文章核心观点 - 2024年长盈精密业绩增长显著，消费电子与新能源业务协同发力，但也存在毛利率下滑、应收账款回收风险和偿债能力等隐忧 [1][3][8] 公司业绩表现 - 2024年营业总收入169.34亿元，同比增长23.40%，首次突破160亿元大关；归母净利润7.72亿元，同比大幅增长800.24%，创历史新高 [1] - 全年业绩逐季加速，Q4营收48.37亿元，同比增长23.02%，环比增长9.79%；归母净利润1.77亿元，同比增长110.74%，环比增长10.22% [1] - 扣非归母净利润5.31亿元，同比暴增2750.70%；经营性现金流净额22.59亿元，同比仅增长1.36%；毛利率同比微降1.24个百分点至18.53%；净利率从1.1%大幅提升至4.96% [2] 业务板块情况 消费电子业务 - 2024年全球消费电子市场“结构性复苏”，智能手机出货量同比增长6.4%达12.4亿部，AIPC出货量同比增长165.5%，折叠屏手机出货量增长30.8% [4] - 公司消费电子业务营收116.91亿元，同比增长15.39%，国际大客户（苹果）收入贡献显著，为其提供智能手机结构件、MacBook金属外壳等 [4][5] - 深度参与M3芯片MacBook Air量产，产品上市后销量同比增长超60%；为三星Galaxy S24系列提供钛合金中框，助其在韩28天销售破百万台 [5] - 在AI终端领域，为苹果北美虚拟现实品牌提供AI眼镜结构件，参与苹果、Meta等客户AR/VR设备开发；预计2025年新兴品类精密零组件业务收入占比将突破20% [5] 新能源业务 - 新能源业务是增长最快板块，2024年新能源组件及连接器营收同比增长47.29%，得益于动力电池结构件产能集中释放 [6] - 四大生产基地2024年投产，产能利用率超85%；动力电池结构件出货量同比增长58%，全球市场份额提升至8.2% [7] - 在固态电池结构件领域取得突破，半固态电池壳体进入客户验证阶段 [7] 其他业务 - 2024年营收结构中，新能源产品零组件及连接器业务52.14亿元，占比30.79%，毛利率15.71%；消费电子业务75.16亿元，占比44.38%，毛利率19.88%；电子连接器业务35.45亿元，占比20.93%，毛利率19.63% [5] 新兴领域布局 - 2024年成立深圳市长盈机器人有限公司，专注智能机器人精密零组件研发与生产 [7] - 已开发出灵巧手关节齿轮等关键零部件，与人形机器人头部企业建立合作关系；人形机器人关节模组良率达95%，2025年订单量超10万套 [7] 公司潜在风险 - 2024年毛利率同比下降1.24个百分点至18.53%，受原材料价格上涨及市场竞争加剧影响 [8] - 截至2024年末，应收账款31.37亿元，占归母净利润比例高达406.6%，存在较大回收风险 [9] - 有息负债57.67亿元，虽较上年下降20.28%，但有息资产负债率仍达28.6%，需关注偿债能力 [9] - 2024年末坏账准备1.64亿元，账面价值31.37亿元，占流动资产比例达36.09%，部分客户回款周期延长，可能影响现金流 [9]

果指数概念板块表现 - 截至4月18日收盘，果指数概念上涨1.62%，位居概念板块涨幅第9位 [1] - 板块内18只个股上涨，信维通信、蓝特光学、蓝思科技涨幅居前，分别上涨6.73%、4.82%、4.41% [1] - 在当日概念板块涨跌幅排名中，果指数表现优于光纤概念（+1.55%），但弱于6G概念（+3.18%）和太赫兹（+3.07%）[2] 资金流动情况 - 果指数概念板块获主力资金净流入7.73亿元 [2] - 14只个股获主力资金净流入，其中6只净流入超5000万元 [2] - 蓝思科技主力资金净流入2.47亿元居首，立讯精密、歌尔股份、信维通信分别净流入1.62亿元、1.34亿元、1.08亿元 [2] - 资金流入比率方面，蓝思科技（15.12%）、信维通信（12.74%）、领益智造（9.75%）位列前三 [3] 个股数据详情 - 蓝思科技在资金流量（2.47亿元）、换手率（1.68%）和净流入比率（15.12%）三项指标均居板块首位 [3] - 立讯精密虽涨幅仅1.66%，但主力资金净流入达1.62亿元，换手率1.37% [3] - 信维通信表现突出，涨幅6.73%的同时换手率达5.06%，资金净流入1.08亿元 [3][4] - 部分个股出现资金净流出，闻泰科技（-2026万元）、京东方A（-4869万元）净流出金额较大 [4]

