利润分配 - 拟以553,972,161股为基数，每10股派发现金红利5元，合计派276,986,080.5元[15] - 拟以553,972,161股为基数，每10股转增4股，合计转增221,588,864股，转增后总股本增至775,561,025股[16] - 董事会提请股东大会授权制定2025年中期分红方案，尚需提交2024年年度股东大会审议[39][42] 会议相关 - 2024年年度股东大会现场会议于2025年5月12日14:30在苏州公司会议室召开[30] - 2024年年度股东大会网络投票时间为2025年5月12日，交易系统9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00，互联网系统9:15 - 15:00[30] 董事会审议 - 多项议案获董事会审议通过，如2024年年度报告等，表决多为同意6票，反对0票，弃权0票[4][8][10][12][18][32] 激励计划 - 作废2023年限制性股票激励计划部分已授予未归属股票207,456股，调整激励对象人数[35] - 2023年限制性股票激励计划首次授予第一个归属期归属条件成就，为364名对象办理归属1,324,904股[36] - 17名激励对象个人考核“良好”，本期个人层面归属比例80%[34] 其他事项 - 独立董事津贴确定为14.4万元/年（税前）[28] - 总股本由553,911,681股变更为553,972,161股，拟变更注册资本并修订《公司章程》，尚需股东大会审议[45][46] - 公司及子公司开展外汇套期保值业务，最高合约价值不超15亿或等值外币，期限12个月内有效[47][48] - 制定《外汇套期保值业务管理制度》[49] - 续聘公证天业会计师事务所为2025年度审计机构，聘期一年，费用待协商，尚需股东大会审议[51][53] - 董事会评估独立董事2024年度独立性，认为符合要求[54][56] - 董事会同意会计政策变更，经审计委员会审议通过[57][58]

分红计划 - 公司拟定2025年中期分红，派现总额不超当期净利润[1] - 中期分红需满足净利润和累计未分配利润为正等条件[2] 授权安排 - 董事会拟提请股东大会授权制定中期分红方案，期限至事项办理完毕[3][4] 审议情况 - 分红议案已通过部分审议，尚需2024年年度股东大会审议[5] 不确定性 - 2025年中期分红安排实施存在不确定性，不构成对投资者承诺[6]

业绩总结 - 2024年度净利润1,343,522,232.87元[2] - 2024年度可供分配利润1,386,464,183.90元[2] - 2024年度累计现金分红553,941,921元，占净利润41.23%[4] - 2022 - 2024年累计现金分红1,146,972,610.50元[5][6] - 2022 - 2024年累计研发投入498,208,106.18元，占累计营收7.80%[6] 利润分配 - 拟10股派5元，派现276,986,080.50元[2] - 拟10股转增4股，转增后总股本775,561,025股[2][3] - 2024年半年度已派现276,955,840.50元[4] 财务核算 - 2023、2024年相关报表项目核算列报金额分别为350,020,805.56元、436,196,239.15元[9] - 2023、2024年相关报表项目核算列报金额占总资产比例分别为7.39%、11.19%[9] 其他 - 利润分配预案需提请2024年年度股东大会审议[10]

公司基本信息 - 公司股票简称天孚通信，代码300394[27] - 公司法定代表人为邹支农[27] - 2018年2月公司注册地址由苏州高新区银珠路17号变更为苏州高新区长江路695号[27] - 董事会秘书为陈凯荣，证券事务代表为蒋莉莉[28] - 公司披露年度报告的证券交易所网站为深圳证券交易所http://www.szse.cn[29] - 公司披露年度报告的媒体为《证券时报》、巨潮资讯网www.cninfo.com.cn[29] - 公司年度报告备置地点为公司证券部[29] - 公司聘请的会计师事务所为公证天业会计师事务所（特殊普通合伙）[30] - 会计师事务所办公地址为无锡市新区龙山路4号C幢303室[30] - 签字会计师姓名为丁春荣、徐晶[30] 