募集资金情况 - 公司向特定对象发行18,424,753股，募资785,999,962.98元，净额777,046,732.42元[1] - 截至2024年6月30日，累计使用54,006.28万元，未使用余额30,344.84万元[5] 募投项目调整 - 苏州天孚拟投入增加0.4亿元，江西天孚拟投入减少0.4亿元，总投资不变[6] - 2024年11月27日，董事会和监事会审议通过调整议案[10][11] - 调整是为发挥总部优势，提高资金使用效率[7]

募集资金 - 公司向特定对象发行18,424,753股，发行价每股42.66元，募资785,999,962.98元，净额777,046,732.42元[1] - 面向5G及数据中心的高速光引擎建设项目调整后拟使用募资777,046,732.42元[3][4] 现金管理 - 公司及子公司拟用不超2亿闲置募资现金管理，期限12个月，资金可循环使用[6] - 2024年11月27日董事会通过现金管理议案[17] - 监事会、保荐机构对现金管理事项无异议[18][20] 风险与控制 - 投资风险包括市场波动、收益不可预期、操作及监管风险[12] - 风险控制措施包括选产品、跟踪净值等[13][15] 其他 - 现金管理不影响募资项目和经营，可提资金效率和业绩[16] - 公司与理财产品发行主体不得有关联关系[10]

募集资金 - 公司向特定对象发行18,424,753股，募资785,999,962.98元，净额777,046,732.42元[2] - 募投项目总投资78,600万元，调整后拟用募资777,046,732.42元[4][6] 现金管理 - 公司拟用不超2亿闲置募资现金管理，期限12个月，可循环使用[7][12] - 2024年11月27日，董事会、监事会通过现金管理议案[1][12] - 保荐机构无异议，购不超12个月理财产品，不用于股票等[7][12]

激励计划 - 2023 - 2024年多次审议通过激励计划相关议案[1][2][4][5] - 调整后2023年限制性股票授予价格为27.11元/股[8] 权益分派 - 2024年半年度以总股本553,911,681股为基数，每10股派现5元，共派276,955,840.5元[6][7] 影响评估 - 本次调整对公司财务和经营成果无实质性影响[9] - 监事会认为激励计划授予价格调整合规且不损害股东利益[10]

激励计划 - 同意调整2021年和2023年限制性股票激励计划授予价格[2][3][4][5] - 同意向283名激励对象授予66.78万股第二类限制性股票，授予价27.11元/股，预留授予日为2024年11月27日[8] 资金管理 - 同意募集资金投资项目调整不同实施主体投资金额[9] - 同意公司及子公司用不超2亿元闲置募集资金现金管理[10][11]

股东大会安排 - 公司2024年10月21日决定11月15日召开第三次临时股东大会[1] - 2024年10月23日刊登召开股东大会通知[1] - 深交所交易系统网络投票时间为2024年11月15日多个时段[4] - 深交所互联网系统投票时间为2024年11月15日9:15 - 15:00[4] - 现场会议于2024年11月15日下午14:30在苏州召开[4] 股东大会情况 - 出席股东大会股东及代理人609名，持股264,193,344股，占比47.6959%[6] 议案表决结果 - 《关于使用部分闲置自有资金进行现金管理的议案》同意股数259,390,311股，占比98.1820%[9] - 反对股数4,599,873股，占比1.7411%[9] - 弃权股数203,160股，占比0.0769%[9] - 出席会议中小股东同意股数48,675,983股，占比91.0188%[9]

股东出席情况 - 609名股东出席股东大会，持股264,193,344股，占比47.6959%[5] - 6名现场股东及代理人持股210,844,348股，占比38.0646%[5] - 603名网络投票股东代表股份53,348,996股，占比9.6313％[5] - 608名中小股东代表股份53,479,016股，占比9.6548％[5] 议案表决情况 - 《关于使用部分闲置自有资金进行现金管理的议案》同意259,390,311股，占比98.1820%[6] - 反对4,599,873股，占比1.7411%[6] - 弃权203,160股，占比0.0769%[6] - 中小股东同意48,675,983股，占比91.0188％[6] - 中小股东反对4,599,873股，占比8.6013％[6] - 中小股东弃权203,160股，占比0.3799％[6]

