会议信息 - 公司第四届董事会第二十七次会议于2025年4月28日召开[1] - 会议通知于2025年4月18日发出[1] - 应出席董事11人，实际出席11人[1] 议案情况 - 会议审议通过《2025年第一季度报告》议案[2] - 该议案已通过董事会审计委员会审议[3] - 议案表决11票同意，0票反对，0票弃权[4] 其他 - 《2025年第一季度报告》公告编号为2025 - 025[2] - 备查文件含公司第四届董事会第二十七次会议决议[5] - 备查文件含第四届董事会审计委员会2025年第二次会议决议[5]

整体财务关键指标变化 - 本报告期营业收入为12.06亿元，较上年同期减少11.70%[3] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润为-4061.43万元，较上年同期增长11.46%[3] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-4987.35万元，较上年同期增长14.56%[4] - 本报告期经营活动产生的现金流量净额为-4.36亿元，较上年同期增长28.53%[4] - 本报告期末总资产为91.01亿元，较上年度末减少7.91%[4] - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益为55.68亿元，较上年度末减少2.36%[4] - 本期营业总收入为12.06亿元，上期为13.66亿元，同比下降11.70%[27] - 本期营业总成本为12.25亿元，上期为13.99亿元，同比下降12.46%[28] - 本期净利润为-4557.99万元，上期为-4550.38万元，亏损幅度基本持平[29] - 本期经营活动产生的现金流量净额为-4.36亿元，上期为-6.10亿元，亏损有所收窄[33] - 本期投资活动产生的现金流量净额为-3197.85万元，上期为8452.17万元，由盈转亏[34] - 本期筹资活动吸收投资收到的现金为550万元，上期为790万元，同比下降30.38%[34] - 本期基本每股收益为-0.12元，上期为-0.14元，亏损幅度有所减小[30] - 本期销售商品、提供劳务收到的现金为13.52亿元，上期为13.75亿元，同比下降1.67%[33] - 本期购买商品、接受劳务支付的现金为11.65亿元，上期为12.45亿元，同比下降6.42%[33] - 本期支付给职工以及为职工支付的现金为4.01亿元，上期为4.95亿元，同比下降18.93%[34] - 现金及现金等价物净增加额，本期为 - 4.9417132088亿美元，上期为 - 4.998131814亿美元[35] - 期末现金及现金等价物余额，本期为5.7240652458亿美元，上期为6.7321238508亿美元[35] 股东相关信息 - 报告期末普通股股东总数为34963户，表决权恢复的优先股股东总数为0户[10] - 前10名股东中，白宝鲲持股比例为35.51%，持股数量为1.26亿股[10] 非经常性损益情况 - 非经常性损益合计为925.92万元[6] 股票发行相关 - 公司于2023年审议通过向特定对象发行A股股票预案等相关事项[13] - 公司向特定对象发行股票数量不超48,231,000股，占发行前总股本15%，原募集资金不超19.85亿元，后调整为不超12亿元，实际募集资金净额5.92亿元[14][15] - 2024年8月19日，公司向特定对象发行32,345,013股，每股18.61元，2024年9月5日新增股份上市，总股本增至353,885,013股[15][16] - 2025年3月5日，12名认购对象持有的26,971,558股解除限售，占总股本7.62%[16] 股份回购相关 - 2024年3月公司计划用1 - 2亿元自有资金回购股份，预计回购1,782,214 - 3,564,427股，占比0.55% - 1.11%[18] - 截至2025年2月21日，公司累计回购4,413,388股，占总股本1.25%，成交金额1.00亿元[19] 资产负债相关指标变化 - 2025年3月31日，公司流动资产合计58.10亿元，较期初67.12亿元有所减少[22][23] - 