报告行业投资评级 * 报告未明确给出整体基础化工行业的投资评级 [1][2][4][12] 报告的核心观点 * 报告标题及内容显示，万华化学新疆基地及韩国韩华TDI装置临时停车事件，是驱动本周国内TDI价格上涨的关键因素 [1] * 报告通过周度数据跟踪，系统梳理了聚氨酯、油煤气烯烃、煤化工及动物营养品等主要化工子板块的产品价格、价差及盈利变化，为投资者提供最新的行业基本面动态 [2][8][10] 根据相关目录分别进行总结 基础化工周度数据简报 * **市场表现**：截至2026年1月9日，基础化工指数近一周上涨5.0%，近一年上涨45.5%，2025年初至今上涨40.0% [8] * **相关公司跟踪**： * **股价表现**：近一周，华鲁恒升上涨5.8%，卫星化学上涨4.8%，万华化学上涨3.5%，新和成上涨1.4%，宝丰能源上涨1.0% [8] * **盈利预测**：报告列出了万华化学、宝丰能源等六家重点公司的盈利预测与估值。例如，万华化学2025年预测归母净利润为127亿元，对应PE为19.6倍；宝丰能源2025年预测归母净利润为124亿元，对应PE为11.8倍 [8] * **聚氨酯产业链**： * 本周TDI行业均价为14478元/吨，环比上涨59元/吨，行业毛利为2936元/吨 [2][8] * 本周纯MDI行业均价为18043元/吨，环比下降57元/吨，行业毛利为5131元/吨，环比微增1元/吨 [2][8] * 本周聚合MDI行业均价为14171元/吨，环比下降129元/吨，行业毛利为2259元/吨，环比下降70元/吨 [2][8] * **油煤气烯烃产业链**： * **原材料**：本周乙烷均价1165元/吨，环比下降85元/吨；丙烷均价4172元/吨，环比上涨45元/吨；石脑油均价3745元/吨，环比下降18元/吨；动力煤均价520元/吨，环比持平 [2][8] * **聚乙烯(PE)**：本周均价6800元/吨，环比上涨30元/吨。乙烷裂解制PE理论利润为701元/吨，环比增加100元/吨；煤制烯烃(CTO)路线利润为1198元/吨，环比增加20元/吨；石脑油裂解路线理论利润为-171元/吨，环比增加34元/吨 [2][10] * **聚丙烯(PP)**：本周均价6100元/吨，环比上涨120元/吨。PDH制PP理论利润为-673元/吨，环比增加54元/吨；CTO路线利润为946元/吨，环比增加93元/吨；石脑油裂解路线理论利润为-260元/吨，环比增加106元/吨 [2][10] * **煤化工板块**： * 本周合成氨行业均价2213元/吨，环比下降34元/吨，行业毛利223元/吨，环比下降36元/吨 [2][10] * 本周尿素行业均价1724元/吨，环比上涨12元/吨，行业毛利58元/吨，环比持平 [2][10] * 本周醋酸行业均价2546元/吨，环比上涨41元/吨，行业毛利379元/吨，环比持平 [2][10] * 本周DMF行业均价3787元/吨，环比上涨24元/吨，行业毛利为-160元/吨，环比持平 [2][10] * **动物营养品板块**： * 本周VA行业均价62.5元/千克，环比持平；VE行业均价54.9元/千克，环比下降0.6元/千克 [2][10] * 本周固体蛋氨酸行业均价17.6元/千克，环比上涨0.1元/千克；液体蛋氨酸行业均价14.2元/千克，环比持平 [2][10] 基础化工周报 * **聚氨酯板块**：报告以图表形式展示了纯MDI、聚合MDI、TDI的价格及价差走势 [16][18][20] * **油煤气烯烃板块**：报告以图表形式跟踪了乙烷、丙烷、原油、动力煤、石脑油等关键原材料价格，以及各工艺路线制聚乙烯和聚丙烯的盈利对比 [24][29][31][36][38] * **煤化工板块**：报告以图表形式展示了合成氨、尿素、醋酸、DMF、辛醇、己内酰胺、己二酸等产品的价格及毛利走势 [40][43][46][48][49][50][52][54] * **动物营养品板块**：报告以图表形式展示了VA、VE、固体蛋氨酸、液体蛋氨酸的价格走势 [56][60][62]

