会议时间 - 2025年7月31日召开2025年第三次临时股东会[1] - 现场会议2025年7月31日14:30开始[2] - 网络投票2025年7月31日9:15 - 15:00[2] - A股股东现场会议登记2025年7月29日9:00 - 11:30和13:30 - 16:30[9] 股权登记 - 股权登记日为2025年7月28日[3] 会议审议 - 审议增加注册资本、修订公司章程等议案[5] 投票规则 - 提案1须经出席会议股东所持有效表决权股份总数三分之二以上通过[7] - 提案5、6采用累积投票制，选非独立董事5人，独立非执行董事4人[7] - 非累积投票提案填同意、反对、弃权，累积投票提案填选举票数[16] - 选举非独立董事票数=股份总数×5，独立非执行董事票数=股份总数×4[17] 投票代码 - 网络投票代码为"362865"，投票简称为"钧达投票"[16] 应选人数 - 第五届董事会非独立董事应选5人[22] - 第五届董事会独立非执行董事应选4人[23]

业绩预告 - 公司预计2025年上半年归属于上市公司股东的净利润亏损20,000万元至30,000万元，上年同期亏损16,63359万元 [1] - 扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润亏损40,000万元至50,000万元，上年同期亏损39,02939万元 [1] - 基本每股收益亏损083元/股~125元/股，上年同期亏损073元/股 [2] 财务数据 - 2024年营业收入9952亿元，同比减少4666% [2] - 2024年归属于上市公司股东的净利润-591亿元，同比减少17247% [2] - 2024年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-1118亿元，同比减少29996% [2] - 2024年经营活动产生的现金流量净额654亿元，同比减少6694% [2] 港股上市情况 - 公司于2025年5月8日在港交所上市，发售股份数目63,432,300股 [3] - 香港公开发售6,343,300股，国际发售57,089,000股 [3] - 最终发售价2215港元，所得款项总额1,40503百万港元 [4] - 扣除上市开支11336百万港元后，所得款项净额为1,29167百万港元 [4] - 目前港股处于破发状态 [4] 保荐机构 - 联席保荐人包括华泰国际、招银国际、Deutsche Bank [4] - 整体协调人包括中信证券、中金公司 [4] - 联席账簿管理人包括广发证券(香港)、富途证券、复星国际证券等 [4]

光伏行业2025年上半年业绩预告 - 隆基绿能预计2025年半年度净亏损24亿元到28亿元，同比减亏24.43亿元到28.43亿元，主要得益于HPBC2.0组件产品投放市场及成本费用下降 [2] - 通威股份预计半年度净亏损49亿元至52亿元，上年同期亏损31.29亿元，行业供需失衡导致产品价格低迷 [3] - 晶澳科技预计半年度净亏损25亿元-30亿元，上年同期亏损8.74亿元，主因产能集中释放导致供需失衡及国际贸易政策影响 [4][5] - 钧达股份半年度净亏损2亿元至3亿元，海外销售占比从2024年23.85%提升至2025年上半年51.90%，并通过香港联交所上市募资12.9亿港元 [7][8] - 爱旭股份半年度净亏损1.7亿元至2.8亿元，ABC组件在欧澳日等高价值市场表现突出，毛利率持续向好 [9] BC电池技术进展 - 隆基绿能HPBC2.0组件签单量及出货量增长，助力大幅减亏 [2] - 爱旭股份ABC组件技术全球领先，市场占有率提升推动业绩改善 [9] 海外市场拓展 - 钧达股份海外销售占比大幅提升至51.90%，计划建设海外产能融入本土产业链 [7] - 爱旭股份深耕欧澳日高价值市场，海外销售占比显著提升 [9] 2025海洋清洁能源技术与装备高峰论坛 - 论坛将于7月23-25日在南通召开，聚焦深远海施工成本、技术驱动等热点话题 [11] - 专题论坛包括海上风电、海上光伏、海洋能及Power to X四大方向 [12][13][21][22] - 青年科学家论坛设置20个技术报告，涵盖浮式风机、波浪能等领域创新研究 [13][14] - 产业发展大会将探讨"十五五"政策前瞻、海洋新质生产力等议题 [16][17] - 海上光伏专题讨论浮式项目规模化技术路径及实证经验 [20][21] - Power to X专题聚焦绿氢技术，包括深远海风电制氢及电解海水制氢进展 [22]

