业绩总结 - 公司2025年7月合并营业收入为300,240万元[2] - 公司2025年7月合并营业收入较去年同期增加12.28%[2]

股价及交易表现 - 2025年8月6日收盘价48.37元，单日下跌0.68% [1] - 换手率1.28%，成交量29.60万手，成交金额14.33亿元 [1] - 主力资金净流入9843.39万元，占成交额6.87%，其中超大单净流入5350.54万元(占比3.73%)、大单净流入4492.85万元(占比3.13%) [1] 资金流向结构 - 中单资金净流出9529.38万元，占成交额6.65% [1] - 小单资金净流出314.01万元，占成交额0.22% [1] 财务业绩表现 - 2025年一季度营业总收入80.87亿元，同比增长20.94% [1] - 归属净利润4.88亿元，同比减少1.83% [1] - 扣非净利润4.78亿元，同比减少5.19% [1] 财务健康状况 - 流动比率2.176，速动比率1.871 [1] - 资产负债率25.83% [1] 公司基本信息 - 成立于1999年，位于深圳市，从事计算机、通信和其他电子设备制造业 [1] - 注册资本231805.1016万人民币，实缴资本231143.0814万人民币 [1] - 法定代表人沈庆芳 [1] 企业投资与知识产权 - 对外投资15家企业，参与招投标项目38次 [2] - 拥有商标信息15条，专利信息1507条，行政许可331个 [2]

股价表现 - 8月5日收盘价48.70元，较前一交易日下跌0.91元，跌幅1.83% [1] - 当日开盘价50.20元，最高触及50.89元，最低下探48.15元 [1] - 成交量31.97万手，成交金额15.68亿元 [1] 公司业务 - 主营业务为印制电路板的设计、研发、制造与销售 [1] - 产品应用于通讯电子、消费电子、计算机、汽车电子等领域 [1] - 全球领先的PCB制造商，在高端PCB产品领域具有较强竞争力 [1] 业绩预告 - 2025年上半年预计归属于上市公司股东的净利润11.98亿元至12.60亿元 [1] - 同比增长52.79%至60.62% [1] - 业绩增长主要得益于产品结构优化、产能利用率提升及新产品良率提高 [1]

行业与公司概览 - **行业**：中国A股市场（Healthcare、IT、Materials等）及港股/美股上市的中概股[1][2] - **核心公司**： - **A股**：ASK PHARM（002755.SZ，+71.8% 1M）、AVARY HOLDING（002938.SZ，+65.5% 1M）[2] - **港股/美股中概股**：ZHONG AN INTELLIGENT LIVING SERVICE（2271.HK，+261.1% 1M）、CHINA PARENTING NETWORK（1736.HK，+168.7% 1M）[2] --- 核心观点与论据 **市场表现** - **A股整体表现**： - CSI300/500/1000指数7月分别上涨3.5%/5.3%/4.8%，港股恒生指数（HSI）上涨2.9%[5][11] - 流动性改善、二季度实际GDP增长5.2%（年化季调环比4.1%）、政策支持（如雅鲁藏布江水电项目、育儿补贴）推动市场[5] - **板块表现**： - **领涨板块**：Healthcare（+14%）、IT（+7%）、Materials（+6%）[8][9] - Healthcare受CXO和创新药需求复苏驱动[8] - IT因NVIDIA恢复H20芯片在华销售及CoWoP技术利好PCB[8] - **落后板块**：Utilities（0%）、Consumer Discretionary（+1%）、Consumer Staples（+1%）[10] **宏观经济数据** - **GDP与通胀**： - 二季度名义GDP增速放缓至3.9%（实际5.2%），GDP平减指数降至-1.2%[5][39] - 6月CPI同比转正至0.1%，PPI通缩扩大至-3.6%[43] - **工业与消费**： - 工业增加值同比+6.8%（高科技、汽车、电子设备领涨），零售销售同比+4.8%（补贴效应减弱）[39][42] - 固定资产投资同比+2.8%，房地产投资同比-12.9%[40] **资金流动与估值** - **资金流向**： - A股7月净流入1.93亿美元（金融、IT、材料为主），融资余额占市值比升至10.5%（6月末为9.6%）[14][24] - **估值**：CSI300 2025/2026年EPS增速预期为15%/12.3%，对应14.6x/13x P/E[31] --- 其他重要细节 **政策与风险** - **政策支持**：反内卷政策推动材料板块反弹（钢铁、锂电等）[9] - **风险提示**：消费疲软（零售增速放缓）、房地产投资持续下滑[39][40] **国际关联** - **出口与汇率**：6月对美出口环比反弹21.9%，人民币汇率微贬至7.2，外储增至3,317.4亿美元[41][5] **数据引用** - **关键数据来源**：Wind、LSEG Workspace、EPFR[2][5][24] --- **注**：所有百分比和数值均引用自原文，未遗漏关键数据点[序号标注见各段末尾]。

