公司治理与股东动态 - 公司董事和高级管理人员目前暂无减持意向 [1]

公司核心观点 - 公司认为其线下渠道优化进展符合预期，主要体现在销售渠道与零售终端的优化层面，但财务端的反馈存在滞后性 [1] 线下渠道优化策略 - 公司未来将加强与服务型经销商的合作，通过“强监管+强优化”双轮驱动来强化线下市场管控 [1] - “强监管”聚焦于代理商与零售终端存货的精细化管理，旨在精准平衡库存水平以规避积压风险，并对全渠道价格体系实施全面、持续的动态监管，以保障价格秩序稳定 [1] - “强优化”着眼于审慎遴选战略性合作的代理商与零售终端伙伴，旨在推动渠道模式从传统分销型向价值动销型转型，为合作伙伴与终端消费者提供更专业、更全面的产品与服务支持 [1]

公司业务与产品概况 - 公司是专业皮肤护理产品企业，专注于医疗器械类产品与功能性护肤品两大板块的研发、生产与销售 [2] - 产品剂型涵盖面膜、水、精华、乳液、喷雾、冻干及次抛精华等多种形态 [2] - 公司已获批二类医疗器械注册证4个，产品包括医用透明质酸钠修复贴、修复液、医用重组Ⅲ型人源化胶原蛋白贴、医用海藻糖修复贴 [2][3] 研发与产品备案进展 - 公司在上海与哈尔滨设有研发中心，分别聚焦原料开发与前沿技术应用、医疗器械产品研发 [3] - 研发采用内外协同模式，与第三方科研院所在功效验证、新原料应用等领域开展合作 [3] - 2025年公司完成了“阿魏酰三肽-129酰胺、乙酰基酪氨酰环D-谷氨酰三肽-110酰胺”两款新原料备案 [3] - 2025年公司备案化妆品产品48个，剂型覆盖水、乳、膏、霜、精华等 [3][4] 渠道与市场策略 - 公司实行线上线下协同发展的全渠道战略 [2] - 线上渠道已全面入驻天猫、抖音、京东、拼多多等主流电商及社交平台 [2] - 线下渠道渗透至化妆品专营店、大型商超、连锁药店、美容机构及医疗机构等实体终端 [2] - 线下渠道优化聚焦“强监管 + 强优化”，加强存货精细化管理与全渠道价格监管，并推动渠道向价值动销型转型 [4][5] 重点项目与公司治理 - 重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维项目临床试验已完成，处于总结报告筹备阶段，计划2026年申报注册 [4] - 目前公司董事和高级管理人员暂无减持意向 [5]

公司股东结构 - 截至2026年1月30日，公司股东总户数为15642户 [1]

限售股解禁总体情况 - 2月2日共有7家上市公司发生限售股解禁，解禁总市值约为436.5亿元[1] 各公司解禁详情 - **云鼎科技(000409)**：解禁限售股类型为股权激励限售流通，解禁股数为400.62万股[1] - **金陵药业(000919)**：解禁限售股类型为股权激励限售流通，解禁股数为22.08万股[1] - **东方创业(600278)**：解禁限售股类型为股权激励限售流通，解禁股数为53.16万股[1] - **信达证券(601059)**：解禁限售股类型为发行前股份限售流通，解禁股数为25.51亿股[1] - **诺思格(301333)**：解禁限售股类型为延长限售锁定期流通，解禁股数为3926.88万股[1] - **江瀚新材(603281)**：解禁限售股类型为发行前股份限售流通，解禁股数为1.22亿股[1] - **敷尔佳(301371)**：解禁限售股类型为延长限售锁定期流通，解禁股数为25万股[1]

板块整体表现 - 2024年1月30日，化妆品板块整体下跌0.98%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.96%，深证成指下跌0.66% [1] - 板块内个股表现分化，在统计的个股中，7只上涨，9只下跌，领涨股为青岛金王（+4.17%），领跌股为拉芳家化（-6.38%）[1][2] 个股价格与成交表现 - **涨幅居前个股**：青岛金王收盘价8.75元，上涨4.17%，成交额10.20亿元；华业香料收盘价28.51元，上涨2.63%，成交额5297.67万元；锦盛新材收盘价18.44元，上涨1.49%，成交额5038.81万元 [1] - **跌幅居前个股**：拉芳家化收盘价19.21元，下跌6.38%，成交额1.74亿元；上海家化收盘价20.92元，下跌4.52%，成交额3.45亿元；水羊股份收盘价22.81元，下跌1.98%，成交额2.10亿元 [2] - **其他活跃个股**：福瑞达成交额8721.17万元，青松股份成交额1.62亿元，珀莱雅成交额4.14亿元 [1][2] 板块资金流向 - 当日化妆品板块整体呈现主力资金净流入，主力资金净流入6027.66万元，游资资金净流入186.24万元，散户资金净流出6213.90万元 [2] - **主力资金净流入显著个股**：青岛金王主力净流入6809.80万元，净占比6.68%；上海家化主力净流入675.24万元，净占比1.96%；青松股份主力净流入553.45万元，净占比3.41% [3] - **游资与散户资金流向**：部分个股如珀莱雅游资净流入1876.78万元，而青岛金王游资净流出1553.85万元；散户资金在多数个股呈净流出状态，例如青岛金王散户净流出5255.95万元 [3]