公司业务定位与布局 - 公司是光器件整体解决方案提供商和光电先进封装制造服务商，有两大核心业务板块[41] - 公司定位光器件整体解决方案提供商和光电先进封装制造服务商，从事高速光器件研发、量产和销售业务[64] - 公司光通信板块为下游客户提供高速光引擎、FAU无源光器件、微光学技术等平台与产品解决方案[65] - 公司光通信板块主要产品应用于电信通信和数据中心领域[66] - 公司在苏州和新加坡设海内外总部，在日本、深圳、苏州设研发中心，在江西和泰国建量产基地[71] - 公司在光通信产业外探索跨领域协同发展，发掘新业务增长点[72] - 公司形成双总部、双生产基地、多地研发中心的产业布局[88] - 公司每年有过亿只产品服务全球客户，是自动化和信息化高度融合的智慧工厂[89] - 公司以“万品入精”理念服务客户，与多家业界主流客户建立长期稳定战略合作伙伴关系[91] - 报告期内公司海外总部和泰国生产基地已正常运营，泰国天孚通过ISO9001质量管理体系认证[94][96] 公司发展愿景与价值观 - 公司愿景是“畅通光纤网络、连接美好生活”，坚持“万品入精”理念[83] - 公司核心价值观是“成就客户、厚德载物、人才第一、结果导向、合作共赢”[84] 财务数据关键指标变化 - 2024年营业收入32.52亿元，较2023年增长67.74%[31] - 2024年归属于上市公司股东的净利润13.44亿元，较2023年增长84.07%[31] - 2024年经营活动产生的现金流量净额12.63亿元，较2023年增长39.99%[31] - 2024年末资产总额47.37亿元，较2023年末增长21.51%[31] - 2024年末归属于上市公司股东的净资产39.80亿元，较2023年末增长24.65%[32] - 2024年第一至四季度营业收入分别为7.32亿、8.24亿、8.39亿、8.57亿元[33] - 2024年非流动性资产处置损益为 - 383.27万元[37] - 2024年计入当期损益的政府补助为2803.92万元[37] - 2024年非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益为1053.23万元[38] - 2024年公司实现营业收入和净利润的高质量增长[92] - 2024年公司营业收入32.52亿元，同比增长67.74%；归属于上市公司股东的净利润13.44亿元，同比增长84.07%[93] - 2024年公司研发投入2.32亿元，较去年同期增长62.11%；截至报告期末拥有专利超200项[95] - 2024年光通信元器件收入32.32亿元，占比99.38%，同比增长67.51%；其他收入2010万元，占比0.62%，同比增长114.91%[98] - 2024年光无源器件收入15.76亿元，占比48.47%，同比增长33.21%；光有源器件收入16.55亿元，占比50.91%，同比增长121.91%[98] - 2024年内销收入7.78亿元，占比23.94%，同比增长124.79%；外销收入24.73亿元，占比76.06%，同比增长55.33%[98] - 2024年光通信元器件毛利率57.29%，同比增加3.02%；光无源器件毛利率68.41%，同比增加8.16%；光有源器件毛利率46.69%，同比增加1.92%[100] - 2024年内销毛利率61.04%，同比增加8.63%；外销毛利率56.01%，同比增加1.30%[100] - 2024年光通信元器件销售量20876.67万个，同比增长15.18%；生产量33232.09万个，同比增长14.27%；库存量6866.51万个，同比下降35.23%[101] - 2024年公司因汇率变动产生汇兑收益2595万元[99] - 2024年光通信元器件原材料金额946,666,350.93元，占营业成本比重68.58%，同比增长56.76%[104] - 2024年前五名客户合计销售金额2,822,458,694.14元，占年度销售总额比例86.80%[106] - 2024年前五名供应商合计采购金额785,282,072.49元，占年度采购总额比例54.41%[107] - 2024年销售费用22,986,070.89元，同比增长26.33%；管理费用132,002,928.25元，同比增长59.82%；财务费用 -90,677,983.95元，同比减少53.94%；研发费用232,236,461.55元，同比增长62.11%[107] - 2024年研发人员数量549人，较2023年增长18.32%；研发人员数量占比15.17%，较2023年增长1.81%[109] - 2024年研发投入金额232,236,461.55元，占营业收入比例7.14%；2023年研发投入金额143,255,785.64元，占比7.39%；2022年研发投入金额122,715,858.99元，占比10.26%[110] - 2024年经营活动现金流入小计3,396,654,819.74元，同比增长55.75%；现金流出小计2,134,138,054.62元，同比增长66.87%；现金流量净额1,262,516,765.12元，同比增长39.99%[113] - 2024年投资活动现金流入小计3,339,654,546.62元，同比增长48.56%；现金流出小计3,697,476,537.29元，同比增长85.85%；现金流量净额 -357,821,990.67元，同比减少238.43%[113] - 2024年筹资活动现金流入小计127,120,702.16元，同比减少33.35%；现金流出小计909,113,372.07元，同比增长354.16%；现金流量净额 -781,992,669.91元，同比减少8,179.51%[113] - 经营活动现金流出小计增加66.87%，经营活动产生的现金流量净额增加39.99%[114] - 投资活动现金流入小计增加48.56%，现金流出小计增加85.85%，现金流量净额减少238.43%[114] - 筹资活动现金流出小计增加354.16%，现金流量净额减少8179.51%[114] - 现金及现金等价物净增加额减少86.95%[114] - 投资收益7476485.99元，占利润总额比例0.49%；其他收益30786721.87元，占比2.01%[115] - 2024年末货币资金1978488144.35元，占总资产41.77%；应收账款776325360.10元，占比16.39%[116] - 交易性金融资产期初数436196239.15元，期末数350020805.56元[118] - 应收款项融资期初数36223801.98元，期末数27631631.58元[119] - 报告期投资额313592093.41元，上年同期投资额180800000.00元，变动幅度73.45%[121] - 2023年末资产负债率为13.71%，相较于2022年末的8.34%有所上升[147] - 2023年海外营收占比已经超过50%[146] - 2024年一季度收入和净利润环比2023年四季度基本持平[144] 募集资金相关情况 - 2021年2月公司向特定对象发行股票项目募集资金净额77,704.67万元，短期内存在净资产收益率下降、每股收益被摊薄风险[14] - 2021年公司向特定对象发行股票，募集资金总额78,600万元，净额77,704.67万元[128] - 截至2024年12月31日，公司已使用募集资金65,811.10万元，使用比例84.69%[128] - 截至2024年12月31日，募集资金账户余额18,829.47万元，以活期存款形式存放[128] - 报告期内，公司以募集资金直接投入募投项目金额24,543.22万元[129] - 公司拟将“面向5G及数据中心的高速光引擎建设项目”延期至2025年6月30日[132] - 天孚通信拟投入募集资金由1.02亿元调整至4.32亿元，江西天孚拟投入募集资金由6.7504673242亿元调整至3.4504673242亿元[132] - 2021年7月8日，公司增加“面向5G及数据中心的高速光引擎建设项目”实施主体天孚通信，实施地点增加江苏省苏州市高新区枫桥街道长江路695号[133] - 截至2024年12月31日，募集资金账户余额18829.47万元，以活期存款形式存放[133] - 报告期内，公司募集资金的使用及信息披露不存在违法违规情形[133] - 公司报告期不存在募集资金变更项目情况[134] 公司面临的风险 - 公司前五大客户收入占营业总收入的86.80%，客户集中存在经营波动风险[12] - 国际贸易争端可能使相关国家贸易政策变化，影响公司采购、销售和经营业绩，公司采取措施减少关税成本[5][6] - 