行业定义与技术原理 - 直写光刻是一种无需掩模的直接扫描曝光技术 通过计算机控制高精度光束在感光基材上投影成像 [1][2] - 核心技术原理是通过数字微镜器件（DMD）芯片动态生成光图像 结合准直光源和投影系统实现微结构制备 [2] - 技术融合了投影光刻的高精度特点 同时具备高灵活性、低成本和流程缩短等独特优势 [2] - 设备集成图形处理系统、高精度位移平台、光路系统、紫外光源等跨学科综合技术模块 [2] 市场规模与增长态势 - 2024年全球直写光刻设备市场规模达15.7亿美元 同比增长12% 结束波动恢复增长 [1][5] - PCB制造领域设备市场规模为6.5亿美元 同比增长20% 成为核心增长动力 [9] - 先进封装领域设备市场规模为2亿元人民币（0.3亿美元） 预计2030年将超30亿元 [13] - 增长驱动因素包括下游行业回暖、技术优势显现及应用边界扩展 [1][5] 产业链结构分析 - 上游为光源、图形生成模块、运动平台、光路组件等关键零部件 目前国产化程度较低 [1][6] - 中游为设备供应商 需具备精密系统集成能力和下游应用理解 [6] - 下游应用涵盖PCB制造（占比41.1%）、掩膜版（占比36.6%）、IC载板、显示面板等领域 [1][7] - 终端应用覆盖消费电子、数据中心、汽车电子、低空经济等广泛领域 [1][6] 竞争格局与厂商分布 - PCB直接成像领域主要参与者包括以色列Orbotech、日本ORC/ADTEC/SCREEN 以及国内芯碁微装、江苏影速等企业 [1][5] - 泛半导体领域由瑞典Mycronic、德国Heidelberg、美国KLA-Tencor等国际厂商主导市场份额 [1][5] - 国内厂商如芯碁微装、天津芯硕已实现产业化发展 部分产品具备国际市场竞争能力 [1][5] - 上游关键零部件仍依赖进口 制约行业长远发展 [1][5] 下游应用深度解析 - PCB领域2024年全球产值达736亿美元 同比增长5.8% 其中中国大陆产值412.13亿美元占比56% [7] - 直接成像设备在光刻精度、良品率、生产成本等方面显著优于传统曝光技术 已成为中高端PCB主流选择 [8][9] - 先进封装市场规模2024年达450亿美元 直写光刻技术在处理大尺寸基板、翘曲补偿方面具突破性优势 [11][13] - 技术特别适用于2.5D封装、面板级封装及玻璃基板（TGV）等新兴先进封装形式 [13] 技术发展趋势 - 向更精细线宽发展：PCB领域已取代传统曝光 IC封装领域最小线宽达2μm [14][16] - 通过热控制、深度学习建模和智能补偿技术提升设备稳定性和制程良率 [17] - 需平衡最小线宽与生产效率 确保设备升级后的单位生产成本优化 [18] - 技术发展由下游产品集成化、便携化、高性能化需求驱动 [14][16]

投资评级 - 首次覆盖给予"强推"评级 目标股价65 13元 当前股价37 63元 [2][11] 核心观点 - AI端侧升级 AI PCB需求爆发 平台型科技龙头开启新一轮成长周期 [2][7][9] - 预计2025-2027年归母净利润11 68/22 35/33 30亿元 同比增速-31 1%/91 4%/49 0% [3][11] - 消费电子与PCB业务共振 驱动营收从2024年147 71亿元增长至2027年299 02亿元 [3][7] 业务板块分析 消费电子业务 - 北美大客户开启硬件创新周期 2025年推出超薄iPhone Air iPhone二十周年纪念款值得期待 [7][9][46] - AI端侧升级带来VC均热板散热需求 折叠屏产品新增UTG转轴需求 加工工艺向3D打印升级 [7][46][48] - 公司已成功导入北美大客户 提供激光打标切割焊接等全套解决方案 前瞻布局3D打印设备 [7][64][78] PCB业务 - AI服务器交换机推动PCB行业进入史上最大扩产潮 2024-2029年全球产值CAGR达5 6% [7][82][86] - 高端PCB设备量价齐升 2024年钻孔设备市场规模14 70亿美元 曝光设备12 04亿美元 [7][114][116] - 大族数控全球市占率6 5% 中国市占率10 1% 位居行业第一 机械钻孔领先 激光钻孔全面突破 [7][117][118] 平台孵化能力 - 围绕"基础器件技术领先 行业装备深耕应用"战略 孵化10余家子公司覆盖半导体3D打印AI视觉机器人领域 [7][10][59] - 子公司大族数控2022年分拆上市 目前规划香港上市 [22] 财务表现 - 2024年营收147 71亿元同比增长4 8% 归母净利润16 94亿元同比增长106 5% [3][27] - 研发投入持续加大 2024年研发费用18亿元 研发人员6581人 [27][33] - 毛利率维持在30%以上水平 期间费用率从2020年30%下降至2024年27% [27][33] 行业地位 - 全球领先智能制造装备整体解决方案提供商 产品覆盖信息产业设备新能源设备半导体设备通用激光设备 [15][18][20] - 消费电子PCB新能源半导体四大行业板块2024年营收分别为21 43/33 43/15 4/17 75亿元 [27] - 与欧姆龙达成战略合作 强化全球市场竞争力 [22]