行业与公司概述 * 行业：北美云计算服务提供商（CSP）资本支出（Capex）及算力需求爆发，PCB（印刷电路板）与ODM（原始设计制造商）行业受益[1][2][4] * 核心公司：谷歌、Meta、微软、亚马逊（CSP）；沪电、鹏鼎、生益科技、生益电子、深南电路、景旺电子（PCB）；工业富联、伟创力、广达（ODM）[1][3][6][7][10][12][16][17] --- CSP资本支出与算力需求 * **谷歌**：2025年Capex预期从750亿美元上调至850亿美元，2026年进一步增加 云业务收入同比增长31.7%[2] * **Meta**：2025年Q2 Capex 170亿美元（同比翻倍），全年预期660-720亿美元，2026年将增加300亿美元至1,000亿美元[2] * **微软**：2025年Q2 Capex 242亿美元（数据中心占比超50%），2026年Q1预计超300亿美元（年增长率超50%）[2][4] * **亚马逊**：2025年Q2 Capex 314亿美元（同比增90%），全年预期1,100-1,200亿美元（原预期约1,000亿） AWS收入同比增长19%[4] --- PCB行业核心观点 1. **供需紧张**：2026年算力需求爆发将加剧PCB供需紧张，股价大幅增长反映市场信心[5] 2. **核心公司表现**： - **沪电**：AI PCB领域最大投入者，客户包括谷歌、AWS、Meta、OpenAI 预计产值增长三倍以上，市值1,500-2,000亿 新技术储备（正交背板、COOP技术）[6][7] - **鹏鼎**：苹果硬板业务高增长，算力PCB弹性大 通过ODM打样NV核心料号，下一代产品份额有望提升 产能扩张超100亿[7] - **生益科技**：覆铜板产能50%可切换至AI（月400万张） 北美ASIC客户（AWS、谷歌、Meta）验证中 高速CCL短缺或带来机会[7] - **生益电子**：亚马逊收入占比提升，算力ASIC领域敞口加大 产能增速预计超三倍[3][8] - **深南电路**：国产算力龙头，切入GPU/ASIC供应链 ABF载板验证中（16层以下良率高）[10][11] - **景旺电子**：珠海工厂产能宽裕（120万平米高多层硬板+60万平米HDI），有望切入核心供应链[12] --- ODM厂商动态 * **工业富联**：2025年NV产业链Rack业务为主要增量 全年REF预计3万台（工业富联占2万台） Q2 REC达3K，Q3/Q4预计8K/10K[14][15][17] * **其他ODM**：伟创力、广达、志邦主导ASIC服务器组装（Google TPU、AWS UBB、Meta ST） Flextech财报超预期，EPS上修10%[16][17] --- 其他关键数据与趋势 * **GPU出货量**：2025年NVIDIA GPU预计450-500万颗 2026年COS达480K[14] * **国内PCB行业**：技术及产能扩充全球领先，增速快于海外竞争者[13] * **ASIC服务器主导者**：Google（Slate stick）、AWS（志邦）、Meta（ST/广达）[16] --- 可能被忽略的细节 * **鹏鼎消费电子弹性**：苹果17系列备货上修+折叠机/AI眼镜需求[7] * **生益电子验证进展**：谷歌/Meta产品规格验证通过后将带来弹性[8] * **深南电路ABF载板**：16层以上产品明后年贡献显著[11]

8月金股组合 - 顺丰控股(002352 SZ)、卫星化学(002648 SZ)、安集科技(688019 SH)、恒瑞医药(600276 SH)、佰仁医疗(688198 SH)、北京人力(600861 SH)、菲利华(300395 SZ)、工业富联(601138 SH)、鹏鼎控股(002938 SZ)、合合信息(688615 SH)入选当月十大金股 [1] 宏观经济分析 - 国内"低通胀"现象主要受生产资料价格疲软拖累，表现为CPI同比增速均值仅0 1%而社零增速达4 1%的"量价背离"格局 [5] - 生产资料价格不振三大主因：国际大宗商品价格震荡(矿产品进口依赖度达60%)、地产投资拖累建材需求、行业"内卷式"竞争加剧 [5][6] - 低通胀导致实际利率上行12BP至2 84%，干扰货币政策传导效果，并拖累采矿业利润(煤炭/油气/黑色金属开采业利润分别下滑53%/11 5%/36 2%) [6] 美国经济动态 - 非农就业数据连续下修显示劳动力市场降温，时薪同比增速3 91%仍处高位，美联储可能将首次降息时点提前至9月 [8] - 6月PCE物价涨幅扩张0 2个百分点，但二季度个人消费名义增速放缓，显示关税对通胀的传导效应有限 [9] - 货币流通量与GDP比值已回落至2017年水平，流动性推动通胀的效应显著减弱 [9] 行业表现 - 国防军工(+3 06%)、机械设备(+1 93%)、有色金属(+1 87%)领涨申万一级行业 [4] - 商贸零售(-0 46%)、石油石化(-0 36%)、社会服务(-0 21%)表现相对弱势 [4] 市场指数 - 上证综指收涨0 66%报3583 31点，深证成指涨0 46%报11041 56点，创业板指涨0 50%报2334 32点 [3]

