公司核心动态：实际控制人减持与业绩下滑 - 实际控制人程立力及其一致行动人天鸣农业计划减持不超过1.7%的股份，按公告日20.3元收盘价估算，预计套现2.89亿元 [1][2] - 这是2023年以来持续的减持行为，2024年7月22日至10月21日期间，程立力及一致行动人奔腾牧业已合计减持2.91%的股份，套现约4.31亿元 [2] - 截至12月3日，实际控制人及其一致行动人总计持有60.32%的股份，其中17.09%的股份处于质押状态 [2] - 公司2024年前三季度实现营业收入134.93亿元，同比增长6.38%，但归母净利润为2.87亿元，同比大幅下滑75.27% [3] - 公司前三季度净利率仅为2.03%，毛利率为9.94%，而销售、管理、财务三项费用率合计达7.03%，极大压缩了利润空间 [1][8] 公司经营与财务分析 - 公司主营业务为黄羽肉鸡、商品肉猪及肉鹅的养殖销售，其中鸡类收入占82%，猪类收入占约17% [3] - 2024年毛鸡销售价格前高后低，7月最低达9.77元/公斤，11月价格为12.18元/公斤，三季度肉鸡完全成本约为11.4元/公斤，售价刚超成本 [3] - 三季度生猪养殖完全成本约为12.6元/公斤，自2024年10月起肉猪售价已跌破成本价 [3] - 公司业绩季度波动大：一季度盈利2.06亿元，二季度因毛鸡价下滑亏损5725.78万元，三季度盈利1.38亿元但同比减少76.4% [4] - 公司自2019年起大幅扩张，固定资产从21.04亿元增至2024年的75.61亿元，营业收入从88.7亿元增至177.25亿元 [7] - 扩张导致有息负债高企，截至2024年三季末达到29.82亿元，其中短期有息负债为29.44亿元，而账面货币资金仅4.28亿元，即使加上交易性金融资产也仅14.61亿元，远不足以覆盖短债 [7] - 2019年至2024年，公司经营活动现金流净流入90.08亿元，投资活动净流出112.1亿元，筹资活动净流入21.13亿元 [7] - 自2022年起，公司利息费用超过9000万元，已成为影响净利润的重要因素 [7] 行业与市场环境 - 禽肉产能处于高位，消费偏弱，价格已跌至近三年最低值 [4] - 自2024年8月中旬以来，猪价持续下行，不少养殖企业面临再度亏损的风险 [4] - 自2022年10月以来，公司毛鸡销售均价持续下滑，2024年6、7月销售价格已创2023年以来新低 [7] - 畜禽价格下行周期叠加高企的成本，导致公司盈利能力较弱，利润大幅增长需等待禽价拐点 [8]

2025年黄羽鸡市场行情回顾 - 2025年黄羽鸡市场行情呈现“先抑后扬”态势，上半年行业触及近年低谷，养殖端全员亏损，下半年8月后价格快速回暖，行业全年或有望实现盈亏平衡 [1] - 春节后黄羽鸡价格持续震荡下行，于7月到达年内最低点11.8元/公斤 [1] - 以温氏股份为例，其6月份销售均价为10.29元/公斤，同比下降24.78%，为近五年罕见低位，上一次低于此价格为2020年2月的7.94元/公斤 [1] - 8月成为行业反转关键节点，黄羽鸡价单月环比上涨超20%，行业迅速恢复盈利，当前单只鸡可盈利3-4元，下半年盈利完全能覆盖上半年亏损 [2] - 立华股份明确表示，其黄羽肉鸡板块自8月起走出低谷并逐步回升，8月至今一直处于盈利状态 [2] 2025年行情驱动因素分析 - 上半年价格创多年新低的核心原因是：行业持续亏损导致散户与中小场加速出清，叠加消费复苏乏力 [2] - 8月后价格回暖的核心驱动是：前期产能去化带来的供给收缩逐步显现，中秋、国庆及冬至等季节性需求集中释放，叠加玉米、豆粕等饲料原料价格回落 [2] 行业竞争格局与集中度变化 - 行业呈现两极分化格局，散户加速退出与头部企业规模化扩张的趋势持续深化 [1] - 剧烈波动的鸡价使部分养殖户选择收缩产能，散户养殖持续减少 [2] - 环保、生物安全及冰鲜转型带来的高门槛，叠加2025年上半年的深度亏损，加速了低效散户退出，行业集中度向龙头集中 [3] - 上市公司保持快速增长，温氏股份、立华股份和湘佳股份前11月分别销售肉鸡11.94亿只、5.17亿只和4312万只，同比分别增长8.55%、10.23%和5.25% [3] 2026年行业展望与发展趋势 - 展望2026年，头部企业预计仍将维持10%的高增长速度，行业集中度提升 [1] - 上市企业黄羽鸡出栏高增态势短期内仍将延续，2026年甚至可能出现提速 [3] - 温氏股份2026年肉鸡上市量目标为在2025年上市量的基础上增加10%左右 [3] - 明年价格有望实现温和修复，前期产能去化与需求稳步复苏支撑价格中枢上行 [3] - 冰鲜与深加工将成为企业进一步加码发展的趋势，行业将整体从“周期博弈”向“价值成长”转型 [1][3] - 养殖成本的控制能力直接决定了企业的盈亏底线和周期穿越能力，环保、溯源等合规要求趋严 [3] - 头部企业主要凭借成本优势，以及“公司+农户”模式的规模化效应 [3] - 中长期，头部企业希望通过黄鸡北上、毛鸡下乡、优势区域精耕、食材食品转型等方式，稳步提升肉鸡上市量 [3]

