收入和利润（同比环比） - 营业收入为56.63亿元人民币，同比下降5.36%[20] - 归属于上市公司股东的净利润为25.04亿元人民币，同比下降7.56%[20] - 营业收入56.63亿元人民币，同比下降5.36%[52] - 归属于上市公司股东的净利润25.04亿元人民币，同比下降7.56%[52] - 营业收入56.63亿元，同比下降5.36%[64] - 营业总收入同比下降5.4%至56.63亿元，营业收入同比减少3.21亿元[180] - 净利润同比下降6.1%至28.45亿元，归属于母公司股东净利润下降7.6%至25.04亿元[181] - 基本每股收益为0.3684元/股，同比下降4.49%[20] - 基本每股收益从0.3857元下降至0.3684元，降幅4.5%[181] - 扣除非经常性损益后净利润248,690.48万元，同比下降7.55%[169] - 母公司净利润为24.13亿元人民币，同比下降3.9%（2024年半年度：25.12亿元）[183] - 营业收入29.37亿元，同比增长7.2%（2024年半年度：27.39亿元）[183] 成本和费用（同比环比） - 营业成本37.37亿元，同比下降1.03%[64] - 财务费用7.45亿元，同比下降15.79%[64] - 财务费用同比下降15.8%至7.45亿元，利息费用下降16.7%至7.97亿元[180] - 研发费用同比增长23.5%至0.88亿元，管理费用下降3.2%至2.89亿元[180] - 财务费用大幅下降至8342万元，同比减少50.2%（2024年半年度：1.68亿元）[183] - 研发费用支出2347万元（2024年半年度未披露）[183] 各条业务线表现 - 投资运营板块收入44.78亿元，同比下降7.23%，占总收入79.07%[66] - 智能交通板块收入1.52亿元，同比增长24.39%[66] - 公司形成覆盖投资运营交通科技智能交通交通生态的全产业链业务[35] - 招商交科拥有21个研究开发平台包括6个国家级研发平台[42] - 招商交科累计获得500余项科技奖包括25项国家级奖和444项省部级奖[44] - 招商交科获得国家科技进步一等奖5项和国家科技进步二等奖9项[44] - 招商公路智能交通业务覆盖全国29个省、自治区、直辖市[45] - 招商新智累计获软件著作权154项和发明专利8项[48] - 招商华软累计获软件著作权287项和发明专利43项[48] - 招商智广累计获软件著作权44项和发明专利1项[48] - 招商生态2023至2024年多次获重庆市生态环境科学技术一、二、三等奖[50] - 招商生态拥有环保工程专业承包一级和工程设计环境工程专项污染修复甲级资质[50] - 招商生态土壤修复研发团队入选2022年重庆英才·创新创业领军团队[50] - 招商生态应收账款较高且行业低价竞争压缩利润空间[85] - 招商生态拓展土壤修复和水环境治理业务并聚焦核心技术突破[86] - 华祺投资面临路网光伏市场竞争加剧及分布式光伏政策收紧风险[84] - 亳阜高速日均车流量15,326辆，同比增长10.15%；通行费收入21,807.33万元，同比增长7.49%[128] 各地区表现 - 公司投资经营总里程达14,865公里，覆盖全国22个省级行政区[26] - 控股公路里程达2,143公里，分布于15个省级行政区[26] - 公司投资经营总里程达14865公里覆盖22个省级行政区[40] - 控股里程2143公里分布于15个省级行政区[40] - 华东、华南地区新签及待签合同金额合计3.38亿元人民币[58] - 公司管控参股路产多位于国道主干线区位优势明显[35] 管理层讨论和指引 - 公司2025年上半年计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[5] - 招商局集团为控股股东提供资源协同和行业协调能力[39] - 招商局集团协同项目数量同比上升36.6%[58] - 公司制定市值管理制度并编制强化市值管理工作方案[90] - 公司披露质量回报双提升行动方案注重股东持续稳定回报[92] - 公司通过无偿划转完成招商交科股权重组[141] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为29.15亿元人民币，同比下降3.64%[20] - 经营活动现金流净额29.15亿元人民币，同比减少3.64%[52] - 