文章核心观点 - 东方证券认为，利基存储不仅是存量市场，更是增量市场，AI需求有望为其打开增量空间，同时国际主要供应商退出导致供给收缩，国内厂商在该市场具备较强竞争力，有望持续受益于供给紧缺带来的机遇 [1][2][3] 行业趋势与市场动态 - 中微半导宣布对MCU、NOR Flash等产品进行价格调整，涨价幅度为15%至50% [1] - 国际主要供应商正退出或减少利基存储生产，以聚焦主流存储产品，导致利基存储产品供给大幅收敛 [2] - 以MLC NAND Flash为例，Trend Force数据显示，2026年全球MLC NAND Flash产能将大幅年减41.7% [2] - 在供给收缩下，下游客户出现集中追货与提前锁量行为，推动MLC NAND Flash价格进入显著上涨通道，且这一趋势预计将持续 [2] - Trend Force指出，旺宏已减少原有NOR Flash产能，以扩大MLC NAND Flash供应，预计全球NOR Flash产能将持续收敛，中高容量NOR Flash的市场报价有望获得支撑 [2] 需求驱动因素 - AI需求有望为利基存储打开增量空间，端侧AI的发展有望持续带动NOR Flash容量提升的需求 [1] - AI算力需求有望推动NOR Flash需求，例如算力卡需要SPI NOR Flash用于系统启动和固件存储 [1] - 根据Trend Force，SLC NAND有望应用于AI SSD产品以高效处理AI推理数据，未来也可能应用在HBF（高带宽闪存）中 [1] 国内厂商竞争格局 - 在NOR Flash市场，2024年兆易创新市场份额约为18.5%，排名全球第二；普冉股份与北京君正则分列全球第六与第七 [3] - 在SLC NAND市场，2024年SkyHigh（由普冉股份间接控股）、兆易创新市场份额均跻身行业前六 [3] - 在利基DRAM市场，2024年北京君正、兆易创新市占率分别排名全球第六与第七 [3] - 在SRAM市场，2024年北京君正份额约为20.2%，全球排名第二 [3] - 整体来看，国内企业在利基存储方面形成了较强竞争力，有望持续受益于海外存储原厂退出产能带来的供给紧缺 [3] 相关投资标的 - 国内存储芯片设计厂商包括兆易创新、普冉股份、聚辰股份、东芯股份、北京君正、恒烁股份等 [4] - 国产存储模组厂商包括江波龙、德明利、佰维存储等 [4] - 受益存储技术迭代的厂商包括澜起科技、联芸科技、翱捷科技等 [4] - 半导体设备企业包括中微公司、精智达、京仪装备、微导纳米、拓荆科技、北方华创等 [4] - 国内封测企业包括深科技、汇成股份、通富微电等 [4] - 配套逻辑芯片厂商包括晶合集成等 [4]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[5] 报告的核心观点 - 利基存储紧缺持续，AI需求打开增量空间 [2][3][8] 行业动态与核心逻辑 - **事件驱动**：中微半导宣布对MCU、NOR Flash等产品进行价格调整，涨价幅度15%~50% [7] - **AI需求创造增量**：AI不仅是存量市场，更是增量市场 [7] - **端侧AI**：AI终端BIOS程序量、代码量增长持续带动NOR Flash容量提升需求 [7] - **算力侧需求**：SLC NAND有望应用于AI SSD产品以高效处理AI推理数据，未来也可能应用在HBF（高带宽闪存）中 [7] - **算力卡需求**：算力卡需要SPI NOR Flash用于系统启动和固件存储 [7] - **供给持续收缩，涨价趋势明确**：国际主要供应商正退出或减少利基存储生产，聚焦主流存储产品，导致供给大幅收敛 [7] - **MLC NAND Flash**：2026年全球MLC NAND Flash产能将大幅年减41.7% [7] - **NOR Flash**：旺宏已减少原有NOR Flash产能以扩大MLC NAND Flash供应，全球NOR Flash产能有望持续收敛，中高容量NOR Flash市场报价有望获得支撑 [7] - **国内厂商竞争力强，有望持续受益**：在利基存储市场，国内厂商具备较强市场竞争力，有望持续受益于海外原厂退出带来的供给紧缺 [7] - **NOR Flash**：2024年，兆易创新市场份额约为18.5%，排名全球第二；普冉股份与北京君正分列全球第六与第七 [7] - **SLC NAND**：2024年，SkyHigh（普冉股份间接控股）、兆易创新市场份额均跻身行业前六 [7] - **利基DRAM**：2024年北京君正、兆易创新市占率分别排名全球第六与第七 [7] - **SRAM**：2024年北京君正份额约为20.2%，全球排名第二 [7] 投资建议与相关标的 - **投资建议**：利基存储紧缺持续，AI需求打开增量空间 [3][8] - **相关标的覆盖产业链多个环节** [3][8] - **国内存储芯片设计厂商**：兆易创新、普冉股份、聚辰股份、东芯股份、北京君正、恒烁股份等 - **国产存储模组厂商**：江波龙、德明利、佰维存储等 - **受益存储技术迭代厂商**：澜起科技、联芸科技、翱捷科技等 - **半导体设备企业**：中微公司、精智达、京仪装备、微导纳米、拓荆科技、北方华创等 - **国内封测企业**：深科技、汇成股份、通富微电等 - **配套逻辑芯片厂商**：晶合集成等 近期行业动态 - AI需求推动，NAND与SSD供不应求有望持续 (2026-01-11) [6] - 英伟达推出推理上下文内存存储平台，AI存储需求持续扩张 (2026-01-06) [6] - 长鑫科技IPO获受理，重视存储产业链国产化机遇 (2026-01-04) [6]

