国内公司动态 - 吉比特发布前三季度业绩预增公告，预计2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为10.32亿元至12.23亿元，同比增幅57%至86%，扣除非经常性损益的净利润为10.3亿元至12.2亿元，同比增加68%至99% [2][3][4] - 恺英网络旗下治愈系AI潮玩品牌“暖星谷梦游记”携AI智能玩偶“星之子”系列亮相2025中国玩具展，以“智能玩偶+虚拟游戏”模式切入情感陪伴赛道，面向12-35岁群体 [2][5] - 韩国游戏开发商111%与中国全球性游戏发行商海彼网络计划在新加坡成立合资公司，旨在整合双方核心优势，携手进军全球移动游戏市场 [2][6] 合规监管动态 - 韩国文化体育观光部预告国内代理人制度将于10月23日正式实施，满足条件的游戏企业需指定国内代理人并向游戏物管理委员会报告 [7] - 国内代理人制度旨在推动韩国监管机构改善执法沟通效率，强化外国企业合规执行，但存在处罚单一、震慑力度不足、用户权益保护不足等局限 [7] - 全球游戏产业监管逐渐收紧，游戏出海企业需建立内部机制以第一时间响应监管沟通，并建立前瞻思维关注各国法律动态、政策风向和执法重点 [7] 海外行业动态 - 知名游戏制作人板垣伴信离世，其为《忍者龙剑传》《死或生》系列核心制作人 [8][9] - 马斯克宣布其人工智能公司xAI将依托“世界模型”技术大举布局电子游戏产业，计划在明年年底前推出一款由人工智能生成的优质游戏作品 [10] - Web3游戏工作室Mythical Games获得WLD财库公司Eightco Holdings战略投资，以加速打造世界级娱乐生态系统并在后AGI时代将人类身份带入游戏领域 [11] 电竞赛事动态 - 2025英雄联盟全球总决赛在中国北京开赛，赛事从10月14日持续至11月9日，横跨北京、上海、成都三大城市，共有来自全球五大赛区的17支顶尖战队参赛 [12] - 2025年CFS中国区预选赛于10月16日至26日在重庆举行，采用分组循环加淘汰制，最终四支战队将晋级全球总决赛 [13] - CAC2025在上海开幕，赛事持续至10月19日，总奖金高达100万美元，共有来自全球的16支顶尖战队参赛 [14]