2025年4月18日，长盈精密（300115）发布2024年年报。报告显示，公司全年实现营业总收入169.34亿 元，同比增长23.40%；归属于上市公司股东的净利润7.72亿元，同比大幅增长800.24%。尽管公司在消 费电子和新能源业务上表现强劲，但派息比例仅为22.85%，引发市场关注。 然而，新能源行业的竞争日益激烈，长盈精密需要持续加大研发投入，保持技术领先优势，以应对未来 可能的市场挑战。 机器人及智能装备业务加速布局，未来增长可期 消费电子业务复苏，国际大客户贡献显著 2024年，全球消费电子产品市场呈现复苏态势，智能手机出货量同比增长6.4%，达到约12.4亿部。长盈 精密的消费电子业务实现营收116.91亿元，同比增长15.39%。其中，国际大客户的收入增长尤为显著， 成为推动公司业绩增长的重要动力。 尽管消费电子业务表现亮眼，但公司在这一领域的市场份额仍有提升空间。随着市场竞争加剧，长盈精 密需要进一步优化产品结构，提升技术含量，以应对未来可能的市场波动。 新能源业务快速增长，产能释放助力市场占有率提升 2024年，长盈精密的新能源业务收入达到52.14亿元，同比增长47.29%。公司位于 ...

机构持股情况 - 截至2025年4月17日共有156个机构投资者持有长盈精密A股股份合计持股量达5.34亿股占总股本的39.38% [1] - 前十大机构投资者合计持股比例达37.79%包括宁波长盈粤富投资有限公司深圳市长盈精密技术股份有限公司-第二期员工持股计划香港中央结算有限公司等 [1] - 前十大机构持股比例较上一季度合计下跌2.45个百分点 [1] 公募基金持股变动 - 本期较上一期持股增加的公募基金仅1个即华安乾煜债券发起式A持股增加占比小幅上涨 [2] - 本期较上一季度持股减少的公募基金共5个包括金鹰科技创新股票A南方中证1000ETF等持股减少占比达0.69% [2] - 本期新披露的公募基金共140个主要包括广发中证1000ETF华夏创成长ETF等 [2] - 本期未再披露的公募基金共5个包括金鹰红利价值混合A金鹰科技致远混合A等 [2] 外资持股变动 - 本期较上一季度持股减少的外资基金仅1个即香港中央结算有限公司持股减少占比达0.84% [2]

事件概述 长盈精密发布2024 年年报，2024 年公司实现营业收入169.34 亿元，同比+23.40%；归母净利润7.72 亿 元，同比+800.24%；扣非归母净利润5.31 亿元，同比+2750.70%，业绩位于此前预告区间中值，符合市 场预期。 参考2024 年年报，我们调整2025-26 年盈利预测，预计2025-26年营业收入分别为188.77、218.38 亿元 （原值为196.07、233.46 亿元）， 新增2027 年营业收入243.83 亿元，同比+11.5%、+15.7%、+11.7%。 预计2025-26 年归母净利润为8.65、10.07 亿元（原值为8.65、10.78 亿元），新增2027 年归母净利润 11.68 亿元，同比+12.1%、+16.3%、+16.0%。预计2025-26 年EPS 分别为0.64、0.74 元（原值为0.64、 0.80 元），新增2027年EPS 为0.86 元。2025 年4 月17 日股价为20.27 元，对应PE分别为31.76x、 27.30x、23.54x。维持"增持"评级。 风险提示 业绩符合市场预期 业绩符合市场预期。受益于公司 ...

业绩总结 - 2024年度公司营业收入为169.34亿元，主营业务收入为168.83亿元，占比99.70%[6] - 本期营业利润9.47亿元，上年同期1.60亿元；本期净利润8.40亿元，上年同期1.51亿元[24] - 经营活动产生的现金流量净额本期为22.59亿元，上年同期为22.28亿元，同比增长1.36%[29] 财务数据 - 应收账款账面余额期末33.01亿元，期初30.83亿元，账面价值期末31.37亿元，期初29.22亿元[168] - 存货期末账面余额39.01亿元，跌价准备2.02亿元，账面价值36.99亿元[182] - 固定资产期末合计数为123.13亿美元，账面价值合计数为63.90亿美元[194] 税收政策 - 本公司及部分子公司企业所得税税率为15%，部分子公司为20%、16.5%、30%等[155] - 小型微利企业税收优惠政策延续至2027年12月31日，多家子公司和孙公司享受[161] - 先进制造业和集成电路企业在2023 - 2027年可按比例加计抵减应纳增值税税额，多家公司享受[162][163] 资产变动 - 2024年3月31日公司丧失对天机智能公司的控制权，影响坏账准备和存货跌价准备等[179][183] - 固定资产折旧年限变更，2024年资产负债表固定资产和利润表利润总额影响金额为2.19亿元[153] 审计相关 - 审计目标是对长盈精密财务报表整体不存在重大错报获取合理保证并出具审计报告[13] - 审计报告日期为二〇二五年四月十七日[17]

