公司基本信息 - 证券代码为 002518，证券简称为科士达 [1] - 2025 年 5 月 6 日在公司会议室开展投资者关系活动，参与单位有建信基金、长江证券，接待人员包括副总经理、董事会秘书范涛先生等 [1] 行业发展情况 - 随着 AI 大模型技术爆发，各行业尝试接入大模型提高效率，传统行业本地化部署的分布式中小型数据中心需求将进一步增长，但新增部署会随行业 AI 应用开发及使用逐步落地，是中期维度的事情 [1] - 数据中心投建因需解决电力、土地、资金三大要素，存在一定周期，不会短期内快速反映于报表，但行业近年随 AI 爆发增速较高、发展趋势乐观 [2] 公司业务布局 - 储能市场主要在海外，以欧洲、东南亚市场为主，去年新增布局中东、非洲和南美等新兴市场，未来将逐步贡献收益 [2] 公司产品销售情况 - UPS 产品销售存在不同情形，部分集中采购项目中客户单独采购机头或电池，部分项目公司会推荐采购整套产品，机头与电池配套购买订单数量也不少 [2]

数据中心电源技术趋势 - 公司认为数据中心电源从UPS转移到HVDC的趋势尚不明朗 仍看好UPS作为未来主流备用电源 [1] - 公司持续升级UPS产品 在效率 占地 成本方面均有明显优化 [1] 公司技术储备与产品规划 - 公司已具备HVDC相关技术储备 计划适时推出新型HVDC产品 [1] - 新产品开发旨在满足不同场景和客户的差异化需求 [1]

公司业务布局与发展 - 公司数据中心产品已应用于部分核心互联网云计算数据中心项目，正加大投入突破更多互联网厂商数据中心市场 [1] - 公司以数据中心业务为基本盘，随着AI技术发展，数据中心行业将高速增长，UPS等基础设备迎来高增长机会，公司争取业绩提升 [2] - 公司未来在数据中心和新能源两大赛道持续投入，数据中心业务抓住AIDC产业机会，新能源业务拓展海外渠道提升盈利能力 [7] - 公司推进光储和数据中心产业融合，基于现有业务拓展新产业需求 [8] 产品与技术 - 公司认为数据中心电源从UPS转移到HVDC趋势不明朗，看好UPS是未来数据中心备用电源主流，公司不断升级UPS产品，有HVDC技术储备并计划适时推出新产品 [2] - 公司2024年研发支出2.75亿，根据市场需求不定期推出新产品 [8] 财务状况 - 2024年第四季度，公司因光伏电站应收账款信用减值损失7482.44万和转回递延所得税资产1027.41万，合计影响净利润8509.85万 [3][4] - 截至2024年12月31日，公司货币资金及各类现金管理产品合计金额25.70亿 [4] - 2024年公司境外销售占比46.26%，低于2023年同期占比；2024年公司境外销售毛利31.08%，高于本年境内销售毛利率 [7] - 公司2024年度计提存货跌价准备3557.27万元，影响公司营业利润 [8] 市场与竞争 - 新能源市场竞争激烈，产品价格下降致公司新能源业务板块毛利率下滑，公司正着重布局改善 [2] - 储能毛利率下滑主要因市场需求波动、竞争激烈导致产品价格下降 [8] 人员与激励 - 近三年公司研发人员薪酬平均增长23.39%，设有研发项目奖金等各项激励，股权激励方案侧重研发人员 [6] 行业前景 - 与公司数据中心业务相关的AIDC产业一季度市场需求已体现，产业链预计迎来更大市场机会；国内新能源产业竞争激烈，海外新能源业务涌现新机会 [6] - 随着AI和大数据产业发展，数据中心行业预计带来巨大市场需求；新能源产业海外不断涌现新需求 [8] 其他事项 - 公司主要出口欧洲、亚洲、非洲等地，对美出口可忽略不计，中美关税无影响 [2] - 公司关注并购和合作机会，有进展会及时披露 [4] - 公司上市以来每年盈利并现金分红，自有资金能支撑发展，部分资金用于购买大额存单等 [4] - 公司年报披露了处理投资者关系的联系人和联系方式 [4]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3][6] 报告的核心观点 - 2024年数据中心业务稳健增长，随着AI行业发展，有望加速增长；欧洲户储需求低迷，光储充业务整体承压，但长期看新能源发展方向不变，新兴市场需求增长，该业务有望逐步修复；公司重视研发投入，技术驱动提升核心竞争力；考虑光储行业竞争加剧，下调25 - 26年盈利预测、新增27年盈利预测，公司以数据中心业务为基，光储业务为第二增长曲线，未来数据中心和光储业务均有望迎来增长 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年公司实现营收41.59亿元，同比 - 23.54%；归母净利润3.94亿元，同比 - 53.38%；扣非归母净利润3.44亿元，同比 - 57.9%。