报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [6] 报告的核心观点 - 货车流量受宏观经济扰动,业绩略低于预期 [4] - 公司成本及三费短期内较高,未来有望改善 [5] - 政策端对于特许经营权年限约定放宽的趋势,将受益于政策端红利的持续释放 [5] 财务数据及盈利预测 - 2024E-2026E 归母净利润分别为70.40、71.98、75.80亿元,同比增长4.0%、2.2%、5.3% [7] - 2024E-2026E毛利率分别为42.1%、42.5%、41.6% [7] - 2024E-2026E ROE分别为11.3%、11.0%、11.0% [7] - 2024E-2026E市盈率分别为12倍、11倍、11倍 [7]

财务数据 - 公司2024年第三季度营业收入为30.93亿元，同比增长34.90%[1] - 公司2024年前三季度营业收入为90.77亿元，同比增长38.04%[1] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润为14.52亿元，同比下降6.43%[1] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润为41.60亿元，同比下降4.63%[1] - 公司2024年第三季度基本每股收益为0.2278元，同比下降6.18%[1] - 公司2024年第三季度经营活动产生的现金流量净额为51.49亿元，同比增长65.94%[3] - 公司2024年9月30日总资产为1,589.74亿元，较上年度末增长0.95%[3] - 公司2024年9月30日归属于上市公司股东的所有者权益为696.92亿元，较上年度末增长7.13%[3] - 公司2024年前三季度非经常性损益为2.82亿元[4] 营业收入及成本 - 公司营业收入为90.77亿元，同比增长38.04%，主要系招商中铁并表影响[9] - 公司营业成本为56.31亿元，同比增长41.74%，主要系招商中铁并表影响[9] 现金流 - 公司经营活动产生的现金流量净额为51.49亿元，同比增长65.94%，主要系招商中铁并表影响[10] - 公司投资活动产生的现金流量净额为-37.64亿元，同比下降479.93%，主要系支付浙江之江投资款、增持越秀交通基建投资、收购路劲项目款项[10] - 公司筹资活动产生的现金流量净额为-37.38亿元，同比下降182.45%，主要系分配股利增加、偿付利息增加、取得借款和偿还借款同比增加[10] 股东情况 - 公司前十大股东中，招商局集团有限公司持股比例为62.19%[11] - 公司前十大无限售条件股东中，招商局集团有限公司持有42.41亿股[11] 资产负债情况 - 公司在建工程较年初增加57.27%，主要系京津塘改扩建项目影响[8] - 公司其他非流动资产较年初增加32.91%，主要是招商交科智翔公司合同资产一年以上未到期质保金重分类[8] - 公司2024年第三季度应收账款为19.54亿元，较上年同期增加5.1%[14] - 公司2024年第三季度其他应收款为10.37亿元，较上年同期增加23.5%[14] - 公司2024年第三季度长期股权投资为519.08亿元，较上年同期增加12.3%[14] - 公司2024年第三季度无形资产为892.38亿元，较上年同期减少3.0%[15] 损益情况 - 公司2024年第三季度营业收入为90.77亿元，较上年同期增加38.0%[18] - 公司2024年第三季度营业成本为56.31亿元，较上年同期增加41.8%[18] - 公司2024年第三季度财务费用为13.17亿元，较上年同期增加62.1%[18] - 公司2024年第三季度投资收益为35.48亿元，较上年同期减少4.9%[18] - 公司2024年第三季度归属于母公司所有者权益合计为696.92亿元，较上年同期增加7.1%[17] - 公司2024年第三季度所有者权益合计为867.63亿元，较上年同期增加5.6%[17] - 2024年第三季度营业利润为50.48亿元[19] - 2024年第三季度净利润为47.08亿元，归属于母公司股东的净利润为41.60亿元[19] - 2024年第三季度对联营企业和合营企业的投资收益为35.16亿元[19] - 2024年第三季度信用减值损失为1.47亿元[19] - 2024年第三季度资产减值损失为1.04亿元[19] - 2024年第三季度归属于母公司所有者的其他综合收益为-14.44亿元[19] - 2024年第三季度基本每股收益为0.5929元[19]