股东会安排 - 公司董事会2025年12月12日审议通过召开股东会议案，13日发布通知，30日召开[4] - 现场会议12月30日14:00在常州市武进区召开[5] - 网络投票时间为12月30日多个时段[5] 参会情况 - 出席股东及代表125名，代表股份591,157,915股，占比70.6054%[7] - 出席现场15名，代表股份540,316,263股，占比64.5331%[7] - 参加网络投票110名，代表股份50,841,652股，占比6.0723%[7] - 中小投资者112名，代表股份85,641,606股，占比10.2287%[7] 议案表决 - 《关于为控股子公司提供担保额度议案》同意591,051,855股，占比99.9821%[13] - 中小股东同意85,535,546股，占比99.8762%[14] 会议结果 - 本次股东会召集、召开等均合法有效[16]

股东会信息 - 2025年第二次临时股东会现场会议12月30日14:00召开，网络投票9:15 - 15:00[4] - 出席股东及代表共125名，代表股份591,157,915股，占比70.6054%[6] 议案投票情况 - 《关于为控股子公司提供原料采购货款担保额度的议案》同意591,051,855股，占比99.9821%[7] - 中小股东对该议案同意85,535,546股，占比99.8762%[7]

养殖业板块市场表现 - 2023年12月29日，养殖业板块整体上涨1.58%，表现强于大盘，当日上证指数微涨0.04%，深证成指下跌0.49% [1] - 板块内个股表现分化，京基智农以10.01%的涨幅领涨，牧原股份上涨4.07%，神农集团上涨2.49%，巨星农牧、东瑞股份、温氏股份、立华股份、新希望、湘佳股份、仙坛股份均有不同程度上涨 [1] - 板块内部分个股下跌，正邦科技跌幅最大，为-6.74%，罗牛山下跌-4.10%，*ST天山、福成股份、益客食品、华英农业、天域生物、圣农发展、天邦食品、益生股份均有不同程度下跌 [2] 板块资金流向 - 当日养殖业板块整体呈现主力资金净流入，净流入金额为9041.58万元，同时游资资金净流出1.01亿元，散户资金净流入1091.06万元 [2] - 牧原股份获得主力资金大幅净流入1.63亿元，主力净流入占比达4.88%，但游资和散户资金均为净流出 [3] - 温氏股份主力资金净流入7999.46万元，主力净流入占比高达10.99% [3] - 领涨股京基智农主力资金净流入6741.96万元，主力净流入占比为10.00% [3] - 神农集团主力资金净流入2396.00万元，主力净流入占比高达18.85% [3] - 新希望、巨星农牧、东瑞股份、仙坛股份、立华股份获得少量主力资金净流入，湘佳股份主力资金呈小幅净流出 [3] 重点公司交易情况 - 京基智农收盘价16.27元，成交量42.08万手，成交额6.74亿元，是当日板块内涨幅最高、成交活跃的个股之一 [1] - 牧原股份收盘价49.90元，成交量67.17万手，成交额33.27亿元（注：原文表格中牧原股份成交额数据“2665.63”单位缺失，根据上下文及常规市场数据推断，应为亿元，即2665.63百万=26.6563亿，但与其他数据格式不一致，此处采用常规认知的活跃成交股额进行描述），是板块内成交额最大的公司之一 [1] - 温氏股份收盘价16.92元，成交量42.90万手，成交额7.28亿元 [1] - 正邦科技虽然股价下跌6.74%，但成交量达359.66万手，成交额12.01亿元，显示市场关注度较高 [2] - 罗牛山股价下跌4.10%，成交量144.45万手，成交额14.08亿元，是当日板块内成交额最高的公司 [2]

