荣盛石化股份有限公司（以下简称"荣盛石化"）第七届董事会第一次会议通 知于 2025 年 5 月 8 日以电子邮件、书面形式发出。董事会会议于 2025 年 5 月 16 日以现场结合通讯方式召开，经全体董事过半数推举，会议由董事李水荣先生主 持，会议应出席的董事 9 人，实际出席会议的董事 9 人，其中，董事 Alharbi, Mitib Awadh M、项炯炯以通讯表决方式出席会议，其他董事以现场方式出席会议。荣 盛石化监事、高管列席会议。本次董事会会议的召开符合《公司法》等法律、行 政法规、部门规章、规范性文件及《公司章程》的有关规定。 二、董事会会议审议情况 证券代码：002493 证券简称：荣盛石化 公告编号：2025-034 荣盛石化股份有限公司 第七届董事会第一次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 经与会董事认真审议，充分讨论，以记名投票方式表决，会议审议通过了以 下议案： 1.《关于选举公司第七届董事会董事长的议案》 内容摘要：选举李水荣先生为公司第七届董事会董事长（简历见附件），任期 三年，自 ...

股东大会信息 - 公司2025年4月24日决议召集本次股东大会，4月25日发布通知[3] - 现场会议于2025年5月16日14:30召开，网络投票时间为当天9:15 - 15:00[4] 股东出席情况 - 现场出席股东及代表共13名，代表股份7,287,350,285股，占比76.1296%[5] - 网络投票股东共340名，代表股份149,895,139股，占比1.5659%[6] 议案表决情况 - 《2024年年度董事会工作报告》同意7,434,178,069股，占比99.9588%[9] - 《2024年年度监事会工作报告》同意7,434,263,669股，占比99.9599%[11] - 《关于2024年年度利润分配的预案》同意7,435,004,577股，占比99.9699%，中小投资者同意222,686,842股，占比99.0037%[13] - 《关于董事、监事及高管薪酬的议案》同意7,434,840,477股，占比99.9677%[15] - 《2024年年度财务决算报告》同意7,434,299,069股，占比99.9604%[17] - 《关于续聘2025年年度审计机构的议案》同意7,433,047,938股，占比99.9436%[19] - 《与沙特阿拉伯石油公司签订购销合同的议案》同意6422610676股，占比99.9676%，中小投资者同意222845442股，占比99.0743%[23] - 《与宁波恒逸贸易有限公司签订购销合同的议案》同意6695312877股，占比99.9682%，中小投资者同意222795142股，占比99.0519%[25] - 《与浙江逸盛石化有限公司签订购销合同的议案》同意6695362077股，占比99.9689%，中小投资者同意222844342股，占比99.0738%[27] - 《与浙江德荣化工有限公司签订购销合同的议案》同意6791758277股，占比99.9674%，中小投资者同意222715542股，占比99.0165%[31] - 《与浙江荣盛控股集团有限公司签订采购合同的议案》同意1161087193股，占比99.8031%，中小投资者同意148534692股，占比98.4816%[33] - 《向浙江荣盛控股集团有限公司借款的议案》同意1156567164股，占比99.4146%，中小投资者同意144014663股，占比95.4847%[36] - 《与浙江荣翔热力有限公司签订购销合同的议案》同意7435032477股，占比99.9702%，中小投资者同意222714742股，占比99.0162%[38] - 《与浙江荣通物流有限公司签订销售合同及货物运输合同的议案》同意1161233093股，占比99.8157%，中小投资者同意148680592股，占比98.5783%[40] - 《与苏州圣汇装备有限公司签订采购合同的议案》同意1161168493股，占比99.8101%，中小投资者同意148615992股，占比98.5355%[44] - 《与浙江鼎盛石化工程有限公司签订维保及工程服务合同的议案》同意6791682677股，占比99.9663%，中小投资者同意222639942股，占比98.9829%[46] - 《关于在浙江萧山农村商业银行股份有限公司办理业务的议案》同意67.92亿股，占比99.9666%；中小投资者同意2.23亿股，占比98.9904%[49] - 《关于开展2025年年度期货套期保值业务的议案》同意74.35亿股，占比99.9714%[51] - 《关于开展2025年年度外汇衍生品交易业务的议案》同意74.35亿股，占比99.9702%[54] - 《关于制定<未来三年（2026 - 2028年）股东回报规划>的议案》同意74.35亿股，占比99.9714%；中小投资者同意2.23亿股，占比99.0545%[55] - 