会议信息 - 2025年5月16日14:30召开现场股东大会，网络投票时间为当日9:15 - 15:00[3] - 出席现场会议股东及代表13人，代表股份7,287,350,285股，占比76.1296％[7] - 网络投票股东340人，代表股份149,895,139股，占比1.5659％[8] - 出席会议股东共353人，代表股份7,437,245,424股，占比77.6956％[9] 议案表决 - 《2024年年度董事会工作报告》同意票7,434,178,069股，占比99.9588％[11] - 《关于2024年年度利润分配的预案》同意票7,435,004,577股，占比99.9699％[13] - 《关于续聘2025年年度审计机构的议案》同意票7,433,047,938股，占比99.9436％[17] - 《与沙特阿拉伯石油公司签订购销合同的议案》关联股东回避1,012,552,501股，同意票6,422,610,676股，占比99.9676％[19] - 《与宁波恒逸贸易有限公司签订购销合同的议案》关联股东回避739,800,000股，同意票6,695,312,877股，占比99.9682％[21] - 《与浙江逸盛石化有限公司签订购销合同的议案》关联股东回避739,800,000股，同意票6,695,362,077股，占比99.9689％[22] - 《与浙江德荣化工有限公司签订购销合同的议案》关联股东李水荣回避表决股份数量为643,275,000股，表决同意6,791,758,277股，占比99.9674％[23][24] - 《与浙江荣盛控股集团有限公司签订采购合同的议案》关联股东回避表决股份数量为6,273,868,084股，表决同意1,161,087,193股，占比99.8031％[26] - 《向浙江荣盛控股集团有限公司借款的议案》关联股东回避表决股份数量为6,273,868,084股，表决同意1,156,567,164股，占比99.4146％[27] - 《与浙江荣翔热力有限公司签订购销合同的议案》表决同意7,435,032,477股，占比99.9702％[29] - 《与浙江荣通物流有限公司签订销售合同及货物运输合同的议案》关联股东回避表决股份数量为6,273,868,084股，表决同意1,161,233,093股，占比99.8157％[30] - 《与浙江鼎盛石化工程有限公司签订维保及工程服务合同的议案》关联股东李水荣回避表决股份数量为643,275,000股[33] - 《关于<荣盛石化股份有限公司 2024 年度利润分配预案>的议案》回避表决股份 6,273,868,084 股，同意 1,161,088,793 股占 99.8033％，中小投资者同意 148,536,292 股占 98.4826％[35] - 《关于在浙江萧山农村商业银行股份有限公司办理存款、信贷、结算等业务的议案》回避表决股份 643,275,000 股，同意 6,791,699,577 股占 99.9666％，中小投资者同意 222,656,842 股占 98.9904％[36] - 《关于开展 2025 年年度期货套期保值业务的议案》同意 7,435,121,177 股占 99.9714％[38] - 《关于开展 2025 年年度外汇衍生品交易业务的议案》同意 7,435,029,477 股占 99.9702％[39] - 《关于制定<未来三年（2026 - 2028 年）股东回报规划>的议案》同意 7,435,118,677 股占 99.9714％，中小投资者同意 222,800,942 股占 99.0545％[40] - 《关于注销部分回购股份、减少注册资本暨修订<公司章程>的议案》同意 7,435,299,277 股占 99.9738％，已获有效表决权股份总数 2/3 以上通过[41] 人员选举 - 非独立董事选举中李水荣获 7,425,405,079 票占 99.8408％，中小投资者占 94.7359％[42] - 独立董事选举中姚铮获 7,432,775,293 票占 99.9399％，中小投资者占 98.0126％[43] - 监事选举中孙国明获 7,432,580,405 票占 99.9373％，中小投资者占 97.9260％[45] 合规情况 - 广东信达律师事务所认为公司本次股东大会召集、召开、表决等程序合法有效[46]

会议信息 - 荣盛石化第七届监事会第一次会议5月8日发通知，5月16日现场召开[1] - 会议应出席监事3人，实际出席3人[1] 选举结果 - 孙国明当选公司第七届监事会主席，任期三年[2] - 《关于选举公司第七届监事会主席的议案》表决3票同意[3] 人员情况 - 孙国明未持股，与大股东无关联[8] - 孙国明非“失信被执行人”，无禁止任职情形[9]

