业绩总结 - 公司首次公开发行4565.20万股A股，发行价每股21.33元，募资总额97375.716万元，净额89331.016万元[2] 项目进展 - 截至2024年5月31日，各项目拟投入89331.02万元，累计投入47478.05万元，投资进度53.15%[5] 项目变动 - 欧圣科技（马来西亚）项目延期至2024年12月31日，欧圣装备产业园项目延期至2026年6月30日[6] - 公司拟终止年产空压机145万台项目，剩余募资永久补充流动资金[11] 决策流程 - 2024年6月27日，董事会和监事会通过相关议案，需股东大会审议通过方可实施[12][14]

会议主要讨论的核心内容 - 公司主要从事小型空压机和干湿两用吸尘器的生产和销售,产品主要面向北美市场 [1][2][3] - 公司的收入模式包括ODM、品牌授权和少量OBM业务,其中品牌授权业务毛利率较高 [3][4] - 公司正在开拓智能护理机器人业务,目前处于商业化初期阶段,在中国台湾和大陆市场采取租赁模式 [5][6] - 公司认为未来两三年的主要增长点仍在于小型空压机和干湿吸尘器业务,其中干湿吸尘器在北美市场的应用场景更广、使用频率更高 [7][8] - 进入北美市场的关键在于理解当地消费者习惯和与渠道商保持良好关系,这是公司的核心竞争力 [9][10] - 公司未来的增长空间还可能来自于美国基建投资和人口老龄化带来的护理机器人需求 [11][12][13] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **分析师提问** 公司在护理机器人业务上的发展前景如何 [5][6] **公司回应** 公司在护理机器人业务上已有13代产品,明年将推出第14代新品。目前主要在中国台湾和大陆市场开展,采取租赁模式。公司认为这是一个潜力很大的赛道,未来5-6年内有望实现商业化。[5][6] 问题2 **分析师提问** 公司在北美市场的竞争优势在哪里 [9][10] **公司回应** 公司老板在北美市场开拓了10多年,对当地消费者习惯和渠道有深入了解,这是公司的核心竞争力。同时,公司需要及时跟上北美市场对产品功能、外观等的变化需求,并与渠道商保持良好关系。[9][10] 问题3 **分析师提问** 公司未来的增长空间在哪里 [11][12][13] **公司回应** 公司认为未来增长空间主要来自两个方面:1)美国基建投资的持续增加,将带动对公司产品的需求;2)人口老龄化趋势下,护理机器人市场有望迎来爆发式增长。公司在护理机器人领域已有技术积累,具有先发优势。[11][12][13]

会议主要讨论的核心内容 - 公司是国内综合优势领先的空气动力设备和清洁设备制造商 [1] - 公司主要产品包括小型空压机和干湿两用吸尘器 [1] - 公司自成立以来就确立了以海外零售商为主要客户的目标 [1] - 公司凭借专业的研发和设计能力积累了稳定的客户渠道和资源 [1] - 公司下游客户包括北美前十大连锁超市和知名工具品牌 [1][2] - 公司获得了老式办法的最佳供应商奖和最佳创新奖 [2] - 公司股权相对稳定 [2] - 公司文化偏向美资文化 [2] - 公司过去三年股东分红率平均80%左右 [3] - 公司2019-2023年复合收入增长率约15% [3] - 公司2023年收入略有下滑 [3] - 公司2023年毛利率和净利率有所恢复 [3] - 公司主要产品为小型空压机和干湿两用吸尘器 [4] - 公司近年来不断拓展新品类 [4] - 公司销售模式包括ODM、品牌授权、OEM和OBM [5][6] - ODM业务占比逐步提升 [5][6] - ODM客户主要为大型零售商 [6] - ODM业务具有较高的渠道壁垒 [6] - 公司客户集中度较高 [6] - 气动工具行业整体呈现稳定增长态势 [7] - 北美和欧洲是主要市场 [7] - 公司主要客户包括老式、加德堡、Hyperfractos等 [8][9] - 公司正积极拓展欧洲市场 [10] - 公司正通过提升产品高端化来提升毛利率 [10] - 品牌授权业务主要来自于史丹利百德 [11] - 公司正积极拓展新的品牌授权业务 [11][12] - 公司正在开发护理机器人等新产品 [14] - 公司正在扩张产能 [15][16] - 公司未来业绩预计将保持良好增长 [16][17] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问内容** 公司未来ODM业务的发展前景如何 [10] **回答内容** 1) 公司希望借助在北美的影响力拓展欧洲市场 [10] 2) 公司正在积极接触欧洲本土大客户 [10] 3) 公司希望通过提升产品高端化来提升ODM业务的毛利率 [10] 问题2 **提问内容** 公司品牌授权业务的发展情况如何 [11][12] **回答内容** 1) 品牌授权业务主要来自于史丹利百德 [11] 2) 公司正在拓展其他品牌的授权业务 [11][12] 3) 品牌授权业务毛利率较高 [13] 问题3 **提问内容** 公司新业务护理机器人的进展如何 [14] **回答内容** 1) 护理机器人产品已完成中国和日本认证 [14] 2) 正在进行美国和欧洲认证 [14] 3) 已有少量销售,未来随着人口老龄化有较大发展空间 [14]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第三季度营收为10.2亿元,同比增长15% [1] - 2022年前三季度营收为28.6亿元,同比增长18% [1] - 2022年第三季度毛利率为35.6%,同比提升1.2个百分点 [1] - 2022年前三季度毛利率为35.1%,同比提升1.5个百分点 [1] - 2022年第三季度净利润为1.8亿元,同比增长20% [1] - 2022年前三季度净利润为4.8亿元,同比增长22% [1] 各条业务线数据和关键指标变化 - 小型空压机业务2022年前三季度收入为18.2亿元,同比增长15% [1] - 干湿两用吸尘器业务2022年前三季度收入为10.4亿元,同比增长22% [1] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内市场2022年前三季度收入为18.1亿元,同比增长20% [1] - 海外市场2022年前三季度收入为10.5亿元,同比增长15% [1] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续加大研发投入,不断推出新产品,提升产品竞争力 [1] - 公司加快海外市场拓展,海外收入占比持续提升 [1] - 公司在小型空压机和干湿两用吸尘器细分赛道保持领先地位 [1] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层表示,尽管宏观经济环境存在不确定性,但公司业务保持良好增长态势 [1] - 管理层对公司未来发展前景保持乐观,将继续推进产品创新和市场拓展 [1] 其他重要信息 - 公司持续加大研发投入,2022年前三季度研发投入占营收比重达5.2% [1] - 公司积极推进ESG实践,获得多项环保和社会责任认证 [1] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 公司在海外市场的拓展情况如何 [1] **Jiazhen Zhao 回答** 公司海外市场收入占比持续提升,2022年前三季度海外收入占比达到36.7%,未来将继续加大海外市场开拓力度 [1] 问题2 **Yang Bai 提问** 公司在产品创新和技术研发方面的投入情况 [1] **Jiazhen Zhao 回答** 公司持续加大研发投入,2022年前三季度研发投入占营收比重达5.2%,未来将继续加大创新力度,推出更多高性能产品 [1] 问题3 **Joyce Ju 提问** 公司在ESG实践方面的举措 [1] **Lei Chen 回答** 公司积极推进ESG实践,获得多项环保和社会责任认证,未来将继续加强ESG管理,履行企业社会责任 [1]

