板块整体表现 - 元件板块当日上涨2.69%，领涨个股为江海股份（涨跌幅10.01%）和兴森科技（涨跌幅10.01%）[1] - 上证指数上涨0.37%至3857.93点，深证成指上涨0.99%至12696.15点[1] - 板块成交额前列个股包括胜宏科技（205.87亿元）、东山精密（76.26亿元）和沪电股份（64.68亿元）[1] 个股涨跌情况 - 涨幅前五个股分别为江海股份（10.01%）、兴森科技（10.01%）、四会富仕（9.16%）、东山精密（8.34%）、沪电股份（7.28%）[1] - 跌幅前五个股分别为方邦股份（-9.16%）、惠伦晶体（-7.54%）、中富电路（-6.30%）、则成电子（-5.72%）、中英科技（-4.13%）[2] - 方正科技成交量最高达420.85万手，晶赛科技成交量最低为2.88万手[2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出7.48亿元，游资资金净流入9.45亿元，散户资金净流出1.98亿元[2] - 兴森科技获主力净流入5.71亿元（占比11.04%），世运电路获主力净流入3.05亿元（占比11.66%）[3] - 游资净流入最高为均威电子（1500.43万元，占比4.98%），净流出最高为博敏电子（-5664.20万元，占比-5.27%）[3]

行业业绩表现 - 大部分PCB上市公司上半年实现业绩增长 近七成公司归母净利润同比增长[1][3] - 生益电子 胜宏科技 骏亚科技 华正新材上半年归母净利润分别同比增长4.52倍 3.67倍 3.33倍和3.28倍[3] 高端化升级趋势 - AI算力 车载电子需求驱动服务器及消费电子放量 推动产业链向多层板 低功耗方向升级[1] - AI服务器PCB 交换机产品毛利率显著高于普通服务器产品[5] - 生益科技高频高速覆铜板因AI服务器 算力及芯片需求激增表现亮眼[5] - 华正新材聚焦AI服务器 交换机 光模块市场 归母净利润同比增长超三倍[5] - 胜宏科技高多层板 HDI产品层数增加 板厚增厚 电路密度更精细导致供给紧张[5] - 鹏鼎控股AI服务器与汽车电子板块收入达8.05亿元 同比增长87.42%[5] - 沪电股份高速网络交换机PCB产品同比增长161.46%[6] 市场需求与前景 - Prismark预测PCB市场规模从2024年735.65亿美元增至2029年946.61亿美元 五年复合增长率5.2%[6] - 18层以上多层板复合增长率达15.7% HDI达6.4% 成为主要市场驱动力[6] - 增长动力从英伟达客户向非英伟达海外算力客户拓展 国产算力厂商提供新机遇[6] 成本压力挑战 - 铜价年内上涨 COMEX铜价领涨全球大宗商品[8] - 建滔积层板 威利邦 宏瑞兴等覆铜板企业宣布涨价[8] - 超半数PCB企业营业成本增速反超营业收入[8] - 崇达技术指出覆铜板 铜 金盐等材料价格增速显著加快[8] - 上海钢联预计下半年铜价上涨压力比上半年更大[10] 产能扩张布局 - 景旺电子投资50亿元建设珠海金湾基地 提升AI算力 高速通讯高端产品占比[12] - Prismark预测东南亚地区（不含中日）年复合增长率达7.8%[12] - 沪电股份泰国基地实现小规模量产[13] - 胜宏科技筹划定增募资19亿元投资越南人工智能HDI项目 建设泰国高多层线路板项目[13] - 生益科技斥资14亿元在泰国新建覆铜板生产基地 注册资本增至61.51亿泰铢[13] - 深南电路泰国工厂总投资12.74亿元 具备高多层 HDI工艺技术能力[13]

股价表现与交易数据 - 8月29日盘中上涨2.01%至65.41元/股 成交额14.96亿元 换手率1.21% 总市值1258.30亿元 [1] - 主力资金净流入5008.88万元 特大单买入2.01亿元(占比13.46%)卖出1.62亿元(占比10.86%) 大单买入4.24亿元(占比28.35%)卖出4.13亿元(占比27.60%) [1] - 今年以来股价累计上涨67.08% 近5日/20日/60日分别上涨17.58%/21.47%/84.62% [1] - 年内3次登上龙虎榜 最近8月13日净买入1.57亿元 买入总额12.37亿元(占总成交19.80%) 卖出总额10.80亿元(占总成交17.29%) [1] 财务业绩与经营概况 - 2025年上半年营业收入84.94亿元 同比增长56.59% 归母净利润16.83亿元 同比增长47.50% [2] - 主营业务收入构成：PCB业务占比95.98% 其他业务占比4.02% [1] - A股上市后累计派现41.12亿元 近三年累计派现22.04亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 股东户数12.82万户 较上期减少40.16% 人均流通股14,997股 较上期增加67.18% [2] - 香港中央结算有限公司持股1.23亿股(第三大股东) 较上期增持4719.71万股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF持股2404.05万股(第四大股东) 增持211.67万股 易方达沪深300ETF持股1711.12万股(第六大股东) 增持171.29万股 [3] - 易方达上证50增强A新进持股1458.78万股(第七大股东) 华夏沪深300ETF持股1254.33万股(第九大股东) 增持214.73万股 嘉实沪深300ETF新进持股1081.14万股(第十大股东) [3] - 东吴移动互联混合A退出十大流通股东 [3] 行业属性与业务定位 - 所属申万行业：电子-元件-印制电路板 概念板块包括PCB概念、电池管理、英伟达概念、新基建、5G等 [2] - 公司成立于1992年4月14日 2010年8月18日上市 主营印制电路板研发、生产和销售 [1]

