回购方案详情 - 公司计划使用自有或自筹资金以集中竞价交易方式回购人民币普通股A股股票 用于实施员工持股计划或股权激励计划 [2] - 回购股份资金总额范围不低于5000万元且不超过10000万元 回购价格上限为35元/股 [2] - 回购实施期限为自董事会审议通过之日起12个月内 具体回购数量以实际回购为准 [2] 回购进展情况 - 截至2025年8月31日 公司尚未开始实施本次回购 [3] 合规说明与操作方式 - 回购操作采用集中竞价交易方式 交易申报遵循相关要求 包括委托价格不得为当日交易涨幅限制价格 不在特定集合竞价时段及无涨跌幅限制交易日进行回购委托 [4] - 公司强调回购操作完全符合既定方案和相关法律法规规定 包括《上市公司股份回购规则》及《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第9号》等规定 [4] 后续实施计划 - 公司将在回购期限内根据市场情况择机实施回购 [4] - 公司将及时履行信息披露义务 [4]

股份回购计划 - 公司于2025年8月26日董事会审议通过股份回购议案 使用自有或自筹资金以集中竞价交易方式回购人民币普通股A股 [1] - 回购股份资金总额不低于5000万元且不超过1亿元 回购价格上限为35元/股 [1] - 回购股份将用于员工持股计划或股权激励计划 实施期限为董事会审议通过后12个月内 [1] 回购实施进展 - 截至2025年8月31日公司尚未开始实施本次回购 [1]

公司回购进展 - 截至2025年8月31日公司尚未开始实施本次回购 [1]

回购方案 - 2025年8月26日通过回购股份方案[2] - 回购资金5000 - 10000万元[2] - 回购价不高于35元/股[2] - 实施期限自2025年8月26日起12个月内[2] 实施情况 - 截至2025年8月31日未开始实施[3] - 回购时间等符合方案和法规[4] 回购方式 - 以集中竞价交易方式回购，不在特定期间实施[5] - 委托价格不得为当日交易涨幅限制价格[5] - 不在开盘等时段委托回购[5] 后续计划 - 将在回购期限内择机决策并及时披露信息[5]

政策规划 - 国家标准委和工业和信息化部印发《工业母机高质量标准体系建设方案》 明确到2026年制修订标准不少于300项 牵头制修订不少于5项相关国际标准 到2030年标准体系全面形成 减材等材制造标准整体达到世界先进水平 部分增材制造标准水平达到世界领先 [1] - 工业和信息化部2024年7月发布《"工业母机+"百行万企产需对接活动实施方案》 加快推动工业母机创新产品推广应用 促进产业链企业融通发展 [2] - 2024年8月发布《关于金融支持新型工业化的指导意见》 引导银行为包括工业母机在内的制造业重点产业链技术和产品攻关提供中长期融资 [2] 行业地位与规模 - 工业母机被称为"现代工业心脏" 是整个工业体系的基石和摇篮 直接决定一个国家高端制造的精度、效率与安全水平 [1] - 中国已连续15年稳居全球最大机床生产及消费国 2024年工业母机市场规模从2019年的6313.62亿元增长至7128.86亿元 预计2029年将突破8000亿元 [1] 市场表现与投资机会 - "工业母机+"活动加速推动国产替代 在航空航天领域通过协同攻关实现国产替代突破 推动产业升级满足新能源汽车、人形机器人、低空经济等新兴产业需求 [2] - 建议关注持续受益国产替代的五轴机床、数控系统、丝杠导轨环节 以及人形机器人等新兴产业推动的加工中心、磨床需求爆发机会 [2] - 9月2日工业母机板块逆市上涨 秦川机床、华东数控、巨轮智能等涨停 嵘泰股份、巨能股份、沃尔德等相关个股大幅上涨 [2] 企业盈利状况 - 上半年盈利规模在1000万元以上的工业母机概念股共计21只 其中7股盈利规模逾1亿元 分别为中航高科、长盈精密、海天精工、创世纪、天润工业、乔锋智能和山东威达 [3] - 中航高科2025年上半年实现营收27.47亿元同比增长7.87% 归母净利润6.05亿元同比增长0.24% 作为中国航空工业领域唯一专业从事复合材料研发工程化的单位 核心卡位优势明显 [3] - 华东数控、乔锋智能、创世纪、国盛智科净利润同比增幅均超30% 华锐精密、昊志机电净利润同比增幅超过10% 沈阳机床实现扭亏为盈 [3] 重点企业分析 - 华东数控2025年上半年实现营收1.63亿元同比下降6.06% 归母净利润1358.55万元同比增长140.53% 数控机床数量占全部机床数量的60% 设备数控化率在国内同行业中领先 [4] - 中航高科、海天精工、华锐精密、科德数控机构关注度排名前四 依次有18家、16家、11家和11家机构关注 [5] - 海天精工主营数控机床制造 拥有57万平方米现代化恒温加工装配厂房 发布双五轴高速铣削中心BFH2030D 主要解决新能源汽车行业一体化压铸零部件尺寸大、结构复杂、精度要求高的痛点 [5]

