投资评级 - 维持“买入”评级 [4][6] 核心观点 - 公司作为央企背景A股物管龙头，机构类物业领域领先地位稳固，市场化拓展能力持续验证，专业增值服务高增长打开第二曲线，短期利润波动不影响长期价值 [4] - 经营基本面保持稳健，营收稳健增长，市场化拓展能力持续强化 [2] - 考虑公司业务结构和毛利率变化，下调公司26-27年归母净利润预测，估值具备吸引力 [4] 2025年度业绩表现 - **营业收入**：实现192.73亿元，同比增长12.23% [1][2] - **归母净利润**：为6.55亿元，同比下降22.12% [1] - **剔除一次性影响后归母净利润**：剔除处置衡阳中航项目减少归母净利2.56亿元的影响后，同比增长8.30% [1] - **股息**：宣派末期股息，每10股派发现金红利2.60元（含税） [1] 分业务收入分析 - **基础物业管理**：收入142.79亿元，同比增长6.56% [2] - 住宅业态物业管理业务收入同比增长12.37% [2] - 非住宅业态物业管理业务收入同比增长4.31% [2] - 在管面积达3.77亿平方米，同比增长3.37% [2] - **专业增值服务**：收入37.86亿元，同比增长48.46%，体现公司在设施管理、建筑科技等专业赛道的竞争力提升 [2] - **平台增值服务**：收入5.37亿元，同比增长0.18%，增速放缓 [2] 盈利能力与费用控制 - **毛利率**：整体毛利率为10.01%，同比下降0.44个百分点 [3] - 住宅业态毛利率同比提升0.48个百分点至11.36% [3] - 商业运营毛利率由44.43%降至18.55%，同比下降25.88个百分点 [3] - **成本**：专业增值服务成本增速较快，同比增长50.22% [3] - **费用控制**：降本增效措施见效 - 销售费用同比下降4.84% [3] - 管理费用同比下降3.56% [3] - 财务费用同比下降61.79%，优化显著 [3] 市场化拓展亮点 - **第三方新签年度合同额**：41.69亿元，同比增长12.89% [3] - **市场化住宅**：新签4.74亿元，同比增长59.60%，落地上海康城（175万平方米）等标杆项目 [3] - **细分业态拓展**： - 航空业态新签1.91亿元，同比增长85%，落地南方航空新疆分公司、广州白云机场T3航站楼 [3] - 高校业态新签2.32亿元，同比增长25%，签约中国人民大学通州校区等 [3] - IFM（综合设施管理）业态新签3.69亿元，同比增长15%，落地京东宿迁全球客服中心、北京长鑫存储等优质项目 [3] 盈利预测与估值 - **盈利预测调整**：下调26-27年归母净利润预测至10.3亿元、11.6亿元（原预测为11.0亿元、12.2亿元），新增28年预测为12.5亿元 [4] - **估值**：对应26-28年预测市盈率（PE）分别为11倍、10倍、9倍 [4] - **市场数据**（截至2026年3月13日）： - 当前股价：10.76元 [6] - 总股本：10.54亿股 [6] - 总市值：113.38亿元 [6] - 近一年股价区间：10.38元至13.34元 [6] - 近3月换手率：55.47% [6] 财务预测摘要 - **营业收入预测**：预计26-28年营业收入分别为213.16亿元、232.20亿元、249.71亿元，增长率分别为10.60%、8.93%、7.54% [5] - **归母净利润预测**：预计26-28年归母净利润分别为10.30亿元、11.60亿元、12.54亿元，增长率分别为57.29%、12.67%、8.12% [5] - **每股收益（EPS）预测**：预计26-28年EPS分别为0.98元、1.10元、1.19元 [5] - **盈利能力指标预测**：预计26-28年毛利率稳定在约11.2%，摊薄ROE分别为8.97%、9.50%、9.66% [5][12] - **估值指标预测**：预计26-28年PE分别为11倍、10倍、9倍；PB分别为1.0倍、0.9倍、0.9倍；股息率分别为3.8%、4.3%、4.6% [5][13]