2025年3月31日，公司非流动资产合计32.91亿元，较期初31.71亿元有所增加[23] - 2025年3月31日，公司流动负债合计29.50亿元，较期初36.40亿元有所减少[24] - 2025年3月31日，公司非流动负债合计3.54亿元，较期初2.81亿元有所增加[24][25] - 2025年3月31日，公司所有者权益合计57.97亿元，较期初59.63亿元有所减少[25] 外币筹资活动现金流量相关 - 子公司吸收少数股东投资收到现金，本期为550万美元，上期为790万美元[35] - 取得借款收到的现金，本期为1.1284748827亿美元，上期为5140.921335万美元[35] - 筹资活动现金流入小计，本期为1.1834748827亿美元，上期为5930.921335万美元[35] - 偿还债务支付的现金，本期为2092.615855万美元，上期为1478.289676万美元[35] - 分配股利、利润或偿付利息支付的现金，本期为2046.64503万美元，上期为566.266547万美元[35] - 支付其他与筹资活动有关的现金，本期为1.0318051065亿美元，上期为1312.182211万美元[35] - 筹资活动现金流出小计，本期为1.445731195亿美元，上期为3356.738434万美元[35] - 筹资活动产生的现金流量净额，本期为 - 2622.563123万美元，上期为2574.182901万美元[35]

会议信息 - 现场会议于2025年4月18日14:00召开，网络投票时间为当天9:15 - 15:00[2] - 本次股东会见证律师事务所为北京国枫律师事务所，见证律师为潘波、付雄师[22] 股东投票情况 - 通过现场和网络投票的股东231人，代表股份227,938,069股，占比65.2236％[6] - 通过现场投票的股东7人，代表股份154,116,054股，占比44.0997％[6] - 通过网络投票的股东224人，代表股份73,822,015股，占比21.1239％[6] - 通过现场和网络投票的中小股东220人，代表股份13,522,465股，占比3.8694％[7] 议案表决结果 - 《2024年度董事会工作报告》总体表决同意股份227,867,569股，占比99.9691%[13] - 《2024年度监事会工作报告》总体表决同意股份227,866,569股，占比99.9686%[14] - 《关于公司<2024年年度报告>全文及摘要的议案》总体表决同意股份227,867,269股，占比99.9689%[15] - 《关于2024年度利润分配方案的议案》总体表决同意股份227,872,069股，占比99.9710%[16] - 《关于2025年度为子公司提供担保额度预计的议案》总体表决同意股份227,822,269股，占比99.9492%[19] - 《关于2025年度开展外汇套期保值业务的议案》总体表决同意股份227,862,769股，占比99.9670%[21] 中小投资者表决情况 - 《关于2025年度为子公司提供担保额度预计的议案》中小投资者同意股份13,406,665股，占比99.1436%[20] - 《关于2025年度开展外汇套期保值业务的议案》中小投资者同意股份13,447,165股，占比99.4431%[21] 其他 - 公司公告《关于2025年度开展外汇套期保值业务的议案》审议通过[21] - 公告由广东坚朗五金制品股份有限公司董事会发布，日期为2025年4月19日[26]

会议安排 - 公司于2025年3月28日发布2024年年度股东会通知[4] - 现场会议于2025年4月18日在公司总部会议室召开[5] - 网络投票时间为2025年4月18日9:15 - 15:00[6] 会议情况 - 本次会议通过现场和网络投票的股东共231人，代表股份227,938,069股，占公司有表决权股份总数的65.2236%[7] 议案表决 - 《2024年度董事会工作报告》同意227,867,569股，占出席会议股东所持有效表决权的99.9691%[9] - 《2024年度监事会工作报告》同意227,866,569股，占出席会议股东所持有效表决权的99.9686%[10] - 