三角防务：与西门子能源签署合作协议 - 公司与西门子能源签署《燃机项目开发协议》及《框架订单协议》，旨在获得为西门子能源供应特定物项的资格，并规定了认证的技术前提、流程及标准 [1] - 根据框架订单协议，公司须按照采购订单等文件要求交付相应产品及工装，并确保质量符合标准 [1] - 公司主营业务为航空、航天、船舶等行业锻件产品的研制、生产、销售和服务 [1] 航天宏图：被暂停军队采购资格 - 公司因在参加便携式无人机系列项目采购活动中涉嫌存在违规行为，被军队采购网公告暂停参加全军物资工程服务采购活动资格 [2] - 暂停期限为自2024年7月6日至2027年7月6日，共计3年 [2] - 公司主营业务为卫星运营、行业应用与时空数据要素采集 [3] 开立医疗：董事及高管增持股份 - 公司董事兼副总经理黄奕波于11月4日增持16万股，董事会秘书兼副总经理李浩于11月5日增持30万股，两人合计增持46万股 [4] - 增持总金额约1315万元，增持均价分别为28.70元/股和28.53元/股 [4] - 公司主营业务为医疗诊断及治疗设备的自主研发、生产与销售 [5] 牧原股份：10月商品猪销售数据 - 公司10月销售商品猪707.6万头，同比增长13.17%，其中向子公司牧原肉食销售299.9万头 [6] - 商品猪销售均价为11.55元/公斤，同比下降32.73%；商品猪销售收入为103.31亿元，同比下降22.28% [6] - 公司主营业务为生猪的养殖销售、生猪屠宰 [7] 纽威股份：收购控股子公司股权 - 公司拟以自有资金1.39亿元收购控股子公司东吴机械40%的股权，交易完成后将持有东吴机械100%股权 [8] - 公司主营业务为工业阀门的研发、制造和销售，为全球客户提供全套工业阀门解决方案 [8] 金龙汽车：10月客车销量 - 公司10月客车销量为4121辆，同比下降14.71% [9] - 公司主营业务为客车产品的生产和销售 [10] *ST天山：10月活畜销售收入 - 公司10月销售活畜1367头，销售收入1334.84万元，环比分别增长364.97%和365.64% [11] - 销售量和收入同比分别增长354.15%和242.54% [11] - 公司主营业务涵盖种牛、奶牛的养殖销售、冻精胚胎的生产销售、生鲜牛乳收购销售等 [11] 宁波港：10月吞吐量数据 - 公司10月预计完成集装箱吞吐量456万标准箱，同比增长12.4%；预计完成货物吞吐量9960万吨，同比增长5.3% [12] - 公司主营业务包括集装箱、铁矿石、原油等多种货种的港口装卸及相关业务 [12] 盟科药业：药品补充申请获批 - 公司康替唑胺片获批新增江苏宣泰药业作为受托生产企业，并新增重庆博腾制药作为原料药供应商 [13] - 公司MRX-5片的临床试验补充申请获批，允许增加200mg规格的临床试验 [13] - 公司主营业务为新药研发，并采用MAH模式委托有资质的企业进行生产 [13] 路德环境：拟变更证券简称 - 公司拟将证券简称由"路德环境"变更为"路德科技"，公司全称和证券代码保持不变 [14] - 公司主营业务为食品饮料糟渣、高浓度酿造废水、无机固废无害化处理与资源化利用 [14] 华兰股份：控股股东计划增持 - 控股股东华兰机电计划通过集中竞价方式增持公司股份，增持金额不低于3000万元且不超过6000万元 [16] - 增持价格不超过58.08元/股，累计增持股份数量不超过公司已发行股份总数的2% [16] - 公司主营业务为直接接触注射剂类药品包装材料的研发、生产和销售 [16] 采纳股份：使用闲置资金购买理财 - 公司使用1.4亿元闲置自有资金，向浦发银行购买结构性存款产品，预计年化收益率0.70%-1.85% [16] - 公司主营业务为注射穿刺器械及实验室耗材的研发、生产和销售 [17] 