行业活动与论坛 - 2026年4月10日将在深圳举办第二届起点锂电圆柱电池技术论坛暨圆柱电池20强排行榜发布会，主题为“全极耳技术跃升 大圆柱市场领航”[4] - 鹏辉能源、多氟多新能源、楚能新能源、天鹏电源等众多产业链公司为活动的第一批赞助及演讲单位[4] 富临精工产能扩张 - 公司子公司江西升华在内蒙古鄂尔多斯拟投资60亿元建设年产50万吨磷酸铁锂项目，并通过增资协议将项目公司富临时代的注册资本提升至10.05亿元[5] - 江西升华在增资后持有富临时代约77.6%的股权，其他投资方乾元汇智和皆宝投资分别出资1.5亿元和7500万元[5] - 公司在广西成立注册资本3亿元的广西汇富新材料有限公司，业务涵盖材料制造与电池制造[5] - 公司在四川射洪布局的10万吨草酸亚铁项目已进入收尾调试阶段，预计本月试生产[6] - 射洪草酸亚铁项目分多期建设：一期5万吨于2021年10月投产，二期6万吨于2022年9月投产，三期10万吨于2024年签约并正在安装设备，四期于去年4月签约[6] - 公司与宁德时代、贵州大龙汇成签订协议，计划投资约15亿元新建草酸亚铁项目，目标在2026年9月30日前建成达到年产50万吨规模[6] 技术路线与市场战略 - 公司内蒙古50万吨项目明确为“高端储能”用磷酸铁锂项目，并配套规划了总投资27亿元的前驱体项目[7] - 前驱体项目包括在乌审旗新建40万吨磷酸铁锂前驱体草酸项目（投资12亿元）和60万吨前驱体草酸亚铁项目（投资15亿元），建设周期均为14个月[7] - 40万吨草酸项目采用合资模式，合资方内蒙古卓正煤化将持有合资公司60%股权[7] - 公司扩张源于储能市场爆发对磷酸铁锂需求增大，以及旗下江西升华在高压实密度磷酸铁锂技术上取得重大突破[8] - 江西升华的磷酸铁锂产能高达30万吨，是高压实密度产品的代表企业[8] - 公司瞄准高端产能，旨在通过高性能的磷酸铁锂产品在储能市场进行差异化竞争，获取更丰厚利润[8] - 项目建成后，公司的市场份额和产业链地位预计将得到进一步巩固和提高[9] 与宁德时代的深度合作 - 宁德时代是公司重要的战略合作伙伴与“背后推手”[10] - 宁德时代看重江西升华的技术优势，双方在去年6月宣布延长供货期，宁德时代承诺年度采购量维持在80%[10] - 合作深化体现在宁德时代支付15亿元预付款，并计划以25.63亿元对江西升华进行加码投资[11] - 2026年1月13日，公司计划引入宁德时代作为战略投资者募集31.75亿元；2月3日，双方共同对江西升华增资，宁德时代以现金方式增资7.4亿元，持股比例升至33%[6][11] - 宁德时代的支持使公司扩张底气更足，内蒙古项目的建设周期已压缩至一年，反映了电池巨头对原料的巨大需求[11] 核心技术优势 - 江西升华的核心优势在于其高水平的草酸亚铁前驱体制作工艺，这是宁德时代看重的关键[12] - 公司利用铜冶炼废渣生产草酸亚铁，该技术路线曾因压实密度不高和环保问题被边缘化，但高压实技术迭代为其带来新机遇[12] - 高压实技术只需一次烧结即可充分让锂离子扩散，且不影响产能，使公司和江西升华成为行业“明星企业”[12] - 公司未来若能发挥规模优势，有望实现巨大利润[12] 行业竞争格局 - 尽管与宁德时代绑定，但后者同时也与容百、裕能、龙蟠等其他正极材料厂商保持紧密合作[12] - 这意味着公司在高压实密度磷酸铁锂领域仍面临众多竞争对手，行业竞争预计将愈发激烈[12]

