市场整体表现 - 上证综指收于3376.20点 涨幅0.42% 成交额达11774.13亿元 突破半年线[1] - 全市场共211只A股价格突破半年线[1] 高乖离率个股表现 - 科恒股份(300340)涨幅20.02% 换手率15.50% 乖离率15.26%[1] - 重庆建工(600939)涨幅10.00% 换手率2.67% 乖离率9.13%[1] - 万里石(002785)涨幅10.02% 换手率10.43% 乖离率7.59%[1] - 英特科技(301399)涨幅11.43% 换手率20.59% 乖离率7.58%[1] - 中科磁业(301141)涨幅9.02% 换手率23.87% 乖离率7.16%[1] 中等乖离率个股表现 - 得润电子(002055)涨幅9.97% 换手率11.00% 乖离率6.71%[1] - 传艺科技(002866)涨幅9.98% 换手率12.65% 乖离率6.54%[1] - 风范股份(601700)涨幅9.91% 换手率2.41% 乖离率6.48%[1] - 财信发展(000838)涨幅9.84% 换手率3.04% 乖离率6.32%[1] - 劲嘉股份(002191)涨幅9.92% 换手率4.61% 乖离率5.88%[1] 低乖离率个股表现 - 亿纬锂能(300014)涨幅3.53% 换手率1.09% 乖离率3.43%[2] - 济高发展(600807)涨幅3.57% 换手率3.51% 乖离率3.32%[2] - 重庆啤酒(600132)涨幅3.32% 换手率1.46% 乖离率3.16%[2] - 二六三(002467)涨幅2.88% 换手率20.18% 乖离率3.06%[2] - 中荣股份(301223)涨幅3.43% 换手率2.51% 乖离率3.05%[2]

股份回购方案 - 公司董事会于2025年4月20日通过股份回购方案 使用自有资金及专项贷款回购社会公众股份 回购资金总额不低于人民币8000万元且不超过16000万元 回购价格上限为每股11.00元 [1] - 回购股份将用于未来股权激励计划或员工持股计划 实施期限为董事会审议通过后12个月内 [1] - 因2024年度权益分派影响 回购价格上限由11.00元/股调整为10.85元/股 [2] 回购实施进展 - 截至2025年5月31日 公司回购专用证券账户尚未买入公司股票 [2] - 公司表示将根据市场情况在回购期限内适时实施回购计划 [2]

股份回购 - 2025年4月20日通过回购方案，资金8000万 - 1.6亿元[1] - 回购价上限从11元/股调为10.85元/股[1][2] - 回购用于股权激励或员工持股计划[1] - 实施期限自2025年4月20日起12个月内[1] - 截至2025年5月31日未买入股票[2]

公司发行方案 - 本次发行股票种类为境内上市人民币普通股（A股），每股面值1.00元 [6] - 发行方式为向不超过35名特定投资者定向发行，包括基金公司、证券公司等机构投资者 [6] - 发行价格不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的80% [7] - 发行数量不超过发行前总股本的30%，即不超过139,880,319股 [8] - 募集资金总额不超过75,490万元，主要用于"哈尔斯未来智创"建设项目（一期） [9] 公司股权结构 - 截至2024年12月31日，公司总股本466,295,732股，其中限售流通股占比34.81% [16] - 实际控制人吕强直接持股37.81%，与其一致行动人合计控制47.96%表决权 [14] - 前十大股东中包括吕强及其家族成员，以及大成中证360互联网+大数据指数基金 [12][13] - 2024年因激励对象离职回购注销限制性股票11.2万股，导致注册资本减少 [15] 公司业务与资质 - 主营业务为不同材质的杯壶产品研发设计、生产与销售，未发生变化 [18] - 境内子公司均取得高新技术企业认证，享受15%企业所得税优惠税率 [18][42] - 境外子公司SIGG瑞士公司主要从事SIGG品牌产品研发生产，泰国公司从事杯壶产品生产销售 [17] - 公司拥有多项境内外注册商标、专利权及软件著作权等无形资产 [33][34] 公司财务状况 - 2024年关联交易金额较小，主要为向关联方采购智能控件等产品，合计308.66万元 [24] - 截至2024年底，公司其他应收款2661万元，主要为应收政府款项；其他应付款3334万元，主要为股票回购义务 [40] - 公司正在履行的重大借款合同金额合计超过2亿元，借款利率多为LPR减基点 [35][36] 募投项目情况 - 募投项目"哈尔斯未来智创"建设总投资86,232.30万元，拟使用募集资金75,490万元 [46] - 项目不涉及产能过剩行业，已取得项目用地不动产权证书 [51] - 项目实施主体为公司本身，不会新增同业竞争或关联交易 [53]

