报告公司投资评级 - 苏州银行维持"买入"评级 [8] 报告的核心观点 - 营收韧性强,盈利维持双位数增长 [3] - 扩表维持较高强度,对公重点领域及消费贷增长较好 [3] - 存款增速略降,定期化趋势有所缓释 [4] - NIM下行压力趋缓,非息收入增长提速 [6] - 不良率低位运行,风险抵补能力强 [7] - 资本安全边际较厚,50亿转债待转股 [7] 分部总结 经营情况 - 营收、盈利保持双位数增长 [3] - 贷款规模维持较高增速,对公、零售端表现不一 [3] - 存款增速有所放缓,定期化趋势略有缓释 [4] 盈利能力 - NIM下行压力趋缓,息差承压有所缓解 [6] - 非息收入占比提升,成为业绩增长新动能 [6] 资产质量 - 不良率维持低位,风险抵补能力较强 [7] 资本实力 - 资本充足率较高,转债转股可期 [7]

报告公司投资评级 - 苏州银行维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 业绩稳健增长 - 2024年上半年,苏州银行实现营业收入63.88亿元,同比增长1.88%;实现归母净利润29.53亿元,同比增长12.10% [1] - 苏州银行坚持做"小而美"的银行,对公层面聚焦政务、科创、绿色、跨境、普惠金融等重点领域,持续提高服务实体经济质效 [1] - 非利息业务表现亮眼,贡献净利润快速增长,上半年末非利息收入22.4亿元,同比增长12.5% [1] 资本进一步夯实 - 上半年末,苏州银行核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为9.43%、10.81%、13.95%,分别同比+0.07pct、-0.06pct、+0.73pct [1] - 不良率较Q1持平,资产质量整体稳健,风险抵补能力优良,上半年末不良率为0.84%,拨备覆盖率486.8% [1] 盈利预测 - 预计苏州银行2024-2026年归母净利润增速分别为11.76%、11.48%、10.65% [1] - 资产规模增速略有下行,2024年上半年资产规模6595亿元,同比增长13.7% [7] - 净息差处于下降阶段,2024年上半年净息差为1.48%,较Q1末下行4BP [3]

报告公司投资评级 - 苏州银行维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 业绩稳健增长 - 2024年上半年,苏州银行实现营业收入63.88亿元,同比增长1.88%;实现归母净利润29.53亿元,同比增长12.10% [1] - 苏州银行坚持做"小而美"的银行,对公层面聚焦政务、科创、绿色、跨境、普惠金融等重点领域,持续提高服务实体经济质效 [1] - 非利息业务表现亮眼,贡献净利润快速增长,上半年末非利息收入22.4亿元,同比增长12.5% [1] 资本进一步夯实 - 上半年末,苏州银行核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为9.43%、10.81%、13.95%,分别同比+0.07pct、-0.06pct、+0.73pct [1] - 不良率较Q1持平,资产质量整体稳健,风险抵补能力优良,上半年末不良率为0.84%,拨备覆盖率486.8% [1] 盈利预测 - 预计2024-2026年苏州银行归母净利润增速分别为11.76%、11.48%、10.65% [1][2] - 资产规模增速略有下行,2024年上半年资产规模6595亿元,同比增长13.7% [7] - 净息差呈下降趋势,2024年上半年为1.48%,较Q1末下行4BP [3]

投资评级 - 报告对苏州银行的投资评级为"买入"（维持）[2] 核心观点 - 苏州银行2024年上半年营业收入64亿元，同比增长1 9%，归母净利润30亿元，同比增长12 1%，不良率0 84%，环比持平[2] - 利息净收入同比下降3 0%，净息差为1 48%，环比下降4bps，主要由于资产端和负债端利率下降[2] - 手续费及佣金收入同比下降20%，但降幅较24Q1收窄9 6pc，投融资业务略增5 1%[2] - 其他非息收入同比增长36 2%，其中投资收益和公允价值变动损益合计15 1亿元，同比增长52%[2] - 资产质量保持稳健，6月末不良率0 84%，关注率0 88%，环比提升11bps，不良生成率0 38%，较去年提升15bps[2] - 拨备覆盖率487%，环比下降4 9pc，拨贷比4 10%，环比下降0 03pc，拨备少提释放利润[2] 资产负债情况 - 6月末总资产6595亿元，环比增长1 8%，贷款3251亿元，环比增长1 0%[3] - 对公贷款增长336亿元，零售贷款净减少26亿元，经营贷净减少53亿元，消费贷和按揭贷分别增长19亿元和7亿元[4] - 6月末存款4152亿元，较年初增长514亿元，其中定期存款增加354亿元，活期存款增加160亿元[4] 财务指标 - 2024E营业收入预计12114百万元，同比增长2 09%，归母净利润预计5134百万元，同比增长11 59%[5] - 2024E净息差预计1 40%，生息资产收益率3 60%，计息负债成本率2 41%[6] - 2024E不良贷款率预计0 82%，拨备覆盖率491 98%，拨贷比4 05%[6] 投资建议 - 苏州银行作为优质区域的优质城商行，资产质量处于行业前列，利润增速保持同业领先，具有较强"安全边际"[4] - 中长期看，公司作为年轻、成长性较强的优质城商行，业务牌照不断完善，未来有望继续快速、高质量发展[4]

