港股锂电产业链上市热潮 - 今年以来多家锂电产业链企业披露赴港上市计划，包括中伟股份、双登集团、海辰储能、格林美、先导智能、思格新能源、正力新能等 [1][3] - 欣旺达筹划发行H股，若成功将成为继宁德时代后又一家"A+H"架构锂电企业 [1][3] - 港股上半年预计40家公司首发上市，筹资额1087亿港元，IPO数量和筹资额同比分别上涨33%和711% [5] 赴港上市驱动因素 - 锂电行业资本密集属性显著，企业需通过上市融资支持产能扩建和技术研发 [4] - 香港市场国际化程度高，流动性强，外资集聚效应明显，政策支持内地龙头企业赴港上市 [5] - 企业通过港股募资投向海外项目，如宁德时代371亿元匈牙利项目、亿纬锂能匈牙利和马来西亚项目 [7] 行业竞争格局变化 - 国内锂电企业面临增收不增利困境：宁德时代2024年营收3620亿元同比降97%，亿纬锂能营收486亿元同比降035%，欣旺达营收560亿元但经营性现金流同比下降906% [6] - 动力电池装车量前十企业中7家将齐聚港股，蜂巢能源两度冲刺科创板未果，国轩高科未在港上市但设有子公司 [8] - 行业进入深度整合期，资本运作能力成为企业分化的关键，未上市企业可能面临边缘化风险 [8][9] 全球化战略转型 - 锂电企业从产品出口转向产业出海，通过海外建厂应对欧盟《新电池法规》等贸易壁垒 [6] - 港股上市被视为全球化跳板，募集资金主要用于海外市场扩张和本土化运营 [7] - 行业预计2030年全球锂电池出货量超5000吉瓦时，技术迭代和全球化运营能力决定长期竞争力 [9][10]

报告行业投资评级 - 行业评级为推荐 [3] 报告的核心观点 - 本周有色-能源金属行业各金属价格有不同表现，镍价下跌但有支撑因素，钴盐价格上涨，锑锭价格持稳，碳酸锂价格上涨但受需求影响，稀土价格上涨且美国重建产业链但短期仍集中于中国，锡价下跌但供应紧张有支撑，钨价上涨供应偏紧，铀价受供需格局支撑 [1][2][6][7][9][10][11][66] - 各金属因不同因素影响价格和供需，如政策、天气、企业生产等，部分金属受益标的被推荐 [12][13][15] 根据相关目录分别总结 受益于中国或海外政府出口管制的金属品种 镍钴行业观点更新 - 本周沪镍价格环比下跌，国内NPI冶炼厂成本倒挂严重，菲律宾镍矿供应充足，印尼产量未达配额，需求端支撑减弱，青山暂停部分生产线或冲击印尼镍矿开采并支撑镍价，受益标的有格林美、华友钴业 [1][20][23] - 本周钴盐价格环比上涨，原料成本抬升，刚果金延长钴临时禁令使全球钴供给收紧预期提升，钴价有望获支撑，非刚果金钴矿企业或受益，受益标的有华友钴业、中伟股份、寒锐钴业、腾远钴业 [2][24][31] 锑行业观点更新 - 本周锑锭价格持稳运行，国内原料供应紧张，6月锑产量大幅下降，7月产量可能继续下降，国内锑原料偏紧预期支撑后市锑价，受益标的有湖南黄金、华锡有色、华钰矿业 [6][32][36] 锂行业观点更新 一周锂资源国内外信息速递 - Power Metals确认Case Lake项目产出高品位锂辉石与钽精矿，验证其多元素矿床开发潜力 [37] 碳酸锂价格情况 - 本周碳酸锂价格环比上涨，现货贸易活跃度低，下游备库意愿不足，部分下游企业刚性需求和新能源产业链排产预期改善支撑价格，但供应端压力未缓解，价格或维持低位震荡，取决于需求恢复情况，锂矿价格因碳酸锂价格震荡小幅上抬，短期内下行阻力大，受益标的有雅化集团、永兴材料、中矿资源、赣锋锂业 [7][39][44] 稀土磁材行业观点更新 一周国内外稀土资源信息速递 - MP Materials与美国国防部建立合作，国防部投资数十亿美元有望成最大股东，将建第二家磁体制造工厂，国防部签署多项协议保障公司利益，公司获融资承诺和贷款，计划扩大产能 [45][46][47] - 包钢股份拟调整2025年第三季度稀土精矿关联交易价格 [48] 稀土价格及市场情况 - 本周稀土产业链整体上涨，部分企业可能停产、东南亚雨季及市场对旺季需求乐观预期支撑后市稀土价格，美国国防部投资MP Materials，中国放开稀土出口管制缓解西方需求，短期全球稀土永磁体生产仍高度集中于中国，后续需关注相关审批进度和开采指标发布，受益标的有北方稀土、金力永磁、广晟有色、中国稀土 [9][50][54] 锡行业观点更新 锡价格及库存情况 - 本周沪锡价格环比下跌，伦锡沪锡均去库，缅甸锡矿进口量低、复产慢，泰国禁令影响进口，印尼出口受限制，供应紧张局面短期内难缓解，对锡价有支撑，受益标的有兴业银锡、华锡有色、锡业股份 [10][58][61] 钨行业观点更新 钨价格及供应情况 - 本周钨价环比上涨，2025年度第一批钨矿开采指标缩减，上游矿端原料库存低位且开采管控，国内钨上下游呈紧平衡格局，多家钨企上调长单报价 [11][64] 铀行业观点更新 铀价格及供需情况 - 5月全球铀实际市场价格处高位，受多种因素影响铀供给偏紧预期持续，行业供需格局支撑铀价，受益标的有中广核矿业 [66][68] 行情回顾 一周周度价格复盘 - 展示锂、镍、钴、稀土、锡、锑、钨行业价格变动周度复盘数据 [76][77][78][79]

