文章核心观点 国家重视人工智能领域，赛意信息在相关政策背景下积极参与活动、发布产品、提供解决方案，其AI解决方案在央国企市场竞争力强，还与胜宏科技合作推动PCB行业智能化转型 [1][2][3] 政策背景 - 4月25日中共中央政治局围绕“加强人工智能发展和监管”开展集体学习，强化顶层设计与战略部署 [1] - 国务院国资委2024年启动央企“AI+”专项行动，地方国企加速跟进智能化转型部署 [2] 研讨会情况 - 广东省国资委近日在广东横琴举办第十一期“现代新国企”研讨会，400余位代表共探国产大模型赋能路径 [1] - 赛意信息是制造业专场唯一受邀发表演讲的民营AI产品企业，体现其在央国企市场的核心竞争力和独特地位 [1] - 赛意信息在研讨会上正式发布新一代全栈式企业级AI中台善谋GPT2025，提供AI集成与场景化应用解决方案 [1] 赛意信息企业级AI应用情况 - 赛意信息副总经理柳子恒阐述企业级AI应用落地底层逻辑等内容，给出解决方案层次指引 [2] - 赛意信息认为通过AI工具链平台拼积木化搭建AI应用智能体是企业AI应用落地解决之道 [2] - 赛意信息针对国企转型痛点构建全栈AI解决方案，2024年年报国央企市场订单同比增长超300% [2] PCB行业及合作情况 - 人工智能浪潮下，PCB行业智能化转型是必然趋势 [3] - 胜宏科技与赛意信息旗下易美科携手启动“AI工程与报价”项目，重构全流程，搭建智能化新型管理体系 [3] - 此次合作是赛意信息在PCB行业AI技术落地的首个标杆案例，为行业提供数智化转型模板，有望提升AI技术渗透率 [3]

纪要涉及的公司 赛意信息 纪要提到的核心观点和论据 1. **财务表现** - 2024 年营业收入 23.95 亿元，同比增长约 6.3%，净利润约 1.4 亿元有所下降，主要因市场需求波动、对手低价策略、成本结构变化及部分客户订单收缩[3] - 2025 年第一季度净利润同比增长 20%，公司计划通过跟踪、拓展、优化策略经营，在存量和新增市场发力并优化项目管理[2][12] 2. **客户情况** - 总客户数突破 1120 家，同比增长 22.9%，新增 200 多个新客户，但部分主要客户订单因 ERP 国产替代周期变化收缩，如某客户订单从 6.2 亿元降至 5.1 亿元[2][3] 3. **泛 ERP 业务趋势** - 核心 ERP 系统正在重构，许多大型企业包括国企和民企都在重建 ERP 系统[2][5] - MCP 协议逐步成行业标准，半压片业务将利用 AI 智能体嵌入客户业务流程，为公司带来连接模型厂商与客户的机遇[2][5] 4. **智能制造成就** - 2024 年收入同比增长近 20%，占总收入 41.34%，通过与工信部门和华为合作提升产品力，获市场认可[2][6] - 聚焦 GTP 行业工艺大模型，在工艺优化、物流调度智能体、视觉 CV 视觉模型方面有进展，预计今年商业订单以亿为单位[11] 5. **AI 研发与应用** - 持续投入 AI 研发，发布善谋 GPT 平台，在模型管理等方面取得进展，与华为等大模型公司深度合作[2][8] - AI 在制造业应用场景化，需平台工具链与模型厂商合作贴近客户掌握主导权[9] - 泛 ERP 领域 AI 业务有三种盈利方式，低成本冷启动、与客户共建场景化应用、与模型厂商生态连接提供交付服务[10] - 计划两到三年内使 AI 在营业收入中占比达 30%-50%，长期预计五至八年后所有应用 AI 化[16] 6. **现金流管理** - 财务部门将建立客户信用管理模型和动态预警系统，联合运营部门加强项目交付精细化管理，优化交付质量和回款挂钩机制，目标将现金流与净利润比例提升至 50%以上[4][13] 7. **业务发展规划** - 内外结合提升运营效率，对外用 AI 技术，对内用于运营流程[15] - B 端管理和制造领域 AI 应用方式不同，管理领域用生成式 AI 加智能体实现自动化，制造领域结合工业机理等形成垂类小模型产品化交付[16][18] - 今年加大研发投入，聚焦 AI、基于华为的 IMC、公司的 NBMX 模型制造执行平台升级[24] 8. **毛利率相关** - 2024 年毛利率下降因行业竞争、主要客户订单减少及对手低价合同[20] - AI 产品商业化落地对毛利率有正向影响，在智能制造领域与客户共创共研提升利润毛利率，将扩展应用场景[26][28] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **PCB 行业表现** - 2024 年在 PCB 行业实现约 1300 万人民币收入，2025 年已签胜宏科技合同，计划落地伊顿电子及名扬电路项目，通过 AI 解决垂直场景问题并产品化交付提高毛利率[19] 2. **研发费用与人才梯队** - 未来研发费用可能提升，更注重投入聚焦和优化，进行代码工厂人员收缩，优化人才梯队支持新盈利模式[21] 3. **管理费用趋势** - 未来管理费用可能增长，因人才优化举措，非人员数量大幅增加，而是薪酬结构调整及其他管理成本上升[22] - 2025 年母公司人员减少 300 - 400 人，亿美科和机电业务扩张带来新员工，管理费用质量改善，财务管理水平提升[25] 4. **大模型应用** - Deepseek 大模型在工业领域成本下降效果显著，华为盘古大模型集成多种技术适合复杂工业场景，公司采用“大模型无关性”策略根据客户需求选模型[31] 5. **市场占有率** - AI 技术发展为公司提升市场占有率提供契机，未来一年传统 ERP 实施厂商将面临淘汰，公司通过先进技术和创新服务提高竞争力[32][33]

