报告公司投资评级 华天科技(002185.SZ)维持"买入"评级[1] 报告的核心观点 1. 公司2024Q1实现营业收入31.06亿元,同比增长38.72%,归母净利润0.57亿元,同比增长1.63亿元。毛利率8.52%,同比提升4.53个百分点。[1] 2. 随着封测行业周期逐步复苏,公司稼动率有望持续提升。预计2024-2026年归母净利润分别为6.64/10.30/15.37亿元,EPS为0.21/0.32/0.48元。[1] 3. 公司控股股东华天电子集团增持公司约0.21亿股,占公司股份总数0.66%,增持金额合计1.62亿元,彰显了对公司长期发展的信心。[2] 4. 公司积极拓展客户导入,2023年底已实现导入客户302家。同时,公司正在实施募集资金投资项目及华天江苏等新生产基地建设,预计2024年将完成相关建设。[2] 财务摘要和估值指标 1. 公司2022-2026年营业收入分别为11,906/11,298/13,049/15,651/17,995百万元,同比增长-1.6%/-5.1%/15.5%/19.9%/15.0%。[4] 2. 2022-2026年归母净利润分别为754/226/664/1,030/1,537百万元,同比增长-46.7%/-70.0%/193.3%/55.2%/49.2%。[4] 3. 2022-2026年毛利率分别为16.8%/8.9%/14.9%/17.9%/19.9%,净利率分别为8.6%/2.5%/6.4%/8.4%/10.7%。[4] 4. 2022-2026年EPS分别为0.24/0.07/0.21/0.32/0.48元,对应PE为34.6/115.4/39.3/25.3/17.0倍。[4]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"增持"评级 [1] - 目标价格为11.76元 [1] 报告的核心观点 - 受市场需求回暖,公司利润逐季显著修复,随着市场景气度回升、新客户拓展及新扩产产能释放,未来成长空间广阔 [1] - 公司加码先进封装,多基地放量可期,推进FOPLP封装工艺开发和2.5D工艺验证,计划2024年完成募集资金投资项目建设 [1] - 公司稼动率回暖,新生产基地放量是公司的主要催化剂 [1] 财务数据总结 - 2023年公司实现营业收入112.98亿元,同比下降5.1%;归母净利润2.26亿元,同比下降70.0% [1] - 2023年Q4公司实现营业收入32.3亿元,同比增长16.21%,环比增长8.4%;归母净利润1.43亿元,同比增长189.2%,环比增长617.5% [1] - 预计2024年公司实现营业收入135.78亿元,同比增长20.2%;归母净利润7.72亿元,同比增长240.9% [2] - 预计2024年公司每股收益为0.24元 [2]

财务表现 - 2024年第一季度营业收入为31.06亿元，较上年同期增长38.72%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为5703.4万元，较上年同期增长153.62%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为55.39亿元，较上年同期增加229.08%[4] - 公司非经常性损益项目合计金额为1.34亿元[5] - 营业收入增长38.72%，营业成本增长32.18%[7] - 研发费用增长35.06%，财务费用增长47.40%[7] - 投资收益增长408247.99%，现金及现金等价物净增加额为111.58亿元[7] - 天水华天科技2024年第一季度净利润为57,608,980.41元，较上一季度减少126,698,022.92元[16] 资产状况 - 公司报告期末普通股股东总数为291,288股，前十名股东持股比例最高的为天水华天电子集团股份有限公司，持股比例为22.59%[9] - 公司前十名股东参与转融通业务出借股份情况中，天水华天电子集团股份有限公司持股占比为22.29%，华芯投资管理有限责任公司持股占比为3.21%[11] - 中国农业银行股份有限公司－中证500交易型开放式指数证券投资基金在本报告期新增转融通出借股份数量为2,781,400股[12] - 2024年第一季度，天水华天科技股份有限公司的流动资产总额为12,933,651,775.66元，较上期增长了16.01%[13] - 2024年第一季度，天水华天科技股份有限公司的非流动资产总额为22,984,289,495.85元，较上期增长了1.66%[14] - 2024年第一季度，天水华天科技股份有限公司的资产总计为35,917,941,271.51元，较上期增长了6.42%[14] - 2024年第一季度，天水华天科技股份有限公司的流动负债总额为11,053,591,391.63元，较上期增长了15.02%[14] - 2024年第一季度，天水华天科技股份有限公司的非流动负债总额为5,746,255,023.06元，较上期增长了14.47%[14] - 2024年第一季度，天水华天科技股份有限公司的所有者权益合计为19,118,094,856.82元，较上期增长了0.03%[15] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为553,860,693.87元，较上一期增加168,303,238.32元[17] - 投资活动产生的现金流量净额为-1,637,552,539.67元，较上一期减少848,401,424.72元[17] - 筹资活动产生的现金流量净额为2,221,291,621.29元，较上一期增加553,432,350.54元[18]