股权激励计划实施情况 - 公司2023年限制性股票激励计划首次授予第二个归属期及预留授予第一个归属期实际归属人数调整为1,096人，其中首次授予部分有20名激励对象放弃归属，预留授予部分有6名激励对象放弃归属 [1] - 首次授予部分第二个归属期归属比例为30%，归属期间为2025年7月3日至2026年7月2日 [3][15] - 预留授予部分第一个归属期归属比例为50%，归属期间为2025年6月20日至2026年6月19日 [4][16] 股权激励计划调整情况 - 公司对限制性股票首次及预留授予价格进行调整，调整后价格为20.52元/股 [14] - 首次授予数量调整为1,100.8536万股，预留授予数量调整为276.9382万股 [12] - 首次授予部分第一个归属期作废159.3697万股限制性股票，涉及244名离职激励对象和100名考核不达标激励对象 [13] 归属条件达成情况 - 首次授予第二个归属期公司层面业绩达到触发值未达到目标值，2023-2024年累计营业收入744.96亿元，公司层面归属比例为84.75% [17] - 预留授予第一个归属期公司层面业绩同样达到触发值未达到目标值 [18] - 个人层面有203名激励对象考核系数在0.8-0.9之间，归属比例为80%；4名激励对象考核系数低于0.6，归属比例为0% [18] 股份变动情况 - 本次实际归属限制性股票277.8855万股，总股本由935,249,603股增加至938,028,458股 [23][26] - 首次授予部分第二个归属期实际归属200.5261万股，占获授数量的24.71% [21] - 预留授予部分第一个归属期实际归属77.3594万股，占获授数量的41.87% [22] 资金使用及影响 - 本次归属所募集的资金将全部用于补充公司流动资金 [24] - 本次归属不会对公司股权结构产生重大影响，不会导致控股股东和实际控制人变更 [26] - 归属事项将对公司基本每股收益和净资产收益率产生摊薄影响 [26]

