增速24.02%/23.83%/19.68% [4] - 预计25-27年EPS 1.21/1.50/1.80元 [4] - 预计25-27年ROE 15.88%/16.99%/17.51% [4] 盈利能力指标 - 毛利率稳定在40%左右（25E:39.9%, 26E:40.1%, 27E:40.3%） [12] - 归母净利润率持续提升（25E:14.4%, 26E:15.8%, 27E:16.7%） [12] - ROE呈上升趋势（25E:15.9%, 26E:17.0%, 27E:17.5%） [12] 费用结构 - 研发费用率维持在8%以上（25E:8.48%, 26E:8.34%, 27E:8.18%） [13] - 销售费用率约5%（25E:5.10%, 26E:5.05%, 27E:4.97%） [13] - 管理费用率约6.7%（25E:6.81%, 26E:6.69%, 27E:6.57%） [13]

财务表现 - 营业总收入40.20亿元 同比增加3.83亿元 涨幅10.54% [1] - 归母净利润5.95亿元 同比增加6551.38万元 涨幅12.36% [1] - 摊薄每股收益0.59元 同比增加0.07元 涨幅12.75% [1] 盈利能力 - 毛利率35.75% [1] - ROE 8.44% 同比提升0.55个百分点 [1] 营运效率 - 总资产周转率0.32次 同比增加0.04次 涨幅12.84% [1] - 存货周转率2.44次 同比增加0.21次 涨幅9.44% 实现连续三年增长 [1] 资本结构 - 资产负债率41.21% 同比下降3.33个百分点 [1] - 经营活动现金净流入3.76亿元 同比增加5.52亿元 [1] 股权结构 - 股东户数6.24万户 [1] - 前十大股东持股4.05亿股 占总股本比例39.24% [1]

股价及交易表现 - 2025年8月25日收盘价为30.7元人民币 单日上涨0.69% [1] - 换手率达2.97% 成交量30.48万手 成交金额9.32亿元人民币 [1] - 主力资金净流出4531.88万元人民币 占成交额4.86% 其中超大单净流入1221.91万元(占比1.31%) 大单净流出5753.79万元(占比6.17%) [1] 资金流向结构 - 中单资金净流出3835.11万元人民币 占成交额4.12% [1] - 小单资金净流入696.77万元人民币 占成交额0.75% [1] 2025中期财务业绩 - 营业总收入40.20亿元人民币 同比增长10.54% [1] - 归属净利润5.95亿元人民币 同比增长12.36% [1] - 扣非净利润5.99亿元人民币 同比增长6.72% [1] 财务健康状况 - 流动比率2.033 速动比率1.816 [1] - 资产负债率41.21% [1] 公司基本信息 - 成立于1999年 位于福州市 从事软件和信息技术服务业 [1] - 注册资本103206.2937万元人民币 实缴资本103206.2937万元人民币 [1] - 法定代表人王晶 [1] 企业投资与知识产权 - 对外投资32家企业 参与招投标1994次 [2] - 拥有商标信息3条 专利信息509条 行政许可46个 [2]

公司担保状况 - 公司不存在逾期担保 [2] - 公司不存在涉及诉讼的担保 [2]

财务表现 - 营业收入40.2亿元 同比增长10.54% [1] - 归属上市公司股东净利润5.95亿元 同比增长12.36% [1] - 扣非净利润5.99亿元 同比增长6.72% [1] - 基本每股收益0.5897元 [1]

