财务表现 - 2025年前三季度公司总收入51.25亿元，同比增长10.62%，归母净利润为-0.81亿元 [1] - 2025年第三季度单季收入21.16亿元，同比增长9.86%，归母净利润1.47亿元，同比大幅增长1097.40% [1] - 2025年第三季度扣非归母净利润1.23亿元，同比增长3276.12%，毛利率为60.94%，同比微降0.53个百分点 [1] - 费用率下降改善了公司利润表现，前三季度经营活动产生的现金流量净额为0.13亿元，同比大幅好转 [1] 市场地位 - 2025年上半年公司在中国超融合整体市场和全栈超融合市场排名第一 [1] - 2025年第二季度公司应用交付（AD）位居中国应用交付市场第一 [1] - 公司在网络安全领域的技术，包括“基于智能体的网络安全自动化分析响应”、“网络安全告警日志降噪”及“大模型生成内容安全风险检测”排名第一 [1] 产品与技术发展 - 公司新发布AI Coding平台CoStrict，旨在提高端到端的研发效能，缩短企业整体开发周期 [2] - 新一代AICP算力平台适配了多种新型主流GPU和主流开源模型，以更好地激活效能 [2] - 公司践行AI+安全战略，提供大模型安全护栏解决方案 [2] 未来展望 - 投资建议看好公司的网络安全赛道以及云计算机赛道 [2] - 预计2025年至2027年公司的每股收益（EPS）分别为0.87元、1.25元、1.74元 [2]

板块整体表现 - 11月5日软件开发板块整体下跌1.43%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.23%，深证成指上涨0.37% [1] - 板块内个股表现分化，部分个股领涨，如品茗科技上涨6.43%，国能日新上涨4.78%，科创信息上涨4.73% [1] - 部分个股领跌，科大国创下跌7.42%，格尔软件下跌6.30%，信息发展下跌5.81% [2] 个股价格与成交 - 领涨个股中，品茗科技收盘价为142.40元，成交额为4.75亿元，成交量为3.42万手 [1] - 领跌个股中，科大国创收盘价为42.45元，成交额为29.07亿元，成交量为67.30万手 [2] - 中电鑫龙成交额达18.21亿元，成交量为141.69万手，在板块中成交活跃 [1] 资金流向 - 当日软件开发板块整体资金呈净流出状态，主力资金净流出32.46亿元 [2] - 游资资金净流入7.23亿元，散户资金净流入25.23亿元 [2] - 个股层面资金流向各异，中电鑫龙主力净流出9086.55万元，主力净占比为-4.99% [3] - 品茗科技主力净流入3679.10万元，主力净占比达7.75% [3] - 方直科技主力净流入3216.18万元，主力净占比为4.18% [3]

股东会安排 - 公司2025年9月24日决定11月4日召开第一次临时股东会[5] - 2025年9月25日公司在指定媒体刊登股东会通知[6] 参会股东情况 - 现场出席8名股东，代表192,599,000股，占比46.2161%[8] - 网络投票442名股东，代表48,191,130股，占比11.5640％[8] - 中小投资者446名，代表49,596,130股，占比11.9011％[8] - 共450名股东出席，代表240,790,130股，占比57.7801％[8] 议案表决情况 - 《关于变更注册资本并修订〈公司章程〉及其附件的议案》同意231,721,390股，占比96.2338％[13] - 《关于注销部分回购股份暨减少注册资本的议案》股东同意240,738,500股，占比99.9786％[15] 其他 - 相关数据合计数与分项数值不等系四舍五入造成[16] - 公司本次股东会召集、召开、表决程序及结果合法有效[17]

股份与资本变动 - 公司将注销2022.3.29 - 2023.3.1回购的1255715股股份并减资[3] - 注销后总股本由421883707股减至420627992股[4] - 注销后注册资本由421883707元变为420627992元[4] 债权申报 - 债权人2025.11.4起45日内可申报债权[6] - 给出申报时间、地点、电话、邮编、邮箱等信息[6]

股东会情况 - 参加股东会股东及代理人450名，代表股份240,790,130股，占比57.7801%[6] - 现场投票股东及代理人8名，代表股份192,599,000股，占比46.2161%[6] - 网络投票股东及代理人442名，代表股份48,191,130股，占比11.5640%[6] 议案表决 - 《关于变更注册资本并修订〈公司章程〉及其附件的议案》，同意占比96.2338％[8] - 《关于注销部分回购股份暨减少注册资本的议案》，同意占比99.9786％[9] 其他信息 - 现场会议2025年11月4日15:00召开，网络投票同日9:15 - 15:00[4] - 公司总股本421,883,707股，已回购库存股份5,148,347股[6]

