行业投资评级 - 看好电动重卡行业，给予"看好"评级 [2] 核心观点 - 国内新能源重卡销量及渗透率快速提升，1H25销量达7.92万辆，渗透率22% [3] - 预计2028年中国电动重卡销量将达到50万辆，带动250GWh电池需求 [3] - 欧洲电动重卡渗透率较低但增长潜力大，预计26年销量达1.7万辆，渗透率提升至5% [3] - 电动重卡产业链生态协同发展，竞争格局集中助推盈利弹性 [3] 国内电动重卡市场 - 1H25新能源重卡销量7.92万辆，渗透率22.3%，接近24年全年水平 [15] - 主要应用于城建工程、矿区钢厂、港口码头、市政环卫等区域物流场景 [18] - 政策支持、经济性优势和技术创新共同驱动需求增长 [39] - 预计2028年销量达50万辆，带动250GWh电池需求 [58][60] 欧洲电动重卡市场 - 24年欧洲电动重卡销量0.4万辆，渗透率1.4% [62] - 政策驱动商用车电动化，碳排放考核、补贴激励和充电设施建设是关键 [67] - 电池技术迭代和新车型推出解决续航和补能问题 [79] - 预计26年销量达1.7万辆，渗透率提升至5% [86] 产业链分析 - 电池及电力驱动装置占电动重卡成本大头，分别占比40-50%和20%以上 [90] - 国内新能源重卡市场集中度高，1H25 CR7达81% [93][95] - 电池配套集中，1H25宁德时代占比67% [97] - 电机配套集中，特百佳动力1H25占比17% [103] 投资建议 - 关注电动重卡整车厂商：福田汽车、中国重汽、一汽解放 [3] - 关注电池环节：宁德时代、国轩高科、亿纬锂能、中创新航 [3] - 关注零部件环节：银轮股份、蓝海华腾、万里扬等 [3]

公司股价表现 - 截至2025年8月19日收盘，公司股价报收于8.67元，上涨1.64% [1] - 当日换手率3.28%，成交量43.04万手，成交金额3.69亿元 [1] - 主力资金净流出2142.71万元，占比成交额5.8%，其中超大单净流出1824.11万元(占比4.94%)，大单净流出318.60万元(占比0.86%) [1] - 中单净流出991.58万元(占比2.69%)，小单净流入1151.13万元(占比3.12%) [1] 财务业绩 - 2025年一季度营业总收入13.24亿元，同比增长8.74% [1] - 归属净利润1.08亿元，同比增长19.15% [1] - 扣非净利润9293.54万元，同比增长4.99% [1] - 流动比率1.140，速动比率0.855，资产负债率45.64% [1] 公司基本信息 - 公司成立于2003年，位于金华市，从事汽车制造业 [1] - 注册资本131260万人民币，实缴资本131260万人民币 [1] - 法定代表人黄河清 [1] 公司业务拓展 - 对外投资29家企业 [2] - 参与招投标项目48次 [2] - 拥有商标信息72条，专利信息614条 [2] - 持有行政许可25个 [2]

股价表现 - 最新股价报8 43元 较前一交易日上涨1 44% [1] - 盘中最高触及8 47元 最低下探8 25元 [1] - 成交金额达2 41亿元 [1] 主营业务结构 - 汽车零部件业务占总营收比重超过96% [1] - 主营业务涵盖汽车零部件制造 储能业务及融资租赁 [1] 储能项目进展 - 间接控股子公司佛山万里扬新能源科技的高明独立储能项目环评已于7月21日获批 [1] - 该项目总投资额为3115万元 [1]

公司业务动态 - 佛山万里扬新能源科技有限公司万里扬高明独立储能项目接入系统工程环评获批 总投资额3115万元 [1] - 储能业务占公司营收比例3.17% 汽车零部件制造仍为主营业务占比96.11% [2] 财务表现 - 2024年营业收入60.13亿元 同比增长1.69% 2025年第一季度营收13.24亿元 [3] - 2024年归母净利润2.40亿元 同比下降20.27% 2025年第一季度净利润1.08亿元 [3] - 2025年上半年预告净利润同比增长47%至58% 毛利率从2024年15.27%回升至2025年第一季度17.80% [3] - 经营活动现金流持续改善 2024年达4.64亿元 2025年第一季度为1.13亿元 [3] 资本结构 - 当前市值109.08亿元 北向资金持股比例3.51% [3] - 大股东质押率53.52% 应收账款规模16.82亿元 [3] - 净资产收益率从2024年4.13%升至2025年第一季度1.86% [3] 行业地位 - 公司品牌价值10.13亿元 在汽车行业排名第83位 [3] - 所属行业涉及电力设备 汽车零部件制造 储能业务等多领域 [2]