光通信行业市场需求、政策、技术迭代等因素或致公司下游需求减少、收入增速放缓[7] - 新领域产品量产时间短、客户少、竞争激烈，拓展可能不达预期[8] - 光器件行业竞争激烈，产品价格下降、成本难降及募投项目可能使公司毛利率下降[10] - 光通信光器件技术升级快，公司核心技术不升级或产品不满足需求将有被替代风险[11] - 公司面临国际贸易争端风险，海外营收占比高，部分原材料和设备进口，贸易政策变化可能影响经营业绩[139] - 公司面临行业政策和发展风险，光器件产品受光通信行业需求影响大，建设未达预期或政策改变可能影响收入[140] - 公司新领域产品拓展存在不达预期风险，量产时间短、客户少，下游需求不足或竞争力不及预期可能影响业绩[140] 行业市场规模与趋势 - 2024至2030年面向人工智能集群的光模块、LPO和CPO市场规模复合年均增长率将超20%，2025 - 2028年光模块市场整体保持高速增长[44] - 到2027年，将有20%的以太网数据中心交换机端口连接到加速服务器以支持AI工作负载，未来五年内数据中心交换机累计销售额将超1000亿美元[48] - 截至2024年底，全球超大规模运营商运营的大型数据中心数量增加到1136个，超大规模数据中心总容量不到四年将再次翻番[51] - 截至2024年底，全国移动电话基站总数达1265万个，比上年末净增102.6万个，其中5G基站为425.1万个，比上年末净增87.4万个[53] - 全球车载激光雷达市场预计从2023年的5.38亿美元增长到2029年的36.32亿美元，2023 - 2029年复合年增长率为38%[61] 公司产品技术指标 - AWG器件信号传输损耗<2.0dB，抗干扰指标>30dB，复用技术为波分复用[80] - 隔离器组件信号传输损耗<0.3dB，抗干扰指标>30dB [80] - OSA器件传输速率100G，信号传输损耗<2.5dB，抗干扰指标>30dB，封装模式为同轴封装[80] - BOX器件传输速率1.6T，信号传输损耗<2.5dB，抗干扰指标>30dB，封装模式为盒式封装[80] - WDM器件信号传输损耗<0.8dB（单通道），抗干扰指标>30dB，复用技术为波分复用[80] - Optical Filter信号传输损耗<0.4dB，抗干扰指标>30dB，复用技术为波分复用[80] - Filter Block信号传输损耗<0.8dB（四通道），抗干扰指标>30dB，复用技术为波分复用[80] 公司未来发展规划 - 2025年公司将聚焦核心业务，围绕大客户需求响应，专注技术创新与产品升级，目标实现高质量成长[138] - 2025年公司计划深化全球业务布局，扩大海外业务产能，提升泰国生产基地规模交付能力，开发海外客户和业务[138] - 2025年公司将持续加大研发投入，研发高速率配套产品整体解决方案，研发布局新技术方向配套产品，优化产品制程工艺[139] - 2025年公司加强运营统筹，深化信息系统数据分析运用，升级生产管理体系信息智能化，加强研发过程管理[139] - 2025年公司规范治理，完善治理结构和授权体系，加强内控体系建设，推进可持续发展[139] 公司治理与制度建设 - 2025

行业整体发展态势 - 中国光通信行业在人工智能、算力网络与数字经济三重引擎驱动下迎来历史性发展机遇 [1] - 预计2025年中国光通信市场规模突破1750亿元，年复合增长率达12%，占全球份额超50% [1] - 深市聚集超过25家光通信核心企业，覆盖光模块、光器件、光芯片等全产业链 [1] - 行业受益于AI算力需求爆发、超算中心与智算中心建设加速、工信部"万兆光网"试点及"东数西算"工程等政策赋能 [1] 企业业绩表现 - 中际旭创2024年预计实现营收238.61亿元，同比增长122.63% [1] - 中际旭创2024年预计实现归母净利润51.71亿元，同比增长137.9% [1] - 中际旭创2025年一季度预计实现归母净利润14亿元至17亿元，同比增长38.71%-68.44% [1] - 天孚通信预计2024年实现归母净利润12.56亿元-14.01亿元，同比增长72%-92% [1] - 新易盛预计2024年实现归母净利润28.30亿元，同比增长311% [1] - 光库科技2024年实现归母净利润6698.30万元，同比增长12.32% [2] 技术发展趋势 - 行业进入以算力需求为核心的技术迭代周期，800G/1.6T光模块、CPO技术将重构产业链竞争格局 [2] - CPO和OIO技术将开拓行业新蓝海，CPO光引擎市场规模中性假设下达192亿美元 [2] - OIO光引擎市场规模或达691亿美元，市场空间潜力巨大 [2]

