证券日报网讯 四维图新（002405）10月9日在互动平台回答投资者提问时表示，公司作为独立第三方 Tier1的身份，有利于公司推进中高低阶解决方案的跨车企平台化拓展，将车厂客户池最大化。 ...

股价表现与资金流向 - 10月9日公司股价盘中上涨2.09%至9.75元/股，成交额5.63亿元，换手率2.50%，总市值231.14亿元 [1] - 当日主力资金净流入333.10万元，特大单买入5382.72万元（占比9.56%），大单买入1.09亿元（占比19.41%） [1] - 公司股价今年以来上涨1.14%，近5个交易日上涨4.17%，近20日上涨10.92%，近60日上涨17.90% [1] 公司基本面与业务构成 - 公司2025年1-6月实现营业收入17.61亿元，同比增长5.62%，归母净利润为-3.11亿元，亏损同比收窄12.68% [2] - 主营业务收入构成为：智云业务占比71.84%，智芯业务占比14.73%，智舱业务占比6.70%，智驾业务占比4.38%，其他业务占比2.34% [1] - 公司A股上市后累计派现4.59亿元，但近三年累计派现0.00元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至6月30日，公司股东户数为20.68万户，较上期减少5.25%，人均流通股11391股，较上期增加5.56% [2] - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股3119.55万股，较上期增加1498.94万股 [3] - 南方中证1000ETF、易方达中证人工智能主题ETF、华夏中证1000ETF均位列十大流通股东，其中华夏中证1000ETF为新进股东 [3] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为计算机-软件开发-垂直应用软件 [1] - 公司涉及的概念板块包括华为鸿蒙、阿里概念、共享经济、低空经济、DeepSeek概念等 [1]

公司业务与技术应用 - 公司高精度地图 数据合规和高精度定位技术可应用于Robotaxi 无人物流车等无人化场景 [1] - 公司已与小马智行及无人物流领域的头部创业公司达成合作 [1] - 公司投资了祐驾 并与滴滴以及如祺出行有较深的合作关系 [3] 投资者关注与增长潜力 - 投资者关注公司在Robotaxi方向的发展是否能带来营收和利润的新增长 [3] - 公司被描述为Robotaxi方向的深度参与者 [3]

记者丨赵云帆 编辑丨朱益民 公开资料显示，鉴智机器人是中高阶智驾量产的软件算法公司，其提供基于英伟达，地平线等国内外头 部中高阶算力平台的智驾解决方案，与 Momenta 同为国内头部的第三方智能驾驶全栈方案供应商。 近日，A股历史最大的智能驾驶行业重组事项，花落"图商"四维图新（002405.SZ）。 另据21世纪经济报道记者从知情人士处获悉，鉴智机器人为"绝对领先的第一梯队"地平线中高算力智驾 系统全栈方案供应商，其地平线智驾方案平台占有率超过已经完成独立上市的商汤、小马智行、筹备上 市的轻舟智航等企业。并且，作为地平线链企业关键合作伙伴，鉴智机器人有望率先定点地平线国产高 算力平台解决方案。 公告显示，四维图新拟以现金及支付资产形式，对鉴智机器人协议控制主体 PhiGent Robotics Limited （以下简称"鉴智开曼"）进行增资及提供财务资助，获得鉴智开曼39.14%股份，并成为其第一大股东。 国产芯片的"盟友" 资料显示，鉴智机器人为全栈自动驾驶方案公司，成立于2021年10月，业务涵盖辅助智能驾驶（L2 ADAS），高阶智能驾驶（L2+、L3 NOA）和AI双目三大领域。 战略方向上，鉴 ...