人事任命 - 2025年5月16日召开第七届董事会第一次会议[1] - 选举李水荣为董事长，任期三年[2][3] - 聘任项炯炯为总经理，任期三年[7][8] - 聘任周先何为副总经理，任期三年[9][10] - 聘任全卫英为董事会秘书，任期三年[11][14] - 聘任王亚芳为财务总监，任期三年[15][16] - 聘任李金方为内审部经理，任期三年[17][18] - 聘任胡阳阳为证券事务代表，任期三年[19][20] 股份持有 - 李水荣直接持有643,275,000股[30] - 李永庆直接持有96,525,000股[30] 联系方式 - 联系地址为杭州市萧山区金城路358号蓝爵国际写字楼[32] - 电话为0571 - 82520189[32] - 传真为0571 - 82527208转8150[32] - 董事会秘书邮箱qwy@rong - sheng.com[32] - 证券事务代表邮箱yangyang@rong - sheng.com[32]

股东大会信息 - 公司2025年4月24日决议召集本次股东大会，4月25日发布通知[3] - 现场会议于2025年5月16日14:30召开，网络投票时间为当天9:15 - 15:00[4] 股东出席情况 - 现场出席股东及代表共13名，代表股份7,287,350,285股，占比76.1296%[5] - 网络投票股东共340名，代表股份149,895,139股，占比1.5659%[6] 议案表决情况 - 《2024年年度董事会工作报告》同意7,434,178,069股，占比99.9588%[9] - 《2024年年度监事会工作报告》同意7,434,263,669股，占比99.9599%[11] - 《关于2024年年度利润分配的预案》同意7,435,004,577股，占比99.9699%，中小投资者同意222,686,842股，占比99.0037%[13] - 《关于董事、监事及高管薪酬的议案》同意7,434,840,477股，占比99.9677%[15] - 《2024年年度财务决算报告》同意7,434,299,069股，占比99.9604%[17] - 《关于续聘2025年年度审计机构的议案》同意7,433,047,938股，占比99.9436%[19] - 《与沙特阿拉伯石油公司签订购销合同的议案》同意6422610676股，占比99.9676%，中小投资者同意222845442股，占比99.0743%[23] - 《与宁波恒逸贸易有限公司签订购销合同的议案》同意6695312877股，占比99.9682%，中小投资者同意222795142股，占比99.0519%[25] - 《与浙江逸盛石化有限公司签订购销合同的议案》同意6695362077股，占比99.9689%，中小投资者同意222844342股，占比99.0738%[27] - 《与浙江德荣化工有限公司签订购销合同的议案》同意6791758277股，占比99.9674%，中小投资者同意222715542股，占比99.0165%[31] - 《与浙江荣盛控股集团有限公司签订采购合同的议案》同意1161087193股，占比99.8031%，中小投资者同意148534692股，占比98.4816%[33] - 《向浙江荣盛控股集团有限公司借款的议案》同意1156567164股，占比99.4146%，中小投资者同意144014663股，占比95.4847%[36] - 《与浙江荣翔热力有限公司签订购销合同的议案》同意7435032477股，占比99.9702%，中小投资者同意222714742股，占比99.0162%[38] - 《与浙江荣通物流有限公司签订销售合同及货物运输合同的议案》同意1161233093股，占比99.8157%，中小投资者同意148680592股，占比98.5783%[40] - 《与苏州圣汇装备有限公司签订采购合同的议案》同意1161168493股，占比99.8101%，中小投资者同意148615992股，占比98.5355%[44] - 《与浙江鼎盛石化工程有限公司签订维保及工程服务合同的议案》同意6791682677股，占比99.9663%，中小投资者同意222639942股，占比98.9829%[46] - 《关于在浙江萧山农村商业银行股份有限公司办理业务的议案》同意67.92亿股，占比99.9666%；中小投资者同意2.23亿股，占比98.9904%[49] - 《关于开展2025年年度期货套期保值业务的议案》同意74.35亿股，占比99.9714%[51] - 《关于开展2025年年度外汇衍生品交易业务的议案》同意74.35亿股，占比99.9702%[54] - 《关于制定<未来三年（2026 - 2028年）股东回报规划>的议案》同意74.35亿股，占比99.9714%；中小投资者同意2.23亿股，占比99.0545%[55] - 