股本情况 - 公司首次公开发行A股股票40,080,000股，发行后总股本400,080,000股，无限售条件流通股占比9.4062%，有限售条件股份占比90.5938%[2] - 2025年5月，公司实施权益分派，总股本由400,080,000股增至520,104,000股，无限售条件流通股占比14.8940%，有限售条件股份占比85.1060%[5] 限售股解禁 - 2024年2月1日，网下配售限售股上市流通，解除限售股份2,447,761股，占总股本0.6118%[3] - 2024年8月1日，首次公开发行前部分股份解除限售，解除限售股份19,085,000股，占总股本4.7703%[3] - 2025年2月5日，首次公开发行前部分股份解除限售，解除限售股份2,480,000股，占总股本0.6199%[4] - 2025年8月1日，首次公开发行前部分股份解除限售，解除限售股份120,900股，占总股本0.0232%[4] - 2026年2月2日，首次公开发行前部分限售股解除限售，解除限售股份325,000股，占总股本0.0625%[5] - 本次解除限售股份数量为325,000股，占公司总股本的0.0625%，可实际上市流通数量及占比相同[33] - 本次解除股份限售的股东户数为1户[34] - 本次解除限售股份的上市流通日期为2026年2月2日[34] - 限售股份解除限售后，限售条件流通股从442,639,600股减至442,314,600股，占比从85.1060%降至85.0435%[38] - 无限售条件流通股从77,464,400股增至77,789,400股，占比从14.8940%升至14.9565%[38] 股东承诺 - 股东沈晓溪锁定期将于2026年1月31日届满，锁定期内无违反承诺情形，届满后将遵守减持承诺[9][10] - 股东沈晓溪激励股权限售期为取得股份之日起36个月且公司上市之日起12个月，2023年8月1日上市后6个月内股价低于发行价锁定期延长6个月，2023年9月13日离职锁定期增加1年，将于2026年1月31日届满[29][30] - 激励对象非董监高，限售期届满当年解锁50%，次年起每年解锁10%，分五年解锁完毕[29] 股价稳定措施 - 公司上市后三年内，若股价连续20个交易日低于每股净资产，将按顺序实施稳定股价措施[11] - 稳定股价措施实施完毕2个交易日内公告，90个自然日内股价未稳定则方案重新生效或提出新方案[12] - 公司董事会需在满足条件5个交易日内讨论回购方案，股东大会决议须经出席会议股东所持表决权2/3以上通过，完成程序后90个自然日内实施回购[14] - 回购资金为自有资金，价格不高于最近一期经审计每股净资产，单次回购不超股本1%，单一年度累计不超2%，资金总额不超首次募资总额[15] - 控股股东单次增持不超股本1%，金额不低于上一会计年度税后现金分红25%，单一年度累计不超2%[17] - 董事（独立董事除外）、高级管理人员增持价格不高于最近一期经审计每股净资产，金额为上一会计年度税后薪酬30%[19] - 稳定股价措施终止条件包括连续20个交易日收盘价高于每股净资产等[21] 未履行承诺处理 - 公司未履行承诺需公开说明原因、道歉并提出补充或替代承诺[22] - 控股股东未履行承诺需公开说明原因、道歉，停止分红及领薪直至措施实施完毕[23] - 董事（独立董事除外）、高级管理人员未履行承诺需公开说明原因、道歉，停止领薪及分红直至措施实施完毕[24] 其他承诺 - 承诺不向其他单位或个人输送利益，约束职务消费，薪酬制度与填补回报措施挂钩[25] - 承诺招股说明书及其他信息披露资料无虚假记载等，承担法律责任[25] 监督情况 - 保荐人认为公司本次申请上市流通的限售股股东已履行承诺，数量及时间符合规定，信息披露真实准确完整，对限售股份解禁上市流通事项无异议[39] - 公司董事会将监督股东沈晓溪出售股份时遵守承诺，并在定期报告中披露其履行股份限售承诺情况[32]

证券代码：301371 证券简称：敷尔佳 公告编号：2026-001 哈尔滨敷尔佳科技股份有限公司 关于首次公开发行前已发行股份部分解除限售并 上市流通的提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 哈尔滨敷尔佳科技股份有限公司（以下简称"公司"或"发行人"）本次解 除限售的股份为公司首次公开发行前已发行的部分限售股。本次解除限售的股东 数量为 1 户，股份数量为 325,000 股，占公司总股本的 0.0625%；本次可实际上 市流通的股份数量为 325,000 股，占公司总股本的 0.0625%。本次解除限售股份 的上市流通日期为 2026 年 2 月 2 日（星期一）。 一、首次公开发行前已发行股份概况 经中国证券监督管理委员会《关于同意哈尔滨敷尔佳科技股份有限公司首次 公开发行股票注册的批复》（证监许可[2023]1157 号）同意注册，并经深圳证 券交易所同意，公司首次公开发行人民币普通股（A 股）股票 40,080,000 股,并 于 2023 年 8 月 1 日在深圳证券交易所创业板上市交易。公司首次公开发行前总 股本为 ...

