公司上市申请 - 沪士电子股份有限公司于11月28日向港交所提交上市申请书 [1] - 本次上市的联席保荐人为中金公司和汇丰 [1]

公司上市申请 - 沪士电子股份有限公司向港交所提交上市申请书 [1]

市场主要指数表现 - 上证指数收盘报3875.26点，上涨0.29%，成交额6985亿元 [1] - 深证成指收盘报12875.19点，下跌0.25%，成交额10112.75亿元 [1] - 创业板指收盘报3031.30点，下跌0.44%，成交额4991.06亿元 [1] - 科创50指数收盘报1310.70点，下跌0.33%，成交额618亿元 [1] - 沪深两市合计成交额17097.75亿元，较上一交易日减少735.52亿元 [1] 行业与概念板块涨跌 - 化工、轻工制造、石油石化、煤炭、美容护理、公用事业等行业涨幅靠前 [2] - 有机硅、固态电池、复合集流体、噪声防治、AI手机、纳米银等概念走势活跃 [2] - 传媒、商贸零售、计算机、房地产、医药生物、建筑材料、交通运输、通信等行业跌幅居前 [2] - 培育钻石、短剧互动游戏、远程办公、AI语料、海南自贸、水产养殖、影视、在线教育等概念走势较弱 [2] - 涨停个股主要集中在电子、化工、机械设备、电力设备、建筑装饰等行业 [2] 个股涨跌与连板情况 - 沪深两市合计2732只个股上涨，2227只个股下跌，195只平盘，15只停牌 [2] - 不含当日上市新股，共有63只个股涨停，14只个股跌停 [2] - 连续涨停天数大于或等于2天的个股有11只，其中金富科技、广济药业均4连板 [3] - 新金路、*ST亚太、茂业商业均3连板，雪祺电气、海王生物、广百股份、海欣食品、粤万年青、万通发展均2连板 [3] 主力资金流向 - 沪深两市主力资金净流出186.22亿元，创业板主力资金净流出94.23亿元 [4] - 沪深300成份股主力资金净流出60.4亿元，科创板主力资金净流出0.66亿元 [4] - 31个申万一级行业中5个行业主力资金净流入，轻工制造行业净流入最多达4.71亿元 [4] - 房地产、食品饮料行业主力资金净流入分别为1.82亿元、1.44亿元 [4] - 26个行业主力资金净流出，计算机行业净流出最多达37.74亿元 [4] - 传媒、通信、医药生物、机械设备、国防军工行业净流出金额分别为35.57亿元、18.09亿元、17.01亿元、11.96亿元、9.44亿元 [4] 个股主力资金净流入 - 2206只个股获主力资金净流入，其中50只个股净流入超1亿元 [8] - 中兴通讯主力资金净流入最多达9.15亿元，股价上涨3.25% [9] - 安妮股份、香农芯创、福日电子、汉得信息、太辰光净流入金额分别为3.98亿元、3.84亿元、3.69亿元、3.47亿元、3.22亿元 [9] 个股主力资金净流出 - 2944只个股被主力资金净卖出，其中83只个股净卖出超1亿元 [11] - 中际旭创主力资金净流出最多达14.79亿元，股价下跌3.54% [12] - 沪电股份、宁德时代、蓝色光标、浪潮信息、雷科防务净流出金额分别为9.54亿元、8.06亿元、7.38亿元、6.15亿元、5.4亿元 [12] 龙虎榜机构交易 - 机构席位资金合计净卖出约6072.21万元，净买入个股9只，净卖出个股18只 [14] - 机构净买入最多的是海科新源，净买入金额约1.33亿元，占当日成交额5.66% [15] - 机构净买入居前的还有雷科防务、石基信息，净买入金额分别为10039.78万元、8430.2万元 [15] - 机构净卖出最多的是上海电影，净卖出金额约8686.89万元，占当日成交额13.9% [15] - 机构净卖出居前的还有云汉芯城、上海机电、南网数字 [15]

核心观点 - 公司对2022年、2023年及2024年年度报告中关于前五名供应商的采购数据进行了集中更正 [1] - 更正后数据显示，公司前五大供应商采购集中度显著下调，2024年水平已回落至与2023年相近 [1][2] 数据更正详情 - 2022年度前五名供应商合计采购金额由18.43亿元更正为18.94亿元，占采购总额比例由42.97%下调至33.99% [1] - 2023年度前五名供应商合计采购金额由21.60亿元调整为21.79亿元，占比由48.73%更正为41.25% [1] - 2024年度前五名供应商合计采购金额由39.04亿元微调至39.36亿元，占比由54.48%大幅下降至40.46% [1] 供应商个体数据调整 - 2024年第一大供应商采购额占比从28.70%调整为21.14% [2] - 2022年第五大供应商的采购额及占比也进行了更新 [2] - 各项调整使得供应商占比数据更为准确 [2]

前五名供应商采购情况 - 2022 - 2024年更正前合计采购额分别为18.43亿、21.60亿、39.04亿元，占比42.97%、48.73%、54.48%[2][3][6] - 2022 - 2024年更正后合计采购额分别为18.94亿、21.79亿、39.36亿元，占比33.99%、41.25%、40.46%[8][10][13] 供应商一采购情况 - 2022 - 2024年更正前采购额分别为6.24亿、11.13亿、20.57亿元，占比14.55%、25.12%、28.70%[2][4][7] - 2024年更正后采购额20.57亿元，占比21.14%[14]