《关于注销部分回购股份、减少注册资本暨修订<公司章程>的议案》同意74.35亿股，占比99.9738%[56] 人员表决情况 - 非独立董事李水荣获表决权74.25亿票，占比99.8408%；中小投资者占比94.7359%[58] - 非独立董事Alharbi, Mitib Awadh M获表决权74.32亿票，占比99.9313%；中小投资者占比97.7295%[58] - 独立董事姚铮获表决权74.33亿票，占比99.9399%；中小投资者占比98.0126%[58] - 独立董事俞毅获表决权74.33亿票，占比99.9439%；中小投资者占比98.1441%[58] - 监事孙国明获表决权74.33亿票，占比99.9373%；中小投资者占比97.9260%[58]

人事选举 - 荣盛石化2025年5月16日召开职工代表大会[1] - 俞凤娣当选第七届董事会职工董事[1] - 徐永明当选第七届监事会职工监事[1] 任职合规 - 第七届董事会兼任高管及职工代表董事未超总数二分之一[1] - 第七届监事会职工代表比例不低于三分之一[1] - 俞凤娣、徐永明任职无关联及禁止情形[5]

股份注销与减资 - 公司拟注销136,082,746股股份并减少注册资本[2] 债权申报 - 债权人2025年5月17日起45日内可申报债权[3][6] - 现场申报时间为工作日9:00 - 11:00、13:30 - 17:00[6] - 联系人胡阳阳，电话0571 - 82520189，邮箱rspc@rong - sheng.com[7] - 申报地址为浙江杭州萧山区金城路358号董事会办公室[7] 会议审议 - 2025年4月24日、5月16日分别召开董事会、股东大会审议议案[2]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][6][39] 报告的核心观点 - 炼化行业景气度回暖，公司业绩在2025年一季度大幅环比改善，结合当前情况调整盈利预测，维持“买入”评级 [6] - 燃料油政策频出或使边际炼油产能逐步退出，产品盈利水平有望修复 [7] - 公司持续“补链强链”，完善产品矩阵，增强盈利能力，作为炼化龙头盈利水平将逐步修复 [8] 根据相关目录分别进行总结 炼化行业底部向上，景气度企稳回升 - 原油裂解价差2024Q4跌至低点，2025年企稳回升，2024Q4平均为1231元/吨，2025Q1为1452元/吨，2025Q2截至4月23号平均为1654元/吨 [16] - 烯烃价差回暖，截至4月25日，乙烯 - 石脑油价差为202美元/吨，较年初变化不大；丙烯 - 石脑油价差为197元/吨，较年初涨幅约20 - 30美元/吨 [16] - PX - 石脑油价差处于历史低位，4月PX生产利润理论亏损，PTA因行业过剩价差长期承压，涤纶长丝价差和盈利能力表现良好，截至4月28日，POY全年平均价差为1293元/吨 [19] 燃料油等相关政策频出，行业边际产能或将逐步退出 - 2025年1月1日起燃料油进口税率从1%调至3%，进口成本约增加80元/吨；1月起燃料油消费税抵扣比例从100%下调至50 - 60%，部分税费成本上升450 - 600元/吨 [28] - 2025年3月全国燃料油进口138.26万吨，环比降57.12万吨，降幅29.24%，同比跌幅超50%，Q1进口总计521.85万吨，同比降近300万吨，降幅35% [29] - 以进口燃料油为原料的地炼企业面临双重成本压力，2025年以来山东独立炼厂产能利用率降至48%左右，行业边际产能或逐步退出，产品盈利水平有望修复 [29] 公司产业链布局完善，炼化龙头业绩修复、整装待发 - 公司是重要生产商，控股的浙石化炼化一体化项目能力全球领先，与阿美战略合作巩固行业地位 [31] - 2024年浙石化α烯烃中试装置投产、稀土顺丁橡胶装置试生产成功、金塘新材料等项目推进，产品矩阵拓宽 [34] - 2025年一季报显示，公司归母净利润5.88亿元，环比增486.62%；扣非归母净利润6.18亿元，环比增736.04%，业绩大幅环比改善 [38] 盈利预测与投资建议 - 预计公司2025 - 2027年营业收入分别为3525.93（ - 615.63）/3702.23/3887.34亿元，归母净利润为19.62（ - 81.23）/41.20/62.62亿元，EPS为0.19（ - 0.81）、0.41、0.62元，对应当前股价PE为45.0、21.4、14.1倍，维持“买入”评级 [39] 附：财务预测摘要 - 2023 - 2027年营业收入分别为3251.12/3264.75/3525.93/3702.23/3887.34亿元，YOY分别为12.5%、0.4%、8.0%、5.0%、5.0% [10][41] - 