《关于公司〈2024年年度报告〉全文及摘要的议案》同意227,867,269股，占出席会议股东所持有效表决权的99.9689%[11] - 《关于2024年度利润分配方案的议案》同意227,872,069股，占出席会议股东所持有效表决权的99.9710%[12] - 《关于2025年度向金融机构申请综合授信额度的议案》同意227,866,869股，占出席会议股东所持有效表决权的99.9688%[14] - 《关于2025年度为子公司提供担保额度预计的议案》同意227,822,269股，占出席会议股东所持有效表决权的99.9492%[15]

公司战略规划 - 2025 年继续推进“稳市场、调结构”战略，践行“地产 +1+1+1”策略，在保住业绩基础盘的前提下，挖掘多领域市场增长机会，开拓新场景业务和海外市场 [2] - 2025 年工作重心投入新场景市场和海外业务拓展，加强新场景业务研究，加大新产品开拓力度 [9] 业绩情况 - 2024 年营收 66.38 亿元，同比降 14.92%；归母净利润约 8998 万，同比下降 72%，第四季度降幅低于前三季度；毛利率 31.65%，同比下降 0.57 个百分点 [3][4][5] - 2024 年海外营收 8.84 亿元，同比增长 14.72%，海外业务占比突破 13%，单季度海外收入占比呈上升态势 [4] 产品与市场 - 经营聚焦以建筑五金为核心的建筑配套件领域，产品应用于多个业务场景 [2] - 2024 年产品线业绩下降主要是与地产直接相关的门窗产品，后续将拓展家装市场、非地产项目等业务场景，加大海外市场拓展 [3] - 2024 年家居类的新风产品、其他类中减隔震产品、铝复合板、支吊架等业绩均超 15%增长 [10] 海外市场策略 - 经历参加展会和积累客户资源、在海外东南亚市场设立子公司复制国内模式、在国外成立销售子公司和办事处等阶段拓展海外市场 [4] - 在原有产品类别基础上，关注和开发更多海外新产品，满足海外新场景业务拓展 [4] 成本与利润策略 - 生产环节优化工艺工序流程、提升自动化程度降低生产成本，提升生产效率；优化业务职能、精细化管理降本增效 [3] - 围绕高毛利产品原有业务领域寻找新市场机会，加大海外市场开拓 [5] 数字化与智能化布局 - 持续推动信息化、数字化系统建设，支撑公司高效运营；优化制造加工工艺和生产设备等生产环节智能化建设，提高生产效率 [6] 股份回购与分红 - 通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购公司股份 4413388 股，占公司目前总股本的比例为 1.25% [7] - 根据生产经营情况、投资规划和长期发展需要，结合相关文件规定，制定 2024 年度每 10 股派发现金红利 2.00 元（含税）的利润分配方案 [8] 行业前景 - 当前国内建筑行业处于恢复期，国家和有关部门利好政策推动下，多样化需求带来更多市场机遇 [9]

招商证券股份有限公司 关于广东坚朗五金制品股份有限公司 | 事项 | 存在的问题 | 采取的措施 | | --- | --- | --- | | 1.信息披露 | 无 | 不适用 | | 2.公司内部制度的建立和执行 | 无 | 不适用 | | 3.股东会、董事会运作 | 无 | 不适用 | | 4.控股股东及实际控制人变动 | 无 | 不适用 | | 5.募集资金存放及使用 | | 公司高度重视，积 极开展全面整改并 切实落实各项改进 | | | 2024 年 10 月 17 日，公司在募 集资金的使用过程中，由于操 | | | | 作人员的个人失误，误从公司 | | | | 一般户账户中将 50.00 万元转 | | | | 入公司本次募集资金专户中， | 措施，确保募集资 | | | 发现上述情况后，公司于 2024 | 金使用严格遵循法 | | | 年 10 月 17 日当晚，将上述款 | 律法规及相关规则 | | | | 的要求 | | | 项原路退回 | | | 6.关联交易 | 无 | 不适用 | | 7.对外担保 | 无 | 不适用 | | 8.购买、出售资产 | 无 | 不适用 | | 9. ...