投资评级与核心观点 - 报告维持对招商积余的“买入”评级 [1][6] - 报告核心观点：公司主业业绩稳中有进，市拓规模和增速有望领跑头部企业，股东回报水平稳中有升，看好其保持市拓竞争优势及在股东回报方面的进一步成长空间 [1] 财务业绩表现 - 2025年实现营业收入192.7亿元，同比增长12% [1][11] - 2025年归母净利润为6.5亿元，同比下降22%，主要受出售衡阳项目一次性影响 [1] - 剔除出售衡阳项目一次性影响后，2025年归母净利润为9.1亿元，同比增长8%，略低于报告预期（+11%） [1] - 2025年公司总体毛利率同比下降0.9个百分点至11.1% [2] - 2025年公司拟派息2.7亿元，剔除出售衡阳项目影响后的派息率为30%，同比持平 [4] - 2025年公司回购注销股份0.7亿元，结合派息，总回报比例同比提升6个百分点至38% [4] 业务运营分析 - **轻重资产分离完成**：2025年第四季度以168万元底价转让衡阳项目60%股权，标志着历史遗留地产开发项目全部处置完毕，轻重资产分离战略完全落地，该交易一次性减少归母净利润2.64亿元 [2] - **物业管理业务**：2025年物管/资管营收同比分别增长13%和下降1% [2] - 基础物管营收同比增长7% [2] - 专业增值服务在招商蛇口业务协同支持下营收同比增长48% [2] - **分业态毛利率**： - 住宅物管毛利率同比增长0.5个百分点至11.4%，连续两年逆势增长 [2] - 非住宅物管毛利率同比下降0.4个百分点至10.2% [2] - **费用控制**：公司通过压降销售及管理费用率，以及有息负债减少带来的财务费用节约，部分对冲了毛利率下降的影响 [2] 市场拓展（市拓）表现 - 2025年全年新签年度合同额同比增长11%至44.8亿元 [3] - 其中第三方新签年度合同额同比增长13%至41.7亿元 [3] - 报告预计其市拓规模和增速在头部公司中处于领先水平 [3] - **市拓亮点**： - 非住宅领域在航空、高校、IFM（综合设施管理）等业态取得较快增长 [3] - 存量住宅市场发力显著，住宅市拓金额同比大幅增长60%至4.7亿元，新签上海康城、西安秦汉雅苑等标杆大盘项目 [3] - 积极链接大股东资源，招商局集团和招商蛇口分别助力落地第三方新签年度合同额2.8亿元和3.4亿元 [3] 未来展望与股东回报 - 考虑到公司有息负债已大幅收缩、现金储备持续扩张，在没有大规模收并购的情况下，报告预计公司有望进一步提升派息率 [4] - 预测派息率将在2026-2028年分别提升至35%、37.5%和40% [4] 盈利预测与估值 - **盈利预测调整**：考虑到招商蛇口销售面积收缩、市拓竞争、经济环境等因素，小幅下调营收和毛利率假设 [5] - **归母净利润预测**： - 2026年预测值下调至10.0亿元（前值为10.4亿元，下调3%） [5] - 2027年预测值下调至10.7亿元（前值为11.5亿元，下调7%） [5] - 引入2028年预测值为11.4亿元 [5] - **每股收益（EPS）预测**：2026-2028年EPS预测分别为0.95元、1.02元和1.09元 [5][11] - **估值与目标价**： - 可比公司平均2026年预测市盈率（PE）为12倍 [5] - 综合考虑公司优秀的市拓能力以及A股流动性和稀缺性溢价，认为公司合理2026年PE为15倍 [5] - 基于此，将目标价调整至14.25元人民币（前值为15.68元） [5][6] 公司基本数据 - 截至2026年3月13日，收盘价为10.76元人民币 [8] - 总市值为113.38亿元 [8] - 52周价格区间为10.51-13.35元人民币 [8]

行业投资评级 - 维持房地产及物管行业“看好”评级 [2] 核心观点 - 行业基本面底部正逐步临近，政策面更趋积极，叠加供给侧深度出清、行业格局优化，优质房企盈利修复将更早、更具弹性，且板块配置创历史新低，部分优质企业估值处于历史低位，板块已具备吸引力 [2] - 自然资源部38号文并非土地断供，而是转向，要求新增建设用地与存量盘活挂钩，或将加速城市更新 [1] 行业数据总结 - **新房成交量**：上周（3.7-3.13）34个重点城市新房合计成交217.5万平米，环比上升20% [2][3]。其中，一二线城市成交206万平米，环比上升21.6%；三四线城市成交11.4万平米，环比下降3.9% [3]。3月（3.1-3.13）34城新房成交同比下降16.6%，降幅较2月收窄6.9个百分点 [2][6]。其中，一二线同比下降13.5%，降幅收窄9.1个百分点；三四线同比下降48.3%，降幅扩大16.5个百分点 [2][6][7] - **二手房成交量**：上周（3.7-3.13）13个重点城市二手房合计成交111万平米，环比上升9% [2][11]。