**报告行业投资评级** 未提供明确的行业投资评级信息 **报告核心观点** 激光产业正以技术革新为核心驱动力，全面向智能制造深度转型，AI技术深度渗透激光全链路，加速行业智能化升级进程[1] **参展企业技术成果总结** **大族激光** - 展出高功率激光加工设备、行业专用装备及核心器件，包括"红晶"/"黑晶"系列激光手持一体机、热成型设备及多系列新款激光器[2] - 红晶系列通过升级T模式实现熔深提升30%，搭载520组AI工艺库和一体式智能送丝引擎，兼容H300工业级丝盘；蓝晶系列采用轻量化设计和±3%功率波动控制技术，支持24小时不间断作业，焊接效率较传统设备提升4-8倍[3][20] - "极光"系列万瓦级激光器具备高电光效率和强大功率冗余，满足厚板切割、焊接及表面处理等高端应用需求，在新能源装备、工程机械领域优势显著[3][21] - "焊界"系列焊接解决方案针对锂电、光伏行业推出定制化方案，通过技术创新帮助客户实现降本增效[3][22] - 子公司厦门大族尚立半导体展示Micro LED行业激光应用及第三代显示技术突破性解决方案[3][24] **长光华芯** - 发布国内首家1.6T光模块硅光200mW DFB光源芯片，全温光功率＞200mW，80℃电光转换效率＞20%，满足非气密要求及Telcordia GR-468-CORE标准，可支撑800G/1.6T光模块硅光集成[3][25][28] - 推出32KW直接半导体激光器，功率稳定性≤±1.5%，针对锂电极片干燥、钙钛矿涂布干燥及退火结晶等大幅面加热场景[3][25] - 光医疗系列产品全面布局激光治疗与医美领域，涵盖760nm/808nm/980nm/1064nm叠阵系列（脱毛与嫩肤）、1450nm模块（嫩肤去皱）、1470nm模块（静脉曲张及前列腺治疗）、1726nm模块（痤疮靶向治疗）[3][27] **杰普特** - 围绕"光连接+光电检测"核心领域展示新品，深度融合AI算法构建智能驱动引擎，形成从核心激光器件到集成自动化设备的全场景解决方案[4][31] - 首发激光焊接全流程闭环控制系统，通过OCT寻位、视觉定位、光束整形确保微米级加工精度，在新能源动力电池极耳焊接中实现近完美成品率，3C电子手机中框加工达成"零瑕疵"交付[32] - 推出GHz基频20W飞秒光纤激光器，实现100kHz-1MHz可编程重频调节，应用于齿科医疗、半导体微加工、新能源显示及量子信息研究[33] **细分领域创新企业** - 星汉激光展出行业首款1.8kg超轻量风冷手持设备，集成500W光纤激光器+AI焊缝追踪，无需水冷系统，续航8小时[5][34] - 魔技纳米全球首创多光子聚合纳米3D打印机，基于飞秒激光直写技术实现0.2μm分辨率，支持12种材料，打印速度达100mm³/h（传统设备3倍）[5][36] - 华工激光AR光波导激光加工产线集成五轴激光切割+亚微米精度钻孔+AI瑕疵检测，单条产线日处理10万片高折玻璃光波导[5][37] **技术论坛与行业应用** - 大族光子发表主题演讲，深度探讨激光焊接在新能源电池制造及3D打印中的创新应用[3][23] - 长光华芯参与三场技术论坛，分别分析医疗用高功率半导体激光器、CPO时代光芯片技术挑战（公布50℃下WPE＞25%测试结果），以及32KW激光器在新能源和钙钛矿领域的应用[3][28][29][30]

