利民股份 20241124 摘要 • 巴西是全球最大的杀菌剂市场，2024 年库存偏低，雨水偏多导致需求增 加，利好杀菌剂价格。 • 农民倾向于选择价格便宜、效果好的常规保护性杀菌剂，如百菌清和亚胺 硫磷，并常与新型杀菌剂搭配使用，避免抗药性。 • 利民股份主打产品代森锰锌和百菌清价格上浮，产能领先，阿维菌素和甲 维盐产销两旺，涨幅显著。 • 利民股份除草剂布局较少，草铵膦价格处于历史低位，公司计划检修调整 生产节奏。 • 赛唑啉和氟虫胺价格上扬，但产能有限；短期内公司主要杀菌剂产品价格 将维持高位，受季节性需求和供给不足影响。 • 尽管农产品价格下行，但农民仍有利润，继续种植，对杀菌剂需求影响不 大，性价比高的产品更受欢迎。 • 巴西经销商库存低，补库意愿强烈；公司满负荷生产，订单良好，正进行 淡储。 Q&A 目前全球杀菌剂市场的整体格局如何？ 巴西是全球最大的杀菌剂市场，尤其是一些主要品种的市场集中在巴西。经过两 到三年的去库存，目前市场上的杀菌剂库存处于相对低位。2023 年由于高价库 存，采购习惯发生变化，导致 2024 年的整体库存偏低。此外，巴西今年雨水偏 多，这增加了杀菌剂的需求，因为雨水增多会 ...

行业与公司 - 本次电话会议主要涉及**农药行业**，特别是**杀菌剂**市场，重点讨论了**利民股份**及其主要产品如**戴蒙、百菌清**等的市场表现和未来展望[1][2][3] - 利民股份是**杀菌剂行业的细分龙头**，主要产品包括**戴蒙、百菌清**等，并且在杀虫剂领域也有布局，拥有**阿维菌素**和**甲维盐**等产品[7][8] 核心观点与论据 1. **巴西市场杀菌剂需求增长** - 巴西是全球杀菌剂第一大市场，2024年由于**雨水偏多**，导致**菌害增加**，杀菌剂需求显著增长[4][5] - 巴西市场的**库存水平较低**，2024年库存处于历史低位，主要由于2023年的去库存周期[4][5] - 巴西农民在**玉米和大豆价格下行**的情况下，更倾向于使用**性价比高的杀菌剂**，如**百菌清**和**戴蒙**，推动了这些产品的需求[11][12] 2. **杀菌剂价格上涨** - **百菌清**价格从2022年12月的**1.5万元/吨**（含税）上涨至目前的**2.6万元/吨**，涨幅约**40%**[34] - **戴蒙**和**阿维菌素**等产品价格也在上涨，主要由于**需求增加**和**供给不足**[35][36] - 历史上，百菌清价格曾达到**5.5万元/吨**的高位，目前价格仍处于历史中位水平，未来仍有上涨空间[34][47] 3. **新产品与抗性问题** - 市场上出现了**专利过期**或**专利期内**的新型杀菌剂，如**SDHI类杀菌剂**，但这些产品容易产生**抗性**，因此需要与**保护性杀菌剂**（如百菌清、戴蒙）搭配使用[6][17] - **扁柱菌座**和**丙硫菌错**等新型杀菌剂由于**抗性增加**，价格大幅下降，从**60-80万元/吨**降至**12-13万元/吨**[19][20] 4. **公司产能与市场地位** - 利民股份的**百菌清**产能为**3万吨**，实际产能可能达到**3.6-3.9万吨**，市场占有率较高[33] - 公司在**阿维菌素**和**甲维盐**领域拥有**国内第三**的产能，分别为**1000吨**和**500吨**[7][8] - 利民股份通过收购**微软神话资产组**，进一步增强了在**杀虫剂**领域的竞争力[7] 5. **未来展望** - 短期内，杀菌剂价格预计将维持**高位**，主要由于**需求旺盛**和**供给不足**[10][36] - 巴西市场的**采购季节**从**6月**持续到**明年一季度**，预计需求将持续增长[41][42] - 利民股份计划在**12月**邀请投资者参观其**江苏心仪厂区**和**星河生产基地**，进一步展示其生产能力和市场地位[56] 其他重要内容 - **大豆锈病**是巴西市场的主要病害之一，**戴蒙**和**百菌清**在治疗该病害上具有较高的性价比[51][52] - 利民股份在**除草剂**领域的布局较少，主要产品包括**草铵膦**和**玉米虾虫剂**，目前价格处于历史低位，市场预期尚未好转[9] - 公司在**生物农药**领域也有所布局，未来可能会推出更多**原研产品**[29] 总结 本次电话会议详细讨论了**利民股份**在**杀菌剂**市场的表现，特别是**巴西市场**的需求增长和价格上涨趋势。公司通过**产能扩张**和**产品创新**，进一步巩固了其在行业中的领先地位。未来，随着**需求持续增长**和**供给不足**，杀菌剂价格有望维持高位，利民股份的市场表现值得期待。

