报告公司投资评级 公司维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 1. 公司2024Q2业绩环比高增长,归母净利润1.33~1.73亿元,同比-21.44%~+2.2%,环比+133.16%~+203.3% [3] 2. 随着封测行业周期逐步复苏,公司稼动率有望持续提升,预计2024-2026年归母净利润为6.64/10.30/15.37亿元 [3] 3. 公司控股股东增持公司股份,表明公司未来持续稳定发展的信心 [4] 4. 公司加速推进先进封装技术和产品研发以及量产工作,包括2.5D、FOPLP封测量产能力建设,预计未来产能利用率提升 [5] 公司投资亮点 1. 华天江苏晶圆级先进封测生产线项目总投资99.5亿元,预计2024年内建成投产,年销售收入70亿元 [5] 2. 华天南京二期项目总投资100亿元,聚焦Chiplet/FCBGA/SiP技术应用,预计2028年完成建设,年产值达60亿元 [5] 3. 盘古半导体(FOFPLP)板级封测项目计划总投资30亿元,计划2025Q1投产,预计年产值9亿元以上 [5]

报告评级 - 维持增持评级,目标价11.76元 [4] 报告核心观点 - 公司充分受益于国内消费电子复苏回暖,稼动率率先提振 [4] - 公司积极布局FOPLP等先进封装,成本优势助企业长远发展 [4] - 公司2024年上半年业绩大幅增长,预计归母净利润同比增长202.17%~265.78% [4] 分类总结 投资评级 - 维持增持评级,目标价11.76元 [4] 业绩表现 - 公司2024年上半年业绩大幅增长,预计归母净利润同比增长202.17%~265.78% [4] 产品布局 - 公司积极布局FOPLP等先进封装,成本优势助企业长远发展 [4] 行业趋势 - 公司充分受益于国内消费电子复苏回暖,稼动率率先提振 [4]

业绩预告 - 公司2024年上半年业绩预计扭亏为盈,归属于上市公司股东的净利润为1.9亿元-2.3亿元,同比增长202.17%-265.78%[3] - 扣除非经常性损益后的净利润为-4900万元至-3500万元,同比增长74.20%-81.57%[5] - 基本每股收益为0.0593元/股-0.0718元/股[6] 业务情况 - 相关电子终端产品需求回暖,集成电路景气度回升,公司订单增加,产能利用率提高,营业收入较去年同期有显著增长[9] 会计处理 - 公司已就本次业绩预告与会计师事务所进行了预沟通,双方在业绩预告方面不存在重大分歧[8]

证券代码：002185 证券简称：华天科技 公告编号：2024-030 天水华天科技股份有限公司 公司将尽快按照法定程序完成董事的补选工作。 公司对臧启楠女士在担任公司董事期间为公司所做的贡献表示衷心感谢！ 特此公告。 二〇二四年七月十三日 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 天水华天科技股份有限公司（以下简称"公司"）董事会于2024年7月12日 收到公司董事臧启楠女士的书面辞职报告。臧启楠女士因工作原因请求辞去公司 第七届董事会董事职务，其辞职生效后不再担任公司任何职务。 根据《公司法》、《深圳证券交易所股票上市规则》和《公司章程》的有关 规定，臧启楠女士在任期内辞职，未导致公司董事会成员低于法定最低人数，其 辞职报告自送达董事会之日起生效，其辞职不会对公司及董事会的日常运作产生 影响。截至本公告披露日，臧启楠女士未持有本公司股票，也不存在按照相关监 管规定应履行而未履行的任何承诺。 天水华天科技股份有限公司董事会 关于公司董事辞职的公告 ...

报告公司投资评级 公司维持"增持-A"评级 [4] 报告的核心观点 1) 公司积极布局扇出面板级封装(FOPLP)技术,紧握国内封装技术变革先机 [1][2][3] 2) FOPLP 技术具有显著的成本优势,面积使用率高达 95%,较传统封装技术可降低 66% 的成本 [2] 3) FOPLP 技术目前主要应用于中低端领域,如传感器、功率 IC、射频等,未来有望向高密度布线/小间距封装市场拓展 [3] 4) 公司通过设立控股子公司盘古半导体,推动 FOPLP 技术的开发及应用,项目达产后预计年产值超 9 亿元 [1] 财务数据和估值分析 1) 预计公司 2024-2026 年营收分别为 130.20/153.93/172.83 亿元,归母净利润分别为 5.92/9.10/12.83 亿元 [9] 2) 对应 PE 估值分别为 43.7/28.5/20.2 倍 [9] 3) 公司 ROE 水平预计将从 2023 年的 1.5% 提升至 2026 年的 7.2% [9]

证券代码：002185 证券简称：华天科技 公告编号：2024-028 天水华天科技股份有限公司 关于获得政府补助的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、获取补助的基本情况 天水华天科技股份有限公司（以下简称"公司"）及子公司自 2024 年 6 月 1 日至 2024 年 6 月 30 日期间，获得的政府补助具体情况如下所示： | 获得补助的主体 | 收款时间 | 补助形式 | 补助金额 （万元） | 补助类型 | 会计处理 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 华天科技（昆山）电子有限 公司 | 2024/6/12 | 现金 | 346.17 | 与收益相关 | 递延收益 | | 华天科技（江苏）有限公司 | 2024/6/28 | 现金 | 4,000.00 | 与收益相关 | 其他收益 | | 其他单笔 万元以下的补 100 | 2024/6/1/- | 现金 | 195.75 | 与收益相关 | 其他收益或 | | 助合计 | 2024/6/30 | | | | 递延收益 | | 与收 ...