公司人形机器人业务表现 - 2025年上半年海外人形机器人零件实现营收超过3500万元 而2024年全年仅为1011万元 半年时间海外营收实现数倍增长[1] - 公司具备为国内外客户开发多种材料零件能力 涵盖铝合金 镁合金 钛合金等金属材料 PEEK IGUS等工程塑料 以及橡胶 硅胶 尼龙 纤维织布等[1] - 公司熟练运用CNC 3D打印 压铸 注塑 滚齿 热压等多种先进技术 为人形机器人结构件 执行器 传感器 变速齿轮 线束 电机等核心部件提供关键零部件[1] 海外客户合作与产能 - 海外客户主要为北美两大人形机器人头部企业T公司和F公司 T公司和F公司的人形机器人均已进入量产阶段[2] - F公司通过BotQ工厂垂直整合供应链与Helix模型赋能 年产能达1.2万台 目标未来四年扩展至10万台/年[2] - 公司与F公司紧密合作 将充分受益于其产能扩张与市场拓展 在海外市场占据更有利地位[2] 客户结构与市场影响 - 公司取得多个国产人形机器人品牌量产订单 形成多元化客户结构[2] - 多元化客户结构降低对单一客户依赖 扩大在全球人形机器人市场影响力[2] 行业动态与公司定位 - 英伟达与富士康合作的首款人形机器人即将推出 使行业吸引力进一步提升[1] - 公司自2024年起加快人形机器人相关产能建设 持续加大研发投入[1] - 全方位技术能力与产品供应体系使公司在海外市场赢得大客户青睐[2]

业绩表现 - 2025年上半年归母净利润3.06亿元 同比减少29.37% [1] - 业绩符合预期 消费电子和新能源领域稳健增长 [1] 人形机器人业务 - 2025年上半年海外人形机器人零件收入超过3500万元 较2024年全年的1011万元大幅增长 [1] - 取得多个国产人形机器人品牌量产订单 [1] - 人形机器人产能建设加快 [1] - 公司在该领域提前布局 [1] 行业前景 - 新能源行业在能源转型与绿色发展背景下将持续高速增长与创新变革 [1] - 具身智能人形机器人受生成式AI和大语言模型催化 已进入商业化应用阶段 [1] - 人形机器人有望成为继计算机、智能手机、新能源汽车之后的颠覆性产品 将深刻变革人类生产生活方式 [1]