2025年Q1公司实现营收9.43亿元，同比 + 13.51%；归母净利润1.11亿元，同比 - 10.44%；扣非归母净利润1.03亿元，同比 - 10.88% [1] - 预计公司25 - 27年实现归母净利润5.3/7.03/8.82亿元（下调37%/下调33%/新增），当前股价对应25 - 27年PE为24/18/14倍 [3] 业务情况 - 2024年数据中心与智慧电源业务收入25.97亿元，同比 + 3.51%；毛利率35.29%，同比 - 2.44pct，成功交付多个项目，随着AI数据中心建设加快，业务有望加速增长 [2] - 2024年光储充业务营收13.61亿元，同比 - 49.43%；毛利率16.63%，同比 - 8.07pct，受欧洲户储需求波动影响，出货量下滑，长期看新兴市场需求增长，业务有望修复 [2] 研发情况 - 2024年研发费用率为6.6%，同比 + 2.08pct，在数据中心和储能领域推出更具竞争力的产品和解决方案 [3] 其他数据 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|5,440|4,159|5,044|6,296|7,289| |营业收入增长率|23.61%|-23.54%|21.29%|24.80%|15.78%| |净利润（百万元）|845|394|530|703|882| |净利润增长率|28.79%|-53.38%|34.57%|32.60%|25.34%| |EPS（元）|1.45|0.68|0.91|1.21|1.51| |ROE（归属母公司)（摊薄）|20.03%|9.06%|11.18%|13.35%|14.92%| |P/E|15|32|24|18|14| |P/B|3.1|2.9|2.7|2.4|2.2|[5] |利润表（百万元）|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入|5,440|4,159|5,044|6,296|7,289| |营业成本|3,650|2,935|3,546|4,424|5,051| |折旧和摊销|93|97|111|125|138| |税金及附加|61|59|72|90|104| |销售费用|361|306|378|453|525| |管理费用|131|126|151|183|211| |研发费用|246|275|333|403|467| |财务费用|-61|-80|20|12|2| |投资收益|0|9|26|34|38| |营业利润|1,018|469|620|826|1,038| |利润总额|1,014|481|632|838|1,051| |所得税|143|87|101|134|168| |净利润|871|395|531|704|883| |少数股东损益|26|1|1|1|1| |归属母公司净利润|845|394|530|703|882| |EPS(元)|1.45|0.68|0.91|1.21|1.51|[10] |现金流量表（百万元）|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |经营活动现金流|515|491|391|710|928| |净利润|845|394|530|703|882| |折旧摊销|93|97|111|125|138| |净营运资金增加|569|203|243|246|175| |其他|-992|-203|-494|-364|-266| |投资活动产生现金流|-865|-1,102|-201|-176|-172| |净资本支出|-181|-167|-210|-210|-210| |长期投资变化|1|1|0|0|0| |其他资产变化|-685|-936|9|34|38| |融资活动现金流|38|-473|-85|-386|-391| |股本变化|4|-5|0|0|0| |债务净变化|48|174|69|-193|-150| |无息负债变化|-83|7|290|564|377| |净现金流|-314|-1,084|105|148|364|[10] |资产负债表（百万元）|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |总资产|6,883|7,185|7,942|8,837|9,707| |货币资金|1,552|492|597|745|1,109| |交易性金融资产|240|597|597|597|597| |应收账款|1,378|1,499|