公司公告 - 广东坚朗五金制品股份有限公司2024年年度报告及摘要已通过第四届董事会第二十六次会议和第四届监事会第二十一次会议审议并于2025年3月28日在巨潮资讯网披露 [1] - 公司定于2025年4月11日下午15:00至17:00在"约调研"小程序举行2024年度网上业绩说明会以向投资者介绍年度经营情况 [1] - 公司公开征集投资者问题并将对普遍关注的问题在业绩说明会上进行回答提问通道自公告发布日起开放 [1] 业绩说明会安排 - 业绩说明会时间为2025年4月11日15:00-17:00采用网络远程文字交流形式 [1] - 出席人员包括董事长兼总裁白宝鲲董事会秘书殷建忠独立董事张爱林财务总监邹志敏及保荐代表人张燚 [2] - 参与方式为微信搜索"约调研"小程序或扫描公告二维码 [3]

财报披露 - 公司《2024年年度报告》及摘要于2025年3月28日在巨潮资讯网披露[1] 业绩说明会 - 公司定于2025年4月11日15:00 - 17:00举行2024年度网上业绩说明会[1] - 业绩说明会以网络远程文字交流形式进行[1] - 出席人员有董事长兼总裁等[3] - 投资者可在“约调研”小程序参与[4]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入，维持该评级 [8] 报告的核心观点 - 坚朗五金全年营收66亿元，同比降15%，归属净利润0.9亿元，同比降72%，扣非净利润同比降84%；4季度收入17.3亿元，同比降23%，归属净利润约0.6亿元，同比降68%，扣非净利润降70% [2][4] - 公司品类扩张从开拓期进入优化期，未来将审慎选投资对象降风险，中期坚持战略定位，发挥竞争优势，关注长尾市场，拓展海外业务 [6] - 公司直销模式经营波动大，当前竣工弱势，经营筑底需时间，预计2025 - 2027年归属净利润约1.8、3.8、5.5亿元，对应估值46、22、15倍 [6] 根据相关目录分别进行总结 跟随竣工，收入承压 - 2024年公司收入承压，门窗五金、家居类产品、其他建筑五金产品、门窗配套件收入分别同比降18%、22%、10%、12%，门窗五金系统收入降多因需求承压，2024年竣工面积同比降28% [12] - 2024年和工建相关品类收入下滑少，点支承玻璃幕墙构配件收入同比增11%，门控五金、不锈钢护栏构配件收入同比降11%、4% [12] - 2024年公司港澳台及海外收入约8.8亿元，同比增15%，毛利率约34.6%，高于国内市场的31.2% [12] 毛利率保持一定韧性，尤其是核心产品 - 2024年公司毛利率约31.7%，同比降0.6个百分点，门窗五金毛利率相对稳定，家居类产品、其他建筑五金产品毛利率分别同比降1.0、0.9个百分点 [12] - 2024年公司期间费率约26.8%，同比提升1.7个百分点，最终归属净利率约1.4%，同比降2.8个百分点，4季度归属净利率约3.3%，环比略升 [12] - 2024年销售人员同比降12%至5341人，人均产出约124万元，同比降3%，人员下降速度不敌收入下降速度 [12] 收现比保持稳定下，现金流持续较优 - 公司直销模式对现金流控制严格，过去三年收现比分别为1.00、1.08、1.05，期末应收账款34亿元，环比降约6亿元 [12] - 近两年公司付现比恢复到0.9及以上，应付账款逐步正常，全年现金流净流入3.9亿元，经营质量较优 [12] 财务报表及预测指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|6638|6668|7315|8487| |营业成本（百万元）|4537|4568|4955|5725| |毛利（百万元）|2101|2100|2359|2762| |归属母公司所有者的净利润（百万元）|90|180|376|547| |EPS（元）|0.25|0.51|1.06|1.55| |经营活动现金流净额（百万元）|394|597|430|677| |投资活动现金流净额（百万元）|-742|-709|-493|-528| |筹资活动现金流净额（百万元）|245|53|367|179| |现金净流量（不含汇率变动影响，百万元）|-103|-59|304|328| |市盈率|89.43|46.15|22.12|15.21| |市净率|1.41|1.37|1.24|1.09| |总资产收益率|0.9%|1.8%|3.2%|4.1%| |净资产收益率|1.6%|3.0%|5.6%|7.2%| |净利率|1.4%|2.7%|5.1%|6.4%| |资产负债率|39.7%|38.2%|39.7%|40.5%| |总资产周转率|0.67|0.65|0.63|0.63| [17]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [3][6] 