股价表现与交易数据 - 9月15日盘中股价下跌2.01%至37.56元/股 成交额11.05亿元 换手率3.02% 总市值386.72亿元 [1] - 主力资金净流出6900.78万元 特大单买卖占比分别为12.78%和14.69% 大单买卖占比分别为20.75%和25.07% [1] - 年内股价累计上涨52.32% 近5/20/60日分别上涨10.15%/11.06%/60.51% [2] - 8月11日龙虎榜净买入4.52亿元 买入总额7.02亿元（占总成交22.29%） 卖出总额2.50亿元（占总成交7.94%） [2] 公司基本面概况 - 主营业务为激光加工设备研发制造销售 收入构成：其他智能制造装备68.71% PCB智能制造装备31.29% [2] - 2025年上半年营业收入76.13亿元（同比增长19.79%） 归母净利润4.88亿元（同比减少60.15%） [2] - A股上市后累计派现37.13亿元 近三年累计派现7.79亿元 [3] - 股东户数16.53万户（较上期增加4.86%） 人均流通股5925股（较上期减少4.64%） [2] 机构持仓变动 - 香港中央结算有限公司持股2535.18万股（较上期减少444.40万股） 位列第二大流通股东 [3] - 华夏中证机器人ETF持股1884.39万股（增加335.04万股） 南方中证500ETF持股1248.18万股（增加176.06万股） 天弘中证机器人ETF持股763.28万股（增加141.59万股） 分列第五、第六、第八大流通股东 [3] 行业属性与概念板块 - 所属申万行业：机械设备-自动化设备-激光设备 [2] - 概念板块涵盖3D打印、光刻胶、光刻机、工业母机、巨量转移等 [2]

招聘活动 - 广东启动"百万英才汇南粤"秋季招聘活动 覆盖上海山东12所高校 提供超2万个岗位 [1][2] - 深圳联合汕尾河源组织腾讯华为比亚迪等企业参与 聚焦计算机新能源生物医药集成电路领域 含年薪30万及50万以上优质岗位 [2] - 上海站覆盖9所高校由深圳福田罗湖宝安龙岗承办9场招聘 山东站覆盖3所高校由深圳光明区及河源汕尾承办3场招聘 每场精选超50家企业及2500个岗位 [2] - 10月下旬深圳将组织50家以上人工智能智慧医疗金融企业赴清华大学北京大学招聘 提供超1000个岗位 [3] - 年底深圳将举办大型综合招聘会 组织超1200家用人单位 提供超5万个岗位 [4] 活动特色 - 现场设多维展示区 包括香港城市展示区前海河套展示区深圳鲲鹏径展区及河源汕尾城市展区 展示大湾区发展前景及生活空间 [3] - 同步搭建线上引才通道 通过广东公共求职招聘服务平台及粤就业小程序开设专区 支持企业实时发布岗位及求职者一键投递 [3] 人才引进成果 - 广东"百万英才汇南粤"行动截至7月中旬已吸纳超100万名应届高校毕业生留粤来粤就业创业 提前实现全年目标 [2]

招聘活动规模与安排 - 深圳联合汕尾、河源于9月23日-29日赴上海、山东12所高校组织招聘 覆盖复旦大学、上海交通大学、同济大学、华东师范大学等9所上海高校及山东大学、中国海洋大学、中国石油大学（华东）3所山东高校 [1][2] - 活动组织腾讯、华为、比亚迪等名企提供超20000个优质岗位 每场招聘精选超50家企业和超2500个岗位 [1][2] - 年底前深圳将举办大型综合招聘会 组织逾1200家重点用人单位提供超50000个就业岗位 [2] 参与企业与岗位特征 - 上海交通大学专场参会企业超100家 包括世界500强、科技50强、国企、上市企业及鹏城国家实验室等科研院校 [3] - 岗位聚焦计算机、新能源、生物医疗、集成电路等前沿领域 提供一批年薪30万以上和50万以上的高端岗位 [3][4] - 10月下旬将组织50家以上人工智能、智慧医疗和金融行业企业赴清华大学、北京大学提供超1000个岗位 [4] 人才引进成果与目标 - 截至2025年7月中旬广东已吸纳超100万名应届高校毕业生留粤、来粤就业创业 提前实现"百万英才汇南粤"目标 [2] - 招聘活动紧扣深圳市"20+8"战略性新兴产业集群布局 实现与顶尖人才的双向奔赴 [2] - 广州、梅州、清远同期赴京津冀地区高校开展招聘 扩大人才引进覆盖面 [8] 招聘形式创新 - 搭建线上"引才通道"通过广东公共求职招聘服务平台与"粤就业"小程序实现一键投递 [4] - 设立多维展示区包括香港城市展示区、前海河套展示区、"鲲鹏径"展区等 呈现政策红利与发展机遇 [5] - 结合全运会设置运动主题专区 通过青年创业代表分享增强招聘活动互动性 [7]