投资活动现金流量净额0.81亿元，同比大幅改善101.7%[65] - 经营活动现金流量净额为29.15亿元人民币，同比减少3.6%（2024年半年度：30.25亿元）[185] - 投资活动现金流量净额转为正数8.09亿元（2024年半年度：-47.59亿元）[185] - 筹资活动现金流量净流出18.59亿元（2024年半年度：净流入9.09亿元）[185][186] - 经营活动产生的现金流量净额由2024年上半年的-3.9亿元改善至2025年上半年的9089万元，实现扭亏为盈[187] - 投资活动产生的现金流量净额同比增长52.8%，从2024年上半年的3.85亿元增至2025年上半年的5.89亿元[187] - 筹资活动现金流出减少5.2%，从2024年上半年的37.37亿元降至2025年上半年的36.36亿元[187] - 支付股利及利息款项7.46亿元，其中子公司支付少数股东股利1.03亿元[186] 资产和负债 - 总资产达1604.39亿元人民币，较上年度末增长0.80%[20] - 归属于上市公司股东的净资产为705.10亿元人民币，同比下降1.01%[20] - 公司总资产1604.39亿元人民币，较上年末增长0.80%[52] - 归属于上市公司股东的净资产705.10亿元人民币，较上年末减少1.01%[52] - 长期股权投资548.53亿元，占总资产34.19%，同比增长0.72%[69] - 货币资金103.59亿元，占总资产6.46%，同比增长0.65%[68] - 长期借款353.94亿元，占总资产22.06%，同比下降2.03%[69] - 其他权益工具投资期末账面价值为8.551亿元人民币，较期初8.878亿元下降3.68%[70] - 受限资产总额612.946亿元人民币，其中无形资产受限611.247亿元占比99.72%[71] - 公司货币资金期末余额为103.59亿元，较期初93.50亿元增长10.8%[174] - 长期股权投资期末余额为548.53亿元，较期初532.81亿元增长2.9%[174] - 短期借款期末余额为9.56亿元，较期初24.43亿元大幅减少60.9%[174] - 应付股利期末余额为30.56亿元，较期初1.59亿元激增1823.3%[175] - 其他应付款期末余额为48.47亿元，较期初18.21亿元增长166.2%[175] - 一年内到期非流动负债期末余额为80.23亿元，较期初71.25亿元增长12.6%[175] - 长期借款期末余额为353.94亿元，较期初383.49亿元减少7.7%[175] - 应付债券期末余额为110.00亿元，较期初95.00亿元增长15.8%[175] - 未分配利润期末余额为224.41亿元，较期初228.59亿元减少1.8%[175] - 母公司货币资金期末余额为45.57亿元，较期初41.35亿元增长10.2%[177] - 公司总负债从期初260.92亿元增至期末291.86亿元，增长11.8%[178] - 流动负债合计从期初154.92亿元增至期末171.40亿元，其中其他应付款大幅增长37.1%至105.15亿元[178] - 非流动负债合计从期初105.99亿元增至期末120.46亿元，应付债券增长15.8%至110亿元[178] - 期末现金及现金等价物余额103.18亿元，较期初增加11.30亿元[186] - 期末现金及现金等价物余额大幅增长61.8%，从2024年上半年的28.14亿元增至2025年上半年的45.53亿元[187] 投资和融资活动 - 报告期投资额6.659亿元人民币，较上年同期6.704亿元微降0.68%[72] - 京津塘高速改扩建项目累计投入11.594亿元人民币，当期投入7097万元，工程进度7.88%[75] - 百度集团-SW股票投资公允价值变动损失169万元，期末账面价值6799万元[77] - 越秀交通基建股票投资公允价值变动损失3763万元，期末账面价值7.253亿元[77] - 证券投资合计公允价值变动损失3933万元，期末账面价值7.933亿元[77] - 招商中铁控股公司净利润3.862亿元，营业收入17.064亿元[80] - 江苏宁沪高速参股公司净利润25.359亿元，营业收入94.057亿元[80] - 公司累计回购股份18,366,602股占股本总数0.26929%支付总额234,536,100.22元[90] - 公司回购股份支付资金总额2.345亿元[90] - 