3月累计成交同比下降26.9%，降幅较2月扩大0.2个百分点 [2][11] - **新房库存与去化**：上周15个重点城市合计推盘75万平米，成交83万平米，成交推盘比为1.12倍 [2][19]。截至上周末（2026/3/13），15城合计住宅可售面积为8796.8万平米，环比下降0.1% [2][19]。3个月移动平均去化月数为27.9个月，环比上升0.04个月 [2][19] 行业政策与新闻总结 - **宏观政策**：“十五五”规划纲要提出推动房地产高质量发展，加快构建房地产发展新模式，健全多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度 [2][27]。自然资源部印发《自然资源要素保障通知》（38号文），要求建立健全新增建设用地与存量建设用地盘活挂钩机制，年度新增城乡建设用地原则上不得超过盘活存量土地面积，且新增用地优先保障重大项目和民生事业，原则上不用于经营性房地产开发 [2][27][32] - **地方政策**：广西印发城市更新五年行动方案，提出推动一批优质城中村改造项目，并鼓励采用“房票安置”等货币化安置方式 [2][27][32][34]。成都拟提高公积金贷款额度并阶段性取消贷款次数限制 [2][27][33]。福州优化调整了住房公积金政策的贷款套数认定、住房装修提取等6个方面 [2][27][33] - **REITs动态**：星河集团商业不动产REITs正式申报 [2][27][33] 公司动态总结 - **房企业绩**：多家房企披露2025年度业绩，陆家嘴营收181.7亿元（同比+24%），归母净利润12.2亿元（同比-19%）[2][37][38]。浦东金桥营收59.7亿元（同比+118.9%），归母净利润10.7亿元（同比+7.1%）[2][37][38]。太古地产营收160.4亿港元（同比+11%），经常性基本溢利62.6亿港元（同比-3%）[2][37][38]。招商积余营收192.7亿元（同比+12.2%），归母净利润6.5亿元（同比-22.1%）[2][37][43][44] - **房企经营数据**：多家房企公布2026年2月单月销售数据，招商蛇口签约销售金额77.7亿元（同比-25.6%），保利发展101.3亿元（同比-36.7%），中国金茂53.3亿元（同比+20.6%），新城控股12.23亿元（同比-37.6%）[2][37][38][42] - **融资与回购**：新城发展子公司发行3.6亿美元担保优先票据 [37][42]。越秀地产拟发行共计10亿元公司债 [37][42]。贝壳-W耗资约500万美元回购公司股份91.5万股 [43][44] 板块行情回顾 - **地产板块**：上周SW房地产指数下跌0.53%，沪深300指数上涨0.19%，相对收益为-0.72%，板块表现弱于大市，在31个板块中排名第14位 [2][45]。当前主流AH房企2025/2026年预测市盈率（PE）均值分别为23.9倍和18.7倍 [2][48] - **物管板块**：上周物业管理板块个股平均下跌1.39%，相对收益为-1.57%，板块表现弱于大市 [2][50]。板块平均2025、2026年预测PE分别为14倍和13倍 [53][56] 投资分析意见与推荐标的 - **优质房企**：推荐建发国际、滨江集团、中国金茂、保利发展、中海外发展，关注建发股份、城投控股 [2] - **商业地产**：推荐新城控股、华润置地、恒隆地产、太古地产、嘉里建设，关注新城发展、大悦城 [2] - **二手房中介**：推荐贝壳-W [2] - **物业管理**：推荐华润万象、绿城服务、招商积余、保利物业 [2]

报告投资评级 - 对房地产及物管行业维持“看好”评级 [2] 报告核心观点 - 房地产行业基本面底部正逐步临近 政策面更趋积极 行业格局显著优化 优质房企盈利修复将更早且更具弹性 板块当前配置创历史新低 部分优质企业估值处于历史低位 板块已具备吸引力 [2] - 自然资源部38号文并非土地断供 而是土地供应转向 要求新增建设用地与存量盘活挂钩 或将加速城市更新进程 [1] 行业数据总结 - **新房成交**：上周(3.7-3.13)34个重点城市新房合计成交217.5万平米 环比上升20% 其中一二线城市成交206万平米 环比上升21.6% 三四线城市成交11.4万平米 环比下降3.9% [2][3] - **新房成交月度趋势**：3月(3.1-3.13)34城一手房成交337.7万平米 