行业投资评级 - 维持基础化工行业“增持”评级 [2][9][44] 报告核心观点 - 中东地缘局势升级导致霍尔木兹海峡运输停滞，短期内影响全球20-30%的原油贸易，可能推动石油及部分化工品价格上涨 [7] - 伊朗作为重要甲醇生产国，其产能占中东的59.78%和国际（不含中国）的22.86%，地缘冲突有望支撑甲醇价格，煤制甲醇企业有望受益 [7] - 随着三代制冷剂三年基数期结束，行业供需格局将迎来再平衡，价格中枢有望持续上行 [8][44] - 报告建议关注制冷剂、化纤、优质龙头、轮胎、农化及优质成长股等多条投资主线 [8][44] 市场行情走势总结 - 过去一周（2.21-2.27），基础化工指数上涨7.15%，跑赢沪深300指数（上涨1.08%）6.07个百分点，涨幅在所有板块中排名第3位 [4][14] - 子行业中，磷肥及磷化工涨幅最大，达21.01%，其次是钛白粉（13.49%）、氮肥（12.28%）、复合肥（11.82%）和纯碱（8.73%） [4][15] - 个股方面，周涨幅居前的有金正大（46.23%）、川金诺（34.39%）、凌玮科技（30.76%）、清水源（30.17%）和澄星股份（27.22%） [20][21] - 周跌幅靠前的个股有永太科技（-14.29%）、美邦股份（-13.15%）、福莱新材（-5.29%）、联合化学（-4.99%）和广东宏大（-4.66%） [21][22] 化工品价格走势总结 - 过去一周价格涨幅前五的化工品为：液氯（50.00%）、分散黑ECT 300%（22.22%）、工业级碳酸锂（20.35%）、电池级碳酸锂（19.62%）和粗酚（13.59%） [6][23][24] - 过去一周价格跌幅前五的化工品为：纯MDI（-10.20%）、NYMEX天然气（-6.23%）、电石（-5.60%）、LDPE（-3.35%）和浓硝酸（-3.33%） [6][23][24] - 主要化工品价差方面，环氧丙烷（PO）价差周涨幅高达335.79%，而己二酸价差周跌幅为-42.24% [43] 投资建议总结 - 制冷剂板块：建议关注金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份 [8][44] - 化纤板块：建议关注华峰化学、新凤鸣、泰和新材 [8][44] - 优质龙头标的：建议关注万华化学、华鲁恒升、鲁西化工、宝丰能源 [8][44] - 轮胎板块：建议关注赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎 [8][44] - 农化板块：建议关注亚钾国际、盐湖股份、兴发集团、云天化、扬农化工 [8][44] - 优质成长标的：建议关注蓝晓科技、圣泉集团、山东赫达 [8][9][44]

行业动态与价格调整 - 巴斯夫宣布自2月25日起上调东盟地区MDI产品价格，涨幅为200美元/吨，主要由于原材料成本持续上涨 [1] - 主流氨纶企业氨纶价格每吨上调1000元，氯虫苯甲氨酰（康宽）提价23500元，其中间体K胺提价10000元 [1] 行业供需与前景分析 - 全球MDI供需格局边际向好，预计2026—2027年将出现65—107万吨的供给缺口 [1] - 海外高成本产能持续退出，行业价格中枢有望逐步上行 [1] 市场表现与指数 - 截至2026年2月26日13:06，中证细分化工产业主题指数(000813)上涨0.48% [1] - 指数成分股中，盐湖股份上涨8.40%，蓝晓科技上涨6.23%，博源化工上涨3.97%，中简科技上涨3.62%，藏格矿业上涨2.78% [1] - 化工ETF(159870)上涨0.42%，最新价报0.96元，冲击3连涨 [1] 相关产品与指数构成 - 化工ETF紧密跟踪中证细分化工产业主题指数 [1] - 中证细分产业主题指数系列由细分有色、细分机械等7条指数组成，选取相关细分产业中规模较大、流动性较好的上市公司证券作为样本 [1] - 截至2026年1月30日，中证细分化工产业主题指数前十大权重股合计占比44.82% [2] - 前十大权重股包括万华化学、盐湖股份、藏格矿业、天赐材料、华鲁恒升、恒力石化、巨化股份、宝丰能源、云天化、荣盛石化 [2] - 化工ETF设有场外联接基金，代码为A：014942；C：014943；I：022792 [3]