香港聯合交易所有限公司與證券及期貨事務監察委員會對本申請版本的內容概不負責，對其準確性或完整 性亦不作任何陳述，並明確表示對因本申請版本的全部或任何部分內容而引致或因依賴本申請版本的全部 或任何部分內容而引致的任何損失不負任何責任。 WUS Printed Circuit (Kunshan) Co., Ltd. 滬士電子股份有限公司 （「本公司」） （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） 的申請版本 警告 本申請版本乃根據香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）與證券及期貨事務監察委員會（「證監會」）的要求 而刊發，僅用作提供資訊予香港公眾人士。 本申請版本為草擬本，其所載資料並不完整，亦可能會作出重大變動。 閣下閱覽本文件，即代表 閣下 知悉、接納並向本公司、其聯席保薦人、整體協調人、顧問或承銷團成員表示同意： 本公司招股章程根據香港法例第32章《公司（清盤及雜項條文）條例》呈交香港公司註冊處處長註冊前，本 公司不會向香港公眾人士提出要約或邀請。倘於適當時候向香港公眾人士提出要約或邀請，有意投資者務 請僅依據呈交香港公司註冊處處長註冊的本公司招股章程作出投資決定；招股章程的文本將於發售期內向 公眾派發。 ( ...

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核心观点 - 报告为太平洋证券的12月金股策略，覆盖通信、医药生物、必需性消费、家用电器、基础化工、银行、交通运输、商贸零售、农林牧渔、电子等十个行业，精选出十家公司作为核心推荐标的 [2][3] - 选股逻辑侧重于公司的基本面稳固、第二增长曲线、行业景气度回升以及受益于特定宏观政策或技术浪潮（如AI、设备更新、生物燃料等）[4][5][7][8] 通信行业 - 蜂助手 - 公司为老牌数字虚拟商品运营商，业务基本盘稳固 [4] - 物联网业务和云终端业务作为第二增长曲线正快速增长 [4] - 通过定增布局AI端侧，有望受益于AI浪潮 [4] - 预测2025年、2026年、2027年EPS分别为0.71元、0.96元、1.20元，对应PE分别为53.24倍、39.38倍、31.50倍 [3] 医药生物行业 - 联影医疗 - 公司是国内大型医学影像设备龙头，产品线覆盖CT、MR、MI、XR、RT、超声等领域，并在超导磁体、探测器等核心技术上取得突破 [4] - 2024年部分延后订单有望在2025年下半年集中确认收入，叠加1880亿元超长期特别国债推动的设备更新资金，下半年业绩在低基数下有望高速增长 [4] - 中国高端制造出海，海外需求强劲，预计未来维持高速增长 [4] - 预测2025年、2026年、2027年EPS分别为2.32元、2.90元、3.52元，对应PE分别为56.94倍、45.55倍、37.53倍 [3] 必需性消费行业 - 古茗 - 公司是茶饮赛道中具备“确定性和空间性”的标的，同店销售强劲、扩张稳健、冷链壁垒深、加盟商回本快 [4] - 远期开店存在近2倍空间，2026年行业洗牌下有望成为“稳增+扩张”最有把握的公司 [4] - 预测2025年、2026年、2027年EPS分别为1.07元、1.11元、1.32元，对应PE分别为21.30倍、20.53倍、17.26倍 [3] 家用电器行业 - 美的集团 - ToC业务2025年前三季度收入同比增长13%，高端品牌COLMO与东芝高速增长，OBM占ToC海外收入超过45%，产品结构持续优化 [5] - 2025年成立泰国亚太新总部、沙特中心等，深耕海外市场，抗风险能力提升 [5] - ToB业务2025年前三季度收入同比增长18%，新能源及工业技术、智能建筑科技分别同比增长21%、25%，业务进入收获期，构造第二增长曲线 [5] - 公司重点强调机器人战略，覆盖AI+工业机器人、家电机器人化、人形机器人价值化，有望提升产品力并为中长期增长提供助力 [5][7] - 预测2025年、2026年、2027年EPS分别为5.84元、6.45元、7.01元，对应PE分别为13.66倍、12.37倍、11.38倍 [3] 基础化工行业 - 卓越新能 - 生物燃料行业发展前景广阔，国内外政策推动需求增长 [7] - 公司已构建“废弃油脂资源-生物能源-生物基材料”为核心的“生物质能化一体化”产能布局，生物柴油产能50万吨/年，生物基材料产能14万吨/年 [7] - 公司以简易程序定增募资3亿元，加快年产10万吨烃基生物柴油项目建设，完成后将增加10万吨HVO/SAF产能，预计项目税后内部收益率28.94% [7] - 预测2025年、2026年、2027年EPS分别为1.99元、3.17元、3.81元，对应PE分别为26.39倍、16.56倍、13.78倍 [3] 银行行业 - 工商银行 - 公司风格极致稳健，高分红，股价与分红极为稳定 [7] - 