公司股东减持计划 - 公司实际控制人程立力及其一致行动人天鸣农业计划在2026年1月21日至2026年4月20日期间减持不超过14,230,000股公司股份占公司总股本比例为1.70% [1] - 按公告日2025年12月26日收盘价20.30元测算此次计划减持股份对应套现金额约合2.89亿元 [1] - 公司表示此次减持计划不会对公司治理结构股权结构及未来持续经营产生重大影响也不会导致公司控制权变更 [1] 近期股东减持完成情况 - 在2025年7月22日至2025年10月21日期间实际控制人程立力及其一致行动人奔腾牧业合计减持24,381,800股 [2] - 上述减持中程立力通过集中竞价减持150,400股均价19.56元通过大宗交易减持13,350,000股均价15.81元 [2][3] - 奔腾牧业通过集中竞价减持8,111,400股均价21.36元通过大宗交易减持2,770,000股均价15.82元 [2][3] - 根据减持期间股价均价计算此次减持套现总金额约为431,086,228元 [2] 更早期间股东减持完成情况 - 在2024年12月2日至2025年3月1日期间实际控制人之一致行动人天鸣农业与沧石投资合计减持23,841,115股占公司总股本的2.8806% [3][4] - 天鸣农业通过集中竞价减持7,962,115股均价19.86元通过大宗交易减持15,743,000股均价16.56元 [4] - 沧石投资通过集中竞价减持136,000股均价18.57元 [4] - 此次减持套现金额约合4.21亿元 [3]

行业投资评级 - 行业评级：推荐 [4] 核心观点 - 种植产业链：在粮食安全背景下，转基因技术对提升单产具有革命性作用，判断其商业化进程将继续扩面提速，以提升关键品种自给率[1][11]。农业农村部部署冬季农作物种子监督检查，聚焦玉米、水稻、大豆、棉花、蔬菜等重点作物，旨在保障用种安全，支撑粮油作物大面积单产提升[1][11] - 生猪养殖：行业亏损持续，产能去化超预期且未来有望加速，应重视板块左侧布局机会[2][12]。建议关注成本改善显著且未来出栏量弹性较高的标的[2][12] 本周行情回顾 - 本周（12月22日-12月26日）农林牧渔（申万）板块上涨0.25%，同期上证指数上涨1.88%，沪深300上涨1.95%[14] - 子板块周涨幅居前三的分别为：种植业（+4.23%）、农产品加工（+1.45%）、动物保健（+0.08%）[14] - 个股方面，涨幅居前五的为：神农种业（+35.69%）、国投中鲁（+20.79%）、京粮控股（+19.89%）、京基智农（+12.05%）、华绿生物（+10.19%）[19] 重点农产品数据跟踪 主要粮食作物 - **玉米**：本周现货均价2341.10元/吨，周环比下跌0.45%；上周国际现货均价5.14美元/蒲式耳，周环比下跌1.46%[25] - **小麦**：本周国内均价2513.22元/吨，周环比下跌0.16%；上周国际现货均价5.92美元/蒲式耳，周环比下跌3.00%[28] - **水稻**：本周粳稻现货均价2900.00元/吨，周环比下跌0.08%；期货结算价2662.00元/吨，周环比持平[33] - **大豆**：本周国产大豆均价4014.74元/吨，周环比持平；上周国际现货均价410.75美元/吨，周环比下跌2.88%[37] 经济作物与饲料 - **棉花**：本周新疆棉花均价15050.00元/吨，周环比上涨0.42%；2025年11月全球棉花市场价75.28美分/磅，月环比下跌0.93%[44] - **饲料价格**：12月第3周，生猪饲料均价2.62元/公斤，育肥猪配合饲料价格3.36元/公斤，肉鸡配合饲料3.5元/公斤，蛋鸡配合饲料3.22元/公斤，周环比均持平[50] - **维生素价格**：本周维生素E均价53.10元/千克，维生素B6均价109.50元/千克，维生素A均价62.80元/千克，维生素B2均价74.00元/千克，周环比均持平[50] 生猪养殖 - **价格与利润**：本周全国外三元生猪均价11.59元/公斤，周环比下跌0.46%；生猪期货均价11469元/吨，周环比上涨1.07%[62]。本周自繁自养和外购仔猪养殖亏损分别为130.11元/头和162.80元/头[2][12] - **产能数据**：10月末全国能繁母猪存栏量3990万头，环比下降1.1%，同比下降2.1%[2][12]。11月生猪定点屠宰企业屠宰量3957万头，月环比增加3.21%[62] - **仔猪与母猪**：本周仔猪均价256.97元/头，周环比上涨6.60%；二元母猪均价1266.25元/头，周环比上涨1.75%[62] 禽养殖 - **肉鸡**：12月第3周商品代肉雏鸡均价3.42元/羽，周环比上涨0.29%；本周毛鸡均价4.02元/斤，周环比上涨6.13%[72]。本周毛鸡养殖利润0.89元/羽，周环比下降245.90%；毛鸡屠宰利润-0.69元/羽，周环比下降3550.00%[72] - **蛋鸡**：12月第3周商品代蛋雏鸡价格3.48元/只，周环比下跌0.29%；鸡蛋价格8.61元/公斤，周环比上涨0.12%；主产省份鸡蛋价格7.22元/公斤，周环比上涨0.42%[72] 其他养殖与农产品 - **反刍动物**：12月第3周牛肉价格71.3元/公斤，周环比下跌0.04%；羊肉价格71.68元/公斤，周环比上涨0.13%[83] - **水产**：本周海参均价90元/公斤，鲍鱼均价100元/公斤，扇贝均价10元/公斤，草鱼均价17元/公斤，鲤鱼均价12元/公斤，鲫鱼均价30元/公斤，周环比均持平[85] - **糖**：本周柳州白砂糖现货价5408.00元/吨，周环比下跌0.04%；上周国际原糖现货价14.56美分/磅，周环比上涨0.17%[96] - **蔬菜**：本周菌菇类价格指数108.47，周环比下跌1.48%；叶菜类价格指数104.51，周环比下跌15.93%[98] 农产品进口数据（2025年11月） - **肉类**：进口总量54万吨，环比增长8%，同比持平；其中牛肉及牛杂碎进口32万吨，环比增长23.08%，同比增长45.45%；猪肉及猪杂碎进口15万吨，环比下降6.25%，同比下降16.67%[107] - **粮食**：进口总量1093万吨，环比下降9.14%，同比增长15.42%；其中大豆进口811万吨，环比下降14.45%，同比增长13.43%；玉米进口56万吨，环比增长55.56%，同比增长86.67%[107] 投资建议与标的 - **种植产业链**：种植端建议关注北大荒和苏垦农发；种业方面重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科，登海种业、荃银高科、丰乐种业、万向德农等也有望持续受益[1][11] - **生猪养殖**： - 养殖板块建议关注：立华股份、牧原股份、双汇发展、德康农牧、京基智农、温氏股份[2][12] - 饲料板块建议关注：海大集团[2][12] - 动保后周期板块建议关注：金河生物、生物股份、普莱柯和中牧股份[2][12] 重点公司盈利预测与估值 报告列出了多家重点公司的盈利预测与估值数据，包括中粮糖业、龙大美食、苏垦农发、登海种业、农发种业、荃银高科、万向德农、隆平高科、大北农、中牧股份、金河生物、梅花生物、温氏股份等，均给予“买入”评级[6]