报告投资评级 - 买入（维持）[3] 报告核心观点 - 高速光器件产品需求旺盛受益于AI技术发展和算力需求增加全球数据中心建设带动高速光器件产品需求持续稳定增长尤其是高速率产品需求增长较快带来报告研究的具体公司业绩快速增长2024年前三季度报告研究的具体公司实现营业收入23.95亿元同比增长98.55%实现归母净利9.76亿元同比增长122.39% [5] 根据相关目录分别进行总结 业绩数据 - 2024年前三季度报告研究的具体公司实现营业收入23.95亿元同比增长98.55%实现归属上市公司股东的净利润9.76亿元同比增长122.39% [3] - 2024年三季度公司实现营业收入8.39亿元同比增长54.77%环比增长1.76%实现归母净利3.22亿元同比增长58.69%环比下滑14.14%三季度毛利率为59.04%同比增长3.68个百分点 [5] 盈利预测 - 假设报告研究的具体公司2024 - 2026年营业收入增速分别为137.5%、31.1%和10.3%据此预计2024 - 2026年分别实现营业收入39.10亿元、56.42亿元、74.98亿元归母净利润14.25亿元、20.68亿元、27.97亿元当前股价对应PE分别为45.9、31.6、23.4倍 [4] 估值对比 - 参考2024年可比公司平均估值64.1倍PE考虑到报告研究的具体公司长期保持在细分领域的技术领先性维持买入评级 [4] 公司战略 - 加大研发巩固技术优势在光器件整体解决方案和先进光学封装制造方面持续深化研发设计和工艺开发能力长期保持在细分领域的技术领先推进全球化战略逐步完善以苏州为中国总部新加坡为海外总部江西与泰国为量产基地的全球网状布局满足国内海外不同客户需求在AI技术快速发展和算力需求加速增长背景下国际化产业布局有望为持续稳定的业绩增长打下稳固的产能基础 [3] 财务状况 - 给出了报告研究的具体公司2022A - 2026E的资产负债表利润表现金流量表中的各项数据包括流动资产、营业收入、经营活动现金流等众多财务指标及其预测数据 [7]

报告投资评级 - 投资评级为优于大市维持[2] 报告核心观点 - 随着AI算力需求增加将提振国内外高速光模块需求光通信行业有望保持长期快速发展天孚通信在行业竞争格局中处于领先地位业务收入有望维持稳定增长[9] 根据相关目录分别进行总结 股票数据 - 11月05日收盘价为133.93元52周股价波动在68.65 - 173.99元之间总股本/流通A股为554/553百万股总市值/流通市值为74185/74029百万元[3] 业绩情况 - 2022 - 2026年营业收入分别为1196、1939、3667、5741、7693百万元净利润分别为403、730、1415、2227、3046百万元全面摊薄EPS分别为0.73、1.32、2.55、4.02、5.50元毛利率分别为51.6%、54.3%、55.1%、54.4%、54.1%净资产收益率分别为15.3%、22.9%、29.5%、31.7%、30.2%[6] - 24年前三季度实现收入23.95亿元同比+98.55%归母净利润9.76亿元同比+122.39%扣非净利润9.51亿元同比+126.15%毛利率58.21%（同比+5.28PCT）24Q3单季度收入8.39亿元同比+54.77%环比+1.76%归母净利润3.22亿元同比+58.69%环比 - 14.14%扣非净利润3.10亿元同比+58.99%环比 - 16.59%24Q3毛利率59.04%（同比+3.68PCT环比 - 0.74PCT）[7] 费用管控 - 24年前三季度研发费用1.73亿元同比+65.07%研发费用率7.22%同比 - 1.46PCT销售费用率0.85%同比 - 0.64PCT管理费用率4.19%同比 - 0.52PCT财务费用率 - 1.55%同比+3.46PCT24年前三季度经营现金流8.94亿元同比+81.64%存货3.09亿元同比+37.31%合同负债1.96亿元同比+215.53%[8] 产能与研发 - 公司针对硅光技术平台和CPO相关配套产品有多个研发项目在正常推进泰国生产基地部分主要客户在进行各项审核认证和产品测试预计近期会陆续进入规模生产[8] 盈利预测 - 预计公司2024 - 2026年归母净利润分别为14.15、22.27、30.46亿元EPS为2.55、4.02、5.50元参考公司历史估值及可比公司平均估值水平给予公司2025年PE区间35 - 40X对应合理价值区间140.70 - 160.80元[9] 可比公司估值 - 列出了中际旭创、新易盛、华工科技、光迅科技等可比公司的股价、市值、EPS、PE等数据[10] 财务报表分析和预测 - 给出了2023 - 2026年主要财务指标如每股指标、价值评估、盈利能力指标、偿债能力指标等[11] - 列出了2023 - 2026年的流动比率、速动比率、现金比率等经营效率指标以及现金流量表相关数据[12]

报告公司投资评级 公司维持"买入-A"评级。[6] 报告的核心观点 1. 公司三季报表现符合预期。2024 前三季度公司实现营收 23.9 亿元,同比+98.6%;实现归母净利润 9.8 亿元,同比+122.4%。[2] 2. 公司无源器件业务保持较高增速,有源器件光引擎部分第三季度变动不大。[3] 3. 公司作为 400G、800G 全球最大的光引擎供应商之一,在 EML 平台具有丰富经验,根据客户需求将推动硅光引擎出货,价值量有望显著提升。[4] 4. 公司针对硅光技术平台和 CPO 配套产品有多个项目研发正常推进,有望成为 CPO 配套 FAU、PM 光纤以及光引擎的重要供应商。[5] 财务数据和估值分析 1. 公司 2024-2026 年归母净利润预测为 13.7/25.7/33.0 亿元。[6] 2. 公司 2024-2026 年营业收入预测为 3,370/6,888/8,582 百万元,净利率预测为 40.6%/37.3%/38.5%。[8] 3. 公司 2024-2026 年 ROE 预测为 31.6%/39.6%/35.5%。[8] 4. 公司 2024-2026 年 P/E 预测为 54.8/29.2/22.7 倍,P/B 预测为 18.0/11.9/8.2 倍。[8]