业绩报告 - 公司2025年4月28日会议全票通过《2025年第一季度报告》[1] - 《2025年第一季度报告》于2025年4月29日刊登在巨潮资讯网[1]

会议信息 - 公司第四届监事会第三次会议于2025年4月28日11:30通讯召开[2] - 会议通知于2025年4月25日邮件送达[2] - 应出席监事3名，实际出席3名[2] 报告审议 - 审议通过《关于公司<2025年第一季度报告>的议案》，3票同意[2] - 报告内容详见巨潮资讯网公告（2025 - 048）[2]

会议信息 - 公司第四届董事会第三次会议于2025年4月28日上午11:00召开[2] - 会议通知于2025年4月25日以电子邮件方式送达[2] - 会议应出席董事7名，实际出席7名[2] 报告审议 - 审议通过《关于公司<2025年第一季度报告>的议案》，表决7票同意[2] - 《2025年第一季度报告》刊登在巨潮资讯网，公告编号2025 - 048[2]

财务表现 - 2025年第一季度营业收入4.9亿元，同比下降9.37% [1] - 净利润2452.03万元，同比增长20.29% [1]

营业收入变化 - 本报告期营业收入489,742,418.45元，较上年同期减少9.37%[4] - 2025年第一季度公司营业总收入489,742,418.45元，较上期的540,366,230.23元有所减少[20] 净利润变化 - 本报告期归属于上市公司股东的净利润24,520,335.24元，较上年同期增长20.29%[4] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润23,216,090.04元，较上年同期增长27.91%[4] - 公司2025年一季度净利润为20443059.65元，上年同期为18314544.16元[21] - 归属于母公司所有者的净利润为24520335.24元，上年同期为20384487.61元[21] 经营活动现金流量净额变化 - 本报告期经营活动产生的现金流量净额-129,240,414.57元，较上年同期减少51.35%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为 - 129240414.57元，上年同期为 - 85394331.67元[26] 资产变化 - 本报告期末总资产4,027,159,588.01元，较上年度末减少1.47%[4] - 2025年3月31日公司货币资金期末余额410,623,712.00元，较期初余额519,519,209.77元有所下降[13] - 2025年3月31日公司流动资产合计2,021,980,911.56元，较期初的2,094,758,213.92元减少[16] - 2025年3月31日公司非流动资产合计2,005,178,676.45元，较期初的1,992,396,866.89元增加[16] - 2025年3月31日公司资产总计4,027,159,588.01元，较期初的4,087,155,080.81元减少[16] 所有者权益变化 - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益2,753,141,131.61元，较上年度末增长3.13%[4] - 2025年3月31日公司所有者权益合计2,940,972,740.21元，较期初的2,866,045,130.29元增加[19] 非经常性损益情况 - 非经常性损益合计1,304,245.20元，其中计入当期损益的政府补助1,631,249.79元[6] 开发支出与应付职工薪酬变化 - 开发支出增加100%，主要因报告期内内部研发项目资本化[7] - 应付职工薪酬减少48.30%，主要因报告期内支付了年终奖金[7] 股东总数情况 - 报告期末普通股股东总数44,082，表决权恢复的优先股股东总数为0[9] 营业总成本变化 - 2025年第一季度公司营业总成本476,434,381.08元，较上期的528,648,369.33元有所降低[20] 负债变化 - 2025年3月31日公司流动负债合计769,303,364.95元，较期初的906,332,496.29元减少[19] - 2025年3月31日公司非流动负债合计316,883,482.85元，较期初的314,777,454.23元增加[19] - 2025年3月31日公司负债合计1,086,186,847.80元，较期初的1,221,109,950.52元减少[19] 每股收益变化 - 基本每股收益和稀释每股收益均为0.0598元，上年同期为0.0497元[23] 投资与筹资活动现金流量净额变化 - 投资活动产生的现金流量净额为 - 48679150.30元，上年同期为 - 160586836.95元[26] - 筹资活动产生的现金流量净额为68860988.04元，上年同期为86358642.95元[26] 销售与税费返还现金变化 - 销售商品、提供劳务收到的现金为508031069.30元，上年同期为517478832.25元[25] - 收到的税费返还为9531694.16元，上年同期为2906213.33元[25] 吸收投资现金情况 - 吸收投资收到的现金为43058508.80元，上年同期无此项目[26] 期末现金及现金等价物余额变化 - 期末现金及现金等价物余额为393690359.87元，上年同期为605914914.50元[26]