行业投资评级 - 对基础化工行业维持“推荐”评级 [1][29] 核心观点 - 报告核心观点围绕“反内卷”政策、地缘政治驱动的国产替代以及铬盐等细分领域的高景气展开 [2][5][6][7][8] - 中日关系紧张有望加速对日本半导体材料的国产替代进程 [5] - “反内卷”政策有望促使全球化工产能扩张放缓，中国化工行业现金流充沛，扩张放缓后潜在股息率将大幅提升，实现从“吞金兽”到“摇钱树”的转变 [6] - 铬盐行业因AI数据中心电力需求（燃气轮机增长）和商用飞机发动机需求提升，正在迎来价值重估，预计到2028年供需缺口达34.09万吨，缺口比例32% [7][8][117] - 化工行业开启新一轮补库存周期，重点关注低成本扩张、景气度提升、新材料和高股息四大投资机会 [38] 行业表现与景气指数 - 截至2026年1月9日，基础化工行业近1月、3月、12月相对沪深300指数的收益率分别为10.7%、9.6%、45.1% [3] - 2026年1月8日，国海化工景气指数为91.62，较2025年12月25日上升0.21 [4][39] 重点产品价格分析 - 本周（2026年1月2日-1月9日）碳酸锂价格大幅上涨，期货强势拉涨带动现货 [12] - 多晶硅市场上行，但受下游需求疲软和高库存制约 [12] - 丁二烯市场价格持续上行，外盘跟涨、期货强势、下游补货及出口预期偏强共同推动 [12] - 截至1月9日，Brent和WTI原油期货价格分别收于63.02和58.78美元/桶，周环比分别上升3.65%和2.53% [11] 投资主线与重点关注领域 - **半导体材料国产替代**：涉及光刻胶、湿电子化学品、电子气体、掩膜版、CMP抛光液/垫、溅射靶材、硅片等多个领域，并列出相关标的公司 [5] - **反内卷与高股息**：重点关注石油化工、煤化工、有机硅、磷化工、草甘膦等行业，以及中国石油、中国海油、中国石化、中国化学等高股息央国企 [6][10] - **铬盐高景气**：除“两机”需求外，SOFC（固体氧化物燃料电池）将再次重估铬盐产业链，使其成为AI电力发展中的稀缺资源，重点关注振华股份 [7][8][9][117] - **四大投资机会具体标的**： - **低成本扩张**：万华化学、华鲁恒升、卫星化学、宝丰能源、扬农化工、轮胎（赛轮轮胎、玲珑轮胎等）、复合肥（新洋丰、云图控股等） [8] - **景气度提升**：铬盐（振华股份）、磷矿石（芭田股份、云天化、川恒股份）、轮胎设备（软控股份）、制冷剂（巨化股份、东岳集团等）、民爆、涤纶长丝、农药、芳烃、萤石、维生素等 [9] - **新材料**：电子化学品（阳谷华泰、德邦科技等）、氟冷液（新宙邦）、吸附材料（蓝晓科技）、PI膜（瑞华泰）、合成生物学（凯赛生物、华恒生物）等 [9] - **高股息**：中国石油、中国海油、中国石化、中国化学等 [10] 重点公司信息跟踪 - **万华化学**：烟台产业园100万吨/年乙烯一期装置原料改造完成，实现乙烷、丙烷柔性进料切换 [13][107] - **振华股份**：发布可转债预案，拟募资不超过8.78亿元，用于维生素K3联产铬绿、硫酸联产铬粉等项目 [15][118][119] - **利尔化学**：发布2025年业绩预告，预计营收88-91亿元（同比增长20.37%-24.47%），归母净利润4.6-5亿元（同比增长113.62%-132.19%） [21][150] - **恒逸石化**：控股股东调整增持计划价格上限，由不超过10元/股调整为不超过15元/股 [24][130] - **盐湖股份**：电池级碳酸锂均价达14.00万元/吨，较2025年12月31日上升2.10万元/吨 [26] - **粤桂股份**：发布定增预案，拟募资不超过9亿元，用于精制湿法磷酸、石英砂岩矿等项目 [28] 行业展望 - 展望2026年，欧洲部分装置加速退出，中国化工行业推行反内卷，化工有望迎来景气上行周期 [29] - 对于部分供给端受限的行业，随着需求回升，景气度有望持续提升 [29]

公司业务动态 - 新和成在投资者互动平台确认 其PPS系列产品已获得商业航天领域订单 [1] - 新和成在投资者互动平台确认 其PPA系列产品也已获得商业航天领域订单 [1] 行业应用拓展 - 公司产品线成功切入商业航天这一高增长新兴领域 显示出下游应用的重大突破 [1]

股票回购总体情况 - 1月8日共有8家公司发布股票回购相关进展公告 [1] - 其中5家公司披露股票回购实施进展 3家公司回购方案已实施完毕 [1] - 截至1月8日 今年以来已有29个回购方案实施完毕 涉及22家公司 [1] 当日回购实施进展 - 健盛集团 东诚药业 民生健康回购金额最高 [1] - 健盛集团回购金额为1.18亿元 [1] - 东诚药业回购金额为1718.63万元 [1] - 民生健康回购金额为1499.93万元 [1] 当日完成回购情况 - 当日共3家公司回购金额超千万元 [1] - 京新药业 华昌达 实朴检测已完成回购金额最高 [1] - 京新药业已完成回购金额为6.09亿元 [1] - 华昌达已完成回购金额为4189.96万元 [1] - 实朴检测已完成回购金额为3195.12万元 [1] 年初至今完成回购概况 - 截至1月8日 有7家公司已完成回购金额超亿元 [1] - 京东方A 京新药业 新和成回购金额居前 [1] - 京东方A已完成回购金额为15.00亿元 [1] - 京新药业已完成回购金额为6.09亿元 [1] - 新和成已完成回购金额为5.56亿元 [1]