公司融资进展 - 公司于2025年4月11日收到深交所关于向特定对象发行股票的第二轮审核问询函[1] - 公司会同中介机构对问询函问题逐项落实并于2025年4月23日在巨潮资讯网披露更新后的回复文件及修订版募集说明书[2] - 公司已于2025年4月22日先行披露问询函回复文件并同步更新财务数据等事项[2] 监管审批流程 - 本次定向增发需通过深交所审核并获中国证监会注册方可实施[2] - 审批结果及时间存在不确定性[2] 信息披露安排 - 公司承诺将根据事项进展严格履行法定信息披露义务[2] - 所有信息以指定信息披露媒体公告为准[2]

公司基本情况 - 公司全称为浙江哈尔斯真空器皿股份有限公司，英文名ZheJiang Haers Vacuum Containers Co.,Ltd，注册资本4.66亿元，注册地址为浙江省永康经济开发区哈尔斯路1号 [6] - 公司股票于深圳证券交易所上市，股票代码002615，股票简称哈尔斯，实际控制人为吕强 [6] - 截至2024年12月31日，公司总股本为4.66亿股，其中有限售条件流通股占比34.81%，无限售条件流通股占比65.19% [4] - 公司前十名股东合计持股51.44%，其中员工持股计划和中国工商银行股份有限公司为主要股东 [4] 财务表现 - 2024年公司资产总额33.76亿元，负债总额16.62亿元，归属于母公司股东权益17.21亿元 [9] - 2024年营业收入33.32亿元，同比增长38.41%，营业利润3.10亿元，净利润2.87亿元 [10] - 2024年经营活动现金流量净额4.63亿元，投资活动现金流量净额-4.90亿元，筹资活动现金流量净额-0.57亿元 [10] - 2024年综合毛利率28.00%，较2023年下降3.2个百分点 [31] - 2022-2024年研发费用占营业收入比重分别为4.20%、3.97%、3.68% [10] 行业前景 - 2022年全球户外用品市场规模2002亿美元，预计2025年达2363亿美元，年复合增长率5.7% [37] - 2023年全球保温杯(壶)零售市场规模1585.78亿元，预计2024年达1788.26亿元，2028年将达3322.89亿元，年复合增长率16.75% [40] - 发达国家保温杯人均保有量0.68只，日本高达1.43只，中国仅0.53只，市场成长空间较大 [39] - 中国2024年保温杯出口额377.15亿元，同比增长18.67% [40] 公司竞争优势 - 公司拥有710项境内专利，其中发明专利58项，实用新型372项，参与制定40项行业标准 [42] - 荣获"连续两年全球杯壶销售额第一"认证，入选"民族品牌工程"，产品获K-DESIGN AWARD设计奖 [43] - 建立了自动化生产装备体系，掌握二相流抛光、无铅焊接等领先工艺技术 [40] - 与YETI、PMI等国际知名品牌商保持稳定合作，自有品牌SIGG正在重建欧洲销售网络 [44] 募投项目 - 本次拟向特定对象发行股票募集资金7.55亿元，用于"哈尔斯未来智创"建设项目(一期) [25] - 项目建成后将新增固定资产并产生折旧摊销费用，若市场环境不利可能影响预期收益 [36] - 前次募投项目2023-2024年预期效益实现率93.37%，基本达到预期 [31]