记者丨 赵云帆 编辑丨朱益民 近日，A股历史最大的智能驾驶行业重组事项，花落"图商"四维图新（002405.SZ）。 公告显示，四维图新拟以现金及支付资产形式，对鉴智机器人协议控制主体 PhiGent Robotics Limited（以下简称"鉴智开曼"）进行增资及提供财务资助，获得鉴智开曼39.14%股份，并成 为其第一大股东。 公开资料显示，鉴智机器人是中高阶智驾量产的软件算法公司，其提供基于英伟达，地平线等 国内外头部中高阶算力平台的智驾解决方案，与 Momenta 同为国内头部的第三方智能驾驶全 栈方案供应商。 另据21世纪经济报道记者从知情人士处获悉， 鉴智机器人为"绝对领先的第一梯队"地平线中 高算力智驾系统全栈方案供应商，其地平线智驾方案平台占有率超过已经完成独立上市的商 汤、小马智行、筹备上市的轻舟智航等企业。 并且，作为地平线链企业关键合作伙伴，鉴智 机器人有望率先定点地平线国产高算力平台解决方案。 二级市场上，截至10月9日10:22，四维新图股价涨0.42%报9.59元/股。 同时，据记者获悉，随着地平线高算力芯片POC向SOP项目批量转换，高阶智驾普惠下沉至中 低端车型，鉴智机器人高 ...

四维图新（002405）拟以现金及支付资产形式，成为鉴智机器人大股东，开启了智能驾驶行业资本重 整，行业出清的序幕。 近日，A股历史最大的智能驾驶行业重组事项，花落"图商"四维图新（002405.SZ）。 公告显示，四维图新拟以现金及支付资产形式，对鉴智机器人协议控制主体 PhiGent Robotics Limited （以下简称"鉴智开曼"）进行增资及提供财务资助，获得鉴智开曼39.14%股份，并成为其第一大股东。 公开资料显示，鉴智机器人是中高阶智驾量产的软件算法公司，其提供基于英伟达，地平线等国内外头 部中高阶算力平台的智驾解决方案，与 Momenta 同为国内头部的第三方智能驾驶全栈方案供应商。 另据21世纪经济报道记者从知情人士处获悉，鉴智机器人为"绝对领先的第一梯队"地平线中高算力智驾 系统全栈方案供应商，其地平线智驾方案平台占有率超过已经完成独立上市的商汤、小马智行、筹备上 市的轻舟智航等企业。并且，作为地平线链企业关键合作伙伴，鉴智机器人有望率先定点地平线国产高 算力平台解决方案。 国产芯片的"盟友" 资料显示，鉴智机器人为全栈自动驾驶方案公司，成立于2021年10月，业务涵盖辅助智能驾驶（ ...

截至6月30日，四维图新股东户数20.68万，较上期减少5.25%；人均流通股11391股，较上期增加 5.56%。2025年1月-6月，四维图新实现营业收入17.61亿元，同比增长5.62%；归母净利润-3.11亿元，同 比增长12.68%。 9月30日，四维图新涨3.47%，成交额10.01亿元。两融数据显示，当日四维图新获融资买入额1.00亿 元，融资偿还7871.99万元，融资净买入2147.44万元。截至9月30日，四维图新融资融券余额合计12.30 亿元。 融资方面，四维图新当日融资买入1.00亿元。当前融资余额12.29亿元，占流通市值的5.43%，融资余额 低于近一年40%分位水平，处于较低位。 融券方面，四维图新9月30日融券偿还7.35万股，融券卖出2.08万股，按当日收盘价计算，卖出金额 19.86万元；融券余量11.35万股，融券余额108.39万元，低于近一年20%分位水平，处于低位。 资料显示，北京四维图新科技股份有限公司位于北京市海淀区永旭南路1号四维图新大厦，成立日期 2002年12月3日，上市日期2010年5月18日，公司主营业务涉及智云业务、智驾业务、智舱业务、智芯业 务。 ...