激励计划基本信息 - 激励计划拟授予激励对象总人数不超过1488人，拟授予激励工具为第二类限制性股票，标的股票来源为向激励对象定向发行A股普通股[5] - 激励计划有效期最长不超过60个月，限制性股票（含预留授予）授予价格为30.78元/股[6] 归属情况 - 本次归属股票上市流通日为2025年7月15日，数量为277.8855万股，归属人数1096人，其中首次授予第二个归属期997人，预留授予第一个归属期99人[3] - 2024年首次授予部分第一个归属期符合归属资格人数由1478人变为1186人，可归属262.0234万股；2025年同意为1122名激励对象办理归属事宜，可归属282.8920万股[29][32] 业绩考核目标 - 2023 - 2025年首次授予部分限制性股票业绩考核目标：2023年营业收入触发值256.2亿元、目标值366亿元；2023 - 2024年累计营业收入触发值615.3亿元、目标值879亿元；2023 - 2025年累计营业收入触发值1082.2亿元、目标值1546亿元[15] - 2023年第三季度报告披露后预留授予部分限制性股票业绩考核目标与首次授予部分2023 - 2025年相同[16] 公司及个人层面归属比例 - 公司层面归属比例：A＜An，X = 0；A = An，X = 70%；An＜A＜Am，X = A/Am*100%；A≥Am，X = 100%[15][16] - 个人层面归属比例：个人上一年度考核综合系数Y≥0.9，归属比例100%；0.9＞Y≥0.8，归属比例80%；0.8＞Y≥0.7，归属比例70%；0.7＞Y≥0.6，归属比例60%；0.6＞Y，归属比例0%[19] 时间节点 - 2023年6月14日，董事会和监事会审议通过多项激励计划相关议案[20] - 2023年6月15 - 24日，公示首次授予部分激励对象名单，无异议[21] - 2023年6月30日，股东大会审议通过多项激励计划相关议案[21] - 2024年4月23日，公司实施分红，每10股派发现金红利11.60元（含税），每10股转增4股[23] - 2024年7月23日，披露首次授予部分第一个归属期归属结果暨股份上市公告[24] - 2025年7月11日，披露首次授予第二个归属期及预留授予第一个归属期归属结果暨股份上市公告[25] 授予数量及价格调整 - 2023年限制性股票激励计划授予数量989.0650万股，首次授予791.2520万股，预留授予197.8130万股[27] - 2023年首次授予部分激励对象人数由1488名变为1478名，数量由791.2520万股变为786.3240万股[27] - 2024年调整首次及预留授予价格为21.16元/股，首次授予数量为1100.8536万股，预留授予数量为276.9382万股[28] - 2024年作废159.3697万股限制性股票[29] - 2025年调整首次及预留授予价格为20.52元/股，作废246.6573万股限制性股票[31] 业绩情况 - 2023年公司实现营业收入342.73亿元，2024年为402.23亿元，2023 - 2024年累计营业收入达744.96亿元[36] 其他 - 本次归属所募集的资金将全部用于补充公司流动资金[55] - 本次归属后公司总股本由93524.9603万股增加至93802.8458万股，不会对股权结构产生重大影响，但会影响和摊薄基本每股收益和净资产收益率[57]

会议召开情况 - 第二届监事会第二十九次会议于2025年7月9日以现场与通讯相结合方式召开 [1] - 会议通知于2025年7月6日通过电子邮件等形式发出 [1] - 应到监事三人，实到三人，会议由监事会主席尹桂珍女士主持 [1] - 会议召开符合《中华人民共和国公司法》及《公司章程》规定 [1] 会议审议情况 - 审议通过《关于向参股公司提供财务资助的议案》，表决结果为3票同意，0票反对，0票弃权 [1] - 财务资助对象为参股公司SAH，旨在加快推进公司产业链一体化布局并提升物流体系稳定性 [1] - 监事会认为该事项风险可控，不会对公司正常经营产生重大不利影响，亦不损害公司及股东利益 [1] 公告附件 - 具体内容详见同日披露于巨潮资讯网的《关于向参股公司提供财务资助的公告》 [2] - 备查文件包括公司第二届监事会第二十九次会议决议 [2]