核心观点 - PCB行业在AI算力和车载需求驱动下实现业绩增长 产品向高端化升级 但面临原材料成本上涨压力 厂商加速扩产并布局东南亚市场 [1][2][5][7] 业绩表现 - 近七成PCB上市公司上半年归母净利润增长 其中生益电子 胜宏科技 骏亚科技 华正新材分别同比增长4.52倍 3.67倍 3.33倍和3.28倍 [2] - 鹏鼎控股AI服务器与汽车电子板块收入达8.05亿元 同比增长87.42% [4] - 沪电股份高速网络交换机及相关PCB产品同比增长约161.46% [4] 产品升级与需求驱动 - AI服务器PCB和交换机产品毛利率显著高于普通服务器 [2] - 高阶HDI和高多层板因层数增加 板厚增厚 电路密度更精细导致供给紧张 [3] - AI大算力产品推动高频高速覆铜板需求激增 生益科技上半年覆铜板销量同比增长且产品结构优化 [2] - Prismark预测PCB市场规模从2024年735.65亿美元增至2029年946.61亿美元 五年复合增长率5.2% [4] - 18层以上多层板和HDI复合增长率分别达15.7%和6.4% 成为主要增长动力 [4] - 增长动力从英伟达客户群向非英伟达海外算力客户拓展 国产算力厂商提供新机遇 [4] 成本压力 - 铜价年内上涨导致覆铜板行业密集涨价 [5] - 超半数PCB企业营业成本增速反超营业收入 [6] - 上海钢联分析师预计铜价在9月左右出现趋势性行情 下半年上涨压力更大 [6] - 崇达技术指出覆铜板 铜 金盐等材料价格自2024年6月以来显著加快增长 [6] 产能扩张 - 景旺电子投资50亿元用于珠海金湾基地技术改造和新建高阶HDI工厂 [7] - 鹏鼎控股 生益电子 世运电路等厂商围绕多层算力PCB项目扩产 [7] - 沪电股份提醒未来竞争加剧 将开发更高密度互连技术和更高速传输性能 [7] 东南亚布局 - Prismark预测东南亚地区（不含中日）2024-2029年复合增长率达7.8% [7] - 沪电股份泰国基地已小规模量产 [8] - 胜宏科技筹划定增募资19亿元用于越南人工智能HDI项目 泰国高多层项目在建并计划港股上市 [9] - 生益科技斥资14亿元在泰国新建覆铜板基地 2024年底进入建设 生益电子推进泰国项目一期土建 [9] - 深南电路泰国工厂总投资12.74亿元 具备高多层和HDI工艺能力 [9] - 业内人士指出泰国等东南亚地区生产成本可能高于国内 due to 集中开工 美国关税和人员培训等因素 [7]

核心观点 - 行业受益于AI算力和车载需求驱动 业绩普遍增长 产品向高端化升级 但面临原材料成本上涨压力和产能扩张竞争 [1][2][4][5][6][7] 业绩表现 - 近七成PCB上市公司上半年归母净利润实现增长 其中生益电子 胜宏科技 骏亚科技 华正新材分别同比增长4.52倍 3.67倍 3.33倍和3.28倍 [2] - 鹏鼎控股AI服务器与汽车电子板块收入达8.05亿元 同比增长87.42% [4] - 沪电股份高速网络交换机及相关PCB产品同比增长约161.46% [4] 需求驱动与产品升级 - AI服务器 新能源汽车电子 数据中心等新兴领域推动高阶PCB需求 其中AI服务器PCB 交换机等产品毛利率显著高于普通服务器 [2] - 高多层板 HDI等高端产品因层数增加 板厚增厚 电路密度更精细导致供给紧张 [3] - Prismark预测PCB市场规模从2024年735.65亿美元增至2029年946.61亿美元 五年复合增长率5.2% 其中18层以上多层板和HDI复合增长率分别达15.7%和6.4% [4] - 增长动力从英伟达客户群向非英伟达海外算力客户拓展 国产算力厂商崛起提供新机遇 [4] 成本压力 - 铜价年内上涨 覆铜板行业密集提价 推高PCB营业成本 超半数企业营业成本增速反超营业收入 [5][6] - 上海钢联分析师预计下半年铜价上涨压力更大 将加大企业竞争和成本管控压力 [6] - 企业通过精细化成本管控 动态调整供应策略及与客户沟通消化成本压力 [6] 产能扩张与区域布局 - 景旺电子披露总投资50亿元珠海金湾基地扩产计划 提升AI算力 高速网络通讯等高端产品占比 [7] - 鹏鼎控股 生益电子 世运电路等围绕多层算力PCB项目扩产 未来竞争加剧 [7] - Prismark预测东南亚地区2024-2029年复合增长率达7.8% 成为布局重点 但泰国等地区生产成本可能高于国内 [7] - 沪电股份泰国基地小规模量产 胜宏科技投资越南人工智能HDI项目 生益科技泰国覆铜板基地建设 深南电路泰国工厂总投资12.74亿元 [8]

