医疗创新ETF市场表现 - 10月29日早盘医疗创新ETF(516820 SH)下跌1 28% [1] - 成分股涨跌互现 川宁生物领涨5 12% 兴齐眼药上涨5 02% 新和成上涨2 48% 艾力斯领跌5 13% 惠泰医疗下跌3 46% 百利天恒下跌3 37% [1] - 近5天该ETF获得连续资金净流入 合计6641 98万元 最高单日净流入3867 78万元 日均净流入1328 40万元 [1] 医药行业基本面与政策展望 - 医药板块估值经历长时间调整后已呈现显著结构性修复趋势 [1] - 2025年在支持引导商保发展的政策背景下 支付端有望边际改善 创新药械有望获益 [1] - 医药投融资有望复苏 二级市场行情回暖驱动一级市场投融资回升 CXO及上游景气度持续向好 [1] CXO企业业绩与行业趋势 - 药明康德 泰格医药 九洲药业 博腾股份 康龙化成等一批CXO企业已公布三季报 [1] - 进入三季报业绩密集落地期 CXO板块延续上半年亮眼表现 药明康德 博腾股份 MEDPACE等公司业绩超预期 [2] - 三季度全球及国内投融资数据表现较好 创新药产业链基本面持续向好 [2] 创新药板块投资机会 - 创新药板块近期情绪回落 信达重磅BD落地再次验证创新药出海趋势可持续 调整后板块弹性提升 [2] - 创新药是中长期产业趋势 出海与国内收入放量双重周期交织 长期向上趋势势不可挡 [2] - 美国降息预期提升将强化全球流动性与科技股趋势 可借道医疗创新ETF布局医药核心资产反弹行情 [2]

投资评级 - 报告对公司的投资评级为“优于大市”（维持）[1][6][18] 核心观点 - 公司液体蛋氨酸顺利投产，三季度业绩展现出韧性 [1] - 公司各项目间产业协同和技术协同效应显著，长期成长潜力看好 [6][18] 财务业绩总结 - 2025年前三季度公司实现营业收入166.42亿元，同比增长5.45%；实现归母净利润53.21亿元，同比增长33.37% [3][8] - 前三季度销售毛利率为45.55%，销售净利率为31.97%，盈利能力显著提升 [3][8] - 单第三季度实现营业收入55.41亿元，同比下降6.66%；实现归母净利润17.17亿元，同比下降3.80% [3][8] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为67.92亿元、72.48亿元、77.37亿元，对应市盈率分别为10.6倍、9.9倍、9.3倍 [6][18] 蛋氨酸业务 - 截至2025年10月28日，固体蛋氨酸市场价格为2.08万元/吨，年内涨幅5.85% [4][12] - 公司与中石化镇海炼化合资的18万吨/年液体蛋氨酸项目已成功产出合格产品，另有7万吨/年固体蛋氨酸技改项目在推进 [4][12] - 项目全部投产后，公司蛋氨酸权益产能将达到46万吨/年，跃居全球第三 [4][12] - 2025年上半年，子公司山东氨基酸实现营收37.58亿元，同比增长17.24%；净利润14.38亿元，同比增长21.78%，净利润率达38.27% [4][12] 维生素业务 - 巴斯夫VA装置于2025年4月初复产，VE于5月中旬恢复投产 [5][16] - 截至2025年10月28日，VA、VE市场价格分别为63元/千克、49.5元/千克，已低于2024年7月巴斯夫事故前水平 [5][16] - 2025年上半年，子公司山东新和成精化公司实现营收20.85亿元，净利润12.09亿元，净利润率高达58.00% [5][16] - 预计后续VA、VE价格将逐渐企稳，公司维生素业务将保持稳健盈利水平 [5][16] 香精香料业务 - 2025年上半年，子公司山东新和成药业实现营收21.48亿元，同比增长2.97%；净利润8.51亿元，同比增长27.55%，净利润率39.60%，同比提升7.63个百分点 [17] - 公司是全国最大的合成香料生产企业，已公告多个香料新建/改扩建项目，未来香精香料板块营收有望持续增长 [17]