A股整体盈利与市场趋势 - A股盈利周期底部拐点或已迈过，盈利指标回升概率较大，全A两非EPS同比降幅收窄，ROE呈现企稳反弹迹象 [1] - 随着“反内卷”、提升内需等政策发力，A股盈利周期有望从稳预期走向扩弹性，从估值修复转向基本面驱动 [1] - 短期大盘趋势偏强，增量资金入场较明显，但市场呈现“指数行情”，部分个股3日下跌超过5%的情况比比皆是，赚钱效应较差 [7][11] - 当日市场涨跌分布为上涨1846家，下跌3532家，涨停78家，跌停28家，暗盘资金净流出2984家，净流入2014家 [8] 行业板块资金流向与表现 - 主力资金净流入行业板块前五为：有色金属、有色·铜、半导体、白银、有色·锌 [1] - 主力资金净流入概念板块前五为：汽车芯片、IGBT、大基金概念、内存、内蒙古概念 [1] - 主力资金净流入个股前十包括：中芯国际、北方稀土、洛阳钼业、湖南白银、英维克、华天科技、北京君正、香农芯创、扬杰科技、赤峰黄金 [1] - A股科技股集体走强，彭博行业研究预计中国科技巨头指数在2026年的盈利增长将自2022年以来首次超越“美股七巨头” [5] 有色金属与电解铝行业展望 - 预计光伏用铝需求加速下滑，但电网、汽车需求延续高景气，储能和空调铝代铜增长有望提速，共同支撑电解铝需求增长 [3] - 即使印尼新增产能投产，行业供给增速下移仍为趋势，且扰动抬头迹象逐步显现 [3] - 中信证券预计2026年铝价中枢将达23000元/吨，持续看好铝板块盈利与估值齐升行情 [3] 光伏电池出口政策影响 - 自2026年4月1日起至2026年12月31日，电池产品增值税出口退税率由9%下调至6%，2027年1月1日起取消出口退税 [3] - 出口退税率下调短期将推动电池在2026年抢出口，加剧锂矿、六氟磷酸锂等环节的供需紧张 [3] - 长期看，该政策将推动国内落后产能出清，优化电池行业格局，利好海外产能布局企业 [3] 科技与AI产业发展 - 寻求在中国上市的AI相关公司储备日益增加，仅上周就有MiniMax、智谱AI两家公司上市 [5] - 亚洲科技股在2026年迎来开门红，投资者押注其增长势头及相对于美国同行的优异表现将贯穿全年 [5] 煤炭行业2026年投资策略 - 2026年煤炭行业或将延续供需双弱格局，但在政策托底下，煤价表现或好于2025年，上市公司盈利与分红预期有望跟随改善 [5] - 在景气预期转暖下，板块或随市场风格轮动或行业预期差出现阶段性机会，建议关注行业红利龙头、具备alpha的公司及潜在业绩弹性大的标的 [5] 各行业盈利与营收展望 - 随着新一轮产能周期启动及“反内卷”深化，或有效促进高技术制造业产能利用率提升，缓解上游原材料供需错配，PPI同比有望逐步回正 [11] - PPI回升将带动上游企业营收回暖，并随产业链扩散至中下游，驱动新一轮利润周期 [11] - 预计2026年各板块营收均有较大可能回升，且增速较2025年预计扩大，TMT、消费增速更具韧性，公用事业、交通运输业绩压力整体更大 [11] - 上游周期方面，预计2026年归母净利润增速能够由负转正，而2025年的预测营收增速仅由有色金属、基础化工两个板块拉动 [11]