2025年前三季度滚动股息率为3.76%，2025年前三季度净利润同比增长0.33%，非利息收入增速达11.3% [7] - 营收和净利润规模最大，业务均衡 [7] - 预测2025年、2026年、2027年EPS分别为1.02元、1.03元、1.08元，对应PE分别为8.00倍、7.92倍、7.56倍 [3] 交通运输行业 - 锦江航运 - 公司第三季度净利润同比增速达64%，领跑其他同行 [7] - 预计1月将发布业绩预告 [7] - 预测2025年、2026年、2027年EPS分别为0.87元、0.83元、0.86元，对应PE分别为12.79倍、13.41倍、12.94倍 [3] 商贸零售行业 - 中国中免 - 离岛免税销售额同比回正，国内秋冬季降温迅速带动海南提前进入旺季 [7] - 口岸免税受益于出入境客流恢复高增长，海南封关在即存在政策落地预期 [7] - 预测2025年、2026年、2027年EPS分别为1.95元、2.41元、2.75元，对应PE分别为40.26倍、32.57倍、28.55倍 [3] 农林牧渔行业 - 天康生物 - 养猪业进入产能去化阶段，2026年猪价中枢有望上移，有利于行业和公司盈利水平抬升 [8] - 公司积极推动业内并购，未来产能和市占率有望逆势上升 [8] - 预测2025年、2026年、2027年EPS分别为0.48元、0.65元、0.79元，对应PE分别为14.94倍、11.03倍、9.08倍 [3] 电子行业 - 沪电股份 - AI需求爆发拉动公司服务器交换机业务高增长，ASIC维持高景气，业绩持续释放 [8] - 公司产能扩张持续，看好高阶产品量产，泰国生产基地推进，盈利能力改善 [8] - 预测2025年、2026年、2027年EPS分别为2.08元、3.09元、3.88元，对应PE分别为33.72倍、22.70倍、18.07倍 [3]

收入和利润表现 - 营业收入为83.36亿元，同比增长12.36%[16] - 归属于上市公司股东的净利润为13.62亿元，同比增长28.03%[16] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为12.65亿元，同比增长32.21%[16] - 加权平均净资产收益率为17.70%，同比增加1.85个百分点[16] - 公司2022年实现营业收入约83.36亿元，其中PCB业务收入约79.31亿元，同比增长约12.36%[38] - 公司2022年归属于上市公司股东的净利润约13.62亿元，同比增长约28.03%[38] - 公司2022年总营业收入为83.36亿元，同比增长12.36%[50] - 第四季度营业收入最高，为25.72亿元[18] - 第四季度归属于上市公司股东的净利润最高，为4.40亿元[18] - 2022年度归属于上市公司股东的净利润为13.6157亿元[172] 成本和费用 - 印制电路板业务营业成本为54.15亿元，同比增长7.30%，毛利率为31.72%[51][54] - 研发费用为4.68亿元，同比增长14.03%[63] - 财务费用为-1.36亿元，同比大幅下降88.04%，主要因利息收支净额增加及汇兑收益[63] - 研发投入金额为4.685亿元，同比增长14.03%[70] 业务线表现：企业通讯市场板 - 企业通讯市场板业务2022年营业收入约54.95亿元，同比增长约13.95%[41] - 企业通讯市场板业务2022年毛利率约34.33%，同比增加约4.97个百分点[41] - 企业通讯市场板收入为54.95亿元，同比增长13.95%，毛利率为34.33%[51] 业务线表现：汽车板 - 2022年全年汽车板业务营业收入约18.97亿元，同比增长约12.80%[44] - 2022年全年汽车板业务毛利率约24.05%，同比减少约1.47个百分点[44] - 2022年下半年汽车板业务营业收入环比增长约12.61%，同比增长约28.39%[44] - 2022年上半年汽车板业务营业收入同比下滑约0.76%[43] - 2022年上半年汽车板业务毛利率同比减少约2.33个百分点[43] 业务线表现：其他业务 - 印制电路板业务收入为79.31亿元，占总收入95.14%，同比增长12.36%[50] - 房屋销售收入同比激增1383.29%至2558万元，主要因销售42套住宅[50] 地区和市场表现 - 外销收入为62.94亿元，同比增长31.67%，毛利率提升3.50个百分点至33.54%[51] - 公司直接出口至美国的营业收入占比低于5%[117] 子公司表现 - 主要子公司沪利微电2022年营业收入为2,046,003,982元，净利润为197,991,373元[95] - 主要子公司黄石沪士2022年营业收入为1,990,441,879元，净利润为298,151,740元[95] - 主要子公司沪士国际2022年营业收入为4,371,219,318元，净利润为-19,301,250元[95] - 主要子公司黄石供应链2022年营业收入为25,734,420元，净利润为356,660元[95] - 主要子公司沪士泰国2022年净利润为-396,859元[95] - 