新任高级管理人员信息 - 招商基金管理有限公司第七届董事会2025年第四次会议审议通过新任高级管理人员事项，并已向监管机构备案 [1] - 公司董事会对前任总经理徐勇的贡献给予高度评价 [1] 基础设施项目基本情况 - 安徽亳阜高速公路项目为招商公路高速公路REITs的底层资产，全长101.3公里，双向四车道，设3个收费站和2对服务区 [2] - 项目运营管理机构为招商局公路网络科技控股股份有限公司及其全资子公司招商公路运营管理（北京）有限公司 [2] 2025年4月运营数据 - 亳阜高速公路2025年4月日均车流量及通行费收入同比增长，主要因客车流量增长及货车差异化收费政策调整 [3] - 当月日均车流量和通行费收入环比下滑，主要受清明节假日小客车免费通行政策影响 [3] - 运营数据基于安徽省高速公路联网运营有限公司当期清分数据，未经审计，可能存在细微差异 [3] 其他说明事项 - 投资者可通过公司官网或客服电话咨询基础设施项目运营数据 [4] - 公司确认运营数据披露内容，并强调基金投资运作正常，无未披露重大信息 [4]

证券时报·数据宝统计显示，招商公路今日收盘价为12.75元，下跌1.77%，日换手率为0.17%，成交额为 1.53亿元，全天主力资金净流出304.51万元，近5日该股累计下跌1.24%，近5日资金合计净流入7743.74 万元。 招商公路5月16日大宗交易平台共发生8笔成交，合计成交量170.00万股，成交金额2023.00万元。成交价 格均为11.90元，相对今日收盘价折价6.67%。从参与大宗交易营业部来看，机构专用席位共出现在8笔 成交的买方或卖方营业部中，合计成交金额为2023.00万元，净卖出202.30万元。 进一步统计，近3个月内该股累计发生110笔大宗交易，合计成交金额为8.47亿元。 区芳甸路证券营业部 机构专 用 两融数据显示，该股最新融资余额为2.58亿元，近5日增加9.22万元，增幅为0.04%。 注：本文系新闻报道，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。 机构评级来看，近5日共有1家机构给予该股评级，预计目标价最高的是国泰海通证券，5月14日国泰海 通证券发布的研报预计公司目标价为16.60元。（数据宝） （文章来源：证券时报网） 5月16日招商公路大宗交易一览 | 成交量 | ...

招商局公路网络科技控股股份有限公司 关于以集中竞价方式回购公司股份的进展公告 证券代码：001965 证券简称：招商公路 公告编号：2025-22 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 一、股份回购方案概述 招商局公路网络科技控股股份有限公司（以下简称"公司"或"招商公路"） 于 2024 年 10 月 16 日召开第三届董事会第二十五次会议，并于 2024 年 11 月 1 日召开 2024 年第二次临时股东大会，会议分别审议通过了《关于公司以集中竞 价交易方式回购公司股份的议案》，公司拟以集中竞价交易方式回购公司已发行 的部分人民币普通股（A 股）股票，本次回购的股份将全部予以注销并减少注册 资本。本次回购股份价格不超过人民币 18.10 元/股（含），本次回购资金总额 不低于人民币 31,000 万元（含）且不超过人民币 61,800 万元（含）。本次回购 方案具体内容详见公司分别于 2024 年 10 月 17 日、2024 年 11 月 2 日、2024 年 11 月 28 日刊登在《中国证券报》《证券时报》《上海证券报》及巨潮资讯网 （http ...

招商局公路网络科技控股股份有限公司 2025 年面向专业投 资者公开发行科技创新公司债券（第一期） | 债券名称 | 招商局公路网络科技控股股份有限公司 年面向专业投资者公 2025 | | | | --- | --- | --- | --- | | | 开发行科技创新公司债券（第一期） | | | | 债券简称 | 招路 25 K1 | | | | 债券代码 | 524252.SZ | | | | 信用评级 | 主体 AAA/本期债券无评级 | | | | 评级机构 | 中诚信国际信用评级有限责任公司 | | | | 发行总额（亿元） | 15 | | | | 债券期限 | 本期债券发行期限为 年期 3 | | | | 票面年利率（%） | 1.92 | | | | 利率形式 | 固定利率 | | | | 付息频率 | 按年计息 | | | | 发行日 | 2025 年 4 月 日至 2025 年 4 月 24 日 | 23 | | | 起息日 | 年 月 2025 4 | 24 | 日 | | 上市日 | 2025 年 4 月 | 30 | 日 | | 到期日 | 年 月 2028 4 | 24 | 日 ...