正虹科技：10月生猪销售数据 - 公司10月销售生猪0.40万头，销售收入432.06万元，环比分别减少50.47%和58.93% [17] - 销售量和收入同比分别减少54.19%和52.80%；1-10月累计销售生猪10.82万头，累计销售收入1.47亿元，同比分别增加56.63%和22.95% [17] - 公司主营业务为饲料产品研发生产销售、生猪养殖、饲料原料销售 [17] 财达证券：发行公司债获批复 - 公司收到证监会批复，核准向专业投资者公开发行面值总额不超过60亿元的公司债券 [18] - 公司主营业务涵盖证券经纪、证券自营、信用交易、投资银行、资产管理等 [18] 嘉元科技：与宁德时代签署协议 - 公司与宁德时代签订《合作框架协议》，宁德时代将公司作为铜箔产品的优选供应商 [19] - 双方将在新型电池用负极集流体材料的供应、研发、生产等方面全方位合作，包括固态电池用铜箔 [19] - 公司主营业务为高性能电解铜箔、复合铜箔、高性能精密铜线的研发制造销售及"风光储"投资建设服务 [19] 海汽集团：总经理辞职 - 公司董事、总经理马超因个人职业规划原因辞职，辞去董事、总经理及董事会战略委员会委员职务 [21] - 辞职后不再担任公司任何职务，辞职自送达董事会之日起生效 [21] - 公司主营业务为汽车客运、汽车场站的商业开发与经营、汽车综合服务等 [21] 北自科技：收购资产申请获受理 - 公司发行股份及支付现金购买苏州穗柯智能科技100%股权并募集配套资金的申请文件已获上交所正式受理 [21] - 公司主营业务为智能物流系统和装备的研发、设计、制造与集成业务 [21] 悦康药业：子公司临床试验获批 - 子公司悦康科创、杭州天龙获得关于YKYY013注射液用于治疗慢性乙型肝炎病毒感染的药物临床试验批准通知书，将开展I期临床试验 [22] - 公司主营业务为原料药及制剂相关产品的生产和销售 [23] 恒源煤电：收购两家公司股权 - 公司拟使用自有资金收购陕西黑猫所持有的宏能煤业和昌盛能源100%股权，股权交易价款4.4亿元 [23] - 同时承接陕西黑猫对标的公司的债权11.37亿元，债权支付完成后形成标的公司对公司的债务 [23] - 公司主营业务为煤炭开采、洗选、运输、销售以及生产服务等 [23] 阳普医疗：子公司取消委托生产 - 全资子公司阳普医疗（湖南）收到湖南省药监局核发的医疗器械变更注册文件，取消原澧县委托生产安排 [24] - 公司主营业务为精准医疗、智慧医疗和检验服务 [24] 凯龙高科：设立产业基金 - 公司拟与专业机构共同设立产业基金，基金总规模1.95亿元，公司作为有限合伙人认缴出资9700万元，占比49.74% [26] - 基金重点投向未上市企业股权 [26] - 公司主营业务为大气污染治理装备及新能源热管理系统的研发、生产和销售 [26] 英力股份：收购资产申请获受理 - 公司发行股份及支付现金购买深圳市优特利能源77.94%股权并募集配套资金的申请文件已获深交所正式受理 [26] - 公司主营业务为消费电子产品结构件模组及相关精密模具的研发、设计、生产和销售 [26] 天益医疗：产品获欧盟认证 - 公司产品动静脉穿刺器于2025年11月4日获得欧盟MDR认证，有效期至2028年1月5日 [26] - 公司主营业务为血液净化及病房护理领域医用高分子耗材等医疗器械的研发、生产与销售 [27] 创源股份：聘任总裁 - 公司董事会审议通过聘任叶晋盛为公司总裁，任期至第四届董事会届满 [27] - 公司主营业务为纸制品类产品的设计、生产加工和销售 [27] 上海莱士：新增适应症临床试验获批 - 公司自主研发的SR604注射液新增适应症获药物临床试验批准通知书，拟用于血管性血友病患者出血发作的预防治疗 [27] - 该药为全球首个针对该靶点的抗体药物，拟开展Ⅱ期多剂量探索试验 [27] - 公司主营业务为血液制品的生产和销售 [27] 丰茂股份：拟发行可转债 - 公司披露向不特定对象发行可转换公司债券预案，拟募集资金总额不超过5.2亿元，用于传动系统部件扩产项目及补充流动资金 [27] - 公司主营业务为精密橡胶零部件研发及产业化 [28] 益诺思：股东拟转让股份 - 公司股东上海张江生物医药基地开发有限公司拟通过询价转让方式转让422.94万股公司股份，占总股本的3.00% [29] - 转让原因为自身资金需求 [29] - 公司主营业务为提供生物医药非临床研究服务为主的综合研发服务(CRO) [29] 凤凰航运：拟进行现金管理 - 公司拟使用不超过5000万元闲置自有资金进行现金管理，投资风险等级不超R3的理财产品，有效期12个月 [30] - 公司主营业务为干散货航运及港航物流服务业 [31] 星源卓镁：获新能源车企定点 - 公司收到国内某新能源汽车整车厂商的定点通知，将为其开发并供应镁合金动力总成壳体零部件 [32] - 项目预计2026年第三季度开始量产，未来四年（2026–2029年）销售总额约20.21亿元 [32] - 公司主营业务为镁合金、铝合金精密压铸件和配套压铸模具的研发、生产和销售 [32] 蓝黛科技：子公司出售资产 - 全资子公司马鞍山蓝黛传动拟将电驱总成装配业务相关资产及权益，以含税价1.1亿元转让给立讯精密工业（马鞍山）有限公司 [33] - 公司主营业务为动力传动业务、触控显示业务 [34] 越秀资本：中期权益分派 - 公司发布2025年中期权益分派方案，拟每10股派发现金红利0.90元（含税） [35] - 股权登记日为2025年11月11日，除权除息日为11月12日 [35] - 公司主营业务为不良资产管理、融资租赁、私募基金管理和资本投资 [35] 东北证券：中期权益分派 - 公司发布2025年中期权益分派方案，拟每10股派发现金红利1.00元（含税），合计派发2.34亿元 [36] - 派现金额占前三季度归母净利润的21.94%，股权登记日为2025年11月11日，除权除息日为11月12日 [37] - 公司主营业务为财富管理业务、投资银行业务、投资与销售交易业务和资产管理业务等 [37] 金冠电气：中标国家电网项目 - 公司及全资子公司南阳金冠智能开关中标国家电网避雷器及开关柜产品共2个标包，合计中标金额2179.76万元 [38] - 此次中标金额约占公司2024年营业收入的2.93% [38] - 公司主营业务为输配电及控制设备研发、制造和销售 [39] 华荣股份：拟回购股份 - 公司拟使用自有资金以集中竞价方式回购股份，回购金额不低于4000万元、不超过1.25亿元，回购价格不超过25元/股 [40] - 预计回购股份数量为160万股至500万股，占总股本0.47%至1.48%，回购股份将用于员工持股计划或股权激励 [40] - 公司主营业务为防爆电器及相关智能化/信息化等产品的生产、销售、服务及专业照明设备生产、新能源EPC总承包 [40] 百洋医药：签署经销协议 - 公司与广州市君信药业签署经销协议，获得人血白蛋白产品"安博美®"在中国大陆特定市场的独家推广、销售及经销权 [41] - 协议期限自2025年11月4日起至2035年6月30日止 [41] - 公司主营业务为医学创新成果的产品开发、生产制造和商业化运营 [41] 利群股份：董事拟减持股份 - 公司董事、副总裁胡培峰因个人资金需求，计划减持不超过71万股公司股份，占公司总股本的0.08% [42] - 公司主营业务为零售连锁、物流供应链及食品生产加工 [43] 苏利股份：股东拟减持股份 - 公司股东江苏沽盛投资因自身资金需求，计划减持不超过90万股公司股份，即不超过总股本的0.48% [44] - 公司主营业务为农药、阻燃剂及其他精细化工产品的研发、生产和销售 [45] 深圳瑞捷：取得回购专项贷款承诺 - 公司取得建行深圳市分行出具的承诺函，承诺为公司回购股份专项贷款融资提供支持，贷款额度不超过1530万元 [46] - 贷款期限不超过3年，贷款用途专项用于回购公司股票 [46] - 公司主营业务为提供专业的第三方评估和项目管理服务 [46] 复旦张江：股东拟减持股份 - 股东杨宗孟因自身资金需求，计划减持不超过1036.57万股公司股份，即不超过总股本的1% [46] - 公司主营业务为生物医药的创新研究开发、生产制造和市场营销 [46] 宁波中百：股东拟减持股份 - 股东张江波因个人资金需求及项目投资需要，计划减持不超过224万股公司股份，即不超过总股本的1% [47] - 公司主营业务为商业的零售、批发和生产 [47] 精艺股份：控制权拟变更 - 控股股东南通三建所持公司7518.47万股股份（占总股本29.99996%）被司法拍卖，买受人为四川兴东投资集团，成交价约10.86亿元 [48] - 过户完成后兴东集团将成为公司新控股股东，公司控制权将发生变更 [48] - 公司主营业务为铜加工产业和数字能碳服务 [48] 罗平锌电：子公司获安全生产许可证 - 全资子公司普定县德荣矿业金坡铅锌矿取得新《安全生产许可证》，许可范围为铅、锌矿地下开采20万吨/年，有效期至2028年11月2日 [49] - 公司主营业务为水力发电、铅锌矿的开采、选矿、铅锌金属的冶炼及附属产品的提炼 [49]

行业概述 - 人血白蛋白是临床急救与重症治疗中的关键血液制品，应用范围广泛 [1] - 中国血液制品赛道因高政策壁垒和资源稀缺性被视为生物医药领域的黄金赛道 [1] - 人血白蛋白是中国市场规模最大的治疗药物，整体规模超过300亿元，长期呈现进口主导格局 [1] - 基于庞大人口基数和老龄化趋势，中国市场对人血白蛋白存在巨大且持续的临床需求 [1] - 中国人血白蛋白治疗药物市场规模预计到2030年增长至570亿元，2025至2030年间复合增长率预计达6.0% [1] - 2024年中国人血白蛋白批签发进口产品同比增长约17%，占比近七成 [1] 公司产品与合作 - 杰特贝林是中国市场主要供应商之一，其产品占比高达24% [1] - 杰特贝林的人血白蛋白遵循全球统一严格质量标准，临床价值与安全性获国际广泛认可 [2] - 安博美是杰特贝林专为中国市场设计的人血白蛋白产品，核心优势是可支持在不超过30℃条件下常温避光储存，降低对冷链物流依赖 [2] - 百洋医药获得杰特贝林旗下人血白蛋白产品安博美在中国区域内特定市场的独家推广、销售和经销权益 [4] - 此次合作是双方继2018年在零售市场合作后的再次深化，旨在实现杰特贝林全球领先血液制品与百洋医药专业商业化平台全方位对接 [4] - 百洋医药是一家以科技创新为驱动力的医药企业，在创新药与放疗领域建立系统化布局 [3] 市场战略与协同效应 - 合作旨在更好地满足中国市场对高品质血液制品日益增长的需求 [4] - 双方合作将在肝病领域产生强大协同效应，中国拥有庞大肝病患者群体，肝硬化腹水是常见并发症，白蛋白作为关键治疗药物市场需求持续增长 [2] - 百洋医药凭借其抗纤维化领导品牌扶正化瘀系列产品，在肝病治疗领域构建强大商业化能力和成熟市场网络 [2] - 肝病治疗作为双方战略疾病领域，合作可更好地为肝病患者提供有价值的综合治疗解决方案 [2] - 杰特贝林致力于通过深化本土合作，在广阔市场纵深渠道渗透，并借助百洋医药成熟商业化平台进一步释放市场潜力 [3] - 双方期待共同推动白蛋白产品更精准、高效地服务于中国临床需求，并探索更广阔领域的协同发展 [5]