沪利微电2022年营业收入约20.46亿元，同比下降3.73%[97] - 沪利微电2022年净利润约1.98亿元，同比增长12.51%[97] - 黄石沪士2022年营业收入约19.90亿元，同比增长39.59%[100] - 黄石沪士2022年净利润约2.98亿元，同比大幅增长80.27%[100] 产能与投资布局 - 公司因应客户需求及国家战略，在泰国投资新建生产基地以完善产业布局[37] - 公司2023年初使用自有资金向沪利微电增资约7.76亿人民币以扩充汽车高阶HDI产能[46] - 公司计划将泰国生产基地实现规模量产的时间从2025年上半年提前到2024年第四季度[49] - 公司向沪利微电增资两次，总额为10.2613亿元，注册资本增至15亿元[97][98] - 公司投资约2.8亿美元在泰国新建生产基地，并购买约20.18万平方米工业用地[105] - 沪士泰国生产基地计划将规模量产从2025年上半年提前至2024年第四季度[106] - 公司暂缓实施总投资额约19.8亿元人民币的高层高密度互连积层板研发与制造项目[83] 技术研发与产品进展 - 应用于800G（基于112Gbps速率）的产品已实现小批量交付[66] - 公司已实现800V高压PCB产品的量产[68] - 研发人员数量为1,054人，同比增长6.25%[69] - 公司整体良品率为92.74%，较上年的93.24%略有下降[64] 现金流状况 - 经营活动产生的现金流量净额为15.66亿元，同比增长11.01%[16] - 经营活动产生的现金流量净额为15.657亿元，同比增长11.01%[72] - 投资活动产生的现金流量净额为-8.023亿元，同比改善47.26%[72] - 现金及现金等价物净增加额为2.782亿元，同比大幅增长307.35%[72] 利润分配与股东回报 - 利润分配预案为以总股本1,897,278,320股为基数，每10股派发现金1.5元（含税），共计分配现金284,591,748元[4] - 公司总股本为1,897,278,320股[4] - 2022年度拟现金分红总额为2.8459亿元，占可分配利润（46.1320亿元）的比例为6.17%[169] - 2022年度拟每10股派发现金1.5元（含税），以总股本18.9728亿股为基数[169][172] - 2021年度现金分红总额为2.8450亿元，已于2022年5月13日实施完毕[167] - 2021年度每10股派发现金1.5元（含税），以总股本18.9666亿股为基数[167] - 现金分红占利润分配总额的比例为100%[169] 管理层讨论与指引：市场展望 - 2022年全球PCB产值预估为817.41亿美元，2023年预估同比下滑4.13%[23] - 全球PCB产业2022年总产值预计为81,741百万美元，较2021年80,921百万美元增长1.01%[27] - 全球PCB产业2023年产值预计为78,367百万美元，较2022年预估产值下降4.13%[27] - 2022至2027年全球PCB产值预计年均复合增长率为3.8%，2027年预测产值达98,388百万美元[27] - 2022至2027年封装基板产品在美洲和欧洲地区预测年均复合增长率最高，分别为59.5%和80.1%[29] - 2022至2027年亚洲（除中日外）PCB产值预测年均复合增长率为4.8%，高于全球平均水平[27] - 中国地区PCB产值2023年预计为41,913百万美元，较2022年预估43,553百万美元下降3.8%[27] - 预计到2025年全球数据创建量将增长到180ZB以上[42] 管理层讨论与指引：风险与应对 - 报告期内原材料占公司主营业务成本比例超过50%[113] - 公司通过技术工艺创新、产品结构优化等手段转移或化解原材料价格上涨压力[113] - 公司已着手在泰国新建生产基地以分散贸易争端风险[117] - 公司主要采用安排外币结构、平衡收支及开展外汇衍生品交易控制汇率风险[112] - 公司为部分产品购买了产品责任险、错误疏漏险等保险以应对质量控制风险[115] - 公司已通过ISO14001环境管理体系认证并建立完整环境管理体系应对环保风险[116] - 公司生产经营过程会产生以废水、废气为主的污染物存在环保风险[116] - 客户对PCB产品质量要求较高质量问题可能导致整块集成电路板全部报废[114] 管理层讨论与指引：战略投资与并购 - 公司以3,345万元人民币购买Schweizer持有的胜伟策57.1795%股权，并增资2,921.6023万欧元[80] - 公司提议使用自有资金以等值于人民币7500万元（约750万欧元）认购胜伟策新增注册资本[159] - 公司提议在泰国投资新建生产基地[159] - 公司提议在新加坡设立全资子公司[159] - 公司提议使用自有资金向沪利微电增资以支持其汽车电子PCB业务中长期发展[159] - 公司投资参股胜伟策电子（江苏）有限公司[120] - 公司在泰国投资新建生产基地[120] - 公司向泰国子公司增资[121] 财务投资与资产管理 - 计入当期损益的政府补助为7073.31万元[18] - 交易性金融资产降至0元，占总资产比例较年初减少1.41个百分点[74] - 金融资产期末数为243,961,254元，较期初数505,707,780元显著减少[76] - 衍生金融资产本期购买金额为180,000,000元，本期出售金额为347,701,742元[76] - 其他权益工具投资计入权益的累计公允价值变动为-29,353,942元，期末数为134,131,531元[76] - 应收款项融资本期购买金额为451,425,683元，本期出售金额为448,008,470元[76] - 其他非流动金融资产本期公允价值变动损益为38,130,827元，期末数为63,280,827元[76] - 境外股票投资（Meiko Electronics Co., Ltd.）