行业历史与演变 - 全球能量饮料雏形始于1927年英国药剂师调配的葡萄糖饮品"葡萄适"[1] - 中国能量饮料市场经历从外资引入到国货崛起、蓝领刚需到全民日常、提神工具到健康生活符号的演变[1] - 东鹏饮料开创中国能量饮料行业采用PET瓶包装先河[1] 市场规模与增长 - 中国能量饮料市场达千亿规模[3] - 市场规模从2019年770亿元增长至2024年1114亿元 年复合增长率7.7%[10] - 预计2029年市场规模将达1807亿元 年复合增长率10.2%[10] - 2024年人均年消费量5.3升 预计2029年增至8.4升 年复合增长率9.5%[10] 产品成分与功能 - 能量饮料含牛磺酸、赖氨酸、肌醇、咖啡因、维生素等成分[3] - 牛磺酸是人体必需非蛋白质氨基酸 具有抗运动性疲劳和调节神经组织兴奋性功能[4] - 咖啡因作为中枢神经刺激剂 通过阻断腺苷减少疲劳感并提高注意力[4] - 肌醇属于B族维生素 在细胞信号传导和脂质代谢中发挥作用[5] 消费场景演变 - 传统场景集中于体力劳动和夜间提神[6] - 现TOP3消费场景为运动31.21%、夜间加班30.12%、熬夜学习29.44%[8] - 场景从强功能过渡到日常陪伴 扩展至运动健身、电竞、户外等新兴领域[8] - 电竞场景成为营销重点 东鹏特饮连续赞助KPL和PEL职业联赛[8] 产品创新趋势 - 无糖/低糖配方成为新趋势[6] - 东鹏特饮推出无糖清爽版本 添加L-α-甘磷酸胆碱缓解脑疲劳[7] - Monster推出零糖系列 MATI能量饮料添加冬青茶提取物[6] - 产品覆盖健身人群、年轻白领及轻运动爱好者需求[7] 消费群体变化 - Z世代成为消费主力军 热衷电竞、健身、音乐节等活动[10] - 需求从传统蓝领扩展至白领和学生群体[10] - 能量饮料兼具情绪价值和健康理念载体功能[10] 企业表现 - 东鹏饮料2025年上半年营业收入超107亿元 同比增长36.37%[9] - 归母净利润超23亿元 同比增长37.22%[9] - 自2021年A股上市后连续多个报告期实现高两位数增长 最大年收入增幅超40%[9] 行业前景 - 配方革命、场景破圈和价值重塑推动市场持续扩容[3] - 多元化场景绑定奋斗精神 扩大赛道厚度和宽度[11] - 低渗透率带来高增长潜力 预计向另一个千亿台阶迈进[11]

董事会构成 - 董事会由5名董事组成，含2名独立董事、1名职工董事，设董事长、副董事长各1人[4] - 审计委员会成员3名，其中独立董事2名[19] 董事选举与任期 - 非职工代表董事由股东会选举或更换，职工代表董事由职工代表大会选举或更换[6] - 特定情况采用累积投票制选举董事[6] - 董事任期3年，可连选连任[8] 董事职责与义务 - 董事连续2次未出席董事会会议，董事会应建议撤换[9] - 董事离任后对商业秘密保密至公开，其他义务持续10年[9] - 董事对公司负有忠实义务[11] 董事会会议 - 董事会每年至少召开2次会议，提前10日书面通知[28] - 特定主体可提议召开临时会议，董事长10日内召集主持[28] - 临时会议提前3日书面或邮件通知[28] - 会议须过半数董事出席，决议经全体董事过半数通过[29] - 临时会议可用传真方式决议[29] - 会议记录保存10年[30] 专门委员会 - 董事会设审计、提名、薪酬与考核、战略等专门委员会[19][20][21] - 提名、薪酬与考核委员会中独立董事应过半数并担任召集人[20] 公司决策程序 - 投资决策方案由总经理提交董事会，超权限由股东会审议[24][25] - 人事任免经董事会决议，由董事长或总经理签发文件[25] - 财务预决算方案由总经理提交董事会，经股东会通过实施[25] 关联交易 - 交易金额3000万元以上且占净资产绝对值5％以上的关联交易，需评估审计并经股东会审议[26] 其他 - 董事长不能履职时，副董事长履职，副董事长不能履职时，由董事推举履职[14] - 公司设董事会秘书负责会议筹备等事宜[18] - 本规则自股东会通过生效，解释权属董事会[32]

独立董事任职与选任 - 公司独立董事为2名，其中1名为会计专业人士[4] - 直接或间接持股1%以上或前10名股东自然人及其配偶等不得担任[7] - 直接或间接持股5%以上股东单位任职人员及其配偶等不得担任[7] - 董事会或持股1%以上股东可提独立董事候选人[11] - 独立董事连任不超6年[12] 独立董事履职与补选 - 独立董事行使特别职权需全体过半数同意[15] - 连续2次未出席董事会且不委托他人，董事会30日内提议解除职务[17] - 每年现场工作不少于15日[21] - 工作记录及资料保存至少10年[21] - 年度述职报告最迟在年度股东会通知时披露[22] - 不符合规定或辞职致比例不符，60日内完成补选[12][13] 委员会相关规定 - 审计委员会独立董事过半数，会计专业人士任召集人[4] - 提名、薪酬与考核委员会独立董事过半数并任召集人[4] - 审计委员会每季度至少开1次会，2/3以上成员出席方可举行[19] - 关联交易等经独立董事过半数同意提交董事会[20] - 财务报告等经审计委员会成员过半数同意提交董事会[19] - 提名、薪酬与考核委员会提建议，董事会未采纳应记载理由并披露[20] 会议与资料相关 - 董事会专门委员会会议，公司原则上会前3日提供资料[25] - 2名独立董事认为材料问题可提延期，董事会应采纳[26] 其他规定 - 公司承担独立董事费用，可建责任保险制度[26] - 公司给独立董事津贴，标准董事会制订、股东会审议并年报披露[27] - 独立董事不从公司及其相关方获其他利益[27] - 制度由董事会负责解释修订，报股东会批准[30] - 制度自股东会通过施行，修改亦同[30] - 制度未尽事宜以法律法规或《公司章程》为准[30]