2025年10月29日，新和成(002001.SZ)发布2025年三季报。 公司营业总收入为166.42亿元。归母净利润为53.21亿元。经营活动现金净流入为56.42亿元。 公司摊薄每股收益为1.73元。 公司最新总资产周转率为0.38次，较去年同期总资产周转率减少0.01次，同比较去年同期下降3.40%。 最新存货周转率为2.11次，在已披露的同业公司中排名第101，较去年同期存货周转率减少0.31次，同比 较去年同期下降12.91%。 公司股东户数为8.25万户，前十大股东持股数量为18.90亿股，占总股本比例为61.48%，前十大股东持 股情况如下： | 序号 | 股东名称 | 持股比例 | | --- | --- | --- | | I | 新和成控股集团有限公司 | 50.08% | | 2 | 香港中央结算有限公司 | 6.03% | | 3 | 上海重阳战略投资有限公司-重阳战略汇智基金 | 0.88% | | 4 | 中国工商银行股份有限公司-华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金 | 0.85% | | 5 | 全国社保基金五零三组合 | 0.81% | | 6 | 中国建设银行股 ...

股价与交易表现 - 截至2025年10月28日收盘，公司股价报收于23.36元，下跌0.64% [1] - 当日换手率为0.8%，成交量为24.31万手，成交额为5.69亿元 [1] - 10月28日主力资金净流入6566.11万元，呈现吸筹迹象 [2][3] 公司运营与沟通 - 公司回应投资者称，最近生产经营方面一切正常 [2] - 公司三季报的披露时间定于2025年10月29日 [2] 业务合作与战略 - 公司在精细化工领域具有行业地位，对外持开放合作态度 [2] - 公司已与帝斯曼成立合资公司合作新材料PPS业务，并与中石化成立合资公司合作蛋氨酸业务 [2] - 对于与同行业公司的深度合作可能性，公司表示会结合实际情况进行评估 [2]

财务表现 - 2025年前三季度实现营业收入166.42亿元，同比增长5.45% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为53.21亿元，同比增长33.37% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为53.33亿元，同比增长37.37% [1] - 基本每股收益为1.73元 [1]

公司财务表现 - 公司前三季度实现营业收入166.42亿元，同比增长5.45% [1] - 公司前三季度归属净利润53.21亿元，同比增长33.37% [1]

会议信息 - 第九届董事会第十五次会议2025年10月23日发通知，28日召开[1] - 应到、实到表决董事均为11名[1] 审议结果 - 11票同意通过《2025年第三季度报告》[1] - 10票同意通过《关于2025年度日常关联交易调整的议案》，关联董事回避[2] 前置审议 - 《2025年第三季度报告》先经审计委员会审议[1] - 《关于2025年度日常关联交易调整的议案》先经独立董事专门会议审议[2]

公司动态 - 公司于2025年10月28日召开第九届第十五次董事会会议，审议了《关于2025年度日常关联交易调整的议案》等文件 [1] - 公司当前市值为718亿元 [1] 业务结构 - 2025年1至6月份，公司营业收入中医药化工占比90.23%，其他行业占比9.77% [1] 市场环境 - A股市场突破4000点，科技主线重塑市场格局 [1]

每经头条（nbdtoutiao）——A股突破4000点！十年沉寂终迎爆发，科技主线重塑市场，"慢牛"新格局开 启！ （记者 王晓波） 每经AI快讯，新和成（SZ 002001，收盘价：23.36元）10月28日晚间发布三季度业绩公告称，2025年前 三季度营收约166.42亿元，同比增加5.45%；归属于上市公司股东的净利润约53.21亿元，同比增加 33.37%；基本每股收益1.73元，同比增加34.11%。 截至发稿，新和成市值为718亿元。 ...

新和成公告，第三季度营收为55.41亿元，下降6.66%；净利润为17.17亿元，下降3.80%。前三季度营收 为166.42亿元，同比增长5.45%；净利润为53.21亿元，同比增长33.37%。 ...