公司经营与战略 - 公司表示正努力提升经营业绩以回报股东 [1] - 公司致力于不断增强自身核心竞争力以提升公司投资价值 [1]

公司产能与产品用途 - 新和成山梨醇年产能为12万吨 [2] - 公司山梨醇产品以自用为主 [2] - 公司目前没有山梨醇出口业务 [2]

公司产能与业务情况 - 公司山梨醇年产能为12万吨 [1] - 该产能以公司自用为主 [1] - 目前该产品没有出口业务 [1]

公司产能与业务布局 - 公司山梨醇年产能为12万吨 [1] - 山梨醇产品以公司自用为主 [1] - 目前山梨醇产品没有出口业务 [1]

公司第五期员工持股计划概述 - 公司第五期员工持股计划相关议案已获董事会、监事会及股东大会审议通过，其中董事会和监事会会议于2025年12月10日召开，临时股东大会于2025年12月26日召开 [1] - 该员工持股计划草案及其摘要等相关公告已于2025年12月11日及2025年12月27日在指定信息披露媒体及巨潮资讯网刊登 [1] 员工持股计划实施进展 - 公司第五期员工持股计划已于2026年1月6日在中国证券登记结算有限责任公司完成证券交易账户开立，账户名称为“浙江新和成股份有限公司-第五期员工持股计划”，证券账户号码为0899519527 [1] - 截至2026年1月7日公告发布日，该员工持股计划尚未购买并持有公司任何股票 [1] - 公司表示将持续关注该员工持股计划的实施进展，并依据相关法律法规及时履行信息披露义务 [2]

医疗健康指数市场表现 - 2024年1月6日，医疗健康（980016）指数报收于6354.84点，上涨0.88%，当日成交额为297.05亿元，换手率为1.0% [1] - 指数成份股中，上涨家数为38家，下跌家数为11家，华大智造以6.95%的涨幅领涨，泽璟制药以3.72%的跌幅领跌 [1] - 从资金流向看，指数成份股当日主力资金净流出合计4.71亿元，游资资金净流入合计2.71亿元，散户资金净流入合计2.0亿元 [1] 十大权重股详情 - 药明康德（sh603259）为指数第一大权重股，权重10.23%，最新价96.25元，上涨1.78%，总市值2871.87亿元 [1] - 恒瑞医药（sh600276）权重9.85%，最新价63.06元，微跌0.03%，总市值4185.42亿元，为成份股中市值最高者 [1] - 迈瑞医疗（sz300760）权重8.23%，最新价203.94元，上涨2.17%，总市值2472.65亿元 [1] - 联影医疗（sh688271）权重4.25%，最新价133.99元，上涨0.90%，总市值1104.29亿元 [1] - 片仔癀（sh600436）权重3.67%，最新价171.55元，上涨0.74%，总市值1034.99亿元 [1] - 爱尔眼科（sz300015）权重3.39%，最新价11.40元，上涨1.97%，总市值1063.10亿元 [1] - 常山药业（sz300255）权重2.91%，最新价61.52元，微涨0.07%，总市值565.41亿元 [1] - 新和成（sz002001）权重2.77%，最新价25.55元，上涨1.71%，总市值785.26亿元，是十大成份股中唯一属于基础化工行业的公司 [1] - 科伦药业（sz002422）权重2.40%，最新价30.60元，上涨1.39%，总市值489.00亿元 [1] - 复星医药（sh600196）权重2.39%，最新价27.35元，上涨0.29%，总市值730.36亿元 [1] 重点成份股资金流向 - 药明康德主力资金净流入1.80亿元，主力净占比4.07%，游资净流入1.01亿元，游资净占比2.28%，散户净流出2.81亿元，散户净占比-6.35% [2] - 爱尔眼科主力资金净流入7521.51万元，主力净占比7.12%，游资与散户资金均为净流出，分别为1571.23万元和5950.28万元 [2] - 康龙化成主力资金净流入3936.06万元，主力净占比4.96%，游资与散户资金均为净流出 [2] - 丽珠集团主力资金净流入3765.93万元，主力净占比高达11.29%，游资与散户资金均为净流出 [2] - 新和成主力资金净流入2132.96万元，主力净占比2.72%，游资与散户资金均为净流出 [2]