公司股份回购累计18,366,602股占股本总数0.26929%支付总额234,536,100.22元[150] - 公司存续债券总额为700,000万元，包括多期不同利率的公司债券[161][162] - 17招路02债券余额100,000万元，利率4.98%，2027年8月7日到期[162] - 22招路01债券余额150,000万元，利率2.69%，2025年8月11日到期[162] - 23招路K1债券余额100,000万元，利率2.69%，2026年8月21日到期[162] - 23招路K2债券余额200,000万元，利率3.04%，2026年12月14日到期[162] - 24招路K1债券余额200,000万元，利率2.34%，2029年6月17日到期[162] - 25招路K1债券余额150,000万元，利率1.92%，2028年4月24日到期[162] - 中期票据"24招商公路MTN001"发行规模250,000万元，利率2.35%[166] - 超短期融资券"25招商公路SCP001"发行规模150,000万元，利率1.69%[166] - 参股16家公路上市公司覆盖沪深A股75%业内公司[40] - 公司先后参控股收购33条高速公路[41] - 招商公路REIT累计分红金额3.15亿元人民币，按发行规模折算累计分派率约9%[53] - 投资收益23.53亿元，占利润总额75.28%[68] - 投资收益增长0.3%至23.53亿元，其中对联营企业投资收益达23.28亿元[180] - 投资收益达25.28亿元人民币，其中对联营企业和合营企业投资收益为19.10亿元[183] - 报告期内公司未发生委托理财[138] 财务比率 - 加权平均净资产收益率为3.70%，同比下降0.58个百分点[20] - 公司流动比率0.85，较上年末0.92下降7.61%[169] - 资产负债率44.92%，较上年末44.22%上升0.70%[169] - 速动比率0.83，较上年末0.90下降7.78%[169] - EBITDA全部债务比10.48%，同比下降0.34%[169] - 利息保障倍数4.92，同比上升11.31%[169] - 现金利息保障倍数3.66，同比上升15.82%[169] - EBITDA利息保障倍数7.49，同比上升12.13%[169] 股东信息和股权结构 - 公司股票代码为001965，在深圳证券交易所上市[15] - 招商局集团有限公司持股62.19%为4,241,425,880股[152] - 蜀道资本控股集团有限公司持股5.77%为393,700,787股其中质押53,149,606股[152] - 中国中信金融资产管理股份有限公司持股5.25%为358,330,000股[152] - 天津市京津塘高速公路公司持股2.63%为179,184,167股[152] - 中国人寿传统普通保险产品持股2.51%为171,274,266股报告期内增持81,588,438股[152] - 泰康人寿个人分红产品持股1.84%为125,560,863股报告期内减持72,983,001股[152] - 香港中央结算有限公司持股1.45%为99,126,309股报告期内减持5,319,624股[152] - 北京首发投资控股集团有限公司持股1.20%为81,890,951股[152] - 泰康人寿传统普通保险产品持股0.79%为53,664,354股报告期内减持31,183,451股[152] - 招商局集团有限公司为最大无限售条件股东，持有4,241,425,880股人民币普通股[153] - 蜀道资本控股集团有限公司为第二大无限售条件股东，持有393,700,787股人民币普通股[153] - 中国中信金融资产管理股份有限公司持有358,330,000股人民币普通股，位列第三大无限售条件股东[153] - 公司2024年股本从62.54亿股增至68.20亿股，增幅9.1%[192] - 公司2016年整体变更设立时股本为40亿元人民币[199] - 公司2016年发行新股16.234亿股，注册资本增至56.234亿元人民币[200] 担保情况 - 公司对子公司佳选控股有限公司担保额度264,708万元，实际担保金额258,708万元[133] - 子公司云南富砚高速公路有限公司担保额度50,000万元，实际担保金额50,000万元[133] - 子公司陕西榆林神佳米高速公路有限公司担保额度合计289,510万元，实际担保金额合计284,510万元[133] - 