报告期损益为-2,245,009元，期末账面价值为127,469,818元[85] - 公司全资子公司持有Meiko公司1,012,300股股票，约占其已发行股份总数的3.78%[85] - 衍生品投资期末总金额为34,770.17万元，其中远期结汇名义本金1,000万美元（对应19.05万元），货币掉期名义本金16,000万美元（对应119.42万元），卖看涨期权名义本金100万美元（对应0.7万元），结构性存款金额为34,601.64万元[87] - 报告期内公司衍生品交易计入当期损益的金额约为367.32万元[87] - 委托理财发生总额为107,610万元，其中债券质押式逆回购89,610万元，银行保本理财产品18,000万元[91] - 报告期内委托理财实际损益金额为174.02万元（未扣除增值税），其中债券质押式逆回购收益41.54万元，银行保本理财产品收益132.48万元[91] - 截至报告期末委托理财未到期余额为1,100万元，全部为债券质押式逆回购[91] 公司治理与股权激励 - 2020年度股票期权激励计划向627名激励对象授予2999.20万份股票期权[176] - 公司董事及高级管理人员合计持有股票期权86.46万份，报告期内可行权股数为27.6672万股[173] - 公司股票期权激励计划授予时股票市价为每股11.90元[173] - 2020年度股票期权激励计划期权行权价格由16.85元/股调整为15.14元/股，期权数量由29,992,000份调整为32,991,200份[181] - 因12名激励对象离职，注销359,700份股票期权，激励对象由627人调整为615人，股票期权总数调整为32,631,500份[182] - 2021年度权益分派后，股票期权行权价格由15.14元/股调整为14.99元/股[183] - 因36名激励对象离职，注销1,756,700份股票期权，激励对象由615人调整为579人，股票期权总数调整为30,874,800份[183] - 第一个行权期公司层面业绩考核目标实现情况为90.70%，行权比例为80%[184] - 第一个行权期575名激励对象可行权股票期权共计9,803,105份，行权价格为14.99元/股[184] - 因业绩考核及个人离职等原因，共注销2,599,615份股票期权，股票期权总数调整为28,275,185份[186] - 2022年第四季度，1名激励对象自主行权1股股票期权[188] - 2023年1月1日至3月22日，91名激励对象自主行权619,547股，公司总股本增加至1,897,278,320股[188] 内部控制与审计 - 纳入内部控制评价范围的单位资产总额占公司合并财务报表资产总额的比例为97%[192] - 纳入内部控制评价范围的单位营业收入占公司合并财务报表营业收入的比例为99%[192] - 公司报告期内财务报告重大缺陷数量为0个[193] - 公司报告期内财务报告重要缺陷数量为0个[193] - 公司报告期内非财务报告重大缺陷数量为0个[193] - 公司报告期内非财务报告重要缺陷数量为0个[193] - 内部控制审计报告意见类型为标准无保留意见[196] - 会计师事务所出具的内部控制审计报告与董事会的自我评价报告意见一致[197] - 公司于2022年12月31日按照《企业内部控制基本规范》在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制[195]

收入和利润（同比环比） - 公司2024年营业收入为133.42亿元人民币，同比增长49.26%[17] - 公司2024年归属于上市公司股东的净利润为25.87亿元人民币，同比增长71.05%[17] - 公司2024年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为25.46亿元人民币，同比增长80.80%[17] - 公司2024年基本每股收益为1.3516元/股，同比增长70.14%[17] - 公司2024年加权平均净资产收益率为24.25%，同比增加7.41个百分点[17] - 公司2024年整体营业收入约133.42亿元，同比增长约49.26%[45] - 公司2024年归属于上市公司股东的净利润约25.87亿元，同比增长约71.05%[45] - 公司2024年营业收入总额为133.42亿元人民币，同比增长49.26%[63] - 2024年第四季度营业收入为43.31亿元，环比增长20.7%[19] - 