财务表现 - 2025年上半年实现营收90.31亿元 同比增长86% 归母净利润21.43亿元 同比增长366.89% [1][2] - 2025年上半年毛利率和净利率分别提升至36.22%和23.73% 单季度25Q2毛利率和净利率分别达38.83%和25.91% [2] - 25Q2单季营收47.19亿元 同比增长91.51% 环比增长9.42% 归母净利润12.22亿元 同比增长390.14% 环比增长32.78% [2] 技术优势 - 实现PCB全品类覆盖 具备100层以上高多层PCB及8阶28层HDI和16层任意互联HDI技术能力 [3] - 积极推进下一代10阶30层HDI布局 技术能力与交付效率获头部科技企业认可 [3] - 在AI算力卡和AIDC UBB&交换机市场份额全球领先 位列全球PCB供应商第6名 中国大陆内资厂商第3名 [3] 产能布局 - 国内以惠州总部为核心 划分多层板一至六处和HDI一至二处 实现产品定位清晰与协同作业 [4] - 泰国和越南生产线持续扩充海外高端PCB产能 满足全球客户高多层及高阶HDI交付需求 [4] - 通过境内外自建工厂与并购完成全球化产能建设 构建高端制造与区域协同运营网络 [4] 行业前景 - AI算力需求强劲推动高端高多层及HDI需求增长 硬件迭代带动PCB产品价值量提升 [2][5] - 公司作为全球AI PCB重要供应商 扩建产能逐步释放有望充分受益行业高增态势 [5]

行业整体业绩 - PCB行业40家A股上市公司净利润合计同比增长66.99% [1] - 行业业绩增长主要受人工智能服务器等领域PCB需求旺盛驱动 [1] - 头部企业通过技术创新和产能布局抓住高端产品市场机遇 [1] 公司净利润表现 - 胜宏科技净利润21.43亿元跃居行业首位 同比增长366.89% [1][2] - 沪电股份净利润16.83亿元位列第二 同比增长47.50% [2] - 生益科技净利润14.26亿元 同比增长52.08% [2] - 深南电路净利润13.60亿元 同比增长37.75% [2] - 鹏鼎控股净利润12.33亿元 同比增长57.22% [2] 公司业务发展 - 胜宏科技把握AI算力技术革新与数据中心升级机遇 实现产品大规模量产 [2] - 沪电股份高速网络交换机及相关PCB产品收入增长最快 同比增长161.46% [2] - 沪电股份1.6T交换机已进入客户打样及认证阶段 [3] - 胜宏科技具备100层以上高多层板制造能力 全球首批实现6阶24层HDI产品大规模生产 [3] 研发投入情况 - 胜宏科技研发投入3.53亿元 同比增长78.46% [3] - 沪电股份研发投入4.82亿元 同比增长31.36% [3] - 头部企业加大研发投入以巩固技术优势和市场地位 [3] - 沪电股份与国内外头部公司合作开发基于224Gbps速率平台产品 [3]

胜宏科技（惠州）股份有限公司 Victory Giant Technology (HuiZhou) Co., Ltd. （注册地址：惠州市惠阳区淡水镇新桥村行诚科技园） 2024年度向特定对象发行股票 募集说明书 （注册稿） 保荐机构（主承销商） （住所：深圳市罗湖区红岭中路 1012 号国信证券大厦 16-26 层） 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人保证募集说明书中财务 会计资料真实、完整。 中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对申请 文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的 盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任何与之相反 的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》的规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发 行人自行负责。投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承 担证券依法发行后因发行人经营与收益变化或者证券价格变动引致的投资风险。 1-1-1 二〇二五年八月 股票简称：胜宏科技 股票代码：300476 胜宏科技（惠州）股份有限公司 募集说明书 公司声明 本公司及全体董事、高级管理人员承诺本募 ...