经中国证券监督管理委员会《关于同意长盈精密技术股份有限公司向特定对象发行 股票注册的批复》（证监许可〔2020〕2304 号）核准，并经深圳证券交易所同意，公 司向特定对象发行人民币普通股（A 股）90,996,168 股，发行价格每股 20.88 元，实际 募集资金总额为 1,899,999,987.84 元，扣除本次发行费用（不含税）人民币 19,616,034.13 元后，实际募集资金净额为人民币 1,880,383,953.71 元。上述募集资金到位情况业经天 健会计师事务所（特殊普通合伙）验证，并由其出具《验资报告》（天健验〔2020〕3-108 号）。 公司已将上述募集资金全部存放于募集资金专项账户进行管理，并与各存管银行、 保荐人签订了募集资金监管协议。 中国国际金融股份有限公司 关于深圳市长盈精密技术股份有限公司 部分募投项目结项并将节余募集资金 永久补充流动资金的核查意见 中国国际金融股份有限公司（以下简称"保荐人"）作为深圳市长盈精密技术股份 有限公司（以下简称"长盈精密"或"公司"）2020 年度向特定对象发行股票持续督 导阶段的保荐人，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上市公司监管 ...

关联交易业绩 - 2024年度公司及子公司与关联方交易金额6310.53万元，新增交易类别金额4473.53万元[3] - 2024年向关联人采购商品/服务实际发生5310.40万元，预计3000万元，差异率77.01%[5][8] - 2024年向关联人出售商品或服务实际发生1000.13万元，预计1250万元，差异率 -19.99%[5][8] - 2024年关联交易总计实际发生6310.53万元，预计4250万元，差异率48.48%[8] 关联交易展望 - 2025年度预计日常关联交易累计金额不超1.6亿元，占公司最近一期经审计合并报表中归属于母公司所有者权益的2.01%[2] - 2025年预计向关联人采购商品/服务金额1.25亿元，已发生733.64万元[5] - 2025年预计向关联人销售产品/服务金额3500万元，已发生74.11万元[5] 子公司业绩 - 四川峰盈2024年1 - 12月营业收入4277.16万元，净利润 -366.05万元[9][12] - 2024年4 - 12月天机智能与公司交易额中，采购机器人及配件、维修费1156.69万元，预计3000万元，差异率 -61.44%[5][8] - 2024年4 - 12月天机智能与公司交易额中，出售房租、水电等194.51万元，预计0元[5][8] 公司整体业绩 - 2024年1月至12月营业收入为6712.49万元，净利润为 - 1868.13万元[16] - 2024年12月31日总资产为15560.66万元，净资产为12841.96万元[16] 其他要点 - 2025年4月17日公司第六届董事会第二十二次会议审议通过相关议案，关联董事回避表决，独立董事同意[5] - 四川峰盈和天机智能均非失信被执行人[11][15] - 2025年4月15日独立董事专门会议审议通过相关议案，认为交易合理必要[23] - 2025年4月17日监事会审议通过相关议案，认为决策程序合规[26] - 保荐人认为审批程序符合要求，对相关事项无异议[27] - 关联交易定价遵循公平合理原则，按市场公允价格协商确定[18]

内部控制责任 - 建立健全和评价内部控制有效性是公司董事会责任[4] - 注册会计师负责对财务报告内控有效性发表意见并披露非财内控重大缺陷[5] 内部控制情况 - 内控有固有局限性，根据审计结果推测未来有效性有风险[6] - 公司2024年12月31日在重大方面保持有效财务报告内部控制[8]

外汇交易决策 - 2025年4月17日董事会、监事会审议通过开展外汇衍生品交易业务额度预计议案[14][15] - 保荐人认为交易事项程序合规，风险控制可行，保荐机构无异议[16] 交易情况 - 开展外汇衍生品交易以套期保值，降低进出口外汇风险[1] - 预计动用保证金和权利金上限不超0.5亿美元，最高合约价值不超11亿美元[4] - 交易期限一年以内，用自有资金，不使用募集资金[6][7] 风险及措施 - 外汇衍生品交易存在市场、流动性、履约等风险[8] - 公司制定制度规范衍生品投资风险控制[10]