展会概况 - 第二十六届中国国际光电博览会于9月10—12日在深圳国际会展中心举办 为期三天 [1][2][3] - 展会覆盖光电全产业链 汇聚全球超30个国家和地区的超3800家优质参展企业 [1][2][3] 展览范围 - 八大主题展覆盖信息通信 精密光学 摄像头技术及应用 激光及智能制造 红外 紫外 智能传感 新型显示 AR & VR 光电子创新等板块 [1][2][3] 参展企业 - 大族激光(002008) 睿创微纳 凤凰光学(600071) 高德红外(002414) 光迅科技(002281) 歌尔股份(002241)等上市公司携前沿产品及最新研发成果亮相 [1][2][3]

展会规模与创新模式 - 第26届中国国际光电博览会吸引全球超3800家优质光电企业参展 构建覆盖全链条的光电产业生态圈[1] - 展会打造车载光通信 内窥成像 激光医疗 人形机器人等十大特色展示区 强化"光电+应用"场景融合[1] - CIOE与SEMI-e半导体展实现"同期同地"举办 形成30万平米超大展示规模的双展联动模式[3] 光通信技术突破 - 光迅科技展出1.6T 800G产品生态矩阵及多款通感一体化创新产品[6] - 立讯技术展示CPO 1.6T光模块 LPO/LRO低功耗方案及液冷冷板I/O方案[6] - Coherent高意展示100G-1.6T全系列高速光模块 并演示C+L一体化大容量高集成度DWDM系统[6] 智能视觉与光学革新 - 舜宇光学展出汽车摄像头模组 AR光波导及镜片模块 车载镜头 机器人视觉系统方案[8] - 凤凰光学展示精密光学部品 创新金属元件 多场景光学镜头 医用内窥镜组件[8] - 歌尔光学展示刻蚀全彩光波导AR显示模组 全彩超小MicroLED光机 超小体积高清VR Pancake模组[8] 激光技术智能化升级 - 大族激光划分激光器及通用元器件 激光设备及解决方案两大展区 设动态加工演示区[10] - 创鑫激光联袂桓日激光展出桓日红桐A3系列 创鑫荣光系列 鑫光系列产品[10] - 长光华芯采用双展台模式展示光制造 光通信 光传感 光显示 光医学五大领域研发成果[10] 红外技术民用化发展 - 睿创微纳展示8微米系列量产红外模组 提供工业测温 安防消防 低空经济等多领域解决方案[13] - 高德红外聚焦非制冷红外探测器与红外机芯 推出VOCs气体检测热像仪 车载红外摄像头等新品[13] - 海康微影以MEMS技术为基底展出热成像探测器 多应用场景热成像机芯 工业测温等产品[13] 智能传感技术融合 - 艾迈斯欧司朗展示光发射器 光学元件 光传感器在工业 医疗 可穿戴和汽车等领域的创新应用[15] - 芯探科技基于自研i-d ToF核心技术展示面向具身智能场景的传感器解决方案[15] - 灵明光子展出硅光子倍增管 SPAD dToF面阵模组及芯片 SPAD dToF有限点模组系列产品[15] 新型显示技术创新 - 视涯科技展出OLEDoS微型显示器 自研光机及客户整机[17] - 熙泰科技展示0.39英寸 0.68英寸等多尺寸硅基OLED屏[17] - 国兆光电携0.3英寸超高亮低功耗全彩硅基OLED产品 同步展示小型阵列光波导模组[17] 产学研联动与论坛活动 - 展会汇聚20余家国内顶尖科研单位 包括中科院长春光机所 西安光机所 上海光机所等机构[20] - 同期举办超过90场产业 应用 学术及国际会议 包括全球光电大会和全球光电发展与应用高峰论坛[21] - 论坛探讨硅基光电子 红外成像 AI时代光传输技术 超万卡智算集群新型光技术等前沿话题[21]

