公司基本情况 - 公司成立于2000年7月13日，于2014年1月28日在深圳证券交易所上市 [1] - 注册地址位于河南省南阳市，是国内较大的生猪养殖和育种企业 [1] - 采用"全自养、全链条、智能化"养殖模式，主营业务为生猪养殖销售和生猪屠宰 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入达1117.9亿元，在行业12家公司中排名第1，远超行业第二名新希望的805.04亿元和行业平均数256.54亿元 [2] - 主营业务构成中，生猪收入754.46亿元，占比98.68%；屠宰、肉食产品收入193.45亿元，占比25.30% [2] - 当期净利润为151.12亿元，位居行业第1，行业第二名温氏股份为54.17亿元 [2] 财务健康状况 - 2025年三季度资产负债率为55.50%，低于去年同期的58.38%，也低于行业平均的57.82% [3] - 当期毛利率为18.73%，高于去年同期的17.27%，且高于行业平均的14.00% [3] 运营数据与战略 - 2025年9月销售商品猪557.3万头，同比增长11.05%，1-9月共销售商品猪5732.3万头，同比增长27.0% [6] - 9月生猪养殖完全成本降至11.6元/公斤左右，计划年底降至11元/公斤 [6] - 9月末能繁母猪存栏调减至330.5万头，较2024年末减少5.9% [6][7] - 与BAF越南农业股份合作，在越南西宁省建设项目，总投资约32亿元，建成达产后预计年出栏商品猪160万头 [7] 股东结构变化 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为18.56万，较上期减少11.19% [5] - 户均持有流通A股数量为2.05万，较上期增加12.60% [5] - 香港中央结算有限公司持股1.83亿股，相比上期增加3369.99万股 [5] 机构预测 - 浙商证券预计公司2025-2027年归母净利润分别为184.71亿元、249.16亿元、300.57亿元 [6] - 华鑫证券预计公司2025-2027年归母净利润分别为202.4亿元、231.0亿元、303.1亿元 [7]

涉及的行业与公司 * 牧原股份 生猪养殖与屠宰肉食行业 [1] 核心财务表现 * 2025年前三季度营业收入353.27亿元 归母净利润42.49亿元 [2] * 前三季度经营活动现金流量净额285.8亿元 [2] * 截至三季度末资产负债率降至55.5% 负债总额较年初减少约98亿元 超额完成全年降负债目标 [2][3] * 若考虑10月完成的50亿元权益分派 全年100亿元降负债目标已超额实现 [3] 生猪养殖业务进展 * 2025年前三季度商品猪销售量5,732.3万头 同比增长27% [2][5] * 积极响应国家产能调控 三季度末能繁母猪存栏降至330.5万头 [2][5] * 9月生猪养殖完全成本降至11.6元/公斤 较年初下降1.5元/公斤 [2][5] * 成本下降主要源于生产成绩改善和期间费用摊销减少 [2][5] * 超过98.5%的厂线成本低于13元 80%的厂线低于12元 平均水平11.6元 60%的厂线低于11.5元 1/4厂线低于11元 [25] * 公司对实现10元/公斤成本目标充满信心 [19] 屠宰肉食业务表现 * 2025年前三季度屠宰生猪1,916万头 同比增长140% 产能利用率88% [2][6] * 第三季度屠宰肉食业务实现单季盈利3,000多万元 [2][4][6] * 第三季度屠宰量较第二季度提升27% 毛利率从1.5%提升至2.5% [16] * 分割品业务日均分割量达3万头 较二季度提升约55% [16] * 公司目标为2025年全年扭亏为盈 并在2026年持续实现盈利 [6][23] 成本控制与生产效率 * 成本下降超过70%的影响源自全程成活率 料比 PSY等核心业务指标的提升 [7][8] * 9月份断奶到上市成活率达93% PSY水平维持在29左右 肥猪日增重提高至880克左右 料比下降至2.64-2.65 [19][27] * 断奶到上市成活率未来仍有1.5至2个百分点的提升空间 [28][29] 资本开支与战略规划 * 2025年国内资本开支目标维持90-100亿元不变 明年预计下降 [4][9] * 海外与越南BF公司合资落地楼房猪场 2026-2028年有相应资本开支规划 [4][9] * 港股上市进程仍在等待证监会备案通知 公司希望在今年内完成发行目标 [13] 联农助农与业务创新 * 公司通过仔猪外销及饲料设备等养殖解决方案创新联农助农模式 [4][10] * 计划2026年安排超200万头仔猪直接服务农户 [4][10] * 今年合约销售仔猪占整体出栏量约80% 预计明年比例将保持稳定或略有增长 [30] 市场展望与风险应对 * 对2026年上半年生猪价格持谨慎态度 [21] * 公司已做好应对低谷期持续经营准备 [21] * 严阵以待冬季疫病防控挑战 吸取2023年下半年疫情教训 [25] * 越南市场近期猪价约1,415元人民币 公司认为仍有不错盈利空间 [18] * 目前对其他国际市场保持探索态度 没有明确扩张计划 [20]