核心观点 - 公司销售费用率显著高于同行业可比公司，主要由于自主品牌投入增加导致[2][6] - 公司业务模式以OEM/ODM为主，2024年外销收入占比达87.06%，客户集中度69.82%[6][7] - 自主品牌销售占比从2021年18.8%提升至2024年19.39%，线上销售占比从2021年4.29%增至2024年5.04%[8][12] 可比公司分析 - 选取6家可比公司包括嘉益股份、同富股份、安胜科技、爱仕达、苏泊尔和新宝股份[4][5] - 可比公司销售费用率算术平均值2024年为6.86%，公司为8.52%[13] - 嘉益股份和安胜科技销售费用率较低（1.88%-2.03%），主要因OEM/ODM业务占比高[7][17] 销售费用构成 - 2024年销售费用2.84亿元，职工薪酬占比38.58%，网络平台费占比20.53%[22] - 广告宣传费2024年2898万元，包括高铁广告628万元、代言人费用563万元[27][28] - 展览会议费2024年435万元，主要参加广交会等7次展会[30][32] 自主品牌发展 - 自主品牌战略导致销售费用增长，2024年销售人员人均薪酬42.19万元[23] - 网络平台费主要用于天猫、京东等电商平台推广，2024年支出5825万元[25][26] - 与采莲贸易合作拓展"咔咔/KAKA"品牌，2024年交易额39.36万元[42][44] 商业贿赂核查 - 公司建立《廉洁自律管理条例》等制度防范商业贿赂[35][36] - 核查显示销售费用增长主要来自自主品牌投入，未发现商业贿赂[37][40] - 取得无违法违规证明并通过多个官方渠道查询确认[36][40]

股本与发行 - 公司总股本为466,267,732股，本次发行股票数量不超过139,880,319股，不超过发行前总股本的30%[4] - 本次发行拟募集资金总额不超过75,490.00万元[5] - 本次向特定对象发行股票的对象不超过35名特定投资者[3] - 发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%，定价基准日为发行期首日[4] - 认购股份自发行结束之日起6个月内不得转让[5] 业绩数据 - 报告期各期，公司向前五大客户合计销售金额分别为164,165.39万元、148,604.01万元和232,606.00万元，占当期营业收入比例分别为67.62%、61.74%和69.82%[12] - 报告期各期，公司第一大客户销售占比分别为36.96%、38.34%和29.40%，第二大客户销售占比分别为20.46%、13.40%和21.70%[12] - 报告期内公司综合毛利率分别为29.24%、31.20%和28.00%[14] - 2024年度我国保温杯累计出口额377.15亿元，同比增长18.67%[38] - 2024年真空保温器皿产能5150万只、产量6339.59万只、销量6750.42万只，产能利用率123.10%，产销率106.48%[68][69] 股权结构 - 截至2024年12月31日，回购专用证券账户持股2,638,629股，持股比例0.57%[27] - 截至2024年12月31日，吕强直接持股37.81%，间接控制10.14%，合计控制47.96%[28] - 截至2024年12月31日，前十大股东合计持股239,868,072股，持股比例51.44%[28] 行业与市场 - 公司不锈钢真空保温器皿产品以出口为主，主要出口美国、欧洲、日本等国家和地区[10] - 2023年全球保温杯（壶）零售市场规模约为1585.78亿元，亚洲、北美各占约1/3市场份额，欧洲约占20%[37] - 预计全球保温杯（壶）零售市场规模将由2024年的1788.26亿元增长至2028年的3322.89亿元，复合增长率为16.75%[38] - 2023年我国保温杯（壶）零售市场规模约为397.90亿元，不锈钢保温杯占约3/4市场份额[39] - 公司所处行业下游线下渠道占约70%销售份额，线上渠道销售快速增长[41] 研发与资质 - 截至2024年12月31日，公司拥有已获授权境内专利710项，其中发明专利58项，实用新型372项[55] - 截至2024年12月31日，公司累计主导或参与制修订的已发布标准共计40项，其中包含国家标准6项[55] - 截至2024年12月31日，发行人及主要控股子公司拥有全国工业产品生产许可证、排污许可证等多项经营资质[66] 未来展望 - 公司未来将围绕三年战略目标，加快品牌建设与传播，提升影响力[94] - 公司规划国际品牌业务3 - 5年增长目标与拓展策略，推动国际品牌业务规模化增长[96] - 公司实施“国内营销一盘棋”计划，强化资源和渠道聚焦与协同[97] - 公司坚持“让专业看得见”的产品战略，提升产品核心竞争力[98] - 公司全面转换思维，围绕市场需求开发与应用新材料新技术新工艺[100] 募投项目 - 募投项目为“哈尔斯未来智创”建设项目（一期），项目总投入86,232.30万元，扣减后拟投入募集资金75,490.00万元[5] - 募投项目建成后将实现年产4,600万只保温杯产能，新增产能2,300万只[159] - 项目内部收益率为15.82%（税后），投资回收期（含建设期）为7.89年（税后）[174] - 达产期年平均销售收入193,200.00万元，年平均净利润17,185.18万元[174]

