交易概述 - 洁美科技控股子公司柔震科技拟收购江西鸿美新能源科技有限公司100%股权 交易对价为2628.2353万元人民币 [1] - 收购标的包括浙江元龙持有的江西鸿美72%股权及安吉鸿美创业投资持有的28%股权 [1] 交易目的 - 通过整合优质资源扩大生产规模并加速产能释放 [1] - 促进控股子公司业务快速发展壮大 同时避免潜在同业竞争 [1] 交易主体 - 收购方为浙江洁美电子科技股份有限公司控股子公司浙江柔震科技有限公司 [1] - 出让方包括浙江元龙股权投资管理集团有限公司及安吉鸿美创业投资合伙企业(有限合伙) [1]

市场扩张和并购 - 柔震科技拟2628.2353万元收购江西鸿美100%股权[2] - 2025年8月18日公司董事会、监事会审议通过收购议案[6] - 各方于协议签署后5个工作日内提交江西鸿美工商变更手续申请[24] - 柔震科技须在2025年12月31日前支付全部股权转让款[23] - 本次交易完成后，柔震科技持有江西鸿美100%股权[25] 业绩总结 - 2024年12月31日浙江元龙营业利润 -519806.03元，净利润53438088.61元，资产总额1245618732.02元[9] - 2025年7月31日浙江元龙营业利润23991358.95元，净利润23991358.95元，资产总额1270959985.42元[9] - 2024年12月31日与2025年7月31日安吉鸿美营业收入、营业利润、净利润均为0，资产总额11450000元[12] - 2024年12月31日江西鸿美营业收入2006019.48元，营业利润 -9730117.17元，净利润 -9688268.31元[18] - 2025年5月31日江西鸿美营业收入657487.12元，营业利润 -6359799.99元，净利润 -4894790.96元[18] 数据相关 - 浙江元龙注册资本5000万元，方隽云持股99%，2022年对江西鸿美认缴3600万实缴3430万[8] - 安吉鸿美出资总额3000万元，方隽云持有96.33%出资份额，2022年对江西鸿美认缴1400万实缴1145万[11] - 浙江柔震科技注册资本1575万元，公司持有其60.41%股权[15] - 江西鸿美注册资本5000万元，浙江元龙认缴出资3600万元占比72%，实缴3430万元占比74.97%；安吉鸿美认缴出资1400万元占比28%，实缴1145万元占比25.03%[16][19] - 2025年5月31日江西鸿美资产账面价值38186358.04元，评估价值38700444.38元，增值率1.35%；负债账面价值11904005.05元，评估价值9800337.55元，减值率17.67%；股东全部权益账面价值26282352.99元，评估价值28900106.83元，增值率9.96%[21] - 江西鸿美100%股权对应转让价格为2628.2353万元，其中浙江元龙获1970.4584万元，安吉鸿美获657.7769万元[21][23] 未来展望 - 本次交易助力柔震科技扩建产能和产业基地新布局，促进其发展壮大[27] - 本次交易整合资源、扩大生产、释放产能，符合公司长远利益[29] 其他 - 本次交易可能存在业务整合时间进度不达预期风险[3] - 2025年1月1日初至今，柔震科技与浙江元龙发生一笔500万元关联交易，往来款项已结清[28] - 公司及控股子公司未与安吉鸿美发生关联交易[28] - 独立董事同意《关于控股子公司收购股权暨关联交易的议案》并提交董事会审议[29] - 本次交易定价以江西鸿美全体股东权益账面值为最终定价，价格公允[30] - 本次交易聘请的审计、评估机构具备资格且具有独立性[30] - 本次交易有利于减少和避免潜在同业竞争，不损害公司及中小股东利益[30] - 监事会认为本次股权收购暨关联交易审议程序合规，不损害股东利益[31]

市场扩张和并购 - 洁美科技控股子公司柔震科技拟收购江西鸿美100%股权[2] - 江西鸿美100%股权转让价格为2628.2353万元[4] 其他新策略 - 本次交易构成关联交易，不构成重大资产重组等，无需表决及批准[3] - 监事会对收购议案表决结果：同意3票，反对0票，弃权0票[5]

市场扩张和并购 - 公司控股子公司柔震科技拟收购江西鸿美100%股权[2] - 江西鸿美100%股权转让价格为2,628.2353万元[4] 其他新策略 - 本次交易构成关联交易，不构成重大资产重组和重组上市，无需审批[3] - 《关于控股子公司收购股权暨关联交易的议案》经董事会审议通过[5]