财务业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营收1117.90亿元，同比增长15.52% [1] - 2025年前三季度实现归母净利润147.79亿元，同比增长41.01% [1] - 2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额达285.8亿元 [3] 成本控制与运营效率 - 生猪养殖成本从年初的13.1元/公斤降至9月份的11.6元/公斤 [2] - 公司制定的全年平均成本目标为12元/公斤，年底计划降至11元/公斤 [2] - 公司内部成本离散度明显收窄，部分优秀场线成本已降至11元/公斤以下 [2] - 全产业链布局与精细化运营管理支撑业绩提升和财务改善 [2] 负债结构与财务健康 - 截至2025年9月末总负债规模较年初减少97.96亿元 [2] - 资产负债率为55.5%，较年初下降3.18个百分点 [2] - 三季度末短期借款压降66.48亿元，应付票据与应付账款压降16.93亿元 [3] - 如考虑10月份完成的50.04亿元应付股利分派，实际负债降低规模近百亿元 [3] - 公司大额资本开支阶段已经结束，进入负债结构更好、总负债规模更轻松的阶段 [3] 国际化发展战略 - 公司于2025年5月27日向香港联交所递交H股上市申请 [3] - H股发行是推进全球化战略的重要一步，募集资金主要用于拓展全球商业版图及研发投入 [4] - 公司已与正大集团、BAF越南农业股份有限公司等签署合作协议，将技术优势与管理经验复制到海外市场 [4] - 在越南通过轻资产模式进行技术服务与人员培训赋能，合作企业疫病防控效果明显提升 [4]

公司财务表现 - 公司第三季度实现营收353.27亿元，同比下降11.48% [1] - 公司第三季度归母净利润为42.49亿元，同比下降55.98% [1] - 公司前三季度实现营收1117.9亿元，同比增长15.52% [1] - 公司前三季度归母净利润为147.79亿元，同比增长41.01% [1]

财务业绩 - 前三季度实现营业收入1117.9亿元，同比增长15.52% [1] - 前三季度实现归属于上市公司股东的净利润147.79亿元，同比增长41.01% [1] - 总负债规模较年初减少97.96亿元，资产负债率为55.5%，较年初下降3.18个百分点 [1] 成本控制与运营效率 - 生猪养殖成本从年初的13.1元/公斤降至9月份的11.6元/公斤，并计划在年底降至11元/公斤 [1] - 公司由高成长发展阶段步入高质量发展阶段，出栏增长，成本优势持续扩大 [2] - 资本开支呈下降趋势，现金流创造能力持续增强 [3] 行业市场环境 - 三季度生猪均价约14元/公斤，同比下降约28% [2] - 三季度外购育肥模式陷入亏损约100元/头，自繁自养模式仍有盈利约90元/头 [2] - 国家实施对生猪产能的综合调控以平衡市场供需 [2] 战略举措与未来展望 - 公司调减能繁母猪存栏规模，9月末已降至330.5万头以响应政策 [2] - 屠宰业务产能利用率显著提升，有望通过成本壁垒构筑竞争优势 [2] - 国际化被视为未来发展的重要战略，已启动港股发行计划并与正大集团等签署合作协议 [2] - 公司聚焦主业，持续提升生产效率与盈利能力，保证高质量稳定发展 [3]