业绩表现 - 2025年上半年预计归母净利润亏损2亿元至3亿元 主要受光伏产业链阶段性供需错配和价格下行影响[1] - 产品盈利能力暂时承压 但公司仍展现出作为中国光伏电池头部企业的韧性与战略定力[1] 全球化进展 - 海外销售占比大幅跃升至51.90% 较2024年全年23.85%的占比几近翻番[2] - 持续完善亚洲 欧洲 北美 拉丁美洲 澳洲等市场网络 已成为印度 土耳其等海外市场领先的电池片供应商[2] - 推进土耳其高效电池项目 探索本地化产能与客户绑定模式 积极融入区域产业链[2] 行业动态 - 2025年上半年中国光伏新增装机量达197.85GW 同比增长150%[3] - 行业面临阶段性产能过剩问题 产品价格持续下探 企业盈利承压[3] - 国家政策导向转变 依法依规治理企业低价无序竞争 推动落后产能有序退出[3] 技术优势 - 在N型TOPCon电池方面市占率全球领先[4] - 围绕半片边缘钝化 栅线细线化 光学性能优化等工艺持续提效[4] - 积极探索BC 钙钛矿叠层等前沿技术路径[4] 资本运作 - 2025年5月8日成功在港交所上市 募资净额达12.9亿港元[5] - H股被正式纳入沪深港股通标的名单 实现"A+H+入通"三位一体布局[5] - 港股通的南下资金将有效提升公司H股流动性与估值中枢[5] 发展前景 - 供给侧改革推动行业从粗放式扩张向高效化 集约化方向转型[3] - 具备技术优势 效率优势和全球交付能力的龙头企业将率先受益[3] - 公司有望依靠高技术壁垒和成熟客户基础 实现市场份额扩大与盈利能力修复[4]