报告的核心观点 - 2024年建筑行业处于深度调整期，需求整体较弱，公司营收、归母净利润、扣非归母净利润同比下降，Q4单季数据也同比下滑 [1] - 与地产直接关联产品收入下降多，公建类产品点支承幕墙增速亮眼 [1] - 公司积极开发“一带一路”新兴国家市场，境外业务营收同比增长，占比提升，有望促进整体毛利端改善 [2] - 2024年公司毛利率略降，因原料锌铝合金价格上涨；期间费用率和资产+减值损失率上升致净利率下滑 [2] - 展望未来，收入端海外及新场景市场有望贡献增量，利润端新品类孵化和内部管理降本有望提升规模效应 [3] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年实现营收66.38亿元、归母净利润0.90亿元、扣非归母净利润0.47亿元，同比-14.92%、-72.23%、-83.54%；Q4单季营收17.27亿元、归母净利润0.57亿元、扣非归母净利润0.46亿元，同比-23.33%、-68.22%、69.84% [1] - 预计2025 - 2027年营收65.81、69.44、74.45亿元，归母净利润2.14、2.69、3.33亿元，EPS0.61、0.76、0.94元/股 [3] - 2024年境外业务营收8.84亿元，同比+14.72%，占比同比+3.44pct至13.32%，毛利率34.65%，高于境内业务3.46pct [2] - 2024年毛利率同比略降0.6pct至31.7%，期间费用率同比+1.7pct至26.8%，资产+减值损失2.1亿元，占收入比例同比+1.4pct，净利率同比-2.7pct至1.8pct [2] 品类收入情况 - 门窗五金系统/家居类产品/其他建筑五金产品/门窗配套件/点支承玻璃幕墙构配件/门控五金系统/不锈钢护栏构配件收入同比-18.50%、-21.99%、-9.84%、-12.08%、+11.35%、-10.54%、-4.21% [1] 核心数据 | 指标 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 7,802 | 6,638 | 6,581 | 6,944 | 7,445 | | 增长率 | 2.0% | -14.9% | -0.9% | 5.5% | 7.2% | | 归母净利润 (百万元) | 324 | 90 | 214 | 269 | 333 | | 增长率 | 394.2% | -72.2% | 138.1% | 25.4% | 24.0% | | 每股收益（EPS） | 0.92 | 0.25 | 0.61 | 0.76 | 0.94 | | 市盈率（P/E） | 25.4 | 91.4 | 38.4 | 30.6 | 24.7 | | 市净率（P/B） | 1.6 | 1.4 | 1.4 | 1.4 | 1.3 | [5] 财务报表预测和估值数据汇总 | 项目 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 7,802 | 6,638 | 6,581 | 6,944 | 7,445 | | 归母净利润 (百万元) | 324 | 90 | 214 | 269 | 333 | | ROE | 6.6% | 1.7% | 3.7% | 4.5% | 5.4% | | 毛利率 | 32.3% | 31.7% | 32.4% | 32.5% | 32.7% | | 销售净利率 | 4.5% | 1.8% | 4.4% | 5.2% | 6.0% | | 营业收入增长率 | 2.0% | -14.9% | -0.9% | 5.5% | 7.2% | | 归母净利润增长率 | 394.2% | -72.2% | 138.1% | 25.4% | 24.0% | | 资产负债率 | 45.6% | 39.7% | 39.8% | 38.7% | 38.8% | | EPS | 0.92 | 0.25 | 0.61 | 0.76 | 0.94 | | P/E | 25.4 | 91.4 | 38.4 | 30.6 | 24.7 | | P/B | 1.6 | 1.4 | 1.4 | 1.4 | 1.3 | [11]