日本AI SaaS市场概况 - 日本成为全球AI公司重点关注市场，OpenAI、英伟达、阿里云等国际巨头纷纷布局日本市场[1] - 日本AI应用普及率显著低于中美，2024财年仅有26.7%民众使用生成式AI，企业使用率约50%，而中美均超80%[2] - 日本SaaS行业严重落后，2019年软件规模仅1.37万亿日元（约670亿人民币），相当于中国同期6.46万亿人民币的1%[3] - 日本99%企业为中小微企业，SaaS使用率仅37%，远低于美国2020年70%的水平[2] 日本数字化转型加速 - 2021年日本云计算市场同比增长36.6%，近三年增速均超25%[5] - 2019-2023年日本SaaS规模增长1.4倍至1.47万亿日元，预计AI技术将推动2030年市场规模增长3.7倍[5] - 中国出海企业Notta和万兴科技已成功抓住日本数字化红利，Notta的ARR达近千万美元，万兴喵影拥有4900万日本用户[6][7] 日本市场特点与挑战 - 日本市场呈现"高需求、低供给"特征，企业付费意愿强但信任门槛高[7] - 本地化是关键成功因素，Notta将美元定价改为日元后收入增长30-40%[11] - 日本IT市场70%支出流向集成商，SaaS公司收入占比不足2%，需通过集成商渠道进入大客户[15] - 日本企业采购流程漫长，从接触到部署需2-3年，POC周期达3-6个月[16] - 售后服务要求苛刻，需提供24小时本地支持，服务细节差异直接影响客户满意度[17] 成功企业本地化策略 - 万兴科技针对日本市场开发二次元素材库、音乐音效等本地化内容[10] - Notta在日本注册公司并聘请当地行业顾问以建立信任[11] - 快牛QuickCEP通过日本集成商独立董事获取大客户线索[16] - 万兴科技在日本建立5600多家合作伙伴和30多家代理商网络[16]

华为新品发布与鸿蒙生态 - 华为正式发布全面搭载鸿蒙操作系统5的旗舰平板HUAWEI MatePad Pro12.2英寸 [2] - 万兴科技旗下绘图创意软件万兴脑图作为首个深度适配鸿蒙平板的专业思维导图软件登陆新品 [2] - 万兴脑图鸿蒙版具备AI一键生成思维导图、AI思维导图转PPT等功能，还原桌面级体验 [2] - 该产品验证了鸿蒙平板承载复杂专业应用的能力，其分布式架构为行业树立跨端协同新范式 [2] 万兴科技鸿蒙生态布局 - 公司持续加速鸿蒙生态布局，旗下万兴喵影、万兴脑图、万兴图示等产品已率先完成鸿蒙系统适配 [3] - 万兴科技与华为终端有限公司签订全面合作协议，共建HarmonyOS生态 [3] - 万兴脑图鸿蒙版作为首款完成鸿蒙电脑适配的思维导图应用亮相华为鸿蒙电脑技术与生态沟通会 [3] 技术创新与人才战略 - 万兴科技发布万兴天幕音视频多媒体大模型2.0 [3] - 公司开启2026届校招，优秀应届毕业生首年年薪可达100万元 [3] - 2026届实习生日薪可达1000元，持续吸引精英人才 [3]

Sora(文生视频)概念板块表现 - 截至7月25日收盘，Sora概念上涨2.98%，位居概念板块涨幅第1 [1] - 板块内27股上涨，因赛集团20%涨停，大恒科技涨停，恒锋信息、当虹科技、易点天下等涨幅居前，分别上涨7.66%、6.55%、6.38% [1] - 跌幅居前的有华扬联众、博瑞传播、元隆雅图等，分别下跌1.22%、1.12%、0.42% [1] 概念板块涨跌幅对比 - 光刻机概念上涨2.79%，多模态AI上涨2.30%，华为昇腾上涨2.30% [2] - 海南自贸区概念下跌3.77%，雅下水电概念下跌3.68%，抽水蓄能下跌2.55% [2] 资金流向 - Sora概念板块获主力资金净流入7.56亿元，23股获主力资金净流入 [2] - 6股主力资金净流入超5000万元，因赛集团净流入2.11亿元居首，易点天下、万兴科技、大恒科技分别净流入9319.88万元、8859.44万元、5648.61万元 [2] - 因赛集团、当虹科技、值得买主力资金净流入比率居前，分别为15.91%、8.90%、8.74% [3] 个股资金流入榜 - 因赛集团今日涨跌幅19.99%，换手率25.64%，主力资金流量21058.73万元 [3] - 易点天下涨跌幅6.38%，换手率17.32%，主力资金流量9319.88万元 [3] - 万兴科技涨跌幅6.03%，换手率12.91%，主力资金流量8859.44万元 [3] - 大恒科技涨跌幅10.00%，换手率12.94%，主力资金流量5648.61万元 [3] - 国投智能涨跌幅2.70%，换手率6.83%，主力资金流量5345.88万元 [3] - 值得买涨跌幅6.02%，换手率13.26%，主力资金流量5102.59万元 [3] 个股资金流出榜 - 华扬联众主力资金净流出1012.78万元，净流入比率-14.54% [5] - 元隆雅图主力资金净流出2036.06万元，净流入比率-7.63% [5] - 华策影视主力资金净流出2622.83万元，净流入比率-5.70% [5]