收入和利润（同比） - 2025年1月1日至6月30日预计净利润为负值，归属于上市公司股东的净利润亏损2 - 3亿元，上年同期亏损1.663359亿元[3][4] - 扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润亏损4 - 5亿元，上年同期亏损3.902939亿元[4] - 基本每股收益亏损0.83 - 1.25元/股，上年同期亏损0.73元/股[4] 行业数据 - 2025年1 - 5月国内新增光伏装机规模达197.85GW，同比增长150%[6] 各地区表现 - 公司海外销售占比从2024年度的23.85%大幅增长至2025年上半年约51.90%[7] 其他没有覆盖的重要内容 - 2025年5月8日公司在香港联交所上市，募集资金净额12.9亿港元[7]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[3] 报告的核心观点 - 目前光伏制造业困境原因主要有下游需求预期不明以及上游产能过剩两点 各地136号文落地后，光伏需求预期有望明确，进而引导上游“反内卷”方案实施，光伏行业需求和供给双重矛盾有望同时好转，行业基本面有改善趋势[4] 根据相关目录分别进行总结 储能：2025上半年招投标延续高增 关注各地储能支持政策 - “531”节点后储能项目招投标延续高增，6月招标容量创2025年新高，2025年6月储能项目公开招标规模为62.8GWh，较2024年6月招标容量19.1GWh同比增长228%[5][9] - 招标量来源集采/框采占比一半以上，内蒙古、宁夏、新疆、河北等地多个GWh级项目招标也是重要来源，中国能建等集采/框采规模合计约37GWh，占当月招标容量比例超55%；内蒙古等地多个GWh级项目型合计容量约16GWh，占比超25%[5][9] - 可再生能源渗透率不断提升背景下，新型电力系统对储能等灵活性资源的需求未减弱，6月多个GWh级别项目所在地区中，内蒙古、宁夏、新疆、河北、甘肃的风电与太阳能装机占总装机比例均排在全国前列，且上述地区政策对储能支持展现积极态度[5] - 国内储能行业正处于商业模式的过渡阶段，预计各地政府仍将陆续出台对储能项目的支持性政策，储能需求仍将保持韧性，储能设备相关企业有望受益，建议关注海博思创、阳光电源[5][16] 光伏：“反内卷”方案酝酿中 光伏板块有望迎来反弹 - 光伏产能增长远快于需求增长，光伏企业整体陷入亏损，2024年新增278GW，是2020年48GW的近6倍，但目前我国光伏各环节年产能均超1100GW，远超需求，2024年各环节重点公司均陷入大幅亏损，部分公司经营性现金流净额转负[17] - 光伏产能过剩原因之一在于地方政府的盲目招商引资，“反内卷、去产能”救市方案有望形成，计划由硅料龙头联合成立平台型公司，承债式收购过剩产能，金融机构也愿意积极跟进，一旦方案确立，有望在硅料环节出清部分落后产能，自上而下收缩供给，推动价格回升[18] - 2024年硅料价格出现断崖下跌，目前有触底回升势头，多晶硅致密料2024年初价格为65元/kg，到2025年7月2日已下跌至35元/kg，7月9日价格回升至39元/kg[18] - 除控制产能外，提升需求预期也是促使价格回升的重要方式，136号文影响下，5月我国新增光伏装机92GW，远超历史任何一个月份，下半年光伏装机可能有一定压力，后续我国或将通过非水可再生能源消纳责任权重考核的方式，引导各地光伏机制电量规模来保证光伏装机量维持在一定水平[19] - 建议当前关注供给过剩且最有可能形成自救方案的硅料环节相关企业，需求预期稳定后，关注光伏新技术方向以及高景气度的逆变器环节相关企业[4][20] 重点公司估值表 - 报告给出电力、环保、燃气、电力设备、风机设备等多个板块重点公司的估值表，包含代码、简称、评级、收盘价、EPS、PE、PB（lf）等信息[39][42][45][46][47]

公司理财活动 - 公司及子公司滁州捷泰和淮安捷泰在2025年1月至7月期间，利用闲置资金认购了17项兴业银行理财产品，总金额达人民币1,300百万元 [1][2][7][8] - 认购金额从人民币25百万元到120百万元不等，其中最大单笔认购为第五项兴业银行理财产品，金额为人民币120百万元 [8] - 理财产品类型均为指数挂钩（上海金）固定及浮动收益结构性存款，产品期限从24日到180日不等，预期年化收益率在1.00%至2.25%之间 [8][9][10] 公司业务 - 公司主要从事高效光伏电池的研发、生产和销售 [11] - 子公司滁州捷泰和淮安捷泰同样专注于高效光伏电池的研发、生产和销售 [11] - 光伏电池是通过光电效应将光能直接转化为电能的一种电子装置 [20] 上市规则合规 - 公司因未及时披露部分理财产品认购事项违反了香港上市规则第14章 [16] - 未披露事项涉及2025年5月9日、5月30日、6月5日、7月2日和7月3日的认购 [16] - 公司表示这是由于对香港上市规则披露要求不熟悉所致，已采取补救措施 [16] 补救措施 - 公司已对理财产品购买情况进行全面审查并发布公告 [17] - 加强了对财务部门员工的培训，提高其对须予公布及关连交易的认识 [17] - 优化了内部监控政策，指定特定员工监控交易金额 [17]