同比下降16.6% 较2月同期降幅收窄6.9个百分点 其中一二线城市同比下降13.5% 降幅收窄9.1个百分点 三四线城市同比下降48.3% 降幅扩大16.5个百分点 [2][6][7] - **二手房成交**：上周(3.7-3.13)13个重点城市二手房合计成交111万平米 环比上升9% 3月累计成交同比下降26.9% [2][11] - **库存与去化**：上周15城合计推盘75万平米 成交83万平米 成交推盘比为1.12倍 截至上周末(3/13) 15城合计住宅可售面积为8796.8万平米 环比下降0.1% 3个月移动平均去化月数为27.9个月 环比上升0.04个月 [2][19] 行业政策与新闻总结 - **宏观政策**：“十五五”规划纲要提出推动房地产高质量发展 加快构建房地产发展新模式 健全租购并举的住房制度 [2][27] - **土地供应新政**：自然资源部38号文要求建立健全新增建设用地与存量建设用地盘活挂钩机制 年度新增城乡建设用地原则上不得超过盘活存量土地面积 新增用地优先保障重大项目和民生事业 原则上不用于经营性房地产开发 [2][27][32] - **地方政策**：广西印发城市更新五年行动方案 提出推动优质城中村改造项目并鼓励采用“房票安置”等货币化安置方式 成都拟提高公积金贷款额度并阶段性取消贷款次数限制 福州优化调整公积金贷款套数认定等政策 [2][27][32][33][34] - **REITs进展**：星河集团商业不动产REITs已正式申报 [2][27][34] 公司动态总结 - **房企业绩**：陆家嘴2025年营收181.7亿元 同比增长24% 归母净利润12.2亿元 同比下降19% 浦东金桥营收59.7亿元 同比增长118.9% 归母净利润10.7亿元 同比增长7.1% 太古地产营收160.4亿港元 同比增长11% 经常性基本溢利62.6亿港元 同比下降3% [2][37][38] - **房企经营数据**：2月单月销售数据中 招商蛇口签约金额77.7亿元 同比下降25.6% 保利发展签约金额101.3亿元 同比下降36.7% 中国金茂签约金额53.3亿元 同比上升20.6% 新城控股合同销售金额12.23亿元 同比下降37.6% [2][37][38][42] - **物管公司业绩**：招商积余2025年营收192.7亿元 同比增长12.2% 归母净利润6.5亿元 同比下降22.1% [2][43][44] - **融资与回购**：新城发展子公司发行3.6亿美元担保优先票据 越秀地产拟发行共计10亿元公司债 贝壳-W耗资约500万美元回购公司股份91.5万股 [37][42][43][44] 板块行情回顾总结 - **地产板块表现**：上周SW房地产指数下跌0.53% 沪深300指数上涨0.19% 相对收益为-0.72% 表现弱于大市 在31个板块中排名第14位 [2][45] - **地产个股表现**：涨幅前五位为绿发电力、京投发展、西藏城投、*ST阳光、首开股份 跌幅后五位为财信发展、*ST荣控、新黄浦、深深房A、新城控股 [2][45][46] - **地产板块估值**：当前主流A/H房企2025/2026年预测市盈率(PE)均值分别为23.9倍和18.7倍 [2][48] - **物管板块表现**：上周物业管理板块个股平均下跌1.39% 相对收益为-1.57% 表现弱于大市 [2][50] - **物管板块估值**：板块平均2025/2026年预测市盈率(PE)分别为14倍和13倍 其中华润万象生活分别为22倍和20倍 绿城服务分别为13倍和11倍 [2][53][56]

行业投资评级 * 行业评级：买入 [5] 报告核心观点 * 商业不动产公募REITs试点加速推进，申报及审核效率显著提升，对盘活存量资产、扩大有效投资意义重大 [1][5][27] * 2026年2月C-REITs市场综合表现走弱，未能延续1月上涨行情，市场活跃度下降，呈现估值回归趋势 [5][66] * 一级市场发行热度仍较高，商业不动产REITs成为重要增量，审核阶段项目储备丰富 [5][27][30] * 解禁压力对二级市场行情构成影响，单次解禁份额占比高的项目在解禁前后下跌概率更大 [44][51][52] * 存量REITs表现分化，高速公路等估值较低板块表现强势，而前期涨幅较高的产业园区、保租房等板块出现回调 [5][75] 按目录总结 一、C-REITs政策环境及事件梳理 * 