投资建议：四维图新在智能网联与车路云一体化领域持续深耕，受益于汽车智能化渗透加速及车规级 MCU 芯片国产化趋势，旗下杰发科技车规级MCU 芯片业务快速拓展，成长潜力逐步释放。公司在智 驾、智舱、智芯、智云等领域实现全栈式技术布局，生态优势日益凸显，预计将持续夯实行业地位，此 次投资鉴智机器人后智驾业务有望加速发展。我们预计公司2025-2027 年营业收入分别为 43.76/56.27/71.62 亿元，对应PS 分别为5 倍、4 倍、3 倍，维持"推荐"评级。 风险提示：行业竞争加剧；成果转化不及预期；技术路线变革具有不确定性。 2）本次交易后，"新鉴智"将成为四维图新旗下智驾业务的平台。公司具备量产工程化交付能力，"新鉴 智"将具备基于地平线和高通双平台、智能驾驶低-中-高阶全面的软硬件一体产品布局。双方充分发挥 智驾领域资源优势和协同效应，迅速抓住智能驾驶行业快速发展的重大历史机遇，提升公司在智驾领域 的核心竞争力。鉴智是大规模中高阶智驾量产的软件算法公司，为车企提供基于地平线平台的高阶智驾 产品，其收入呈现快速增长态势，2025 年上半年收入规模即超过2024 年全年收入规模，预计随着在手 订单的持 ...

交易核心内容 - 公司以现金出资2.5亿元人民币，按每股0.2538美元的价格认购鉴智开曼138,423,368股C+类优先股 [1] - 公司将所持图新智驾100%股权转让给鉴智开曼的子公司，以此认购鉴智开曼1,092,383,785股普通股 [1] - 交易完成后，公司将持有鉴智开曼39.14%的股份，成为其第一大股东但非控股股东，有权在5席董事会中提名不超过2名董事 [2] 战略目标与业务整合 - 本次战略投资旨在推动公司与鉴智开曼的智能驾驶业务深度融合，共同构建覆盖低、中、高阶，并兼容地平线与高通双芯片平台的智能驾驶解决方案矩阵 [1][2] - 交易后，“新鉴智”将成为公司旗下智能驾驶业务的核心平台，整合双方优势资源，实现技术互补 [2][3] - 公司将高精度地图、数据合规、AI新基建等技术能力与鉴智开曼在智驾算法开发和工程化交付方面的经验相结合，以提升整体解决方案竞争力 [3] 行业背景与发展趋势 - 智能驾驶行业正处于深度整合阶段，L3级自动驾驶进入商业化元年，中高阶智驾功能正下放至10万至15万元级车型 [4] - 行业趋势表现为主机厂放缓自研步伐，转而通过资本手段绑定外部技术供应商，导致独立的优质智驾标的愈发稀缺 [4] - 公司智驾业务布局与行业趋势同频，上半年在国内市场取得进展，并成功向长城、北汽等客户交付解决方案 [4] 公司技术布局与前景 - 公司上半年推出AI新基建服务架构，构建了支撑高阶智驾技术开发与落地的全生命周期闭环，并已获得订单，服务合资头部车厂客户 [5] - 随着与“新鉴智”协同效应的释放以及AI新基建等技术的持续迭代，公司有望在智驾商业化浪潮中扩大市场份额，强化核心竞争力 [5]

交易核心信息 - 四维图新通过现金增资2.5亿元及转让旗下智驾公司100%股权的方式投资鉴智机器人，交易完成后持有鉴智机器人39.14%股份，成为其第一大非控股股东 [1] - 交易完成后，四维图新将拆分自身智驾业务及团队与鉴智机器人融合，组成“新鉴智” [1] - 鉴智机器人投后估值约为29.59亿元人民币 [1] 公司战略转型背景 - 自动驾驶技术向“轻图”或“无图”方案演进，使传统图商面临巨大压力 [2] - 传统地图市场价格已被互联网地图服务压低，公司正处于转型过程中 [2] - 为加速转型，公司近两年动作频频，例如去年8月增资子公司南京四维智联1亿元，并吸纳滴滴智慧交通近300人团队发展舱驾一体方案业务 [2] 业务结构与协同效应 - 2025年上半年，公司智云板块（地图产品）是主要收入来源，占比约71.9%，智驾与智舱板块合计收入占比约11% [4] - 鉴智机器人在中高阶智驾方案上的开发能力是四维图新所缺乏的 [4] - 已进入规模化量产交付阶段的鉴智机器人需要客户资源及团队规模扩充 [4] - 双方将主要在技术、产品以及客户资源方面进行融合打通 [4] 行业竞争格局 - 智驾供应商的竞争格局逐步向头部集中，拥有先发优势的供应商迅速占领市场并收获大部分车企定点 [2]