证券代码：002185 证券简称：华天科技 公告编号：2024-024 天水华天科技股份有限公司 2023 年年度股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要提示： 1、本次股东大会未出现否决议案的情形。 2、本次股东大会未涉及变更前次股东大会决议。 一、会议召开和出席情况 （一）会议召开情况 1、会议召开时间： （二）会议出席情况 本次股东大会采取现场会议与网络投票相结合的方式召开。参加本次股东大 会现场会议和网络投票的股东及股东授权代表共 23 人，代表公司有表决权股份 924,908,499 股，占公司股份总数的 28.8629%。其中： 1 1、现场会议股东出席情况 （1）现场会议召开时间：2024 年 4 月 26 日（星期五）14:30 （2）网络投票时间：通过深圳证券交易所（以下简称"深交所"）交易系统 进行网络投票的时间为 2024 年 4 月 26 日上午 9:15 至 9:25，9:30 至 11:30，下午 13:00 至 15:00；通过深交所互联网投票系统投票的时间为 2024 年 4 月 26 日 9:15 ...

2023 年年度股东大会 之 北京市竞天公诚律师事务所上海分所 关于 天水华天科技股份有限公司 法律意见书 上海市徐汇区淮海中路 1010 号嘉华中心 45 层 邮编：200031 Suite 45/F, K.Wah Centre, 1010 Huaihai Road (M), Xuhui District, Shanghai 200031, China 电话/Tel: +86 21 5404 9930 传真/Fax: +86 21 5404 9931 网址/Website:http://www.jingtian.com 二〇二四年四月 北京市竞天公诚律师事务所上海分所 法律意见书 北京市竞天公诚律师事务所上海分所 关于天水华天科技股份有限公司 2023 年年度股东大会之法律意见书 致：天水华天科技股份有限公司 北京市竞天公诚律师事务所上海分所（下称"本所"）受天水华天科技股份 有限公司（下称"公司"）委托，就公司 2023 年年度股东大会（下称"本次股 东大会"）召集、召开、表决程序、出席会议人员资格和有效表决等事项所涉及 的法律事项出具本法律意见书（下称"本法律意见书"）。 本所根据《中华人民共和国公司法 ...

证券代码：002185 证券简称：华天科技 公告编号：2024-023 天水华天科技股份有限公司 关于控股股东增持公司股份计划实施完成的公告 天水华天电子集团股份有限公司保证向本公司提供的信息内容 真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 本公司及董事会全体成员保证公告内容与信息披露义务人提供 的信息一致。 特别提示： 天水华天科技股份有限公司（以下简称 "公司"）控股股东天水华天电 子集团股份有限公司（以下简称"华天电子集团"）计划自 2023 年 10 月 24 日 起六个月内增持公司股份，增持金额不低于 12,000 万元人民币（以下简称"本 次增持计划"）。 增持计划的实施情况：截至 2024 年 4 月 23 日，华天电子集团通过深圳 证券交易所交易系统集中竞价方式增持公司股份 21,204,966 股，增持金额合计 162,179,917.83 元，本次增持计划实施完成。 一、增持主体的基本情况 1、增持主体：公司控股股东天水华天电子集团股份有限公司 2、增持主体已持有本公司股份的情况：截至本次增持计划实施前，华天电 子集团持有公司 702,569,542 股公司股份，占公司股份总数 ...