证券代码：001965 证券简称：招商公路 公告编号：2024-88 招商局公路网络科技控股股份有限公司 关于召开 2024 年第三季度业绩说明会的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 业绩说明会召开时间：2024 年 11 月 5 日（星期二）下午 15:00-16:00 业绩说明会召开方式：网络互动方式 业绩说明会召开网址：中证路演中心（https://www.cs.com.cn/roadshow/） 招商局公路网络科技控股股份有限公司（以下简称"招商公路"或"公司"） 将于 2024 年 10 月 31 日在深圳证券交易所网站（www.szse.cn)和巨潮资讯网 （www.cninfo.com.cn)披露公司 2024 第三季度报告。为加强与投资者交流，使 投资者更加全面深入的了解公司经营情况，公司将于 2024 年 11 月 5 日举行 2024 年第三季度网上业绩说明会，欢迎广大投资者积极参与。 会议召开网址：中证路演中心（https://www.cs.com.cn/roadshow/） 二、参会人员 公司董事长白景涛先 ...

证券代码：001965 证券简称：招商公路 公告编号：2024-87 | 序号 | 股东名称 | 持股数量 | 占公司总股本比例 | | --- | --- | --- | --- | | | | （股） | （%） | | 1 | 招商局集团有限公司 | 4,241,425,880 | 62.19 | | 2 | 蜀道资本控股集团有限公司 | 393,700,787 | 5.77 | | 3 | 中国中信金融资产管理股份有限公司 | 358,330,000 | 5.25 | | 4 | 泰康人寿保险有限责任公司－分红－ 个人分红-019L-FH002深 | 214,660,361 | 3.15 | 一、公司前十名股东持股情况 | 5 | 天津市京津塘高速公路公司 | 179,184,167 | 2.63 | | --- | --- | --- | --- | | 6 | 香港中央结算有限公司 | 94,347,294 | 1.38 | | 7 | 泰康人寿保险有限责任公司－传统－ 普通保险产品-019L-CT001深 | 91,735,197 | 1.35 | | 8 | 北京首发投资控股集团有限公司 | ...

证券代码：001965 证券简称：招商公路 公告编号：2024-86 招商局公路网络科技控股股份有限公司 关于签署《合作协议》、收到《贷款承诺函》 暨获得回购公司股份融资支持的自愿性信息披露公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 2、《合作协议》的签署涉及与招商银行股份有限公司（以下简称"招商银行"） 的关联交易，该事项已在本公司 2023 年第五次临时股东大会相关议案批准范围 内，具体内容详见 2023 年 12 月 2 日在《中国证券报》《上海证券报》《证券时 报》和巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）刊登的《招商局公路网络科技 控股股份有限公司关于公司及下属公司在招商银行存贷款的关联交易公告》（公 告编号 2023-087）。本次交易不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的 重大资产重组。 一、《合作协议》签署概况 根据《公司法》《证券法》《上市公司股份回购规则》《深圳证券交易所上市 公司自律监管指引第 9 号—回购股份》《公司章程》等有关规定，招商公路于 2024 年 10 月 16 日召开第三届董事会第二十 ...

招商局公路网络科技控股股份有限公司 关于公司回购股份事项前十名股东及前十名无限售条件股东 持股情况的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 招商局公路网络科技控股股份有限公司（以下简称"公司"或"招商公 路"）于2024年10月16日以现场及通讯表决的方式召开第三届董事会第二十五次 会议，会议审议通过了《关于公司以集中竞价交易方式回购公司股份的议案》， 详情请参见于2024年10月17日刊登在《中国证券报》《证券时报》《上海证券 报》及巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）的《招商公路第三届董事会 第二十五次会议决议公告》（公告编号2024-81）和《招商公路关于公司以集中 竞价交易方式回购公司股份方案的公告》（公告编号2024-82）。 根据《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第9号回购股份》等相关规定， 现将披露董事会公告回购股份决议的前一个交易日（2024年10月16日）登记在册 的前十名股东和前十名无限售条件股东的名称及持股数量、比例情况公告如下： 序号 股东名称 持股数量 （股） 占公司总股本比例 （%） 1 招 ...

