公司信息 - 证券代码：301015 [1] - 证券简称：百洋医药 [1] - 债券代码：123194 [1] - 债券简称：百洋转债 [1] 活动信息 - 活动名称：2024年青岛辖区上市公司投资者网上集体接待日活动 [1] - 活动时间：2024年11月28日（周四）15:00-17:00 [1] - 活动形式：网络远程 [1] - 参与平台：中国证券报中证网（https://www.cs.com.cn） [1] 交流内容 - 公司治理 [1] - 发展战略 [1] - 经营状况 [1] - 融资计划 [1] - 股权激励 [1] - 可持续发展 [1] 其他 - 公告编号：2024-103 [1] - 公告日期：2024年11月25日 [1]

股权质押 - 百洋医药集团本次质押1000万股，占所持2.71%，占总股本1.90%[3] - 本次质押后，其质押股份占所持46.20%，占总股本32.44%[4] 股东持股 - 截至披露日，百洋医药集团持股36907.74万股，比例70.22%[4] - 控股股东及其一致行动人合计持股40672.5万股，比例77.38%[5] 风险情况 - 控股股东及其一致行动人质押股份无平仓风险，控制权不变[6]

| 证券代码：301015 | 证券简称：百洋医药 | 公告编号：2024-101 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123194 | 债券简称：百洋转债 | | 青岛百洋医药股份有限公司 关于购买投资基金份额暨关联交易的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、关联交易概述 青岛百洋医药股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 8 月 8 日召开第 三届董事会第二十二次会议和第三届监事会第十九次会议，审议通过了《关于购 买投资基金份额暨关联交易的议案》，同意公司以自有资金购买百洋医药集团有 限公司（以下简称"百洋集团"）持有的北京市门头沟区百洋医药产业投资基金 （有限合伙）（以下简称"投资基金"）10%的份额（以下简称"标的份额"），对 应认缴出资额 2,500 万元。因标的份额尚未实缴出资，本次交易对价为人民币 0.00 元。 具体内容详见公司于 2024 年 8 月 9 日在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn） 披露的《关于购买投资基金份额暨关联交易的公告》。 二、关联交易进展情况 截至本公 ...

文章核心观点 2024年11月14日百洋医药全资子公司与华昊中天签订优替德隆注射液市场推广合作协议，该药物优势显著市场前景广阔，此次合作将使百洋医药肿瘤创新药产品矩阵扩容并提升其产业化竞争力 [1][2][3] 合作协议内容 - 百洋医药获优替德隆在中国大陆地区独家市场推广权益 [1] - 百洋医药向华昊中天支付5000万元不可退还首付款，并根据研发及销售进度支付里程碑款项 [1] - 华昊中天根据年度终端销售额按梯度向百洋医药支付推广服务费 [1] 优替德隆药物情况 - 优替德隆是境内企业自主研发的微管抑制剂1类创新药，2010年以来全球唯一获批的新型分子结构微管抑制剂抗肿瘤新药，首个获批适应症为复发或转移性晚期乳腺癌 [1] - 临床研究证实优替德隆使晚期乳腺癌患者无进展生存期和总生存期双获益，安全性更具优势，为患者带来新治疗希望 [2] - 优替德隆是全球唯一基于合成生物学技术研发上市的化疗新分子，具有疗效更佳等多重优势，满足临床需求 [2] - 优替德隆于2021年3月获批上市，2023年3月纳入国家医保药品目录，填补医保目录内无国产创新微管抑制剂化疗药的空白 [2] 行业背景 - 乳腺癌是女性发病率首位的恶性肿瘤，晚期乳腺癌5年生存率仅为28% [1] - 人口老龄化趋势加剧、癌症患者群体扩大，医保覆盖范围持续扩大，优替德隆市场前景广阔 [2] 双方表态 - 华昊中天董事长表示很高兴与百洋医药合作，将优替德隆惠及更多患者 [2] - 百洋医药董事长称作为华昊中天战略伙伴及基石投资者，很高兴携手推动创新产品应用，为患者带来希望 [3] 百洋医药发展 - 此次合作使百洋医药肿瘤创新药领域产品矩阵再度扩容 [3] - 百洋医药积极对外开放平台优势，与优质药企合作推动创新产品商业化，依托大股东创新协同引入自主知识产权创新产品，提升产业化竞争力 [3]