归母净利润分别为11.58/7.24/19.62/41.20/62.62亿元，YOY分别为 - 65.3%、 - 37.4%、170.8%、110.0%、52.0% [10][41] - 毛利率分别为11.5%、11.5%、11.5%、11.7%、13.0%；净利率分别为0.4%、0.2%、0.6%、1.1%、1.6% [10][42] - ROE分别为1.7%、2.2%、3.7%、7.4%、10.1%；EPS分别为0.11、0.07、0.19、0.41、0.62元 [10][41] - P/E分别为76.2、121.9、45.0、21.4、14.1倍；P/B分别为2.0、2.0、1.9、1.8、1.6倍 [10][41]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][6][39] 报告的核心观点 - 炼化行业景气度回暖，公司业绩在2025年一季度大幅环比改善，结合当前情况调整盈利预测，维持“买入”评级 [6] - 燃料油相关政策频出，行业边际产能或逐步退出，产品盈利水平有望修复 [7][28][29] - 公司作为炼化龙头，产业链布局完善，产品矩阵不断拓宽，成本端控制能力优化，盈利水平将逐步修复 [8][31][34] 根据相关目录分别进行总结 炼化行业底部向上，景气度企稳回升 - 原油裂解价差在2024Q4跌至低点后，2025年逐季度环比改善，2024Q4平均为1231元/吨，2025Q1为1452元/吨，2025Q2截至4月23号平均为1654元/吨 [16] - 烯烃价差回暖，截至4月25日，乙烯 - 石脑油价差为202美元/吨，较年初变化不大；丙烯 - 石脑油价差为197元/吨，较年初涨幅约20 - 30美元/吨 [16] - PX - 石脑油价差处于历史低位，截至4月25日为137.40美元/吨，行业效益承压，4月PX生产利润理论亏损 [19] - PTA因行业过剩，价差长期承压，截至2025年4月28日全年平均价差为109美元/吨，处于亏损状态 [19] - 芳烃产业链终端产品涤纶长丝价差和盈利能力表现良好，截至2025年4月28日，POY全年平均价差为1293元/吨 [19] 燃料油等相关政策频出，行业边际产能或将逐步退出 - 2025年1月1日起，燃料油进口税率从1%调至3%，进口成本约增加80元/吨，依赖进口燃料油的企业加工成本增加 [28] - 2025年1月起，燃料油消费税抵扣比例从100%下调至50 - 60%区间，使用较多燃料油及稀释沥青的地炼税费成本上升450 - 600元/吨 [28] - 2025年3月全国燃料油进口138.26万吨，环比降57.12万吨，降幅29.24%，同比跌幅超50%，Q1进口总计521.85万吨，同比降近300万吨，降幅35% [29] - 2025年以来，山东独立炼厂产能利用率下滑，截至4月下旬降至48%左右，行业边际产能或逐步退出，产品盈利水平有望修复 [29] 公司产业链布局完善，炼化龙头业绩修复、整装待发 - 荣盛石化是重要生产商，控股的浙石化炼化一体化项目能力全球领先，与阿美战略合作巩固行业地位 [31][34] - 2024年浙石化α烯烃中试装置投产、稀土顺丁橡胶装置试生产成功、金塘新材料等项目推进，产品矩阵拓宽 [34] - 2025年一季报显示，公司归母净利润5.88亿元，环比增长486.62%；扣非归母净利润6.18亿元，环比增长736.04% [6][38] 盈利预测与投资建议 - 预计公司2025 - 2027年营业收入分别为3525.93（ - 615.63）/3702.23/3887.34亿元，归母净利润为19.62（ - 81.23）/41.20/62.62亿元，EPS为0.19（ - 0.81）、0.41、0.62元，对应当前股价PE为45.0、21.4、14.1倍，维持“买入”评级 [6][39] 附：财务预测摘要 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|325,112|326,475|352,593|370,223|388,734| |YOY(%)|12.5|0.4|8.0|5.0|5.0| |归母净利润(百万元)|1,158|724|1,962|4,120|6,262| |YOY(%)|-65.3|-37.4|170.8|110.0|52.0| |毛利率(%)|11.5|11.5|11.5|11.7|13.0| |净利率(%)|0.4|0.2|0.6|1.1|1.6| |ROE(%)|1.7|2.2|3.7|7.4|10.1| |EPS(摊薄/元)|0.11|0.07|0.19|0.41|0.62| |P/E(倍)|76.2|121.9|45.0|21.4|14.1| |P/B(倍)|2.0|2.0|1.9|1.8|1.6|[10][41]