回购方案 - 2025年1月15日通过回购方案，资金1 - 2亿元，回购价不超80元/股[2] 回购进展 - 截至2025年10月31日，累计回购364,900股，占总股本0.09%[3] - 最高成交价55元/股，最低54.22元/股，成交19,938,676元[3] 后续计划 - 后续继续实施回购并履行披露义务[5] 风险提示 - 可能因股价超上限无法或部分实施回购[5]

软件ETF市场表现 - 软件ETF盘中换手率2.14%，成交额1.26亿元，近1周日均成交额6.00亿元，在可比基金中排名第一 [2] - 软件ETF最新规模达59.36亿元，创成立以来新高，近1周份额增长8000万份，新增份额位居可比基金第一 [2] - 软件ETF最新资金净流入1.36亿元，近18个交易日合计资金净流入9.63亿元 [2] - 软件ETF近3年净值上涨12.40%，自成立以来最高单月回报为39.35%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为69.40%，上涨月份平均收益率为10.06% [2] 计算机行业基本面 - 2025年前3季度计算机板块营业收入同比增长3.10%，归母净利润同比增长3.93%，扣非归母净利润增长0.42% [3] - 计算机板块收入增速回暖，多数公司通过降本增效推动利润修复，软件代表公司3季度业绩呈现拐点向上趋势 [3] - 随着AI拉动效应显现及国产化进程深入，计算机板块业绩有望逐渐走出低谷 [3] 软件服务指数与国产化 - 中证软件服务指数前十大权重股合计占比63.09%，包括科大讯飞、金山办公、同花顺等公司 [3] - 在科技博弈加剧背景下，基于供应链安全考量，关键领域实现完全自主可控是科技发展必由之路，软件系统已逐步具备国产化替代能力 [3] 指数成分股表现 - 中证软件服务指数前十大权重股中，三六零股价上涨1.01%，其余成分股如科大讯飞跌1.44%，同花顺跌1.34%，金山办公跌1.02% [5] - 场外投资者可通过软件ETF联接基金（012620）布局AI软件投资机遇 [5]

市场表现 - 信创ETF基金（562030）场内价格今日上涨0.35%，站上全部均线，近9个交易日中有6日收涨 [1] - 成份股表现强劲，星环科技上涨超过7%，三六零上涨超过6%，品高股份、天融信、深信服、中科软等个股大幅跟涨 [1] AI应用行业数据与趋势 - 截至2025年9月，中国AI应用移动端月活跃用户规模已突破7亿大关，达到7.29亿，PC端月活跃用户量为2亿 [3] - 行业正从大模型技术角逐转向场景应用渗透，互联网平台公司正积极在自身优势场景中寻找商业化机会 [3] - 基础云设施服务商整体受益于下游场景需求，具备稳健增长潜力 [3] - 广告和垂直应用领域，AI在提升广告效率方面已逐步显现，垂直应用更偏重ToB服务，通过切入上游工作流需求提供收入增量 [3] 信创产业前景与驱动因素 - 信创产业正从政策驱动转向政策与市场双驱动，预计2025-2026年市场规模增速分别达17.84%和26.82%，2026年市场规模将突破2.6万亿元 [4] - 国际形势促使自主可控需求迫切，从国家安全、信息安全、产业安全角度，信创领域有国家大力扶持和企业加速发展的必要性 [7] - 地方化债力度加码，政府信创采购有望回暖 [7] - 以华为为代表的国产厂商实现新技术突破，国产软硬件市场份额有望攀升 [7] - 信创推进到达关键时间节点，采购标准进一步细化 [7]