板块整体表现 - 元件板块当日下跌0.66%，表现弱于大盘，上证指数上涨0.66%，深证成指上涨0.46% [1] - 板块内个股分化明显，涨幅最高为迅捷兴（15.81%），跌幅最大为鹏鼎控股（-3.67%） [1][2] - 板块主力资金净流出13.87亿元，游资资金净流入9237.61万元，散户资金净流入12.94亿元 [2] 领涨个股表现 - 迅捷兴收盘价27.91元，涨幅15.81%，成交量6.91万手，成交额1.80亿元 [1] - 江海股份收盘价26.18元，涨停10.00%，成交量64.84万手，成交额16.84亿元 [1] - 天津普林收盘价22.14元，涨幅5.28%，成交量10.55万手，成交额2.29亿元 [1] - 弘信电子收盘价30.69元，涨幅4.85%，成交量58.58万手，成交额17.88亿元 [1] 领跌个股表现 - 鹏鼎控股收盘价49.61元，跌幅3.67%，成交量40.18万手，成交额19.96亿元 [2] - 东山精密收盘价53.31元，跌幅3.28%，成交量71.72万手，成交额38.07亿元 [2] - 生益电子收盘价50.97元，跌幅3.15%，成交量18.48万手，成交额9.43亿元 [2] - 胜宏科技收盘价188.53元，跌幅1.47%，成交量32.77万手，成交额61.04亿元 [2] 资金流向特征 - 江海股份主力净流入1.96亿元，占比11.64%，但游资净流出1.21亿元 [3] - 生益科技主力净流入9647.88万元，占比5.91%，游资和散户均呈净流出状态 [3] - 深南电路主力净流入8994.51万元，占比5.90%，散户净流出8348.81万元 [3] - 迅捷兴主力净流入3475.02万元，占比高达19.26%，但游资和散户均大幅净流出 [3]

新股发行及交易提示 - 申科股份(002633)要约申报期为2025年7月29日至8月27日[1] - ST凯利(300326)要约申报期为2025年7月17日至8月15日[1] - *ST紫天(300280)公告日期为2025年7月21日[1] - 西藏旅游(600749)出现严重异常波动[1] 异常波动及风险警示 - *ST苏吴(600200)公告日期为2025年8月1日[4] - *ST华微(600360)公告日期为2025年7月23日[4] - *ST天茂(000627)公告日期为2025年7月29日[4] - *ST聆达(300125)可能终止上市[4] 可转债及债券信息 - 微导纳米(688147)可转债申购时间为2025年8月6日[6] - 平煤转债(113066)转股价格调整生效日期为2025年8月4日[6] - 鹿山转债(113668)转股价格调整生效日期为2025年8月8日[6] - 英科转债(123029)最后转股日为2025年8月15日[6] 基金交易提示 - 标普消费ETF(159529)因溢价停牌[6] - 纳指科技ETF(159509)因溢价停牌[6] - 标普500ETF(159612)出现溢价风险[6]

市场表现 - 上证指数盘中上涨0.11% 国防军工、银行、机械设备板块涨幅居前 医药生物和商贸零售板块跌幅居前 [1] - 消费电子ETF下跌0.81% 成分股传音控股上涨3.65% 圣邦股份上涨2.52% 和而泰上涨1.75% 安克创新上涨1.61% [1] - 消费电子个股分化明显 东山精密下跌4.66% 鹏鼎控股下跌4.31% [1] 政策与资金支持 - 国家发改委已完成第三批690亿元消费品以旧换新超长期特别国债资金下达 第四批690亿元资金将于10月下达 [3] - 2023年3000亿元资金下达计划将全面完成 [3] 行业趋势与机遇 - 消费电子行业2025年延续复苏态势 人工智能技术进步推动AI基建需求保持高景气 [3] - AI技术终端落地推动端侧硬件升级 端侧SOC和散热材料等零部件赛道景气度高企 [3] - 折叠屏手机新品持续发布且价格下探 苹果有望推出折叠iPhone 推动渗透率提升 [3] - 看好AI基建、端侧SOC和折叠屏手机供应链领域的投资机会 [3] 产品信息 - 消费电子ETF跟踪国证消费电子指数 投资50家消费电子产业A股公司 [3] - 覆盖电子制造、半导体和光学光电子等主流板块 场外联接基金代码A类018300 C类018301 [3]