股价表现与交易数据 - 2025年8月13日收盘价8.51元，单日上涨1.43% [1] - 换手率3.04%，成交量39.82万手，成交金额3.37亿元 [1] - 主力资金净流出3076.42万元，占成交额9.12%，其中超大单净流出3593.99万元（占比10.65%），大单净流入517.58万元（占比1.53%） [1] 财务业绩表现 - 2025年第一季度营业总收入13.24亿元，同比增长8.74% [1] - 归属净利润1.08亿元，同比增长19.15%，扣非净利润9293.54万元，同比增长4.99% [1] - 流动比率1.140，速动比率0.855，资产负债率45.64% [1] 公司基本信息 - 浙江万里扬股份有限公司成立于2003年，位于金华市，从事汽车制造业 [1] - 注册资本131260万元人民币，实缴资本131260万元人民币，法定代表人黄河清 [1] 企业投资与经营数据 - 公司对外投资29家企业，参与招投标项目48次 [2] - 拥有商标信息72条，专利信息614条，行政许可18个 [2]

孚能科技股东减持 - 深圳安晏在2025年7月25日至8月7日通过集中竞价交易方式累计减持公司股份1222.10万股，占公司总股本的1.00%，减持总金额约为2.06亿元 [1] - 截至公告披露日，深圳安晏仍持有公司股份1.25亿股，占公司总股本的10.24% [1] - 本次减持计划已实施完毕 [1] "华龙一号"核电进展 - 浙江宁波金七门核电1号机组核岛混凝土开始浇筑，核岛建设全面启动 [2] - 该机组设计运行寿命60年，规划建设6台百万千瓦级核电机组 [2] - 全部建成后预计年发电量达到550亿千瓦时，相当于宁波市2024年全社会用电量的一半，可减少二氧化碳排放约4500万吨 [2] - 全球共有41台核准在建、在运的"华龙一号"机组，是全球核准机组总数最多的三代核电技术 [2] 万里扬子公司股权变动 - 万里扬控股子公司浙江万里扬能源科技有限公司增资扩股引入管理团队持股，公司放弃优先认购权 [3] - 公司持股比例由51%稀释至47.0523%，万里扬能源公司不再为控股子公司 [3] - 万里扬能源公司主要从事储能电站投资和运营、电力市场现货交易、新质生产创新科技服务等业务 [3]

公司公告 - 万里扬第六届董事会第八次会议审议通过控股子公司增资扩股引入管理团队持股议案 [2] - 公司放弃对控股子公司增资扩股的优先认购权 [2] 公司治理 - 控股子公司将通过增资扩股方式实现管理团队持股 [2]

增资情况 - 金华万云能科等三方合计出资1731.696万元认购万里扬能源新增注册资本1678万元，占增资后7.7406%[4] - 增资完成后，万里扬能源注册资本由20000万元增至21678万元[4] - 公司持有万里扬能源股权比例由51%降至47.0523%，不再纳入合并报表[4][17] - 本次增资价格确定为1.032元/股[15] 业绩数据 - 2024年末公司合并报表资产106.72亿元，净资产58.45亿元[18] - 2024年度公司营收60.12亿元，归母净利润2.39亿元[18] - 2024年末万里扬能源合并报表资产8.03亿元，净资产2.46亿元[18] - 2024年度万里扬能源营收1.91亿元，归母净利润0.48亿元[18] - 2024年12月31日万里扬能源资产37739.46万元，负债10771.78万元，净资产26967.68万元[13] - 2025年6月30日万里扬能源资产39527.87万元，负债18900.16万元，净资产20627.71万元[13] - 2024年度万里扬能源营收9109.09万元，净利润3970.51万元；2025年1 - 6月营收1583.45万元，净利润 - 1966.55万元[13] 储能电站情况 - 已投运储能电站：肇庆100MW/200MWh、义乌一期100MW/200MWh[16] - 已开工建设储能电站：佛山200MW/400MWh、义乌二期50MW/100MWh[16] - 拟投资建设储能电站：海南万宁50MW/100MWh等[16] - 万里扬能源8个浙江电网侧储能电站进入“十四五”规划储备项目[16]

会议情况 - 公司第六届董事会第八次会议通知于2025年8月4日送达全体董事，8月8日通讯召开[1] - 会议应参会董事9名，实际参会9名[1] 议案表决 - 会议通过《关于控股子公司增资扩股引入管理团队持股暨公司放弃优先认购权的议案》[1] - 议案表决结果9票同意，0票反对，0票弃权[2]

公司股价及交易情况 - 截至2025年8月8日收盘，公司股价报收于8.45元，下跌1.52% [1] - 换手率4.02%，成交量52.69万手，成交金额4.45亿元 [1] - 主力资金净流出1099.91万元，占比成交额2.47% [1] - 超大单净流出29.49万元、大单净流出1070.42万元、中单净流出833.24万元、小单净流入1933.16万元 [1] 公司财务表现 - 2025年一季度营业总收入13.24亿元，同比增长8.74% [1] - 归属净利润1.08亿元，同比增长19.15% [1] - 扣非净利润9293.54万元，同比增长4.99% [1] - 流动比率1.140、速动比率0.855、资产负债率45.64% [1] 公司基本情况 - 公司成立于2003年，位于金华市，从事汽车制造业 [1] - 注册资本131260万人民币，实缴资本131260万人民币 [1] - 法定代表人黄河清 [1] - 对外投资29家企业，参与招投标项目48次 [2] - 拥有商标信息72条，专利信息614条，行政许可18个 [2]