软件ETF市场表现 - 盘中换手率达6.26%，成交额为3.66亿元 [1] - 近1月日均成交5.69亿元，在可比基金中排名第一 [1] - 近1周规模增长1989.01万元，新增规模位居可比基金第一 [1] - 近17个交易日内合计资金流入8.27亿元 [1] - 近3年净值上涨10.46% [1] - 自成立以来最高单月回报为39.35%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为69.40%，上涨月份平均收益率为10.06% [1] 政策与行业前景 - 二十届四中全会提出高水平科技自立自强成为重要发展目标 [1] - 核心软硬件国产化大势所趋，国产算力与国产软件有望共振，共同推动国产化生态构建 [1] - 中银国际指出政策建议强调以"超常规措施"推进核心科技自立自强，加快集成电路、基础软件等关键领域突破 [1] - 新兴科技与基础软件的协同创新，有望成为"十五五"时期推动新质生产力和科技高质量发展的重要引擎 [1] 指数成分与权重股 - 中证软件服务指数前十大权重股合计占比63.09% [2] - 前三大权重股为科大讯飞(13.80%)、同花顺(8.49%)、金山办公(7.78%) [2][4] - 在提供数据的权重股中，三六零单日涨幅最高达7.18%，润和软件上涨2.34% [4] - 同花顺单日跌幅最大为-2.55%，指南针和恒生电子分别下跌-1.84%和-1.78% [4]

行业与公司 * 纪要涉及的行业为计算机行业，特别是人工智能（AI）应用、信创（信息技术应用创新）领域 [1] * 纪要重点提及的上市公司包括海康威视、金山办公、合合信息、深信服、科大讯飞、达梦数据库等 [1][7][10] 核心观点与论据 产业趋势积极，AI应用加速落地 * 顶尖大模型厂商（如OpenAI）正将资源倾斜于AI应用端，推出Sora APP、AI浏览器等，推动行业技术加速落地和商业化 [1][2] * ChatGPT发布近三年，其赋能效果逐渐显现，叠加下游景气度回升和政策支持，共同推动计算机板块业绩增长 [1][2][4] * 头部上市公司的AI收入已达到显著量级，2025年头部公司AI收入在1亿至5亿元量级，预计2026年AI收入占比将超过总营收的20%，标志着AI成为实际盈利增长点而非概念 [1][2] 板块业绩出现拐点，未来预期向好 * 计算机板块业绩自2025年三季度起改善明显，海康威视三季度利润增速超过20%，大华股份增速达40%-50%，深信服、金山办公等头部公司利润呈现加速增长趋势 [1][4] * 盈利拐点预计将延续至2026年，并可能出现收入拐点，2025年一季度板块收入增长约15%，二季度约8%，三季度接近5%，四季度有望表现更佳 [2][4] * 近年来（2021年至2024年）板块营收基本无增长，利润持续下滑，2025年情况好转 [4] 信创领域受政策强力驱动 * 根据国务院国资委文件要求，到2027年需实现OA邮箱、档案管理等系统全面替换，CRM、ERP等系统应替尽替，未来几年将进入集中攻坚交付期，驱动相关公司业务增长 [1][3] 投资前景与配置价值凸显 * 计算机板块配置处于低位，2025年三季度配置比例约为3%，远低于其4.5%以上的市值占比，存在较大上涨空间 [1][5] * 每年11月至次年4月的业绩空窗期风险偏好通常提升，岁末年初政策频繁出台，计算机板块在春季躁动效应中表现明显 [5] * 2025年10月31日证监会新规强化公募基金业绩比较基准约束，可能促使基金增加对低配行业（如计算机板块）的配置 [6] * 2025年计算机板块涨幅约20%，表现逊于通信（70%）、电子（50%）和传媒（30%）等板块 [6] 其他重要内容 值得关注的细分领域与投资方向 * **人工智能**：关注AI算力（需求旺盛，如阿里巴巴计划大幅增加资本开支，原三年计划为3800亿元）和AI应用（如金山办公、合合信息、海康威视、深信服） [3][8] * **互联网原生应用**：例如Sora APP这类结合传统互联网与新兴技术的产品 [3] * **国内大模型**：Deepseek计划在元旦前后进行重大更新，将进一步降低成本并与国产算力紧耦合 [3] * **科技自立**：关注在自主可控技术领域具有重要地位的企业，如达梦数据库（三季报利润增长迅速）、华为九天（EDA市场前景广阔，国产化率仅10%-20%） [9][10] 重点公司具体表现与预期 * **海康威视**：预计2026年估值19倍，接近历史最低点18倍，历史最高曾达35倍 [7] * **金山办公**：2025年收入预计60亿人民币，2026年预计70亿人民币，当前市值约1500-1600亿人民币 [7] * **合合信息**：2026年利润预计6.5亿人民币，当前市值约300亿人民币，公司治理优秀 [7] * **深信服**：正处于加速释放利润阶段，2026年利润预计六七个亿 [7] * **科大讯飞**：2025年完成定增并聚焦核心产品线，2026年业绩预期向好 [7]