核心观点 - 苹果供应链中一批具备专业背景和实战经验的董秘正推动企业穿越周期，实现市值稳步增长，展现卓越的战略眼光、市场管理能力和资本运作水平 [1] 立讯精密董秘黄大伟 - A股市值从2024年2月1180亿元反弹至2025年5月2270亿元新高，区间最大涨幅92% [2] - 主导完成2024年120亿元可转债发行，票面利率0.2%，创消费电子行业最低票面利率纪录，机构认购倍数5.8倍 [2] - 2024年度股东大会实现线上+线下全球双语直播，参会机构数由2023年87家增至264家，境外长线资金持股比例由18%提升至34% [2] - 搭建投资者关系数字化平台，ESG数据实时可视化，2025年获MSCI ESG评级上调至A级 [2] - 2025年5月与苹果、英伟达签订新一代Vision Pro供应链备忘录，锁定未来三年订单规模超300亿元 [2] 蓝思科技中国区总裁、董秘江南 - A股市值从2022年4月450亿元历史低点逆势上涨至2025年1579亿元，区间最大涨幅250% [3] - 完成对汉朔科技、智元机器人、灵伴科技等战略投资，推动形成消费电子+智能汽车+机器人+元宇宙多元产业协同生态 [3] - 2025年7月登陆港交所主板，从递交招股书到挂牌仅100天，创港股近年最快纪录 [4] - 港股IPO募资54.83亿港元，为2025年港股消费科技领域最大IPO，上市首日收涨9.13%，港股市值一度突破1041亿港元，带动A+H总市值站上2500亿元人民币区间 [4] - 引入小米、瑞银、橡树、LMR等国际顶级基石投资者，国际配售获16.68倍超额认购，公开发售获462.76倍认购，机构持股比例由2023年底28%提升至2025年中52% [4] 鹏鼎控股董秘周红 - A股市值区间振幅110%，从2022年10月低点480亿元升至2025年6月高点1020亿元，市值重返千亿俱乐部 [5] - 2024年主导完成30亿元超短融注册，票面利率1.98%，创PCB行业同期限最低利率，首次发行5亿元绿色中票用于高频高速板扩产 [5] - 2025年3月股东总户数46972户，较2024年同期减少28%，筹码集中度大幅提升 [6] - 公开回应投资者利润下滑质疑，当日主力资金净流入1.92亿元，股价单日反弹4.78% [6] - 推动公司成为苹果新一代AI PC主板核心供应商，预计带来每年50亿元增量收入 [6] 东山精密董秘冒小燕 - A股市值由2022年4月360亿元低谷升至2025年5月880亿元，区间最大涨幅144% [7] - 2023-2024年主导两轮定增合计募资68亿元用于盐城FPC二期、墨西哥模组工厂建设，机构认购率97%，引入高瓴、淡马锡等长线资金 [7] - 2024年11月完成首次10亿元境外银团贷款，利率SOFR+115bp，创中资电子民企海外最低融资成本 [7] - 建立投资者开放日机制，2024年累计接待全球200+机构投资者，现场订单式路演促成3亿美元海外订单 [7] - 推动公司成为特斯拉下一代车载FPC主力供应商，单车价值量提升3倍，预计2026年起贡献年收入80亿元 [7] 歌尔股份董秘贾军安 - A股市值从2022年10月低点540亿元反弹至2025年5月1260亿元，区间最大涨幅133% [8] - 2023年主导60亿元定增用于XR整机及微显示模组扩产，发行价较市价溢价3%，吸引Meta、高通等产业链资本战略入股 [8] - 2024年9月完成20亿元绿色公司债发行，票面利率2.35%，资金全部用于潍坊智能制造绿色工厂，获国际气候债券组织CBI认证 [8] - 建立投资者关系3.0体系，2024年举办12场XR产业链圆桌，参会机构累计1500+人次，机构持股比例由24%提升至41% [8] - 2025年4月签署新一代AirPods供应链补充协议，锁定2026-2028年声学模组订单，金额预计超200亿元 [8]