行业现状：成本压力与价格传导不畅 - 2026年3月以来，磷酸铁产业链成本压力持续上移，主要推动力来自磷化工原料端 [3] - 进入3月后，湿法磷酸价格连续上调，半个月内累计涨幅明显，直接推高了磷酸铁生产成本 [4] - 硫磺价格也继续走高，但下游磷酸铁锂成品价格并未同步上行，前驱体与正极材料之间的利润传导依旧不顺，磷酸铁环节仍处在成本挤压之中 [5] 企业动态：产业链纵向一体化布局加速 - 宁德时代旗下邦普循环在湖北宜昌追加投资，布局磷酸铁等新一代锂电池新材料项目，其45万吨/年新一代磷酸铁锂项目已于2025年12月29日在宜昌投产 [6][7] - 邦普循环的加码意味着电池回收体系正进一步向前驱体和正极材料环节延伸 [8] - 天赐材料拟在湖北宜昌推进新能源材料产业园，建设内容包括年产100万吨铁源（硫酸亚铁）及30万吨磷酸铁项目，预计总投资不超过21亿元，旨在增强对原料波动的成本掌控 [8][9] - 富临精工通过子公司布局差异化前驱体路径，拟新建年产50万吨草酸亚铁项目，并在1月初已披露乌审旗方向的40万吨草酸和60万吨草酸亚铁项目 [9][10] - 贵州磷化中合材料推进“磷钛铁锂”耦合循环一体化项目，其中年产160万吨磷酸铁项目一期30万吨已进入报批前公示，旨在构建资源闭环 [11] - 湖南裕能子公司贵州裕能启动年产25万吨高压实磷酸铁锂生产线扩建项目环评公示，建成后其磷酸铁锂总产能将超过50万吨，并向更深一体化配置倾斜 [11] - 盛屯体系内的四川乾元电子采用铁法工艺切入磷酸铁，旨在将资源端与材料端的利润留在体系内部 [12] 核心观点：产业竞争逻辑转变与战略布局分化 - 当前磷酸铁行业表面上是扩产潮，底层逻辑是不同产业体系在原料涨价背景下重新布防，竞争焦点从过去的“上量更快、拿单更多”转向对关键环节的控制 [12][14] - 企业布局同一赛道，但原料来源、工艺路线和成本结构不同：天赐材料押注硫酸亚铁-磷酸铁路线以锁定铁源；富临精工加码草酸、草酸亚铁走差异化前驱体路径；地方磷化工企业依托资源构建闭环；邦普则整合回收、前驱体和正极材料以加深体系闭环 [13] - 在磷化工原料持续上涨、硫磺价格冲高、下游价格传导不畅的背景下，单纯依赖外购原料的材料厂将更脆弱，能够控制更多关键环节的企业更有机会守住下一轮利润修复 [14]

富临精工股份有限公司 关于子公司签订《增资协议》暨新建年产50万吨高端储能用磷酸铁锂 项目进展的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 证券代码：300432 证券简称：富临精工 公告编号：2026-029 2、法定代表人：李鹏 3、注册资本：500 万元人民币 4、住所：北京市东城区谢家胡同 40 号 1 层 2092 室 一、对外投资概述 富临精工股份有限公司（以下简称"公司"）分别于 2026 年 1 月 5 日、2026 年 1 月 21 日召开第五届董事会第二十九次会议、2026 年第一次临时股东会，审 议通过了《关于子公司签订<投资合作协议>暨新建年产 50 万吨高端储能用磷酸 铁锂项目的议案》。公司子公司江西升华新材料有限公司（以下简称"江西升华"） 拟在内蒙古自治区鄂尔多斯市伊金霍洛旗蒙苏经济开发区投资建设年产 50 万吨 高端储能用磷酸铁锂项目，预计总投资金额 600,000 万元。详见公司于 2026 年 1 月 6 日在巨潮资讯网披露的《关于子公司签订<投资合作协议>暨新建年产 50 万吨高端储能用磷酸铁锂项目的公告》（公告 ...