文章核心观点 A股CPO概念股开盘大涨，新易盛、罗博特科、太辰光、天孚通信、锐捷网络等多股涨超10% [1] 分组1 - A股CPO概念股开盘大涨 [1] - 新易盛、罗博特科、太辰光、天孚通信、锐捷网络等多股涨超10% [1]

业务运营 - 公司订单业务保持稳定 新产品持续上量[1] - 泰国工厂一期厂房已于去年建成并投入生产 主要大客户认证已通过[1] - 二期厂房预计近日完成装修并投入使用 产线开始设备安装调试[1] 产品与技术 - 公司参展OFC2025 重点展示面向CPO和高速光模块应用的FAU、POSA等产品及封装方案[1] - 产品作为光通信系统核心部件 支持400G、800G和1.6T及以上传输速率[1] - 产品满足AI和数据中心等场景的大带宽需求[1] 市场环境 - 目前未发现因关税政策导致客户需求的明显调整[1] - 泰国工厂预计近期将进一步增加产能[1]

关税影响 - 2023 年度北美洲地区销售收入 4255 万元，占 2023 年度销售收入比例 2.19%，关税加征政策对销售业务影响可控有限，将与客户积极沟通减少影响 [2][3] - 进口物料中美国原产物料占比低，未来产能扩产预计主要在泰国工厂，美进口关税对设备及物料进口成本影响有限 [3] 泰国产能建设 - 泰国工厂一期厂房去年建成并投入生产，几个主要大客户认证已通过，预计近期增加产能 [4] - 二期厂房预计近日完成装修并投入使用，产线陆续开始设备安装和调试 [4] 订单与营收情况 - 截至目前订单业务保持稳定，新产品持续上量，未发现因关税政策导致客户需求明显调整 [5] - 泰国生产基地建设正常推进，一期已投产，暂未对公司营业收入产生重大贡献，预计今年逐步增加产能和贡献 [6] 产能规划与转产 - 不同产品线场地需求不同，具体产能取决于客户需求和公司不同产品线产能规划 [6] - 将根据客户需求、产品转产成本、场地等因素综合考虑海外产能布局，保持灵活动态调整 [7] OFC 参展情况 - 参展 OFC2025，重点展示面向共封装光学（CPO）和高速光模块应用的 FAU、POSA 等产品及相关封装方案，支持 400G、800G 和 1.6T 及以上传输速率，满足 AI 和数据中心等场景大带宽需求 [7] 运营成本情况 - 泰国工厂运营成本受劳动力供给、员工效率、产能利用率等多方面因素影响，不同产品线情况有差异，总体上前期运营成本预计高于国内，将持续推动效率改善和成本降低 [7]

报告行业投资评级 - 行业评级为增持（维持） [5] 报告的核心观点 - AI与光通信技术协同发展形成双向驱动数字闭环推动算力全面升级，AI是光通信技术升级核心驱动力，光通信为AI创新和应用提供支持 [4][24] - 继续看好国产算力产业链，坚定推荐算力板块，建议关注光模块以及AI基础设施相关进展，核心推荐光模块行业龙头中际旭创、新易盛、天孚通信等，同时建议关注算力配套相关标的如太辰光、三环集团、仕佳光子、博创科技等 [7][16][24] 根据相关目录分别进行总结 投资策略：光通信的新纪元——OFC大会前瞻 - 本周建议关注算力、数据要素相关标的，算力包括光通信、铜链接、算力设备、液冷、边缘算力承载平台、卫星通信、IDC等领域相关公司，数据要素包括运营商和数据可视化领域相关公司 [13][14][15] - 本周海外算力板块延续下跌趋势，英伟达、Meta、谷歌、微软分别跌6.8%、3.3%、5.9%、3.2%，特斯拉因特朗普宣布对进口汽车增加25%关税股价回升本周涨6.0%；国内算力板块波动大，天孚通信、中际旭创、太辰光、德科立本周跌幅分别为4.6%、4.9%、7.4%、5.8% [16] 行情回顾：通信板块下跌，运营商指数表现最优 - 本周（2025年3月24日 - 2025年3月28日）上证综指收于3351.31点，各行情指标从好到坏依次为：沪深300>上证综指>万得全A>中小板综>万得全A(除金融，石油石化)>创业板综，通信板块下跌，表现劣于上证综指 [17] - 