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入112.98亿元，同比下降5.10%[1] - 公司2023年营收逐季向好，封装量同比增长超10%[1] - 公司2026年预计营业收入将达到16514百万元，较2022年增长38.7%[7] - 公司2026年预计营业利润率将达到19.4%，较2023年增长13.9个百分点[7] - 公司2026年预计ROE将达到5.5%，较2023年增长4.0个百分点[7] 未来展望 - 公司持续推进封装技术研发，2023年内导入客户超300家，预计2024年实现全年营业收入130亿元[2] - 公司预计2024年至2026年营业收入分别为130.20/153.93/165.14亿元，归母净利润分别为4.69/8.10/9.67亿元，维持增持-A建议[4] 公司信息 - 华金证券股份有限公司办公地址分别位于上海、北京和深圳[13] - 公司电话为021-20655588，网址为www.huajinsc.cn[13]

天水华天科技股份有限公司 关于获得政府补助的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、获取补助的基本情况 天水华天科技股份有限公司（以下简称"公司"）及子公司自 2024 年 3 月 5 日至 2024 年 4 月 2 日期间，获得的政府补助具体情况如下所示： | 获得补 | 提供补助 | 获得补助的 | | 补助 | 补助金 | | | 会计 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 助的主 | 的主体 | 原因或项目 | 收款时间 | 形式 | 额（万 | 补助类型 | 补助依据 | 处理 | | 体 | | | | | 元） | | | | | 华天科 技（宝 | 宝鸡高新技 | 2023年省级产 | | | | | 宝高新经发 | 其他 | | | 术产业开发 | 业结构调整引 | 2024/3/12 | 现金 | 510.00 | 与收益相关 | 发[2023]53 | | | 鸡）有 | 区财政中心 | 导专项资金 | | | | | 号 | 收益 | | ...

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入112.98亿元，同比下降5.1%[1] - 公司归母净利润2.26亿元，同比下降69.98%[1] - 公司2024-2026年预计实现归母净利润分别为4.23亿元、8.41亿元、11.11亿元[3] 集成电路业务 - 公司集成电路业务收入占比超过99%[1] - 集成电路封装数量同比增长11.95%[1] - 集成电路业务毛利率为9.16%，较去年下滑8.1个百分点[1] 技术研发和市场展望 - 公司先进封装产能稳步扩大，持续开展现金封装技术研发[2] - 公司具备多项封装工艺能力[2] 风险提示 - 下游需求恢复不及预期、在建产能进展不及预期、先进封装技术研发存在不确定性[4]

财务数据 - 公司2023年实现营业收入112.98亿元，同比下降5.1%[1] - 公司2023年归母净利润为2.26亿元，同比下降69.98%[1] - 公司2023Q4营业收入同比增长16.21%，环比增长8.4%[2] - 公司2023Q4归母净利润同比增长189.2%，环比增长617.49%[2] - 公司2024年营收目标为130亿元，同比增长15.06%[3] - 公司2023年营业收入预计为13,049百万元，同比增长15.5%[4] - 公司2023年归母净利润预计为226百万元，同比下降70.0%[4] - 公司2023年毛利率预计为8.9%，同比下降5.1%[4] - 公司2023年净利率预计为2.5%，同比下降46.7%[4] - 公司2023年ROE预计为1.5%，同比下降3.8%[4] - 公司2023年EPS预计为0.07元，同比下降70.0%[4] - 公司2023年P/E预计为113.6倍，较去年大幅增长[4] - 公司2023年P/B预计为1.6倍，保持稳定[4] - 公司资产总计在2026年预计将达到385.82亿元，较2022年增长24.7%[5] - 预计2026年营业利润将达到1767亿元，较2023年增长660.3%[5] - 2026年净利润预计为1933亿元，较2022年增长88.9%[5] - 营业收入在2024年预计将增长15.5%，2025年将增长19.9%[5] - 预计2026年毛利率将达到19.9%，较2023年增长123.6%[5] - ROE在2026年预计为8.4%，较2022年增长58.5%[5] - 资产负债率在2023年达到最高点43.3%，之后逐渐下降[5] - 预计2026年净负债比率将为22.2%，较2022年下降9.5%[5] - 预计2026年速动比率将为0.8，较2022年持平[5] - 长期投资呈现逐年下降趋势，从-326亿到-661亿[0] - 筹资活动现金流波动较大，从692亿到-1265亿[0] - 每股收益和每股净资产逐年增长，分别从0.24元到0.48元和4.93元到5.91元[0] 市场展望 - 评级说明中，买入和增持分别预计相对市场表现20%以上和5%～20%[8] - 行业评级中，看好预计行业超越整体市场表现[9] 其他 - 本报告仅供开源证券股份有限公司的机构或个人客户使用，不会因接收人收到本报告而视其为客户[14] - 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，提供给客户作参考之用，并不构成出售或购买证券或其他金融工具的邀请[15] - 客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问[15]