行业投资评级 - 报告标题明确提及“游戏和云计算依旧亮眼”，显示出对这两个细分领域的积极看法 [3] 核心观点 - 游戏行业在监管宽松和品类创新的驱动下，有望保持高景气度，2025年1-9月版号总计1195个，同比增长25% [3] - 云计算收入加速正兑现，互联网公司加大资本支出布局AI，云计算需求持续回暖 [3] - “小确幸”悦己消费具备明显避险属性，相关细分赛道如潮玩、音乐等呈现高景气度 [3] - 长视频、剧集行业政策底已现，广告市场呈结构性增长，娱乐、悦己、科技类消费行业是增长主力 [3] 重点公司业绩前瞻 - 2025年第三季度业绩同比增速在50%以上的公司包括：巨人网络、吉比特、ST华通、哔哩哔哩 [3] - 巨人网络预计2025Q3收入16.56亿元，同比增长109.3%，归母净利润8.00亿元，同比增长126.4% [4] - 吉比特预计2025Q3收入20.26亿元，同比增长135.9%，归母净利润5.31亿元，同比增长280.4% [4] - ST华通预计2025Q3收入100.00亿元，同比增长60.0%，归母净利润17.30亿元，同比增长168.0% [4] - 腾讯控股预计2025Q3收入1875.07亿元，同比增长12.2%，归母净利润653.68亿元，同比增长9.3% [4] - 快手预计2025Q3收入355.30亿元，同比增长14.1%，归母净利润48.95亿元，同比增长24.0% [4] 游戏行业分析 - 行业驱动力来自三方面：00后90后年轻用户悦己消费与出海创造增量市场、AI可能带来新玩法创造新需求、留存企业精品打造与长线运营能力提升 [3] - 竞争格局转向围绕品类差异化竞争，而非同质化低价竞争 [3] - 腾讯控股《三角洲行动》9月DAU突破3000万，《和平精英》绿洲启元DAU达到3300万 [3] - 巨人网络《超自然行动》验证了其拓品类和破圈年轻用户的能力 [3] - ST华通旗下点点互动的《Whiteout Survival》和《Kingshot》继续表现强势 [3] - 心动公司Taptap平台受益于版号增多和AI平权下的供给繁荣 [3] - 恺英网络的传奇盒子业务带来增量，哔哩哔哩《百将牌》于10月开启测试 [3] 港股互联网与云计算 - 腾讯控股在模型芯片投资、混元多模态、微信游戏广告等场景持续布局 [3] - 阿里巴巴在通义千问、阿里云、平头哥、电商搜索场景发力 [3] - 百度聚焦云业务、文心一言、昆仑芯和自动驾驶 [3] - 金山云背靠小米和金山集团 [3] - 即时零售领域竞争激烈，2025年第三季度预计是竞争投入高峰，后续竞争缓和幅度对盈利预期影响较大 [3] - 快手的“可灵”抢占AI视频赛道，期待AI提升内容和广告推荐效率 [3] - 哔哩哔哩有张迪加盟，期待其在AI视频及广告提效方面的进展 [3] 悦己消费与细分赛道 - 网易云音乐付费用户健康增长 [3] - 泡泡玛特SKU和产能不断爬坡，配合扩品类、扩地区高速推进，新IP“星星人”起势有望成为下一个爆款 [3] - 大麦娱乐头部IP（三丽鸥、Chiikawa）联名产品销售火热，Chiikawa官方旗舰店于9月27日落地上海外滩 [3] 其他行业观察 - 长视频、剧集行业政策底已现，后续关注点包括综艺监管边际变化、广告复苏节奏、粉丝经济等新商业模式探索 [3] - 广告市场结构性增长，快手和哔哩哔哩呈现复苏态势，而芒果超媒和分众传媒第三季度广告业务仍有压力 [3] 重点公司估值 - 腾讯控股总市值51,902亿元，预计2025年市盈率（PE）为20倍，2026年为17倍 [5] - 泡泡玛特总市值3,225亿元，预计2025年PE为31倍，2026年为22倍 [5] - 阿里巴巴总市值27,119亿元，预计2025年PE为23倍，2026年为17倍 [5] - 快手总市值2,961亿元，预计2025年PE为15倍，2026年为13倍 [5] - 分众传媒总市值1,113亿元，预计2025年PE为20倍，2026年为18倍 [5]

公司治理 - 公司于2025年10月10日召开第六届董事会第十六次会议，审议了关于修订公司章程的议案 [1] 财务表现 - 2025年1至6月份，公司营业收入主要来源于游戏业务，占比78.74% [1] - 影视剧制作业务收入占比为20.79% [1] - 其他业务收入占比为0.48% [1] 市场数据 - 公司股票收盘价为17.82元 [1] - 截至发稿，公司总市值为346亿元 [1]

股份锁定与转让限制 - 上市满一年公司董高年内新增无限售股按75%自动锁定[5] - 董高任期内及届满后六个月每年转让股份不超25%[6] - 新增无限售股当年可转让25%，新增限售股计入次年转让基数[7] - 董高持股不超1000股可一次全转让[7] - 董高因离婚减股，双方任期及届满半年内年转让不超25%[7] - 董高离职半年内不得转让股份[8] - 公司涉违法犯罪未满六个月董高不得转让股份[8] 交易时间限制 - 董高在年报、半年报公告前十五日内不得买卖股票[9] - 董高在季报、业绩预告、快报公告前五日内不得买卖股票[9] 信息披露要求 - 董高股份变动应两日内报告披露[11] - 董高减持应提前十五个交易日报告披露计划，时间区间不超三月[12] - 董高减持完成或时间届满两日内报告披露完成公告[12] - 董高股份被强制执行应两日内披露拟处置信息[13] 其他规定 - 董高确保特定主体不利用内幕信息交易[15] - 董高不得从事本公司股票融资融券交易[15] - 制度未尽事宜按法规和章程执行，抵触时修订[16] - 制度由董事会负责解释[16] - 制度自董事会审议通过生效[16]