合作核心内容 - 百洋医药与杰特贝林签订深化合作协议，获得其安博美人血白蛋白产品在中国特定市场的独家推广、销售和经销权益[1] - 此次合作是双方自2018年在零售市场合作后的再次加码[1] 产品与市场地位 - 人血白蛋白是中国市场规模最大的治疗药物，整体规模超300亿元，长期呈现进口主导格局[2] - 杰特贝林是中国市场主要供应商之一，其产品占比近24%[2] - 安博美是杰特贝林专为中国市场设计生产的产品[2] 市场前景与需求 - 基于庞大人口基数与老龄化趋势，中国人血白蛋白存在巨大且持续的临床需求[2] - 根据预测，中国人血白蛋白治疗药物市场规模到2030年有望增长至570亿元，2025至2030年复合增长率预计达6.0%[2] - 2024年中国人血白蛋白批签发进口产品同比增长约17%，占比近七成[2] 产品核心优势 - 安博美的核心差异化优势在于可支持在不超过30℃条件下常温避光储存，大幅降低对复杂冷链物流的依赖[2] - 该特性显著提升用药可及性与供应链韧性，为各级医疗终端带来更便捷、更经济的药品储备方案[2] 战略协同效应 - 合作将在肝病领域产生协同效应，中国拥有庞大的肝病患者群体，肝硬化腹水是常见严重并发症[3] - 白蛋白作为关键治疗药物市场需求持续增长，百洋医药凭借扶正化瘀系列产品在肝病治疗领域构建了成熟市场网络[3] - 合作旨在为肝病患者提供有价值的综合治疗解决方案[3]

合作核心内容 - 百洋医药与杰特贝林签订深化合作协议，获得其安博美®人血白蛋白产品在中国特定市场的独家推广、销售和经销权益 [1] - 此次合作是双方自2018年在零售市场合作后的再次加码，旨在实现全球领先血液制品与专业商业化平台的全方位对接 [1] 人血白蛋白行业概况 - 人血白蛋白是临床急救与重症治疗中的关键药物，在中国生物医药领域被视为高政策壁垒和资源稀缺性的“黄金赛道” [3] - 中国人血白蛋白整体市场规模超300亿元，是市场规模最大的治疗药物，长期呈现进口主导格局，进口产品占比近七成 [3] - 根据预测，中国人血白蛋白治疗药物市场规模到2030年有望增长至570亿元，2025至2030年间复合增长率预计达6.0% [3] - 杰特贝林深耕中国近40年，其产品在中国市场占比高达近24%，是市场主要供应商之一 [3] 产品安博美®的差异化优势 - 安博美®是杰特贝林专为中国市场设计生产，其核心优势在于可支持在不超过30°C的条件下常温避光储存 [4] - 该特性大幅降低了对复杂冷链物流的依赖，显著提升了用药可及性与供应链韧性 [4] 合作协同效应与战略意义 - 合作将在肝病领域产生强大协同效应，百洋医药凭借其扶正化瘀系列产品在肝病治疗领域拥有强大的商业化能力和成熟市场网络 [5] - 肝病治疗是双方的战略疾病领域，合作旨在为肝病患者提供综合治疗解决方案 [5] - 杰特贝林表示期待通过此次合作借助百洋医药成熟的商业化平台，进一步释放市场潜力，拓展产品覆盖广度与深度 [6] - 百洋医药认为双方企业价值观高度契合，合作将推动产品更精准高效地服务于中国临床需求 [6] 公司战略与未来展望 - 百洋医药是一家以科技创新为驱动力的企业，其创新管线已覆盖肿瘤与重症、纤维化、骨健康等多个核心治疗领域 [6] - 双方将以此次合作为契机，共同推动中国血液制品市场的规范化、专业化与高质量发展，并探索更广阔领域的协同发展 [7]

合作协议核心内容 - 百洋医药与跨国血液制品公司杰特贝林（CSL）签订深化合作协议 [1] - 百洋医药获得杰特贝林旗下人血白蛋白产品安博美®在中国区域（不包括港澳台）特定市场的独家推广、销售和经销权益 [1] 合作产品与市场范围 - 合作产品为杰特贝林的人血白蛋白产品安博美® [1] - 合作市场范围为中国大陆特定市场 [1]