股东出席情况 - 出席会议股东及代表270人，代表有表决权股份62000049股，占比32.2150%[4] - 出席现场会议股东及代表2人，代表有表决权股份52062922股，占比27.0517%[5] - 参加网络投票股东及代表268人，代表有表决权股份9937127股，占比5.1633%[5] 公司股份情况 - 公司总股本193336324股，有表决权股份总数192457224股[5] 议案表决情况 - 《2025年第二期员工持股计划（草案）》议案，同意53325218股，占比86.0083％[6] - 《2025年第二期员工持股计划管理办法》议案，同意53325218股，占比86.0083％[9] - 《提请股东会授权董事会办理2025年第二期员工持股计划相关事宜》议案，同意53321566股，占比86.0025％[11]

股东会信息 - 2025年7月4日董事会决议召集股东会，7月5日发布通知[3] - 7月21日15：00现场会议在深圳召开，网络投票9：15 - 15：00[4] 股东出席情况 - 现场2名股东代表52,062,922股，占比27.0517%[7] - 网络268名股东代表9,937,127股，占比5.1633%[8] 议案审议情况 - 三项员工持股相关议案同意股数占比超86%[11][12][14] - 中小投资者对三项议案同意股数占比约12%[11][12][14]

员工持股计划基本信息 - 参加对象不超过149人[8][23] - 资金总额不超过2789万元，份额上限为2789万份[9][24] - 受让回购股份不超过45.2613万股，占股本总额0.23%[12][30] - 受让回购股份价格为61.62元/股[12][32] - 存续期为60个月[13][33] - 法定锁定期为12个月[13][34] 员工持股计划份额分配 - 管理干部（M序列）初始授予份额2487万份，占比89.17%[25] 公司股份回购情况 - 2024年第一次回购累计625100股，约占总股本0.32%[28] - 2025年第二次回购254000股，约占总股本0.13%[29] 员工持股计划考核与管理 - 考核年度为2025 - 2027年三个会计年度[38] - 持有人会议召开需提前3日通知，紧急情况可口头通知[42][43] - 持有人会议议案经出席会议持有人所持超50%（不含50%）份额同意视为表决通过[44] - 单独或合计持有员工持股计划30%以上份额的持有人可提交临时提案和提议召开持有人会议[44] - 管理委员会由3名委员组成，设主任1人[45] - 管理委员会主任由全体委员过半数选举产生[45] - 管理委员会会议召开需提前3日通知，紧急情况可豁免通知时限[48] - 管理委员会会议应有过半数委员出席，决议须全体委员过半数通过[48] 员工持股计划权益处置 - 因绩效为"B-"、"C"或"D"级无法解限分配的份额，由管理委员会无偿收回/转让[39] - 持有人由管理岗转专业岗或不在公司从事管理工作，管理委员会取消其资格并收回份额[39] - 2025年8月若将标的股票过户至员工持股计划名下，公司提取专项激励基金约2789.00万元[60] - 2025年8月若将45.2613万股已回购股份以61.62元/股非交易过户，预计确认股份支付费用约379.29万元[60] - 法定锁定期届满后，管理委员会择机出售标的股票，扣除税费等后按持有人份额分配[52] - 存续期内，持有人个人不得要求分配份额/权益，管理委员会决定分配前需核实持有人资格[52][53] - 存续期内，持有人份额一般不得退出/转让等，特定情形下管理委员会可收回/转让未分配份额[55] 员工持股计划决策与实施 - 员工持股计划由公司董事会薪酬与考核委员会制定，经职工代表大会征求意见后提交董事会审议[64] - 公司董事会审议时关联董事应回避表决，薪酬与考核委员会需发表明确意见[65] - 员工持股计划经董事会审议通过后两个交易日内公司公告相关内容[65] - 公司聘请律师事务所发表意见，召开股东会审议前两个交易日公告法律意见书[65] - 员工持股计划需经出席公司股东会的非关联股东所持表决权过半数通过方可实施[65] - 员工持股计划完成标的股票过户两个交易日内公司及时披露情况[65] - 员工持股计划由公司股东会审议通过后方可正式实施[67] 员工持股计划变更与终止 - 员工持股计划变更需经管理委员会提议、出席持有人会议的持有人所持超50%（不含50%）份额同意且经公司董事会审议通过[62] - 员工持股计划终止情形包括存续期满未延期、第三批次份额解限日届满分配款项后、存续期内因市场等原因提前终止[63] - 提前终止员工持股计划需经管理委员会提议、出席持有人会议的持有人所持超50%（不含50%）份额同意且经公司董事会审议通过[63]