完美世界股份有限公司 对外提供财务资助管理办法 第一章 总 则 第一条 为规范完美世界股份有限公司（以下简称"公司"）对外提供财务资 助行为及相关信息披露工作，防范经营风险，确保公司经营稳健，根据《中华人 民共和国证券法》《上市公司信息披露管理办法》《深圳证券交易所股票上市规 则》（以下简称"《上市规则》"）《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号—主板上市公司规范运作》及《完美世界股份有限公司章程》（以下简称"《公 司章程》"）的相关规定，特制定本办法。 第二条 本办法所称对外提供财务资助，是指公司及全资、控股子公司有偿 或者无偿对外提供资金、委托贷款等行为，但下列情况除外： （一）公司以对外提供借款、贷款等融资业务为主营业务； （二）资助对象为公司合并报表范围内且持股比例超过 50%的控股子公司， 且该控股子公司其他股东中不包含公司的控股股东、实际控制人及其关联人； （三）中国证监会或者深圳证券交易所认定的其他情形。 第三条 公司应当充分保护股东的合法权益，对外提供财务资助应当遵循平 等、自愿的原则。公司应当充分披露所采取的风险防范措施，包括被资助对象或 者其他第三方是否就财务资助事项提供担保等。由 ...

完美世界股份有限公司 关联交易管理制度 第一章 总 则 第一条 为保证完美世界股份有限公司（以下简称"公司"）与关联人之间的 关联交易符合公平、公正、公开的原则，确保公司的关联交易行为不损害公司和 非关联股东的合法权益，根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券 法》《深圳证券交易所股票上市规则》（以下简称"《上市规则》"）等有关法律、 法规、规范性文件及《完美世界股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"） 的有关规定，制定本制度。 第二条 公司与关联人之间的关联交易行为除遵守本制度的有关规定外，还 需遵守有关法律、法规、规范性文件和《公司章程》的其他规定。 第二章 关联人和关联关系 第三条 公司关联人包括关联法人和关联自然人。 第四条 具有以下情形之一的法人或者其他组织，为公司的关联法人： （一）直接或间接地控制公司的法人或者其他组织； （二）由前项所述法人直接或间接控制的除公司及其控股子公司以外的法人 或者其他组织； （三）由本制度第五条所列公司的关联自然人直接或间接控制的，或担任董 事（不含同为双方的独立董事）、高级管理人员的，除公司及其控股子公司以外 的法人或者其他组织； （四）持有公司 5 ...

担保审批规则 - 公司提供担保需全体董事过半数、出席董事会会议三分之二以上董事审议同意[11] - 单笔担保额超公司最近一期经审计净资产10%需股东会审批[11] - 公司及其控股子公司对外担保总额超公司最近一期经审计净资产50%后提供的担保需股东会审批[11] - 公司及其控股子公司对外担保总额超公司最近一期经审计总资产30%后提供的担保需股东会审批[11] - 被担保对象资产负债率超70%需股东会审批[11] - 最近十二个月内担保金额累计超公司最近一期经审计总资产30%需股东会审批，且经出席会议股东所持表决权三分之二以上通过[11] - 对股东、实际控制人及其关联方提供担保需股东会审批，相关股东不得参与表决，由其他出席股东所持表决权半数以上通过[11][12] 担保额度调剂规则 - 公司向合营或联营企业担保额度调剂，累计调剂总额不得超预计担保总额度的50%[13] - 获调剂方单笔调剂金额不超公司最近一期经审计净资产的10%[14] 担保流程与管理 - 公司可对资产负债率70%以上和70%以下两类控股子公司分别预计未来十二个月新增担保总额度并提交股东会审议[12] - 对外担保获批后需订立书面合同，合同应明确债权人、债务人等条款[16] - 对外担保经董事会或股东会同意后，由董事长或其授权代表人签订协议[23] - 法律规定需办理抵押、质押登记的，财务部门督促被担保人办理[24] - 担保期间主合同条款变更，需重新报批并审查，原合同作废[25] 担保风险防范 - 公司应关注被担保人多方面情况，防范风险[19] - 被担保人需定期向财务部门报告借款情况[19] - 财务部门指派专人监控被担保人义务履行情况并报告[19] - 公司担保债务到期，督促被担保人偿债[19] - 被担保人未在债务到期后十五个交易日内还款或出现严重影响还款能力情形时，应及时披露[23] - 违规担保需及时披露并采取措施，追究有关人员责任[25]