光刻机概念板块市场表现 - 截至9月11日收盘，光刻机概念板块整体上涨4.47%，位居概念板块涨幅第9位，板块内39只个股上涨[1] - 炬光科技、腾景科技涨停，涨幅达20%，大族激光涨停，同飞股份、芯碁微装、思泰克涨幅分别为15.73%、10.87%、10.42%[1] - 跌幅居前个股包括久日新材下跌1.26%、*ST和科下跌0.67%、联合化学下跌0.57%[1] 板块资金流向 - 光刻机概念板块获主力资金净流入11.12亿元，其中25只个股获主力资金净流入，7只个股主力资金净流入超5000万元[2] - 大族激光主力资金净流入4.26亿元，净流入比率达14.21%，位居榜首[2][3] - 腾景科技主力资金净流入1.63亿元，净流入比率9.00%，张江高科净流入1.63亿元，净流入比率7.11%，炬光科技净流入1.18亿元，净流入比率9.11%[2][3] 个股资金流入详情 - 芯碁微装主力资金净流入7749.91万元，净流入比率3.83%，晶方科技净流入7453.04万元，净流入比率6.59%[3] - 洪田股份主力资金净流入5213.12万元，净流入比率7.18%，新莱应材净流入4120.81万元，净流入比率3.97%[3][4] - 电科数字主力资金净流入3437.23万元，净流入比率4.32%，江丰电子净流入2934.61万元，净流入比率3.66%[4] 资金流出个股情况 - 联合化学主力资金净流出1287.80万元，净流出比率达10.77%，久日新材净流出2161.93万元，净流出比率9.72%[5] - 富乐德主力资金净流出2438.41万元，净流出比率10.54%，凯美特气净流出3762.71万元，净流出比率3.59%[5] - 赛微电子主力资金净流出5820.95万元，净流出比率4.00%[5]

光纤概念板块表现 - 截至9月11日收盘，光纤概念板块整体上涨4.67%，位居概念板块涨幅第7位，板块内72只股票上涨[1] - 炬光科技、腾景科技、金信诺等股票涨停（涨幅20%），通鼎互联、汇源通信、大族激光等股票涨停（涨幅10%），源杰科技、天孚通信、太辰光涨幅居前，分别上涨15.65%、13.54%、11.97%[1] 概念板块涨跌幅对比 - 共封装光学(CPO)板块涨幅最高，达6.64%，铜缆高速连接板块涨5.89%，AI PC板块涨5.20%，中国AI 50板块涨5.15%，F5G概念板块涨5.10%，PCB概念板块涨4.91%，光纤概念板块涨4.67%[2] - 乳业、足球概念、赛马概念、冰雪产业等板块下跌，跌幅分别为-0.11%、-0.10%、-0.07%、-0.05%[2] 资金流向 - 光纤概念板块获主力资金净流入56.43亿元，41只股票获主力资金净流入，12只股票主力资金净流入超亿元[2] - 天孚通信主力资金净流入12.14亿元，中兴通讯净流入9.92亿元，长芯博创净流入4.65亿元，大族激光净流入4.26亿元[2] - 通鼎互联、金信诺、汇源通信主力资金净流入比率居前，分别为32.52%、24.56%、22.92%[3] 个股资金流入详情 - 天孚通信主力资金净流入12.14亿元，换手率8.07%，净流入比率10.31%[3] - 中兴通讯主力资金净流入9.92亿元，换手率6.42%，净流入比率8.97%[3] - 长芯博创主力资金净流入4.65亿元，换手率12.48%，净流入比率11.20%[3] - 大族激光主力资金净流入4.26亿元，换手率8.31%，净流入比率14.21%[3] - 金信诺主力资金净流入3.81亿元，换手率20.81%，净流入比率24.56%[3] - 通鼎互联主力资金净流入2.01亿元，换手率9.07%，净流入比率32.52%[4] - 汇源通信主力资金净流入0.49亿元，换手率8.18%，净流入比率22.92%[4] 资金流出个股 - 烽火通信主力资金净流出0.86亿元，净流入比率-5.94%[7] - 吴通控股主力资金净流出0.31亿元，净流入比率-9.18%[7] - 飞凯材料主力资金净流出0.26亿元，净流入比率-3.99%[7] - 亨通光电力主力资金净流出0.25亿元，净流入比率-0.91%[6]