证券代码：300476 证券简称：胜宏科技 公告编号：2025-099 胜宏科技（惠州）股份有限公司 1、联系部门：董事会办公室 公司董事会将根据上述文件和相关法律、法规的要求及公司股东会的授权， 在规定期限内办理本次向特定对象发行股票相关事宜，并及时履行信息披露义务。 敬请广大投资者注意投资风险。 本次向特定对象发行股票的发行人和保荐人的联系方式如下： 一、发行人：胜宏科技（惠州）股份有限公司 关于向特定对象发行股票申请获得中国证监会同意注册批复的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈 述或重大遗漏。 胜宏科技（惠州）股份有限公司（以下简称"公司"）于近日收到中国证券 监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）出具的《关于同意胜宏科技（惠州） 股份有限公司向特定对象发行股票注册的批复》（证监许可〔2025〕1856 号）， 批复的主要内容如下： 一、同意你公司向特定对象发行股票的注册申请。 二、你公司本次发行应严格按照报送深圳证券交易所的申报文件和发行方案 实施。 三、本批复自同意注册之日起 12 个月内有效。 四、自同意注册之日起至本次发行结束前，你公司如发生重大 ...

财务业绩 - 2025年上半年营业收入90.31亿元，同比增长86.00% [3] - 利润总额24.54亿元，同比增长371.46% [3] - 归属于上市公司股东的净利润21.43亿元，同比增长366.89% [3] - 毛利率36.22%，同比提升15.62个百分点 [3] - 净利率23.73%，同比提升14.28个百分点 [3] - Q2研发费用2.23亿元，环比增长72.17% [10] 技术优势与产品结构 - 具备100层以上高多层板制造能力 [3] - 全球首批实现6阶24层HDI产品大规模生产 [3] - 掌握8阶28层HDI与16层任意互联(Any-layer)HDI技术 [3] - AI算力卡、AI Data Center UBB & 交换机市场份额全球领先 [4] - 位列全球PCB供应商第6名，中国大陆内资PCB厂商第3名 [4] - Q2 AI应用领域收入占比进一步提升 [4] 全球化布局与产能 - 实施"中国+N"全球化布局战略 [4] - 泰国工厂2025年3月完成一期升级改造，二期即将完成 [4] - 泰国工厂Q1略微亏损，现已扭亏为盈 [5] - 北美科技大客户陆续审厂，部分订单开始排期 [5] - 预期泰国工厂未来盈利能力与总部水平相当 [5] 市场需求与行业趋势 - AI PCB市场需求呈现高确定性且高增长 [6] - 行业趋势为降低单位算力能耗、提升算力密度 [6] - 高端产品供给处于相对紧张状态 [6] - 高端产品ASP呈成倍甚至指数级增长 [6] - 近一两代产品供给格局不会发生重大变化 [9] 运营管理与未来展望 - 数字化智能运营平台提升生产运营效率 [4] - 良率提升带动盈利能力增强 [8] - 未来增量主要来自产能扩张和产品结构优化 [8] - 中长期毛利率保持上行趋势 [8] - 深度参与国际头部客户新产品预研，提前2-3年技术储备 [10] - 下半年ASIC和交换机领域有望实现新突破 [10]

公司评级与投资观点 - 上海证券给予胜宏科技买入评级 [1] 业务战略与业绩驱动 - 公司以市场需求为核心 技术创新和产品研发驱动业绩发展 [1] - 产品结构持续优化 盈利能力高速增长 [1] 行业地位与运营能力 - 技术壁垒巩固行业领先地位 [1] - 交付能力持续提升 [1]

板块整体表现 - 元件板块当日上涨2.69%，领涨个股为江海股份（涨跌幅10.01%）和兴森科技（涨跌幅10.01%）[1] - 上证指数上涨0.37%至3857.93点，深证成指上涨0.99%至12696.15点[1] - 板块成交额前列个股包括胜宏科技（205.87亿元）、东山精密（76.26亿元）和沪电股份（64.68亿元）[1] 个股涨跌情况 - 涨幅前五个股分别为江海股份（10.01%）、兴森科技（10.01%）、四会富仕（9.16%）、东山精密（8.34%）、沪电股份（7.28%）[1] - 跌幅前五个股分别为方邦股份（-9.16%）、惠伦晶体（-7.54%）、中富电路（-6.30%）、则成电子（-5.72%）、中英科技（-4.13%）[2] - 方正科技成交量最高达420.85万手，晶赛科技成交量最低为2.88万手[2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出7.48亿元，游资资金净流入9.45亿元，散户资金净流出1.98亿元[2] - 兴森科技获主力净流入5.71亿元（占比11.04%），世运电路获主力净流入3.05亿元（占比11.66%）[3] - 游资净流入最高为均威电子（1500.43万元，占比4.98%），净流出最高为博敏电子（-5664.20万元，占比-5.27%）[3]