细分行业指数中，运营商、区块链、光通信分别下跌0.2%、3.2%、3.5%，表现优于通信行业平均水平；通信设备、量子通信、卫星通信导航、移动互联、物联网、云计算分别下跌5.4%、5.6%、6.2%、6.6%、6.7%、9.7%，表现劣于通信行业平均水平 [18] - 本周ST迪威上涨10.864%领涨版块，飞凯材料、东土科技、ST易联众、永鼎股份也有不同程度上涨 [18] 周专题：光通信的新纪元——OFC热点前瞻 - OFC 2025于2025年3月30日至4月3日举办，应重点关注1.6T光模块+200G光芯片、CPO、MPO、LPO等光通信前沿技术 [21] - 1.6T光模块+200G光芯片进一步优化功耗，专注AI计算集群连接需求，光模块向低功耗发展，已从1.6T推进到3.2T，如新易盛、华工科技相关产品，海外博通的DSP PHY新增Sian3和Sian2M [1][21] - CPO/MPO技术取得快速进展，进入规模应用阶段，如天孚通信、华工科技、中航光电、Lumentum等公司相关产品 [2][22] - LPO保持强劲生命力，微创新不断以满足AI需求，如锐捷网络、华工正源相关产品 [2][22] - MMC是MPO进化的下一步方案，可降低MPO布线设施复杂性，US Conec与三和科技将在OFC大会展示相关技术 [3][23] OpenAI将敲定由软银牵头的400亿美元AI史上最大规模融资，估值可达3000亿美元 - OpenAI接近敲定由软银牵头的400亿美元融资，除软银外还有其他投资者参与谈判，若融资完成将成AI领域最大规模融资，估值达3000亿美元 [25][26][27] 上海：到2027年本市智算云产业规模力争突破2000亿元 - 到2027年，上海智算云产业规模力争突破2000亿元，云边端好、产业链智算规模达到200EFLOPS，自主可控算力参与超70%，打造多个智算云平台，培育相关企业，吸引云商投资 [28][30] - 主要任务包括布局智算云基础设施、拓展新型智算云服务、培育智算云骨干企业、完善智算云产业生态等方面 [31][33][34] 英伟达接到大单：苹果斥资10亿购买AI服务器 - 苹果订购英伟达GB300 NVL72系统，订单价值约10亿美元，表明AI将是苹果下一个发力点 [35][37] 微软Copilot新增研究员和分析师两大智能体 - 微软推出Researcher和Analyst两款AI Copilot智能体，Researcher定位深度研究助手，Analyst定位数据洞察专家 [38][39][41] 谷歌发布新一代推理模型Gemini2.5：单次可处理百万token - 谷歌推出Gemini 2.5系列，Gemini 2.5 Pro在多项基准测试中领先，具备思维链推理能力，支持多种输入模式，上下文窗口高达100万token，计划扩大至200万token，已登陆相关平台 [42][43][44] 中国电信：DeepSeek上线来，自有算力售卖率超90% - 中国电信2024年经营收入、服务收入、净利润同比增长，接入DeepSeek后商机增多，自有算力售卖率超90%，调动其他算力服务商超3EFLOPS算力，天翼云官网访问量等指标增长 [45] - 中国电信在云计算基础软件取得突破，打造“息壤”一体化智算服务平台，实现天翼云向智能云升级 [46][47] Meta推出强化学习新框架SWEET - RL，让AI更懂人类意图 - MetaAI与加州大学伯克利分校合作推出SWEET - RL强化学习框架及ColBench基准测试，SWEET - RL提高模型任务完成率，在后端编程和前端设计任务表现优 [49][50] 凌云光投资PhotonicX AI布局GPU光互联 - 凌云光拟通过子公司与关联方共同向PhotonicX AI增资，构成关联交易，PhotonicX AI处于研发阶段，本次关联交易定价参考其上一轮投后估值，结合GPU光互联趋势等因素确定投前估值 [51][52]

股东减持 - 股东朱国栋原持股49,324,505股，占比8.90%，计划减持不超4,000,000股，占比0.73%[1] - 2025年1月22日至3月20日减持3,451,200股，占比0.6230%，均价98.34元/股[2] - 减持后持股45,873,305股，占比8.2808%[3] 影响说明 - 本次减持不影响公司治理和持续经营，不导致控制权变更[4] - 减持行为合规，未超计划[4]