合作协议核心内容 - 百洋医药与全球生物技术巨头杰特贝林签订深化合作协议，获得其安博美人血白蛋白产品在中国特定市场的独家推广、销售和经销权益[2] - 合作市场从2018年的中国零售市场拓展至特定的零售市场、广阔市场和医院市场，实现全方位对接[2] - 杰特贝林是全球生物治疗先驱，拥有全球最大血浆收集网络之一，自1986年起为中国提供人血白蛋白，是中国市场主要供应商之一[2] 产品与市场分析 - 人血白蛋白是中国市场规模最大的治疗药物，整体规模超过300亿元，市场长期呈现进口主导格局[3] - 2024年中国人血白蛋白批签发中，进口产品同比增长约17%，占比近70%，杰特贝林产品占比约16%[3] - 安博美的核心差异化优势在于支持不超过30℃条件下常温避光储存，降低对复杂冷链物流依赖，提升用药可及性与供应链韧性[3] 战略协同与商业前景 - 合作将在肝病领域产生强大协同效应，中国拥有庞大肝病患者群体，肝硬化腹水并发症常见，白蛋白作为关键治疗药物需求持续增长[3] - 百洋医药凭借其抗纤维化领导品牌扶正化瘀系列产品，在肝病治疗领域构建了强大的商业化能力和成熟市场网络[3] - 合作旨在为肝病患者提供有价值的综合治疗解决方案，推动产品精准适配应用场景[2][3]

合作核心内容 - 百洋医药与CSL杰特贝林签订深化合作协议，获得其安博美人血白蛋白产品在中国特定市场的独家推广、销售和经销权益 [1] - 此次合作是双方自2018年在零售市场合作后的再次加码，旨在实现全球领先血液制品与专业商业化平台的全方位对接 [1] 市场与行业背景 - 人血白蛋白是中国市场规模最大的治疗药物品类之一，整体规模超300亿元，长期呈现进口主导格局 [1] - 杰特贝林作为中国市场主要供应商之一，其产品占比高达近24% [1] - 根据弗若斯特沙利文预测，中国人血白蛋白治疗药物市场规模到2030年有望增长至570亿元，2025至2030年间复合增长率预计达6.0% [1] - 2024年中国人血白蛋白批签发进口产品同比增长约17%，占比近七成 [1] 合作协同效应与战略意义 - 合作将在肝病领域产生强大协同效应，中国拥有庞大的肝病患者群体，肝硬化腹水是常见并发症，白蛋白作为关键治疗药物需求持续增长 [2] - 百洋医药凭借其抗纤维化领导品牌扶正化瘀系列产品，在肝病治疗领域构建了强大的商业化能力和成熟市场网络 [2] - 肝病治疗作为双方的战略疾病领域，合作可为肝病患者提供有价值的综合治疗解决方案 [2] 合作方观点 - 杰特贝林中国总经理表示，致力于通过深化本土合作在广阔市场纵深渠道渗透，期待借助百洋医药成熟的商业化平台进一步释放市场潜力 [2] - 百洋医药董事长表示，公司以科技创新为驱动力，其使命与杰特贝林"以患者为中心"的价值观高度契合，期待共同推动产品更精准高效地服务中国临床需求 [2]

投资评级 - 投资评级：买入（维持）[4] 核心观点 - 报告认为百洋医药是国内领先的医药商业化平台，具备优异的品牌打造能力及全渠道运营能力，商业化能力得到充分验证[7] - 公司正在加速布局创新药械，随着相关产品陆续进入收获期，长期成长天花板有望打开[7] - 尽管短期利润因战略转型承压，但品牌运营业务表现稳健，维持“买入”评级[4][7] 基本数据 - 截至2025年11月4日，公司收盘价为25.62元，总市值为13,466.49百万元，总股本为525.62百万股[2] - 公司资产负债率为63.59%，每股净资产为4.53元/股[2] 2025年三季度业绩表现 - 2025年前三季度实现营业收入56.3亿元，同比下滑8.4%；实现归母净利润4.8亿元，同比下滑25.7%[7] - 2025年第三季度单季度实现营业收入18.8亿元，同比下滑12.8%；实现归母净利润3.1亿元，同比增长31.4%[7] - 第三季度归母净利润同比增长主要由于股票公允价值变动损益所致[7] - 前三季度扣非归母净利润下滑主要由于批发配送业务规模压缩、紫杉醇聚合物胶束计提存货跌价准备等因素[7] 分业务运营情况 - 