证券代码：001965 证券简称：招商公路 公告编号：2024-84 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 为保证招商局公路网络科技控股股份有限公司2023年度第一期中期票据 （债券简称：23招商公路MTN001，债券代码：102382960.IB）付息工作的顺利 进行，现将有关事宜公告如下。 | 发行人名称 | 招商局公路网络科技控股股份有限公司 | | --- | --- | | 债项名称 | 招商局公路网络科技控股股份有限公司2023年度第一 | | | 期中期票据 | | 债项简称 | 23招商公路MTN001 | | 债项代码 | 102382960.IB | | 发行总额(亿) | 5.00 | | 起息日 | 2023-11-02 | | 发行期限（年） | 2+N | | 债券余额(亿) | 5.00 | | 最新评级情况 | AAA | | 偿还类别 | 利息支付 | | 本计息期债项利率 | 3.18% | | 利息兑付日 | 2024-11-02(如遇节假日顺延至下一工作日) | | 本期应偿付利息金额(万元) | 1590 | ...

招商局公路网络科技控股股份有限公司 证券代码：001965 证券简称：招商公路 公告编号：2024-83 （一）股东大会届次：本次股东大会为招商局公路网络科技控股股份有限公 司（以下简称"招商公路"或"公司" ）2024 年第二次临时股东大会。 （二）股东大会的召集人：公司董事会。 公司第三届董事会第二十五次会议审议通过了《关于召开公司 2024 年第二 次临时股东大会的议案》。 （三）会议召开的合法、合规性：本次股东大会会议召开符合有关法律、行 政法规、部门规章、规范性文件和《公司章程》等的规定。 （四）会议召开的日期和时间： 1、现场会议召开时间为：2024 年 11 月 1 日（星期五）下午 14:50。 2、网络投票时间为：2024 年 11 月 1 日。其中，通过深圳证券交易所交易 系统进行网络投票的具体时间为：2024 年 11 月 1 日 9:15—9:25,9:30—11:30 和 13:00—15:00；通过深圳证券交易所互联网投票的具体时间为：2024 年 11 月 1 日 9:15—15:00。 （五）会议的召开方式：采用现场表决与网络投票相结合的方式。 关于召开 2024 年第二次临时 ...

证券代码：001965 证券简称：招商公路 公告编号：2024-82 招商局公路网络科技控股股份有限公司 关于公司以集中竞价交易方式回购公司股份方案的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1、招商局公路网络科技控股股份有限公司(以下简称 "招商公路"或"公 司")拟使用自有资金或自筹资金以集中竞价交易方式回购公司已发行的部分人 民币普通股（A 股），本次回购的股份将全部予以注销并相应减少公司注册资本。 2、本次回购资金总额不低于人民币31,000万元（含本数）且不超过人民币 61,800万元（含本数）。在回购股份价格不超过人民币18.10元/股的条件下，按 回购金额上限测算，预计回购股份数量约为34,143,646股，约占公司当前总股本 的0.50%，按回购金额下限测算，预计回购股份数量约为17,127,072股，约占公 司当前总股本的0.25%，具体回购数量以回购期限届满时实际回购的股份为准。 3、本次回购股份的实施期限为自股东大会审议通过回购股份方案之日起12 个月内。 4、相关股东是否存在减持计划： 截至本公告披露日，公司 ...

第三届董事会第二十五次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 证券代码：001965 证券简称：招商公路 公告编号：2024-81 招商局公路网络科技控股股份有限公司 招商局公路网络科技控股股份有限公司（以下简称"招商公路"或"公司"） 第三届董事会第二十五次会议通知于 2024 年 10 月 15 日以电子邮件等方式送达 全体董事、监事及高级管理人员。本次会议于 2024 年 10 月 16 日上午 9:30 在公 司 1101 会议室，以现场及通讯表决的方式召开。本次会议应表决董事 11 名，实 际行使表决权董事 11 名。其中，董事王永磊先生、独立董事李兴华先生以通讯 方式出席会议。监事会成员和高级管理人员列席会议。会议的召集、召开符合有 关法律、法规和《公司章程》的规定。会议由董事长白景涛先生主持，会议审议 通过了如下议案： 一、审议《关于公司以集中竞价交易方式回购公司股份的议案》。 （一）回购股份的目的 表决结果：11 名董事同意，0 名董事反对，0 名董事弃权。 （二）回购股份的种类 表决结果：11 名董事同意，0 名董事反对 ...