投资评级 - 维持"推荐"评级 [1] 核心观点 - AI算力需求强劲推动高端PCB需求 公司紧抓行业高端结构性需求实现业绩快速增长 [9] - 公司在AI算力卡和AIDC UBB&交换机市场领域份额全球领先 位列全球PCB供应商第6名 中国大陆内资PCB厂商第3名 [9] - 公司率先突破高端产品技术壁垒 具备100层以上高多层PCB和8阶28层HDI技术能力 正布局10阶30层HDI [9] - 公司通过境内外自建工厂与并购完善全球化布局 泰国和越南生产线持续扩充海外高端PCB产能 [9][10] - 随着高端产品持续放量和扩建产能逐步释放 公司盈利水平有望迎来进一步增长 [9][10] 财务表现 - 2025年上半年营收90.31亿元 同比增长86% 归母净利润21.43亿元 同比增长366.89% [5][9] - 2025年上半年毛利率36.22% 净利率23.73% 25Q2单季毛利率38.83% 净利率25.91% [9] - 预计2025-2027年归母净利润分别为55.78亿元、92.74亿元和147.36亿元 同比增长383.2%、66.2%和58.9% [8][10] - 预计2025-2027年毛利率分别为40.5%、43.0%和46.5% 净利率分别为28.9%、31.8%和35.5% [8] - 预计2025-2027年ROE分别为42.1%、45.3%和46.2% EPS分别为6.47元、10.75元和17.08元 [8] 产能与技术优势 - 实现PCB全品类覆盖 各生产单位产品定位清晰 可根据客户需求协同作业 减少客户认证周期 [9] - 国内产能以惠州总部为核心 划分多层板一至六处和HDI一处、二处 [9] - 海外产能持续扩充 泰国和越南生产线建设提升全球化交付和服务能力 [9][10] 估值指标 - 当前股价对应2025年PE为40.1倍 2026年PE为24.1倍 2027年PE为15.2倍 [8][10] - 当前股价对应2025年PB为16.9倍 2026年PB为10.9倍 2027年PB为7.0倍 [8]

创业50ETF市场表现 - 8月29日开盘价1.267元 与前日持平[1] - 成立以来累计回报率达26.74%[1] - 近一个月回报率高达22.22%[1] 成分股涨跌情况 - 汇川技术涨幅居前达1.65%[1] - 东方财富上涨0.50%[1] - 胜宏科技上涨0.77%[1] - 中际旭创跌幅最大达1.96%[1] - 新易盛下跌1.39%[1] - 迈瑞医疗下跌1.11%[1] 产品基本信息 - 跟踪创业板50指数收益率[1] - 景顺长城基金管理有限公司担任管理人[1] - 汪洋与张晓南共同担任基金经理[1] - 产品成立于2022年12月23日[1]

市场整体表现 - 沪指早盘收盘上涨0.16%，深成指上涨0.93%，创业板指领涨2.34% [1] - 全市场超3200只个股下跌，个股呈现跌多涨少格局 [1] - 沪深两市半日成交额达1.85万亿元，较上个交易日放量632亿元 [1] 板块表现分化 - 固态电池概念股集体大涨，先导智能等多股涨停 [1] - 白酒等大消费股震荡反弹，会稽山等个股涨停 [1] - 大金融股一度冲高，新华保险再创历史新高 [1] - 芯片股展开调整，寒武纪等多股下跌超5% [1] 个股成交活跃度 - 东方财富成交额184.57亿元居首，股价上涨1.54%至68.39元 [2] - 宁德时代成交额168.95亿元，股价大涨11.45%至309.18元 [2] - 寒武纪成交额161.95亿元，股价下跌5.60%至1499.00元 [2] - 胜宏科技成交额159.02亿元，股价上涨2.65%至265.86元 [2] 重点个股表现 - 比亚迪成交额94.93亿元，股价上涨4.56%至114.30元 [2] - 中芯国际成交额134.76亿元，股价下跌4.39%至113.99元 [2] - 北方稀土成交额148.66亿元，股价上涨1.60%至57.04元 [2] - 新易盛成交额150.97亿元，股价微跌0.28%至353.97元 [2]