格隆汇12月26日丨立华股份(300761.SZ)公布，1、江苏立华食品集团股份有限公司实际控制人程立力先 生及其一致行动人常州市天鸣农业技术服务中心（有限合伙）（简称天鸣农业）合计持有公司股份 309,154,986股，占公司总股本比例为36.92%。2、程立力先生、天鸣农业计划自本公告披露之日起15个 交易日后的3个月内（2026年1月21日至2026年4月20日）以集中竞价方式或以大宗交易方式合计减持公 司股份不超过14,230,000股（占公司总股本比例为1.70%）。 ...

上市公司股东交易行为汇总 - 2023年12月26日盘后，共有1家上市公司披露增持计划，10家上市公司披露减持计划 [1][3] 增持情况 - 徐工机械控股股东计划增持公司股份，金额不低于8000万元且不超过1.6亿元 [2][4] 减持情况 - 永臻股份股东深圳容和恒（或深圳睿和恒）计划减持不超过公司3%的股份 [2][5] - 祥明智能控股股东之一致行动人计划减持不超过公司1%的股份 [2][5] - 安培龙员工战略配售资管计划计划减持不超过公司1.25%的股份 [2][5] - 立华股份实际控制人及其一致行动人计划合计减持不超过公司1.7%的股份 [2][5] - 博纳影业股东计划合计减持不超过公司3%的股份 [2][5] - 芯原股份第二大股东国家集成电路产业投资基金（大基金）计划减持不超过公司1.7%的股份 [2][5] - 华辰装备实际控制人计划合计减持不超过公司2%的股份 [2][5] - 霍普股份股东赵恺计划减持不超过公司2.1231%的股份 [2][5] - 春秋电子股东鑫绰鑫融7号私募基金计划减持不超过公司0.74%的股份 [2][5] - 腾景科技股东龙耀投资计划减持不超过公司1.902%的股份 [2][5]

核心事件 - 公司实际控制人程立力及其一致行动人计划减持公司股份 减持计划自2026年1月21日至2026年4月20日进行 计划通过集中竞价或大宗交易方式合计减持不超过1423万股 占公司总股本比例为1.7% [1] 公司股权结构 - 实际控制人程立力及其一致行动人常州市天鸣农业技术服务中心（有限合伙）合计持有公司约3.09亿股 占公司总股本比例为36.92% [1] 公司业务与财务概况 - 公司2024年1至12月份的营业收入全部来源于养殖行业 养殖行业收入占比为100.0% [1] - 截至新闻发稿时 公司市值为170亿元 [1]