《关于注销部分回购股份、减少注册资本暨修订<公司章程>的议案》同意74.35亿股，占比99.9738%[56] 人员表决情况 - 非独立董事李水荣获表决权74.25亿票，占比99.8408%；中小投资者占比94.7359%[58] - 非独立董事Alharbi, Mitib Awadh M获表决权74.32亿票，占比99.9313%；中小投资者占比97.7295%[58] - 独立董事姚铮获表决权74.33亿票，占比99.9399%；中小投资者占比98.0126%[58] - 独立董事俞毅获表决权74.33亿票，占比99.9439%；中小投资者占比98.1441%[58] - 监事孙国明获表决权74.33亿票，占比99.9373%；中小投资者占比97.9260%[58]

人事选举 - 荣盛石化2025年5月16日召开职工代表大会[1] - 俞凤娣当选第七届董事会职工董事[1] - 徐永明当选第七届监事会职工监事[1] 任职合规 - 第七届董事会兼任高管及职工代表董事未超总数二分之一[1] - 第七届监事会职工代表比例不低于三分之一[1] - 俞凤娣、徐永明任职无关联及禁止情形[5]

股份注销与减资 - 公司拟注销136,082,746股股份并减少注册资本[2] 债权申报 - 债权人2025年5月17日起45日内可申报债权[3][6] - 现场申报时间为工作日9:00 - 11:00、13:30 - 17:00[6] - 联系人胡阳阳，电话0571 - 82520189，邮箱rspc@rong - sheng.com[7] - 申报地址为浙江杭州萧山区金城路358号董事会办公室[7] 会议审议 - 2025年4月24日、5月16日分别召开董事会、股东大会审议议案[2]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][6][39] 报告的核心观点 - 炼化行业景气度回暖，公司业绩在2025年一季度大幅环比改善，结合当前情况调整盈利预测，维持“买入”评级 [6] - 燃料油政策频出或使边际炼油产能逐步退出，产品盈利水平有望修复 [7] - 公司持续“补链强链”，完善产品矩阵，增强盈利能力，作为炼化龙头盈利水平将逐步修复 [8] 根据相关目录分别进行总结 炼化行业底部向上，景气度企稳回升 - 原油裂解价差2024Q4跌至低点，2025年企稳回升，2024Q4平均为1231元/吨，2025Q1为1452元/吨，2025Q2截至4月23号平均为1654元/吨 [16] - 烯烃价差回暖，截至4月25日，乙烯 - 石脑油价差为202美元/吨，较年初变化不大；丙烯 - 石脑油价差为197元/吨，较年初涨幅约20 - 30美元/吨 [16] - PX - 石脑油价差处于历史低位，4月PX生产利润理论亏损，PTA因行业过剩价差长期承压，涤纶长丝价差和盈利能力表现良好，截至4月28日，POY全年平均价差为1293元/吨 [19] 燃料油等相关政策频出，行业边际产能或将逐步退出 - 2025年1月1日起燃料油进口税率从1%调至3%，进口成本约增加80元/吨；1月起燃料油消费税抵扣比例从100%下调至50 - 60%，部分税费成本上升450 - 600元/吨 [28] - 2025年3月全国燃料油进口138.26万吨，环比降57.12万吨，降幅29.24%，同比跌幅超50%，Q1进口总计521.85万吨，同比降近300万吨，降幅35% [29] - 以进口燃料油为原料的地炼企业面临双重成本压力，2025年以来山东独立炼厂产能利用率降至48%左右，行业边际产能或逐步退出，产品盈利水平有望修复 [29] 公司产业链布局完善，炼化龙头业绩修复、整装待发 - 公司是重要生产商，控股的浙石化炼化一体化项目能力全球领先，与阿美战略合作巩固行业地位 [31] - 2024年浙石化α烯烃中试装置投产、稀土顺丁橡胶装置试生产成功、金塘新材料等项目推进，产品矩阵拓宽 [34] - 2025年一季报显示，公司归母净利润5.88亿元，环比增486.62%；扣非归母净利润6.18亿元，环比增736.04%，业绩大幅环比改善 [38] 盈利预测与投资建议 - 预计公司2025 - 2027年营业收入分别为3525.93（ - 615.63）/3702.23/3887.34亿元，归母净利润为19.62（ - 81.23）/41.20/62.62亿元，EPS为0.19（ - 0.81）、0.41、0.62元，对应当前股价PE为45.0、21.4、14.1倍，维持“买入”评级 [39] 附：财务预测摘要 - 2023 - 2027年营业收入分别为3251.12/3264.75/3525.93/3702.23/3887.34亿元，YOY分别为12.5%、0.4%、8.0%、5.0%、5.0% [10][41] - 归母净利润分别为11.58/7.24/19.62/41.20/62.62亿元，YOY分别为 - 