公司基本信息 - 2000年7月17日获批首次公开发行3100万股人民币普通股股票[12] - 2000年8月7日在深圳证券交易所上市[12] - 注册资本为101,309.7915万元[13] - 股份总数为1,013,097,915股，全部为普通股[19] 股份相关规定 - 公司收购本公司股份不得超已发行股份总数10%，并在3年内转让或注销[24] - 公开发行股份前已发行股份上市交易之日起1年内不得转让[26] - 董事、高管任职期间每年转让股份不得超所持同类别股份总数25%，上市交易之日起1年内、离职后半年内不得转让[26] - 持有5%以上股份股东6个月内买卖股票所得收益归公司，董事会收回[26] 股东会相关规定 - 年度股东会每年召开1次，应于上一会计年度结束后6个月内举行[42] - 6种情形下应在事实发生之日起2个月内召开临时股东会[42] - 董事会收到提议或请求后10日内书面反馈是否同意召开临时股东会[46][47] - 单独或合计持有公司1%以上股份股东可在股东会召开10日前提临时提案，召集人收到后2日内发补充通知[50] - 股东会普通决议需出席股东（含代理人）所持表决权1/2以上通过[60] - 股东会特别决议需出席股东（含代理人）所持表决权2/3以上通过[60] 董事会相关规定 - 董事会由5名董事组成，其中独立董事2名，职工董事1名，设董事长1人，副董事长1人[77] - 董事会每年至少召开2次会议，会议召开10日前书面通知全体董事[81] - 代表1/10以上表决权股东、1/3以上董事或审计委员会可提议召开董事会临时会议，董事长10日内召集和主持[81] 利润分配相关规定 - 分配当年税后利润时提取10%列入法定公积金，累计额达注册资本50%以上可不再提取[103] - 当年无重大资金支出安排，现金分红在当年利润分配中占比最低达80%；有重大资金支出安排，占比最低达40%[105] - 最近3年以现金方式累计分配的利润原则上不少于最近3年年均可分配利润的30%[105] 其他规定 - 公司在会计年度结束之日起4个月内报送年度报告，上半年结束之日起2个月内报送中期报告[103] - 总经理每届任期3年，连聘可连任[108] - 公司合并支付价款不超过本公司净资产10%时，可不经股东会决议，但需董事会决议[119]

新大陆数字技术股份有限公司 股东会议事规则 （2025 年 8 月修订，尚需提交股东会审议） 第一章 总则 第一条 为规范新大陆数字技术股份有限公司（以下简称"公司"）的行为， 保证公司股东会依法行使职权，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司 法》"）《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）《深圳证券交易所股票上 市规则》《上市公司股东会规则》（以下简称"《股东会规则》"）和《公司章程》及 其他有关法律、法规、规范性文件的规定，特制定本规则。 第二条 公司股东会的召集、提案、通知、召开等事项适用本规则。 第三条 公司应当严格按照法律、行政法规、本规则及《公司章程》的相关规 定召开股东会，保证股东能够依法行使权利。 公司董事会应当切实履行职责，认真、按时组织股东会。公司全体董事应当勤 勉尽责，确保股东会正常召开和依法行使职权。 第四条 股东会应当在《公司法》和《公司章程》规定的范围内行使职权。 第五条 股东会分为年度股东会和临时股东会。年度股东会每年召开 1 次，应 当于上一会计年度结束后的 6 个月内举行。临时股东会不定期召开，出现《公司法》 第一百一十三条规定的应当召开临时股东会的情形时 ...