关于控股股东、实际控制人部分股份解除质押的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 | 股东 | 是否为 第一大 股东及 | 本次解除质 | 本次解 除质押 占其所 | 本次解 除质押 占公司 | 质押开 | 解除质押 | 质权人 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 名称 | 一致行 | 押股数（股） | 持股份 | 总股本 | 始日期 | 日期 | | | | 动人 | | 比例 | 比例 | | | | | 李明 | 是 | 972,168 | 1.32% | 0.26% | 2024.03 | 2024.11. | 华西证券股 份有限公司 | | | | | | | .04 | 13 | | | 合计 | - | 972,168 | 1.32% | 0.26% | - | - | - | 一、股东股份本次解除质押的基本情况 二、股东股份累计质押的情况 股票代码：002734 股票简称：利民股份 公告编号：2024-108 截至公告披露日，上述股东及其一致行动人所持质押股份 ...

股份回购 - 2024年2月5日通过回购方案，回购价不超11.52元/股，资金1 - 1.8亿元，期限12个月[1] - 截至2024年10月31日，累计回购14053700股，约占总股本3.8308%[2] - 截至2024年10月31日，回购最高成交价8.15元/股，最低6.09元/股[2] - 截至2024年10月31日，交易总金额100001505.53元（不含费用）[2]

报告公司投资评级 - 首次覆盖,给予公司"买入"评级 [10] 报告的核心观点 - 在农药行业景气度下行的背景下,公司2024年Q3实现归母净利润0.19亿元,同比扭亏为盈,增长0.55亿元 [3] - 公司核心产品价格三季度环比上涨,给公司业绩提供有力支撑 [4] - 公司与合成生物学企业持续深化研发与合作,在构建"一主两辅"产业格局 [5] - 公司股份回购彰显发展信心,中期现金分红增强股东回报 [6] 财务数据总结 - 2024年前三季度,公司实现营业收入33.44亿元,同比-1.58%;实现归母净利润0.51亿元,同比+132.76%;实现扣非后归母净利润0.34亿元,同比+198.44% [2] - 2024年Q3单季度,公司实现营业收入10.46亿元,同比-4.19%,环比-20.03%;实现归母净利润0.19亿元,同比+154.77%,环比-51.62% [3] - 预计公司2024-2026年营业收入分别42、44、46亿元,归母净利润分别0.85、1.33、2.08亿元,对应的PE分别为34、21、14倍 [6][10]

业绩总结 - 2024年1 - 9月计提资产减值损失42,100,587.01元、信用减值损失18,014,627.87元，合计60,115,214.88元[2][3] 数据详情 - 存货跌价损失计提42,100,587.01元[3] - 应收账款坏账损失计提18,778,492.92元，其他应收款坏账损失计提 - 763,865.05元[3] - 原材料存货跌价准备期末余额492,242.38元[6] - 库存商品存货跌价准备期末余额10,315,403.40元[6] - 应收账款按组合计提坏账准备期末余额39,820,557.00元[10] - 其他应收款按组合计提坏账准备期末余额2,566,426.53元[10] - 应收账款不同账期违约损失率1年以内5%、1 - 2年10%、2 - 3年50%、3年以上100%[9] 其他说明 - 计提减值损失符合规定，能公允反映资产状况[11] - 董事会同意计提事项，认为不损害股东利益[12] - 公告2024年10月25日发布[15]