报告评级 - 报告给出了苏州银行的"买入"评级 [3] 核心观点 - 苏州银行 2024 年上半年分别实现营收 63.88 亿元（同比+0.88%）、归母净利润 29.53 亿元（同比+12.10%），盈利能力保持稳健 [4] - 2024Q2 单季营收同比+1.65%，增速较 2024Q1 略有下降，主要由于生息资产收益率持续下降，2024H1 净息差为 1.48%，较 2024Q1 下降 4BP [4] - 资产质量持续优异，2024Q2 末不良率为 0.84%，连续四个季度持平，拨备覆盖率仍处于较高水平 [6] 营收分析 - 2024Q2 单季营收同比+1.65%，增速较 2024Q1 略有下降 [4][13] - 2024H1 利息净收入同比-5.23%，主要由于生息资产收益率持续下降 [4] - 2024H1 实现非息收入 22.38 亿元，同比增长 12.45%，其中 2024Q2 单季手续费及佣金净收入逆势实现正增长（同比+0.80%） [5] 盈利能力 - 2024Q2 单季归母净利润同比+11.92%，保持双位数增长 [4] - 2024-2026 年归母净利润预计为 50.99/57.54/64.97 亿元，同比增速为 10.83%/12.85%/12.91% [4] - 2024H1 ROAE 为 13.32%，保持高位 [14] - 2024H1 净息差为 1.48%，较 2024Q1 下降 4BP [15] 资产质量 - 2024Q2 末不良率为 0.84%，连续四个季度持平，关注率边际上升至 0.88% [6] - 2024Q2 末拨备覆盖率下降至 486.80%，仍处于较高水平 [6] 资产负债结构 - 2024Q2 末总资产为 6595 亿元（同比+13.66%），其中贷款增速边际放缓至 14.53% [5] - 2024H1 贷款收益率继续降至 3.98%，但存款成本率显著降至 2.11%，部分对冲了资产端收益下降 [5]

报告公司投资评级 - 报告给予苏州银行"买入"评级,维持此前评级 [3] 报告的核心观点 - 2024年上半年苏州银行实现营收63.88亿元(同比+0.88%)、归母净利润29.53亿元(同比+12.10%),盈利能力保持稳健 [5] - 2024Q2单季营收同比仍正增长1.65%,但增速较2024Q1略有下降,主要由于生息资产收益率持续下降,2024H1净息差为1.48%,较2024Q1下降4BP [5][6] - 资产质量持续优异,2024Q2末不良率为0.84%,连续四个季度持平,拨备覆盖率486.80%,资产质量护城河稳固 [7] - 考虑到银行业整体扩表放缓、资产收益率持续下降等因素,报告下调盈利预测,预计2024-2026年归母净利润为50.99/57.54/64.97亿元,同比增速分别为10.83%/12.85%/12.91% [5] 公司经营情况总结 盈利能力 - 2024年上半年营收和归母净利润保持正增长,盈利能力稳健 [5] - 但2024Q2单季营收增速较2024Q1有所下降,主要受生息资产收益率下降影响 [5][6] - 报告下调2024-2026年盈利预测,预计归母净利润增速分别为10.83%/12.85%/12.91% [5] 资产质量 - 资产质量持续优异,2024Q2末不良率0.84%,连续四个季度持平,拨备覆盖率486.80%,资产质量护城河稳固 [7] 其他经营情况 - 2024Q2单季新增资产规模同比下降,总资产增速边际放缓至13.66% [6][11] - 2024H1存款成本率显著下降至2.11%,部分对冲了资产端收益下降 [6] - 2024H1非息收入增长12.45%,营收支撑较为多元 [6]

报告评级和核心观点 [1][2][3] - 苏州银行维持"推荐"评级,目标价8.72元。 - 公司资产质量稳定优异,拨备安全垫足,为同业较优水平。 - 预计公司2024E/2025E/2026E营收增速分别为1.4%/7.7%/8.8%,净利润增速为11.8%/13.3%/12.8%。 业绩和规模增长 [2][6] - 2024年上半年公司实现营业收入63.88亿元,同比+1.88%;归母净利润29.53亿元,同比增12.1%。 - 2024年上半年贷款余额增长17.06%,存款余额增长15.01%。 资产质量 [2][6] - 2024年上半年不良率环比持平于0.84%,拨备覆盖率486.8%,拨贷比4.1%。 - 资产质量稳定优异,新增不良压力小,资产质量提供了较厚的安全垫。 盈利能力 [2][6] - 2024年上半年净息差1.48%,较一季度边际下行4bps,较年初下降20bps。 - 2024年上半年成本合理管控,单季业务及管理费同比增长3.1%,环比下降3.7pct。 风险提示 [2] - 经济增长动能不足下银行息差进一步承压。 - 银行信贷投放不及预期。