2026年2月，地方层面政策密集出台支持REITs发展，陕西、福建、广东、安徽、苏州等多地在政府工作报告或相关文件中明确支持拓宽REITs试点覆盖范围、激活存量资产价值 [5][16] 二、C-REITs市场规模变化及一级市场发行情况 * **整体市场规模**：截至2026年2月28日，C-REITs市场总规模为2273.77亿元，环比下降13.32亿元（降幅0.58%）；流通盘市值1252.24亿元，环比上升5.19亿元（增幅0.42%）；上市基金总数79只 [5][17] * **月度发行**：2月新增1单REITs上市，募集规模15.05亿元；2026年第一季度（截至2月）合计发行规模15.05亿元，较2025年第四季度下降70.68% [5][18] * **资产结构**：已发行项目中，按规模计，高速公路REITs占比最高（32.59%，687.71亿元），国企发行人规模占比最大（54.83%，1156.95亿元） [18] * **一级市场进展**： * 商业不动产REITs审核效率高，自证监会试点公告至首批项目申报仅62天，华泰紫金华住安住REIT在22天内完成问询，其他商业不动产REITs平均28.7天完成反馈 [5][27] * 截至2月28日，交易所在审项目共25单，规模合计710.33亿元；其中商业不动产REITs有14单已申报，合计规模达469.52亿元 [5][28][30] * 对新披露的4单商业不动产REITs（光大安石、中信建投首农食品、华泰紫金华住安住、国泰海通崇邦）的经营数据和估值进行了分析，指出其估值水平和分派率存在差异 [32][33][34][35][36][37] * **新上市标的热度**：2月上市的华夏中核能源REIT配售比例低至0.28%，显示市场对热门板块新REITs关注度仍较高 [38][39][41] * **解禁影响**： * 2月有4单项目解禁，规模21.27亿元 [44] * 历史数据显示，单次解禁份额占比越高的REITs，在解禁前后（解禁前5日至解禁后5-10日）下跌的可能性更高，如明阳新能源REIT、中交高速REIT等跌幅超过9% [51][52][53] * 展望后市，2026年3月解禁压力较大（预计39.23亿元），需注意京能光伏REIT等解禁抛压风险 [59][60] * **潜在储备项目**：截至2月末，已有125家发起人进入招募REITs发行联合体流程，其中能源水利（37单）、商业不动产（19单）两类资产储备较多 [62][65] 三、2月REITs市场行情表现回顾 * **整体走势**：2月C-REITs综合收益指数下跌1.16%，环比由涨转跌（1月上涨4.93%），跑输沪深300（涨0.08%）和中债新综合指数（涨0.04%）；日均换手率回落至0.38%，环比下降0.19个百分点 [5][66] * **板块表现**： * 2月仅3个板块上涨：数据中心（+1.94%）、水电（+1.12%）、高速公路（+0.32%） [5][75] * 5个板块下跌：产业园区（-2.94%）、保租房（-2.90%）、消费（-2.15%）、物流设施（-1.34%）、新能源（-1.08%） [5][75] * **个票表现**： * 新股华夏中核REIT上涨26.56% [5] * 存量REITs呈现估值回归趋势，P/NAV（市价/净资产价值）较高的REITs涨幅排名靠后 [5] * 高速公路REITs表现强势，江苏交控REIT（+3.50%）、宁波交投REIT（+2.36%）涨幅居前；数据中心板块热度不减，润泽REIT（+2.59%）涨幅靠前 [5] * 跌幅较高的多为前期涨幅较高的REITs，如南京建邺REIT（-8.11%）、金隅产园REIT（-5.96%）等 [5] 四、估值和业绩表现对比评价 * 报告包含重点公司（如万科A、招商蛇口、保利发展等）的估值和财务分析表，提供了收盘价、评级、合理价值、预测EPS、PE、EV/EBITDA、ROE等数据 [6] （附）图表索引概要 * 报告包含大量图表，详细展示了C-REITs市场规模历史走势、月度发行规模、上市流程、解禁影响分析、各板块收益走势、估值水平（P/NAV、分派率）以及综合收益构成等 [11][12][15]

财务报告审计 - 审计公司2025年12月31日财务报告内部控制有效性[2] - 公司董事会负责建立健全和实施内部控制并评价有效性[3] - 注册会计师对财务报告内部控制有效性发表意见并披露非财务报告重大缺陷[4] 内部控制情况 - 内部控制有固有局限性，推测未来有效性有风险[6] - 公司于2025年12月31日在重大方面保持有效财务报告内部控制[7]