创业板人工智能ETF市场表现 - 截至2026年1月28日10:05，创业板人工智能ETF南方(159382)一度涨超2%，现涨1.51%，冲击3连涨，盘中换手率2.69%，成交额6345.02万元 [1] - 其跟踪的创业板人工智能指数成分股表现强劲，网宿科技上涨17.06%，太辰光上涨11.97%，北京君正上涨6.91%，首都在线、金信诺等个股跟涨 [1] 人工智能技术进展 - 1月27日，DeepSeek发布并开源DeepSeek-OCR 2模型，采用创新的DeepEncoder V2方法，在OmniDocBench v1.5基准测试中取得91.09%的成绩，较前代提升3.73% [1] - 1月26日，阿里正式推出千问系列旗舰推理模型Qwen3-Max-Thinking，在19项权威基准测试中性能可媲美GPT-5.2-Thinking、Claude-Opus-4.5和Gemini 3 Pro等顶尖模型 [2] 算力基础设施投资 - 英伟达与云服务初创公司CoreWeave宣布扩大合作，英伟达将以每股87.20美元的价格认购CoreWeave普通股，投资金额达20亿美元，以助力CoreWeave在2030年前建成超过5吉瓦的AI数据中心 [2] 行业研究与展望 - 中信证券指出，预计算力板块2025年业绩将在CSP大厂资本支出持续兑现、Token需求不断释放、产品能力不断提升等背景下持续景气增长 [2] - AI应用显现结构性亮点，如AI金融科技、AI医疗、AI数据等领域表现突出，通用Agent应用亦韧性增长，板块整体盈利有望明显改善 [2] - 展望2026年，算力景气有望持续，AI应用迎拐点机遇 [2] 创业板人工智能ETF产品信息 - 创业板人工智能ETF南方(159382)紧密跟踪创业板人工智能指数，该指数反映创业板人工智能主题相关上市公司的股价变化情况 [3] - 指数前十大权重股分别为中际旭创、新易盛、天孚通信、蓝色光标、协创数据、同花顺、润和软件、北京君正、润泽科技、昆仑万维 [3] - 该ETF场外联接基金代码为A类024725，C类024726 [4]

公司业务与产品应用 - 公司存储芯片产品已应用于工业机器人领域 [1] - 公司存储芯片产品已应用于酒店机器人领域 [1]

公司产品信息 - 北京君正于1月27日在互动平台回应投资者提问 [2] - 公司表示其主流的计算芯片产品包含不同的算力 [2]

主力资金流入概况 - 截至1月27日午间收盘，主力资金流入前20的股票名单及金额公布，其中中际旭创以21.98亿元居首，新易盛以14.06亿元次之，工业富联以13.38亿元位列第三 [1] - 主力资金流入前20的股票中，资金流入额从21.98亿元（中际旭创）到3.27亿元（北京君正）不等 [1][2][3] 通信设备行业 - 通信设备行业有多家公司获得主力资金大幅流入，其中中际旭创流入21.98亿元且股价上涨5.61%，新易盛流入14.06亿元且股价上涨4.28%，天孚通信流入10.69亿元且股价上涨8.86% [2] - 通信设备行业的航天发展也获得3.63亿元主力资金流入，股价上涨4.42% [3] 科技与电子行业 - 消费电子行业的工业富联获得13.38亿元主力资金流入，股价上涨2.97% [2] - 半导体及元件相关公司获得资金关注，兆易创新流入7.35亿元且股价上涨5.91%，东芯股份流入3.48亿元且股价涨停（上涨20%），北京君正流入3.27亿元且股价上涨5.58% [1][2][3] - 光学光电子行业的京东方A获得3.45亿元主力资金流入，股价上涨1.79% [3] - 软件开发行业的久其软件获得3.31亿元主力资金流入，股价上涨5.35% [3] 材料与资源行业 - 小金属行业的西部材料获得7.16亿元主力资金流入，股价上涨6.8% [2] - 非金属材料行业的黄河旋风获得6.06亿元主力资金流入，股价接近涨停（上涨9.98%） [2] - 有色金属行业的紫金矿业获得5.40亿元主力资金流入，股价上涨4.68% [2] 其他行业 - 农牧饲渔行业的平潭发展获得9.34亿元主力资金流入，股价涨停（上涨9.99%） [2] - 互联网服务行业的三维通信获得6.70亿元主力资金流入，股价涨停（上涨10%） [2] - 文化传媒行业的蓝色光标获得5.25亿元主力资金流入，股价上涨6.22% [2] - 电网设备行业的中超控股获得4.95亿元主力资金流入，股价上涨6.16% [3] - 银行行业的招商银行获得4.90亿元主力资金流入，股价上涨1.1% [3] - 国民技术获得3.60亿元主力资金流入，股价大幅上涨12.65% [3] - 康强电子获得3.50亿元主力资金流入，股价涨停（上涨10%） [3]

公司产品应用 - 北京君正公司的Nor Flash产品在AI服务器领域有应用 [1] - 北京君正公司的Nor Flash产品在光模块领域有应用 [1]

公司业务与产品 - 公司eMMC产品目前产能比较紧张 [2] - 公司后续将持续加强与供应商的合作与沟通以应对产能紧张问题 [2] - 公司与华力微的合作主要涉及SRAM等产品 [2] 供应链与采购 - 公司向华力微采购的产品为SRAM等 [2]

证券日报网讯1月22日，北京君正（300223）在互动平台回答投资者提问时表示，截至1月20日的股东户 数为105492户。 ...