百洋医药相关 - 11月14日晚间公告全资子公司百洋智合与北京华昊中天签订《市场推广服务协议》约定百洋智合在区域内进行优替德隆注射液（商品名：优替帝）的独家市场推广服务 [1] - 同日百洋智合与北京华昊中天、成都华昊中天药业有限公司签订《市场推广服务协议补充协议》各方同意授权百洋智合按协议约定在区域内独占和排他地推广指定产品 [1]

东兴证券股份有限公司 关于青岛百洋医药股份有限公司 签订分销协议暨日常关联交易的核查意见 东兴证券股份有限公司（以下简称"东兴证券"或"保荐机构"）作为青岛 百洋医药股份有限公司（以下简称"百洋医药"或"公司"）2021 年度首次公开 发行股票和 2023 年度向不特定对象发行可转换公司债券持续督导的保荐机构， 根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》 《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2 号——创业板上市公司规范运作》 等相关法律法规、规范性文件要求，对百洋医药签订分销协议暨日常关联交易事 项进行了核查，具体核查情况如下： 一、本次拟签订协议暨日常关联交易概述 为拓展公司在高端医疗器械领域的产品布局，百洋医药及全资子公司百洋健 康产业国际商贸有限公司（以下简称"百洋健康"，与"百洋医药"合称"百洋"） 拟与 ZAP Surgical Systems, Inc.（以下简称"ZAP"）签订《INTERNATIONAL DISTRIBUTION AGREEMENT》（《国际分销协议》，以下简称"协议"），约定 ZAP 指定百洋为其产品"ZAP-X®系统"及配件"兆伏闪烁探测器 ...

报告投资评级 - 给予百洋医药“买入”评级[5][6] 报告核心观点 - 百洋医药2024年前三季度实现营业收入61.44亿元同比增长2.65% 归属于上市公司股东的净利润6.41亿元同比增长17.42% 扣除非经常性损益的净利润6.10亿元同比增长26.22%[1][3] - 核心业务品牌运营实现营业收入41.33亿元同比增长15.48% 若还原两票制业务后计算品牌运营业务实现营业收入44.82亿元 毛利额为20.17亿元同比增加3.26亿元同比增长19.26% 毛利额占比达91.93% 是主要利润来源 批发配送业务实现营业收入17.03亿元同比下降19.38% 零售业务实现营业收入2.89亿元同比增长8.56%[3] - 成功收购上海百洋制药股份有限公司共60.199%股权 交易总价格为8.80036073亿元 截至2024年7月12日已完成交割 相关公司成为全资/控股子公司 纳入合并报表范围 前三季度非经常性损益中同一控制下企业合并产生的子公司期初至合并日的当期净损益为约6729万元[4] - 百洋医药是专业的第三方医药商业化平台 底蕴深厚 近年来品牌矩阵优化形成“三位一体”品牌矩阵 展望未来三年“老字号”品牌稳健 新品类潜力大 同时通过股权合作入局创新药/器械 打造“无边界生态型”医药平台[4] - 预测公司2024 - 2026年归母净利润为8.43亿元、10.67亿元和12.95亿元 对应PE分别为18/14/12倍[5] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2024年前三季度营业收入、净利润等数据体现公司业绩增长情况[1][3] - 核心业务品牌运营、批发配送、零售业务各自的营业收入及变化情况反映业务结构和发展态势[3] - 预测2024 - 2026年的归母净利润及对应PE 对公司未来盈利和估值情况进行预估[5] - 财务报表中的各项数据如营业总收入、营业成本、毛利等数据展示公司财务状况[9] 业务发展方面 - 核心业务品牌运营增长稳健 主力品牌处于成长期且形成品牌矩阵[3] - 成功收购制药产业 丰富产品结构延伸产业链布局[4] - 品牌矩阵优化形成“三位一体”品牌矩阵 未来发展有不同的业绩支撑点[4] - 通过股权合作入局创新药/器械构建“无边界生态型”医药平台[4]