公司动态 - 万兴科技加速AI Agent布局 携旗下首个AI Agent产品万兴超媒Agent亮相AI产品榜两周年大会并开启限量公测 [1] - 万兴超媒Agent依托万兴天幕音视频多媒体大模型2.0打造 专为全球音视频创作者设计 具备全流程创作能力 [1] - 公司副总裁张铮表示AI Agent领域已迎来产品落地爆发期 视频创作领域将实现更高程度的智能化与自动化转型 [1] - 公司启动2026届校园招聘及实习生招聘 采用"平台+创业者"组织模式 推进内部创业合伙人计划 [3] 行业趋势 - AI Agent成为2025年AI领域核心热词 预计2030年全球市场规模达471亿美元 复合年增长率44.8% [2] - AI视频生成市场正在崛起 2025年将成为创作全民化与产业智能化的关键转折点 [2] - 音视频跨界生成将成为行业常态 头部效应未显现 行业格局仍处动态变化中 [2] - 市场需求呈现多样化特点 提供多样化AIGC解决方案是大势所趋 [2]

美团骑手保障计划 - 美团宣布年内将在全国范围推广养老保险补贴，预计覆盖超百万名骑手[1] - 7月1日起骑手"工伤险"已扩展至17个省级行政区，提供意外伤害防护[1] - 未来三年将新建1000座"骑手之家"，由中华全国总工会合作建设并全行业开放[1] 爱奇艺内容评级体系 - 推出"剧集四大殿堂"分级标准：荣誉殿堂(≥10000)、国民殿堂(≥9500)、人气殿堂(≥9000)、佳片殿堂(≥8000)[2] - 是国内首家推出内容热度值评级体系的视频平台[2] 哪吒汽车母公司重组 - 合众新能源开启重整意向投资人预招募，通过阿里资产平台提交材料[3] - 截至2025年5月资产包括：350亩工业用地、生产线设备、"哪吒汽车"商标等知识产权[3] 沃尔沃汽车业绩 - 第二季度营收935亿瑞典克朗，低于预估的890.69亿瑞典克朗[3] - 第二季度净亏损75.1亿瑞典克朗[3] 医疗AI研究进展 - 复旦大学在帕金森病和阿尔茨海默病治疗领域取得突破[3] - 阿尔茨海默病早筛试剂将于年末上线医院，研究获阿里云CFFF平台AI算力支持[3] AI模型发展 - 中国AI模型Kimi K2发布后在编程和写作测试中表现优异，参数规模达万亿级别[4] - 被《自然》杂志称为"又一个DeepSeek时刻"，引发全球AI开发者热议[4] 投融资动态 - 广东冠驰农业获2500万元天使轮融资，用于智能农业管理系统研发[4][5] - 北京华诺合一完成数亿元B轮融资，推进AI教育技术研发[6] - 上海艾恩曼获1000万元天使轮融资，加速技术研发和供应链布局[7] 科技新品发布 - 谷歌Pixel发布会定于8月20日，Pixel 10或将配备三摄像头[8] - 万兴科技推出AI Agent产品万兴超媒Agent，具备全流程音视频创作能力[8] - 每日互动发布GAIOS操作系统和GAI Office办公套件，构建AI三层产品架构[9] 行业观点 - 英伟达CEO黄仁勋称中国是"独一无二"的最大市场，赞赏阿里等合作伙伴[10] 跨境支付发展 - 中马互免签证生效后，微信支付在马交易量和笔数实现数倍增长[11] - 微信支付与PayNet合作，中国游客可直接扫描DuitNow二维码支付[11]