财务资助 - 公司拟按40.72%持股比例向SAH提供不超1000万美元借款，期限不超12个月，利率不超8%，额度可循环使用[1][2][9] - 2024年度公司对SAH提供财务资助0万美元，无到期未清偿情况[7] - 截至公告披露日，公司及控股子公司累计对外提供财务资助余额12817.54万美元[14] SAH情况 - SAH注册资本5949.38亿印尼卢比，公司全资子公司持股40.72%[5] - 截至2025年3月31日，SAH总资产72280.52万元，净资产39005.72万元[6] - 2025年1 - 3月SAH营业收入1738.91万元，净利润9.57万元[6] 审批与风险 - 本次财务资助经董事会和监事会审议通过[3][4] - 本次财务资助不构成关联交易和重大资产重组，无需股东大会审议[1][4] - 公司将加强对SAH经营管理，实施风险控制[10][13]

会议信息 - 公司第二届监事会第二十九次会议于2025年7月9日召开[2] - 会议通知于2025年7月6日发出，应到实到监事均为三人，由尹桂珍主持[2] 决策事项 - 会议审议通过向参股公司SAH提供财务资助议案，3票同意[3] - 资助可加快产业链布局、提升物流稳定性，风险可控[3]

会议情况 - 公司第二届董事会第三十四次会议于2025年7月9日通讯召开[2] - 应到董事九人，实到九人[2] 财务资助 - 会议审议通过向参股公司SAH提供不超1000万美元财务资助议案[3] - 各股东对SAH按持股比例提供财务资助[3] 审议进展 - 议案已通过公司独立董事专门会议审议[4]

会议情况 - 中伟新材料第二届董事会第三十四次独立董事专门会议于2025年7月6日召开[1] - 会议应到董事三人，实到三人，由曹越主持[1] - 会议以3票同意通过向参股公司SAH提供财务资助议案[1] 资助影响与管理 - 向SAH提供资助可加快产业链一体化布局，提升物流稳定性[1] - 公司将加强对SAH经营管理，实施风险控制[1] 资助条件 - 本次资助对象其他股东按股权比例提供同等条件资助，借款利率合理[1] - 一致同意资助事项并提交公司董事会审议[2]

四氧化三钴行业概述 - 四氧化三钴（Co3O4）为灰黑色或黑色粉末，理论含钴量73.43%，含氧量26.57%，具有尖晶石结构，是混合价态化合物[1][2] - 作为钴酸锂生产的关键原料，其品质和成本直接影响钴酸锂的性能与价格[1] - 主要工业化制备方法为湿化学沉淀-高温煅烧法和喷雾热解工艺，后者可实现闭路循环和零排放[3][4][8] 市场供需分析 - 2024年中国四氧化三钴产量达9.4万吨，同比增长超20%，表观需求量9.1万吨，同比增长24%[10][13] - 区域集中度高，湖南（33%）、浙江（20%）、福建（15%）、河北（14%）合计占比82%，株洲和衡阳为传统钴盐生产基地[12] - 需求受消费电子市场驱动，2024年钴酸锂正极材料产量9.8万吨（+13.95%），锂电池总产量1170GWh（+24%）[28][30] 进出口与企业格局 - 2024年出口量3509.5吨（+15.1%），出口额6385.4万美元（-17.9%），主要流向韩国（61.4%）、西班牙（11.2%）、比利时（5.4%）[16][17] - 行业集中度高，中伟股份和格林美合计市场份额超50%，中伟股份为全球最大供应商[20] 产业链结构 - 上游依赖钴矿进口，全球储量1100万吨中刚果（金）占55%，中国精炼钴产量17.9万吨（占全球78%）[24][26] - 下游应用中，钴酸锂电池占主导，因其高体积能量密度和压实密度，广泛用于中高端消费电子[1][30]