文章核心观点 - 化工板块因龙头企业集体提价预期而大涨，多个细分领域表现突出，市场认为行业在经历下行周期后正站在反转门槛上，后续将进入涨价能否持续兑现的验证期 [1][2][3] 市场表现与领涨个股 - 2月25日A股化工板块大涨，磷化工、钛白粉、化肥、草甘膦等多个细分领域同步上涨 [1] - 清水源、川金诺20cm涨停，云天化、澄星股份、六国化工、金浦钛业等个股10cm涨停，川发龙蟒、安达科技、湖北宜化、金正大涨超5% [1] 龙头企业提价行动 - 全球染料龙头浙江龙盛于2月8日宣布调价，主要产品分散黑报价近期累计上涨5000元/吨，以传导上游还原物成本压力 [1] - 染料龙头闰土股份同步调价，分散染料黑价格近期每吨累计上涨约5000元，与浙江龙盛调价幅度呼应 [1] - 钛白粉行业龙头龙佰集团延续行业联动提价态势，对旗下钛白粉产品进行价格调整，国内市场价格同步上调 [1] 供给端约束与成本推动 - 分散染料核心原料还原物价格已从去年低位大幅上涨超50%，其产能受环保政策及工艺门槛约束，供给缺口短期难缓解 [2] - 钛白粉生产刚需原料硫酸价格持续高位运行，叠加硫磺价格坚挺及制酸装置停工导致供应收紧，形成双重成本压力 [2] - 国际油价上涨成为重要助推因素，WTI原油和Brent期货价格近三个月上涨均近14%，推高化工原料成本并强化产业链涨价预期 [2] 需求端支撑因素 - 春耕备肥周期临近带动化肥、草甘膦需求释放 [2] - AI、半导体、机器人等领域强势增长带动磷化工需求提升 [2] 行业周期与盈利状况 - 化工行业经历四年下行周期后已站在反转门槛上 [3] - 2025年前三季度基础化工板块实现归母净利润1127亿元，同比增长7.5%，显示板块初步企稳 [3] - 节后市场将从估值修复阶段切换至涨价能否持续兑现的验证期 [3]

市场指数与资金流向 - 截至午间收盘，中证稀土产业指数下跌0.1% [1] - 截至午间收盘，中证石化产业指数下跌0.9% [1] - 化工行业ETF易方达（516570）近一月合计“吸金”约15亿元 [1] 化工行业需求与价格催化因素 - 农化链方面，春耕备肥逐步启动，化肥市场迎来传统需求旺季，近期国内化肥价格出现结构性上涨 [1] - 纺服链方面，每年的3月至4月期间，下游纺织企业集中采购化纤原料，以满足春夏季节服装、家纺等产品的生产需求 [1] - 低库存的化纤品种有望率先展现出价格弹性 [1]

市场表现 - 截至午间收盘，中证稀土产业指数上涨2.6% [1] - 截至午间收盘，中证石化产业指数上涨0.5% [1] - 化工行业ETF易方达（516570）已连续16个交易日资金净流入，累计净流入超14亿元 [1] 行业动态与催化因素 - 化工品涨价迎来有利催化 [1] - 农化链方面，春耕备肥逐步启动，化肥市场迎来传统需求旺季，近期国内化肥价格出现结构性上涨 [1] - 纺服链方面，每年的3月至4月期间，下游纺织企业集中采购化纤原料，以满足春夏季节服装、家纺等产品的生产需求 [1] - 低库存的化纤品种有望率先展现出价格弹性 [1]

纪要涉及的行业或公司 * 化工行业[1][2][3] * 百川股份（TMP产品）[1][2][3] * 广信股份（对硝基氯化苯产品）[3] * 利民股份（阿维菌素、甲维盐、吡蚜酮、呋虫胺产品）[4] 核心观点与论据 **百川股份 (TMP)** * **核心观点**：TMP产品处于典型的供需紧张格局，价格具备进一步上行动力[1][2][3] * **供给端论据**：海外与国内产能检修导致供给收缩，国内已进入零库存状态，公司产能7万吨/年（占国内在产产能约40%），开工率达100%[1][2] * **需求端论据**：需求端保持稳定，供需错配推动价格上行[2][3] * **价格与空间论据**：当前价格10500元/吨，较上周上涨16%，但距离历史最高价31250元/吨仍有较大空间[3] * **盈利与估值弹性论据**：公司TMP完全成本约8000元/吨，50%历史分位价格为2万元/吨，每涨价1万元/吨、7万吨/年产能、10xPE，对应70亿元的市值增长，当前市值57亿元[3] **广信股份 (对硝基氯化苯)** * **核心观点**：产品受益于供给收缩与需求支撑，价格有望继续向历史高位靠拢，具备较好的涨价弹性[3] * **供给端论据**：国内部分产能检修导致供应偏紧[3] * **需求端与市场论据**：下游染料行业需求良好，叠加主要厂商八一挺价意愿强烈，共同推动价格上行[3] * **价格与空间论据**：当前价格5500元/吨，较上周上涨1200元/吨，但较历史高点18250元/吨仍有较大距离[3] * **估值弹性论据**：公司产能13.3万吨/年，价格上涨5000元/吨、10xPE，对应约65亿元市值增长，当前市值146亿元[3] **利民股份 (阿维菌素、甲维盐、吡蚜酮、呋虫胺)** * **核心观点**：多款农药产品价格进入上行区间或有望进一步上行[4] * **产品动态论据**： * 阿维菌素行业工作会议召开后，阿维菌素（公司500吨/年产能）、甲维盐（公司1000吨/年产能）价格进入上行区间，后续仍有涨价空间[4] * 吡蚜酮（公司700吨/年产能）和呋虫胺（公司500吨/年产能）受到上游中间体3-氰基吡啶和异脲供给短缺的影响，产品价格有望进一步上行[4] 其他重要内容 * 纪要主要围绕化工品涨价主题展开，分析了多只个股及其具体产品[1][2][3][4] * 分析框架侧重于供需格局、价格历史分位、成本与盈利测算、以及涨价对市值的弹性影响[3]

指数优势 - 产品跟踪中证石化产业指数，一键配置“三桶油”、万华化学等石油石化、基础化工产业龙头 [1] - 指数估值位置相对更低，截至市盈率分位数为65%，低于可比化工指数，在中国化工品价格上行周期中，估值扩张空间充足 [1] - 指数龙头属性鲜明，市值偏向大盘，在石化化工业供给优化进程中“强者恒强”，大市值产业龙头有望率先受益 [1] - 在市场风格偏向价值的阶段，中证石化产业指数往往能够显著跑赢可比化工指数，是聚焦价值与基本面改善的市场稀缺资产 [1] - 在产业周期上行阶段，即当前化工品涨价上涨兑现期，石化产业往往具备超额优势，行情持续性更强 [1] - 金油比达到历史极值，指数有望享受油价反转带来的贝塔收益 [1] 产品优势 - 化工行业ETF易方达是石化化工领域唯一管理费加托管费合计为20bp/年的低费率ETF产品，费率为15bp加5bp [2] - 该产品的长期超额收益水平在可比产品中保持领先 [2] - 产品代码为516570，场外联接A/C代码为020104/020105 [2]

报告投资评级 - 行业评级：增持（维持） [4] 报告核心观点 - 在供需格局改善与“反内卷”政策推动下，化工品有望迎来涨价周期，部分向化工实业领域延伸的建筑装饰公司有望受益 [1][2][10] - 化工品涨价的核心驱动力包括：供给端资本开支下行与产能出清、需求端制造业PMI重回扩张区间、库存周期处于切换临界点、以及行业自律性“反内卷”行动 [1][2][10][15] - 报告重点推荐四家已布局化工实业的建筑公司：中国化学、三维化学、东华科技、东南网架 [10] 行业基本面分析 - **供给端改善**：化学原料及化学制品制造业投资增速自2022年以来持续回落，2025年6月由正转负 [1][15]。申万基础化工板块在建工程/固定资产比例从2022年峰值33.8%持续回落至2025年前三季度的24.4% [1][21]。全球范围内，受能耗双控、环保政策及成本劣势影响，欧洲、日韩部分化工装置（特别是乙烯、丙烯）在2025年出现大规模关停，加速了老旧产能退出 [1][15] - **需求端支撑**：2025年12月制造业PMI为50.1%，自2025年4月以来首次回到扩张区间，生产与新订单分项同步回升，显示制造业需求边际改善 [1][16] - **库存周期位置**：化工行业可能正处于主动去库向被动去库切换的临界点。尽管2025年下半年化工原料及制品行业库存同比小幅回升（11月底同比+8.3%），但下游纺织服装、橡胶制品等行业产成品库存增速自2025年3月以来持续下行，形成“上游温和库存+下游低库存”结构，后续下游补库可能触发上游快速去库并支撑价格弹性 [2][22] - **“反内卷”政策效应**：2024年7月中央政治局会议提出的“防止内卷式恶性竞争”已转化为行业行动，龙头企业通过降低生产负荷来挺价并修复资产负债表 [2][22] 重点受益公司分析 - **中国化学** - 公司拥有己二腈年产能20万吨、己内酰胺年产能20万吨 [3][23] - 己内酰胺价格当前约为9400元/吨，较2025年以来最低点已上涨16.8% [3]。