文章核心观点 - 富临精工通过其核心子公司江西升华新材料有限公司，在磷酸铁锂正极材料领域，特别是高压实密度产品赛道，正进行大规模产能扩张和战略布局，其发展得到了核心客户宁德时代在资本、订单和技术上的深度绑定与支持，市场地位快速提升[7][9][10][12] 行业与市场动态 - 2026年4月10日将在深圳举办第二届起点锂电圆柱电池技术论坛，主题聚焦“全极耳技术跃升”和“大圆柱市场领航”，众多电池产业链企业参与[4] - 新能源汽车和储能产业的规模化发展推动磷酸铁锂正极材料需求持续攀升，其中高压实密度磷酸铁锂因能量密度高、循环寿命长，在高端动力及储能领域需求激增，成为行业竞争主阵地[7] - 2025年度中国锂电磷酸铁锂正极材料出货量TOP10企业中，江西升华位列第5，五年间从行业TOP10外跃升至TOP5[10][11] 公司战略与布局 - 富临精工旗下江西升华成立广西汇富新材料有限公司，注册资本3亿元，江西升华持股90%，旨在依托广西的原材料产地优势、产业链配套和港口优势，降低采购与运营成本，并辐射东南亚市场[5][6] - 公司正通过多个大型投资项目大幅扩张磷酸铁锂产能，包括：拟在四川德阳投资40亿元建设年产35万吨新型高压实密度磷酸铁锂项目；拟在内蒙古鄂尔多斯投资60亿元建设年产50万吨高端储能用磷酸铁锂项目；江西和四川的现有产能项目也在持续推进[7] 技术与产品优势 - 江西升华是国内磷酸铁锂材料草酸亚铁技术路线的开创者，采用“固相法 + 草酸亚铁”工艺，相比主流三价铁源路线，具有工艺简单、能耗更低、生产设备占用少、产品性能更稳定的优势[8] - 公司第四代高压实密度产品已稳定出货，第五代产品开始批量生产，产品具有压实密度高、比容量大、循环寿命长的特点，适配高端动力及储能场景[8] 客户关系与订单保障 - 江西升华与宁德时代建立了深度绑定的供应链关系，合作模式包括“预付款 + 长协”、技术合作与股权绑定[9] - 具体合作包括：2025年9月，宁德时代支付15亿元预付款（分5亿元和10亿元两期）锁定供应并支持产线建设；2026年1月，双方约定未来三年宁德时代采购磷酸铁锂产品不低于300万吨；宁德时代通过增资，持股比例从2025年3月的18.74%提升至2026年2月的33.00%，成为江西升华第二大股东[9] - 除宁德时代外，公司还与比亚迪、鹏辉能源、蜂巢能源等头部电池厂商建立稳定合作关系[10]

行业投资评级 - 行业评级：增持 [3] 报告核心观点 - 储能行业2026年1-2月装机数据亮眼，容量同比增速高达+472%，2月招投标容量同比增速+73.3%，同时集采价格出现环比上涨 [2][3] - 报告认为储能行业2026年需求大好可期，可能出现供不应求的局面，因此建议投资者增持储能板块 [2][3] - 投资建议主要围绕两个方向：一是直接受益于需求爆发的储能系统和电池环节；二是在需求带动下可能实现量价齐升的锂电材料环节 [3] 行业数据与趋势分析 - **装机数据**：2026年1-2月，国内新型储能新增装机规模为9.51GW/24.18GWh，规模同比分别增长+182.07%（功率）和+472.06%（容量）[3] - **分月装机**：其中1月装机规模5.01GW/14.61GWh，2月装机规模4.5GW/9.57GWh [3] - **区域分布**：新疆、宁夏、江苏、河北、山东、内蒙古、广东7省新增装机容量超过1GWh，其中新疆以5.56GWh位列第一，宁夏以5.4GWh位列第二 [3] - **招标数据**：2026年2月国内新型储能新增招标（含预招标）规模达15.5GW/53.9GWh，同比分别增长+94.1%（功率）和+73.3%（容量）[3] - **采招落地**：2026年2月，新型储能新增采招落地（含设备）规模达7.46GW/46.6GWh，同比分别增长+103.6%（功率）和+265%（容量）[3] - **集采价格上涨**：2月中广核、北京疆来能源、华电的集采框采均价全部回升至0.5元/Wh以上，分别为0.503元/Wh、0.523元/Wh、0.54元/Wh，较2025年12月华能清能院的集采报价上涨了10-18% [3] - **电芯集采价格上涨**：2月国电投完成的7GWh电芯集采均价为0.344元/Wh，与2025年12月0.312元/Wh的均价相比，增长了10.3% [3] 投资建议与推荐标的 - **建议增持储能板块**，重点关注两个细分方向 [3] - **方向一：储能系统和电池** - 推荐标的：海博思创、宁德时代、亿纬锂能、中创新航、阿特斯 [3] - 相关标的：阳光电源、鹏辉能源 [3] - **方向二：锂电材料** - 推荐标的：湖南裕能 [3] - 相关标的：万润新能、富临精工、天际股份、天赐材料、多氟多、恩捷股份、佛塑科技、星源材质 [3]

比亚迪发布第二代刀片电池技术 - 比亚迪发布第二代刀片电池，实现5分钟充电从10%至70%，9分钟从10%至97%，并在低温充电性能上取得突破 [1] 第四代磷酸铁锂材料技术突破与行业地位 - 第二代刀片电池使用了可量产的第四代磷酸铁锂材料，该材料对电池能量密度、倍率性能（快充）及低温性能等关键指标起到重要支撑作用 [3] - 第四代磷酸铁锂是行业可量产的最新一代材料，代表着磷酸铁锂电池技术边界的突破 [3] 第四代磷酸铁锂市场供需与竞争格局 - 目前第四代磷酸铁锂材料产能不到200万吨，已出现明显紧缺，预计2026年将出现阶段性供不应求 [3] - 2025年，全国仅有约4至6家企业实现四代磷酸铁锂稳定生产且批量出货，其产量在所有磷酸铁锂产品中占比约10.3% [4] - 预计2026年第四代磷酸铁锂产量将实现翻倍，市场占比提升至16%至20%，实现量产的企业将突破10家 [4] - 2026年，电芯厂对四代材料的全年实际总需求约为150万吨，但全年实际总供应量预计仅为100万至120万吨，供需偏紧将支撑其维持较强的议价能力 [4] - 多家企业正在扩建四代产线，但预计到2026年四季度方能陆续释放产能，在此之前将是具备产能企业的先发机遇期 [3] 行业盈利趋势与商业模式 - 2026年，磷酸铁锂行业将沿着“高端紧缺盈利，低端过剩出清”的路径发展 [4] - 第四代产品将是支撑企业利润的关键因素之一，正极材料企业2025年的盈利与其产品结构相关，若四代产品出货量多，则可能盈利更好 [3] - 全行业利润能否实现整体“翻红”，将取决于高端四代材料的溢价能否覆盖低端市场的亏损，以及“原料+加工费”分离结算的新商业模式能否广泛推行并有效传导成本压力 [4] 相关上市公司进展 - **湖南裕能**：第四代磷酸铁锂产品已实现批量供货，预计2025年度归属于上市公司股东的净利润同比增长93.75%至135.87%，主要因新产品精准契合了下游市场对更高能量密度、更强快充性能、更大电芯容量的升级要求 [5] - **龙蟠科技**：已成功开发一次烧结和二次烧结的第四代产品，并已向下游客户实现批量供货，行业需求自2025年以来快速提升，呈现供不应求态势 [6] - **安达科技**：采用二烧工艺的第四代产品客户验证工作有序推进，目前已有部分出货，预计出货量将逐步提升，为满足订单需求，公司老厂区4万吨/年磷酸铁锂项目正在技改，预计2026年一季度完成 [6] - **富临精工**：高压实密度磷酸铁锂材料（第四代）在正极材料市场中的占比进一步扩大，公司加快布局超级快充市场，4C超充产品已进入高端乘用车市场，2026年2月，公司与宁德时代共同对子公司江西升华增资扩股 [6]