2024年归属于上市公司股东的净利润为7.39亿元，环比增长4.4%[19] - 2024年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为7.40亿元，环比增长6.5%[19] 成本和费用（同比环比） - 公司营业成本总额从2023年的61.67亿元增至2024年的87.33亿元，同比增长41.62%[72] - 印制电路板业务营业成本从2023年的58.04亿元增至2024年的82.37亿元，同比增长41.91%，占营业成本比重超94%[72][74] - 印制电路板成本中，原物料成本同比增长44.21%至51.43亿元，占其成本比重62.43%[74] - 质量保证费用同比大幅增长140.91%至3541万元，占印制电路板成本比重升至0.43%[74] - 研发费用同比增长46.51%至7.90亿元[82] - 管理费用同比增长65.15%至3.23亿元，部分原因包括推出股票期权激励计划[82] - 财务费用为负18.21亿元，同比变动-167.44%，主要因汇兑收益大幅增加[82] - 研发投入金额同比增长46.51%，达到7.90亿元[88] 各条业务线表现 - 公司PCB业务2024年营业收入约128.39亿元，同比增长约49.78%，毛利率提升至约35.85%，同比增加约3.56个百分点[45] - 企业通讯市场板2024年营业收入约100.93亿元，同比大幅增长约71.94%，毛利率同比提高4.09个百分点[46] - 2024年下半年高速网络交换机及配套路由相关PCB产品环比增长超90%[47] - 2024年企业通讯市场板收入中，AI服务器和HPC相关产品约占29.48%，高速网络交换机及配套路由相关产品约占38.56%[47] - 汽车板业务2024年营业收入约24.08亿元，同比增长约11.61%，毛利率同比减少约1.20个百分点[51] - 汽车板中新兴产品（如毫米波雷达、HDI自动驾驶辅助等）占营业收入比重从2023年约25.96%增长至约37.68%[51] - 公司2024年印制电路板（PCB）收入为128.39亿元人民币，占总收入96.23%，同比增长49.78%[63] - 公司2024年企业通讯市场板收入为100.93亿元人民币，同比增长71.94%，毛利率为38.35%[64] - 公司2024年汽车板收入为24.08亿元人民币，同比增长11.61%，毛利率为24.45%[64] - 公司PCB产品核心应用领域为通信通讯设备、数据中心基础设施和汽车电子[35] 各地区表现 - 公司2024年PCB业务外销收入为111.04亿元人民币，同比增长53.85%，毛利率为37.59%[65] - 公司2024年PCB业务内销收入为17.35亿元人民币，同比增长28.10%，毛利率为24.67%[65] - 公司营业收入外销占比较高，但直接出口至美国的营业收入占比低于5%[129] - 公司直接出口至印度的营业收入占比低于2%[129] 管理层讨论和指引 - 公司坚持差异化产品竞争战略，重点生产技术含量高、应用领域相对高端的差异化产品[38] - 公司在管理体系上持续深化改革，加大在自动化、智能化生产及新技术应用方面的投入以优化成本[41] - 公司建立了独立的快件生产线和生产指挥系统，以快速响应客户的不同订单交货需求[43] - 公司未来发展战略以中高端企业通讯市场板、汽车板为核心产品[121] - 公司通过技术工艺创新、产品结构优化等手段应对原材料价格波动风险[126] - 公司为应对贸易风险，已在泰国建立生产基地[130] - 泰国生产基地在产能爬坡过程中存在初期成本控制风险，可能对利润造成负面影响[131] - 公司目标在2025年第二季度全面加速开启沪士泰国生产基地的客户认证与产品导入工作[60] 市场趋势与行业预测 - 2024年全球PCB总产值预计为740亿美元，增长约5.8%[24] - 2024年18层以上多层板市场增长约40.2%，为表现最佳细分市场[28] - 2024年中国PCB市场增长最快，欧洲市场衰退约5.3%[28] - 2025年全球PCB总产值预计接近790亿美元，增长约6.8%[28] - 2025年18层以上多层板全球产值预计同比增长41.7%，中国市场增速预计高达67.5%[29] - 2024年全球PCB总产值增长率为6.8%，其中18层以上多层板增长率最高达41.7%，HDI板为10.4%，封装基板为8.7%[31] - 预计2029年全球PCB总产值将接近950亿美元，未来五年产值复合增长率约为5.2%，面积复合增长率约为6.8%[31] - 2024-2029年除中国、日本外的亚洲地区PCB产值复合增长率预计为7.1%，显著高于全球5.2%的平均水平[32][34] - 2024-2029年中国PCB产值复合增长率预计为4.3%，低于全球平均水平，除18层以上多层板外，其他细分市场增长率均低于行业平均[32][34] - 2024-2029年封装基板在欧洲市场预计复合增长率最高，达40.6%[32] - 