红利主题基金限购 - 中欧红利优享混合基金自5月12日起限购50万元 同时广发中证国新港股通央企红利ETF联接、华泰柏瑞中证红利低波ETF联接、南方标普中国A股大盘红利低波50ETF联接等多只红利指数基金也宣布限购 [1] 科创债市场布局加速 - 银行理财资金加速入场科创债市场 已有城商行计划发行科创债主题理财产品并储备10只存量债券 中银理财已支持吉利控股、新微科技、兴业银行等多家经营主体的科创融资 参与品种包括债务融资工具、公司债、商业银行债券等 [1] 上市公司回购增持计划密集 - 4月以来超300家上市公司披露回购增持计划 金额上限超1000亿元 涉及三一重工、美的集团、荣盛石化等民营企业及中国石油、中国中铁、中远海发等央国企 中国诚通、中国国新两家国有资本运营公司也宣布拟加大增持力度 [1] 可转债市场动态 - 2024年上半年转债强赎退出比例为52.94% 下半年提升至64% 今年以来进一步升至接近70% A股市场稳定走势为可转债估值提升创造有利条件 强赎案例增多有望吸引更多资金流入转债市场 [2] 港股IPO生态重构 - 2025年港股成为中资企业跨境融资主战场 今年以来港股股权融资规模达1463.42亿港元 同比增长321.96% 其中IPO融资额234.72亿港元 同比增长198.33% 头部中资券商深化港股IPO战略布局 提供专业化境外融资解决方案 [2] 脑机接口产业化进展 - 四川省出台脑机接口产业攻坚突破行动计划 创业公司傲意科技获近亿元融资 受试者已可用意念玩游戏 国家及地方政策推动下脑机接口加速从实验室迈向产业化 麦肯锡预计2030-2040年全球医疗领域市场规模将从400亿美元增至1450亿美元 [3] 光伏行业产能出清 - 多家跨界光伏上市公司被实施退市风险警示 持续经营能力受质疑 部分企业筹划出售光伏业务 行业需警惕资产被地方国资或第三方接盘而非真正退出 需政策推动落后产能出清 [3][4] 原油价格走势 - 伦敦布伦特原油期货价格一度升破66美元/桶 纽约WTI原油期货价格最高突破63美元/桶 "欧佩克+"增产及石油需求进入低增长期背景下 后市反弹空间料有限 [4] 微软裁员及哪吒汽车破产 - 微软宣布将裁减3%员工 约6000人 覆盖所有级别和地区 截至去年6月微软拥有22.8万名员工 哪吒汽车关联公司合众新能源被申请破产 经办法院为浙江省嘉兴市中级人民法院 [5] 微分智飞融资及美凯龙高管被留置 - 微分智飞完成数千万元天使轮及天使+轮融资 资金将用于飞行具身智能领域创新及团队构建 美凯龙董事兼总经理车建兴被立案调查并实施留置措施 董事长李玉鹏代行总经理职责 [6] 恒邦股份监管函及三全食品合并 - 恒邦股份因安全事故信息披露不及时收到深交所监管函 所涉冶炼一公司停产整顿事项延迟10天披露 三全食品拟吸收合并子公司郑州快厨以优化业务布局 注销其独立法人资格 [6][7][8] 综艺股份及海南华铁资本运作 - 综艺股份拟通过增资或受让股份取得吉莱微控制权 交易构成重大资产重组 海南华铁计划以2亿-3亿元回购股份 价格不超过15.95元/股 用于员工持股或股权激励 [9][10] 美股及大宗商品市场 - 美股三大指数涨跌不一 纳指涨1.61% 标普500涨0.72% 道指跌0.64% 芯片股领涨 英伟达连续两日涨超5% 原油四连涨 美油涨近3% 期金一度涨超1% [11][12][13]

公司发展与国际信息披露 - 荣盛石化成为深市首家发布阿拉伯文年报的上市公司，为境外投资者提供了解A股公司的新窗口，提升国际信息披露透明度 [1] - 公司以32.3亿美元品牌价值跻身《2025年全球化工品牌价值榜》前五，为排名最高的中国化工企业 [1] - 公司深度融入"一带一路"建设，在中东建立战略支点，构建环印度洋供应链网络 [1] 战略合作与全球化布局 - 自2023年沙特阿美战略入股后，双方在原油采购、技术合作及海外市场拓展等领域深化协同 [2] - 2024年与沙特阿美签订《合作备忘录》《合作框架协议》，探索合资运营中金石化和朱拜勒炼化公司 [2] - 舟山绿色石化基地二期项目投产，实现高端聚酯材料关键技术突破 [2] - 与沙特阿美合资的炼化一体化项目稳步推进，巩固品牌国际影响力 [2] 资本市场开放与国际化 - 发布多语种年报有助于境外投资者便捷了解A股公司，加速A股国际化步伐 [3] - 公司主动向境外投资者展示高质量发展前景，体现资本市场扩大开放 [3] - 阿拉伯文年报是公司全球化战略的重要实践，展现融入国际市场的开放姿态 [3] 行业趋势与技术创新 - 中国石化企业在技术和创新方面显著进步，开拓"一带一路"新兴国家市场 [1] - 公司坚持创新驱动、绿色发展理念，深化国际合作优化产业链布局 [3]