公司股东情况 - 截至2025年8月8日收市 公司股东总户数为14,736户 [1]

板块整体表现 - 其他电子板块当日上涨2.94% 领涨个股为可立克[1] - 上证指数上涨0.83%至3696.77点 深证成指上涨1.6%至11634.67点[1] - 板块主力资金净流入3.68亿元 游资净流出2.84亿元 散户净流出8400.18万元[1] 个股涨幅及成交情况 - 可立克涨停10.02% 收盘价18元 成交40.11万手 成交额7.12亿元[1] - 瑞可达上涨9.89%至77.8元 成交23.52万手 成交额17.61亿元[1] - 旭光电子上涨7.32%至16.28元 成交95.52万手 成交额14.92亿元[1] - 京泉华上涨6.35%至16.42元 成交34.56万手 成交额5.57亿元[1] - 伊戈尔上涨4.79%至18.39元 成交36.18万手 成交额6.61亿元[1] 其他活跃个股 - 洁美科技上涨3.93%至66.99元 成交9.28万手 成交额2.48亿元[1] - 中熔电气上涨3.3%至89.46元 成交2.63万手 成交额2.33亿元[1] - 汉朔科技上涨3.29%至59.29元 成交3.99万手 成交额2.33亿元[1] - 民德电子上涨3.28%至27.73元 成交4.48万手 成交额1.23亿元[1] - 富信科技上涨2.68%至46元 成交2.82万手 成交额1.29亿元[1]

员工持股计划 - 公司拟向不超过81名员工授予总计不超过366万股股票，占公司总股本的0.85%，受让价格为每股13.10元 [1] - 公司层面业绩考核要求2025年营业收入增长率不低于8%，净利润增长率不低于20%；2026年营业收入增长率不低于16%，净利润增长率不低于50% [1] - 个人层面考核标准严格，传统业务类产品需提升竞争力扩大市场占有率，离型膜业务重点考核产品放量情况，基膜业务主要考核成品率等指标 [1] 2025年半年报业绩 - 上半年公司实现营业收入9.62亿元，同比增长14.67%；归属于上市公司股东的净利润9849.41万元 [2] - 第二季度表现亮眼，实现营收5.48亿元，环比增长32.41%；实现归母净利润0.65亿元，环比增长92.03% [2] - 电子元器件封装载带产品实现营业收入8.08亿元，同比增长9.97%；电子级薄膜材料板块实现营业收入1.16亿元，同比增长61.29% [2] 业务发展情况 - 新能源、智能制造、5G商用技术等产业起量及AI终端应用推动电子元器件行业需求增长 [2] - 公司优化产业基地布局实现降本增效，持续优化产品结构提升高附加值产品产销量 [2] - 光学级BOPET膜项目持续推进，基膜二号生产线已开始试生产，预计下半年可实现小批量供货 [2] 资本运作与投资者回报 - 公司完成对控股子公司浙江柔震科技的收购整合，按增资前6亿元估值增资3000万元，持股比例由58.4333%增至60.4127% [3] - 2025年半年度拟向全体股东每10股派发现金股利1元(含税)，共计派发现金4259.8万元(含税) [3]

投资评级 - 维持"买入-A"评级，6个月目标价31.29元，较当前股价26.21元有19.4%上行空间 [3][5] 核心观点 - **行业需求驱动增长**：新能源、智能制造、5G商用及AI终端应用推动上游电子元器件行业增长，报告公司订单量稳步回升 [2] - **产品结构优化**：高附加值产品产销量提升，高端客户份额扩大 [2] - **研发与并购布局**：完成对柔震科技（持股60.4127%）的增资整合，布局复合集流体（高强度、超薄化、倍率型）及PCB载体铜箔新产品，已送样终端评估 [3] 财务表现 - **2025H1业绩**：营业收入9.62亿元（+14.67% YoY），归母净利润0.98亿元（-18.78% YoY），净利润下滑主因管理费用和财务费用波动 [1][2] - **未来三年预测**：2025E-2027E收入分别为21.84亿元（+20.2% YoY）、27.08亿元（+24.0% YoY）、36.02亿元（+33.0% YoY）；归母净利润分别为2.81亿元（+38.8% YoY）、3.93亿元（+39.9% YoY）、5.58亿元（+42.0% YoY） [3][12] - **盈利能力改善**：预计净利润率从2025E的12.9%提升至2027E的15.5%，ROE从9.0%升至15.2% [12] 市场表现 - **股价表现**：近1M/3M/12M绝对收益达32.4%/40.9%/44.8%，显著跑赢沪深300指数 [7] - **估值水平**：2025E PE 40.2倍，低于2024A的55.9倍， PEG 2.1倍 [12][13] 战略布局 - **技术合作**：联合华中科技大学研发PCB载体铜箔，依托功能化铜箔技术抢占高端服务器市场 [3] - **产能规划**：在建工程12.97亿元（2024A数据），显示持续扩产意向 [13]