子公司招商智翔道路科技（重庆）有限公司担保额度1,907.5万元，实际担保金额1,907.5万元[133] - 子公司招商局生态环保科技有限公司担保额度1,666万元，实际担保金额1,666万元[133] - 子公司招商局重庆公路工程检测中心有限公司担保额度合计3,914.78万元，实际担保金额合计1,910.39万元[133] - 报告期末对子公司担保额度合计264,708万元，实际担保余额258,708万元[133] - 招商局重庆公路工程检测中心提供连带责任担保总额达11,316.94万元，其中已使用担保金额为4,354.42万元[134] - 招商局重庆交通科研设计院提供连带责任担保总额达1,152.38万元，其中已使用担保金额为1,052.91万元[134] - 招商中宇工程咨询（重庆）提供连带责任担保总额达23,288.07万元，其中已使用担保金额为4,209.06万元[135] - 招商华驰数智交通科技提供连带责任担保总额达26,214.极不完整，数据被截断，无法继续处理。请提供完整的关键点列表。

板块整体表现 - 铁路公路板块当日下跌0.5%，跑输上证指数（上涨1.14%）和深证成指（上涨2.25%）[1] - 板块内部分化明显，10只个股上涨，10只个股下跌[1][2] - 板块主力资金净流出9927.42万元，但游资和散户资金分别净流入3839.05万元和6088.37万元[2] 领涨个股表现 - 江西长运涨幅居首达2.75%，收盘价7.09元，成交额1.06亿元[1] - 三峡旅游上涨2.28%至5.84元，成交额2.31亿元，主力资金净流入1557.32万元（占比6.73%）[1][3] - 重庆路桥上涨2.08%至7.35元，成交额3.17亿元[1] - 大秦铁路虽仅涨0.47%，但获主力资金净流入4216.42万元（占比8.47%），成交额达4.98亿元[1][3] 领跌个股表现 - 招商公路领跌2.57%至10.60元，成交额3.94亿元[2] - 山东高速下跌1.82%至9.19元，成交额1.34亿元[2] - 宁沪高速下跌1.53%至13.53元，成交额1.65亿元[2] 资金流向特征 - 四川成渝获主力资金净流入1553.47万元，占比高达13.79%[3] - 五洲交通主力资金净流入1256.87万元（占比9.7%），但游资净流出1135.05万元[3] - 京沪高铁主力资金净流入1157.79万元，但游资净流出2867.71万元[3] - 山西高速虽股价下跌1.2%，但获游资净流入693.29万元（占比8.93%）[2][3]

核心观点 - 招商高速公路REIT 2025年中期实现通行费收入2.18亿元，同比增长7.49%，车流量增长显著，其中客车日均车流量增长14.48%，货车增长3.52% [4] - 基金本期实现净利润4519.91万元，经营活动现金流量净额1.56亿元，年化现金流分派率达6.93% [3] - 底层资产亳阜高速运营稳健，无重大安全事故，差异化收费政策调整预计对通行费收入产生利好影响 [4][6] 基金运作概况 - 基金成立于2024年10月17日，上市于深圳证券交易所，总份额5亿份，存续期15年 [1] - 投资策略以基础设施资产支持证券为主（80%以上），通过持有项目公司股权获取基础设施完全所有权 [1] - 报告期末基金总资产40.60亿元，净资产32.44亿元，总资产与净资产比例125.13% [3] 财务表现 - 本期收入2.14亿元，可供分配金额1.44亿元，单位可供分配金额0.2881元 [3] - 2025年实施分红1次，分配总额3.15亿元，单位分配0.6297元 [3] - EBITDA为1.74亿元，毛利率53.28%，息税折旧摊销前利润率79.75% [4] 基础设施运营 - 亳阜高速全长101.3公里，设3个收费站、2对服务区，报告期日均自然车流量15,326辆，同比增长10.15% [4] - 通行费收入为主要收入来源，客户分散无重要现金流提供方，运营账户归集收入2.10亿元 [4] - 项目公司外部借款余额3.58亿元，其中中国银行借款1.64亿元，利率4.35% [4] 行业与政策环境 - 高速公路行业进入成熟阶段，全国里程达19.07万公里，2024年投资额同比下降12.2% [5] - 安徽省调整差异化收费政策，对ETC货车及9座以上客车实行分路段八五折至九五折优惠 [6] - 行业面临铁路、航空等替代性分流风险，但亳阜高速周边暂无新增竞争性项目 [9] 资金使用与管理 - 原始权益人招商公路获净回收资金25.24亿元，44.66%已用于京津塘高速（天津段）改扩建项目 [12] - 基金管理费计提168.45万元，托管费25.27万元，运营管理机构费用1935.39万元 [4] - 项目投保财产一切险（保额37.75亿元）、公众责任险（限额1000万元）及现金险 [4] 管理机构履职 - 基金管理人配备3名5年以上经验的专业团队，运营管理机构获评全国安全文化建设示范企业 [12][17] - 托管人中国银行对资金账户实行专户管理，资产支持证券管理人招商财富履行信息披露义务 [29][32] - 原始权益人关联方招商证券持有1429万份基金份额，严格履行信息披露配合义务 [28]