人员变动 - 独立董事许遵武于2025年11月27日任期届满离任[2] - 2025年公司进行多项董事、高管提名与聘任工作[20] 会议决策 - 2025年1月2日审议通过与招商局集团及中航国际下属企业2025年度日常关联交易预计议案[14] - 2025年3月13日审议通过招商局集团财务有限公司风险持续评估报告等多项议案[14][17][19][21] - 2025年5月26日审议通过与招商局集团财务有限公司续签金融服务协议等议案[15] - 2025年8月26日审议通过招商局集团财务有限公司风险持续评估报告[15] - 2025年11月11日审议通过挂牌出售控股子公司60%股权议案[16] 报告披露 - 2025年公司按时编制并披露2024年年度报告等定期报告[17] - 2025年3月13日审议通过2024年度内部控制评价报告[17] 审计相关 - 2025年6月17日审议通过续聘毕马威华振会计师事务所为2025年度会计师事务所的议案[19] 薪酬相关 - 2025年3月13日审议通过公司高级管理人员2024年度薪酬议案[21]

人事变动 - 独立董事陈英革于2025年3月10日离任[2] - 2025年选举邹平学为独立董事[16] 会议与交易 - 2025年1月2日审议通过与招商局等企业2025年度日常关联交易预计议案[15] - 2月21日召开第十届董事会第三十一次会议[16] - 3月10日召开2025年第一次临时股东大会[16]

人员变动 - 独立董事林洪于2025年11月27日任期届满离任[2] - 2025年2月21日和3月10日选举邹平学为公司独立董事[20] - 2025年3月11日聘任陈智恒为公司总经理[20] - 2025年4月1日聘任董新彦为公司副总经理[20] 会议决策 - 2025年1月2日审议通过2025年度日常关联交易预计的议案[13] - 2025年3月13日审议通过风险持续评估报告、存贷款业务及委托理财议案[13] - 2025年5月26日审议通过续签《金融服务协议》和风险评估报告[15] - 2025年8月26日审议通过风险持续评估报告[15] - 2025年11月11日审议通过挂牌出售控股子公司60%股权的议案[16] 报告披露 - 2025年度按时编制并披露《2024年年度报告》等四份报告[17] - 2025年3月13日审议通过《2024年度内部控制评价报告》[17] 其他事项 - 2025年3月13日和6月17日审议通过续聘毕马威华振会计师事务所为2025年度会计师事务所[19] - 2025年3月13日审议通过公司高级管理人员2024年度薪酬的议案[21]

会议出席情况 - 2025年度董事会应出席16次，现场出席3次，通讯出席13次，出席股东大会2次[4] - 2025年度提名和薪酬委员会应出席10次，实际出席10次，审计委员会应出席11次，实际出席11次[5] - 2025年度独立董事专门会议应出席5次，实际出席5次[7] 调研与工作时间 - 2025年10月开展上海公司现场调研，11月参加增值业务专题调研[12] - 2025年度在公司现场工作时间累计不少于15天[12] 独立董事工作 - 独立董事对董事会审议议案均投赞成票[4] - 对公司财务决算等事项研究讨论，与年审会计师沟通[5] - 审核确认公司高级管理人员年度薪酬，研究董事提名、高管聘任[5] - 通过多种方式与股东沟通，了解中小投资者诉求[10] 公司保险 - 公司为独立董事及其它董事购买了责任险[13] 议案审议 - 2025年1月2日审议通过与招商局集团及中航国际下属企业2025年度日常关联交易预计议案[14] - 2025年11月11日审议通过挂牌出售控股子公司60%股权议案[16] - 2025年3月13日审议通过《2024年度内部控制评价报告》[17] - 2025年3月13日和6月17日审议通过续聘毕马威华振会计师事务所为2025年度会计师事务所[19] - 2025年3月13日审议通过公司高级管理人员2024年度薪酬议案[21] - 2025年12月30日审议通过公司经理层成员薪酬方案议案[21] 人员选举与聘任 - 2025年2月21日和3月10日选举邹平学为独立董事[20] - 2025年3月11日聘任陈智恒为公司总经理[20] - 2025年4月1日聘任董新彦为公司副总经理[20] 报告披露 - 2025年按时编制并披露《2024年年度报告》等四份报告[17]