员工持股计划 - 公司发布2025年员工持股计划 参与对象包括董事、高级管理人员、中层管理人员及核心员工 总人数不超过81人 [1] - 股票来源为回购股份 合计不超过366万股 占公司总股本0.85% 认购价格13.1元/股 自筹资金总额不超过4794.6万元 [1] - 考核分为公司层面业绩指标（营业收入增长率或扣非净利润增长率）和个人层面绩效考核 个人考核包括传统业务竞争力提升、离型膜产品放量及基膜成品率等关键指标 [1][2] 利润分配与财务表现 - 公司发布2025年半年度利润分配预案 拟每10股派发现金股利1元（含税） 共计派发现金4259.8万元 [2] - 上半年实现营业总收入9.62亿元 同比增长14.67% 归属于上市公司股东的净利润9849.41万元 [2] - 第二季度营收5.48亿元 环比增长32.41% 归母净利润0.65亿元 环比增长92.03% [2] 业务发展与战略布局 - 实现纸质载带、塑料载带、离型膜等核心产品全产业链自主可控 布局电子封装材料、电子级薄膜材料及新能源材料（CPP流延膜、复合铝箔、复合铜箔）等多领域 [3] - 电子元器件封装载带产品上半年营业收入8.08亿元 同比增长9.97% 电子级薄膜材料营业收入1.16亿元 同比增长61.29% [3] - 离型膜产品在国巨电子、华新科技、风华高科、潮州三环等主要客户端稳定批量供货 完成韩日系大客户验证和批量供货 韩系客户海外基地正在逐步放量 [3] 新能源领域拓展 - 公司向新能源电池复合集流体领域延伸 上半年完成对控股子公司柔震科技的收购整合 按增资前6亿元估值增资3000万元 持股比例由58.4333%增至60.4127% [4] - 电子材料与新能源材料领域迎来发展机遇 公司依托薄膜技术积累切入新能源赛道 形成"电子+新能源"协同布局 [4]

核心观点 - 公司1H25实现营收9.62亿元(YoY +14.68%)，归母净利润0.98亿元(YoY -18.78%)，扣非净利润0.95亿元(YoY -19.57%)，毛利率33.40%(YoY -3.12pct) [5] - 2Q25营收5.48亿(YoY +15.19%，QoQ +32.41%)，归母净利润0.65亿元(YoY -4.69%，QoQ +92.03%)，毛利率34.29%(QoQ +2.06pct) [5] - AI创新周期带动电子行业景气度回升，MLCC等元件需求回暖，离型膜、CPP流延膜、复合集流体等新业务大幅增长 [5] 纸质载带业务 - 1H25电子封装材料收入8.08亿元(YoY +9.97%)，毛利率37.85%(YoY -3.35pct) [6] - MLCC受益AI基建拉动高端需求，叠加国补和抢出口行情，载带业务稼动率回升至历史较高位 [6] - 海外产能扩张：菲律宾基地持续送样验证，马来西亚厂房完成扩建并开始设备调试(Q3完成验证)，江西2条旧产线技改升级预计年底完成 [6] - 新增高精密塑料载带产线已向半导体重点客户供货 [6] 离型膜业务 - 1H25电子级膜材料收入1.16亿元(YoY +61.29%)，毛利率12.03%(YoY +8.86pct) [7] - 2Q25离型膜仍亏损但毛利率显著改善，已在国巨、华新科、风华、三环等客户实现批量供货并完成基膜自制 [7] - 宇阳、微容完成导入，三星、村田完成验证并批量供货，海外基地开始放量 [7] - 广东基地一期2条线投产，将新增超宽幅产线；天津基地进入装修阶段(25年底安装设备)，目标提升韩系客户份额 [7] - BOPET基膜二号线25Q2试生产，预计下半年小批量供货 [7] 复合集流体业务 - 1H25增资控股柔震科技至60.4%(+4.76%)，与4家客户签约，完成11家供应商导入，实现3家批量出货，订单YoY +40% [8] - 扩产计划：25年复合铝箔/铜箔分别扩产7/4条线 [8] - 布局PCB铜箔市场并开始向客户送样 [8]