估算己内酰胺价格每上升1000元，预计增加利润约2亿元，占2024年归母净利润的3.5% [3] - 公司现金流优异，2018-2024年经营性现金流持续为正，合计金额与归母净利润之和比值为1.33 [3]。2024年分红率为20%，有提升潜力 [3] - 当前股价对应市净率（PB）为0.83倍，处于历史最低区间 [3]。报告给予2026年预期市盈率（PE）为7.5倍 [10] - **三维化学** - 截至2024年底，公司拥有醛/醇/酸/酯类产品产能分别为17/26/3/10万吨/年，是国内领先的正丙醇生产商 [7][30] - 2025年上半年化工板块实现营业收入7.3亿元，占总收入58%；毛利率18.6% [7] - 核心化工品价格已触底回升：2026年1月23日，正丙醇价格5500元/吨，较月初上涨5.8%；正丁醇价格6500元/吨，较月初上涨10%；辛醇价格7150元/吨，较月初上涨3% [7] - 公司正推进5万吨/年异辛酸及1.5万吨/年高端纤维素新产线，预计2026年陆续投产 [7] - 工程板块新签订单高增，2025年前三季度同比增长135%，三季度末在手订单16亿元 [7] - 公司分红率高，2024年达99%，2023-2024年平均为84%，预计2026年股息率约5% [7][9][32] - 报告给予2026年预期市盈率（PE）为15倍 [10] - **东华科技** - 公司实业项目包括已投产的东华天业6万吨/年PBAT、4万吨/年PBT项目，以及内蒙新材30万吨/年煤制乙二醇项目 [7][37] - 2025年上半年乙二醇项目生产6.7万吨，实现营业收入3.3亿元，占总收入约7%；2025年10月已满负荷运行 [7] - 乙二醇价格近期因供给收缩止跌企稳：2025年11月以来国内外多套装置检修，包括伊朗两套合计年产330万吨装置停车 [7] - 公司工程主业经营稳健，在手订单充裕，当前股价对应2026年预期市盈率（PE）约16倍 [7][39] - 报告给予2026年预期市盈率（PE）为16倍 [10] - **东南网架** - 公司旗下东南新材料拥有涤纶长丝年产能50万吨（2024年产量/销量分别为47.1/46.5万吨） [8][41] - 2024年及2025年上半年，化纤业务收入分别为31.2亿元和12.4亿元，占总营收比重分别为27.8%和27.3%，但毛利率较低，分别为1.62%和0.46% [8] - 涤纶长丝价格近期有企稳小幅回升趋势，后续若原材料（PTA、MEG）价格上涨叠加行业“反内卷”控产，价格有望进一步上行，带动业务盈利修复 [8][41]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[4] 报告核心观点 - 在供需格局改善与“反内卷”政策背景下，化工品有望迎来涨价，部分向化工实业领域延伸的建筑装饰公司有望受益[1][2][10] - 化工品涨价的核心逻辑包括：供给端资本开支下行、环保限产及海外装置关停导致新增产能减少和落后产能退出[1][15]；需求端制造业PMI重回扩张区间显示边际改善[1][16]；库存周期处于上游温和库存、下游低库存结构，后续补库可能触发价格弹性[2][22]；政策与企业自发行为推动行业降低负荷以挺价[2][22] - 报告重点推荐四家受益于相关化工品涨价的建筑装饰公司：中国化学、三维化学、东华科技、东南网架[10][45] 行业分析总结 - **供给端改善**：化学原料及制品制造业投资增速自2022年持续回落，2025年6月由正转负[1][15]；申万基础化工板块在建工程/固定资产比例从2022年峰值33.8%持续回落至2025Q1-3的24.4%[1][15]；受能耗双控、环保政策及海外成本劣势影响，欧洲、日韩等地部分化工装置（如乙烯、丙烯）在2025年大规模关停，加速了老旧产能退出[1][15] - **需求端支撑**：2025年12月制造业PMI为50.1%，自2025年4月以来首次回到扩张区间，生产与新订单分项同步回升[1][16] - **库存周期位置**：化工行业可能处于主动去库向被动去库切换的临界点，2025年11月底化工原料及制品行业库存同比+8.3%，但下游纺织服装、橡胶制品产成品库存增速自2025年3月以来持续下行，形成产业链库存剪刀差[2][22] - **“反内卷”政策影响**：2024年7月中央政治局会议提出“防止内卷式恶性竞争”，龙头企业开始通过降低负荷率来挺价并修复资产负债表[2][22] 