公司2025年9月及1-9月销售业绩 - 2025年9月销售商品猪557.3万头，同比增长11.05% [1] - 2025年9月商品猪销售均价12.88元/公斤，同比降低30.94% [1] - 2025年9月商品猪销售收入90.66亿元，同比降低22.46% [1] - 2025年1月至9月累计销售商品猪5732.3万头，同比增长27.0% [1] - 2025年1月至9月累计销售仔猪1157.1万头，同比增加151.2% [1] 养殖成本与降本增效路径 - 2025年9月生猪养殖完全成本降至11.6元/公斤左右，计划年底降至11元/公斤 [2] - 成本下降来源于生产成绩改善与单位期间费用下降 [2] - 核心降本路径包括种猪育种、健康管理以及缩小内部场线间成本离散度 [2] 产能优化与质量管控措施 - 截至2025年9月末，能繁母猪存栏调减至330.5万头，短期内不考虑新增母猪 [3] - 通过有序淘汰低产低效母猪持续优化能繁母猪群质量 [3] - 8月末育肥猪销售均重已降至120kg，并全面停止向二次育肥客户销售育肥猪 [3] 未来财务表现与业务展望 - 预计2025-2027年营业收入分别为1446.10亿元、1554.93亿元、1606.91亿元 [4] - 预计2025-2027年归母净利润分别为184.71亿元、249.16亿元、300.57亿元 [4] - 预计2025-2027年EPS分别为3.38元、4.56元、5.50元，对应PE分别为14.69倍、10.89倍、9.03倍 [4] - 出栏增长与成本优势扩大，屠宰业务产能利用率提升，有望在政策背景下构筑竞争优势 [4]

经核查，监事会全体成员认为董事会编制和审核的公司《2025 年第三季度 报告》的程序符合相关法律、法规的规定，报告内容真实、准确、完整地反映了 上市公司的实际情况，不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 《牧原食品股份有限公司 2025 年第三季度报告》详见巨潮资讯网 （www.cninfo.com.cn）及《证券时报》《中国证券报》《上海证券报》《证券 日报》。 | 证券代码：002714 | 证券简称：牧原股份 | 公告编号：2025-099 | | --- | --- | --- | | 债券代码：127045 | 债券简称：牧原转债 | | 牧原食品股份有限公司 第五届监事会第八次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 牧原食品股份有限公司（以下简称"公司"）第五届监事会第八次会议于 2025 年 10 月 30 日在公司会议室以现场的方式召开。会议通知已于 2025 年 10 月 27 日以书面方式送达各位监事，本次会议由监事会主席苏党林先生主持。本次会议 应出席监事 3 人，实际出席监事 3 人。公司董事会秘书出席了本次 ...

《牧原食品股份有限公司 2025 年第三季度报告》详见巨潮资讯网 （www.cninfo.com.cn）及《证券时报》《中国证券报》《上海证券报》《证券 日报》。 本议案已经董事会审计委员会审议通过。 特此公告。 第五届董事会第九次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 牧原食品股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董事会第九次会议于 2025 年 10 月 30 日以通讯的方式召开。召开本次会议的通知及相关会议资料已于 2025 年 10 月 27 日通过书面、电子邮件等方式送达各位董事、监事和高级管理人员。 本次会议应出席董事 7 人，实际出席董事 7 人。公司部分监事会成员和高级管理 人员列席了本次会议，会议的召开符合《中华人民共和国公司法》等法律、法规 及《公司章程》的规定，会议合法有效。 本次会议由公司董事长秦英林先生主持，经与会董事认真审议，对以下议案 进行了表决，形成本次董事会决议如下： 一、会议以 7 票同意，0 票反对，0 票弃权的表决结果审议通过了《关于公 司<2025 年第三季度报告>的议案》。 | 证券代码：002 ...

格隆汇10月30日丨牧原股份(002714.SZ)发布公告，2025年前三季度，实现营业收入1117.90亿元，同比 增加15.52%；归属于上市公司股东的净利润147.79亿元，同比增加41.01%；归属于上市公司股东的扣除 非经常性损益的净利润154.73亿元，同比增加37.90%；基本每股收益2.74元。 2025年第三季度，实现营业收入353.27亿元，同比减少11.48%；归属于上市公司股东的净利润42.49亿 元，同比减少55.98%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润47.97亿元，同比减少 53.62%；基本每股收益0.78元。 ...

每经AI快讯，10月30日，牧原股份(002714.SZ)公告称，为践行公司核心价值观，积极履行社会责任， 资助公益教育、科研事业的建设及发展，公司已自愿向杭州市西湖教育基金会捐赠人民币1亿元。其中 6,000万元用于资助西湖大学人才建设、学科建设等，4,000万元用于资助南阳市西湖牧原合成生物研究 院的建设及发展。本次捐赠无需提请公司董事会和股东大会审议，亦不构成重大资产重组。 ...