资金支取与使用 - 一次或12个月内累计从专户支取超5000万元或募集资金净额20%，需通知保荐人或独立财务顾问[6] - 超过募集资金投资计划完成期限且投入未达计划金额50%，需重新论证项目可行性[11] - 节余资金（含利息）低于项目募集资金净额10%，按规定程序使用[12] - 节余资金（含利息）达或超项目募集资金净额10%，使用需经股东会审议通过[13] - 节余资金（含利息）低于500万元或低于项目募集资金净额1%，可豁免程序并在年报披露[13] 资金使用规则 - 至迟于募集资金到位后一个月内签订三方监管协议，签订后可使用募集资金[6] - 应确保子公司遵守制度，境外项目要确保资金安全和使用规范[2] - 董事等不得操控改变募集资金用途，违规致损将追究责任[3] - 募集资金应存放于专户，不得存放非募集资金或作他用[5] - 募集资金投资项目搁置超一年，需重新论证[11] 资金置换与管理 - 以自筹资金支付募集资金相关事项后可在六个月内置换[14] - 闲置募集资金现金管理产品期限不得超过十二个月[14] - 闲置募集资金临时补充流动资金单次不得超过十二个月[16] - 超募资金使用按补充项目缺口、临时补流、现金管理顺序[18] 资金使用调整与检查 - 募集资金投资项目年度实际使用与预计差异超30%需调整计划[25] - 内部审计机构至少每季度检查一次募集资金情况[24] - 董事会每半年度全面核查募集资金投资项目进展[24] 资金使用其他规定 - 募集资金到账超一年且不影响其他项目可用于永久补流[22] - 改变募集资金用途需董事会决议、保荐机构意见并股东会审议[20] - 会计部门对募集资金使用设立台账[24] 保荐机构职责 - 保荐机构或独立财务顾问至少每半年对公司募集资金存放、管理与使用情况进行一次现场核查[26] - 每个会计年度结束后，需对公司年度募集资金存放、管理与使用情况出具专项核查报告并披露[26] - 若公司募集资金情况被会计师事务所出具特定鉴证结论，应分析原因并提出核查意见[26] - 发现公司等未履行三方协议或存在重大违规等情形，应督促整改并向深交所报告[26] 制度相关 - 本制度术语若无特别说明与《公司章程》含义相同[29] - 本制度中“以上”“以内”“之前”含本数，“超过”“低于”不含本数[29] - 本制度未尽事宜或冲突时按法律法规等规定执行[29] - 本制度及其修订自公司股东会审议通过之日起生效实施[29] - 本制度解释权归董事会[29]

制度建设 - 公司制定投资者关系管理制度完善治理结构、规范工作[2] - 投资者关系管理工作遵循合规、平等、主动和诚实守信原则[3] 人员与部门 - 董事会秘书负责组织和协调投资者关系管理工作[5] - 公司设投资者关系管理专职部门并配专门工作人员[6] 档案与活动 - 投资者关系管理档案保存期限不少于3年[6] - 公司以已公开披露信息开展投资者关系管理活动[7] 渠道与沟通 - 公司多渠道开展投资者关系管理工作[8] - 公司设投资者联系电话等并保证线路畅通[9] 会议与记录 - 公司在年报披露后及时召开业绩说明会[12] - 公司在活动结束后及时编制并刊载活动记录表[12]

委托理财 - 委托理财额度使用期限不超12个月，期限内交易金额不超委托理财额度[3] 审议规则 - 对外投资资产总额占最近一期经审计总资产10%以上需董事会审议[4] - 交易多项指标达一定比例及金额需董事会或股东会审议[4][5][6]