重点公司分析总结 - **中国化学 (601117.SH)** - 公司拥有己二腈年产能20万吨、己内酰胺年产能20万吨[3][23] - 己内酰胺当前价格约9400元/吨，较2025年以来最低点上涨16.8%[3][23] - 估算己内酰胺价格每上升1000元，预计增加利润约2亿元，占2024年归母净利润3.5%[3][23] - 公司现金流优异，2018-2024年经营性现金流均为正，合计金额与归母净利润之和比值为1.33，2024年分红率20%[3][23] - 当前股价对应PB 0.83倍，处于历史最低区间[3][23]；根据估值表，2026年预期PE为7.5倍[10][48] - **三维化学 (002469.SZ)** - 截至2024年底，公司醛/醇/酸/酯类产品产能分别为17/26/3/10万吨/年[7][30] - 2025H1化工板块营收7.3亿元，占比58%，毛利率18.6%[7][30] - 核心化工品价格触底回升：2026年1月23日，正丙醇价格5500元/吨，较月初上涨5.8%，较近期低点上涨6.8%；正丁醇价格6500元/吨，较月初上涨10%，较2025年12月低点上涨24%；辛醇价格7150元/吨，较月初上涨3%，较2025年12月低点上涨11%[7][30] - 新增产能：5万吨/年异辛酸及1.5万吨/年高端纤维素产线有望在2026年陆续投产[7][30] - 工程板块新签订单高增：2025Q1-3新签订单同比增长135%，Q3末在手订单16亿元[7][30] - 分红率高：2024年分红率99%，2023-2024年平均分红率84%，2026年预期股息率约5%[7][9][32] - 根据估值表，2026年预期PE为15倍[10][48] - **东华科技 (002140.SZ)** - 实业项目已投产：东华天业6万吨/年PBAT、4万吨/年PBT项目；内蒙新材30万吨/年煤制乙二醇项目[7][37] - 2025H1乙二醇项目生产6.7万吨，实现营收3.3亿元，占总收入约7%，2025年10月已满负荷运行[7][37] - 乙二醇供给收缩：2025年11月以来国内外多套装置检修，包括伊朗两套合计年产330万吨装置停车，进口货源预期减少[7][37] - 公司工程主业经营稳健，在手订单充裕[7][39] - 当前股价对应2026年PE约16倍[7][39]；根据估值表，2026年预期PE为15.9倍[48] - **东南网架** - 公司涤纶长丝年产能50万吨，2024年产量/销量分别为47.1/46.5万吨[8][41] - 2024年/2025H1化纤业务收入分别为31.2亿元（同比-2.3%）、12.4亿元（同比-21.0%），占总营收比分别为27.8%、27.3%，毛利率分别为1.62%、0.46%[8][41] - 涤纶长丝价格处于历史底部，近期有企稳小幅回升趋势，后续若原材料（PTA、MEG）价格抬升叠加行业“反内卷”控产，价格有望进一步上行[8][41] 投资建议总结 - 站在2026年伊始，报告认为化工产品价格上涨具备四大动能：供给格局改善、需求边际改善、库存结构有利、反内卷政策见效[10][45] - 重点推荐关注四家建筑装饰公司：中国化学（26PE 7.5X）、三维化学（26PE 15X）、东华科技（26PE 16X）、东南网架[10][45]