2024-2029年18层以上多层板在日本市场预计复合增长率达10.1%，在中国市场为21.1%[32] - Prismark预测2023-2028年AI服务器和HPC相关PCB产品（不含载板）的复合增长率约达40.2%[49] - Prismark预测2023-2028年全球汽车板PCB产值年均复合增长率为4.4%[53] - PCB行业集中度较低，市场竞争激烈，受宏观经济形势影响较大[123] 子公司表现 - 主要子公司沪利微电2024年营业收入为19.60亿元，净利润为1.62亿元，净利润同比下降约10.6%[109][112] - 主要子公司黄石沪士2024年营业收入为29.29亿元，净利润为5.00亿元，营业收入同比上升约47.33%，净利润同比上升约47.65%[109][113] - 主要子公司黄石供应链2024年净利润为-4,623.54万元，报告期计提资产减值约4,521.76万元，累计亏损约8,609.53万元[109][116] - 主要子公司沪士泰国2024年净利润为-3,347.48万元，报告期末已开始试生产[109][118] - 主要子公司胜伟策2024年营业收入为3.20亿元，净利润为-8,351.51万元，经营状况明显改善，营业收入同比大幅提升，显著减亏[109][119] - 控股子公司沪士泰国2024年亏损3347万元，其净资产占公司净资产比重为11.06%[93] - 全资子公司沪士国际2024年盈利1921万元，其净资产占公司净资产比重为2.88%[93] 现金流状况 - 公司2024年经营活动产生的现金流量净额为23.25亿元人民币，同比增长3.65%[17] - 经营活动产生的现金流量净额同比增长3.65%，为23.25亿元[89] - 投资活动产生的现金流量净额同比减少62.29%，为-30.35亿元[89] - 筹资活动产生的现金流量净额同比减少83.34%，为7136万元[89] 生产与库存数据 - 公司2024年PCB销售量按售价计量为128.39亿元人民币，同比增长49.78%[68] - 公司2024年PCB生产量按售价计量为132.05亿元人民币，同比增长57.56%[68] - 公司2024年PCB库存量按成本与可变现净值孰低计量为12.11亿元人民币，同比增长27.93%[68] - 公司整体良品率从2023年的92.88%微降至2024年的92.29%[83] 客户与供应商集中度 - 前五名客户销售额合计66.40亿元，占年度销售总额比例49.78%[77][78] - 前五名供应商采购额合计39.36亿元，占年度采购总额比例40.46%[79][80] 资产结构变化 - 货币资金占总资产比例下降5.80个百分点至7.28%，金额为15.43亿元[92] - 应收账款占总资产比例增加2.33个百分点至19.09%，金额为40.43亿元[92] - 在建工程占总资产比例大幅增加6.12个百分点至9.67%，主要因工厂建设投入约24.47亿元[92] - 固定资产占总资产比例下降3.97个百分点至19.04%，主要因在建工程转入约9.63亿元[92] 投资与金融资产 - 衍生金融资产期末余额为5033.97万元，较期初增加11.01万元[94][101] - 应收款项融资本期购买金额33.78亿元，出售金额26.55亿元，期末余额7.34亿元[94] - 其他权益工具投资期末余额43.03亿元，较期初增加21.98亿元，增幅104.1%[94] - 其他非流动金融资产期末余额6.99亿元，本期公允价值变动损失883.16万元[94] - 金融资产小计期末余额57.37亿元，本期公允价值变动损失872.15万元[94] - 境外股票投资中，对Meiko公司投资期末账面价值41.66亿元，报告期内收到现金股利353.47万元[98][99] - 报告期内公司开展外汇衍生品交易，计入当期损益的金额约为9.08万元[101] - 公司使用自有资金投资债券质押式逆回购累计金额为338,797.50万元，未到期本金为39,104.00万元，报告期实际损益金额为104.67万元[103] - 公司作为有限合伙人投资昆山台商基金，实缴出资人民币1,000万元，该基金认缴出资总额为22,800万元[105] 融资与担保 - 应收账款质押金额3.60亿元，作为取得2.88亿元短期借款的担保[95] 资本开支与项目投资 - 算力网络PCB技改项目总投资预算追加至8.1亿元人民币[96] - 新建AI芯片配套高端PCB扩产项目投资总额预计约为43亿元人民币[96] - 公司于2024年对胜伟策增资2,197.1477万欧元，截至2024年12月31日，公司直接和间接合计持有胜伟策约87.1584%的股权[119] 非经常性损益 - 2024年计入当期损益的政府补助为5717万元，较2023年的6799万元下降15.9%[20] - 2024年非经常性损益总额为4094万元，较2023年的1.04亿元大幅下降60.7%[20] 股东回报与利润分配 - 公司拟以总股本1,922,573,080股为基数，每10股派发现金5元（含税），共分配现金9.61亿元人民币[5] - 公司2023年度利润分配方案为每10股派发现金5元，总现金分红金额为956,756,904元[192] - 