行业投资评级 - 电力设备与新能源行业评级为“增持” [6] 报告核心观点 - 行业进入需求旺季，3月锂电产业链排产环比显著提升，各环节价格已出现上涨，供需呈现收紧态势，看好锂电产业链企业实现出货量与盈利能力同步改善 [1][4][5] - 储能市场在全球范围内维持强劲增长，国内容量电价机制落地理顺收益，美国关税边际降低有望刺激需求释放 [2] - 新能源车市场呈现结构性特征，国内因政策过渡期需求暂时偏弱但商用车电动化贡献显著增量，欧洲市场销量维持高增长 [3] - 报告重点推荐宁德时代、亿纬锂能、新宙邦、湖南裕能、富临精工等公司，看好其在行业上行周期中的表现 [1][5][9] 锂电产业链排产与价格动态 - **3月排产数据强劲**：样本企业电池排产145.5GWh，环比增长21.7%；正极排产19.5万吨，环比增长23.3%；负极排产16.3万吨，环比增长16.4%；隔膜排产20.6亿平方米，环比增长8.7%；电解液排产10.8万吨，环比增长18.8% [1] - **各环节价格普遍上涨**： - **储能电芯**：26年第5周中标价格较25年第三季度上涨0.098元/Wh，同期原材料成本上涨0.063元/Wh，价格传导顺利 [9] - **动力电池**：截至2月26日，动力铁锂电芯报价0.34元/Wh，较25年7月上涨0.03元/Wh [9] - **六氟磷酸锂(6F)**：截至2月26日，散单价为13万元/吨，较1月1日高点18万元/吨有所回落，主要系1-2月淡季累库，截至2月20日库存为11855吨，预计随3月排产向好，有望去库涨价 [9] - **隔膜**：1月7微米/9微米湿法隔膜价格已上涨至0.81/0.83元/平方米，环比分别上涨0.03/0.04元/平方米，价格自25年9月以来逐月上涨 [9] - **铜箔**：1月6微米铜箔价格上涨至1.98万元/吨，较25年10月价格提升800元/吨 [9] - **磷酸铁锂**：头部厂商已与下游客户进行价格谈判并取得较好效果 [9] 储能市场分析 - **国内市场**：国家发改委144号文明确各省逐步建立容量电价机制，26年1月国内新增新型储能装机3.78GW/10.90GWh，同比增长62%/106% [2] - **美国市场**：26年1月美国大储新增装机1.28GWh，同比增长116%，最高法院判处IEEPA关税失效后关税边际降低，有望刺激储能需求释放 [2] - **欧洲市场**：匈牙利推出户储补贴，在容量缺口下大储、工商储有望维持高增长 [2] - **新兴市场**：电网薄弱、电力短缺及发展新能源驱动大储和户储需求增长 [2] 新能源车市场分析 - **国内市场**：26年1月国内新能源车零售达59.6万辆，同比下降19.9%，主要受以旧换新政策过渡期消费者观望影响；同期新能源重卡销量达1.61万辆，同比增长127%，商用车及工程机械电动化渗透提速 [3] - **欧洲市场**：26年1月欧洲新能源车(BEV+PHEV)销量达28.9万辆，同比增长19.4%，后续随低价新车型推出及各国补贴落地，需求有望维持高增长 [3] 