报告公司投资评级 公司维持"中性"评级 [1] 报告的核心观点 1) 净利润保持较快增长,上半年实现归母净利润29.5亿元,同比增长12.1% [1] 2) 资产规模增长较快,总资产同比增长13.7%至6595亿元,资产增速快于城商行整体水平 [1] 3) 净息差持续下降,上半年日均净息差1.48%,同比降低26bps [1] 4) 非息收入增长较多,其他非息收入同比增长36% [1] 5) 不良生成率有所上升,但仍低于行业整体水平,资产质量较为优异 [1] 6) 拨备覆盖率处于高位,二季度末达487% [1] 财务预测与估值 1) 预计公司2024-2026年归母净利润分别为50.7/55.6/60.9亿元,同比增速10.2%/9.7%/9.5% [3] 2) 预计2024-2026年摊薄EPS分别为1.38/1.52/1.66元 [3] 3) 当前股价对应的PE为5.1/4.6/4.2x,PB为0.60/0.55/0.50x [1][3]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [2] 报告的核心观点 业绩增速相对稳健 - 24H1营收、归母净利润增速均较24Q1微降0.2pct [1] - 净利息收入同比-3.0%,增速较24Q1下降2.2pct [1] - 中收表现边际回暖,24H1同比-19.9%,降幅较24Q1收窄9.6pct [1] - 其他非息收入同比+36.2%,为营收的主要支撑项 [1] - 减值损失少提对利润带来正向贡献,24H1同比-45.7% [1] 息差降幅收窄,负债成本管控有效 - 总资产、贷款总额同比增速分别为13.7%、14.5%,较24Q1末分别-3.1pct、-5.3pct [1] - 24H1净息差为1.48%,较23年、24Q1分别-20BP、-4BP [1] - 生息资产收益率3.73%、计息负债成本率2.20%,分别较23年-28BP、-8BP [1] 资产质量优异 - 24H1不良率0.84%,和24Q1末持平 [1][8] - 前瞻性指标关注率略有波动,较24Q1末提升11BP至0.88% [8] - 24H1不良生成率（年化）为0.47%,较24Q1下降1BP [1] - 24H1末拨备覆盖率487%、拨贷比4.10%,较24Q1末分别-5pct、-3BP [1] 根据目录分别总结 盈利预测与财务指标 - 24H1实现营收63.9亿元,YoY+1.9%；归母净利润29.5亿元,YoY+12.1% [1] - 不良率0.84%、拨备覆盖率487% [1] - 预计24-26年EPS分别为1.39、1.52、1.67元 [3] - 2024年8月30日收盘价对应0.6倍24年PB [3] 资产负债表 - 证券投资增速16.5%、13.0%、13.0%、13.0% [11] - 其他资产增速6.1%、15.7%、13.9%、6.1% [11] - 计息负债增速15.5%、15.3%、14.8%、14.9% [11] - 存款增速17.7%、15.5%、15.5%、16.0% [11] - 同业负债增速31.8%、18.0%、15.0%、12.0% [11] - 股东权益增速17.8%、8.3%、8.7%、8.8% [11] 每股指标 - 每股净利润1.25、1.39、1.52、1.67元 [12] - 每股拨备前利润2.02、2.05、2.17、2.35元 [12] - 每股净资产10.67、11.62、12.70、13.88元 [12] - 每股总资产164.14、187.49、213.46、243.34元 [12] - P/E 6、5、5、4 [12] - P/PPOP 3、3、3、3 [12] - P/B 0.7、0.6、0.6、0.5 [12] - P/A 0.04、0.04、0.03、0.03 [12] 资产质量 - 不良贷款率0.84%、0.83%、0.81%、0.80% [13] - 拨备覆盖率522.8%、485.4%、459.3%、425.5% [13] 利率指标 - 净息差1.58%、1.36%、1.23%、1.13% [13] - 净利差1.73%、1.58%、1.48%、1.42% [13] - 贷款利率4.29%、3.99%、3.79%、3.64% [13]

苏州银行股份有限公司 2024 年半年度非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表 法定 代表人： 行长： 财务部门负责人： 盖章 单位：人民币万元 非经营性资金占用 资金占用 方名称 占用方与上市公 司的关联关系 上市公司核算 的会计科目 2024 年 初占用资 金余额 2024 年半年度 占用累计发生 金额 (不含利 息) 2024 年半 年度占用资 金的利息 (如有) 2024 年半 年度偿还 累计发生 金额 2024 年 6 月末占用 资金余额 占用形成 原因 占用性质 控股股东、实际控制人及其附属企业 无 无 无 无 无 无 无 无 无 非经营性占用 小计 无 无 无 无 无 无 无 无 无 - 前控股股东、实际控制人及其附属企业 无 无 无 无 无 无 无 无 无 非经营性占用 小计 无 无 无 无 无 无 无 无 无 - 其他关联方及其附属企业 无 无 无 无 无 无 无 无 无 非经营性占用 小计 无 无 无 无 无 无 无 无 无 - 总计 无 无 无 无 无 无 无 无 无 - 其它关联资金往来 资金往来 方名称 往来方与上市公 司的关联关系 上市公司核算 的会计科目 2024 年 初往 ...