公司总股本为1,913,513,808股，作为2023年度现金分红的基数[192] - 公司提议每10股派发现金红利5元（含税），现金分红总额为961,286,540元[195] - 现金分红总额占母公司报表未分配利润（6,755,850,606元）的比例约为14.2%[195] - 2024年度提取盈余公积金256,071,119元[195] - 利润分配股本基数为1,922,573,080股[195] - 公司制定了2024年度利润分配预案并进行现金分红以回报股东[138] 股权激励 - 报告期内公司审议并通过了2024年度股票期权激励计划及相关考核管理办法[184] - 公司于2024年9月13日审议确定了2020年股票期权激励计划第三个行权期的行权数量[184] - 报告期内董事及高级管理人员新授予股票期权总计1,000,000份[197] - 报告期内董事及高级管理人员已行权股票期权360,780股，行权价格为14.34元/股[197] - 2020年股票期权激励计划授予的激励对象由562人调整为558人[199] - 2020年股票期权激励计划股票期权数量由27,796,832份调整为27,743,702份[199] - 注销因离职激励对象已获授但尚未行权的股票期权共计53,130份[199] 公司治理与信息披露 - 报告期内公司共召开4次股东大会，投资者参与比例分别为46.71%、49.85%、52.43%和47.38%[144][156] - 报告期内公司共召开12次董事会会议[147] - 报告期内公司共召开11次监事会会议[148] - 公司在互动易平台回复投资者问题共计81条，回复率100%[150] - 公司连续五年获深圳证券交易所信息披露考核A级评价[150] - 公司董事会共有董事九名，其中独立董事三名[146] - 公司监事会现有三名监事，其中职工监事一名[148] - 报告期内公司对《公司章程》进行修订，并启用新的会计师事务所选聘制度等[143] - 股东大会决议事项包括吸收合并全资子公司、关联交易、扩产项目等[144] - 董事会会议议题涉及定期报告、关联交易、担保、理财、股票期权等[147] - 公司于2024年4月2日举行了2023年度业绩和利润分配预案网上说明会[134] - 公司在2024年1月5日的交流中介绍了2023年第三季度的经营情况[134] - 公司在2024年4月及5月的多次调研中介绍了2024年第一季度经营情况[134][135] - 公司在多次调研中讨论了海外基地的进展情况[134][135] - 公司在多次调研中讨论了汇率波动的影响[134][135] - 公司在2024年5月的调研中讨论了胜伟策的经营情况[135] - 公司在2024年5月的调研中讨论了上游原材料价格变化情况及影响[135] - 公司在2024年7月的交流中介绍了公司2024年半年度业绩预告[135] - 公司在2024年9月的交流中介绍了企业通讯市场板业务和汽车板业务情况[135] - 2023年度业绩快报于2024年2月2日披露[14] - 2023年度报告摘要于2024年3月26日披露[18] - 2024年第一季度报告于4月23日发布[140] - 2024年半年度业绩预告于7月13日发布[140] - 2024年半年度报告摘要于8月23日发布[140] - 2024年与Schweizer Electronic AG.调整日常关联交易预计金额[140] - 2024年度股票期权激励计划于9月28日向激励对象授予股票期权[140] - 2024年前三季度业绩预告于10月9日发布[140] - 2024年第三季度报告于10月25日发布[140] - 新建人工智能芯片配套高端印制电路板扩产项目公告于10月25日发布[140] - 2024年11月22日公告对控股子公司增资暨关联交易[141] - 2024年第三次临时股东大会于12月10日召开并形成决议[141] 董事、监事及高级管理人员变动与持股 - 董事长吴礼淦于2024年3月28日因年事已高离任[161][160] - 董事高文贤期末持股534,600股，较期初增持99,000股，增幅22.7%[160] - 董事石智中期末持股169,752股，较期初增持11,880股，增幅7.5%[160] - 董事、业务部副总经理张进期末持股-股，因本期减持191,500股并增持191,400股[160] - 副总经理、董事会秘书李明贵期末持股601,703股，较期初增持42,500股，增幅7.6%[160] - 财务总监朱碧霞期末持股356,400股，较期初增持66,000股，增幅22.7%[160] - 董事、监事和高级管理人员合计期末持股1,662,455股，较期初增加219,280股，增幅15.2%[160] - 陈梅芳于2024年4月3日被选举为董事长，吴传林被选举为副董事长[161] - 张进于2024年4月29日被股东会选举为董事[161] - 公司现任董事、监事及高级管理人员变动适用报告期[161] - 公司独立董事王永翠女士拥有注册会计师、注册税务师和高级会计师资格，并曾在上海鼎业会计师事务所担任主任会计师[167] - 公司监事会主席郭秀銮女士曾就职于楠梓电子股份有限公司财务处、进出口部、物控部、