板块表现 - 铁路公路板块当日上涨0.58% 领涨个股为五洲交通（涨幅1.39%）[1] - 板块主力资金净流出2.85亿元 游资资金净流入5180.65万元 散户资金净流入2.33亿元[1] 个股表现 - 五洲交通收盘价4.39元 成交量63.12万手 成交额2.77亿元[1] - 中原高速涨幅1.11% 成交额1.06亿元 招商公路涨幅1.09% 成交额2.00亿元[1] - 京沪高铁成交额达9.11亿元 为板块最高 成交量169.40万手[1] 市场环境 - 上证指数报收3883.56点 单日上涨1.51%[1] - 深证成指报收12441.07点 单日上涨2.26%[1]

行业投资评级 - 看好 [3] 核心观点 - 油轮淡季运价超预期，VLCC 9-12月运价有望走强，拐点前置 [4] - 关注中国船舶整合机会，市值订单比0.7倍处于历史低位 [4] - 干散货航运受益于反内卷产业链利润传导和西芒杜铁矿投产 [4] - 航空板块供给放缓确定性强，需求端具备弹性，油汇配合下业绩提升空间大 [4] - 快递行业反内卷驱动旺季涨价行情提前，持续性有望超预期 [4] - 高速公路板块高股息和破净股主线值得关注 [4] 航运造船 - VLCC本周运价环比上涨32%至45800美元/天 [4] - 苏伊士原油轮运价上涨15%至59563美元/天 [4] - 阿芙拉原油轮运价环比持平，录得39734美元/天 [4] - LR2运价环比下滑3%至31156美元/天 [4] - MR平均运价上涨38%至23992美元/天，大西洋一揽子运价环比上涨70%至35400美元/天 [4] - BDI收于1944点，环比下跌4.9% [4][5] - BCI-5TC收于23160美元/天，环比下滑15.2% [4] - BPI周五运价环比上涨9.1%，5TC录得15932美元/天 [4] - BSI 10TC环比上涨5.9% [4] - SCFI指数录得1415.36点，环比下滑3.1% [4] - 西北欧航线运价环比下滑8.4%至1668美元/TEU [4] - 地中海线环比下跌2.4%至2225美元/TEU [4] - 美西航线环比下滑6.5%至1644美元/FEU [4] - 美东航线下滑3.9%至2613美元/FEU [4] - 南美运价下滑7.0%至3107美元/TEU [4] - 中东波斯湾航线环比增长7.1%至1479美元/TEU [4] - NCFI印巴航线运价环比上涨12.7% [4] - 新造船价收报186.21点，周环比下跌0.03%，较25年初下跌1.52% [4] - 沪东中华当前订单约1461亿美元 [4] 航空机场 - 人民币对美元中间价小幅升值0.05% [45] - 七天移动平均油价为66.46美元，环比-0.8% [45] - 7月美国机票总销售额超过81亿美元，同比增长2.3% [45] 快递 - 中通快递二季度营业收入118.32亿元，同比增长10% [48] - 调整后净利润20.53亿元，同比下降27% [48] - 安能物流上半年营业总收入56.25亿元，同比增长6.4% [48] - 经调整净利润约4.76亿元，同比增长10.7% [48] 铁路公路 - 8月11日-8月17日国家铁路运输货物7966万吨，环比增长1.22% [51] - 全国高速公路货车通行5493万辆，环比增长3.06% [51] - 7月全国铁路完成旅客发送量4.55亿人，同比增长6.6% [51] - 完成旅客周转量1770.69亿人公里，同比增长5.7% [51] - 前7个月全国铁路完成旅客发送量26.91亿人，同比增长6.7% [51] - 完成旅客周转量9766.50亿人公里，同比增长3.3% [51] - 7月全国铁路完成货运发送量4.52亿吨，同比增长4.5% [51] - 