公司担保状况 - 公司及子公司不存在逾期对外担保 [1] - 公司及子公司不存在涉及诉讼的担保 [1]

担保情况概述 - 公司为子公司提供总额不超过人民币50亿元担保 其中为资产负债率不低于70%子公司提供不超过20亿元担保 为资产负债率低于70%子公司提供不超过30亿元担保 [1] - 担保形式包括信用担保 抵押担保 质押担保或多种担保方式相结合 有效期限自2024年度股东会批准至2025年度股东会召开之日 [1] 被担保人财务数据 - 沪士国际2025年7月31日资产总额402,145.28万元 较2024年末增长32.8% 负债总额371,118.17万元 资产负债率达92.3% [2] - 银行贷款从19,578.23万元增至59,303.38万元 增长203% 净资产从34,079.34万元降至31,027.11万元 [2] - 2025年1-7月营业收入468,242.59万元 净利润1,768.53万元 净利润率0.38% [2] 具体担保合同 - 公司与中信银行签署本金最高额保证合同 为沪士国际提供担保 合同编号2025苏银最保字第KS811208230593号 [2][4] - 担保范围包括主债权本金 利息 损害赔偿金 实现债权费用等 保证期间为债务履行期限届满后三年 [4] 累计担保情况 - 公司为沪士国际向建设银行担保最高债权额7亿元 为沪士泰国向多家银行担保总额约6.2亿元 为胜伟策担保3,000万元 [7] - 全资子公司沪士国际为沪士泰国提供2,500万美元担保 折合人民币约1.8亿元 [8] - 公司及子公司对外担保总额19.98亿元 占最近一期经审计净资产比例未披露 无逾期担保及诉讼担保 [6][8]

股票期权注销情况 - 公司于2025年8月20日召开第八届董事会第七次会议和第八届监事会第五次会议 审议通过注销部分股票期权的议案 [1] - 注销原因为8名激励对象因个人原因离职 不再具备激励资格 [1] - 注销股票期权数量为129,000份 [1] 激励计划调整结果 - 激励对象人数从618人减少至610人 [1] - 股票期权总量由2,989.05万份调整为2,976.15万份 [1] - 本次注销事宜已办理完成 符合《上市公司股权激励管理办法》及相关计划规定 [2]

沪士电子股份有限公司关于为控股子公司提供担保的进展公告 证券代码：002463 证券简称：沪电股份 公告编号：2025-052 沪士电子（泰国）有限公司（下称"沪士泰国"）为公司控股子公司，成立 1 沪士电子股份有限公司关于为控股子公司提供担保的进展公告 沪士电子股份有限公司 关于为控股子公司提供担保的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、担保情况概述 公司于2025年3月24日召开第八届董事会第三次会议，于2025年4月28日召开 公司2024年度股东会，审议通过《关于向相关金融机构申请综合授信额度并为子 公司提供担保的议案》，同意公司在有效期限内，为部分子公司提供总额折合不 超过人民币50亿元的担保，其中为资产负债率不低于70%的子公司沪士国际有限 公司、胜伟策电子（江苏）有限公司提供的担保总额度为折合不超过人民币20 亿元；为资产负债率低于70%的子公司沪士电子（泰国）有限公司、WUS INTERNATIONAL INVESTMENT SINGAPORE PTE.LTD.提供的担保总额度为 折合不超过人民币30亿元。上述担保额度包 ...

财务数据 - 沪士国际2024年末资产302,804.69万元，负债268,725.35万元，净资产34,079.34万元[7] - 沪士国际2025年7月末资产402,145.28万元，负债371,118.17万元，净资产31,027.11万元[7] - 沪士国际2024年营收727,774.07万元，利润总额3,413.42万元，净利润1,921.01万元[7] - 沪士国际2025年1 - 7月营收468,242.59万元，利润总额1,988.57万元，净利润1,768.53万元[7] - 沪士国际授权及实缴资本为10.2776万美元[6] 担保情况 - 公司为部分子公司提供不超50亿元担保，含20亿高负债率子公司担保[3] - 公司与中信银行为沪士国际担保最高债权额含4亿本金及费用[9] - 黄石供应链为按揭客户提供不超7000万元阶段性担保[13] - 公司为沪士国际、沪士泰国、胜伟策分别担保最高债权本金7亿、6.2亿、3000万元及费用[14] - 沪士国际为沪士泰国提供2500万美元连带责任担保[15] - 公司存续对外担保余额不超19.98亿元，占比不超16.88%[16][17] - 公司及子公司无逾期、涉诉及败诉担保情形[17]