公司财务表现 - 2024年公司实现营业收入14.40亿元，同比下降2.78% [3] - 2024年净利润为-1.574亿元，同比下降245.37% [3] - 2024年归母净利润-1.63亿元，同比下滑289.61% [3] - 2024年扣非后归母净利润-1.61亿元，同比转负 [3] - 2021年公司亏损3349万元，2024年亏损1.63亿元 [3] 研发投入 - 2024年研发费用4.424亿元，同比增长9.90% [5] - 2024年研发人员924人，较2023年889人有所增加 [5] - 研发投入占营业收入比例由2023年27.18%提高至2024年30.73% [5] 成本与费用 - 2024年营业成本、研发费用和销售费用增长导致亏损 [5] - 2024年销售费用8.487亿元，同比上涨17.42% [7] - 公司计提商誉减值 [5] 业务分行业情况 - 网络游戏业务营业收入5.33亿元，毛利率71.86%，同比下降7.69个百分点 [7] - 客户端游戏业务营业收入3.70亿元，毛利率83.26%，同比下降2.85个百分点 [7] - 移动游戏业务营业收入1.62亿元，毛利率45.89%，同比下降19.55个百分点 [7] 业务分地区情况 - 境内收入4.94亿元，毛利率74.74%，同比下降5.89个百分点 [7] - 境外收入3900万元，毛利率35.43%，同比下降31.51个百分点 [7] 业务分销售模式 - 自营模式收入3.84亿元，毛利率82.71%，同比下降3.91个百分点 [7] - 联运模式收入1.45亿元，毛利率44.24%，同比下降15.22个百分点 [7] - 代理模式收入420万元，毛利率32.92%，同比下降13.20个百分点 [7] 公司战略与展望 - 公司强调产品矩阵式创新和用户体验 [8] - 公司销售以线上渠道为主，包括自建平台和第三方电商平台 [7]

报告行业投资评级 - 看好计算机行业 [2] 报告的核心观点 - 预计25Q2延续行业利润修复趋势，行业盈利能力从低点快速反弹，是利润弹性释放后的修复性大幅度增长，25年基于24年低基数效应预计维持中高速增长 [4][18] - 行业呈现出良好的“收入 - 成本错配”结构性剪刀差，25Q2 - Q4薪酬成本增速将维持在1%的低水平，技术密集型行业基层岗位薪酬增长转向结构性倾斜 [18][19] 分组1：2025Q2单季度计算机业绩前瞻 - 对55家重点跟踪的A股、港股计算机公司2025Q2净利润预测显示，增速超50%的有13家占比23.6%，30% - 50%的有6家占比10.9%，0% - 30%的有25家占比45.5%， - 30% - 0%的有4家占比7.3%，低于 - 30%的有7家占比12.7% [4][5][6] - 详细列出各公司2025Q2收入、收入YoY、净利润、净利润YoY及预测来源等信息 [7][8][9] 分组2：2025H1计算机业绩前瞻 - 对60家重点跟踪的A股、港股计算机公司2025H1净利润预测显示，增速超50%的有12家占比20.0%，30% - 50%的有10家占比16.7%，0% - 30%的有25家占比41.7%， - 30% - 0%的有7家占比11.7%，低于 - 30%的有6家占比10.0% [12][13] - 详细列出各公司2025H1收入、收入YoY、净利润、净利润YoY及预测来源等信息 [14][15][16] 分组3：计算机行业利润修复情况 - 24Q4/25Q1行业收入增速分别为5%/21%，净利润增速分别为 - 68%/82%，行业盈利能力从低点快速反弹 [18] - 24年各季度薪酬成本增速较23年稳定下降，24Q2首次出现负值，24Q4/25Q1薪酬成本增速（不考虑资本化）均为2%，员工总数增速/人力增速为 - 1% [18] - 假设25Q2 - Q4行业人均薪酬增速2%、人力增速 - 1%，薪酬成本增速将维持在1%的低水平 [19] 分组4：计算机单季度业绩增速和先导指标 - 展示2022Q2 - 2025Q1计算机单季度业绩增速和先导指标相关数据，包括营业总收入增速、营业总成本增速等多项指标 [20] 分组5：计算机重点公司估值表 - 列出部分计算机重点公司2025/7/14总市值、2024A - 2027E归母净利润及对应PE数据，盈利预测取Wind一致预期 [24]