65.3%、 - 37.4%、170.8%、110.0%、52.0% [10][41] - 毛利率分别为11.5%、11.5%、11.5%、11.7%、13.0%；净利率分别为0.4%、0.2%、0.6%、1.1%、1.6% [10][42] - ROE分别为1.7%、2.2%、3.7%、7.4%、10.1%；EPS分别为0.11、0.07、0.19、0.41、0.62元 [10][41] - P/E分别为76.2、121.9、45.0、21.4、14.1倍；P/B分别为2.0、2.0、1.9、1.8、1.6倍 [10][41]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][6][39] 报告的核心观点 - 炼化行业景气度回暖，公司业绩在2025年一季度大幅环比改善，结合当前情况调整盈利预测，维持“买入”评级 [6] - 燃料油相关政策频出，行业边际产能或逐步退出，产品盈利水平有望修复 [7][28][29] - 公司作为炼化龙头，产业链布局完善，产品矩阵不断拓宽，成本端控制能力优化，盈利水平将逐步修复 [8][31][34] 根据相关目录分别进行总结 炼化行业底部向上，景气度企稳回升 - 原油裂解价差在2024Q4跌至低点后，2025年逐季度环比改善，2024Q4平均为1231元/吨，2025Q1为1452元/吨，2025Q2截至4月23号平均为1654元/吨 [16] - 烯烃价差回暖，截至4月25日，乙烯 - 石脑油价差为202美元/吨，较年初变化不大；丙烯 - 石脑油价差为197元/吨，较年初涨幅约20 - 30美元/吨 [16] - PX - 石脑油价差处于历史低位，截至4月25日为137.40美元/吨，行业效益承压，4月PX生产利润理论亏损 [19] - PTA因行业过剩，价差长期承压，截至2025年4月28日全年平均价差为109美元/吨，处于亏损状态 [19] - 芳烃产业链终端产品涤纶长丝价差和盈利能力表现良好，截至2025年4月28日，POY全年平均价差为1293元/吨 [19] 燃料油等相关政策频出，行业边际产能或将逐步退出 - 2025年1月1日起，燃料油进口税率从1%调至3%，进口成本约增加80元/吨，依赖进口燃料油的企业加工成本增加 [28] - 2025年1月起，燃料油消费税抵扣比例从100%下调至50 - 60%区间，使用较多燃料油及稀释沥青的地炼税费成本上升450 - 600元/吨 [28] - 2025年3月全国燃料油进口138.26万吨，环比降57.12万吨，降幅29.24%，同比跌幅超50%，Q1进口总计521.85万吨，同比降近300万吨，降幅35% [29] - 2025年以来，山东独立炼厂产能利用率下滑，截至4月下旬降至48%左右，行业边际产能或逐步退出，产品盈利水平有望修复 [29] 公司产业链布局完善，炼化龙头业绩修复、整装待发 - 荣盛石化是重要生产商，控股的浙石化炼化一体化项目能力全球领先，与阿美战略合作巩固行业地位 [31][34] - 2024年浙石化α烯烃中试装置投产、稀土顺丁橡胶装置试生产成功、金塘新材料等项目推进，产品矩阵拓宽 [34] - 2025年一季报显示，公司归母净利润5.88亿元，环比增长486.62%；扣非归母净利润6.18亿元，环比增长736.04% [6][38] 盈利预测与投资建议 - 预计公司2025 - 2027年营业收入分别为3525.93（ - 615.63）/3702.23/3887.34亿元，归母净利润为19.62（ - 81.23）/41.20/62.62亿元，EPS为0.19（ - 0.81）、0.41、0.62元，对应当前股价PE为45.0、21.4、14.1倍，维持“买入”评级 [6][39] 附：财务预测摘要 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|325,112|326,475|352,593|370,223|388,734| |YOY(%)|12.5|0.4|8.0|5.0|5.0| |归母净利润(百万元)|1,158|724|1,962|4,120|6,262| |YOY(%)|-65.3|-37.4|170.8|110.0|52.0| |毛利率(%)|11.5|11.5|11.5|11.7|13.0| |净利率(%)|0.4|0.2|0.6|1.1|1.6| |ROE(%)|1.7|2.2|3.7|7.4|10.1| |EPS(摊薄/元)|0.11|0.07|0.19|0.41|0.62| |P/E(倍)|76.2|121.9|45.0|21.4|14.1| |P/B(倍)|2.0|2.0|1.9|1.8|1.6|[10][41]