财务数据和关键指标变化 - 2022年和2023年受到欧美市场需求疲软和下游去库存压力,营业收入略有下滑,但2019-2023年复合增长率接近15% [5] - 2022年和2023年净利润增长8%,归母净利润复合增长率达30% [5] - 2022年毛利率和净利率有所下滑,主要是会计准则调整和海运价格上涨等因素影响,但2023年已经恢复到36%和15%左右 [6][7] 各条业务线数据和关键指标变化 - 小型空压机和干湿两用吸尘器是两大主要产品,占比分别为36%和54% [7][8] - 公司不断拓展新品类,如工业风扇等,使得老产品占比有所下降 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司销售主要集中在北美和加拿大市场,出口收入占比超过90% [9] - ODM模式占比提升,2023年超过品牌授权成为主要销售模式 [10][13] - ODM业务对大型零售商客户依赖度较高,前5大客户集中度超过50% [12] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司未来拟进一步拓展欧洲市场,同时提升产品高端化以提升毛利率 [22][23] - 品牌授权业务主要集中在史丹利百得等知名品牌,未来有望进一步拓展 [23][28] - 公司新推出的护理机器人产品正在进行海外认证,未来有望成为新的增长点 [33][34][36] - 公司正在扩张产能,包括在马来西亚新建生产基地以应对关税影响 [37][38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为未来北美DIY需求和房地产市场拐点有望带动工具类产品销售 [16][17] - 管理层对主要客户如沃尔玛、加多宝等的合作前景持乐观态度 [17][18][19] 其他重要信息 - 公司股权相对集中,创始人及其女儿持股71% [4] - 公司注重诚信回馈的企业文化,深受美国客户认可 [4] - 公司过去3年平均每年分红率达80% [4] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容

会议主要讨论的核心内容 - 公司是国内综合优势领先的空气动力设备和清洁设备制造商 [1] - 公司主要产品包括小型空压机和干湿两用吸尘器 [1] - 公司自2009年成立,2022年上市,积累了长期稳定的客户资源 [1][2] - 公司主要客户包括北美知名零售商和工具品牌 [2][6] - 公司获得了多项客户奖项,体现了较高的渠道壁垒 [2] - 公司股权相对稳定,创始人持股71% [2] - 公司文化偏向美资,注重诚信回馈,受到美国客户认可 [2] - 公司近年来营收增速约15%,但2022-2023年受下游去库存影响有所下滑 [3] - 公司毛利率波动较大,主要受原材料成本和关税影响 [3][4] - 公司主要通过ODM、品牌授权、OEM和OBM四种销售模式 [5][6] - ODM业务占比提升,成为主要销售模式,具有较高的渠道壁垒 [5][6] - 品牌授权业务主要来自Stanley Black & Decker,毛利率较高 [11][13] - 公司正积极拓展欧洲市场,提升产品高端化以提升毛利率 [10][13] - 公司正在投资扩产,包括在马来西亚新建生产基地 [15] - 公司未来3年业绩预计保持良好增长态势 [16][17] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问内容** 公司未来在ODM和品牌授权业务的发展规划 [6][11] **回答内容** 1) ODM业务未来有望持续增长,公司在北美的地位不断提升 [6] 2) 公司正积极拓展欧洲市场,希望借助现有渠道和客户关系进行市场开拓 [10] 3) 公司正通过提升产品高端化来提升品牌授权业务的毛利率 [10][13] 问题2 **提问内容** 公司新业务护理机器人的发展情况 [14] **回答内容** 