1,818|2,143|2,336| |应收票据|47|33|40|50|58| |其他应收款（合计）|21|26|31|39|45| |存货|1,100|1,049|1,267|1,581|1,805| |其他流动资产|101|109|109|109|109| |流动资产合计|4,513|4,188|4,847|5,657|6,454| |其他权益工具|84|68|68|68|68| |长期股权投资|1|1|1|1|1| |固定资产|1,096|1,066|1,201|1,302|1,390| |在建工程|124|228|192|178|165| |无形资产|255|258|257|257|256| |商誉|5|5|5|5|5| |其他非流动资产|571|1,149|1,149|1,149|1,149| |非流动资产合计|2,370|2,996|3,095|3,180|3,253| |总负债|2,573|2,753|3,113|3,484|3,710| |短期借款|113|274|343|150|0| |应付账款|986|1,028|1,242|1,550|1,770| |应付票据|631|651|787|982|1,121| |预收账款|0|0|0|0|0| |其他流动负债|29|37|37|37|37| |流动负债合计|2,282|2,466|2,950|3,321|3,548| |长期借款|0|0|0|0|0| |应付债券|0|0|0|0|0| |其他非流动负债|46|57|57|57|57| |非流动负债合计|290|287|162|162|162| |股东权益|4,310|4,432|4,829|5,353|5,997| |股本|587|582|582|582|582| |公积金|977|878|878|878|878| |未分配利润|2,788|2,919|3,316|3,839|4,482| |归属母公司权益|4,222|4,349|4,745|5,269|5,911| |少数股东权益|88|83|84|85|85|[11] |盈利能力（%）|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |毛利率|32.9%|29.4%|29.7%|29.7%|30.7%| |EBITDA率|21.4%|15.4%|14.4%|14.8%|15.6%| |EBIT率|19.5%|12.9%|12.2%|12.8%|13.8%| |税前净利润率|18.6%|11.6%|12.5%|13.3%|14.4%| |归母净利润率|15.5%|9.5%|10.5%|11.2%|12.1%| |ROA|12.7%|5.5%|6.7%|8.0%|9.1%| |ROE（摊薄）|20.0%|9.1%|11.2%|13.4%|14.9%| |经营性ROIC|28.2%|10.8%|11.6%|14.2%|16.8%|[12] |偿债能力|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |资产负债率|37%|38%|39%|39%|38%| |流动比率|1.98|1.70|1.64|1.70|1.82| |速动比率|1.50|1.27|1.21|1.23|1.31| |归母权益/有息债务|36.30|14.99|13.21|31.73|376.26| |有形资产/有息债务|55.67|23.40|21.00|50.83|592.66|[12] |费用率|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |销售费用率|6.63%|7.36%|7.50%|7.20%|7.20%| |管理费用率|2.40%|3.04%|3.00%|2.90%|2.90%| |财务费用率|-1.13%|-1.93%|0.40%|0.20%|0.03%| |研发费用率|4.52%|6.60%|6.60%|6.40%|6.40%| |所得税率|14%|18%|16%|16%|16%|[13] |每股指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |每股红利|0.45|0.23|0.31|0.41|0.51| |每股经营现金流|0.88|0.84|0.67|1.22|1.59| |每股净资产|7.19|7.47|8.15|9.05|10.15| |每股销售收入|9.27|7.14|8.66|10.81|12.52|[13] |估值指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |PE|15|32|24|18|14| |PB|3.1|2.9|2.7|2.4|2.2| |EV/EBITDA|10.3|19.9|17.4|13.4|10.6| |股息率|2.1%|1.0%|1.4%|1.9%|2.3%|[13]