公司发展与国际信息披露 - 荣盛石化成为深市首家发布阿拉伯文年报的上市公司，为境外投资者提供了解A股公司的新窗口，提升国际信息披露透明度 [1] - 公司以32.3亿美元品牌价值跻身《2025年全球化工品牌价值榜》前五，为排名最高的中国化工企业 [1] - 公司深度融入"一带一路"建设，在中东建立战略支点，构建环印度洋供应链网络 [1] 战略合作与全球化布局 - 自2023年沙特阿美战略入股后，双方在原油采购、技术合作及海外市场拓展等领域深化协同 [2] - 2024年与沙特阿美签订《合作备忘录》《合作框架协议》，探索合资运营中金石化和朱拜勒炼化公司 [2] - 舟山绿色石化基地二期项目投产，实现高端聚酯材料关键技术突破 [2] - 与沙特阿美合资的炼化一体化项目稳步推进，巩固品牌国际影响力 [2] 资本市场开放与国际化 - 发布多语种年报有助于境外投资者便捷了解A股公司，加速A股国际化步伐 [3] - 公司主动向境外投资者展示高质量发展前景，体现资本市场扩大开放 [3] - 阿拉伯文年报是公司全球化战略的重要实践，展现融入国际市场的开放姿态 [3] 行业趋势与技术创新 - 中国石化企业在技术和创新方面显著进步，开拓"一带一路"新兴国家市场 [1] - 公司坚持创新驱动、绿色发展理念，深化国际合作优化产业链布局 [3]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 2024年石化行业利润承压，公司营收稳定但归母净利润下降，2025Q1归母净利润同比略增 [6][7] - 多个新项目建成投产拓宽新材料产品矩阵，结合原油价格走势等下调盈利预测，维持“买入”评级 [10] 根据相关目录分别进行总结 投资要点 - 2024年公司营收3264.8亿元，同比增0.4%，归母净利润7.2亿元，同比降37.4%，各产品板块营收和毛利率有不同变化，期间费用率有调整 [6] - 2025Q1公司营收749.8亿元，同比减61.1亿元，归母净利润5.9亿元，同比增0.4亿元，信用减值损失、投资收益和其他收益有变化 [7] - 2025Q2原油价格下跌，4月炼化产品价差环比收窄 [8] - 多个新项目建成投产，拓宽新材料产品矩阵，预计2025 - 2027年营业收入和归母净利润增长 [10] 分产品经营数据 - 展示了化工、炼油产品、PTA、聚酯薄膜等产品2020 - 2024年营收、毛利润、毛利率等数据 [14] 主要产品价格价差情况 - 展示汽油、柴油、PX、POY、MEG、PTA等产品价格价差情况（截至2025/4/30） [16][25] 公司财务数据 - 展示2024年公司营业收入、归母净利润、净资产收益率、资产负债率等指标变化及2025Q1营收、归母净利润环比变化等情况 [20][36] 公司各板块营收及毛利情况 - 展示公司各板块营收及毛利情况 [48] 盈利预测表 - 给出2024A - 2027E财务指标、每股指标与估值、利润表、资产负债表、现金流量表等数据 [49]

公司业绩与前景 - 公司拥有完善的产业链平台支持 成本优势明显 在市场竞争中占据有利位置 [1] - 积极推进出海战略 布局高附加值新材料项目 有望提升未来盈利空间 [1] - 浙石化4000万吨级炼化一体化项目已投产 形成4000万吨/年炼油加工 880万吨/年对二甲苯 420万吨/年乙烯处理能力 [1] 财务表现与股价变动 - 2021年归母净利润达132.36亿元 公司市值一度突破3000亿元 [1] - 当前市值不足900亿元 股价下滑受宏观环境 行业状况及市场情绪等多因素影响 [1] - 2022年至今累计回购5.53亿股 占总股本5.46% 回购总金额69.88亿元 [2] - 2024年以来控股股东累计增持16.93亿元 2022年至今回购增持资金合计达86.81亿元 [2]

公司发展战略 - 纵向延伸巩固炼化一体化资源集成和规模化效应，挖掘“降本增效”优势和“油转化”潜能，提高运营效能 [2][3][5] - 横向拓展布局差异化、高端化、绿色化产品体系，覆盖新能源材料等多领域，增强全球综合竞争力 [3] - 与阿美战略合作，深化技术研发资源共享与协同创新，拓展多元化业务合作模式 [3] - 设立战略与 ESG 委员会统筹 ESG 工作，通过多重措施实现污染物超净排放，推动低碳转型 [5] - 重视新材料领域技术研发与产业布局，围绕市场需求部署高附加值新材料等 [5] - 推进出海战略，布局高附加值新材料项目 [6] 财务表现 - 2024 年公司实现营业收入 3264.75 亿元，同比增长 0.42%，实现净利润 21.25 亿元，同比增长 32.57%，归属于母公司净利润 7.24 亿元，同比下降 37.44% [3] 项目情况 - 公司持有浙石化 51%股权，浙石化项目按计划陆续投入建设中 [4] - 金塘新材料项目正在积极推进中 [6] 行业影响与应对 - 当前石化行业机遇与挑战并存，公司依托浙石化装置优化能源利用，挖潜增效，新材料项目投产培育新业绩增长点 [6] 股市表现与前景 - 公司近四年股市下行，公司采取回购和增持等措施提振资本市场 [6] - 公司产业链完整，成本优势明显，有望提升未来盈利空间 [6]