文章核心观点 - 在供需格局改善与“反内卷”政策背景下，化工品行业有望迎来价格上涨周期，部分业务延伸至化工领域的建筑公司将因此受益 [1][5][21] 行业供需与格局分析 - **供给端改善**：化学原料及制品制造业投资增速自2022年持续回落，2025年6月由正转负，申万基础化工板块在建工程/固定资产比例从2022年峰值33.8%回落至2025Q1-3的24.4% [1] - **供给端改善**：考虑到3年左右产能建设周期，资本开支下行导致新增产能投放明显减少，同时能耗双控、环保政策深化及海外成本劣势导致欧洲、日韩部分装置（如乙烯、丙烯）大规模关停，加速了老旧产能退出 [1] - **需求端支撑**：2025年12月制造业PMI为50.1%，自4月以来首次回到扩张区间，生产与新订单分项同步回升，显示制造业需求边际改善 [3] - **库存周期位置**：化工行业可能处于主动去库向被动去库切换临界点，产业链呈现上游温和库存与下游低库存结构，下游补库需求有望触发上游快速去库并支撑价格弹性 [5] - **政策与企业行为**：“防止内卷式恶性竞争”政策引导下，龙头企业通过降低负荷率挺价并修复资产负债表，行业“反内卷”从口号转化为实质行动 [5] 受益公司分析：中国化学 - **化工实业布局**：公司拥有己二腈产能20万吨，己内酰胺产能20万吨 [6] - **产品价格与弹性**：己内酰胺当前价格约9400元/吨，较2025年以来最低点上涨16.8%，估算价格每上升1000元，预计增加利润约2亿元，占2024年归母利润3.5% [6] - **财务与估值**：2018-2024年经营性现金流持续为正，合计金额与归母净利润之和比值为1.33，2024年分红率20%，当前股价对应PB 0.83倍，处于历史最低区间 [6] - **市场预期**：公司2026年预期PE为7.5倍 [21] 受益公司分析：三维化学 - **化工产能概况**：截止2024年底，公司拥有醛/醇/酸/酯类产品产能分别为17/26/3/10万吨/年，是国内领先的正丙醇生产企业等 [11] - **业务构成**：2025H1化工板块营收7.3亿元，占总营收58%，毛利1.35亿元，占比54% [11] - **产品价格修复**：2026年1月23日，正丙醇基准价5500元/吨，较月初上涨5.8%，较近期低点上涨6.8%；正丁醇价格6500元/吨，较月初上涨10%，较2025年12月低点上涨24%；辛醇价格7150元/吨，较月初上涨3%，较2025年12月低点上涨11% [11] - **新增产能与订单**：5万吨/年异辛酸及1.5万吨/年高端纤维素产线有望在2026年陆续投产，工程板块2025Q1-3新签订单同比增长135%，Q3末在手订单16亿元 [11] - **分红与估值**：2024年分红率高达99%，以2023-2024年平均分红率84%估算，2026年预期股息率约5%，公司2026年预期PE为15倍 [11][21] 受益公司分析：东华科技 - **化工实业项目**：通过控股、参股投资了5个高端化学品项目，包括已投产的东华天业6万吨/年PBAT、4万吨/年PBT项目和内蒙新材30万吨/年煤制乙二醇项目 [15] - **业务贡献**：2025H1乙二醇项目试运营生产6.7万吨，实现营收3.3亿元，占总收入约7%，2025年10月已满负荷运行 [15] - **产品价格与供给**：乙二醇价格近期止跌企稳，2025年11月以来国内外多套装置（包括伊朗两套合计330万吨/年装置）停车检修，导致供应减量 [15] - **财务数据**：公司计划总投资情况见附表，其中内蒙新材乙二醇项目投资64.1亿元，持股60% [16] - **市场预期**：公司工程主业在手订单充裕，当前股价对应2026年PE约16倍 [15][21] 受益公司分析：东南网架 - **化工业务布局**：旗下东南新材料公司生产涤纶长丝，年产能50万吨，2024年产量/销量分别为47.1/46.5万吨 [18] - **业务表现**：2024年及2025H1化纤业务收入分别为31.2亿元和12.4亿元，占总营收比例分别为27.8%和27.3% [18] - **价格展望**：涤纶长丝价格近期有企稳小幅回升趋势，后续若原材料价格抬升叠加行业“反内卷”控产，价格有望进一步上行并带动业务盈利修复 [18] - **市场关注**：公司被列为受益于化工品涨价的关注公司之一 [21] 财务数据汇总 - **中国化学**：市值545亿元，2024年EPS为0.93元，2026年预期EPS为1.19元，2026年预期PE为8.1倍 [22] - **三维化学**：市值62亿元，2024年EPS为0.40元，2026年预期EPS为0.63元，2026年预期PE为20.8倍 [22] - **东华科技**：市值88亿元，2024年EPS为0.58元，2026年预期EPS为0.78元，2026年预期PE为18.6倍 [22]