融资进展 - 公司2025年4月11日收到深交所向特定对象发行股票第二轮审核问询函[2] - 2025年4月23日会同中介机构回复并披露相关文件[2] - 本次发行需深交所审核通过并经中国证监会同意注册方可实施[3] 财报披露 - 公司2025年4月22日披露2024年年度报告[3] - 会同中介机构更新募集说明书等申请文件财务数据及其他事项[3]

公司概况 - 浙江哈尔斯真空器皿股份有限公司，股票代码002615，1995年5月23日成立，2011年9月9日上市于深交所[12] - 注册资本466,267,732元，法定代表人为吕强[12] - 主营业务为不锈钢真空保温器皿研发设计、生产与销售，产品涵盖多种品类，适用于多场景[13][14] 业绩数据 - 2024年末资产总计337,641.47万元，负债总计166,179.19万元，股东权益合计171,462.28万元[16] - 2024年度营业收入333,152.22万元，净利润28,717.93万元[18] - 2024年度经营活动现金流量净额46,283.28万元，投资活动现金流量净额 -49,021.38万元，筹资活动现金流量净额 -5,697.77万元[20] - 2024年末流动比率1.52倍，速动比率1.07倍，资产负债率（合并）49.22% [22] - 报告期各期前五大客户销售金额占比分别为67.62%、61.74%和69.82% [23] - 前次募投项目2023 - 2024年末预期效益实现率为93.37% [29] - 报告期内综合毛利率分别为29.24%、31.20%和28.00% [30] - 报告期内外销收入占主营业务收入比例分别为85.68%、83.53%和88.55% [32] - 报告期内公司汇兑损益分别为-3741.86万元、386.22万元和-4183.34万元[33] - 报告期各期末公司存货账面价值分别为41327.48万元、49538.41万元和53658.91万元，占总资产比例分别为17.57%、17.77%和15.89%[34] 产品研发 - 公司针对多场景推出智能化功能产品[15] - 截至2024年12月31日，公司拥有已获授权境内专利710项，其中发明专利58项，实用新型372项[92] - 截至2024年12月31日，公司累计主导或参与制修订的已发布标准共计40项，其中包含国家标准6项[92] 市场情况 - 公司产品远销全球80多个国家和地区[91] 发行股票 - 本次为哈尔斯2023年度向特定对象发行A股股票，保荐人为中银国际证券股份有限公司[10] - 发行对象不超过35名，发行数量不超过139880319股，发行价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价的80%[43][48][49][51] - 发行股票限售期为6个月，拟募集资金总额不超过75490万元，用于“哈尔斯未来智创”建设项目（一期）[52][89] - 本次发行经多次会议审议通过，董事会决议日距离前次募集资金到位日已超过十八个月，前次募集资金已使用完毕[72][89] 其他 - 公司生产主要原材料为不锈钢，价格波动影响产品成本[31] - 持续督导时间为本次发行股票上市当年的剩余时间及以后1个完整会计年度，督导多项事项[98] - 发行人与保荐人约定配合履行保荐职责，提供真实准确完整资料，中银证券同意保荐[99][100]