重点推荐公司观点摘要 - **湖南裕能 (301358 CH)**：25年归母净利润预告中值同比增长约115%，超出预期，主要受益于产品涨价及碳酸锂涨价带来的库存收益，公司高压实产品研发及客户导入领先，看好其实现量价利齐升 [23] - **宁德时代 (300750 CH)**：25年第三季度归母净利润185.49亿元，同比增长41.21%，超出预期，主要因产能利用率提升及产品结构优化，看好其在乘用车、商用车、储能等多领域出货快速增长及新技术突破 [23] - **富临精工 (300432 CH)**：与宁德时代拟共同增资子公司并合资新建年产50万吨草酸亚铁项目，深化与龙头客户战略协同，通过一体化布局降低成本，强化锂电材料业务竞争力 [24] - **亿纬锂能 (300014 CH)**：25年第三季度归母净利润受一次性计提影响，调整后为14.57亿元，展望明年，宝马大圆柱项目及北美储能订单释放将改善客户结构，动力产能利用率提升，国内储能价格好转，看好量利齐升 [24] - **新宙邦 (300037 CH)**：25年归母净利润10.98亿元，同比增长16.56%，略超预期，主要系储能需求带动电池化学品业务增长，预计26年有机氟二代品出货进一步增长，6F布局将展现盈利弹性 [24] - **宁德时代 (3750 HK)**：被视为能源科技公司，基于26年923亿元人民币利润预测，给予26年末目标市值2.92万亿港币，首次覆盖给予“买入”评级 [24]

公司董事会秘书变更 - 公司副董事长兼董事会秘书李鹏程申请不再兼任董事会秘书职务，辞任后仍担任公司董事及副董事长职务 [2][5] - 公司董事会审议通过议案，聘任王惟贤为公司新任董事会秘书，任期自董事会审议通过之日起至第五届董事会届满时止 [2][3][5] - 李鹏程持有公司股份554,400股，其辞去董事会秘书职务不会影响公司董事会和公司的正常运行 [5] 新任董事会秘书背景 - 新任董事会秘书王惟贤，1991年出生，毕业于电子科技大学管理科学与工程专业，硕士研究生学历，持有深圳证券交易所董秘资格证书 [8] - 王惟贤自2017年10月起在富临实业集团及富临精工体系内任职，历任投资经理、总监助理、副总监、副董事长助理、董办副主任、董事长助理等职 [8] - 王惟贤自2023年12月起担任宜丰临特锂电新能源有限公司董事长，截至公告披露日未持有公司股份 [8] 会议审议与人事资格 - 关于变更董事会秘书的议案经公司第五届董事会第三十二次会议审议，表决结果为同意9票，反对0票，弃权0票 [1][3] - 王惟贤的任职资格符合相关法律法规及公司章程规定，不存在禁止任职的情形，未受过监管处罚，不属于失信被执行人 [6][9]

公司治理动态 - 富临精工于2026年2月27日晚间发布公告，宣布召开了第五届第三十二次董事会会议 [1] - 此次董事会会议以通讯表决方式召开，审议了《关于变更公司董事会秘书的议案》等文件 [1] 行业发展趋势 - 2026年2月，中国AI调用量首次超过美国，呈现井喷式增长 [1] - 全球大模型排行榜中，有四款大模型位列前五 [1] - 国产算力需求正经历指数级增长 [1]

人员变动 - 李鹏程不再兼任董事会秘书，仍任董事及副董事长[2] - 公司聘任王惟贤为董事会秘书，任期至第五届董事会届满[2] 人员持股 - 截至公告披露日，李鹏程持有公司股份554,400股[2] - 截至公告披露日，王惟贤未持有公司股份[6] 人员履历 - 王惟贤毕业于电子科技大学，有多家公司任职经历[6]