品牌运营业务稳健：2025年前三季度品牌运营实现收入41亿元，同比基本持平；还原两票制后实现收入49.8亿元，同比增长11.1%[7] - 批发配送业务收缩：实现收入12.1亿元，同比下滑28.9%，因公司聚焦核心品牌运营业务[7] - 零售业务增长：实现收入3.0亿元，同比增长2.8%[7] 盈利能力与费用分析 - 毛利率提升：2025年前三季度毛利率为37.4%，同比提升1.7个百分点，因低毛利批发配送业务占比降低[7] - 品牌运营业务毛利额占比显著：实现毛利额19.9亿元，占总体毛利额的94.7%[7] - 费用率上升：2025年前三季度销售/管理/研发费用率分别为19.1%、3.9%、0.5%，同比分别提升2.8、0.8、0.1个百分点[7] - 销售费用增长主要由于公司加强品牌产品的市场推广[7] 盈利预测与估值 - 预计2025-2027年归母净利润分别为5.72亿元、8.17亿元、10.21亿元，同比增长率分别为-17.28%、+42.75%、+24.98%[6] - 预计2025-2027年每股收益分别为1.09元、1.55元、1.94元[6] - 预计2025-2027年净资产收益率分别为22.48%、27.60%、28.52%[6] - 当前股价对应2025-2027年市盈率分别为24倍、16倍、13倍[7]

合作核心内容 - 百洋医药与杰特贝林签订深化合作协议，获得其人血白蛋白产品安博美在中国特定市场的独家推广、销售和经销权益[1] - 此次合作是双方自2018年在零售市场合作后的再次加码，旨在实现杰特贝林全球领先的血液制品与百洋医药专业商业化平台的全方位对接[1] 产品与市场地位 - 人血白蛋白是中国市场规模最大的治疗药物，整体规模超300亿元，且长期呈现进口主导格局[3] - 杰特贝林作为中国市场主要供应商之一，其产品占比高达近24%[3] - 根据弗若斯特沙利文预测，中国人血白蛋白治疗药物市场规模到2030年有望增长至570亿元，2025至2030年间复合增长率预计达6.0%[3] - 2024年中国人血白蛋白批签发进口产品同比增长约17%，占比近七成[3] 产品差异化优势 - 安博美的核心差异化优势在于可支持在不超过30°C的条件下常温避光储存，大幅降低了对复杂冷链物流的依赖[4] - 这一特性为各级医疗终端带来了更便捷、更经济的药品储备方案，并从供应链源头保障了药品的稳定可及[4] 战略协同效应 - 合作将在肝病领域产生强大协同效应，中国拥有庞大的肝病患者群体，肝硬化腹水是常见严重并发症，白蛋白作为关键治疗药物需求持续增长[4] - 百洋医药凭借其抗纤维化领导品牌扶正化瘀系列产品，在肝病治疗领域构建了强大的商业化能力和成熟的市场网络[4] - 肝病治疗作为双方的战略疾病领域，本次合作可以更好地为肝病患者提供有价值的综合治疗解决方案[4] 公司战略与能力 - 百洋医药是一家以科技创新为驱动力的医药企业，已在创新药与放疗领域建立起具有全球视野的系统化布局[5] - 百洋医药的创新管线已覆盖肿瘤与重症、纤维化、骨健康等多个核心治疗领域[6] - 杰特贝林始终以医学创新引领行业发展，持续开展高质量学术活动，深入临床交流[6]

合作协议核心内容 - 百洋医药与广州市君信药业有限公司于11月4日签署《经销协议》[1] - 君信授予百洋医药在协议期限内于区域内特定市场独家推广、销售和经销产品安博美的权利[1] - 协议对双方权利义务等作出明确约定[1] 合作方背景与产品权益 - 君信药业股东为杰特贝林（亚太区）有限公司，后者通过全资子公司君信在中国进行销售运营[1] - 百洋医药取得了在中国（不包括香港、澳门及台湾地区）区域内特定市场对安博美的独家推广、销售和经销的权益[1] 商业化战略与价值创造 - 百洋医药将为安博美提供商业化整体解决方案[1] - 合作旨在助力产品可及并释放品牌价值，推动产品精准适配应用场景[1]