核心观点 - 公司25H1收入同比增长12.3%至86.4亿元，归母净利润同比下降29.4%至3.1亿元，但扣非归母净利润同比增长32.2%至2.9亿元，盈利能力实际持续释放[1] - 消费电子业务收入53.04亿元（同比+1.5%），新能源业务收入29.38亿元（同比+37.1%），机器人业务海外收入超3500万元（去年全年1011万元）[2] - 公司前瞻布局AI PC、可穿戴设备、人形机器人和AI算力领域，新能源产能释放推动市占率提升，未来盈利弹性空间较大[2][3] H1业绩表现 - 收入86.4亿元同比增长12.3%，毛利率18.8%同比提升0.8个百分点，净利率4.0%同比下降2个百分点[1] - 归母净利润3.1亿元同比下降29.4%，主要因去年同期处置广东天机股权产生1.8亿元投资收益，剔除后实际同比增长约24%[1] - 扣非归母净利润2.9亿元同比增长32.2%，扣非净利率3.3%同比提升0.5个百分点[1] 业务结构分析 - 消费电子收入53.04亿元同比增长1.5%，毛利率20.3%同比提升2.1个百分点，公司在AI PC和可穿戴设备金属/非金属结构件开发取得突破[2] - 新能源收入29.38亿元同比增长37.1%，毛利率14.4%同比下降2.5个百分点，四川宜宾、自贡、江苏常州、福建宁德生产基地产能逐步释放[2] - 机器人业务海外人形机器人零件收入超3500万元（去年全年1011万元），并获得多个国产人形机器人品牌量产订单[2] - 公司收购深圳威线科电子51%股权布局高速铜连接模组产品线，服务海外连接器头部客户及AI服务器客户[2] 未来展望 - 消费电子领域将受益于A客户Mac、AI Phone、手表、AI眼镜等新项目，以及安卓3D打印创新赛道[3] - 新能源业务持续向好，公司通过提质增效和费用管控提升利润弹性空间[3] - 机器人与AI Figure、T等海外头部人形机器人企业及国内多个机器人企业合作，价值量高，有潜力成为机器人总成商[3] - 预测25-27年营收194.7/224.0/257.6亿元，归母净利润7.9/10.1/13.0亿元，对应PE 45.5/35.5/27.4倍[3] 投资逻辑 - 消费电子业务受益端侧AI创新，新能源业务核心客户订单释放带动稼动率提升[3] - 机器人新产品前瞻布局具有卡位优势，有望打开长线增长空间[3] - 维持"增持"投资评级[3]

政策规划 - 国家标准委和工业和信息化部印发《工业母机高质量标准体系建设方案》 目标到2026年制修订标准不少于300项 牵头制修订不少于5项国际标准 国际标准转化率达90% [1][3] - 到2030年形成适应工业母机产业高质量发展的标准体系 减材和等材制造标准整体达到世界先进水平 部分增材制造标准水平达到世界领先 [3] 行业发展 - 工业母机+活动加速推动国产替代 在航空航天领域实现国产替代首台套突破 [3] - 产业升级更好满足新能源汽车、人形机器人和低空经济等新兴产业需求 [3] 公司业绩表现 - 中航高科2025年上半年营收27.47亿元同比增长7.87% 归母净利润6.05亿元同比增长0.24% 业务结构持续优化 [4] - 华东数控上半年归母净利润1358.55万元同比增长140.53% 数控机床达到全部机床数量的60% 设备数控化率国内领先 [4][5] - 乔锋智能净利润同比增长56.43% 创世纪净利润同比增长47.38% 国盛智科净利润同比增长32% [4] - 华锐精密和昊志机电净利润同比增幅均超15% 沈阳机床实现扭亏为盈 [4] 重点公司数据 - 中航高科总市值354.53亿元 获18家评级机构覆盖 净利润6.05亿元 [7] - 长盈精密总市值357.63亿元 净利润3.06亿元 [7] - 海天精工总市值109.62亿元 获16家评级机构覆盖 净利润2.37亿元 [7] - 创世纪总市值169.32亿元 净利润2.33亿元同比增长47.3% [7] - 21只工业母机股上半年净利润规模在1000万元以上 其中7只净利润超亿元 [4]

政策规划 - 工业母机高质量标准体系建设方案提出到2026年基本建立高质量标准体系 目标包括制修订不少于300项标准 牵头制修订不少于5项国际标准 国际标准转化率达90% [1] - 政策旨在通过高标准体系促进工业母机产品质量提升和设备升级换代 实现高水平标准引领产业高质量发展 [1] 企业盈利表现 - A股工业母机概念股中上半年净利润超1000万元的企业共21家 其中7家净利润超亿元 包括中航高科(600862)和长盈精密(300115) [1] - 华东数控(002248)上半年净利润同比增140.53% 乔锋智能(301603)增56.43% 创世纪(300083)增47.38% 国盛智科增32% [1]