文章核心观点 - 赛意信息2024年度业绩稳健增长，技术创新和产品研发成果显著，未来将把握机遇推动自身及中国制造业发展 [1][2] 业绩表现 - 2024年公司实现营业收入23.95亿元，在双重挑战下仍实现营收稳步增长 [1] - 智能制造订单签订规模超1.38亿元，成为推动收入增长重要力量 [1] - 全年研发支出3.65亿元，占营业收入15.24%，巩固技术创新领先地位 [1] 技术创新与产品研发 - 自主研发“善谋GPT”企业级AI中台和智能制造产品，如高级计划排程(APS)、车间制造执行(MES)等获市场广泛认可 [2] - 产品提升客户生产效率和智能化水平，带来稳定订单和收入增长 [2] 未来规划 - 积极把握行业趋势，深度嵌入AI技术，优化运营流程，提升客户体验和服务质量 [1] - 优化销售与市场策略，扩大市场份额，在新能源汽车、高端装备等领域加速业务布局和市场拓展 [1] - 加强项目管理、提升交付质量和经营性现金流，保障可持续发展 [2] - 关注行业动态和政策变化，灵活调整市场策略和产品布局 [2]

文章核心观点 公司2025年年报显示全年营收稳中有增，归母净利润下降，单Q4营收大幅提升，AI战略清晰且能力全流程覆盖，预计2025 - 2027年营收和归母净利润将增长，维持“买入”评级 [1][2][4] 分组1：全年业绩情况 - 全年实现营收23.95亿元，同比增长6.27%，归母净利润1.39亿元，同比下降45.21%，毛利率30.46%，同比略有下降 [1] - 销售、管理、研发费用率分别为6.66%、5.52%、10.97%，同比变化 - 0.75、0.31、 - 3.29 pct，经营性现金流0.01亿元 [1] 分组2：分业务营收情况 - 泛ERP板块营收11.50亿元，同比下降5.67%，受个别核心客户数字化建设周期趋势变化影响 [1] - 智能制造及工业物联网板块营收9.90亿元，同比增长19.33%，新签订单同比增长27.5%，受益于市场开拓、产品力提升和国产信创政策支持 [1] 分组3：单季度业绩情况 - 单Q4营收6.90亿元，同比增长20.70%，归母净利润0.45亿元，同比下降64.49%，毛利率25.85%，现金流净额1.11亿元 [2] 分组4：AI战略情况 - 围绕“生成式AI + 智能体 + 泛ERP”与“生成、判定式、决策式AI + 智能体 + 智能制造”双轮驱动发展AI业务 [3] - 将生成式AI与泛ERP系统深度融合，构建多个AI创新业务场景 [3] - 在智能制造领域提供多场景产品模块服务，助力企业智能化运营管理 [3] 分组5：盈利预测与估值 - 预计2025 - 2027年营业收入分别为28.17/33.23/39.43亿元，同比增速分别为17.62%/17.96%/18.65% [4] - 预计对应归母净利润分别为1.87/2.43/2.85亿元，同比增速分别为33.91%/30.33%/17.25%，对应EPS为0.46/0.59/0.70元，25年PE为62.03倍 [4] - 基于深耕华为生态且AI全面赋能，维持“买入”评级 [4]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [5][6] 报告的核心观点 - 赛意信息2024年年报显示全年营收稳中有增，AI战略清晰且能力全流程覆盖，未来有望带来营收和利润快速放量 [2][4][5] 根据相关目录分别进行总结 营收情况 - 2024年全年实现营收23.95亿元，同比增长6.27%，归母净利润1.39亿元，同比下降45.21%，毛利率30.46%，同比略有下降，经营性现金流0.01亿元 [2] - 分业务看，泛ERP板块营收11.50亿元，同比下降5.67%；智能制造及工业物联网板块营收9.90亿元，同比增长19.33%，新签订单同比增长27.5% [2] - 单Q4实现营收6.90亿元，同比增长20.70%，归母净利润0.45亿元，同比下降64.49%，毛利率25.85%，单季度现金流净额1.11亿元 [3] AI业务发展 - 围绕“生成式AI+智能体+泛ERP”与“生成、判定式、决策式AI+智能体+智能制造”双轮驱动发展AI业务 [4] - 将生成式AI与泛ERP系统深度融合，构建多个AI创新业务场景；在智能制造领域提供多场景产品模块服务 [4] 盈利预测与估值 - 预计2025 - 2027年营业收入分别为28.17/33.23/39.43亿元，同比增速分别为17.62%/17.96%/18.65% [5][11] - 对应归母净利润分别为1.87/2.43/2.85亿元，同比增速分别为33.91%/30.33%/17.25%，对应EPS为0.46/0.59/0.70元，25年PE为62.03倍 [5][11]