报告投资评级 - 行业投资评级：增持 [2] 报告核心观点 - 光伏“反内卷”政策明确治理方向，通过产能调控、价格监管、标准引领等组合拳整治无序竞争，推动行业迈向高质量发展新阶段 [3][5] - 政策信号带动产业链价格止跌企稳，行业底部支撑逐步夯实，同时能耗约束、技术分级与专利池建设等举措推动行业从价格战转向技术与品质竞争 [5] - 太空光伏作为板块重要催化，为行业打开全新应用场景与成长空间，政策托底与新场景催化共振，行业向上趋势明确，板块配置机会值得重视 [5] 根据目录的详细总结 1. 光伏产业链价格跟踪 - 根据Infolink Consulting数据，截至2026年5月6日，光伏产业链各环节价格环比持平 [8][9] - 多晶硅致密料均价为35.5元/千克 - N型182*210mm硅片均价为1.0元/片，N型210mm硅片均价为1.20元/片 - TOPCon电池片均价为0.330元/瓦 - 国内TOPCon组件集中式、分布式均价分别为0.71元/瓦、0.78元/瓦 - BC组件集中式、工商业分布式均价分别为0.818元/瓦、0.851元/瓦 - 根据硅业分会数据，本周（2026年5月1日-5月8日）n型颗粒硅成交均价为3.43万元/吨，环比持平，n型复投料（棒状硅）价格维持在3.5-3.6万元/吨区间但无成交 [9][11] - 市场交投清淡，多晶硅社会库存绝大部分为棒状硅，下游采购积极性低，而颗粒硅供应相对紧缺 [10] - 行业整体供大于求格局未变，4月份国内多晶硅产量8.25万吨，硅片产量44.06吉瓦，当月库存新增0.66万吨，截至4月底行业库存约50.6万吨 [11] 2. 板块涨跌幅及估值情况 - 最近一周（2026年5月1日-5月8日）光伏板块（52家样本公司）涨跌幅为3.78%，跑赢沪深300指数3.36个百分点，在SW行业分类中涨幅排名中等偏前 [5][13] - 年初以来光伏板块累计涨跌幅为21.14%，跑赢沪深300指数14.64个百分点，在SW行业分类中排名靠前 [13] - 截至2026年5月8日，光伏板块TTM-整体法估值为39.10倍，在SW行业分类中排名靠前 [5][14] - 光伏板块估值自21年底到23年底持续下降，24年初开始逐步上升，当前相对沪深300的估值溢价为2.80倍 [5][18] 3. 重点事项 - 中共中央政治局会议首次将兼并重组纳入“反内卷”综合治理，明确以产能调控、标准引领、创新驱动、价格执法、质量监管、知识产权保护等组合拳破解内卷式竞争 [5][21] - 政策信号带动产业链价格止跌企稳，但市场基本面仍偏弱，供大于求格局未根本扭转，价格上涨持续性依赖后续政策落地及库存消化 [21] - 行业提出转向技术与质量竞争的创新路径，包括以能耗、环保为抓手淘汰落后产能，建立电池片技术分级管理机制，以及启动首个光伏专利池 [5][21]