公司业绩表现 - 2024年公司营收41.59亿元，同比下降23.54%，净利润3.94亿元，同比下降53.38%，毛利率下降2.22% [2] - 光储充产品营收13.78亿元，同比下滑49.43%，新能源能源收入毛利率下滑超40% [2][4] - 第一大客户SolarEdge销售额从2023年12.06亿元（占比22.19%）降至2024年2.22亿元（占比5.34%） [3] 业务板块分析 - 户储业务受欧洲及美国分布式光储市场萎缩影响，欧洲户储市场下滑约26% [3] - 智慧电源、数据中心业务营收几乎无增长，毛利率下跌2.44% [2][5] - 数据中心基础设施投资增长停滞，不间断电源（UPS）市场规模约70亿元，增速仅1% [10] 客户与市场风险 - SolarEdge 2024年净亏损18.1亿美元（约131.13亿元人民币），毛利率-97.3%，三轮裁员超2200人 [3] - 泰国AIS、越南VNPT等大客户招标中标价较2023年下降18% [5] 战略与资金状况 - 2024年撤回23.73亿元定增计划，最终募资金额下调至12.51亿元 [6][7] - 截至2024年底，公司不受限货币资金余额4.2亿元，应收账款15.3亿元，负债率38.32% [8] 行业动态与竞争 - 逆变器行业供需错配导致优胜劣汰加速，监管强化下融资渠道收紧 [6][8] - AI算力需求每18个月翻番，但供电系统功率密度年增速仅14%，市场增长滞后 [10]

会议基本信息 - 会议类别为投资者网上说明会，138 位机构投资者参与 [1] - 时间为 2025 年 4 月 25 日 9:00 - 10:00，地点在价值在线（https://www.ir-online.cn/） [1] - 上市公司接待人员为副总经理、董事会秘书范涛先生 [1] 业务板块情况 数据中心板块 - 2024 年度毛利率略微下滑，主要受会计政策变更和大客户优惠影响 [1] - 2025 年一季度环比 2024 年度略高，未来整体盈利能力仍较强 [1] 新能源业务板块 - 受市场竞争影响，价格低、出货量下滑、平均成本上升，2025 年一季度毛利率仍处于较低水平 [1] - 当前已处很低毛利率水平，继续下降空间有限，未来盈利能力可能回升 [2] 储能板块 - 2024 年年报显示收入下滑 [2] - 全球政策导向强化新能源产业，行业发展机会仍在，海外工商储需求提升，公司积极拓展海外渠道建设，对全球新能源储能市场保持乐观预期，努力促进业务恢复 [2] 业务布局情况 绿色数据中心解决方案 - 公司预期新能源光储与数据中心结合模式有望成未来主要发展方向，年报有阐述 [2] - 从成本控制角度，利用储能技术为数据中心供能是高效方案，公司在产品端及项目实施层面已积累相关案例 [2] 锂电产品 - 公司从 2022 年开始推出锂电版 UPS 产品，主要销往海外市场 [3] - 国内市场铅酸方案仍占主导，但预计未来一两年内，锂电版在国内市场渗透率将明显提升 [3][4] 市场格局趋势 - 目前我国互联网行业数据中心供应商以海外品牌为主，金融、通信、政府等领域国内品牌已占主流地位 [5] - 未来互联网行业国产替代是趋势，因数据安全受国家重视，关键领域对国产化设备需求持续攀升，国内品牌技术指标与国际头部品牌相当，替代趋势不断明朗 [5]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4] 报告的核心观点 - 2024年公司营收41.6亿元同比降23.5%，归母净利润3.94亿元同比降53.4%；25Q1营收9.43亿元同比增13.5%，归母净利润1.11亿元同比降10.4% [2] - 预测2025 - 2027年归母净利润分别为7.0、8.7、10.1亿元，对应PE为18、14、12倍 [4] 根据相关目录分别进行总结 业绩简评 - 2024年公司实现营收41.6亿元同比下降23.5%，归母净利润3.94亿元同比下降53.4% [2] - 25Q1公司实现营收9.43亿元同比增长13.5%，归母净利润1.11亿元同比下降10.4% [2] 经营分析 数据中心稳健增长，全场景产品布局把握AI机遇 - 2024年智慧电源及数据中心业务收入约26亿元同比增长3.5%，毛利率35.3%同比降2.4pct，或受销售结构变化影响 [2] - 公司是国内较早进入数据中心产品领域企业，有全系列/全场景解决方案提供能力，2024年在互联网行业有突破，随国内数据中心建设加速有望受益 [2] 光储充业务筑底，关注欧洲补库周期启动需求回暖 - 2024年光储充业务营收13.6亿元同比下降49.4%，毛利率16.6%同比降8.07pct，或因2024年欧洲市场消化库存致高毛利户储产品销售减少 [3] - 2024年与SOLAREDGE订单发货确收1.3亿元同比降88%，25年3月国内逆变器出口欧洲金额同比增速转正，预计欧洲库存扰动25Q2结束，带动光储充业务回暖 [3] 减值计提充分，营运能力边际好转 - 2024年度计提信用减值及资产减值约1.2亿元，信用减值损失0.84亿元，新能源国补应收账款减值0.75亿元预计后续冲回概率大；资产减值损失0.36亿元，或为部分库龄长的新能源产品 [3] - 一季度库存周转提速，存货周转天数147天同比降31天，应收账款周转天数146天同比降约5天 [3] 盈利预测、估值与评级 - 预测2025 - 2027年归母净利润分别为7.0、8.7、10.1亿元，对应PE为18、14、12倍，维持“买入”评级 [4] 公司基本情况 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|5,440|4,159|5,030|5,872|6,588| |营业收入增长率|23.61%|-23.54%|20.95%|16.74%|12.19%| |归母净利润(百万元)|845|394|700|874|1,013| |归母净利润增长率|28.79%|-53.38%|77.66%|24.79%|15.91%| |摊薄每股收益(元)|1.44|0.68|1.20|1.50|1.74| |每股经营性现金流净额|0.88|0.84|1.33|1.14|1.80| |ROE(归属母公司)(摊薄)|20.03%|9.06%|14.37%|15.93%|16.47%| |P/E|19.16|33.28|17.89|14.34|12.37| |P/B|3.84|3.02|2.57|2.28|2.04|[8] 附录：三张报表预测摘要 - 损益表展示了2022 - 2027E主营业务收入、成本、毛利等指标及变化情况 [10] - 资产负债表呈现了2022 - 2027E货币资金、应收款项、存货等资产和负债项目情况 [10] - 现金流量表给出了2022 - 2027E净利润、经营活动现金净流等现金流量相关数据 [10] 市场中相关报告评级比率分析 |日期|一周内|一月内|二月内|三月内|六月内| |----|----|----|----|----|----| |买入|0|0|1|3|6| |增持|0|0|0|2|0| |中性|0|0|0|0|0| |减持|0|0|0|0|0| |评分|0.00|0.00|1.00|1.40|1.00|[11]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4] 报告的核心观点 - 公司2024年营收和归母净利润同比下降，2025年一季度营收同比增长但归母净利润同比下降，预测2025 - 2027年归母净利润分别为7.0、8.7、10.1亿元，对应PE为18、14、12倍 [2][4] - 数据中心业务稳健增长，全场景产品布局可把握AI机遇；光储充业务筑底，欧洲补库周期启动有望带动其回暖；减值计提充分，营运能力边际好转 [2][3] 各目录总结 业绩简评 - 2024年公司实现营收41.6亿元，同比下降23.5%；实现归母净利润3.94亿元，同比下降53.4% [2] - 2025年一季度公司实现营收9.43亿元，同比增长13.5%，实现归母净利润1.11亿元，同比下降10.4% [2] 经营分析 数据中心稳健增长，全场景产品布局把握AI机遇 - 2024年智慧电源及数据中心业务收入约26亿元，同比增长3.5%，毛利率35.3%，同比下降2.4pct，预计受销售结构变化影响 [2] - 公司是国内较早进入数据中心产品领域企业，有技术积累和创新能力，2024年在互联网行业有突破，随着国内数据中心建设加速有望受益 [2] 光储充业务筑底，关注欧洲补库周期启动需求回暖 - 2024年光储充业务营业收入13.6亿元，同比下降49.4%，毛利率16.6%，同比下降8.07pct，预计受欧洲市场消化库存、高毛利户储产品销售减少影响 [3] - 2024年与SOLAREDGE订单发货确收1.3亿元，同比下降88%；2025年3月国内逆变器出口欧洲金额同比增速转正，预计欧洲库存扰动25Q2结束，带动业务回暖 [3] 减值计提充分，营运能力边际好转 - 2024年度计提信用减值及资产减值约1.2亿元，信用减值损失0.84亿元，新能源国补应收账款减值0.75亿元，预计后续冲回概率大；计提各项资产减值损失0.36亿元，预计为部分库龄长的新能源产品 [3] - 一季度库存周转明显提速，存货周转天数147天，同比下降31天，应收账款周转天数146天，同比下降约5天 [3] 盈利预测、估值与评级 - 预测2025 - 2027年归母净利润分别为7.0、8.7、10.1亿元，对应PE为18、14、12倍，维持“买入”评级 [4] 公司基本情况 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|5,440|4,159|5,030|5,872|6,588| |营业收入增长率|23.61%|-23.54%|20.95%|16.74%|12.19%| |归母净利润(百万元)|845|394|700|874|1,013| |归母净利润增长率|28.79%|-53.38%|77.66%|24.79%|15.91%| |摊薄每股收益(元)|1.44|0.68|1.20|1.50|1.74| |每股经营性现金流净额|0.88|0.84|1.33|1.14|1.80| |ROE(归属母公司)(摊薄)|20.03%|9.06%|14.37%|15.93%|16.47%| |P/E|19.16|33.28|17.89|14.34|12.37| |P/B|3.84|3.02|2.57|2.28|2.04|[8] 附录：三张报表预测摘要 - 包含损益表、资产负债表、现金流量表的预测数据，以及比率分析、每股指标、增长率、资产管理能力、偿债能力等相关指标 [10] 市场中相关报告评级比率分析 |日期|一周内|一月内|二月内|三月内|六月内| |----|----|----|----|----|----| |买入|0|0|1|3|6| |增持|0|0|0|2|0| |中性|0|0|0|0|0| |减持|0|0|0|0|0| |评分|0.00|0.00|1.00|1.40|1.00|[11]

关于深圳科士达科技股份有限公司 非经营性资金占用及其他关联 资金往来情况的专项说明 勤信专字【2025】第 0865 号 官 I 中勤万信会计师事务所（特殊普通合伙） 地址:北京市西城区西直门外大街 112 号十层 1001 电话:(86-10) 68360123 传真:(86-10) 68360123-3000 邮编: 100044 关于深圳科士达科技股份有限公司 非经营性资金占用及其他关联资金往来情况的专项说明 勤信专字【2025】第 0865 号 深圳科士达科技股份有限公司全体股东: 我们接受委托,依据《中国注册会计师执业准则》审计了深圳科士达科技股 份有限公司(以下简称贵公司)的财务报表,包括 2024年 12月 31 日的合并及 母公司资产负债表,2024年度的合并及母公司利润表、合并及母公司现金流量 表、合并及母公司所有者权益变动表以及财务报表附注，并于 2025 年 4 月 24 日 出具了勤信审字【2025】第 1908 号的无保留意见的审计报告。 根据中国证券监督管理委员会发布的《上市公司监管指引第 8 号—上市公司 资金往来、对外相保的监管要求》（证监会公告〔2022〕26 号）和深圳证券 ...

深圳科士达科技股份有限公司 内部控制审计报告 勤信审字【2025】第 1909 号 | | | | | | 内部控制审计报告 1-2 者会 殊普 l维 中勤万信会计师事务所（特殊普通合伙） 地址: 北京市西城区西直门外大街 112 号十层 1001 电话:(86-10) 68360123 传真:（86-10）68360123-3000 邮编:100044 内部控制审计报告 勒信审字【2025】第1909 号 深圳科士达科技股份有限公司全体股东： 按照《企业内部控制基本规范》《企业内部控制应用指引》以及《企业内部 控制评价指引》的规定,建立健全和有效实施内部控制,并评价其有效性是贵 公司董事会的责任。 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相关要求,我 们审计了深圳科士达科技股份有限公司（以下简称贵公司）2024年12月 31 日 的财务报告内部控制的有效性。 一、企业对内部控制的责任 二、注册会计师的责任 我们的责任是在实施审计工作的基础上,对财务报告内部控制的有效性发 表审计意见,并对注意到的非财务报告内部控制的重大缺陷进行披露。 三、内部控制的固有局限性 内部控制具有固有局限性,存在不能防 ...