1) 公司已完成中国和日本的认证,正在进行美国和欧洲的认证 [14] 2) 目前已实现小批量销售,主要客户包括医院、养老院和个人用户 [14] 3) 随着全球老龄化趋势,该产品未来有较大发展空间 [14] 问题3 **提问内容** 公司未来3年的业绩预测 [16][17] **回答内容** 1) 预计2024-2026年ODM业务收入将保持30%左右的增长 [16] 2) 预计2024-2026年品牌授权业务收入将保持40%左右的增长 [16] 3) 预计2024-2026年公司整体净利润将从2.2亿增长至3.8-3.9亿 [17] 4) 根据可比公司估值,公司目标价位于25元左右 [17]

公司核心竞争力 - 公司的核心竞争力主要体现在三个关键领域:销售、研发和生产[1][2] - 在销售领域,公司与The Home Deport、Lowe's等国际零售巨头建立了长期合作关系,提供多元化的产品线满足不同消费者需求,并在美国设立了仓储中心和专业的销售、售后服务团队[1] - 在研发方面,公司通过多部门协作和扁平化管理,加速了技术创新和产品迭代,每年推出大量新产品以适应市场需求和消费者偏好[1] - 在生产方面,公司展现了显著的规模化生产优势,通过高效的生产计划安排、稳定的供应链管理以及关键零部件的自主研发和生产,能够降低成本、提高产品质量,并迅速满足全球零售商的供货需求[1] 业绩承压因素及恢复情况 - 2022年以来,受美国家电等耐用消费品需求疲软和疫情影响,公司产品销售和营业收入有所承压[2] - 2023年下半年以来,北美市场工具及家电类渠道、品牌商开始了补库存阶段,带动公司小型空压机、吸尘器产品稳步增长[2] - 2024年一季度以来,虽然品牌销售商补库存阶段已经结束,但伴随着美国经济持续景气叠加地产回暖预期较强,公司的订单量继续维持了增长态势[2] 未来业绩增长点 - 公司作为对北美出口的细分领域龙头(小型空压机、干湿两用吸尘器),2024年美国经济增长叠加地产回暖预期较强,北美市场业绩增长具备确定性[2][3] - 公司正在积极布局除北美以外的海外市场,目前在欧洲市场已经有规模销售,潜在的市场增量较大[3] - 公司正在拓展自身的产品品类,如工业风扇、园林工具、洗地机、护理机器人等产品都取得了不错的进展,未来有望继续提升这些领域的销售收入[3] 马来西亚工厂建设情况 - 公司未来的目标是多基地发展,马来西亚工厂的建设已经到了厂房建设的关键阶段,并已着手采购生产设备,预计今年底前能正式投入使用[3] - 马来西亚对北美出口空气动力设备没有高额关税,海外产能的释放有利于规避地缘政治对出口造成的不确定性[3] - 马来西亚当地的人力成本优势和政府给予的税收优惠政策,将大大提高公司的盈利能力,增强公司在行业内的综合竞争力[3]

报告公司投资评级 公司首次给予"买入"评级。[44] 报告的核心观点 北美细分赛道核心供应商 - 公司是国内综合优势领先的空气动力设备和清洁设备制造商之一,主营业务是空气动力设备和清洁设备的研发、生产和销售,主要产品是小型空压机和干湿两用吸尘器。[8][9][10] - 公司凭借多年的专业研发和设计能力积累了稳定的客户渠道和资源,目前成为了全美和加拿大前十大机电连锁超市的知名供应商。[11][12] - 公司控股股东和实际控制人具有美资背景,倡导诚信、回馈的经营理念,形成了自己独特的企业文化。[13] 小型空压机与干湿两用吸尘器在欧美地区使用广泛 - 小型空压机行业与气动工具行业有较高的关联程度,欧美地区气动工具全球市场份额占比超过50%。[19][20] - 干湿两用吸尘器在欧美地区应用广泛,主要由于北美地区家庭住宅主要以独栋别墅为主,户均住房面积较大,并且地毯覆盖率高,宠物保有量高。[24][25] 海外家电市场去库接近尾声 - 美国海外家电消费逐步复苏,2023年9月起电子与家用电器店零售销售额基本实现正向增长。[26][27] - 中国家电出口不断回暖,2024年上半年在欧美持续补库与2023年上半年低基数的共同作用下,家电出口依旧能维持较好增长。