化妆品板块市场表现 - 2025年1月27日，化妆品板块整体下跌1.27%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.18%，深证成指上涨0.09% [1] - 板块内个股表现分化，嘉亨家化领涨，涨幅为6.88%，丸美生物领跌，跌幅为4.47% [1][2] - 板块整体资金呈净流出状态，主力资金净流出4397.95万元，游资资金净流出1.04万元，散户资金净流入4398.99万元 [2] 个股价格与成交量 - 嘉亨家化收盘价为41.47元，成交量为7.39万手，成交额为3.03亿元，是当日板块中涨幅最大的个股 [1] - 青岛金王收盘价为8.24元，涨幅为3.00%，成交量为56.99万手，是当日成交量最高的个股之一，成交额为4.67亿元 [1] - 丸美生物收盘价为31.84元，跌幅为4.47%，成交量为4.64万手，成交额为1.49亿元 [2] - 上海家化收盘价为21.57元，跌幅为3.62%，成交量为11.40万手，成交额为2.47亿元 [2] - 珀莱雅收盘价为72.50元，跌幅为1.05%，成交量为4.33万手，但成交额达3.13亿元，是当日成交额最高的个股 [1][2] 个股资金流向 - 青岛金王获得主力资金净流入2270.16万元，主力净占比为4.86%，但散户资金净流出2087.34万元 [3] - 上海家化获得主力资金净流入809.85万元，主力净占比为3.28% [3] - 福瑞达获得主力资金净流入486.05万元，主力净占比为5.26% [3] - 丸美生物主力资金小幅净流出9.48万元，但游资资金净流入521.28万元，游资净占比为3.51% [3] - 芭薇股份资金流出明显，主力资金净流出295.52万元，主力净占比为-13.67%，游资资金净流出235.13万元，游资净占比为-10.88% [3] - 敷尔佳主力资金净流出416.08万元，主力净占比为-8.20% [3]

OTC渠道成为国货美妆新增长点 - 2025年超过6家本土化妆品公司宣布入局OTC渠道，行业将此年称为“国货美妆OTC布局元年” [2] - 2026年1月，国货美妆龙头企业珀莱雅宣布进驻OTC渠道，成为最新入局者 [2] - 此前，OTC渠道的头部化妆品品牌不超过3个 [2] OTC渠道的优势与吸引力 - OTC渠道能为品牌提供专业安全的背书、精准触达功效护肤需求人群，并提供即时产品体验和线下服务 [1][2] - 对于药店而言，引入美妆产品是转型需求，在药品集采压缩利润、线上购药分流等因素影响下，线下药店主营业务承压 [9] - 政策支持为药店拓展美妆品类打开空间，例如2024年北京市药监局提出药店可在核准面积内经营化妆品，同年12月商务部等七部门明确支持零售药店开展非药商品销售 [9] - 美妆产品毛利率高，符合药店需求，械字号医用敷料平均毛利率在77%—83%，高出普通妆字号面膜约30% [9] 主要入局企业与市场格局 - 贝泰妮旗下薇诺娜和巨子生物旗下可复美是早期开拓者，2023年薇诺娜OTC渠道销售额接近10亿元，可复美达4.67亿元，两者合计占据该渠道超六成市场份额 [5] - 截至2024年底，全国共有约70.5万家持证药品经营企业，薇诺娜覆盖了其中11万余家，约占全国零售药店门店总数的七分之一 [8][9] - 2025年多家公司密集布局：福瑞达计划覆盖10个千万级药店连锁并推出100个“妆药食”SKU；上美股份招聘OTC渠道总监；百雀羚与益丰药房推进“医美药房融合体”；上海家化、自然堂、绽妍生物等也宣布加入 [5] 产品策略与渠道合作模式 - 械字号产品是进入OTC渠道的“硬门槛”，新入局者积极申报械字号产品，其经过药监局审批，安全性和功效性有据可依 [5] - 珀莱雅为进驻准备了多款产品，包括源力精华、医用重组胶原蛋白敷贴等械字号产品 [6] - 合作模式不再是简单铺货，而是注重与药房专业场景联动，将OTC渠道作为医研护肤的实际应用场景，借助药房专业属性和规范化管理探索新运营模式 [5][6] 市场增长潜力与目标 - 贝泰妮集团董事长郭振宇公开表示，OTC渠道还有约2倍的增长空间 [8] - 薇诺娜未来的目标是覆盖25万家药店 [8] 面临的挑战与人才短缺 - OTC渠道对药、妆、OTC经验的专业要求严格，入局美妆公司面临大量人才缺口 [1][3] - 大部分美妆品牌在药店渠道以药师兼任销售人员，要求其既懂药又懂化妆品，对人员要求更高 [10] - 销售团队对美妆品类认知有限，品牌方需在人员培训、动销机制及终端运营等方面投入更多资源 [10] - 多家头部美妆公司正在招聘OTC渠道专业人才，岗位从基层销售到渠道总监，职责包括渠道拓展、分销体系搭建、合作谈判等 [11]