百洋医药与ZAP合作相关 - 2024年11月8日晚间百洋医药发布公告将参与认购ZAP Medical System, Ltd.的E系列优先股并拟签署商业化协议承接ZAP-X在中国内地及港澳地区独家商业化运营权益 [1] - ZAP是美国硅谷的放射外科手术机器人全球创新研发企业其创始人发明了ZAP - X和射波刀放射外科系统 [1] ZAP - X产品相关 - ZAP - X专为颅内颈部实体恶性肿瘤和病变研发是全球首个具有完整自屏蔽功能的放射治疗设备安装无需额外建造昂贵机房提升放射外科技术可及性融入创新设计可精准放疗 [2] - ZAP - X已获美国欧盟日本印度等多地上市许可2023年6月获中国NMPA创新产品注册批准常见适应症包括脑部肿瘤及其他脑部疾病 [2] 百洋医药相关 - 百洋医药是专业医药产业化平台在多领域构建品牌矩阵高端医疗器械领域耕耘初有成效 [2] 合作意义相关 - 百洋医药对ZAP的股权投资标志着进军精准放疗领域将在集团生态创新协同下推进ZAP - X落地应用为全球患者提供更好治疗方案 [3]

投资情况 - 百洋健康拟将1500万美元可转换票据转E - 2优先股，百洋诚达3500万美元认购E - 1优先股[3] - 交易后累计投资5000万美元，百洋健康持股8.22%，百洋诚达持股10.92%，公司间接持股19.14%[4] 业绩数据 - 2023年底资产1880.362953万美元，负债2513.383326万美元，净资产 - 633.020373万美元[7] - 2024年9月底资产2505.029127万美元，负债5108.560959万美元，净资产 - 2603.531832万美元[7] - 2023年营收1961.266376万美元，净利润 - 2946.444443万美元；2024年1 - 9月营收1227.937257万美元，净利润 - 1983.702390万美元[7] 股权结构 - 交易前Ever Shine Biotech Corp.持股13.90%，Cornelian Investment Holdings Limited持股13.02%等[7] - 交易后预留期权池持股12.52%，Cornelian Investment Holdings Limited持股11.68%等[7][8] 其他要点 - 标的公司授权发行最多10511.7566万股E - 1优先股，E - 1每股0.7230美元，E - 2每股0.4338美元[9] - 首次交割不迟于约定条件满足或豁免后第20天[10] - 标的公司董事会5人，百洋诚达和百洋健康共指定1人[10] - 投资目的为实现战略、拓展业务，用子公司自有资金[12] - 投资需政府备案或审批，有不确定性及市场等风险[12]

报告投资评级 - 维持“买入”评级[3][6] 报告核心观点 - 百洋医药24Q3实现收入21.5亿（+4.68%），归母净利润2.38亿（+17.02%），扣非归母净利润2.40亿（+24.76%）；24Q1 - Q3实现收入61.4亿（+2.65%），归母净利润6.41亿（+17.42%），扣非归母净利润6.10亿（+26.22%），子公司并表贡献增量业绩有望重回高速增长轨道[1]。 - 分板块来看，品牌运营业务保持稳健增长，批发配送业务持续剥离，零售业务整体保持稳健[2][3]。 - 高端器械+核药有望打开第二增长曲线，后续在手BD拓展顺畅[3]。 - 随着公司持续拓展新品类，未来成长三部曲有望持续奠定业绩增长确定性，考虑到公司并表百洋制药，调整盈利预测，预计2024 - 2026年公司营收分别为82/95/107亿元，同比增长8%、16%、13%；归母净利润分别为8.7、11.3、14.8亿元，同比增长32%、30%、31%[3]。 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 给出了2022A - 2026E的财务数据和估值，包括营业收入、增长率、净利润、增长率、EPS、市盈率、市净率等数据[5]。 - 列出了2023A的利润表数据，包括营业收入、营业成本、税金及附加等各项数据[8]。 - 展示了2023A - 2026E的资产负债表数据，如货币资金、应收票据及账款等数据[9]。 - 呈现了2023A - 2026E的主要财务比率，像营业收入增长率、归母公司净利润增长率等数据[10]。 - 分别列出2024E、2025E、2026E的各项财务数据预测，如营业收入、营业成本等数据[11][13][14]。