[28] ODM、品牌授权、自主品牌多方式运营,创新布局护理机器人 - 公司采取ODM、品牌授权、OEM、OBM多样化混合销售模式,通过与客户建立深度合作关系构建了较高的渠道壁垒。[29][30][31] - 公司依靠在吸尘器和小型空压机核心电机的技术沉淀,在2014年开始研发辅助排泄物清理的护理机器人,产品已经迭代到第五代,并已完成中国、日本认证,开始小批量向客户销售。[37][38][39] 盈利预测 - 预计2024-2026年归母净利润为2.20亿、2.90亿、3.87亿元。[44] - 根据可比公司2024年平均估值,给予公司24年21倍PE,对应目标价25.20元。[44] 风险提示 1. 客户集中度较高风险 [45] 2. 贸易摩擦风险 [46] 3. 汇率变动风险 [47] 4. 原材料价格变动风险 [48]

证券代码： 301187 证券简称： 欧圣电气 公告编号： 2024-034 解除冻结的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 苏州欧圣电气股份有限公司（以下简称"公司"）募集资金理财产品专用结 算账户被冻结资金已全部解除冻结，具体情况如下： 一、公司募集资金理财产品专用结算账户部分资金被冻结的情况 涉及被冻结的银行账户为公司募集资金理财产品专用结算账户，开户银行为 江苏银行股份有限公司苏州汾湖支行，账号 30450053000070882，冻结金额 1,200 万元。上述内容详见公司于 2024 年 5 月 13 日披露的《苏州欧圣电气股份有限公 司关于募集资金理财产品专用结算账户部分资金被冻结的公告》（公告编号： 2024-032）。 二、募集资金解除冻结的进展情况 苏州欧圣电气股份有限公司 公司与上海茂发建筑工程有限公司建设工程施工合同纠纷案尚未结案，公司 向南京海事法院申请以自有资金 1,200 万元等额置换被冻结的募集资金理财产品 专用结算账户资金。近日，公司募集资金理财产品专用结算账户被冻结的资金已 全部解除冻结，并恢复正常使用。 关 ...

公司概况 - 欧圣电气是空气动力设备龙头和清洁电器领军者，首次覆盖报告给予“增持”评级，目标价格为30.26元[1] - 公司主要业务为对北美出口干湿两用吸尘器和小型空气压缩机，出口景气回暖，主业有望修复；拓区域成效初显，拓品类未来可期[1] - 公司主营业务为空气动力设备和清洁设备制造[5] - 公司产品包括小型空压机和干湿两用吸尘器[5] - 公司在北美市场份额逐年增长并创立自有品牌[5] 业绩展望 - 预计公司2024~2026年归母净利润分别为2.36/3.06/3.80亿元，EPS分别为1.29/1.67/2.08元，目标价30.26元，给予“增持”评级[1] - 公司营业收入预计2024年将达到1,644亿元，净利润预计为236亿元，每股净收益预计为1.29元，净资产收益率预计为15.1%[2] - 预计2024-2026年，干湿两用吸尘器收入将分别为8.15/10.08/12.09亿元，销量将逐年增长[8] - 小型空压机2024-2026年收入预计为6.29/7.78/9.72亿元，销量也将持续增长[10] - 配件产品2024-2026年收入预计将稳步提升，增速分别为+80%/+50%/+50%[11] - 其他业务2024-2026年收入预计为0.39/0.58/0.87亿元，毛利率稳定在40%左右[12] 市场趋势 - 吸尘器市场持续增长，中国是全球吸尘器制造大国，欧美地区为主要消费市场[44][45] - 全球吸尘器市场规模持续增长，中国吸尘器出口规模呈增长态势，干湿两用吸尘器在欧美应用广泛[45][46] - 中国空压机出口规模持续扩大，美国是最大的目的地，2019年中国向美国出口数量达到293.43万台[60] 公司战略 - 公司未来发展核心看点包括主业修复、拓区域和拓品类[5] - 公司盈利预测拆分为干湿两用吸尘器、配件产品和其他业务[6] - 公司通过与大客户深度绑定，全球化采购助力海外市场拓展，未来有望带来新的增长空间[58]