报告公司投资评级 - 维持招商公路“增持”评级 [1][6] 报告的核心观点 - 招商公路发布2025年一季报，实现营业收入28.03亿元，同比下滑7.2%；归母净利润13.29亿元，同比增长2.7%，业绩符合预期 [6] - 公司收入小幅下滑，或受通行费收入和智慧交通板块收入增速放缓影响 [6] - 受益于降息及公司主动调整负债结构，2025年Q1财务费用3.59亿元，同比下降21.49% [6] - 结合2025年一季报，维持盈利预测，预计2025E - 2027E归母净利润为66.45、67.58、72.55亿元，分别同比增长24.8%、1.7%、7.4%，对应PE分别为13/13/12倍 [6] 市场数据 - 2025年4月28日收盘价13.04元，一年内最高/最低14.22/10.63元，市净率1.3，息率4.07，流通A股市值88,937百万元 [1] 基础数据 - 2025年3月31日每股净资产9.84元，资产负债率43.45%，总股本/流通A股6,820/6,820百万股，无流通B股/H股 [1] 财务数据及盈利预测 |项目|2024|2025Q1|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|12,711|2,803|14,841|14,276|15,157| |同比增长率（%）|30.6|-7.2|16.8|-3.8|6.2| |归母净利润（百万元）|5,322|1,329|6,645|6,758|7,255| |同比增长率（%）|-21.4|2.7|24.8|1.7|7.4| |每股收益（元/股）|0.77|0.19|0.97|0.99|1.06| |毛利率（%）|34.1|36.5|35.9|35.4|35.5| |ROE（%）|7.5|1.8|9.3|8.8|8.8| |市盈率|17|/|13|13|12| [5] 财务摘要 |项目（百万元，百万股）|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入|9,731|12,711|14,841|14,276|15,157| |减：营业成本|6,135|8,378|9,508|9,220|9,769| |减：税金及附加|65|80|93|89|95| |主营业务利润|3,531|4,253|5,240|4,967|5,293| |减：销售费用|97|80|80|80|80| |减：管理费用|552|672|785|755|801| |减：研发费用|189|187|218|210|223| |减：财务费用|1,068|1,720|1,654|1,659|1,539| |经营性利润|1,625|1,594|2,503|2,263|2,650| |加：信用减值损失（损失以“ - ”填列）|-48|-117|0|0|0| |加：资产减值损失（损失以“ - ”填列）|-67|-191|0|0|0| |加：投资收益及其他|6,055|5,087|5,782|6,067|6,366| |营业利润|7,567|6,382|8,294|8,339|9,024| |加：营业外净收入|38|36|0|0|0| |利润总额|7,605|6,418|8,294|8,339|9,024| |减：所得税|388|482|883|801|933| |净利润|7,216|5,936|7,411|7,537|8,092| |少数股东损益|449|614|766|780|837| |归属于母公司所有者的净利润|6,767|5,322|6,645|6,758|7,255| [7]

证券研究报告 交通运输 | 铁路公路 非金融|公司点评报告 hyzqdatemark 2025 年 04 月 29 日 招商公路(001965.SZ) 投资评级： 买入（维持） ——费用优化及投资收益增加，归母净利润同比改善 投资要点： | 盈利预测与估值（人民币） | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | 营业收入（百万元） | 9,731 | 12,711 | 12,895 | 13,230 | 13,600 | | 同比增长率（%） | 17.29% | 30.62% | 1.45% | 2.59% | 2.80% | | 归母净利润（百万元） | 6,767 | 5,322 | 5,735 | 6,186 | 6,704 | | 同比增长率（%） | 39.21% | -21.35% | 7.75% | 7.87% | 8.37% | | 每股收益（元/股） | 0.99 | 0.78 | 0.84 | 0.91 | 0.98 | | ROE（%） | 10 ...