报告公司投资评级 华天科技维持"增持-A"评级[3][4] 报告的核心观点 1) 铟片凭借其卓越的高导热性常被视为传统热界面材料TIM胶的替代品,其导热系数高达86W/m∙K,远高于传统TIM胶的导热性能,为高效热管理提供理想的材料基础[1][2] 2) 随着人工智能技术的迅猛发展,对计算能力的需求呈现出快速增长态势,在这一过程中,浮点运算的复杂性和频率持续提高,直接导致高性能芯片功耗显著攀升,对芯片散热提出更高要求[2] 3) 华天科技成功实现铟片封装技术的量产,进一步优化了散热技术,为行业发展带来显著推动[2] 4) 华天科技凭借其在铟片封装技术上的深入研究与成功应用,已经在高性能处理器HPC、数据中心、汽车电子等多个领域取得显著成果[2] 财务数据和估值分析 1) 预计2024年至2026年营业收入分别为130.20/153.93/172.83亿元,增速分别为15.2%/18.2%/12.3%[3] 2) 预计2024年至2026年归母净利润分别为5.92/9.10/12.83亿元,增速分别为161.6%/53.6%/41.1%[3] 3) 对应PE分别为45.9/29.9/21.2倍[3]

本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 证券代码：002185 证券简称：华天科技 公告编号：2024-027 天水华天科技股份有限公司 2023 年年度权益分派实施公告 一、股东大会审议通过权益分派方案等情况 1、天水华天科技股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）2023 年 年度权益分派方案已获2024年4月26日召开的2023年年度股东大会审议通过。 2023 年 年 度 股 东 大 会 决 议 公 告 详 见 2024 年 4 月 27 日 巨 潮 资 讯 网 （http://www.cninfo.com.cn）及刊登于《证券时报》的 2024-024 号公司公告。 2、本次权益分派方案披露至实施 2023 年度权益分派股权登记日期间，如享 有利润分配权的股份总数发生变动，公司则以权益分派股权登记日享有利润分配 权的股份总数为基数，按照分配总额不变的原则对每 10 股分红金额进行相应调 整。自本次权益分派方案披露至实施期间，享有利润分配权的公司股本总额未发 生变化。 3、本次实施的权益分派方案与公司 2023 年年度股东大会审议通过的权益 ...

关于获得政府补助的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 证券代码：002185 证券简称：华天科技 公告编号：2024-026 一、获取补助的基本情况 天水华天科技股份有限公司 天水华天科技股份有限公司（以下简称"公司"）及子公司自 2024 年 4 月 3 日至 2024 年 5 月 31 日期间，获得的政府补助具体情况如下所示： 公司及子公司收到与收益相关的政府补助时，用于补偿企业以后期间的相关 费用或损失的，确认为递延收益，并在确认相关费用的期间，计入当期损益或冲 减相关成本；用于补偿企业已发生的相关费用或损失的，直接计入当期损益或冲 减相关成本。 | 获得补 | 提供补助 | 获得补助的 | | 补助 | 补助金 | | | 会计 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 助的主 | 的主体 | 原因或项目 | 收款时间 | 形式 | 额（万 | 补助类型 | 补助依据 | 处理 | | 体 | | | | | 元） | | | | | 天水华 天科技 | 天 ...

业绩总结 - 公司24Q1营收同比快速增长，归母净利润也有回升迹象[1] - 公司下调盈利预测，但仍维持“增持”评级[7] - 预计2026年营业收入将达到1802.1亿元，较2022年增长约51.2%[10] - 2026年预计净利润为196.4亿元，较2022年增长约92.1%[10] - ROE在2026年预计将达到8.5%，较2022年增长约60.4%[10] - 营业利润率在2026年预计将达到39.7%，较2022年增长约79.6%[10] 新产品和新技术研发 - 公司加速建设项目落地，提升先进封装产业规模[2] - 公司持续开展先进封装技术和工艺研发，有望提升市场份额和盈利能力[6] 市场扩张和并购 - 公司根据市场需求情况实施募集资金投资项目和新生产基地建设[3] 其他新策略 - 公司资产总计在2026年预计将达到4171.2亿元，较2022年增长约34.7%[10] - 长城证券可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易[14] - 买入评级表示预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上[14] - 长城证券版权所有并保留一切权利[14]