理财产品认购情况 - 2025年1月24日至7月2日，滁州捷泰多次认购兴业银行理财产品，金额从3000万元到1亿元不等[3][12] - 2025年4月30日至7月3日，淮安捷泰多次认购兴业银行理财产品，金额从2500万元到1.2亿元不等[4] - 2025年4月30日及5月30日，公司两次认购兴业银行理财产品，金额均为1亿元[4] - 认购兴业银行指数挂钩（上海金）固定及浮动收益结构性存款50百万元，产品年期60日[28] 预期年化收益率 - 不同时间认购的理财产品预期年化收益率在1.00%至2.25%之间[13][14][15][16][18][19][20][21][23] 须予披露交易 - 2025年5月9日、5月30日、6月5日、7月2日、7月3日的兴业银行认购事项构成须予披露交易[6][7][8][9][10] 未披露原因及补救措施 - 公司未及时披露部分认购事项源于对披露义务疏忽及未熟悉香港上市规则[11][36] - 公司已采取补救措施，制定并优化内部监控政策，实施六项补救措施[36][37][38] 其他信息 - 公司主要从事高效光伏电池的研发、生产和销售，用闲置资金认购理财产品提高资金使用效率[30] - 2025年3月11日公司第二次临时股东大会取得购买3000百万元以内理财产品的股东批准[36] - 截至2025年7月10日，公司有执行董事、非执行董事和独立非执行董事若干[47]

市场整体表现 - 沪指7月9日下跌0 13% [1] - 申万行业中有17个上涨 传媒和农林牧渔涨幅居前 分别上涨1 35%和0 65% [1] - 有色金属和基础化工跌幅居前 分别下跌2 26%和0 85% [1] - 两市主力资金全天净流出385 36亿元 [1] 行业资金流向 - 主力资金净流入的行业仅有3个 传媒行业净流入10 55亿元 商贸零售净流入8 64亿元 建筑装饰净流入4033 97万元 [1] - 主力资金净流出的行业有28个 电子行业净流出规模最大 达77 89亿元 有色金属行业净流出54 12亿元 [1] - 电力设备、基础化工、非银金融等行业净流出资金较多 [1] 电力设备行业表现 - 电力设备行业今日上涨0 17% 主力资金净流出45 76亿元 [2] - 行业358只个股中99只上涨 5只涨停 252只下跌 [2] - 87只个股资金净流入 其中8只净流入超5000万元 [2] 电力设备行业资金流入个股 - 宁德时代净流入资金居首 达3 78亿元 涨幅2 84% [2] - 铜冠铜箔净流入2 19亿元 涨幅20 02% [2] - 科陆电子净流入1 78亿元 涨幅10 06% [2] - 新特电气净流入1 33亿元 涨幅19 97% [2] - 泰永长征净流入9628 46万元 涨幅5 14% [2] 电力设备行业资金流出个股 - 融发核电净流出3 27亿元 涨幅0 42% [3] - 阳光电源净流出2 50亿元 跌幅0 57% [3] - 诺德股份净流出2 26亿元 跌幅4 98% [3] - 通威股份净流出2 11亿元 涨幅1 25% [3] - 晶澳科技净流出1 40亿元 跌幅1 74% [3]

审计机构续聘 - 2025年7月9日公司续聘中汇为境内审计机构、德勤为境外审计机构，聘期一年[2][8] 中汇情况 - 2024年末合伙人116人，注册会计师694人，签过证券审计报告的289人[2] - 2024年度收入总额101434万元，审计业务收入89948万元，证券业务收入45625万元[3] - 2023年年报上市公司审计客户180家，收费15494万元，同行业客户11家[3] - 职业保险累计赔偿限额3亿元，近三年无民事责任赔付[3] - 近三年受刑事处罚0次、行政处罚1次等[3] - 项目合伙人等近三年签字复核家数不同[4][5] 德勤情况 - 截至2024年度客户涉及多行业[6] - 近三年无民事诉讼担责情况[6] 审计费用 - 2025年度审计费用待协商确定[7]