主要财务数据 - 第一季度报告未经审计 [3] - 公司无需追溯调整或重述以前年度会计数据 [3] - 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目 [3] - 资产负债表、利润表及现金流量表项目在报告期内发生大幅变动 [4] 股东信息 - 公司披露了普通股股东总数及前十名股东持股情况 [5] - 持股5%以上股东及前10名股东未参与转融通业务出借股份 [5] - 公司未披露优先股股东信息 [5] 超短期融资券发行 - 公司于2025年4月23日成功发行2025年度第一期超短期融资券 [6][7] - 本期超短期融资券注册有效期为2年 [6] - 招商银行股份有限公司作为主承销机构包销规模为119,000万元，占发行规模的79.33% [7] - 关联方招商银行参与认购，最终获配金额为119,000万元 [8] - 其他关联方未参与本期债务融资工具认购 [8]

市场表现 - 中证全指运输指数(H30171)上涨0 13%，成分股龙江交通(601188)上涨5 41%，物产中大(600704)上涨4 13%，中谷物流(603565)上涨3 67%，中原高速(600020)上涨3 39%，福然德(605050)上涨3 29% [3] - 交通运输ETF(159666)上涨0 11%，最新价报0 95元，近1年累计上涨4 07% [3] - 交通运输ETF近1月日均成交484 83万元，盘中换手2 73%，成交170 26万元 [3] 收益与回撤 - 交通运输ETF近1年净值上涨4 32%，自成立以来最高单月回报为15 82%，最长连涨月数为4个月，最长连涨涨幅为11 93%，上涨月份平均收益率为3 31%，年盈利百分比为100 00% [3] - 交通运输ETF近1年超越基准年化收益为2 42% [3] - 今年以来最大回撤7 56%，相对基准回撤0 20% [4] 费率与跟踪精度 - 交通运输ETF管理费率为0 50%，托管费率为0 10% [4] - 近3月跟踪误差为0 006% [4] 估值水平 - 中证全指运输指数最新市盈率（PE-TTM）仅15 13倍，处于近1年6 44%的分位，估值低于近1年93 56%以上的时间，处于历史低位 [4] 指数与ETF概况 - 交通运输ETF（159666）及其联接基金（019405/019404）是全市场唯一跟踪中证全指运输指数的ETF基金，涵盖物流、铁路公路、航运港口、机场等行业 [4] - 中证全指运输指数前十大权重股合计占比49 96%，包括顺丰控股(002352)、京沪高铁(601816)、中远海控(601919)、大秦铁路(601006)、上海机场(600009)等 [5] 权重股表现 - 顺丰控股(002352)权重9 48%，下跌0 97%，京沪高铁(601816)权重9 30%，上涨0 68%，中远海控权重8 48%，上涨0 48% [7] - 大秦铁路(601006)权重6 02%，上涨0 30%，上海机场(600009)权重3 67%，涨跌幅0 00% [7]

2025 年度第一期超短期融资券发行结果公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 招商局公路网络科技控股股份有限公司（以下简称"公司"）于 2023 年 6 月 8 日召开了 2023 年第三次临时股东大会，会议审议通过了《关于公司申请注 册发行债务融资工具的议案》，并授权董事会或董事会授权人士办理本次申请注 册发行债务融资工具的相关事宜。 一、本次超短期融资券注册情况 公司已收到中国银行间市场交易商协会出具的《接受注册通知书》（中市协 注[2023]DFI50 号），同意接受公司债务融资工具注册，注册有效期为 2 年。 二、本次超短期融资券发行情况 2025 年 4 月 23 日，公司成功发行了 2025 年度第一期超短期融资券，发行 结果如下： | | 发行要素 招商局公路网络科 | | | | --- | --- | --- | --- | | 名称 | 技控股股份有限公 | 简称 | 25 招商公路 | | 司 | 2025 年度第一期 | | SCP001 | | | 超短期融资券 | | | | 代码 | 012581017 | 期限 ...