财务指标 - 营业收入为10.46亿元，同比下降4.19%[1] - 归属于上市公司股东的净利润为1,946.34万元，同比增长154.77%[1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为541.64万元，同比增长112.93%[1] - 经营活动产生的现金流量净额为-9,842.81万元，同比下降283.08%[1] - 基本每股收益为0.05元，同比增长150%[1] - 总资产为67.74亿元，较上年度末下降0.60%[1] - 归属于上市公司股东的所有者权益为26.60亿元，较上年度末下降4.08%[1] 资产负债情况 - 交易性金融资产较期初增加391.32%，主要是合伙企业参与上市公司定增[3] - 应收账款较期初增加105.74%，主要是信用政策执行导致未到结算期应收账款增加[3] - 公司2024年9月30日合并资产负债表显示,货币资金为72,388.60万元,较期初减少10.26%[10] - 公司2024年9月30日合并资产负债表显示,应收账款为70,322.98万元,较期初增加105.72%[10] - 公司2024年9月30日合并资产负债表显示,交易性金融资产为5,141.72万元,较期初增加390.84%[10] - 公司2024年9月30日合并资产负债表显示,预付款项为7,238.08万元,较期初增加75.01%[10] - 公司2024年第三季度总资产为67.74亿元，较上年同期增加0.61%[11] - 公司2024年第三季度流动资产为24.89亿元，较上年同期增加6.17%[11] - 公司2024年第三季度非流动资产为42.85亿元，较上年同期减少4.16%[11] - 公司2024年第三季度总负债为40.66亿元，较上年同期增加1.63%[11,12] - 公司2024年第三季度归属于母公司所有者权益合计为26.60亿元，较上年同期减少4.09%[12] - 公司2024年第三季度应收账款为8.73百万元，较上年同期减少31.03%[11] - 公司2024年第三季度存货为6.71亿元，较上年同期减少12.33%[11] - 公司2024年第三季度其他应收款为4.95亿元，较上年同期减少29.25%[11] 经营情况 - 公司2024年第三季度营业收入为33.44亿元，较上年同期减少1.58%[12] - 公司2024年第三季度营业成本为27.38亿元，较上年同期减少2.24%[12] - 2024年第三季度营业利润为8.36亿元，同比增长101.6%[13] - 2024年第三季度净利润为5.87亿元，同比增长167.4%[13] - 2024年第三季度归属于母公司股东的净利润为5.12亿元，同比增长132.7%[13] - 2024年第三季度销售费用为10.16亿元，同比增长5.3%[13] - 2024年第三季度管理费用为21.30亿元，同比下降7.5%[13] - 2024年第三季度研发费用为10.28亿元，同比下降3.2%[13] - 2024年第三季度财务费用为6.61亿元，同比增长2.3%[13] - 2024年第三季度其他收益为1.86亿元，同比增长26.5%[13] - 2024年第三季度投资收益为1.02亿元，同比增加不适用[13] - 2024年第三季度销售商品、提供劳务收到的现金为196.89亿元，同比下降10.6%[15] 现金流情况 - 公司2024年第三季度经营活动现金流出小计为22.00亿元[16] - 公司2024年第三季度投资活动现金流出小计为1.09亿元[16] - 公司2024年第三季度筹资活动现金流出小计为10.73亿元[16] - 公司2024年第三季度现金及现金等价物净增加额为-2.39亿元[16] - 公司2024年第三季度期末现金及现金等价物余额为3.55亿元[16] 其他 - 投资收益同比增加203.89%，主要是公司参股公司盈利变化[5] - 公司2024年第三季度普通股股东总数为19,989名,前10名股东持股比例合计为44.92%[7] - 公司控股股东和实际控制人为李明先生和李新生先生,两人为父子关系,合计持股32.29%[7] - 公司前10名无限售条件股东中,李明先生持有7,373.41万股,占比20.10%[7] - 公司前10名无限售条件股东中,李新生先生持有1,118.44万股,占比3.05%[7] - 公司与上海植生优谷生物技术有限公司签署战略合作协议,共同致力于合成生物学技术,开发新型RNA生物农药产品[9] - 公司2024年中期拟实施现金分红方案,具体内容详见公告[9] - 公司第三季度报告未经审计[17]

股票代码：002734 股票简称：利民股份 公告编号：2024-101 利民控股集团股份有限公司 2024 年第四次临时股东大会决议公告 1、本次股东大会以现场表决与网络表决相结合的方式召开； 2、本次股东大会无增加、变更、否决提案的情况； 3、本次股东大会不涉及变更以往股东大会已通过的决议。 一、会议召开情况 1、会议时间： （1）现场会议召开时间：2024 年 10 月 25 日（星期五）14:50。 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： （2）网络投票时间：2024 年 10 月 25 日（星期五）。 其中，通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的具体时间为：2024 年 10 月 25 日的交易时间，即 9:15—9:25，9:30－11:30 和 13:00－15:00；通过深圳证 券交易所互联网投票系统投票的具体时间为：2024 年 10 月 25 日 9:15－15:00 期 间的任意时间。 2、会议方式：现场表决与网络表决相结合的方式。 3、现场会议召开地点：江苏省新沂经济开发区经九路 69 号公司子公司利民 化学有限责任 ...

组织架构调整 - 公司第六届董事会第一次会议通过调整内部管理架构议案[1] - 原投资发展部分为董事会办公室和投资发展部，其他部门不变[1] 部门职责 - 董事会办公室负责信息披露、投资者关系管理等工作[1] - 投资发展部负责投资考察论证、战略规划等多项工作[2] 公告信息 - 公告发布时间为2024年10月25日[3]

会议安排 - 公司2024年10月9日决议召集股东大会[5] - 10月10日发出召开股东大会通知[5] - 10月25日14：50召开现场会议，网络投票同日进行[6] 参会情况 - 出席股东及代理人84人，代表股份135,061,936股，占比36.8154%[7] - 现场17人，持股129,229,663股，占比35.2257%[8] - 网络投票67人，代表股份5,832,273股，占比1.5898%[9] - 中小投资者76人，代表股份6,303,453股，占比1.7182%[10] 选举结果 - 多位董事、监事选举得票及占比情况[13][15][16][22][24][25][26][27][29][30] 会议合规 - 律师认为股东大会召集等程序符合规定，表决结果合法有效[31]