完成货运周转量3042.17亿吨公里，同比增长6.5% [51] - 发送煤炭2.35亿吨，同比增长3.3% [51] - 发送集装箱0.93亿吨，同比增长16.4% [51] 市场表现 - 交通运输行业指数上涨1.84%，跑输沪深300指数2.34个百分点 [5] - 快递板块涨幅最大为4.40% [5][6] - 高速公路板块涨幅最小为0.16% [5] - 中国沿海干散货运价指数收于1096.54点，周上涨0.51% [5] - 上海出口集装箱运价指数收于1415.36点，周下跌3.07% [5] - 波罗的海干散货指数报收于1944.00点，周下跌4.89% [5] - 原油油轮运价指数报收于1042.00点，周上涨2.56% [5] 高股息标的 - 渤海轮渡股息率TTM 8.55% [22] - 中谷物流股息率TTM 7.50% [22] - 大秦铁路股息率TTM 3.98% [22] - 中国外运股息率TTM 5.15% [22] - 华贸物流股息率TTM 2.71% [22] - 粤高速A股息率TTM 4.33% [22] - 招商公路股息率TTM 3.79% [22] - 上港集团股息率TTM 3.37% [22] - 唐山港股息率TTM 4.95% [22]

报告与会议时间 - 公司2025年半年度报告将于2025年8月29日披露[2] - 2025年半年度网上业绩说明会于2025年8月29日15:00 - 16:00召开[2][3][4] 会议相关信息 - 业绩说明会以网络互动、文字直播回复投资者提问[3] - 召开网址为中证路演中心（https://www.cs.com.cn/roadshow/）[2][3][4][6] 参会与提问 - 董事、总经理等参会（可能调整）[3] - 投资者可于指定网址或微信小程序参与，会前发问题至邮箱[4][6] 会议查看与联系 - 会后可在中证路演中心查看会议情况及内容[6] - 会议联系人及电话、传真、邮箱公布[7]

股东增持情况 - 招商局公路网络科技控股股份有限公司于2025年8月20日以每股均价4.116港元增持越秀交通基建180万股股份[1] - 此次增持涉及资金约740.88万港元[1] - 增持后持股数量达到218,241,000股，持股比例从12.94%上升至13.04%[1][2] 股权变动细节 - 股份变动记录表格序号为CS20250820E00375[2] - 该次权益变动属于买入操作，记录日期为2025年8月20日[2] - 变动后持有权益股份数量为218,241,000股，全部为长期持有类型(L)[2]

公司持股变动 - 招商局公路网络科技控股股份有限公司于8月20日增持越秀交通基建180万股[1] - 每股作价4.116港元 总金额约为740.88万港元[1] - 增持后最新持股数目约为2.18亿股 持股比例达13.04%[1]

公司股权变动 - 招商局公路网络科技控股股份有限公司于8月20日增持越秀交通基建180万股[1] - 每股作价4.116港元 总金额约为740.88万港元[1] - 增持后最新持股数目约为2.18亿股 持股比例从12.96%上升至13.04%[1] 行业资本运作 - 香港联交所披露基础设施行业重要股权变动信息[1] - 公路网络科技公司对交通基建板块进行战略性持股调整[1] - 持股比例变化显示行业整合趋势持续[1]

债券付息安排 - 公司将于2025年8月21日支付自2024年8月21日至2025年8月20日期间的利息 [1] - 债券简称23招路K1 债券代码148431 票面利率2.69% [1][2] - 每手债券面值1000元派发利息26.90元（含税） [2] 付息对象及方式 - 付息对象为2025年8月20日深交所收市后登记在册的全体持有人 [2] - 公司委托中国结算深圳分公司进行付息操作 [2] - 付息资金将在付息日前2个交易日划转至结算账户 [3] 税收安排 - 个人及证券投资基金持有人实际每手派息21.52元（扣除20%个人所得税） [2] - 非居民企业（含QFII、RQFII）实际每手派息26.90元 [2] - 境外机构投资境内债券市场取得的利息收入暂免征收企业所得税和增值税（2018年11月7日至2025年12月31日期间） [3][4] 债券基本信息 - 债券发行时间为2023年8月18日至8月21日 [1] - 债券期限为3年期 到期一次还本 [1] - 发行主体信用等级AAA 评级展望稳定 [2] - 债券在深交所集中竞价系统和综合协议交易平台上市 [2]