整体财务关键指标变化 - 本报告期营业收入28.03亿元，上年同期30.22亿元，同比减少7.24%[5] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润13.29亿元，上年同期12.93亿元，同比增加2.74%[5] - 本报告期经营活动产生的现金流量净额13.54亿元，上年同期14.36亿元，同比减少5.70%[5] - 本报告期末总资产1595.46亿元，上年度末1591.69亿元，同比增加0.24%[5] - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益724.99亿元，上年度末712.28亿元，同比增加1.78%[5] - 公司资产总计为1595.46亿元，较上期的1591.69亿元略有增长[17] - 公司负债合计为693.23亿元，较上期的703.88亿元有所下降[18] - 公司所有者权益合计为902.23亿元，较上期的887.82亿元有所增长[18] - 公司营业总收入为28.03亿元，较上期的30.22亿元有所下降，降幅约为7.24%[20] - 公司营业总成本为23.73亿元，较上期的26.28亿元有所下降，降幅约为9.71%[20] - 公司营业利润为16.26亿元，较上期的15.45亿元有所增长，增幅约为5.23%[21] - 公司利润总额为16.35亿元，较上期的15.51亿元有所增长，增幅约为5.40%[21] - 公司净利润为15.00亿元，较上期的14.41亿元有所增长，增幅约为4.10%[21] - 公司归属于母公司所有者的净利润为13.29亿元，较上期的12.93亿元有所增长，增幅约为2.79%[21] - 公司少数股东损益为1.72亿元，较上期的1.47亿元有所增长，增幅约为16.64%[21] - 综合收益总额本期为1,451,160,583.06元，上期为1,390,715,134.02元[22] - 基本每股收益本期为0.1893，上期为0.1839；稀释每股收益本期为0.1893，上期为0.1838[22] 资产项目关键指标变化 - 应收款项融资较年初减少73.11%，主要是供应链票据截至一季度末已经部分到期[9] - 预付款项较年初增加44.76%，主要是项目生产进度需要，按照支付条件预付供应商款项[9] - 2025年3月31日货币资金期末余额9,385,034,538.42元，期初余额9,249,724,836.53元[16] - 应收票据期末余额16,692,386.51元，期初余额15,051,379.45元[16] - 应收账款期末余额1,723,487,043.86元，期初余额1,724,869,093.75元[16] - 流动资产合计期末余额15,026,517,452.52元，期初余额15,003,048,735.99元[16] - 长期股权投资期末余额54,540,876,814.10元，期初余额53,280,577,991.86元[16] - 固定资产期末余额2,231,553,014.49元，期初余额2,277,965,983.51元[16] - 在建工程期末余额536,671,136.57元，期初余额508,193,339.00元[16] 收益与税金关键指标变化 - 税金及附加较上年同期增加73.21%，主要是子公司缴税增加形成[10] - 其他收益较上年同期减少49.69%，主要是取消省界站车购税补助导致[10] - 资产处置收益较上年同期增加721.42%，主要是招商中铁资产处置增加[10] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为31,584，表决权恢复的优先股股东总数为0[12] - 招商局集团有限公司持股比例62.19%，持股数量4,241,425,880股[12] - 蜀道资本控股集团有限公司持股比例5.77%，持股数量393,700,787股，质押股份数量53,149,606股[12] 现金流量关键指标变化 - 销售商品、提供劳务收到的现金本期为3,046,973,075.13元，上期为3,128,597,141.84元[24] - 收到的税费返还本期为23,467.38元，上期为1,440,203.43元[24] - 经营活动产生的现金流量净额本期为1,354,251,267.99元，上期为1,436,093,540.73元[25] - 投资活动产生的现金流量净额本期为 - 230,797,987.66元，上期为 - 813,578,557.79元[25] - 筹资活动产生的现金流量净额本期为 - 965,737,059.19元，上期为 - 508,871,411.34元[25] - 汇率变动对现金及现金等价物的影响本期为 - 371,401.92元，上期为654,567.95元[26] - 现金及现金等价物净增加额本期为157,344,819.22元，上期为114,298,139.55元[26] - 期末现金及现金等价物余额本期为9,345,109,846.63元，上期为9,015,678,362.22元[26]